Quản trị rủi ro tỷ giá bằng giao dịch phái sinh tại ngân hàng thương mại cổ phần công thương việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH ĐÀO THỊ PHƢỚC THẢO QUẢN TRỊ RỦI RO TỶ GIÁ BẰNG GIAO DỊCH PHÁI SINH TẠI NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN CÔNG THƢƠNG VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2016 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH ĐÀO THỊ PHƢỚC THẢO QUẢN TRỊ RỦI RO TỶ GIÁ BẰNG GIAO DỊCH PHÁI SINH TẠI NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN CÔNG THƢƠNG VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 60340201 Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: TS.PHAN NGỌC MINH TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2016 LỜI CAM ĐOAN Luận văn chƣa đƣợc trình nộp để lấy học vị thạc sĩ trƣờng đại học Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung đƣợc cơng bố trƣớc nội dung ngƣời khác thực ngoại trừ trích dẫn đƣợc dẫn nguồn đầy đủ luận văn TÁC GIẢ LUẬN VĂN ĐÀO THỊ PHƢỚC THẢO LỜI CẢM ƠN Đƣợc phân công Khoa sau đại học Trƣờng ĐH.Ngân Hàng TP.HCM, đồng ý thầy giáo hƣớng dẫn TS.Phan Ngọc Minh, thực đề tài “Quản trị rủi ro tỷ giá giao dịch phái sinh Ngân hàng TMCP Cơng Thƣơng Việt Nam” Để hồn thành luận văn này, xin đƣợc cảm ơn sâu sắc thầy giáo tận tình giảng dạy suốt trình học tập nghiên cứu rèn luyện trƣờng ĐH.Ngân Hàng TP.HCM Và xin chân thành cảm ơn thầy giáo hƣớng dẫn TS.Phan Ngọc Minh nhiệt tình, chu đáo hƣớng dẫn suốt thời gian thực luận văn Cuối xin gửi lời tri ân đến bạn bè đồng nghiệp gia đình bên cạnh ủng hộ, hỗ trợ nhiều giai đoạn làm Mặc dù có nhiều cố gắng để thực đề tài cách hoàn chỉnh Song điều kiện thời gian nhƣ kiến thức kinh nghiệm hạn chế nên khơng thể tránh khỏi thiếu sót định mà thân chƣa thấy đƣợc Tôi mong đƣợc góp ý q thầy giáo để tơi có điều kiện bổ sung khóa luận đƣợc hồn chỉnh hơn, nâng cao ý thức mình, phục vụ tốt công tác thực tế sau Tôi xin chân thành cảm ơn! TP.Hồ Chí Minh, ngày 24 tháng 10 năm 2016 TÓM TẮT Hoạt động ngân hàng đại phong phú đa dạng kéo theo rủi ro ngày tăng Hiện nay, công cụ phòng vệ tối ƣu đƣợc ngân hàng giới sử dụng công cụ phái sinh Đây nghiệp vụ đại mẻ Việt Nam nhƣ NHTM nƣớc Chính vậy, nhà quản trị ngân hàng chƣa nắm bắt đƣợc tồn cơng dụng nhƣ lƣờng trƣớc đƣợc hết hạn chế xảy ứng dụng công cụ Nên chế tài NHNN cho công cụ hạn hẹp dẫn đến việc ứng dụng NHTM nƣớc giới hạn số cơng cụ định nhƣ: kỳ hạn, hốn đổi Bài luận văn bƣớc tìm hiểu chi tiết chức công cụ phái sinh, để từ ứng dụng linh hoạt vào trƣờng hợp quản trị rủi ro Trong khả giới hạn luận đề cập đến quản trị rủi ro tỷ giá Trong lấy mẫu điển hình NHTMCP Cơng Thƣơng Việt Nam với trình quản rị rủi ro tỷ giá giao dịch phái sinh từ 2012 đến 2015 Với mục đích đem lại nhìn sâu sắc để ngân hàng nhƣ nhà chức thấy rõ cần thiết công cụ phái sinh nhƣ mô thức cho thị trƣờng tài phịng vệ rủi ro nói chung rủi ro tỷ giá nói riêng MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC HÌNH MỤC LỤC PHẦN MỞ ĐẦU Chƣơng CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CÁC CÔNG CỤ PHÁI SINH VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO TỶ GIÁ TẠI NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI 1.1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CÔNG CỤ PHÁI SINH 1.1.1 Sơ lƣợc lịch sử phát triển công cụ phái sinh 1.1.2 Khái niệm công cụ phái sinh 1.1.3 Phân loại công cụ phái sinh 1.2 CÁC CHỦ THỂ SỬ DỤNG CỤNG CỤ PHÁI SINH 14 1.3 RỦI RO TỶ GIÁ 15 1.3.1 Khái niệm 15 1.3.2 Nguyên nhân dẫn đến rủi ro tỷ giá 15 1.3.3 Phân loại rủi ro tỷ giá 19 1.3.4 Các phƣơng pháp dự báo tỷ giá 19 1.4 QUẢN TRỊ RỦI RO TỶ GIÁ 20 1.4.1 Khái niệm 20 1.4.2 Mục tiêu quản trị rủi ro tỷ giá 20 1.5 CÁC BIỆN PHÁP QUẢN TRỊ RỦI RO TỶ GIÁ 20 1.5.1 Quản lý công cụ phái sinh điều kiện đa ngoại tệ 21 1.5.2 Sử dụng giới hạn trạng thái ngoại hối 23 1.5.3 Sử dụng kỹ thuật dự đoán tỷ giá 26 1.6 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN QUẢN LÝ RỦI RO TỶ GIÁ TẠI NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI 28 1.6.1 Tn thủ khơng tốt sách quy trình QTRR ngân hàng 28 1.6.2 Ƣa thích giao dịch có lợi nhuận cao chấp nhận mức độ rủi ro cao28 1.6.3 Hạn mức giao dịch tổn thất cao 28 1.6.4 Theo đuổi mục tiêu lợi nhuận cao 29 1.6.5 Trình độ nhân khơng tốt 29 1.6.6 Sự thay đổi Chính sách quản lý kinh tế Nhà Nƣớc 30 1.6.7 Môi trƣờng kinh doanh nƣớc tiềm ẩn nhiều rủi ro 30 1.7 KINH NGHIỆM QUẢN TRỊ RỦI RO TỶ GIÁ TẠI NGÂN HÀNG BARINGS BANK 31 KẾT LUẬN CHƢƠNG 36 Chƣơng THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ RỦI RO TỶ GIÁ BẰNG GIAO DỊCH PHÁI SINH TẠI NHTMCP CÔNG THƢƠNG VN 37 2.1 Tổng quan NHTMCP Công Thƣơng VN 37 2.1.1 Tổng quan Vietinbank 37 2.1.2 Khái quát hoạt động kinh doanh Vietinbank 38 2.1.3 Hoạt động kinh doanh ngoại hối Ngân hàng thƣơng mại cổ phần Công thƣơng Việt Nam 39 2.2 Thực trạng sử dụng công cụ phái sinh quản lý rủi ro tỷ giá ngân hàng thƣơng mại cổ phần Công Thƣơng Việt Nam 44 2.2.1 Các biện pháp quản lý rủi ro tỷ giá ngân hàng thƣơng mại cổ phần Công Thƣơng Việt Nam 44 2.2.2 Các công cụ quản lý rủi ro tỷ giá kinh doanh ngoại hối Ngân hàng thƣơng mại cổ phần Công thƣơng Việt Nam 55 2.3 Đánh giá thực trạng quản trị rủi ro tỷ giá NHTMCP Công Thƣơng VN 57 2.3.1 Những kết đạt đƣợc 57 2.3.2 Những hạn chế nguyên nhân quản lý rủi ro tỷ giá Vietinbank59 KẾT LUẬN CHƢƠNG 65 Chƣơng GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ TĂNG CƢỜNG QUẢN TRỊ RỦI RO TỶ GIÁ BẰNG CÔNG CỤ PHÁI SINH CỦA NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN CÔNG THƢƠNG VIỆT NAM 66 3.1 Định hƣớng phát triển công cụ phái sinh quản trị rủi ro năm tới 66 3.1.1 Định hƣớng hoạt động kinh doanh Ngân hàng thƣơng mại cổ phần Công thƣơng Việt Nam 66 3.1.2 Định hƣớng hoạt động quản trị rủi ro tỷ giá Ngân hàng thƣơng mại cổ phần Công thƣơng Việt Nam 68 3.2 Giải pháp tăng cƣờng quản trị rủi ro tỷ giá công cụ phái sinh cho NHTMCP Công Thƣơng VN 69 3.2.1 Xây dựng khung quản trị rủi ro tỷ giá kinh doanh ngoại hối Vietinbank theo chuẩn mực quốc tế 69 3.2.2 Sử dụng công cụ phái sinh 71 3.2.3 Sử dụng phƣơng pháp tăng khả dự báo biến động tỷ giá 72 3.2.4 Phát triển nguồn nhân lực 74 3.2.5 Đầu tƣ công nghệ 75 3.2.6 Nhóm giải pháp hỗ trợ 76 3.3 Các kiến nghị 79 3.3.1 Kiến nghị với NHNN 79 3.3.2 Kiến nghị với quan, quyền khác 80 3.3.3 Về phía Hiệp hội NH 82 KẾT LUẬN CHƢƠNG 83 KẾT LUẬN 84 TÀI LIỆU THAM KHẢO DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT STT Chữ viết tắt Giải nghĩa DN Doanh nghiệp BO Phịng Thanh tốn vốn kinh doanh KDNH Kinh doanh ngoại hối KHCN Khách hàng cá nhân KHDN Khách hàng doanh nghiệp MBNT Mua bán ngoại tệ FO Phòng Kinh doanh vốn MO Phòng QTRR thị trƣờng NHNN Ngân hàng nhà nƣớc Việt Nam 10 NHTM Ngân hàng thƣơng mại 11 QTRR Quản trị rủi ro 12 SGD Sàn giao dịch 13 TCTD Tổ chức tín dụng 14 TP.HCM Thành phố Hồ Chí Minh 15 TSC Tài sản có 16 TSCF Tài sản có ngoại tệ 17 TSN Tài sản nợ 18 TSNF Tài sản nợ ngoại tệ 19 USD Đô la Mỹ 20 VND Việt Nam đồng 21 Vietinbank Ngân hàng thƣơng mại cổ phần Công thƣơng Việt Nam DANH MỤC CÁC BẢNG Số hiệu bảng Tên bảng Trang 2.1 Doanh số mua bán ngoại tệ Vietinbank 43 2.2 Hạn mức trạng thái ngoại tệ chi nhánh 46 2.3 2.4 2.5 Trạng thái ngoại tệ hạn mức giao dịch, hạn mức lỗ Bảng dự báo tỷ giá USD/VND sử dụng mơ hình ARIMA Đánh giá rủi ro tỷ giá mơ hình VAR 47 49 54 73 - Dự báo kỹ thuật: việc sử dụng số liệu tỷ giá lịch sử để dự báo tỷ giá tƣơng lai Dự báo kỹ thuật có tính linh hoạt, dễ sử dụng nhanh chóng Thời gian lập biểu đồ phân tích ngày tuần tháng Chẳng hạn, đồng tiền tăng giá liên tục ngày cho thấy đồng tiền có xu hƣớng diễn biến nhƣ vào ngày hôm sau Trong Dự báo kỹ thuật nhà phân tích thiết lập giả định: thị trƣờng phản ứng trƣớc kiện xảy ra, giá biến động theo khuynh hƣớng định, biến động giá thƣờng lập lại theo chu kỳ có lập lại giá khứ vào tƣơng lai - Dự báo bản: dựa mối quan hệ biến số kinh tế tỷ giá hối đoái, dựa giá trị biến số với tác động lịch sử chúng tỷ giá, Vietinbank triển khai dự kiến tỷ giá Chẳng hạn lạm phát cao quốc gia dẫn đến giảm giá đồng tiền quốc gia Tất nhiên phải xem xét tác động nhân tố khác đến tỷ giá Các lý thuyết phân tích : Lý thuyết đồng giá sức mua (PPP), lý thuyết ngang giá lãi suất (IRP), mơ hình cán cân tốn quốc tế, mơ hình thị trƣờng vốn,… - Dự báo đƣợc dựa cở sở thị trƣờng: trình triển khai dự báo từ số thị trƣờng gọi dự báo sở thị trƣờng Chúng sử dụng cho tỷ giá giao tỷ giá kỳ hạn - Dự báo hỗn hợp: khơng có kỹ thuật dự báo liên tục ƣu dự báo khác số ngân hàng sử dụng kết hợp nhiều dự báo Nhiều phƣơng pháp dự báo tỷ giá đƣợc trỉển khai cách sử dụng nhiều kỹ thuật dự báo Mỗi kỹ thuật dự báo có quyền số khác nhau, phuơng pháp đƣợc cho có độ tin cậy cao có quyền số cao Dự báo tỷ giá thực bình quân gia quyền phƣơng pháp Trong phƣơng pháp dự báo có ƣu số thay đổi tỷ giá lại khơng dễ dàng giải thích đƣợc Điều nhiều 74 đặc thù kinh tế trị riêng quốc gia tác động đến tỷ giá chất lƣợng phƣơng pháp dự báo 3.2.4 Phát triển nguồn nhân lực Hiện tại, nguồn nhân lực phục vụ công tác QLRR tỷ giá NHTM Việt Nam nói chung Vietinbank nói riêng cịn nhiều hạn chế Một mặt hiểu biết kỹ thực công việc chuyên môn nhiều cán chƣa theo kịp chƣa đáp ứng đòi hỏi hoạt động ngân hàng điều kiện cạnh tranh hội nhập, việc triển khai dịch vụ theo cách thức hoạt động ngân hàng đại Mặt khác, có số cán đƣợc đào tạo bản, có lực chun mơn cao nhƣng lại chƣa đƣợc bố trí, sử dụng hợp lý, gây lãng phí hạn chế hiệu sử dụng cán Mặc khác, hoạt động kinh doanh ngoại hối, quản trị rủi ro tỷ giá biện pháp phòng ngừa lĩnh vực phức tạp, đòi hỏi chất lƣợng đội ngũ cán nhân viên cao Nên việc đào tạo bồi dƣỡng nghiệp vụ cách có hệ thống ngồi nƣớc cần thiết Một số kiến nghị nhƣ sau: - Có kế hoạch chi tiết việc sử dụng nguồn cán bộ: chia nguồn cán làm việc đáp ứng nhu cầu tại, nguồn cán đƣợc đào tạo để phục vụ cho công tác đào tạo lại sau Trên tinh thần đó, chọn lọc cán trẻ có lực đạo đức tốt cử đào tạo dài hạn chuyên sâu nƣớc QLRR tỷ giá, để có khả triển khai áp dụng kiến thức, kinh nghiệm học đƣợc; đồng thời kết hợp việc đào tạo lại thông qua công việc thực tế ngày Các cán không thành thạo nghiệp vụ mà phải giỏi ngoại ngữ, am hiểu pháp luật thông lệ quốc tế, sử dụng thành thạo trang thiết bị phục vụ cho cơng việc Trong mơi trƣờng cán kinh doanh tiền tệ cần đƣợc trang bị thêm kiến thức kinh tế vĩ mô vi mô, kiến thức kinh nghiệm thị trƣờng hối đoái thị trƣờng tiền tệ, kỹ phân tích kỹ thuật, phân tích sở chọn lọc tổng hợp thông tin để dự đoán xu hƣớng diễn biến thị trƣờng để sử dụng nghiệp vụ phái sinh cách hiệu 75 - Ban Lãnh đạo Vietinbank cần không ngừng trau dồi, tiếp thu kiến thức để ln có nhìn đắn, hợp thời đại QTRR nói chung nhƣ QTRR tỷ giá - Phƣơng thức đào tạo: Đào tạo bồi dƣỡng cán cần phải có trọng tâm, trọng điểm tránh tình trạng đào tạo tràn lan, lãng phí khơng hiệu Cần đa dạng hình thức đào tạo, chủ động đào tạo nƣớc, cần lƣu ý học tập kiến thức kinh nghiệm ngân hàng nƣớc ngồi họ có bề dày kinh nghiệm hoạt động lĩnh vực Nên nghiên cứu phƣơng thức thuê chuyên gia giảng dạy vừa tiết kiệm kinh phí mà hiệu cao Cần hỗ trợ tài nhƣ thời gian, khuyến khích cán tự học, tranh thủ khoá học ngắn ngày ngân hàng nƣớc tài trợ - Các cán làm việc hiệu tạo lợi nhuận cho ngân hàng ngƣời có chun mơn cao Để giữu lại cán giỏi tranh chảy máu chất xám ngồi việc trọng đào tạo đội ngũ cán bộ, cần phải có sách khen thƣởng động viên kịp thời Mức khen thƣởng đƣợc dựa mức lợi nhuận đạt đƣợc nhằm khuyến khích họ ngày phát huy khả mình, có tinh thần trách nhiệm tâm huyết với công việc 3.2.5 Đầu tƣ cơng nghệ Cơ sở vật chất đóng vai trị quan trọng, có ngƣời mà khơng có trang thiết bị hỗ trợ ngƣời khơng thể làm đƣợc HDKDNT Ngày phát triển khoa học cơng nghệ mang lại nhiều tiện ích mặt sống, không kể tới lĩnh vực NH, có KDNT Cơng nghệ chìa khóa để nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh ngoại tệ Chính Vietinbank cần: - Trang bị thêm hệ thống EBS để hệ thống thơng tin đƣợc tồn diện - Triển khai cá dịch vụ hoạt động giao dịch cầu nối (BTRS-Bridgr Trading Room System) - Đầu tƣ trang thiết bị đại cho phận phân tích dự báo: Cơng nghệ 76 ảnh hƣởng trực tiếp tới trình cung cấp, xử lý thông tin để đến định giao dịch, ảnh hƣởng đến kết tính tốn q trình tốn, nhƣ q trình kiểm sốt rủi ro Để phát triển nghiệp vụ sản phẩm tài phái sinh NHTM, trung gian tài với vai trị mơi giới, cung cấp sản phẩm tài phái sinh cần phải có đầu tƣ định vốn nhân lực để đại hóa cơng nghệ 3.2.6 Nhóm giải pháp hỗ trợ a) Có lộ trình tăng vốn tự có đáp ứng tốc độ tăng trưởng tổng tài sản nguồn vốn Quy mô vốn tự có NHTM tiêu chí đánh giá lực tài khả đảm bảo tỷ lệ an toàn ngân hàng Khi Vietinbank đặt vấn đề thiết lập quan hệ giao dịch ngoại hối với ngân hàng nƣớc ngoài, yếu tố lực tài chính, hệ số an toàn vốn v.v tiêu quan trọng mà đối tác xem xét để định hạn mức giao dịch, phí giao dịch, trạng thái qua đêm v.v Vì vậy, yêu cầu tất yếu đặt Vietinbank phải đạt đƣợc lộ trình tăng vốn tự có đáp ứng đƣợc tốc độ tăng trƣởng tổng nguồn vốn tài sản Giải pháp tăng vốn tự có giải pháp quan trọng để nâng cao sức cạnh tranh thị trƣờng ngoại hối, tăng khả chống đỡ rủi ro tỷ giá Ngoài ra, việc đầu tƣ giải pháp công nghệ để QTRR tỷ giá cần nguồn vốn dài hạn mức độ đầu tƣ cần đƣợc tính tốn dựa nhiều yếu tố, yếu tố quan trọng quy mơ vốn tự có b) Đa dạng hóa loại ngoại tệ kinh doanh ngoại tệ Việc đa dạng hóa loại ngoại tệ kinh doanh góp phần làm giảm thiểu rủi ro tỷ giá Nhìn chung, rủi ro tỷ giá danh mục ngoại tệ (bao gồm số loại ngoại tệ) nhỏ tổng rủi ro loại ngoại tệ riêng lẻ Bởi thay đổi tỷ giá đồng tiền với có mối tƣơng quan nghịch, lợi nhuận thu đƣợc từ việc trì trạng thái ngoại hối mở đồng tiền bù đắp cho thua lỗ việc trì trạng thái ngoại hối mở đồng tiền khác Do Vietinbank thu đƣợc lợi nhuận, giảm đƣợc rủi ro tỷ giá từ 77 việc đa dạng hóa danh mục ngoại tệ cách trì trạng thái ngoại hối rịng trƣờng đoản cac loại ngoại tệ khác Ví dụ: trì trạng thái trƣờng rịng USD đoản ròng EUR…Ƣu điểm chiến lƣợc đa dạng hóa trạng thái ngoại hối dựa biến động ngƣợc chiều tỷ giá, dựa hệ số tƣơng quan nghịch tỷ giá ngoại tệ c) Lập bảng theo dõi trạng thái ngoại tệ Hiện Vietinbank lập báo cáo tổng trạng thái ngoại tệ để phục vụ công tác báo cáo thống kê gửi NHNN mà chƣa thực xem công cụ để QTRR tỷ giá thông qua nghiệp vụ để điều chỉnh loại ngoại tệ Hàng ngày Vietinbank cần phải lập bảng theo dõi trạng thái ngoại tệ loại ngoại tệ, nắm bắt đƣợc tình hình, phát rủi ro để có biện pháp hạn chế kịp thời, tránh đƣợc tổn thất cho ngân hàng Vì nhìn vào bảng trạng thái ngoại tệ cho ta nhìn tổng quát tình hình hoạt động KDNH ngân hàng Trạng thái ngoại tệ loại ngoại tệ đƣợc NHTM sử dụng để đo lƣờng khoản lãi hay lỗ tiềm đơn vị tỷ giá ngoại tệ thay đổi Trạng thái ngoại tệ giúp NHTM QTRR dao động thu nhập mà nguyên nhân từ dịch chuyển tỷ giá song biên Trong tổng trạng thái ngoại tệ lại đƣợc thiết kế để giảm bớt dao động thu nhập ngân hàng từ dịch chuyển giá trị đồng nội tệ, từ biến động tỷ giá Có nhiều phƣơng pháp để QTRR tỷ giá, nhiên quản lý trạng thái ngoại tệ phƣơng pháp truyền thống Tuy nhiên Vietinbank thiết lập đƣợc bảng theo dõi loại ngoại tệ thời điểm ngày QTRR tỷ giá cách hiệu d) Thiết lập trạng thái ngoại hối phù hợp Vietinbank cần thiết lập trạng thái ngoại hối hợp lý theo thời kỳ kinh tế có tính chiến lƣợc, thể chỗ: khơng nên chạy theo đối phó với thực trạng cung cầu ngoại tệ thị trƣờng thời điểm kinh doanh mà cần phù hợp với mức rủi ro mà ngân hàng chấp nhận đƣợc Việc trì trạng thái 78 ngoại tệ hợp lý thể chỗ Vietinbank cần dựa vào điều kiện kinh tế thời kỳ nhƣ dự báo đƣợc thay đổi sách thời kỳ Việc tạo trạng thái ngoại hối hợp lý phải tuân thủ quy định trì trạng thái ngoại tệ NHNN, khơng đến cuối ngày mà trì trạng thái ngoại hối ngày làm việc Việc xác định trì trạng thái ngoại tệ hợp lý nên xác định theo thị trƣờng bởi: - Sự biến động tỷ giá ngoại tệ phụ thuộc vào nhiều yếu tố thị trƣờng nƣớc giới - Việc mua hay bán ngoại tệ Vietinbank khơng dựa vào nguồn ngoại tệ có từ việc bán hay mua ngoại tệ NHTM, mà sử dụng từ nguồn huy động ngoại tệ khác Tỷ giá biến động bất lợi nguồn huy động đến thời diểm phải trả gây cho ngân hàng nhiều rủi ro Vì lý trên, việc trì trạng thái ngoại hối hợp lý phù hợp giúp Vietinbank QTRR tỷ giá cách hiệu Thêm vào đó, giải pháp đƣợc thực hệ thống NHTM góp phần ổn định tăng hiệu hoạt động thị trƣờng ngoại hối e) Mở rộng nâng cao việc sử dụng nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối để quản lý rủi ro tỷ giá Sử dụng nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ hạn chế đƣợc rủi ro tỷ cịn thu đƣợc lợi nhuận cho ngân hàng thơng qua biến động tƣơng đối loại ngoại tệ với Trong cấu tài sản Có tài sản Nợ ngân hàng, đồng USD chiếm tỷ trọng chủ yếu Dựa vào đặc điểm Vietinbank giảm bớt rủi ro ngoại tệ khác ngoại tệ có biến động tƣơng đối so với USD thơng qua nghiệp vụ Ac-bit (Acbitrage), phịng ngừa rủi ro đầu Nghiệp vụ Ac-bit đƣợc hiểu mua, bán cho vay, vay đồng thời hai loại tài sản với mục đích kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá Nhƣ Vietinbank giảm bớt rủi ro tỷ giá kiếm lợi nhuận từ việc mua vào, bán loại ngoại tệ có mối quan hệ chặt chẽ thơng qua điều chỉnh tài sản Có, tài sản Nợ từ trạng thái ngoại tệ ngoại tệ 79 Nghiệp vụ phòng ngừa rủi ro (Hedging) đƣợc hiểu trình làm giảm biến động giá trị tài sản loại ngoại tệ trƣớc biến động tỷ giá Do nghiệp vụ ngày đƣợc thực cách mua thêm hay bán tài sản tại, tƣơng lai với mục đích giảm biến động giá trị tài sản ngoại tệ so với giá trị trƣớc thực giao dịch Nếu Vietinbank tăng cƣờng sử dụng nghiệp vụ chịu rủi ro tỷ giá trạng thái ngoại tệ đóng – nghĩa thời điểm định giá trị tài sản ngoại tệ chịu tác động biến đổi tỷ giá Nghiệp vụ đầu hiểu ngân hàng kiếm đƣợc lợi nhuận tƣơng lai thơng qua dự đốn dịch chuyển tỷ giá hối đoái ngoại tệ Đối với hoạt động này, ngân hàng đƣợc hay biến đổi tỷ giá hoạt động lấy trạng thái ngoại tệ mở - nghĩa giá trị ngoại tệ thay đổi theo biến đổi tỷ giá 3.3 Các kiến nghị 3.3.1 Kiến nghị với NHNN Thứ nhất, cách thức báo cáo: báo cáo theo phƣơng pháp thủ cơng, fax cho NHNN Điều làm tăng chi phí hoạt động cho TCTD cho NHNN; nữa, việc chiết xuất, chế biến số liệu nhiều cơng sức dẫn đến nhầm lần sai sót Vì vậy, NHNN cần sớn áp dụng cơng nghệ thơng tin để thay cho hình thức báo cáo thủ công Thứ hai, phát triển hệ thống trung gian tài chính: Các hợp đồng phái sinh đƣợc thực thông qua nhà môi giới trung gian qua sàn giao dịch để đảm bảo việc thực quyền nghĩa vụ bên tham gia Với vai trò trung gian hợp đồng, nhà môi giới kết nối ngƣời mua ngƣời bán với nhau, đồng thời yêu cầu ngƣời mua ngƣời bán ký quỹ nên khả thực hợp đồng phái sinh cao Do vậy, cần phải phát triển trung gian tài với vai trị ngƣời môi giới cung cấp sản phẩm tài phái sinh cho DN Thứ ba, hồn thiện sản phẩm ngoại hối phái sinh Các giao dịch ngoại hối phái sinh Việt Nam sơ khai chƣa phát triển chƣa hoàn toàn phù 80 hợp với tập quán quốc tế Vì vậy, NHNN cần hồn thiện khn khổ pháp lý, xem xét mở rộng phạm vi thực công cụ phái sinh theo xu hƣớng hội nhập quốc tế phù hợp điều kiện môi trƣờng Việt Nam thời kỳ Thứ tư, NHNN cần tăng cƣờng giám sát rủi ro từ xa qua hệ thống thông tin báo cáo NHTM kiểm tra chỗ để kịp thời phát hiện, ngăn chặn rủi ro kinh doanh tiền tệ, đảm bảo an toàn hệ thống NHTM Việt Nam 3.3.2 Kiến nghị với quan, quyền khác Chính phủ cần thực đồng giải pháp để tăng cƣờng ổn định kinh tế vĩ mô kiềm chế lạm pht mức thấp Nâng cao lực dự báo, chủ động điều hành có phản ứng sách phù hợp kịp thời để ứng phó có hiệu với tác động tiêu cực đến kinh tế Ðiều hành sách tiền tệ, tài khóa chặt chẽ, linh hoạt; gắn kết sách tài khóa với sách tiền tệ theo mục tiêu tăng cƣờng ổn định vĩ mô bảo đảm tăng trƣởng hợp lý Tiếp tục hạ lãi suất tín dụng phù hợp với mức giảm lạm phát; điều hành tỷ giá theo tín hiệu thị trƣờng, bảo đảm giá trị đồng tiền Việt Nam; hoàn thiện chế quản lý thị trƣờng vàng; cải thiện cán cân toán quốc tế tăng dự trữ ngoại hối Thực tốt nhiệm vụ thu, chi theo kế hoạch, chống thất thu, triệt để tiết kiệm chi, nâng cao hiệu đầu tƣ công, giữ mức bội chi ngân sách mức hợp lý Quản lý chặt chẽ nợ công nợ quốc gia giới hạn an tồn, bảo đảm an ninh tài quốc gia Cơ hoàn thành việc cấu lại tổ chức tài chính, tín dụng yếu kém; Kiên xử lý hành vi vi phạm pháp luật hoạt động tài chính, ngân hàng; Hỗ trợ phát triển lành mạnh thị trƣờng chứng khoán; Ðẩy mạnh xuất khẩu, kiểm soát chặt chẽ mặt hàng nhập khơng khuyến khích; Tăng cƣờng biện pháp thu hút thúc đẩy giải ngân nguồn vốn nƣớc ODA, FDI Kiểm sốt có hiệu đầu tƣ gián tiếp nƣớc (FDI); tạo thuận lợi thu hút khách du lịch quốc tế kiều hối Tăng cƣờng quản lý thị trƣờng, giá cả, chống đầu buôn lậu Chủ động cung cấp thơng tin xác, kịp thời tình hình kinh tế vĩ mơ để hạn chế việc tăng giá tâm lý 81 Không có chế tỷ giá hối đối tối ƣu trƣờng hợp Thực tế cho thấy, giữ đƣợc tỷ giá ổn định dựa việc tìm kiếm thƣờng xuyên cân đối tối ƣu tính chất tự thân thị trƣờng với can thiệp Nhà nƣớc điều kiện tốt cho tăng trƣởng kinh tế thời kỳ định Chống suy giảm kinh tế đảm bảo an sinh xã hội mục tiêu trọng tâm mà Chính phủ xác định rõ năm qua Trong số công cụ thực mục tiêu này, việc quản lý tỷ giá USD/VND có ý nghĩa quan trọng Hơn nữa, đồng ngoại tệ giảm giá sách hạ lãi suất nới lỏng tín dụng nhằm kích cầu đầu tƣ tiêu dùng gói chống suy giảm kinh tế nƣớc phát triển nhƣ Mỹ nƣớc EU mà tỷ giá VND gắn kết chặt dƣờng nhƣ không đổi suốt thời gian dài, điều đồng nghĩa với xu hƣớng định giá đồng tệ cao, làm đáng kể lợi sức cạnh tranh hàng hóa xuất hàng Việt Nam, với hệ lụy kinh tế – xã hội khó lƣờng kèm theo, tình trạng giảm sút quy mô thu nhập ngoại tệ từ hàng xuất khẩu, thu hẹp sản xuất, gia tăng thất nghiệp áp lực an sinh xã hội khác, v.v… Mặt khác, việc điều chỉnh tăng mạnh tỷ giá VND, chẳng hạn so với USD, tức phá giá mạnh đồng tệ, lại tạo nguy bùng nổ tái lạm phát chí xuất tình trạng suy thối - lạm phát, gây mối nguy hiểm kép, tức vừa có lạm phát cao với hệ đắt đỏ mà vừa trải qua, vừa có đình trệ, chí suy giảm mạnh quy mô tốc độ tăng trƣởng kinh tế, tiêu cực cho ổn định hệ thống tài - tiền tệ thể chế quốc gia mà chứng kiến năm cuối thập kỷ 80 kỷ 20 Phạm vi tác động sách tỷ giá gia tăng chiều với mức độ tự chuyển đổi đồng tiền hội nhập sâu vào kinh tế giới nƣớc Khả cạnh tranh xuất khẩu, trạng thái cán cân thƣơng mại toán, dự trữ quốc gia, biến động cấu sản xuất, niềm tin vào tệ, vào Chính phủ, vào tƣơng lai – nghĩa nhân tố chủ yếu đo lƣờng sức khỏe chi phối mạnh động lực phát triển kinh tế đất nƣớc – phụ thuộc sâu sắc vào tỷ giá hối đối thức 82 Ngoài ra, định giá thấp đồng tệ, dù chủ động Chính phủ với hy vọng kích thích xuất khẩu, bị động gắn với việc buộc phải gia tăng phát hành tệ bù đắp thâm hụt ngân sách nhà nƣớc hay để thu gom ngoại tệ thị trƣờng nội địa cho nhu cầu trả nợ phủ, tác hại không kém: sức ép lạm phát gia tăng, chi phí dịch vụ nợ ngoại tệ tăng nhanh, đồng thời giá hàng nhập bị đẩy lên chiều với tốc độ giá tệ, nhƣ làm thu hẹp nguồn vốn chảy vào từ làm tăng nguy phá sản doanh nghiệp, làm tăng nạn thất nghiệp bất ổn định lan truyền toàn đời sống kinh tế - xã hội Thậm chí đƣa tới đổ vỡ kinh tế chấn động mạnh thể chế trị đất nƣớc 3.3.3 Về phía Hiệp hội NH Hiệp hội Ngân hàng tổ chức nghề nghiệp lĩnh vực hoạt động kinh doanh ngân hàng, tƣ vấn cho NHTM giải vấn đề nghiệp vụ phát sinh thực tế, cầu nối tiếp nhận, tập hợp ý kiến, kiến nghị từ NHTM để tƣ vấn với quan quản lý sửa đổi quy định phù hợp, góp phần tạo điều kiện phát triển hiệu Với tƣ cách đó, Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam cần: Thứ nhất, đứng tổ chức buổi hội thảo hay tọa đàm nhằm nghiên cứu hoạt động QTRR tỷ giá kinh doanh ngoại hối, cần tập trung vào số chuyên đề quan trọng nhƣ: phối hợp TCTD hệ thống ngân hàng có tham gia QTRR ngoại hối, hạn chế rủi ro tỷ giá hoạt động kinh doanh ngoại hối NHTM Thứ hai, làm đầu mối cho NHTM chia sẻ kiến thức, kinh nghiệm trình tìm kiếm đối tác, nghiên cứu triển khai hệ thống quản lý rủi ro Thứ ba, tìm hiểu nghiên cứu việc triển khai hoạt động QTRR tỷ giá băng giao dịch phái sinh nƣớc giới, qua có tƣ vấn kịp thời cho ngân hàng vấn đề xây dựng hồn thiện q trình xây dựng hệ thống QLRR đảm bảo tính khoa học, thống phù hợp với thông lệ quốc tế 83 KẾT LUẬN CHƢƠNG Trong năm gần đây, thị trƣờng công cụ phái sinh Việt Nam hình thành bƣớc phát triển Chính sách quản lý bƣớc đƣợc hoàn thiện phù hợp với hƣớng phát triển kinh tế thị trƣờng mở; đồng thời cung cấp cơng cụ hữu hiệu để phịng ngừa rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp xuất nhập nhà đầu tƣ quốc tế nhƣ chủ thể khác kinh tế có giao dịch ngoại hối Hoạt động KDNH chứa đựng nhiều loại rủi ro, rủi ro tỷ giá/giá, nhƣng đƣợc quản lý cách khoa học mang lại lợi nhuận lớn, đóng góp vào tổng lợi nhuận chung cho NHTM Chính vậy, xu hƣớng hội nhập nay, việc hồn thiện cơng cụ phái sinh phòng ngừa rủi ro tỷ giá cần thiết Trong chƣơng này, để xác định mục tiều cần thực tác giả trƣớc hết nêu định hƣớng phát triển Vietinbank nhƣ định hƣớng phát triển cơng cụ phái sinh từ đƣa giải pháp nhằm nâng cao hiệu quản lý rủi ro tỷ giá Bên cạnh đó, tác giả đƣa kiến nghị đề xuất đến với quan chức có thẩm quyền Với giải pháp kiến nghị mà đề tài đƣa để hồn thiện nâng cao hiệu cơng cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá; với hy vọng năm tới, công cụ phái sinh giải pháp tối ƣu phòng hộ rủi ro nhƣ kênh đầu tƣ sinh lời hữu hiệu cho nhà kinh doanh thích mạo hiểm 84 KẾT LUẬN Mở cửa thị trƣờng tài đồng nghĩa với NHTM nói chung Vietinbank nói riêng dễ bị tổn thƣơng trƣớc biến động bất lợi kinh tế nƣớc giới Trong NHNN chƣa có quy định QTRR, địi hỏi tính chủ động ngân hàng cao Tuy nhiên, để tham gia vào sân chơi toàn cầu, ngân hàng cần tự hồn thiện, nhanh chóng xây dựng vị rủi ro, xây dựng văn hóa quản trị rủi ro phù hợp với mơ hình kinh doanh riêng Tại Việt Nam, chủ thể kinh tế ngân hàng đối tƣợng có nhu cầu thƣờng xuyên thực giao dịch ngoại tệ Trong bối cảnh tỷ giá hối đoái thƣờng xuyên biến động cần công cụ hiệu giúp bảo vệ đƣợc nguồn vốn ngoại tệ Các cơng cụ phái sinh đƣợc tạo nhằm mục đích này, đó, nhu cầu thị trƣờng gặp rủi ro đƣợc chia sẻ cách cân bằng, giúp ngân hàng tránh đƣợc thất thoát lớn Nhận thức đƣợc điều đó, tác giả mạnh dạn nghiên cứu vấn đề Luận văn giải đƣợc vấn đề mục tiêu nghiên cứu nhƣ sau: - Làm rõ lý luận rủi ro tỷ giá QTRR tỷ giá hoạt động kinh doanh NHTM - Phân tích thực trạng QTRR tỷ giá giao dịch phái sinh Vietinbank, đánh giá cách toàn diện mặt ƣu điểm nhƣợc điểm, xác định nguyên nhân chủ quan khách quan - Đề xuất số giải pháp nhằm nâng cao hiệu QTRR tỷ giá kinh doanh ngoại hối Vietinbank - Nêu số kiến nghị với Chính phủ NHNN nhằm hỗ trợ thực giải pháp Với giải pháp mà Luận văn đƣa để hoàn thiện nâng cao hiệu QTRR tỷ giá Vietinbank; với hy vọng năm tới, Vietinbank có bƣớc tiến đáng kể QTRR giao dịch phái sinh, 85 góp phần đƣa hoạt động thành hoạt động quan trọng mang lại lợi ích an tồn chung cho ngành ngân hàng TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu Tiếng Việt TS Bùi Văn Vần, TS Vũ Văn Ninh (2013), Tài DN, Nhà xuất Tài Ðặng Hào Quang (2010), Kinh doanh ngoại hối, Nhà xuất thống kê TS Hồ Diệu (2002), Quản trị ngân hàng, Nhà xuất TP.HCM Lê Phan Diệu Thảo & Nguyễn Trần Phúc (2015), Tài quốc tế, Nhà xuất Phƣơng Đông TS Lê Quốc Lý (2004), Quản lý ngoại hối điều hành tỷ giá hối đoái Việt Nam, Nhà xuất thống kê PGS.,TS Phan Thị Thu Hà (2002), Quản trị Ngân hàng thương mại, Nhà xuất Giao thông vận tải TS Nguyễn Minh Kiều (1998), Thị trường ngoại hối, Nhà xuất tài TS Nguyễn Minh Kiều (2012), Tài DN bản, lý thuyết tập giải, Nhà xuất Lao động xã hội TS Nguyễn Minh Kiều (2008), Thị trường ngoại hối giải pháp phòng ngừa rủi ro, Nhà xuất thống kê 10 Nguyễn Phi Lân (2010), Cơ chế truyền dẫn tiền tệ góc độ phân tích định lượng, Ngân hàng nhà nƣớc 11 PGS.,TS Nguyễn Văn Tiến (2006), Cẩm nang thị trường ngoại hối giao dịch kinh doanh ngoại hối, Nhà xuất Thống kê 12 GS., TS Nguyễn Văn Tiến (2011), Thị trường ngoại hối nghiệp vụ phái sinh, Nhà xuất Thống kê 13 Heinz Richl – M.Rodeiguez (1996), Thị trường hối đối thị trường tiền tệ, Nhà xuất trị quốc gia 14 George Soros (PhạmTuấn Anh, Hoàng Hà dịch) (2008), Mơ thức cho thị trƣờng tài chính, Nhà xuất Tri thức 15 Ngân hàng Nhà nƣớc Việt nam (2012-2014), Báo cáo năm 16 Ngân hàng Thƣơng mại cổ phần Công thƣơng Việt Nam (201-2014), Báo cáo Kinh doanh ngoại tệ năm 17 Ngân hàng Thƣơng mại cổ phần Công thƣơng Việt Nam (2012 – 2014), Báo cáo thƣờng niên năm 18 IMF (2012-2014), Báo cáo thƣờng niên Tài liệu Tiếng Anh 19 Anna D Martin, Laurence J.Mauer, 2003, ex-change rate exposure of US banks: A cash flow-based methodology, Journal of Banking & Finance, Volume 27, Issue 5, May 2003, Pages 851-865 20 Basel Committee on Banking Supervision, (2001), “Consultative Document: Operational Risk” – Supporting Document to the New Basel Accord 21 Clinton Engert (2000), Money, monetary policy, and transmission mechanisms: proceedings of a conference, Bank of Canada 22 John C.Hull, 2012, Option, futures and other derivatives, seventh edition, Pearson Prentice Hall 23 Kuttner Mosser (2002), The Monetary Transmission Mechanism: Some Answers and Further Questions, FRBNY Ecơnomic Policy Review 24 Paul Bishop, Don Dixon, 1992, Foreign Exchange Hanbook-Managing Risks & Opportunity in Global Currency Markets, McGraw-Hill,Tnc.,1992 25 Peter Rose, 2008, Bank Management & Financial Service (7th) 26 Peter S.Rose, 2007, Commercial Bank Management 27 Sahnke M Bartram, 2008, what lies beneath: Foreign exchange rate exposure, hedging and cash flows, Journal of Banking & Finance, Volume 32, Issue 8, August 2008, Pages 1508-11521 28 Tak-Chuen Wong, Jim Wong, Phyllis Leung, 2009, The foreign exchage exposure of- Chinese Banks China Economic Review, Volume 20, Issue 2, June 2009, Pages 174-182 29 Tim Weithers (2006), Foreign Exchange: A practical guide to the FX Markets, John Wiley & Sons, Inc ... pháp quản lý rủi ro tỷ giá ngân hàng thƣơng mại cổ phần Công Thƣơng Việt Nam 44 2.2.2 Các công cụ quản lý rủi ro tỷ giá kinh doanh ngoại hối Ngân hàng thƣơng mại cổ phần Công thƣơng Việt. ..BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH ĐÀO THỊ PHƢỚC THẢO QUẢN TRỊ RỦI RO TỶ GIÁ BẰNG GIAO DỊCH PHÁI SINH TẠI NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN CÔNG... TĂNG CƢỜNG QUẢN TRỊ RỦI RO TỶ GIÁ BẰNG CÔNG CỤ PHÁI SINH CỦA NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN CÔNG THƢƠNG VIỆT NAM 66 3.1 Định hƣớng phát triển công cụ phái sinh quản trị rủi ro năm tới