Nghiên cứu mức độ truyền dẫn của tỷ giám đến lạm phát tại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH -o0o- Vũ Thị Như Quỳnh NGHIÊN CỨU MỨC ĐỘ TRUYỀN DẪN CỦA TỶ GIÁ ĐẾN LẠM PHÁT TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh- Năm 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH -o0o- Vũ Thị Như Quỳnh NGHIÊN CỨU MỨC ĐỘ TRUYỀN DẪN CỦA TỶ GIÁ ĐẾN LẠM PHÁT TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS Lê Thị Khoa Nguyên TP Hồ Chí Minh- Năm 2013 MỤC LỤC Chương 1: GIỚI THIỆU 1.1 Tổng quan nghiên cứu 1.2 Giới thiệu vấn đề nghiên cứu - Chương 2: ERPT VÀ CÁC BÀI NGHIÊN CỨU Chương 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 3.1 Mơ hình nghiên cứu - 3.2 Mô tả liệu: 3.2.1 Giá dầu giới (OIL) - 3.2.2 Chênh lệch sản lượng (GAP) - 3.2.3 Cung tiền (M2), lãi suất (R) 3.2.4 Tỷ giá hiệu lực danh nghĩa (NEER) 3.2.5 Chỉ số giá nhập (IMP), Chỉ số giá nhà dùng (CPI) 3.3 Các bước thực - 3.3.1 Kiểm định tính dừng. - 3.3.2 Ước lượng hệ số mơ hình lựa chọn độ trễ 3.3.3 Phản ứng xung 3.3.4 Phân rã phương sai - Chương 4: KẾT QUẢ THỰC NGHIỆM 4.1 Kiểm định tính dừng - 4.2 Ước lượng mơ hình hồi quy VAR 4.3 Hàm phản ứng đẩy 4.3.1 Một cú sốc giá dầu -4.3.2 Một cú sốc phía cầu 4.3.3 Cú sốc đến từ sách tiền tệ 4.3.4 Cú sốc từ biến đổi tỷ giá -4.4 Kiểm định Robustness 4.5 Phân rã phương sai 30 Chương 5: KẾT LUẬN 32 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 34 Tài Liệu Tiếng Việt: - 34 Tài liệu tiếng Anh 34 PHỤ LỤC KIỂM ĐỊNH TÍNH DỪNG 35 PHỤ LỤC KẾT QUẢ HỒI QUY VAR VÀ PHẢN ỨNG XUNG - 44 PHỤ LỤC 3: BẢNG TÍNH HỆ SỐ TRUYỀN DẪN - 50 PHỤ LỤC 4: KẾT QUẢ CHẠY HÀM PHẢN ỨNG XUNG VỚI TRẬT TỰ CÁC BIẾN THAY ĐỔI 50 Lời mở đầu Kinh tế giới nói chung Việt Nam nói riêng ngày phát triển Cùng với tiến khoa học kỹ thuật, kinh tế nước ngày có mối quan hệ mật thiết với nhau, hình thành nên khu vực tài chính, kinh tế tồn cầu Trong q trình hội nhập phát triển tất quốc gia tham gia, bao gồm Việt Nam, tất yếu chịu ảnh hưởng không nhỏ biến động tỷ giá Tỷ giá vừa công cụ điều tiết vĩ mô, vừa mối đe dọa cho kinh tế Nó trực tiếp hay gián tiếp gây khủng hoảng tài Bài nghiên cứu tập trung vào phân tích tác động truyền dẫn tỷ giá đến lạm phát, biết với tên gọi Exchange Rate Pass-through (ERPT) Xác định thời điểm mức độ truyền dẫn tỷ giá đến lạm phát khoảng thời gian 2000-2012 Từ đưa số khuyến nghị phù hợp dựa kết nghiên cứu LỜI CẢM ƠN Trong q trình hồn thành chương trình cao học trường Đại Học Kinh Tế Thành Phố Hồ Chí Minh, tơi nhận nhiều kiến thức kỹ nghiên cứu từ thầy cô bạn bè Cùng với hỗ trợ từ phía gia đình quan cơng tác Trước tiên, xin chân thành gửi lời cảm ơn đến TS Lê Thị Khoa Nguyên- người tận tình hướng dẫn tạo điều kiện cho thực luận văn Cuối cùng, xin gởi lời cảm ơn đến tất thầy tận tình giảng dạy ba năm học cao học Cảm ơn gia đình, bạn bè, đồng nghiệp ủng hộ , giúp đỡ tạo điều kiện tốt cho tơi hồn thành luận văn TP Hồ Chí Minh, tháng 09 năm 2013 Học viên Vũ Thị Như Quỳnh DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT - ADF: Augmente - CPI: Chỉ số giá - GSO: Tổng cục t - GAP: Output gap - ERPT: Exchange rate pass throught-Tác động truyền dẫn tỷ giá hối đoái - HP: - IMF: - IMP: - NEER: - PPI: - SVAR: Structural vector autoregression- mơ hình tự hồi quy vector dạng cấu trúc - VAR: vector autoregression-mơ hình tự hồi quy vector DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1 Các hệ số truyền dẫn Bảng 4.1 Kết kiểm ADF Bảng 4.2 Lựa chọn độ trễ Bảng 4.3 Hệ số tác động truyền dẫn tỷ giá lên số giá lạm phát Bảng 4.4 Phân rã phương sai số giá tiêu dùng DANH MỤC HÌNH Hình 1.2 Mơ hình chế truyền dẫn tỷ giá Hình 3.1 Chênh lệch sản lượng Hình 3.2 Tỷ trọng hàng nhập từ 2000-2010 Hình 4.1 Phản ứng tích lũy nhân tố tác động độ lệch chuẩn cú sốc giá dầu Hình 4.2 Phản ứng tích lũy nhân tố tác động độ lệch chuẩn chênh lệch sản lượng Hình 4.3 Phản ứng tích lũy nhân tố tác động độ lệch chuẩn cung tiền DM2 Hình 4.4 Phản ứng tích lũy nhân tố tác động độ lệch chuẩn lãi suất DR Hình 4.5 Phản ứng tích lũy nhân tố tác động độ lệch chuẩn tỷ giá DNEER Chương 1: GIỚI THIỆU 1.1 Tổng quan nghiên cứu Các quốc gia với lịch sử riêng hình thành cho sắc riêng, có đồng tiền quốc gia Khi kinh tế ngày quốc tế hóa, giao thương nước ngày phát triển mở rộng vấn đề tỷ giá ngày quan trọng Nó thể kết nối kinh tế nước với kinh tế giới Thông qua biến đổi kinh tế giới ảnh hưởng đến kinh tế nội địa ngược lại Biến động tỷ giá ảnh hưởng đến giá hàng nhập khẩu, đến hoạt động nhà xuất nước tác động không nhỏ đến hoạt động sản xuất kinh doanh nước thông qua giá nguyên vật liệu nhập khẩu, hàng hóa nhập dịng vốn đầu tư nước Và tác động quan trọng tỷ giá tác động truyền dẫn lên lạm phát (ERPT) Trong kinh tế, giải đáp câu hỏi ERPT có tồn hay khơng mức độ phần dự báo lạm phát tương lai có biến động tỷ giá thiết lập sách tiền tệ phù hợp trước biến động để giữ lạm phát phạm vi mục tiêu đề Kinh tế Việt Nam kinh tế cịn non trẻ, hình thành sau chiến tranh, có khó khăn định sở vật chất lẫn trình độ quản lý Tuy nhiên, quốc gia phát triển sau nên có số lợi định việc thừa hưởng thành công nghệ, khoa học, cách quản trị phát triển giới Đấy lý Việt Nam nằm khối kinh tế toàn cầu Bên cạnh thành tựu đạt thực hội nhập gặp phải vấn đề kinh tế khó giải như: lạm phát cao, cân thương mại, la hóa… Nhận vai trò ngày quan trọng tỷ giá nên nhà hoạch định sách ngày quan tâm, theo dõi phân tích biến động Đã có nhiều nghiên cứu vấn đề nước, nhóm nước với cách tiếp cận: vi mô vĩ mô Dựa việc phân tích hành vi doanh nghiệp bị ảnh hưởng tác động truyền dẫn tỷ giá, nhà kinh tế học Dornbursh (1987), Feinberg (1986) Krugman (1986) đưa cho số kết luận khả định giá doanh nghiệp, ngành công nghiệp chịu nhiều ngành chịu tác động Phương pháp thứ theo Taylor (2000), McCarthy (2000) D(L D(LI R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 1.7 Chỉ số giá sản suất PPI PPI Null Hypothesis: LPPI_SA has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LPPI_SA) Method: Least Squares Date: 08/02/13 Time: 22:12 Sample (adjusted): 2000Q4 2012Q4 Included observations: 49 after adjustments Var LPPI_ D(LPPI D(LPPI C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Sai phân bậc DPPI Null Hypothesis: D(LPPI_SA) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LPPI_SA,2) Method: Least Squares Date: 08/02/13 Time: 22:12 Sample (adjusted): 2000Q4 2012Q4 Included observations: 49 after adjustments V D(LP D(LPP R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 1.8 Chỉ số giá tiêu dùng CPI CPI Null Hypothesis: LCPI_SA has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LCPI_SA) Method: Least Squares Date: 08/02/13 Time: 21:53 Sample (adjusted): 2000Q4 2012Q4 Included observations: 49 after adjustments BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH -o0o- Vũ Thị Như Quỳnh NGHIÊN CỨU MỨC ĐỘ TRUYỀN DẪN CỦA TỶ GIÁ ĐẾN LẠM PHÁT TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh- Năm 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH -o0o- Vũ Thị Như Quỳnh NGHIÊN CỨU MỨC ĐỘ TRUYỀN DẪN CỦA TỶ GIÁ ĐẾN LẠM PHÁT TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS Lê Thị Khoa Nguyên TP Hồ Chí Minh- Năm 2013 Var LCPI_ D(LCPI D(LCPI C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Sai phân bậc 1: DCPI Null Hypothesis: D(LCPI_SA) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LCPI_SA,2) Method: Least Squares Date: 08/02/13 Time: 21:54 Sample (adjusted): 2000Q4 2012Q4 Included observations: 49 after adjustments V D(LC D(LCP R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) PHỤ LỤC KẾT QUẢ HỒI QUY VAR VÀ PHẢN ỨNG XUNG 2.1 Kết hồi quy VAR với độ trễ 4: Vector Autoregression Estimates 45 Date: 11/16/13 Time: 23:38 Sample (adjusted): 2001Q2 2012Q4 Included observations: 47 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] DOIL(-1) DOIL(-3) GAP(-1) GAP(-2) GAP(-3) GAP(-4) DM2(-1) DM2(-2) DM2(-3) DM2(-4) DR(-1) DR(-2) DR(-3) 46 DR(-4) DNEER(-1) DNEER(-2) DNEER(-3) DIMP(-1) DIMP(-2) DIMP(-3) DIMP(-4) DPPI(-1) DPPI(-2) DPPI(-3) DPPI(-4) DCPI(-1) DCPI(-2) DCPI(-3) 47 DCPI(-4) -5.055764 C R-squared 0.781468 Adj Rsquared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion 2.2 Phản ứng tích lũy các biến ứng với thay đổi đơn vị độ lệch chuẩn biến giá dầu DOIL Period GAP 0.006112 (0.00088) 0.007726 (0.00242) 0.005378 (0.00412) 0.005205 (0.00600) 0.008959 (0.00857) 0.010756 (0.01220) 0.008295 (0.01599) 0.007867 (0.01954) 48 Cholesky Ordering: DOIL GAP DM2 DR DNEER DIMP DPPI DCPI Standard Errors: Analytic 2.2 Phản ứng tích lũy các biến ứng với thay đổi đơn vị độ lệch chuẩn chênh lệch sản lượng GAP Period DM2 Cholesky Ordering: DOIL GAP DM2 DR DNEER DIMP DPPI DCPI Standard Errors: Analytic 2.3 Phản ứng tích lũy các biến ứng với thay đổi đơn vị độ lệch chuẩn cung tiền DM2 Period Cholesky Ordering: DOIL GAP DM2 DR DNEER DIMP DPPI DCPI Standard Errors: Analytic 49 2.4 Phản ứng tích lũy các biến ứng với thay đổi đơn vị độ lệch chuẩn lãi suất DR Period Cholesky Ordering: DOIL GAP DM2 DR DNEER DIMP DPPI DCPI Standard Errors: Analytic 2.5 Phản ứng tích lũy các biến ứng với thay đổi đơn vị độ lệch chuẩn tỷ giá DNEER 0.0082150.002438-0.006000 (0.02129)(0.01544)(0.01160) Cholesky Ordering: DOIL GAP DM2 DR DNEER DIMP DPPI DCPI Standard Errors: Analytic DNEER 50 PHỤ LỤC 3: BẢNG TÍNH HỆ SỐ TRUYỀN DẪN Kỳ Trung bình năm thứ Trung bình năm thứ PHỤ LỤC 4: KẾT QUẢ CHẠY HÀM PHẢN ỨNG XUNG VỚI TRẬT TỰ CÁC BIẾN THAY ĐỔI 4.1 Kết hàm phản ứng xung theo thứ tự 2: DOIL - GAP – DR - DM2 DNEER - DIMP - DPPI - DCPI 51 4.2 Kết hàm phản ứng xung thứ tự 3: DOIL – GAP – DR – DNEER - DM2 – DIMP – DPPI – DCPI 52 4.3 Kết hàm phản ứng xung theo thứ tự 4: DOIL – GAP - DNEER - DR DM2 – DIMP – DPPI – DCPI 53 4.4 Kết hàm phản ứng xung theo thứ tự 5: DOIL – GAP – DNEER - DM2 – DR – DIMP – DPPI – DCPI 54 ... hệ mức độ lạm phát mức độ tác động truyền dẫn tỷ giá, tức mơi trường lạm phát thấp có xu hướng hỗ trợ cho tác động truyền dẫn tỷ giá thấp Vì lạm phát có qn tính, mức lạm phát thấp dẫn đến lạm phát. .. Cơ chế truyền dẫn tỷ giá đến lạm phát Việt Nam nào? Khi tỷ giá biến động 1% số giá Việt Nam, đặc biệt lạm phát thay đổi bao nhiêu? So với nước khu vực so với nghiên cứu khác Việt Nam mức cao... trường lạm phát cao nguyên nhân khiến cho lạm phát Việt Nam cao dễ tăng 32 Chương 5: KẾT LUẬN Bài nghiên cứu sử dụng phương pháp VAR để nghiên cứu mức độ tác động truyền dẫn tỷ giá đến lạm phát