Các yếu tố tài chính tác động đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp ngành sản xuất chế biến thực phẩm niêm yết trên sàn chứng khoán TPHCM

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM LÊ THỊ THÙY LINH CÁC YẾU TỐ TÀI CHÍNH TÁC ĐỘNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP NGÀNH SẢN XUẤT – CHẾ BIẾN THỰC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN TP HCM CHUYÊN NGÀNH: QUẢN TRỊ KINH DOANH MÃ SỐ: 60.34.05 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HDKH: PGS TS NGUYỄN QUANG THU TP Hồ Chí Minh - Năm 2012 LỜI CAM ĐOAN Đề tài “Các yếu tố tài tác động đến hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành sản xuất – chế biến thực phẩm niêm yết sàn chứng khốn TP HCM” cơng trình nghiên cứu thực với hướng dẫn khoa học PGS TS Nguyễn Quang Thu Các nội dung kết nghiên cứu luận văn trung thực chưa công bố công trình nghiên cứu khác Luận văn khơng chép cơng trình nghiên cứu Tơi xin cam đoan lời nêu hoàn toàn thật TP Hồ Chí Minh, tháng 05 năm 2012 Lê Thị Thùy Linh LỜI CẢM ƠN Tôi xin gửi lòng tri ân đến Ban giám hiệu trường Đại học Kinh tế TP HCM tổ chức tạo điều kiện thuận lợi cho tơi tham gia khóa học Cao học Quản trị kinh doanh nhà trường Tôi xin cảm ơn thầy cô khoa Quản trị kinh doanh tận tình truyền đạt kiến thức cho tơi suốt khóa học Tơi vơ cảm ơn cô Nguyễn Quang Thu, giảng viên hướng dẫn khoa học tơi Cơ tận tình hướng dẫn bảo cho em suốt trình em thực luận văn Em vô khâm phục thẳng thắn nhiệt tình Nếu sau có dun theo nghề dạy học, gương sáng mà em muốn noi theo Cám ơn anh chị lớp Ngày – K19 trải qua ngày học vất vả thú vị Những buổi học chung, chia sẻ kiến thức trước kỳ thi kỷ niệm quý trân trọng Cuối cùng, xin cảm ơn ba mẹ tất tình yêu thương ba mẹ dành cho Tình thương ba mẹ lời động viên, cổ vũ lớn giúp qua chông gai đời TP Hồ Chí Minh, tháng 05 năm 2012 Lê Thị Thùy Linh MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN LỜI CẢM ƠN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU – CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC HÌNH PHẦN MỞ ĐẦU 1 Lý nghiên cứu Mục tiêu đề tài: Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Kết cấu đề tài: CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP 1.1 Khái niệm hiệu hoạt động doanh nghiệp 1.2 Một số nghiên cứu giới yếu tố tác động đến hiệu hoạt động doanh nghiệp 1.2.1 Nghiên cứu Skandalis Liargovas 1.2.2 Nghiên cứu Weixu 1.2.3 Nghiên cứu Safarova 10 1.2.4 Nghiên cứu Prasetyantoko Parmono 11 1.2.5 Nghiên cứu Onaolapo & Kajola 13 1.3 Các yếu tố tài tác động đến hiệu hoạt động 17 1.3.1 Cơ cấu vốn 17 1.3.2 Tính khoản 19 1.3.3 Tỷ lệ tài sản cố định 19 1.3.4 Quy mô doanh nghiệp 20 1.3.5 Tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp 20 1.3.6 Vòng quay tổng tài sản 23 CHƯƠNG 2: DỮ LIỆU, PHƯƠNG PHÁP VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU 24 2.1 Mơ tả liệu 24 2.2 Phương pháp nghiên cứu 24 2.3 Các giả thiết mơ hình nghiên cứu 25 2.3.1 Biến nghiên cứu 25 2.3.2 Mơ hình nghiên cứu 28 2.3.3 Các giả thiết 29 CHƯƠNG 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 33 3.1 Thống kê mô tả biến 33 3.2 Phân tích tương quan 35 3.3 Phân tích hồi quy 38 3.3.1 Kết hồi quy mơ hình ROA 38 3.3.3 Kết hồi quy mơ hình ROS 42 3.3.4 Kết luận mô hình giả thiết 44 CHƯƠNG 4: MỘT SỐ GỢI Ý NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH SẢN XUẤT – CHẾ BIẾN THỰC PHẨM 48 4.1 Xây dựng cấu vốn phù hợp với tình hình cơng ty diễn biến kinh tế 48 4.2 Duy trì tính khoản hợp lý 50 4.2.1 Quản trị vốn lưu động 50 4.2.2 Nợ ngắn hạn 51 4.3 Điều chỉnh tỷ lệ tài sản cố định tổng tài sản 52 4.4 Tăng tốc độ tăng trưởng vòng quay tổng tài sản 53 KẾT LUẬN 55 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC 1: DANH SÁCH CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH SẢN XUẤT – CHẾ BIẾN THỰC PHẨM THEO PHÂN NGÀNH CỦA SỞ GDCK TP HCM 2010 PHỤ LỤC 2: SỐ LIỆU CHI TIẾT CÁC BIẾN TRONG NGHIÊN CỨU PHỤ LỤC 3: BIỂU ĐỒ THỐNG KÊ MÔ TẢ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH SẢN XUẤT – CHẾ BIẾN THỰC PHẨM PHỤ LỤC 4: KẾT QUẢ HỒI QUY ROA PHỤ LỤC 5: KẾT QUẢ HỒI QUY ROE PHỤ LỤC 6: KẾT QUẢ HỒI QUY ROS DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU - CHỮ VIẾT TẮT ROA: tỷ số lợi nhuận tổng tài sản ROE: tỷ số lợi nhuận vốn chủ sở hữu ROS: tỷ số lợi nhuận doanh thu LEV: cấu vốn LIQ: tính khoản TANG: tỷ lệ tài sản cố định SIZE: quy mô doanh nghiệp GROW: tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp TURN: vòng quay tổng tài sản DT: doanh thu Sở GDCK: sở giao dịch chứng khoán DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 1.1: Tóm tắt cơng trình nghiên cứu khảo sát Bảng 2.1: Tóm tắt biến nghiên cứu Bảng 2.2: Tóm tắt giả thiết Bảng 3.1: Thống kê mô tả biến Bảng 3.2: Ma trận hệ số tương quan biến Bảng 3.3: Các số đánh giá độ phù hợp mơ hình ROA Bảng 3.4: Các số kiểm định mơ hình ROA Bảng 3.5: Các thông số thống kê biến mơ hình ROA Bảng 3.6: Các số đánh giá độ phù hợp mơ hình ROE Bảng 3.7: Các số kiểm định mơ hình ROE Bảng 3.8: Các thông số thống kê biến mơ hình ROE Bảng 3.9: Các số đánh giá độ phù hợp mơ hình ROS Bảng 3.10: Các số kiểm định mơ hình ROS Bảng 3.11: Các thơng số thống kê biến mơ hình ROS Bảng 3.12: Chiều hướng tác động biến độc lập đến hiệu hoạt động doanh nghiệp DANH MỤC CÁC HÌNH Hình 1.1: Tóm tắt định nghĩa hiệu hoạt động doanh nghiệp Hình 1.2: Mối quan hệ yếu tố tác động đến hiệu hoạt động Hình 1.3: Mối quan hệ yếu tố tài hiệu hoạt động doanh nghiệp PHẦN MỞ ĐẦU Lý nghiên cứu Trong kỷ ngun tồn cầu hóa, cạnh tranh trở nên khốc liệt hết Việt Nam gia nhập WTO, sân chơi lớn để khẳng định cạnh tranh vơ gay gắt Để hịa nhập sân chơi tồn cầu, địi hỏi kinh tế Việt Nam phải hoạt động có hiệu Hiệu kinh tế đo hiệu hoạt động doanh nghiệp Nền kinh tế xem có hiệu doanh nghiệp nằm sản xuất kinh doanh có hiệu Không ngừng nâng cao hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh mối quan tâm tất người, doanh nghiệp Đó vấn đề bao trùm xuyên suốt, thể công tác quản lý, suy cho quản lý kinh tế để đảm bảo tạo kết hiệu cao trình sản xuất kinh doanh Tất cải tiến, đổi nội dung, phương pháp, biện pháp áp dụng quản lý thực đem lại ý nghĩa chúng làm tăng hiệu kinh doanh, thước đo chất lượng, phản ánh tổ chức, quản lý kinh doanh, mà vấn đề sống doanh nghiệp Doanh nghiệp muốn tồn vươn lên trước hết địi hỏi kinh doanh phải có hiệu Tuy nhiên doanh nghiệp thực điều Làm để biết doanh nghiệp hoạt động có hiệu hay khơng? Làm để đo lường hiệu hoạt động doanh nghiệp, để từ đề chiến lược nâng cao hiệu hoạt động Vấn đề khiến nhà quản trị phải nghiên cứu Hơn nữa, nhà đầu tư, điều lại quan trọng Làm để nhận doanh nghiệp làm ăn hiệu số vài trăm doanh nghiệp niêm yết sàn chứng khoán, mà số liệu cơng bố hạn chế? Vì vậy, việc đo lường hiệu hoạt động doanh nghiệp dựa 58 PHỤ LỤC 1: DANH SÁCH CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH SẢN XUẤT - CHẾ BIẾN THỰC PHẨM ĐƯỢC NIÊM YẾT THEO PHÂN NGÀNH CỦA SỞ GDCK TP HCM - 2010 Mã ngành C: CÔNG NGHIỆP CHẾ BIẾN, CHẾ TẠO (91 công ty) Mã ngành 10: Sản xuất chế biến thực phẩm STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 Mã CK AAM ABT AGD AGF ANV ATA AVF BAS BBC BHS CAD CMX FBT FMC HVG ICF IDI KDC LAF MPC NHS SBT SEC TAC TS4 VCF VHC VLF VNH VTF 59 PHỤ LỤC 2: SỐ LIỆU CHI TIẾT CÁC BIẾN TRONG NGHIÊN CỨU Công ty Năm AAM 2009 2010 2011 2009 2010 2011 2009 2010 2011 2009 2010 2011 2009 2010 2011 2009 2010 2011 2009 2010 2011 2009 2010 2011 2009 2010 2011 2009 2010 2011 2009 2010 2011 2009 2010 2011 2009 2010 2011 ABT AGD AGF ANV ATA AVF BAS BBC BHS CAD CMX FBT 60 FMC HVG ICF IDI KDC LAF MPC NHS SBT SEC TAC TS4 VCF VHC 61 VLF VNH VTF 62 PHỤ LỤC 3: BIỂU ĐỒ THỐNG KÊ MÔ TẢ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH SẢN XUẤT – CHẾ BIẾN THỰC PHẨM Đồ thị cột thể thống kê ROA 0.400 Giá trị ROA 0.200 0.000 -0.200 -0.400 -0.600 -0.800 -1.000 Đồ thị cột thể thống kê ROE 2.000 Giá trị ROE 1.500 1.000 0.500 0.000 -0.500 -1.000 63 Đồ thị cột thể thống kê ROS 0.400 trịROS 0.200 0.000 -0.400 Giá -0.200 -0.600 -0.800 -1.000 -1.200 64 PHỤ LỤC 4: KẾT QUẢ HỒI QUY MƠ HÌNH ROA ROA = b0 + b1(LEV) + b2(LIQ) + b3(TANG) + b4(SIZE) + b5(GROW) + b6(TURN) + e Variables Entered/Removeda Variable Model Entere LEV GROW TURN a Dependent Variable: ROA Model Summary Mode l R 656a 754b a Predictors: (Constant), LEV b Predictors: (Constant), LEV, GROW c Predictors: (Constant), LEV, GROW, TURN 774c 65 Model a Predictors: (Constant), LEV b Predictors: (Constant), LEV, GROW c Predictors: (Constant), LEV, GROW, TURN d Dependent Variable: ROA Model (Constant) LEV (Constant) LEV GROW (Constant) LEV GROW TURN a Dependent Variable: ROA 66 PHỤ LỤC 5: KẾT QUẢ HỒI QUY MƠ HÌNH ROE ROE = b0 + b1(LEV) + b2(LIQ) + b3(TANG) + b4(SIZE) + b5(GROW) + b6(TURN) + e Variables Entered/Removed a Variables Model Entered TANG LEV LIQ GROW a Dependent Variable: ROE Model R 277a 369b 439c 482d a Predictors: (Constant), TANG b Predictors: (Constant), TANG, LEV c Predictors: (Constant), TANG, LEV, LIQ d Predictors: (Constant), TANG, LEV, LIQ, GROW e Predictors: (Constant), LEV, LIQ, GROW 458e 67 ANOVAf Model Regression Residual Total Regression Residual Total Regression Residual Total Regression Residual Total Regression Residual Total a Predictors: (Constant), TANG b Predictors: (Constant), TANG, LEV c Predictors: (Constant), TANG, LEV, LIQ d Predictors: (Constant), TANG, LEV, LIQ, GROW e Predictors: (Constant), LEV, LIQ, GROW f Dependent Variable: ROE 68 Coefficientsa Model (Constant) TANG (Constant) TANG LEV (Constant) TANG LEV LIQ (Constant) TANG LEV LIQ GROW (Constant) LEV LIQ GROW a Dependent Variable: ROE 69 PHỤ LỤC 6: KẾT QUẢ HỒI QUY MÔ HÌNH ROS ROS = b0 + b1(LEV) + b2(LIQ) + b3(TANG) + b4(SIZE) + b5(GROW) + b6(TURN) + e Variables Entered/Removeda Mod el Variables Entered LEV GROW TANG a Dependent Variable: ROS Model Summary Mod el R 499a 635b 679c a Predictors: (Constant), LEV b Predictors: (Constant), LEV, GROW c Predictors: (Constant), LEV, GROW, TANG 70 Model a Predictors: (Constant), LEV b Predictors: (Constant), LEV, G c Predictors: (Constant), LEV, GR d Dependent Variable: ROS Model (Constant) LEV (Constant) LEV GROW (Constant) LEV GROW TANG a Dependent Variable: ROS ... hiệu hoạt động doanh nghiệp yếu tố tác động đến hiệu hoạt động Đó lý học viên chọn đề tài luận văn ? ?Các yếu tố tài tác động đến hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành sản xuất – chế biến thực phẩm niêm. .. định yếu tố tài tác động đến hiệu hoạt động doanh nghiệp - Xác định chiều hướng tác động yếu tố tài với hiệu hoạt động doanh nghiệp - Đề xuất số gợi ý nhằm nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành. .. định yếu tố tài tác động đến hiệu hoạt động doanh nghiệp thị trường chứng khoán TP HCM, học viên chọn cách đo lường hiệu hoạt động doanh nghiệp đo lường hiệu tài chính, cơng ty niêm yết sàn chứng