Đang tải... (xem toàn văn)
Định giá tài sản Giá trị doanh nghiệp và nhu cầu xác định giá Bài thuyết trình Định giá tài sản gồm các nội dung chính sau: Giá trị doanh nghiệp và nhu cầu xác định giá Bài thuyết trình Định giá tài sản gồm các nội dung chính sau: Giá trị doanh nghiệp và nhu cầu xác định giá Bài thuyết trình Định giá tài sản gồm các nội dung chính sau: Giá trị doanh nghiệp và nhu cầu xác định giá
Thảo luận Định giá tài sản Đề tài - Cơ sở lý thuyết định giá doanh nghiệp - Liên hệ thực tế hoạt động định giá ở: CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN FPT NHĨM Các yếu tố tác động đến giá trị doanh nghiệp • Các phương pháp chủ yếu xác định giá trị doanh nghiệp • Quy trình đánh giá giá trị doanh nghiệp • • CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP Giá trị doanh nghiệp nhu cầu xác định giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp • Giá trị doanh nghiệp biểu tiền khoản thu nhập mà doanh nghiệp mang lại cho nhà đầu tư trình kinh doanh Các phương pháp định giá doanh nghiệp phải xây dựng dựa sở: - Đánh giá giá trị tài sản hữu hình yếu tố tổ chức – mối quan hệ Đánh giác khoản thu nhập mà doanh nghiệp tạo cho nhà đầu tư Nhu cầu xác định giá trị doanh nghiệp • • Xuất phát từ yêu cầu hoạt động mua bán, sáp nhập, hợp chia nhỏ doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp loại thông tin quan trọng để nhà quản trị phân tích, đánh giá trước định kinh doanh tài có liên quan đến doanh nghiệp đánh giá • Thơng tinh giá trị doanh nghiệp cho nhà đầu tư, người cung cấp đánh giá tổng quát uy tín kinh doanh, khả tài vị tín dụng • Giá trị doanh nghiệp loại thông tin quan trọng quản lý kinh tế vĩ mô Các yếu tố tác động đến giá trị doanh nghiệp Các yếu tố Môi trường kinh doanh MTKD tổng quát Nội doanh nghiệp Mơi trường đặc thù Vị trí kinh doanh Kinh tế Doanh nghiệp – khách hàng Uy tín kinh doanh Chính trị Doanh nghiệp – nhà cung cấp Trình độ kỹ thuật tay nghề lao động VH-XH Các hãng cạnh tranh Năng lực quản trị kinh doanh KHCN Các quan Nhà nước Các phương pháp chủ yếu xác định giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp tính tổng giá thị trường số tài sản mà doanh nghiệp Giá trị DN đo độ lớn sử dụng vào sản xuất kinh doanh: khoản thu nhập mà DN đem lại cho nhà đầu Vo = Vt – Vn Giá trị doanhnghiệp bao gồm giá trị tư tương lai: tài sản hữu hình (ANC) giá trị tài sản vơ hình (Lợi thương mại GW): V0 = ANC + GW Giá trị Doanh nghiệp = Lợi nhuận dự kiến x PER PER= Quy trình đánh giá giá trị DN THỰC TRẠNG XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ TÀI SẢN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN FPT Lịch sử hình thành phát triển CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN FPT (tên viết tắt: FPTS) – thành viên Tập đoàn FPT - cấp phép thành lập hoạt động theo Giấy phép Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp ngày 13/7/2007, với nghiệp vụ kinh doanh: Mơi giới chứng khốn; Tự doanh chứng khoán; Tư vấn đầu tư chứng khoán; Lưu ký chứng khoán Bảo lãnh phát hành chứng khoán Cơng ty có trụ sở đặt tầng 2, tịa nhà 71 Nguyễn Chí Thanh, Đống Đa, Hà Nội với vốn điều lệ 200 tỷ đồng FPTS mong muốn trở thành định chế tài hùng mạnh, nỗ lực xây dựng đội ngũ cán lực công nghệ, mang lại sản phẩm dịch vụ chất lượng cao cho khách hàng sống đầy đủ vật chất, phong phú tinh thần cho thành viên Cơ cấu tổ chức nhân Tình hình tài Tổng nguồn vốn cơng ty tăng qua năm đạt 6%/năm, tổng tài sản tài sản lưu động liên tục tăng điều => Quy mô không ngừng mở rộng Kết kinh doanh Chỉ tiêu khả khoản, địn bẩy tài chính, tiêu khả sinh lời cơng ty ln dương => Tình hình hoạt động công ty tốt, liên tục đạt mức lãi cao Phương pháp xác định giá trị công ty chứng khốn FPT • Định giá dựa vào hệ số PER (P/E) Để dùng tỷ số PER xác định giá trị doanh nghiệp cần phải kết hợp với với nhiều tỷ số khác doanh nghiệp có chứng khốn thị trường có điều kiện sản xuất kinh doanh tương tự Chính vậy, chúng tơi chọn cơng ty hoạt động lĩnh vực kinh doanh chứng khốn FPTS để phân tích là: Cơng ty cổ phần chứng khốn MB ( MBS) Cơng ty cổ phần chứng khốn Bảo Việt (BVS) Cơng ty cổ phần chứng khoán VNDirect ( VND) Đánh giá công ty FPTS so sánh với doanh nghiệp Các tỷ lệ so sánh Doanh thu (triệu đồng) MBS BVS VND Trung bình 390,730 287,179 534,123 Lợi nhuận (triệu đông) 8,747 120,318 390,669 Khấu hao( triệu đồng) 3,721 10,562 16,651 CF(triệu đồng) 12,468 130,880 407,320 Số lượng cổ phần 122,124,280 72,233,937 154,998,053 Doanh thu/cổ phần (đồng) 3199.44568 3975.679742 3445.998125 Lợi nhuận thuần/cổ phần (đồng) 71.623759 1665.671359 2520.476822 CF/ cổ phần ( đồng) 102.092721 1811.890718 2627.903978 6500 13500 11800 1.66355284% 4.700900832% 2.20922896% 2.8578942% PER 90.7520087 8.104840086 4.681653844 34.512834 Giá /CF 0.52133462 0.103147922 0.028969852 0.2178175 Giá cổ phần thị trường ( đồng) Giá/doanh thu Bảng kết kinh doanh FPTS năm gần (2011-2015) Đơn vị: 1000VNĐ 2011 2012 2013 2014 2015 Trung bình Doanh thu BH 375,515 236,981 180,570 255,217 259,872 CCDV 261631 Lợi nhuận 199,943 168,234 117,775 172,912 164,925 164757.8 Khấu hao Dòng tiền 5,201 6,035 2,614 3,519 3,886 4251 205,144 174,269 120,389 176,431 168,811 169008.8 Bảng ước tính giá trị doanh nghiệp FPTS Ước tính theo doanh thu Ước tính theo PER 261631 * 2.8578942% = 7477.1372 164757.8 * 34.512834 = 5686258.636 Ước tính theo CF 169008.8 * 0.2178175 =36813.0681 Giá trị trung bình cơng ty FPTS Vậy giá trị công ty FPTS là: 5730548.841 triệu đồng 5730548.841 Đánh giá việc áp dụng phương pháp xác định giá trị tài công ty ƯU ĐIỂM - Ước lượng cách tương đối nhanh chóng giá trị doanh nghiệp, giúp nhà đầu tư định kịp thời - Bản chất phương pháp PER sử dụng giá trị thị trường tức sử dụng phương pháp so sánh trực tiếp để ước lượng giá trị doanh nghiệp vậy, thị trường chứng khốn hoạt động ổn định phương pháp thơng dụng - Mang nặng tính kinh nghiệm dựa vào P/E khứ HẠN CHẾ - Do thu nhập (Earnings) số liệu kế toán nên ngành, phải lựa chọn doanh nghiệp áp dụng nguyên tắc kế toán giống sử dụng phương pháp để định giá cổ phiếu - Khơng thể giải thích đồng lợi nhuận doanh nghiệp thị trường trả giá thấp với doanh nghiệp khác thị trường lại sẵn sàng trả giá cao nhiều - Không đưa sở để nhà đầu tư phân tích, đánh giá khả tăng trưởng rủi ro tác động tới doanh nghiệp THANK YOU !!! ... đến giá trị doanh nghiệp • Các phương pháp chủ yếu xác định giá trị doanh nghiệp • Quy trình đánh giá giá trị doanh nghiệp • • CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP Giá trị doanh nghiệp nhu cầu. .. cầu xác định giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp • Giá trị doanh nghiệp biểu tiền khoản thu nhập mà doanh nghiệp mang lại cho nhà đầu tư trình kinh doanh Các phương pháp định giá doanh nghiệp. .. Năng lực quản trị kinh doanh KHCN Các quan Nhà nước Các phương pháp chủ yếu xác định giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp tính tổng giá thị trường số tài sản mà doanh nghiệp Giá trị DN đo
