B! GIÁO D"C VÀ #ÀO T$O TR%&NG #$I H'C KINH T( TP HCM - LÊ TH) KIM TUY*N CÁC NHÂN T+ TÁC #!NG #(N C,U TRÚC V+N C-A CÁC DOANH NGHI.P NIÊM Y(T TRÊN SÀN CH/NG KHOÁN VI.T NAM LU0N V1N TH$C S2 KINH T( TP H! Chí Minh – N"m 2013 B! GIÁO D"C VÀ #ÀO T$O TR%&NG #$I H'C KINH T( TP HCM - LÊ TH) KIM TUY*N CÁC NHÂN T+ TÁC #!NG #(N C,U TRÚC V+N C-A CÁC DOANH NGHI.P NIÊM Y(T TRÊN SÀN CH/NG KHỐN VI.T NAM Chun ngành: Tài - Ngân hàng Mã s#: 60340201 LU0N V1N TH$C S2 KINH T( NG$%I H$&NG D'N KHOA H(C: GS – TS TR)N NG(C TH* TP H! Chí Minh – N"m 2013 ! L!I CAM "OAN Tôi xin cam !oan r"ng lu#n v$n “Các nhân t% tác !&ng !'n c(u trúc v%n c)a doanh nghi*p niêm y't sàn ch+ng khoán Vi*t Nam” cơng trình nghiên c+u c)a riêng tơi.! D, li*u !-.c s/ d0ng lu#n v$n trung th1c !-.c thu th#p t2 nh,ng ngu3n !áng tin c#y k't qu4 trình bày lu#n v$n ch-a !-.c cơng b% t5i b(t k6 cơng trình nghiên c+u tr-7c !ây N'u phát hi*n có b(t k6 gian l#n nào, tơi xin ch8u tồn b& trách nhi*m tr-7c H&i !3ng ! ! ! ! ! ! TP.HCM, tháng 11 n$m 2013 Tác gi# lu$n v%n Lê Th& Kim Tuy'n M!C L!C TRANG PH! BÌA L"I CAM #OAN M!C L!C DANH M!C K$ HI%U CÁC CH& VI'T T(T DANH M!C CÁC B)NG Tóm t!t 1 Gi"i thi#u chung 1.1 L$ ch%n &' tài 1.2 M(c tiêu nghiên c)u T*ng quan k+t qu, nghiên c)u tr-"c 2.1 Các l$ thuy+t truy'n th.ng 2.1.1 l! thuy"t tr#t t$ phân h%ng 2.1.2 L! thuy"t &ánh &'i 2.1.3 L! thuy"t th(i &i)m th* tr+(ng 2.1.4 L! thuy"t chi phí &%i di,n 2.2 Các nghiên c)u th/c nghi#m t0 nh1ng qu.c gia &ang phát tri2n th+ gi"i Ph-3ng pháp nghiên c)u 12 3.1 D1 li#u 3.2 Cách xác &4nh bi+n &-a vào mơ hình 12 3.3 Mơ hình -"c l-5ng 13 3.4 Ph-3ng pháp -"c l-5ng 15 3.5 Ki2m &4nh Hausman v' s/ phù h5p c6a mơ hình FEM hay mơ hình REM 16 K+t qu, mơ hình 17 4.1 Th.ng kê mô t, 17 4.2 Phân tích h# s t-3ng quan gi1a bi+n 19 4.3 K+t qu, -"c l-5ng c6a mơ hình h7i quy 4.3.1 H-i quy giai &o%n t'ng th) t n/m 2007 - 2012 4.3.1.1 Mơ hình bình ph+0ng bé nh1t g2p 4.3.1.2 Mơ hình nhân t3 4nh h+5ng c3 &*nh 4.3.1.3 Ki)m &*nh Hausman 4.3.1.4 Mơ hình bình ph+0ng bé nh1t g2p có thêm bí"n lãi su1t 4.3.1.5 Mơ hình nhân t3 4nh h+5ng c3 &*nh giai &o%n t 2007 - 2012 có thêm bí"n lãi su1t 4.3.1.6 Mơ hình nhân t3 4nh h+5ng ng6u nhiên giai &o%n t 2007 - 2012 có thêm bí"n lãi su1t 4.3.1.7 Ki)m &*nh Hausman 4.3.2 H-i quy giai &o%n sau kh7ng ho4ng kinh t" t n/m 2009 2012 4.3.2.1 Mơ hình bình ph+0ng bé nh1t g2p 4.3.2.2 Ki)m &*nh Hausman v8 s$ phù h9p c7a mơ hình FEM hay mơ hình REM giai &o%n t 2009 - 2012 4.3.2.3 Mơ hình nhân t3 4nh h+5ng c3 &*nh 4.3.2.4 Mơ hình bình ph+0ng bé nh1t g2p có thêm bí"n lãi su1t cho vay giai &o%n sau kh7ng ho4ng (2009-2012) 4.3.2.5 Ki)m &*nh Hausman 4.3.2.6 Mơ hình nhân t3 4nh h+5ng ng6u nhiên giai &o%n t 2009 - 2012 có thêm bí"n lãi su1t 4.4 Gi,i thích k+t qu, nghiên c)u K+t lu8n DANH M!C TÀI LI%U THAM KH)O PH! L!C ! DANH M!C C!M T" VI#T T$T C%m vi&t t't HOSE HNX LEV TANGI PROFIT GROW NDTS LIQ VOL SIZE SPP LS OLS REM FEM IMF ! DANH M!C CÁC B"NG, BI#U B$ng 2.1: Tóm t!t h" s# tác $%ng kì v&ng c'a bi(n $#i v)i m*c $ịn b+y c'a cơng ty B$ng 4.1: Th#ng kê mơ t, B$ng 4.2: Phân tích h" s# t-.ng quan gi/a bi(n B$ng 4.3: K(t qu, h0i quy mơ hình bình ph-.ng bé nh1t g%p t2 2007 – 2012 B$ng 4.4: K(t qu, h0i quy mơ hình nhân t# ,nh h-3ng c# $4nh (FEM) t2 2007 – 2012 B$ng 4.5: K(t qu, ki5m $4nh Hausman t2 2007 - 2012 B$ng 4.6: K(t qu, h0i quy mơ hình bình ph-.ng bé nh1t g%p t2 2007 – 2012 có thêm bi(n lãi su1t B$ng 4.7: K(t qu, h0i quy mơ hình nhân t# ,nh h-3ng c# $4nh (FEM) t2 2007 – 2012 có thêm bi(n lãi su1t B$ng 4.8: K(t qu, h0i quy mơ hình nhân t# ,nh h-3ng ng6u nhiên (REM) t2 2007 – 2012 có thêm bi(n lãi su1t B$ng 4.9: K(t qu, ki5m $4nh Hausman t2 2007 – 2012 có thêm bi(n lãi su1t B$ng 4.10: K(t qu, h0i quy mơ hình bình ph-.ng bé nh1t g%p t2 2009 – 2012 !"#$% &'(()% !"# $%&'# ()*# +,-# ""/01# 23!# *4"&5# 5676# 8"9&# $7,# (':&5# '"-&5# (6&'#*)#;#?#