An toàn nợ nước ngoài của Việt Nam : Luận văn ThS. Kinh tế: 60 31 01

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐẶNG VĂN THANH AN TOÀN NỢ NƢỚC NGOÀI CỦA VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ CHÍNH TRỊ Hà Nội – 2012 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐẶNG VĂN THANH AN TOÀN NỢ NƢỚC NGOÀI CỦA VIỆT NAM Chuyên ngành Mã số : KINH TẾ CHÍNH TRỊ : 60 31 01 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ CHÍNH TRỊ NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS NGUYỄN NGỌC THANH Hà Nội – 2012 LỜI Luậ v gà ti t gu i tế s tr iều gu g tr iệu ợ ƣớ goài việt am ri g t i Luậ v au t g ti s s ụ gt ƣợ tr uy g r gố T i xi tru g t T M O N am oa r g số iệu ết qu ƣa ƣợ s ụ g o vệ g i v u tro g uậ v H N i ng y 25 th ng n m 2012 T c iả u Đặ V v Tha h MỤC LỤC Da mụ Da mụ Da mụ ý iệu viết tắt i g số iệu vẽ ii t iii MỞ ĐẦU Chƣơ Ơ SỞ LÝ LUẬN VÀ THỰ TIỄN VỀ N TOÀN NỢ NƢỚ NGOÀI Ủ MỘT QUỐ GI 1.1 Cơ sở ý u oài a 1 K i iệm ợ ƣớ 112 P â 113 o i ợ ƣớ ợ ƣớ goài ợ ƣớc goài 11 goài 13 1.1.3.1 Khái niệm 13 1.1.3.2 Chỉ số đo lường an to n nợ nước ngo i 14 1.1.3.3 Vai trò an to n nợ nước ngo i với ph t triển kinh tế - xã h i 16 1.2 Cơ sở thực tiễ 17 Ki 17 1.2.1.1 Nhật Bản 17 1.2.1.2 MaLaysia 20 1.2.1.3 Trung Quốc 22 1.2.1.4 Philippines 24 1.2.1.5 Hy Lạp 27 2 Một số ài 28 g iệm số ƣớ i g iệm rút o Việt Nam Chƣơ THỰC TRẠNG AN TOÀN NỢ NƢỚC NGOÀI Ở VIỆT NAM TRONG GIAI ĐOẠN 2001 – 2010 32 2.1 Tổ qua ợ ƣớc oài Việt Nam 1 Huy ộ g vố quy m 212 ấu ợ ƣớ ợ ƣớ 32 goài t i Việt Nam Nợ tro g ƣớ ợ ƣớ Ng a vụ tr goài t i Việt Nam goài 32 35 ợ 38 42 2.2 A ợ ƣớc oài Việt Nam tro iai đoạ 20012010 43 2 Rủi ro tỷ gi ối o i 44 2 Rủi ro i suất 45 2 Rủi ro t i ấp vố 47 2 Rủi ro t a 48 2 Rủi ro t o ụ g 49 2 Rủi ro o t ộ g 50 2.3 Đ 51 h i chu 231 T g goài Việt Nam t ộ gt việ vay ợ ƣớ 51 2.3.1.1 Ảnh hưởng giai đoạn 2001-2010 51 2.3.1.2 Ảnh hưởng giai đoạn 2011-2015 54 Một số t t i a ợ guy â 57 Chƣơ PHƢƠNG HƢỚNG VÀ GIẢI PHÁP ĐẢM BẢO AN TOÀN NỢ NƢỚC NGOÀI Ở VIỆT NAM TRONG GIAI ĐOẠN 2011-2015 59 3.1 Phƣơ hƣớ 311 D ot ƣớ tro g giai o 59 p t tri i tế - x ội tro g goài 2011-2015 59 3.1.1.1 Kinh tế giới 59 3.1.1.2 Kinh tế Việt Nam 60 P ƣơ g ƣớ g vay ợ ƣớ goài 63 3.1.2.1 Gắn với mục tiêu t ng trưởng v GDP 64 3.1.2.2 Gắn với khả n ng xuất 64 3.1.2.3 Vay trả nợ nước ngo i với cân đối ngân s ch nh nước 65 3.1.2.4 C c mối tương quan kh c 66 3.2 Một số iải ph p đảm bảo a ợ ƣớc oài Việt Nam tro iai đoạ 2011-2015 67 Tiếp tụ â g ao iệu qu uy ộ g s ụ g vố vay ƣớ 67 2 Duy tr giới ợởm an toàn 68 3 T g ƣờ g gi m s t oà t iệ ộ m y tổ 324 o a s m m qu ợ ƣớ ý 68 gồi 69 3.2.4.1 Chính sách tài khoá - tiến tới cân tổng đầu tư nước với tiết kiệm n i địa 70 3.2.4.2 Chính s ch tiền tệ - trì mức lạm ph t 5% 72 KẾT LUẬN 74 TÀI LIỆU THAM KHẢO 75 DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VÀ CHỮ VIẾT TĂT STT Nội du N uyê Tổ g s p ẩm ội hĩa a GDP NSNN Ngân sách ƣớ ODA Ngu vố ỗ trợ p t tri WB Ngâ g t ế giới IMF Quỹ tiề tệ quố tế BIS Ngâ OECD Tổ OPEC Tổ ICOR Tỷ suất gia t g ầu tƣ tr qu ầu tƣ 10 IDA Ngu vố ỗ trợ o ƣớ ập ƣới a gƣời gày 11 WTO Tổ 12 FDI 13 UNCTAD 14 DMFAS Hệ t ố g Qu 15 USD a Mỹ 16 ADB 17 YEN g tiề 18 NDT g tiề â 19 EUR g tiề u g 20 BB g t i t iết quố tế Hợp t P t tri ƣớ xuất i ẩu ầu s tế () a p ẩm o ƣờ g iệu g èo m t u t ƣơ g m i t ế giới ầu tƣ tr Tổ Ngâ t tiếp ƣớ goài T ƣơ g m i P t tri ý ợ p â t g p t tri Li ợp quố tài Quố tế âu Á ƣớ N ật â tệ Tru g quố âu Âu Là ỉ số gi t iệm tổ Sta ar & Poor’s i gi ầu tƣ t BBB o ế BB tru g i m ỉ số tốt DANH MỤC CÁC BẢNG SỐ LIỆU STT Số hiệu Nội du 2.1 ỉ ti u gi m s t ợ ƣớ 2.2 ỉ ti u ợ ƣớ 2.3 ỉ ti u ợ ƣớ Trang goài goài quố gia 52 54 goài quố gia t 55 goài quố gia t 56 ế rủi ro 2.4 ỉ ti u ợ ƣớ ế 2.5 i suất ỉ ti u ợ ƣớ t i suất rủi ro ii gồi quố gia 56 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ VÀ ĐỒ THỊ STT Số hiệu 2.1 Huy ộ g vố 2001-2010 2.2 Vố 2.3 Quy m ợ g việt am tro g giai o 2001 – 2010 34 2.4 ấu ợ g việt am tro g giai o 2001 – 2010 35 2.5 Nợ giai o 36 2.6 Dƣ ợ ƣợ p ủ o tố t g tro g giai o 2001 – 2010 2.7 Nợ tro g ƣớ ợ ƣớ goài p ủ tro g giai o 2001 – 2010 2.8 ấu ƣ ợ ƣớ iều iệ vay goài p ủ t eo 40 2.9 ấu ƣ ợ ƣớ o i tiề vay goài p ủ t eo 41 10 2.10 Tổ g vay ợ tro g ƣớ tố ộ t g 11 2.11 Tr 12 2.12 Ng a vụ tr t eo ƣ ợ Nội dung am ết Trang p ủ tro g giai o ý ết t vố vay o a p ủ việt am tro g 2001 – 2010 ợ ủa ộ goài iii 33 37 39 p ủ p ủ tổ g t u s ợ ƣớ 32 42 43 p ủ 47 MỞ ĐẦU Tí h cấp thiết đề tài Hiệ nay, hầu hết quố gia giới ều cho vay i vay, việ vay nợ nƣớ trở thành phổ iế o ác nƣớ giàu ngèo Ngu vố vay nợ nƣớ ngồi ln ln ộ g l thúc ẩy ầu tƣ phát tri toàn nề kinh tế quố gia Bên c cho ặ biệt nợ , việ vay nợ Chính phủ khơng ƣợ nghiên c u kỹ s an toàn, cũ g nhƣ qu toàn nợ dẫ tới khủ g ho g nề kinh tế, bật lý an ƣ Hy L p, Ai Len hiệ nay, trƣớ Mê xi cô nƣớ Nam Mỹ Ở Việt Nam, ù g với s p t tri vố vay ƣớ tr g goài o ầu tƣ p t tri p ủ vƣợt ậ ề a g gu i gu tài g p p ầ qua tr g tro g việ ổ m â g ao v t ế Việt Nam tr tế quan i tế v trƣờ g Quố tế Các tiêu nợ phủ (bao g m c b o lãnh Chính phủ) n m 2010 ầ o ộ g: tổ g số nợ 32,5 tỷ USD, tr nợ gố tro g m 1,672 tỷ USD, tr lãi phí 0,616 tỷ USD [13, tr.13] Qua ó cho thấy, việ tính ế an tồn nợ ƣớ goài Việt Nam cầ thiết, ặ biệt tro g ối ủ g o g ợ g a g trở trầm tr gở iều ƣớ giới Việt Nam ƣớ t am gia vào ội vố vay tr a g tro g qu tr ập với quố tế ợ ƣớ gồi vẫ ị uv ộ ộ uy ổi o t ộ g vay s iều giám sát nợ nƣớ n m 2010: tổ g số ợ ƣớ 42,2%, ngh a vụ tr nợ so với xuất hàng hoá d ầu ụ g ế Với tiêu goài so với GDP vụ 3,4%, ngh a vụ tr nợ Chính phủ so với thu NSNN 3,7% [13,tr.12] Qua ó ƣớ o t 2015 ƣa ội ắp i NSNN xuố g ò 5% GDP Bội g gu vay tro g ƣớ vay ƣớ i gâ s ƣợ ù gồi (5) Cân đối cán cân tốn quốc tế, vay trả nợ nước vào m i tro g vụ uy o o t ộ g xuất m tới iế t âm ụt o g 10 tỷ USD; t u tiề iế t a to ụt ập ầu tƣ o g tr â t ƣơ g â 34 tỷ USD T ặ g ƣ o g 32 tỷ USD [18, tr.31] v g (g m vụ t u ập ầu tƣ â uy go i t ƣơ g tiề iều ối) â iế t âm o g 28 tỷ USD Về â vố tài g 2011-2015 to to ẩu o g 16 tỷ USD T âm ụt m 2011-2015 â t a ập iế vố FDI vào rò g tro g t 37 tỷ USD (p ầ quố tế) Gi i gâ vố vay ƣớ chung, cán â vố tài â t a goài t ặ g ƣ to ƣa vào â t ối m â t a o g 22 tỷ USD T o g 69 tỷ USD quố tế tổ g t iế t ặ g ƣ o g 29-30 tỷ USD Dƣ ợ tro g g ế 2015 : ƣ ợ iế tƣơ g ƣơ g p ủ o g 55-60% GDP, o g ƣới 50% GDP; ƣ ợ ƣớ goài quố gia ƣới 50% GDP 3.1.2 Phƣơng hƣớ g vay ợ ƣớ Vay ợ ƣớ p it ế việ s i tr iệ g ƣợ ề v goài ƣớ ụ g g vố vay iệu qu g ợ Do ầ ƣợ mối qua g ổ ặ g ợ goài ệ gắ gi a vấ g 63 i gt u ỉ ti u ề m tiếp t eo tế ều i ƣợ g t ề vay ợ ƣớ t g trƣở g p t tri o ất ƣớ vào ủt goài với việ a i tế g gây 3.1.2.1 Gắn với mục tiêu t ng trưởng v GDP M to ộ vay ợ ƣớ ặt goài g ẽ tro g tƣơ g qua với GDP so với GDP g gây g m u ởm ặ g ợ ƣớ i i vay ầ ế tiềm tà g t ƣớ Hiệ vấ x s ụ g ay 50% t ƣớ ay tr ợ i Tỷ ệ Tổ g ợ GDP goài ất g ặ g ợ t tỷ gi ụ g ối o i it ợ ƣớ ế việ việ t g trƣở g GDP g t ời i i a N ƣ g ếu tỷ ệ ày ặ g ợ tro g tƣơ g xuất iệ iều iệ p p xem xét ẩ t ậ trƣớ o g ội tệ sa g USD oặ SDR iều o ộ g guy g ƣ g việ s tro g việ x t g t m mà p i gi m ớt ầ ày iệ g o vay ợ ƣớ ò vay t m ợp ý ẩy m g t ƣờ g m ao ỏ 50% t i vay p i o g ấp t ụ tr quy ổi GDP t t t tỷ ệ ày m ề os ếu tỷ ệ ày vay ị a tồ gi o tru g t t m tổ g ợ quố gia goài tro g tƣơ g T tế tro g tƣơ g t o ƣớ o t ấp ợp ý t t ế giới tỷ ệ Tổ g ợ GDP ề m ƣớ p i ƣợ t o i vay ợ ƣớ goài i tỷ ệ ày g ƣợ o vay ũ g a vào tỷ ệ o vay 3.1.2.2 Gắn với khả n ng xuất Xuất yếu ề ẩu ỉ ti u qua tr g t tế gắ iề với t ặ g ƣ i v g s â g ao tổ g im g t èm t eo ếu m i ao â im g xuất gu ối xuất ập â t a ẩu to â t a quố tế K i xuất o tr to ệ 64 t u go i tệ â t ƣơ g m i ẩu t ấp ợp ý t ẩu tro g mối qua gu o t gu go i tệ ối với iệ â ẩu t g go i tệ ƣớ t ặ g ƣ ợ ủ i vay â t ƣơ g g gây t âm ụt quố tế Tổ g ợ gắ với tổ g u ày Nếu tổ g ợ ƣớ goài so với tổ g im g tế tro g m ao t iệ ẩu m ộ a gt a ƣới 150% t ò t ợ Tổ g im g xuất xuất o ề i ỉ ti u Tổ g ao t uy ợ ợ xuất o tốt ếu tỷ ệ ày m g o g i T tế ỉ ợ với tỷ ệ Tổ g ợ Tổ g tiề iều ối gƣời â t u ập go i tệ ổ t tế t g tr ƣợ ợ g việ tr ếu ƣợ g tr guy mởm với vay ợ ƣớ goài g ợ ẩu ầ p i m Tổ g im g gt g tr ƣợ vụ tr ƣới 15% t ƣớ xuất ợ o r g ếu tỷ ệ Tổ g ẩu g ƣợ goài N ƣ g ếu tỷ ệ Tổ g ƣợ việ vụ tr m Nếu tỷ ệ ày t ấp t xuất g tr ẩu t ƣớ g tr ỉ ti u Tổ g ợ Tổ g im g tỷ ệ ày qu ếu tỷ ệ ày qu goài B gƣời ta xuất 150% ẩu t ặ g ợ ƣớ ế g vay ợ ƣớ ẩu tr i i 200% ày gu g pp ầ g tế tr ẩu tr Tro g xuất o i a tâm a g p t tri im g to o t ề ợ Ngƣợ ay tỷ ệ Tổ g ợ Tổ g im g ặ g ợ ề số ƣớ t ấp ợp ý t g tr guy Hiệ g xuất xuất ẩu g vấ ềp i o ƣ g ếu ợ u xuất iệ ợ g o ộ g i vay p i úý Hiệ ay m Tổ g im g guy rủi ro ao ối ế vay ẩy m t g xuất ẩu 3.1.2.3 Vay v trả nợ nước ngo i với cân đối ngân s ch nh nước Vay ợ ƣớ iệ ợ ƣớ u u tro g qu ƣợ goài qua goài â ao t trở t vấ ặt p ủ Ngu ối tro g i NSNN t ấp t ệ i gâ s gâ s ề o ộ gv 65 ẽ với â tr ợ ƣớ ƣớ t àm ối NSNN p ƣơ g goài p ủ o i tỷ ệ tr m ƣợ ƣở g to ợ ò ếu ế i ầu tƣ p t tri p i gi m i t ƣờ g xuy i ầu tƣ p t tri Nếu t u NSNN t NSNN t g ao tài e t g trƣở g i Hiệ t t ội ay tỷ ệ g iệ p p t vụ tr gia vụ tr gâ s ợ t m gu ặt tế ế vay goài i ti u ù g m m ẩy m i NSNN tr t ậ tr g g t g t u gâ s vay ợ ặ g ợ iệ p p ũ g goài m ƣa ầ ò ếu tỷ 15% t xuất iệ ế vay ợ ƣớ ƣ ẩy m 10% p ủ gi ế t g vay ợ ƣớ p ủ Tổ g a ầ i NSNN m 10-15% p i u ố g ợ p ủ Tổ g ợp vay ợ p i u g ò gi m a t g ầu tƣ t o ộ g Nếu tỷ ệ ày m ệ ủ g o g i tế oi a g t àm ƣớ t âm ụt guy ỉ t ƣớ N ƣ g ếu ối gâ s ợ a Trƣớ t goài qu i ầu tƣ p t tri t u gâ s t g â g tr ƣớ t g uy ộ g t ợ ƣớ t NSNN mà gi m gi m t g trƣở g ƣa ế gi m gu gi m gu i tr t g trƣở g i quố gâ s goài ay tế 3.1.2.4 C c mối tương quan kh c vay ợ a iều mối qua ƣớ ệ ỉ ti u i vay K i ƣớ p t trƣờ g tr i p iếu quố tế gƣời ta p i t t to goài iệu qu au ệ số t iệm p i ỉ ti u yếu tố uở to p ầ tr m p t tố ộ t g trƣở g i tr tố ộ t g xuất ẩu ấu ợ ƣớ goài i to ệ số t iệm mà sở â t a ỉ ti u ò p i tế m to ế ộổ quố tế 66 au ỉ ti u i tế i suất tỷ gi tế m i trƣờ g ầu tƣ tổ g ợ ƣớ g tiề vay v v g tr i p iếu t a vào g o t ƣ: tỷ ệ ầu tƣ ề t goài với Tất g ỉ ti u au p s ƣ g tr m ợ ƣớ qu ý ợ ƣớ t t m ời gi i u tr ều ề i goài ề goài ầ m tro g mối qua ề ập ợi tế i tế iều a i tế o ề g ấp t ụ ũ g N ƣ tro g au tr 3.2 Một số iải ph p đảm bảo an toàn ợ ƣớc tro gt tổ g oài Việt Nam iai đoạ 2011-2015 T p â t t trƣớ tr g ợ ƣớ goài Việt Nam tro g g uy ộ g vố vay ợ ƣớ ƣa số gi i p p qu v m i ệ qua i m tr tế giai o ƣợ ý ợ ƣớ goài g tr â g ao iệu qu Việ ụ g g t ƣợ uy ộ g s ộ ỉ ti u 2011-2015 Việt Nam ầ t iết ụ t Tiếp tụ m goài Việt Nam việ goài Việt Nam ủ g o g ợ ƣớ g ƣ sau: ụ g vố vay ƣớ ố tr s gu ti u y u ầu qu triệt ầy ủ Vay o â ối gâ s om ội m i quâ 5% so GDP Tập tru g m i ƣớ vố vay p i guy g o m giai o mụ i m so t ặt ẽ 2011-2015 không vố vay ƣu vay gắ g ƣợ ý ợ ƣớ p i ƣợ ủ yếu vào gu goài oặ tắ qu p i g vay t ƣơ g i suất ao s ụ g o i ti u t ƣờ g xuy T g ƣờ g qu p ủ p â t gt ấp p â tr o vay g tr it iệm r iệm iệu qu Tiếp tụ t tƣ ý ầu tƣ iệ gu vay ƣớ ròi gi a ủ ộ g tro g s o o ƣớ t uộ 67 o goài ấp gâ s ụ g vố vay vay oa iệ tr g i m g iệp ầu t uộ v y u ti m iệu qu t ƣơ g m i g t g ƣờ g t eo o g tr vay ƣớ ƣợ t m Nâ g ao i gi m s t oa ợ ƣớ iệ t eo guy m i ƣớ ot goài Việ vay tr goài g uyệt t ợởm Tiếp tụ ỉ số ợ m g Vậ t iệ t a p t si ợ qu m vay t ƣơ g iệ t eo quy a to a t eo tr ợ àm o t iệt tr g â p i ỉ ti u quy g ệ quố tế ụ g i gi m ợ ặ o g iệp m tro g 3.2.2 Duy trì giới Tổ p ủ oa t ẩm ý rủi ro ối với g iệp ƣợ ƣợ p g vƣợt qu gt trƣờ g x goài uy tr tiếp ất ƣợ g tắ t ậ tr g m p ù ợp với t ợ tr m o p ép g s iều ợ ầy ủ ƣở g ế iệ p p mua sở g i o tr ú g am ết quố tế i ợ uy u t ậ tr g t ay ổi ấu ợ ổi ợ tay a ế quố tế p ù ợp t ƣợ a mụ ợ tối ƣu ƣớ t g trƣở g i tr go i tệ tốt i tế ẩy m i t iệ tế v m xuất ỉ số ợ ẩu â ế ối 3 T g ƣờ g gi m s t oà t iệ ú tr g ro gt g tiề vay ộ g qu t ấp ất ip i ộ m y tổ gt a vay to tế qu mụ m ập si u t g ƣờ g ề ý rủi ro ối với a i suất tỷ gi ế tới m t g t u gâ s ợ ao g m rủi t oa ý ụ g o t i tài quố gia ẩy m t ủ p p uật việ t a v s tra i m tra ụ g vố vay 68 i m to to m o iệu qu việ tuâ ầu tƣ Ki m so t g iệp t eo mụ t ợ ặ ặt iệt m ài qu ý ợ t eo ƣớ g o s p â ý ợ tr iều ỉ sở g ú g gƣời g ú g việ tr éo trù g ặp ệt ố gt p g ti iệ i ập i ẩy m i s g ất ổ i t g trƣở g t eo ụ g vố t ụ g ấu trƣờ g vố tế t iế t ụ g v s m m o a iều rộ g Việt Nam ợ ƣớ i gây t âm ụt t ƣơ g m i Việt am ý goài o t m i ế giới i u iệ qua g ẫ qu ụ g vố vay tế v m tro g t ời gia qua s gia t g ầu tƣ ệ t ố g tài tiế s p t tri gày g gi m mà gƣợ t u t ập tổ g ợp p â t t o t g ƣờ g p ổ iế g iệp tổ 3.2.4 N ý ợ ti â g ao iệu qu s tế quố tế gt cho oa g g ệ a quy tr g y u ầu qu ủ ộ g ội muố giá danh m mụ ti u uy tr qu u g ấp ầy ủ tra g t iết qu s oa g ệ quố tế Tiếp tụ ợp ý ấu tổ iệm vụ ƣợ giao ợ p â t ổi tổ g ƣớ p ù ợp với t i goài g u ề xuất m i t g t ƣờ g xuy g a vụ ợ ất t ƣờ g ề v Ng i xếp vay t ƣơ g m i ƣớ ế t vay t tr tr g ợ ổ iệ ẽ gu Với việ iệu ỉ số I OR gày g t g ế t g trƣở g i tế ao g ất ổ i tế v m g tr g gi t ƣ mo g ƣ mp t a o gia t g rối o Việ uy ổi sa g m g g â g ao tố gi m u ầu vố tro g ối t g trƣở g i ộ t g trƣở g i gu 69 tế a tr tế tro g ài vay ợ t ƣớ g suất mà ò goài t u ẹp o i suất t g g p p ầ gi m m p t t âm ụt t ƣơ g m i ũ g g ất ổ i Tuy i ề tế v m vấ ma g t ây T i t o i èm ề ài uy ổi m ỉ xi tập tru g vào o tiề tệ tế v m ổ ợi ũ g àm tiề ƣ gi m t i u ƣở g ế t g trƣở g i tế ủ ỏi p m vi ề tài ày Ở gi i p p tài g m i trƣờ g i t t g trƣở g i v vƣợt ấu iễ t uậ ƣ ề m mụ o việ i g rủi ro tỷ gi tế tro g gắ i suất ay àm ot ợ nƣớ Việt Nam xấu i 3.2.4.1 Chính sách tài khố - tiến tới cân tổng đầu tư nước với tiết kiệm n i địa o ù Việt Nam t g trƣở g i tế t a gt iều rộ g sa g yếu tố g suất tro g tƣơ g gầ ƣợ g vố ộ g ầu tƣ gu vố g t ời ây việ m o sở ày t âu gƣời â oa i suất tiề g i gâ 13% m) g iều ày uy ộ g vố â sau t ầu tƣ ngâ s tỷ gi tầ g i ổi sa g m ặt au t g với m xu ƣớ g gia t g Tro g giai o o việ guy 70 uy ộ g vố o xây i tr i p iếu i suất ao ( iệ mà gƣợ gi m t eo tro g i suất i gia t g òi ợt p t g sở ế g giúp t g i p iế ƣợ g tiề tiết iệm ƣợ Hệ qu vố tài trợ gầ oặ m p t ao p ủ tro g ài ầ tr g USD iế s iều vào tế Việt Nam vẫ iệ qua việ ỉt a âu ỏi ặt Việt Nam uy gày g o t o ề g ao t oặ iều sâu t g iệp ua p ủ gày g uy i mà i suất go i tệ iều iệ vay OD gt iệ g gƣời uy tầ g t rủi ro ối với ợ sa g g qua g ƣ Tuy i t t âm ụt gâ s tƣ gi m ƣợ m p t t âm ụt t ƣơ g m i ầ p i ƣợ gi m xuố g Việ g ém iệu qu ầ gi m o ầu ƣợ ƣu ti âu ỏi ặt ầ gi m ầu tƣ gở g v ào? với quy m sao? Về vấ ầ ƣợ ềt ất ƣớ g ế gà sở g g iệp suất go i tệ t t r g ầu tƣ tầ g t iết yếu Nếu p ủ vẫ tiếp tụ g ủ gu vố tổ g t ầu tƣ ài gi m ƣa t Về quy m s tiề tệ gi m tƣơ g ƣơ g với tỷ ệ tiết iệm ội g iệm ội tài o ầ p ối ợp a GDP ƣ t âm ụt tắ t g â t a tổ g s ệ to p ẩm quố ội gi a ầu tƣ tiết a Tr t tế Việt Nam Bởi guy tỷ ệ tiết iệm ội g iệu qu t ấp ợp ý ò ởi t eo guy GDP quy m t âm ụt t ƣơ g m i ao o tổ g ầu tƣ tro g ƣớ GDP ƣợ t ƣơ g m i ƣợ gi m t i u m â iệu qu s s g quy o o g với ƣợ gi m g g iệp ày tầ g ầ xây ầ t iết oặ iều tiết ặt ò g ti o tất gà tập tru g gi m ầu tƣ gày g i tầ g o sở t vay ợ Tro g ối vay ủ vố o sở o ma g t gt ầu tƣ o ối với g tàu iều iệ vay OD gƣời â vào VND suy gi m o g p i ƣớ g tới ƣ m a ƣờ g xi m g xu ƣớ g t g g gu iều ối tƣơ g ối ổ tắ tổ g ầu tƣ tro g ƣớ a s ày m qua 71 Việt Nam ƣợ t ao uy tr tro g Tuy việ a g ầu tƣ tro g ƣớ g rủi ro tro g g ất m qua u t ời gia tới a vố rơi vào t tế t ay ổi T tế tr g t iếu go i tệ Việt Nam vẫ gu i m i trƣờ g i ƣợ xem gu a o t iều ày K i gƣời â t g ắm gi v tro g ối ao tiết iệm ội i m i trƣờ g i USD g o m p t ao Việt Nam o ởm ầu tƣ t ò tro g t ƣớ gồi t tế quố tế t ay ổi p ị g ma g t tr g a ất ổ tro g ò g iều ối iều tiết tro g trƣờ g ợp ột xuất ẳ g t ếu quy m t g ầu tƣ tro g ƣớ m ao Việt Nam ầ gi ầu tƣ ƣớ Tuy i goài gi m m i quy m Việt Nam ầu tƣ ƣớ ầu tƣ tro g ƣớ m ƣ gồi i tr 3.2.4.2 Chính s ch tiền tệ - trì mức lạm ph t 5% B g t ay ổi ũ g ƣợ iều ỉ s t ƣợ s â tài o s tiề tệ g gi a t g trƣở g ổ i tế v m Trƣớ ết i tế Việt Nam ao ởi gt a o ởm Tuy i mp t i 2000 tỷ ệ ũ g ot gt tr g s ga g ởm ù iều ày o t g trƣở g i Tro g gt ề mp t g s g tiề tệ ết qu ệ t ố g tài ƣơ g ao Mặ m p t ợp ý Với việ ao Việt Nam gi m xuố g ƣới t ậm v tỷ ệ t ặt ƣợ mụ ti u gây rối o ầ i a o gm qu t ấp t tốt ày i suất VND i suất USD ởi ƣt ế m os ổ gi i suất ƣ g tế tế Việt Nam vào m p t Việt Nam m 72 t ấp g m ầu t ập ỷ ƣ gm i suất a g a vẫ ao o i suất t ƣơ g Kết qu t g trƣở g i tế Việt Nam t ấp M o 1996-2010 vào ộ g t uy tr m t ỳv VND gi ấp ậ g a t ấp o g 6-7% N ƣ ƣơ g m Nam 2% i suất uy ộ g a 1-2% m mp t gr g m m tru g ất Việt Nam tro g giai m om i suất uy tro g iều m qua Việt o g 5% Nếu m m p t t i Mỹ m p t 5% Việt Nam ày o g 3% so với USD ƣợ 73 ây m gi iế o t KẾT LUẬN Vố tri i tro g tế ất ƣớ ; tro g qua tr g t ú ẩy a số ƣớ số ƣớ ỷ gầ g yếu tố qua tr g t ƣợ ây ƣ: Tru g Quố i trở t ủ g o gv Le B vấ ề ết s ụ g vố t ộ gt ú o g goài mà tế tro g t ập B ẩy t g trƣở g g i m o ối với ất ƣớ â tộ guy ƣ Hy L p ƣớ goài s a tro g vay ợ ƣớ ƣ tro g ƣ iều ƣớ goài tế ao Tuy Việt Nam vào t m i g guy i t ƣợ mụ ti u p t tri uố g p i xem xét mà sau ày T ịi ỏi t a tồ ợ ƣớ g gây goài goài Việt Nam; qua o a ợ ƣớ i s goài ủ g o g oặ g tế ày uậ v gi t ủ g o g a g ủ g o g tài g i ƣớ s t g trƣở g i trƣớ p t tri ặt ặ g ợ Làm ất ƣớ o ề u ƣa i 2011 – 2015 tế ý uậ s a ƣa p ƣơ g ƣớ g gi i p p 74 s vay ợ m tr g p â t goài Việt Nam tro g giai o goài à o â gây a g p t tri uy ộ g ƣợ tối a gu a ƣớ g i Ma aysia g ỏ g qua tr g N iều ày Việt Nam ũ g T i La ặ g ợ gây ề vay ợ ƣớ oi việ i ội rút gắ g tro g p t tri goài ù g to g pp ầ ƣớ giầu N vố vay ƣớ Hà Quố g tế - x goài N a Vấ s i iều t số ƣớ vay ợ ƣớ mà gƣợ vố vay ƣớ s p t tri g èo với o s t g trƣở g p t m ợ m TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiế Việt Bộ Kế o ầu tƣ Tổ g ụ T ố g (2002) “Niên gi m thống kê 2001” Nxb Thố g Kê Bộ Kế o ầu tƣ Tổ g ụ T ố g (2003) “Niên gi m thống kê 2002” Nxb Thố g Kê Bộ Kế o ầu tƣ Tổ g ụ T ố g (2004) “Niên gi m thống kê 2003” Nxb Thố g Kê Bộ Kế o ầu tƣ Tổ g ụ T ố g (2005) “Niên gi m thống kê 2004” Nxb Thố g Kê Bộ Kế o ầu tƣ Tổ g ụ T ố g (2006) “Niên gi m thống kê 2005” Nxb Thố g Kê Bộ Kế o ầu tƣ Tổ g ụ T ố g (2007) “Niên gi m thống kê 2006” Nxb Thố g Kê Bộ Kế o ầu tƣ Tổ g ụ T ố g (2008) “Niên gi m thống kê 2007” Nxb Thố g Kê Bộ Kế o ầu tƣ Tổ g ụ T ố g (2009) “Niên gi m thống kê 2008” Nxb Thố g Kê Bộ Kế o ầu tƣ Tổ g ụ T ố g (20010) “Niên gi m thống kê 2009” Nxb Thố g Kê 10 Bộ Kế o ầu tƣ Tổ g ụ T ố g (2011) “Niên giám thống kê 2010” Nxb Thố g Kê 11 L Quố Lý L Huy Tr g (2003) “Nợ nước ngo i vấn đề lý luận v thực tiễn quản lý Việt Nam” Nxb Tài Chính 12 Bộ Tài chính, Cụ Qu lý nợ Tài ối ngo i (2010) “Bản tin nợ nước ngo i số 6” 75 13 Bộ Tài ụ Qu ý ợ Tài ối go i (2011) “Bản tin nợ nước ngo i số 7” 14 Quố ội ƣớ ộ g òa x ội ủ g a Việt Nam (2002), “Luật Ngân s ch Nh nước 2002” 15 Quố ội ƣớ ộ g òa x ội ủ g a Việt Nam (2009)“Luật quản lý Nợ cơng 2009” p ủ ƣớ 16 ộ g ịa x ội ủ g a Việt Nam (2010) “Nghị định số 79/2010/NĐ-CP ng y 14/7/2010 phủ nghiệp vụ quản lý Nợ công” 17 Quố ội ƣớ ộ g òa x ội ủ g a Việt Nam (2011)“Nghị số 10/2011/QH13 về kế hoạch ph t triển kinh tế-xã h i n m 2011-2015” 18 Bộ Kế o ầu tƣ (2011) “B o c o tình hình thực kế hoạch ph t triển kinh tế - xã h i n m 2006-2010 kế hoạch ph t triển kinh tế - xã h i n m 2011-2015” Tiế A h 19 Ed by M Asher, S Osborne (2002) “Issues in public finance in Singapore ” Kent Ridge : Singapore univ press 20 Canberra (2005) “Commonwealth debt management follow - up audit : Australian office of financial management”, Australian national audit office Website 21.http://www.google.com/ 22.http://www.mof.gov.vn 23.http://www.mpi.gov.vn 76 24 http://www.chinhphu.vn 25.http://www.tailieu.vn 26.http://www.ueb.edu.vn 27.http://www.ciem.org 77