Các yếu tố tài chính tác động đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường việt nam​

B GIỄO D C VÀ ÀO T O TR NGă IăH CăCỌNGăNGH ăTP.ăHCM - NGUY NăTH ăLANH CỄCăY UăT ăTĨIăCHệNHăTỄCă QU ăHO Tă NGă NăHI Uă NGăC AăCỄCăDOANHăNGHI Pă NIểMăY TăTRểNăTH ăTR NGăVI TăNAM LU NăV NăTH CăS Chuyên ngƠnh : K Toán Mã s ngành: 60340301- TP H CHệ MINH, tháng 11 n m 2016 B GIỄO D C VÀ ÀO T O TR NGă IăH CăCỌNGăNGH ăTP.ăHCM - NGUY NăTH ăLANH CỄCăY UăT ăTĨIăCHệNHăTỄCă QU ăHO Tă NGă NăHI Uă NGăC AăCỄCăDOANHăNGHI Pă NIểMăY TăTRểNăTH ăTR NGăVI TăNAM LU NăV NăTH CăS ChuyênngƠnh : K Toán Mưs ngành: 60340301CỄNăB ăH NGăD NăKHOAăH C:PGS.TS.PHANă ỊNHăNGUYểN TP H CHệ MINH, tháng 11 n m 2016 CƠNG TRỊNH TR Cán b h NGă C HỒN THÀNH T I IăH CăCỌNGăNGH ăTP.ăHCMă ng d n khoa h c: PGS.TS.ăPHANă ỊNHăNGUYểN (Ghi rõ h , tên, h c hàm, h c v ch ký) Lu n v n Th c s đ c b o v t i Tr ng i h c Công ngh TP HCM ngày 18 tháng 12 n m 2016 ThƠnh ph n H i đ ng đánh giá Lu n v n Th c s g m: (Ghi rõ h , tên, h c hàm, h c v c a H i đ ng ch m b o v Lu n v n Th c s ) H ăvƠătên TT Ch cădanhăH iăđ ng PGS.TS Tr n Ph c Ch t ch TS Ph m Ng c ToƠn Ph n bi n TS D Ph n bi n PGS.TS Phan V n D TS Phan M H nh ng Th Mai HƠ Trơm c y viên y viên, Th kỦ Xác nh n c a Ch t ch H i đ ng đánh giá Lu n v n sau Lu n v n đư đ c s a ch a (n u có) Ch ăt chăH iăđ ngăđánhăgiáăLu năv n TR NG H CÔNG NGH TP HCM C NGăHọAăXĩăH IăCH ăNGH AăVI TăNAM căl păậ T ădoăậ H nhăphúc PHÒNG QLKH ậ TS H tháng 10 n m 2016 TP HCM, ngày NHI MăV ăLU NăV NăTH CăS H tên h c viên : NGUY N TH LANH Gi i tính : N NgƠy, tháng, n m sinh : 20/09/1981 : K toán Chuyên ngành N i sinh : V nh Phúc MSHV : 1541850026 I- Tênăđ ătƠi: CỄCăY UăT ăTĨIăCHệNHăTỄCă NGă NăHI UăQU ăHO Tă NGăC AăCỄCăDOANHăNGHI PăNIểMăY TăTRểNăTH ăTR NGăVI Tă NAM II- Nhi măv ăvƠăn iădung: Ch ng 1: T ng uan nghiên c u Ch ng 2: C s lỦ lu n v y t t tƠi nh h ng đ n hi u u ho t đ ng doanh nghi p: Ch ng 3: Mơ hình nghiên c u nh ng y t t tƠi nh h đ ng cơng ty niêm y t th tr Ch ng đ n hi u u ho t ng Vi t Nam ng 4: K t u h i uy nh n d ng nhơn t tƠi tác đ ng đ n hi u u ho t đ ng doanh nghi p Ch ng 5: K t lu n vƠ nh ng ng i Ủ sách nơng cao hi u u ho t đ ng doanh nghi p niêm y t th tr ng Vi t III- Ngày giaoănhi măv :07/10/2016 (theo Quy t đ nh s 2803/Q - KC, ngƠy 07 tháng 10 n m 2016 c a Hi u tr ng tr ng i h c Công ngh ThƠnh ph H Chí Minh ) IV- NgƠyăhoƠnăthƠnhănhi măv :………………… V- Cánăb ăh ngăd n CỄNăB ăH NGăD N (H tên vƠ ch kỦ) :PGS.TS Phan ình Nguyên KHOAăQU NăLụăCHUYểNăNGĨNH (H tên vƠ ch kỦ) i L IăCAMă OAN Tôi xin cam đoan đ tƠi lu n v n ắ Các y u t tƠi tác đ ng đ n hi u u ho t đ ng c a doanh nghi p niêm y t t i TP HCM” lƠ cơng trình c a vi c h c t p vƠ nghiên c u th t s nghiêm túc c a b n thơn Nh ng k t u nêu nghiên c u nƠy lƠ trung th c vƠ ch a t ng đ tr c công b c đơy Các s li u lu n v n nghiên c u có ngu n g c rõ rƠng, đ c t ng h p t nh ng ngu n thông tin đáng tin c y Tp.HCM, ngƠy 29 tháng 11 n m 2016 ii L IăC Mă N Qua uá trình ph n đ u h c t p không ng ng m c d u xa tr ng h c nh ng b n thơn đư c g ng hoƠn thƠnh khóa h c Trong th i gian theo h c t i tr ng i h c công ngh Tp HCM đ n nay, đư nh n đ c r t nhi u s uan tơm, giúp đ c a uỦ Th y Cơ, gia đình vƠ b n bè V i lòng bi t n sơu s c nh t, Tôi xin g i đ n uỦ Th y Cô đư tham gia gi ng d y vƠ h tr công tác đƠo t o t i Tr ng i h c Công ngh Tp HCM đư t n tơm gi ng d y vƠ giúp đ th t c r t nhi u cho l p chúng tơi nói chung vƠ cho b n thơn tơi nói riêng Tơi chơn thƠnh c m n PGS.TS.Phan ình Nguyên đư t n tơm h ng d n su t th i gian th c hi n đ tƠi lu n v n N u khơng có nh ng l i h ng d n t n tình c a th y tơi r t khó hoƠn thi n đ c lu n v n nƠy M c dù, đư c g ng r t nhi u su t uá trình nghiên c u vƠ th c hi n lu n v n Nh ng h n ch v m t th i gian v i vi c thi u kinh nghi m nghiên c u nên đ tƠi lu n v n ch c ch n nhi u h n ch vƠ thi u sót Tơi r t mong nh n đ uỦ Th y Cô đ lu n v n c a tơi đ c nh ng Ủ ki n đóng góp uỦ báu c a c hoƠn thi n h n n a iii TịMăT T Trong lu n v n này, tác gi ng hiên c u y u t tác đ ng đ n hi u u ho t đ ng c a doanh nghi p niêm y t th tr Trong đó, y u t đ ng ch ng khoán Vi t Nam c nghiên c u lu n v n bao g m: n p h i tr , c t c b ng ti n, t l s h u nhà n c, uy mô doanh nghi p, t c đ t ng tr ng, r i ro ho t đ ng, tính kho n t l tài s n c đ nh doanh nghi p T k t u ng hiên c u, tác gi hƠm Ủ đ n nhà u hành doanh nghi p sách nh m nâng cao hi u u ho t đ ng c a doanh nghi p th tr ng ng th i, k t u ng hiên c u giúp nhà đ u t nh n di n nhân t tác đ ng đ n hi u u ho t đ ng v m t tài đ giúp nhà đ u t hi u rõ h n v th tr ng có nh ng chi n l c đ u t t th n.Nghiên c u s d ng k thu t h i quy g p, mơ hình tác đ ng ng u nhiên mơ hình tác đ ng c đ nh đ xem xét nh n di n y u t gi i thích cho s bi n đ ng c a ch s đ i di n cho hi u u ho t đ ng c a doanh nghi p th tr ng M t khác, vi c s d ng k t h p mơ hình h i quy cho d li u b ng v i ki m đ nh k c ng m t ph ng pháp đ ki m tra tính b n v ng c a mơ hình quan sát m c đ bi n đ ng c a h s ua cl ng iv ABSTRACT The important role of corporate governance has attracted a lot of interest shown in the number of researchers in the world on the rise in recent years The research shows that practice good corporate governance helps to promote increased economic value of the enterprise, helping enterprises operate with greater productivity and reduced financial risk for the national system The general objective of the thesis is to study the elements of the corporate governance affect the enterprise value of the companies listed on the Ho Chi Minh City Stock Exchange The specific objective is to determine the relationship exists between the company management to the enterprise value of the companies listed in the city HCM Determining the extent of the impact of corporate governance on the enterprise value of listed companies HCM city Synthesis of reasoning, inheritance results from previous studies related directly and indirectly to the subject The author uses the corporate governance index and variables such as market value ratio on the book value (PB), Acting concurrently (Duality), representing Costs (AC), market capitalization and the rate of return on assets (ROA) and features the company to assess comprehensively the administration on the implementation of the 100 companies listed on HOSE 2015 the study results show that there are four factors affecting business value (TQ) is the market value ratio on the book value (PB), market capitalization, the total rate of return on assets (ROA) and scale Board (Boardsize) Particularly, the variable concurrently Rights (Duality), representing expenses (AC) study results showed no correlation with the value of the enterprise (TQ) From the study results , the authors have proposed a number of measures have a direct impact on the factors that have the most optimal decisions in increasing corporate value v M CăL C L I CAM OAN i L I C M N ii TÓM T T iii ABSTRACT iv M C L C v DANH M C B NG BI U vii CH NG 1: T NG QUAN NGHIÊN C U 1.1.Lý ch n đ tài .8 1.2.M c tiêu nghiên c u 1.3 it ng nghiên c u ph m vi nghiên c u 1.4.D li u nghiên c u mơ hình nghiên c u: .9 1.5.Ph ng pháp nghiên c u 10 K T LU N CH CH NG 2: C NG 11 S LÝ LU N V CÁC Y U T N HI U QU HO T TÀI CHÍNH NH H NG NG TRONG DOANH NGHI P 12 2.1.Hi u qu ho t đ ng c a 12 2.2.doanh nghi p 12 2.1.1.Khái ni m hi u qu ho t đ ng .12 2.1.2.Ph ng pháp đo l ng 12 2.2.M t s y u t tác đ ng đ n hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p .15 2.2.1.C u trúc s h u c a doanh nghi p 15 2.2.1.1.C u trúc s h u phân tán s h u t p trung 15 2.2.1.2.C u trúc s h u chéo c u trúc kim t tháp 16 2.2.1.3.S khác bi t c u trúc s h u c a khu v c nhƠ n c vƠ t nhơn tác đ ng đ n hi u qu ho t đ ng .17 2.2.2.Chính sách c t c 20 2.2.2.1.M t s sách chi tr c t c 20 2.2.2.2.M t s ph ng th c chi tr c t c 22 2.3.T ng quan nghiên c u v hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p 24 2.3.1 Nghiên c u n c .24 vi 2.3.2 Nghiên c u n K T LU N CH CH H c .25 NG 33 NG 3: MÔ HỊNH NGHIểN C U NH NG Y U T NG N HI U QU HO T TÀI CHÍNH NH NG CÁC CÔNG TY NIÊM Y T T I TP H CHÍ MINH 34 3.1.T ng h p nh ng gi thi t nghiên c u .34 3.2.Mơ hình nghiên c u .37 3.3.Ph ng pháp nghiên c u 38 3.4.D li u nghiên c u th ng kê mô t 39 K T LU N CH CH TỄC NG 41 NG 4: K T QU NG H I QUY NH N D NG CÁC NHÂN T TÀI CHÍNH N HI U QU HO T NG DOANH NGHI P 42 4.1.K t qu phân tích ma tr n h s t ng uan 42 4.2 Phân tích k t qu t h i quy g p, h i uy tác đ ng c đ nh vƠ tác đ ng ng u nhiên 43 K T LU N CH NG 51 CH NG 5: K T LU N VÀ NH NG G I Ý CHÍNH SÁCH NÂNG CAO HI U QU HO T NG CÁC DOANH NGHI P NIÊM Y T T I TP H CHÍ MINH .52 5.1.T ng h p k t lu n t k t qu h i quy m t s sách đ u t t k t qu nghiên c u 52 5.2.H n ch c a đ tƠi vƠ đ nh h ng nghiên c u t ng lai .54 TÀI LI U THAM KH O 55 56 [12] Ben Naceur, S., Goaied, M., & Belanes, A (2006) On the determinants and dynamics of dividend policy International review of Finance, 6(1 2), 1-23 [13] Booth, L., Aivazian, V., Demirguc Kunt, A., & Maksimovic, V (2001) Capital structures in developing countries The journal of finance, 56(1), 87-130 [14] Charles, Y., Joseph, C., & Sang, J (2014) Effect of Dividend Policy on Firm’s Financial Performance: Econometric Analysis of Listed Manufacturing Firms in Kenya Research Journal of Finance and Accounting, 5(12) [15] Charreaux, G (1997) L’entreprise publi ue est-elle nộcessairement moins efficace? Revue franỗaise de gestion, 115, 38-58 [16] Chen, J J (2004) Determinants of capital structure of Chinese-listed companies Journal of Business research, 57(12), 1341-1351 [17] Črnigoj, M., & Mramor, D (2009) Determinants of capital structure in emerging European economies: evidence from Slovenian firms Emerging Markets Finance and Trade, 45(1), 72-89 [18] Djankov, S., & Murrell, P (2002) Enterprise restructuring in transition: A quantitative survey Journal of economic literature, 40(3), 739-792 [19] Fama, E F., & Babiak, H (1968) Dividend policy: An empirical analysis Journal of the American statistical Association, 63(324), 1132-1161 [20] Fu-Min, C., Wang, Y., Lee, N R., & La, D T (2014) Capital Structure Decisions and Firm Performance of Vietnamese Soes Asian Economic and Financial Review, 4(11), 1545 [21] Gan, Z (2015) Advances in molecular quantum chemistry contained in the Q-Chem program package Molecular Physics, 113(2), 184-215 [22] Gillan, S L., & Starks, L T (2000) Corporate governance proposals and shareholder activism: The role of institutional investors Journal of financial Economics, 57(2), 275-305 [23] Glen, J., et al (2003) "Corporate profitability and the dynamics of competition in emerging markets: a time series analysis*." The Economic Journal 113(491): F465-F484 [24] Goaid, N B., & Belanes, M (2007) On the determinants and Dynamics of Dividend Policy Journal of International review of finance 57 [25] Hadlock, C J., & James, C M (2002) Do banks provide financial slack? the Journal of Finance, 57(3), 1383-1419 [26] Hasan, H M., et al (2011) "The Impact of Corporate Financing Decision on Corporate Performance in the Absence of Taxes: Panel Data from Kuwait Stock Market." [27] Hult, G T M., et al (2008) An assessment of the measurement of performance in international business research Journal of International Business Studies, 39(6), 1064-1080 [28] Irala, D., & Reddy, L (2006) Financial management practices in India Financial Management Practices in India Fortune Journal of International Management, 3(2), 83-92 [29] Jermias, J (2008), ắThe relative influence of competitive intensity and business strategy on the relationship between capital structure and performance”, The British Accounting Review, Vol 40, pp 71-86 [30] Kyereboah-Coleman, A (2007) The impact of capital structure on the performance of microfinance institutions The Journal of Risk Finance, 8(1), 56-71 [31] Le, T V and T Buck (2011) "State ownership and listed firm performance: a universally negative governance relationship?" Journal of Management & Governance 15(2): 227-248 [32] Lie, E (2005) On the timing of CEO stock option awards Management Science, 51(5), 802-812 [33] Lintner, J (1956) Distribution of incomes of corporations among dividends, retained earnings, and taxes The American Economic Review, 46(2), 97-113 [34] Mansouri, B., & Rigar, S M (2003, December) Determinants of financial practices among moroccan industrial firms In 10th ERF Conference Marrakesh, Morocco (pp 16-18) [35] Margaritis, D and Psillaki, M (2010), ắCapital structure, e uity ownership and firm performance”, Journal of Banking & Finance, Vol 34, pp 621-632 [36] Mes uita, J.M.C and Lara, J.E (2003), ắCapital structure and profitability: the Brazilian case”, Academy of Business and Administration Sciences Conference, Vancouver, July 11-13 58 [37] Miller, M H., & Modigliani, F (1961) Dividend policy, growth, and the valuation of shares the Journal of Business, 34(4), 411-433 [38] Muradoglu, G., & Sivaprasad, S (2009) An empirical analysis of capital structure and abnormal returns [39] Myers, S C and N S Majluf (1984) "Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors not have." Journal of financial economics 13(2): 187-221 [40] Nerlove, M (1968) Factors affecting differences among rates of return on investments in individual common stocks The Review of Economics and Statistics, 312-331 [41] Omet, G., & Mashharawe, F (2003) The capital structure choice in tax contrasting environments: Evidence from the Jordanian In Kuwaiti, Omani and Saudi Corporate Sectors, paper presented at the 10th Annual Conference, Arab Economic Research Conference, Morocco [42] Ooi, J T (1999) The debt maturity structure of UK property companies.Journal of property Research, 16(4), 293-307 [43] Pandey, I M., Chotigeat, T., & Ranjit, M K (2000) Capital structure choices in an emerging capital market: case of Thailand Management and Change, 4(1), 1-14 [44] Pandey, I., et al (2000) "Capital structure choices in an emerging capital market: case of Thailand." Management and Change 4(1): 1-14 [45] Panno, A (2003) An empirical investigation on the determinants of capital structure: the UK and Italian experience Applied Financial Economics, 13(2), 97112 [46] Parkinson, M D et al (1994) Performance indicators for assessing competencies of preventive medicine residents.American journal of preventive medicine, 11(1), 1-8 [47] Petersen, M.A and Rajan, R.G (1994), ắThe benefits of lending relationships: evidence from small business data”, Journal of Finance, Vol 49, pp 3-37 59 [48] Pruitt, S.W and Gitman, L.W (1991), ắThe interactions between the investment, financing, and dividend decisions of major US firms”, Financial Review, Vol 26 No 33, pp 409-30 [49] Salawu, R O., Asaolu, T O., & Yinusa, D O (2012) Financial policy and corporate performance: an empirical analysis of Nigerian listed companies.International Journal of Economics and Finance, 4(4), 175 [50] Schwert, G W (1990) Stock volatility and the crash of’87 Review of financial Studies, 3(1), 77-102 [51] Shao, Y., Gan, Z., Epifanovsky, E., Gilbert, A T., Wormit, M., Kussmann, J., & Ghosh, D (2015) Advances in molecular quantum chemistry contained in the Q-Chem program package Molecular Physics, 113(2), 184-215 [52] Shiller, R J (2000) Measuring bubble expectations and investor confidence The Journal of Psychology and Financial Markets, 1(1), 49-60 [53] Shleifer, A (1998) State versus private ownership (No w6665) National bureau of economic research [54] Shleifer, A., & Vishny, R W (1997) A survey of corporate governance The journal of finance, 52(2), 737-783 [55] Singh, M and S Faircloth* (2005) "The impact of corporate debt on long term investment and firm performance." Applied Economics 37(8): 875-883 [56] Song, H S (2005) Capital structure determinants an empirical study of Swedish companies [57] Thomsen, S and T Pedersen (2000) "Ownership structure and economic performance in the largest European companies." Strategic Management Journal 21(6): 689-705 [58] Tian, L and S Estrin (2008) "Retained state shareholding in Chinese PLCs: does government ownership always reduce corporate value?" Journal of Comparative Economics 36(1): 74-89 [59] Titman, S., & Wessels, R (1988) The determinants of capital structure choice.The Journal of finance, 43(1), 1-19 60 [60] Uwuigbe, U., Jafaru, J., & Ajayi, A (2012) Dividend policy and firm performance: A study of listed firms in Nigeria Accounting and Management Information Systems, 11(3), 442 [61] Zeitun, R (2009) Ownership structure, corporate performance and failure: Evidence from panel data of emerging market the case of Jordan Corporate Ownership and Control, 6(4), 96 [62] Zeitun, R., & Tian, G G (2007) Capital structure and corporate performance: evidence from Jordan Australasian Accounting, Business and Finance Journal, 1(4), [63] Zeitun, R., & Tian, G G (2014) Capital structure and corporate performance: evidence from Jordan Australasian Accounting Business & Finance Journal, Forthcoming PH ăL C PL Danh sách doanh nghi p niêm y t th tr HNX đ ng ch ng khoán Hà N i c s d ng nghiên c u Mưăch ngăkhốn Tênădoanhănghi p ALT CTCP V n Hóa Tơn Bình B82 CTCP 482 BCC CTCP Xi M ng B m S n BLF CTCP Th y S n B c Liêu BPC CTCP Vicem Bao Bì B m S n BST CTCP Sách - Thi t B Bình Thu n BTS CTCP Xi M ng Vicem Bút S n C92 CTCP Xơy D ng & CAN CTCP CAP CTCP Lơm Nông S n Th c Ph m Yên Bái CCM CTCP Khoáng S n & Xi M ng C n Th CID CTCP XD & PT C S H T ng CJC CTCP C CMC CTCP CTB CTCP Ch T o B m H i D CTC CTCP Gia Lai CTC CTN CTCP Xơy D ng Cơng Trình Ng m DAC CTCP Viglacera ông Anh DAE CTCP Sách Giáo D c T i Tp Ơ N ng DBC CTCP T p oƠn Dabaco Vi t Nam DC4 CTCP DIC S DCS CTCP T p oƠn DNP CTCP Nh a DPC CTCP Nh a Ơ N ng DST CTCP Sách VƠ Thi t B Giáo D c Nam DXP CTCP C ng o n Xá u T 492 H p H Long i n Mi n Trung u T CMC ng i Chơu ng Nai nh EBS CTCP Sách Giáo D c T i Tp.HƠ N i HBE CTCP Sách - Thi t B Tr HCC CTCP Bê Tông Hòa C m - Intimex HCT CTCP TM - DV V n T i Xi M ng H i Phòng HEV CTCP Sách HHC CTCP Bánh K o H i HƠ HJS CTCP Th y i n N m Mu HLY CTCP Viglacera H Long I HNM CTCP S a HƠ N i HPS CTCP Xơy D ng Hòa Phát HTP CTCP In Sách Giáo Khoa Hòa Phát HUT CTCP Tasco KKC CTCP S n Xu t & Kinh Doanh Kim Khí L18 CTCP L43 CTCP Lilama 45.3 L61 CTCP Lilama 69.1 L62 CTCP Lilama 69-2 LBE CTCP Sách & Thi t B Tr LTC CTCP i n Nh Vi n Thơng MCO CTCP MEC CTCP C Khí - L p Máy Sông Ơ MKV CTCP D NBC CTCP Than Núi Béo - Vinacomin NGC CTCP Ch Bi n Th y S n XK Ngô Quy n NHC CTCP G ch Ngói Nh Hi p NPS CTCP May Phú Th nh - Nhà Bè NST CTCP Ngơn S n NTP CTCP Nh a Thi u Niên Ti n Phong ONE CTCP Truy n Thông S PGS CTCP KD Khí Hóa L ng Mi n Nam ng H c HƠ T nh i H c D y Ngh u T VƠ Xơy D ng S 18 ng H c Long An u t vƠ Xơy d ng BDC Vi t Nam c Thú Y Cai L y PJC CTCP TM & V n T i Petrolimex HƠ N i PLC TCT Hóa D u Petrolimex - CTCP PMS CTCP C Khí X ng D u POT CTCP Thi t B B u i n PSC CTCP V n T i vƠ D ch V Petrolimex SƠi Gòn PTS CTCP V n T i & D ch V Petrolimex H i Phịng PVC TCT Dung D ch Khoan & Hóa Ph m D u Khí - CTCP PVE TCT T V n Thi t K D u Khí - CTCP PVS TCT C Ph n DV K Thu t D u Khí Vi t Nam RCL CTCP S12 CTCP Sơng Ơ 12 S55 CTCP Sông Ơ 505 S99 CTCP SCI SAF CTCP L SAP CTCP In Sách Giáo Khoa Tp.HCM SCJ CTCP Xi M ng SƠi S n SD2 CTCP Sông Ơ SD4 CTCP Sông Ơ SD5 CTCP Sông Ơ SD6 CTCP Sông Ơ SD7 CTCP Sông Ơ SD9 CTCP Sông Ơ SDA CTCP Simco Sông Ơ SDC CTCP T V n Sông Ơ SDD CTCP SDN CTCP S n SDT CTCP Sông Ơ 10 SDY CTCP Xi M ng Sông Ơ Yaly SFN CTCP D t L SGC CTCP Xu t Nh p Kh u Sa Giang a c Ch L n ng Th c Th c Ph m Safoco u T & Xơy L p Sơng Ơ ng Nai i SƠi Gịn SGD CTCP Sách Giáo D c T i Tp.H Chí Minh SGH CTCP Khách S n SƠi Gòn SIC CTCP SJ1 CTCP Nông Nghi p Hùng H u SJC CTCP Sông Ơ 1.01 SJE CTCP Sông Ơ 11 SPP CTCP Bao Bì Nh a SƠi Gịn SRA CTCP Sara Vi t Nam SRB CTCP T p oƠn Sara SSM CTCP Ch T o K t C u Thép Vneco.SSM STC CTCP Sách & TB Tr STP CTCP Công Nghi p TM Sơng Ơ TBX CTCP Xi M ng Thái Bình TC6 CTCP Than C c Sáu - Vinacomin TCS CTCP Than Cao S n - Vinacomin TCT CTCP Cáp Treo Núi Bà Tây Ninh TDN CTCP Than èo Nai - Vinacomin THB CTCP Bia Thanh Hóa THT CTCP Than Hà Tu - Vinacomin TJC CTCP D ch V V n T i vƠ Th TKU CTCP Công Nghi p Tung Kuang TMC CTCP Th TNG CTCP TPH CTCP In Sách Giáo Khoa t i Tp.HƠ N i TPP CTCP Nh a Tơn Phú TST CTCP D ch V K Thu t Vi n Thông TTC CTCP G ch Men Thanh Thanh TV4 CTCP T V n Xơy D ng i n TXM CTCP VICEM Th ch Cao Xi M ng UNI CTCP Vi n Liên u T - Phát Tri n Sơng Ơ ng H c Tp.H Chí Minh ng M i XNK Th u T & Th ng M i c ng M i TNG VBH CTCP i n T Bình Hịa VC2 CTCP Xơy D ng S VC3 CTCP Xơy D ng S VC5 CTCP Xơy D ng S VC6 CTCP Vinaconex VC7 CTCP Xơy D ng S VCG TCT C Ph n XNK & Xơy D ng Vi t Nam VCS CTCP Vicostone VDL CTCP Th c Ph m Lơm VE1 CTCP Xơy D ng i n Vneco VE9 CTCP VFR CTCP V n T i VƠ Thuê TƠu VGP CTCP C ng Rau Qu VGS CTCP ng Thép Vi t VMC CTCP Vimeco VNC CTCP T p oƠn Vinacontrol VTC CTCP Vi n Thông VTC VTL CTCP Vang Th ng Long ng u T VƠ Xơy D ng VNECO c VG PIPE PL Danh sách doanh nghi p niêm y t th tr ph H Chí Minh HOSE đ ng ch ng khốn Thành c s d ng nghiên c u Mưăch ngăkhoán Tênădoanhănghi p ABT CTCP XNK Th y S n B n Tre ACL CTCP XNK Th y S n C u Long An Giang AGF CTCP XNK Th y S n An Giang ANV CTCP Nam Vi t ASP CTCP T p oƠn D u Khí An Pha BBC CTCP Bibica BMC CTCP Khống S n Bình BMP CTCP Nh a Bình Minh BT6 CTCP Beton CDC CTCP Ch CII ng D nh ng CTCP T H T ng K Thu t Tp.H Chí Minh CLC CTCP Cát L i COM CTCP V t T X ng D u CYC CTCP G ch Men Chang Yih DCL CTCP D DHA CTCP Hóa An DHG CTCP D DIC CTCP DMC CTCP XNK Y T Domesco DPM TCT Phơn Bón & Hóa Ch t D u Khí - CTCP DPR CTCP Cao Su DQC CTCP Bóng èn i n Quang DRC CTCP Cao Su Ơ N ng DTT CTCP K Ngh DXV CTCP Vicem V t Li u Xơy D ng Ơ N ng FMC CTCP Th c Ph m Sao Ta FPT CTCP FPT c Ph m C u Long c H u Giang u T &Th ng M i DIC ng Phú ThƠnh GIL CTCP SXKD & XNK Bình Th nh GMC CTCP SX-TM May Sài Gòn GMD CTCP Gemadept GTA CTCP Ch Bi n G Thu n An HAG CTCP Hồng Anh Gia Lai HAI CTCP Nơng D HAP CTCP T p oƠn Hapaco HAS CTCP Hacisco HAX CTCP D ch V Ơ Tơ HƠng Xanh HBC CTCP XD & KD HDC CTCP PT NhƠ BƠ R a - V ng TƠu HMC CTCP Kim Khí Tp.HCM HPG CTCP T p oƠn Hòa Phát HRC CTCP Cao Su Hịa Bình HSG CTCP T p oƠn Hoa Sen HT1 CTCP Xi M ng HƠ Tiên HTV CTCP V n T i HƠ Tiên ICF CTCP IMP CTCP D ITA CTCP KBC TCT PT ô Th Kinh B c - CTCP KDC CTCP Kinh ô KHA CTCP KHP CTCP i n L c Khánh Hòa KMR CTCP Mirae KSH CTCP L10 CTCP Lilama 10 LAF CTCP Ch Bi n HƠng XK Long An LBM CTCP Khoáng S n & VLXD Lơm LCG CTCP Licogi 16 c H.A.I u T Th a c Hịa Bình ng M i Th y S n c Ph m Imexpharm u T Công Nghi p Tơn T o u T vƠ D ch V Khánh H i u T & Phát Tri n KSH ng LGC CTCP uT C u ng CII LSS CTCP Mía MCP CTCP In & Bao Bì M Chơu MHC CTCP MHC NAV CTCP Nam Vi t NSC CTCP Gi ng Cơy Tr ng Trung NTL CTCP Phát Tri n ô Th T Liêm OPC CTCP D PAC CTCP Pin c Quy Mi n Nam PAN CTCP T p oƠn Pan PET TCT C Ph n DV T ng H p D u Khí PGC TCT Gas Petrolimex - CTCP PIT CTCP Xu t Nh p Kh u Petrolimex PJT CTCP V n T i X ng D u PNC CTCP V n Hóa Ph PPC CTCP Nhi t i n Ph L i PTC CTCP PVD TCT C Ph n Khoan & DV Khoan D u Khí PVT TCT C Ph n V n T i D u Khí RAL CTCP Bóng èn Phích N REE CTCP C RIC CTCP Qu c T HoƠng Gia SAM CTCP SAV CTCP H p Tác Kinh T & XNK Savimex SC5 CTCP Xơy D ng S SCD CTCP N SFC CTCP Nhiên Li u SƠi Gịn SFI CTCP SGT CTCP Cơng Ngh Vi n Thơng SƠi Gịn SJD CTCP Th y i n C n ng Lam S n ng c Ph m OPC ng Th y Petrolimex ng Nam u T & Xơy D ng B u i n c R ng ông i n L nh u T & Phát Tri n Sacom c Gi i Khát Ch ng D ng i LỦ V n T i SAFI n SJS CTCP T PT ô Th & KCN Sông Ơ SMC CTCP u T Th ng M i SMC SSC CTCP Gi ng Cơy Tr ng Mi n Nam ST8 CTCP Siêu Thanh SVC CTCP D ch V T ng H p SƠi Gịn SVI CTCP Bao Bì Biên Hịa SZL CTCP Sonadezi Long Thành TAC CTCP D u Th c V t T TBC CTCP Thu TCM CTCP D t May - T - TM Thành Công TCR CTCP Công Nghi p G m S Taicera TDH CTCP Phát Tri n NhƠ Th TMS CTCP Transimex-SaiGon TNA CTCP Th TNC CTCP Cao Su Th ng Nh t TPC CTCP Nh a Tơn TRA CTCP Traphaco TRC CTCP Cao Su Tây Ninh TS4 CTCP Th y S n S TSC CTCP V t T K Thu t Nông Nghi p C n Th TTF CTCP T p oƠn K Ngh G Tr TTP CTCP Bao Bì Nh a Tơn Ti n TYA CTCP Dơy & Cáp i n Taya Vi t Nam UIC CTCP T PT NhƠ & ô Th Idico VHC CTCP V nh HoƠn VHG CTCP VIC T p đoƠn VINGROUP - CTCP VID CTCP T PT Th VIP CTCP V n T i X ng D u Vipco VIS CTCP Thép Vi t ụ ng An i n Thác BƠ c ng M i XNK Thiên Nam i H ng ng ThƠnh u T Cao Su Qu ng Nam ng M i Vi n ông VNE TCT C Ph n Xơy d ng i n Vi t Nam VNM CTCP S a Vi t Nam VNS CTCP Ễnh D VPK CTCP Bao Bì D u Th c V t VSC CTCP Container Vi t Nam VSH CTCP Th y i n V nh S n - Sơng Hinh VTB CTCP Vietronics Tân Bình VTO CTCP V n T i X ng D u Vitaco ng Vi t Nam ... NH N D NG CÁC NHÂN T TÀI CHÍNH N HI U QU HO T NG DOANH NGHI P 42 4.1.K t qu phân tích ma tr n h s t ng uan 42 4.2 Phân tích k t qu t h i quy g p, h i uy tác đ ng c đ nh vƠ tác đ ng ng... n c chơu Ểu Các tác gi nƠy c ng ch r ng n u c đông l n nh t doanh nghi p lƠ m t gia đình, m t cơng ty khác, ho c Chính ph , t t c ph n v n nƠy đ u có tác đ ng ng c đ i v i hi u u doanh nghi p... u tƠi doanh nghi p C th , tác gi k t h p c y u t c u trúc s h u vƠ t l t p trung s h u v i 42 công ty niêm y t Kenya vƠ đư đ n k t lu n r ng s h u c a ph doanh nghi p niêm y t n nhu n doanh nghi