Chính sách cổ tức cho các ngân hàng thương mại niêm yết tại việt nam, thực trạng và giải pháp

B GIÁO D C VÀ ðÀO T O TRƯ NG ð I H C KINH T TP.H CHÍ MINH ***** TRƯƠNG NG C KHUÊ CHÍNH SÁCH C T C CHO CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG M I NIÊM Y T T I VI T NAM: TH C TR NG VÀ GI I PHÁP LU N VĂN TH C S KINH T TP.H CHÍ MINH, NĂM 2012 B GIÁO D C VÀ ðÀO T O TRƯ NG ð I H C KINH T TP.H CHÍ MINH ***** TRƯƠNG NG C KHUÊ CHÍNH SÁCH C T C CHO CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG M I NIÊM Y T T I VI T NAM: TH C TR NG VÀ GI I PHÁP CHUYÊN NGÀNH : KINH T TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG Mà S : 60.31.12 LU N VĂN TH C S KINH T NGƯ I HƯ NG D N KHOA H C: TS NGUY N VĂN LƯƠNG TP.H CHÍ MINH, NĂM 2012 L I CAM ðOAN Tơi xin cam đoan lu n văn k t qu nghiên c u c a riêng tôi, không chép c a N i dung lu n văn có tham kh o s d ng tài li u, thơng tin đư c đăng t i tác ph m, t p chí trang web theo danh m c tài li u c a lu n văn Tác gi lu n văn Trương Ng c Khuê L I CÁM ƠN Tôi xin g i l i tri ân ñ n quý Th y Cô trư ng ð i h c Kinh T TP.H Chí Minh, nh ng ngư i t n tình truy n đ t ki n th c cho hai năm h c cao h c v a qua Tôi xin g i l i cám ơn ñ n cha m , ngư i thân gia đình b n bè h t lịng quan tâm t o u ki n t t nh t đ tơi hồn thành đư c lu n văn t t nghi p M CL C Trang bìa L i cam đoan L i cám ơn Danh m c ch vi t t t Danh m c b ng bi u L IM ð U .1 CHƯƠNG : T NG QUAN V CHÍNH SÁCH C T C T I CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG M I 1.1 T ng quan v c t c 1.1.1 Khái ni m c t c 1.1.2 Các phương th c chi tr c t c 1.1.2.1 C t c tr b ng ti n m t 1.1.2.2 C t c tr b ng c phi u 1.1.2.3 C t c tr b ng tài s n .6 1.1.2.4 Mua l i c ph n 1.1.3 ðo lư ng m c chi tr c t c 1.1.3.1 T l l i nhu n tr c t c .8 1.1.3.2 T su t c t c 1.2 T ng quan v sách c t c 1.2.1 Khái ni m v sách c t c 1.2.2 Chính sách chi tr c t c 10 1.2.2.1 Chính sách l i nhu n gi l i th ñ ng 10 1.2.2.2 Chính sách c t c ti n m t n ñ nh 11 1.2.2.3 Các sách chi tr c t c khác 11 1.2.3 Các y u t nh hư ng ñ n s l a ch n sách c t c 13 1.2.3.1 Các h n ch pháp lý 13 1.2.3.2 Các ñi u kho n h n ch 14 1.2.3.3 Chính sách thu 15 1.2.3.4 Nhu c u kho n 15 1.2.3.5 Kh vay ti p c n th trư ng v n 15 1.2.3.6 Tính n đ nh c a l i nhu n .16 1.2.3.7 Các h i tăng trư ng 16 1.2.3.8 L m phát 16 1.2.3.9 Ưu tiên c a c đơng (m c tiêu, s thích c a c đơng) 17 1.2.3.10 B o v ch ng loãng giá 17 1.2.4 nh hư ng sách c t c đ n giá tr doanh nghi p 18 1.2.4.1 L p lu n sách c t c khơng tác đ ng đ n giá tr doanh nghi p 18 1.2.4.2 L p lu n sách c t c tác ñ ng ñ n giá tr doanh nghi p .20 1.2.5 M t s kinh nghi m v sách c t c 21 1.2.5.1 C t c thư ng đơi v i l i nhu n 21 1.2.5.2 C t c thư ng c ñ nh .22 1.2.5.3 C t c bi n đ ng l i nhu n 23 1.2.5.4 Chính sách c t c c a m t doanh nghi p có xu hư ng tùy thu c vào vịng đ i c a doanh nghi p .24 K t lu n Chương I 26 CHƯƠNG : TH C TR NG CHÍNH SÁCH C T C C A CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG M I NIÊM Y T T I VI T NAM 27 2.1 T ng quan v h th ng Ngân hàng Vi t Nam ngân hàng thương m i niêm y t S giao d ch ch ng khoán Vi t Nam 27 2.1.1 T ng quan v h th ng Ngân hàng Thương m i Vi t Nam 27 2.1.2 Khái quát ngân hàng TMCP ñang niêm y t 30 2.2 Th c tr ng sách c t c c a Ngân hàng TMCP ñang niêm y t .37 2.2.1 Khung pháp lý sách thu nh hư ng ñ n thu nh p t! c t c 37 2.2.1.1 Khung pháp lý 37 2.2.1.2 Chính sách thu .38 2.2.2 S li u chi tr c t c giai ño n 2008 - 2010 40 2.2.2.1 T l chi tr c t c c a ngân hàng niêm y t 40 2.2.2.2 T l l i nhu n tr c t c 42 2.2.2.3 T su t c t c 44 2.2.3 Th c tr ng Chính sách c t c c a Ngân hàng niêm y t giai ño n 2008 – 201046 2.2.3.1 Chính sách c t c v i t l chi tr c t c c ñ nh 46 2.2.3.2 Chính sách c t c v i t l l i nhu n tr c t c cao 48 2.2.3.3 Chính sách c t c tăng thêm thơng qua bán c ph n ưu ñãi ho c c phi u thư ng 50 2.2.4 Nh ng b t c p vi c l a ch n sách c t c c a ngân hàng niêm y t 53 2.2.4.1 S" d ng sách c t c m t cơng c đánh bóng hình nh ngân hàng q m c .53 2.2.4.2 Chưa quan tâm ñ n v n ñ kho n c a ngân hàng .54 2.2.4.3 Chưa có quan đi#m dài h n xây d ng sách c t c 55 2.2.4.4 Chưa có phương án s" d ng hi u qu ngu$n v n Ngân hàng tăng m c chi tr c t c b ng c phi u, bán c ph n ưu ñãi, c phi u thư ng 57 2.2.4.5 Phát hành c phi u thư ng nhi u 58 2.2.4.6 Chính sách thu chưa khuy n khích ngân hàng gi l i l i nhu n 59 K t lu n Chương II 62 CHƯƠNG : GI I PHÁP XÂY D NG VÀ HỒN THI N CHÍNH SÁCH C T C CHO CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG M I NIÊM Y T T I VI T NAM 63 3.1 ð nh hư ng chi n lư c phát tri n ngành Ngân hàng Vi t Nam ñ n năm 2020 63 3.1.1 T m nhìn m c tiêu phát tri#n ngành ngân hàng 63 3.1.2 ð nh hư ng chi n lư c phát tri#n 65 3.2 Gi i pháp xây d ng hồn thi n sách c t c cho ngân hàng niêm y t t i VN 66 3.2.1 Gi i pháp ñ i v i ngân hàng thương m i ñang niêm y t 67 3.2.1.1 M t s nguyên t%c b n xây d ng sách c t c 67 3.2.1.2 Xây d ng quy trình quy t đ nh chi tr c t c .69 3.2.1.3 Nghiên c u ñ c thù ngân hàng xây d ng sách c t c .71 3.2.1.4 Xây d ng sách c t c dài h n theo t!ng giai ño n phát tri#n .75 3.2.1.5 Xây d ng sách c t c t!ng u ki n kinh t vĩ mơ 77 3.2.1.6 Xây d ng sách c t c dư i tác ñ ng c a th trư ng khơng hồn h o 79 3.2.2 Gi i pháp h' tr v phía Ngân hàng nhà nư c .82 3.2.3 Gi i pháp h' tr v phía Chính ph 83 3.2.3.1 M t s đ xu t hồn thi n thu thu nh p .83 3.2.3.2 Gi i pháp h' tr c a Chính ph đ# phát tri#n th trư ng ch ng khốn n đ nh b n v ng 85 K t lu n Chương III 87 K T LU N .88 Danh m c tài li u tham kh o DANH M C CÁC KÝ HI U, T VI T T T EPS : Thu nh p m i c ph n (Earning per share) GDP : T ng s n ph m qu c n i HNX : S giao d ch ch ng khoán Hà N i HSX : S giao d ch ch ng khoán TP.HCM NHNN : Ngân hàng Nhà nư c Vi t Nam NHTM : Ngân hàng thương m i SGDCK : S giao d ch ch ng khoán TNCN : Thu nh p cá nhân TNDN : Thu nh p doanh nghi p TCTD : T ch c tín d ng TCKT : T ch c kinh t TMCP : Thương m i c ph n TTCK : Th trư ng ch ng khoán TTGDCK : Trung tâm giao d ch ch ng khoán DANH M C CÁC B NG, BI U B ng 2.1: B ng th ng kê ngân hàng ñang niêm y t 33 B ng 2.2: T ng h p m t s ch tiêu tài b n c a ngân hàng niêm y t (giai ño n 2008 – tháng ñ u năm 2011) 34 B ng 2.3: B ng so sánh m t s ch s c a ngân hàng Vi t Nam v i nư c khu v c 36 B ng 2.4: Th ng kê chi tr c t c c a ngân hàng niêm y t 40 B ng 2.5: T l l i nhu n tr c t c t i ngân hàng niêm y t 2008 - 2010 42 B ng 2.6: T su t c t c t i ngân hàng niêm y t 2008 - 2010 44 B ng 2.7: T su t c t c c a ngân hàng S&P500 2012 46 B ng 2.8: Th ng kê hình th c bán c ph n ưu ñãi c phi u thư ng c a ngân hàng niêm y t qua năm 2008 – 2011 51 B ng 3.1: Tóm t t nhân t nh hư ng ñ n sách c t c 67 - 78 - gi m kh kho n gi m ñ u tác ñ ng ñ n sách c t c, làm cho t) l chi tr c t c s t gi m • Th hai, lãi su t thay ñ i s nh hư ng tr#c ti p ñ n giá tr th trư ng c a tài s n kho n n nh y c m v i lãi su t Ch?ng h n, lãi su t tăng giá tr c a c tài s n n ñ u gi m, thông thư ng, tác ñ ng ñ n tài s n l n ñ i v i n , d"n ñ n s# s t gi m v giá tr ròng M c dù, nh!ng thay đ i khơng tác đ ng đ n l i nhu n, làm thay ñ i tr ng thái kho n c a ngân hàng tính kho n giá tr th trư ng c a tài s n s t gi m qua làm gi m t) l chi tr c t c n u chi tr c t c b ng ti n m t ho c chuy n sang phương th c chi tr c t c b ng c phi u ngân hàng ph i gi! l i dịng ti n đ d# phịng kho n Kh ti p c n ngu n v n, kh huy ñ ng v n c a ngân hàng s t gi m s tác ñ ng đ n sách c t c b t bu c ngân hàng ph i gi m t) l chi tr c t c n u chi tr c t c b ng ti n m t ho c chuy n sang phương th c chi tr c t c b ng c phi u ngân hàng ph i gi! l i dịng ti n đ d# phịng kho n Tóm l i, l m phát cao s làm cho lãi su t th trư ng ti n t tăng; kh kho n, kh huy ñ ng v n c a ngân hàng gi m; vi c ti p c n ngu n v n tài tr r t khó khăn Các nhân t s tr#c ti p tác ñ ng ñ n sách c t c c a ngân hàng Chính sách c t c h p lý giai ño n gi m t) l chi tr c t c n u chi tr c t c b ng ti n m t ho c chuy n sang phương th c chi tr c t c b ng c phi u Xây d ng sách c t c ñi u ki n t l l m phát th p: Ngư c l i v i sách c t c u ki n t) l l m phát cao, sách c t c h p lý giai ño n tăng t) l l i nhu n dùng ñ chi tr c t c, chi tr c t c b ng ti n m t h n ch chi tr c t c b ng c phi u nh!ng nguyên nhân sau: Kh ti p c n ngu n v n th trư ng ti n t d( dàng, ngân hàng có th ti p c n ngu n v n v i chi phí r> chi phí gi! l i l i nhu n; Áp l#c v kho n c a ngân hàng không cao; - 79 - Vi c chi tr c t c b ng c phi u s gây s# lo ng i v r i ro pha loãng giá c phi u 3.2.1.6 Xây d ng sách c t c dư i tác đ ng c a th trư ng khơng hồn h o Khơng hồn h o có th k đ n là: thu , chi phí phát hành, chi phí giao d ch, b t cân x ng thông tin tâm lý c a nhà ñ u tư, y u t làm cho sách c t c có tác đ ng đ n giá tr c a ngân hàng Như v y xây d#ng sách c t c, ngân hàng ph i xây d#ng s# tác ñ ng c a chúng cho giá tr c a ngân hàng tăng lên Thu : Các quy ñ nh v thu thu nh p hi n nay, ñ c bi t Lu t thu thu nh p cá nhân có hi u l#c t ngày 01/01/2009 có tác đ ng m nh đ n sách c t c c a doanh nghi p, lu t quy ñ nh c t c nh n ñư c b ng c phi u ph i quy ñ i ti n theo giá th trư ng c a c phi u t i th i ñi m c ñông nh n chi tr , n u c ñông không th#c hi n bán c phi u nh n ñư c mà gi! l i vi c chi tr c t c b ng c phi u s làm gi m l i ích c a c đơng, c th c đơng ph i n p thu thu nh p cá nhân (20%) cao g p l n so v i chi tr c t c b ng ti n m t (5%) Tác ñ ng c a thu ph c t p ñ ng th i sách thu l i hay thay đ i, v y nhà qu n tr c n ñ ng nhi u góc đ khác (góc đ c a nhà đ u tư, c đơng, doanh nghi p,…) đ có sách c t c phù h p Nên chi tr hay gi l i l i nhu n? Tr l i cho câu h:i trư c h t ph i xem xét ñ n nhu c u v n c a ngân hàng th i gian t i Theo lý thuy t tr t t# phân h ng l i nhu n gi! l i ln đư c ưu tiên hàng đ u tính s nh t, m c ñ r i ro th p N u ngân hàng có nh!ng h i đ u tư ho c cho vay v i hi u qu cao ho c k ho ch kỳ t i có nh!ng kho n chi vư t tr i vi c nh m ñ n kho n l i nhu n ph i ñư c ban ñi u hành ñ c bi t quan tâm Tuy nhiên, sách c t c c a ngân hàng khơng đơn gi n th , cịn có hàm ý thơng tin M t ngân hàng n u không chi tr , ho c khơng có m c chi tr c ñ nh hay - 80 - không theo ñu i m t sách c t c nh t quán có th gây tác đ ng đ n nhà ñ u tư v tri n v ng kh sinh l i c a ngân hàng Ngoài ra, vi c chi tr c t c cịn đáp ng nhu c u tiêu dùng c a nhà ñ u tư Trư ng h p chi tr c t c b ng c phi u: dư i tác ñ ng c a thu thu nh p ñ i v i thu nh p t ch ng khoán, ta th y n u ngân hàng không chi tr c t c b ng ti n m t mà chi tr b ng c phi u, nhà ñ u tư th#c s# c n ti n m t, h s bán c ph n ñ nh n ñư c lư ng ti n mà mong mu n Trong trư ng h p này, nhà ñ u tư ph i ch u thi t thịi lư ng thu ph i n p cho kho n lãi v n s cao so v i n p thu cho m c c t c ti n m t Trong trư ng h p ngân hàng không chi tr c t c mà gi! l i ñ b sung vào ngu n v n ho t đ ng góc đ thu , quy t đ nh có h p lý hay khơng cịn tùy thu c vào kh sinh l i c a ngân hàng phương pháp tính thu đ i v i lãi v n mà nhà đ u tư ch n l#a Tóm l i, vi c ưu tiên ch n chi tr c t c hay gi! l i l i nhu n tùy thu c vào nhi u y u t nhu c u v n c a ngân hàng năm t i, địi h:i ti n m t c a c đơng, sách c t c mà ngân hàng ñang theo ñu i Tuy nhiên, n u đ ng dư i góc đ tìm phương cách ñ ñư c l i nh t v thu , thi t nghĩ ngân hàng tr c t c n u ngân hàng có m c sinh l i cao 10% Cịn nhà đ u tư nên ch n phương pháp tính lãi v n 0,1% giá lúc chuy n ng N u chi tr nên ch$n chi tr theo phương th c nào? Hi n t i có hai phương th c chi tr c t c ph bi n chi tr b ng ti n m t chi tr b ng c phi u (thư ng g i c phi u thư ng) Vi c chi tr b ng c phi u có đ c m ti n m t khơng kh:i ngân hàng mà v b n ch t v"n ñư c b sung vào ngu n v n ho t ñ ng S ti n ñư c chuy n thành ngu n v n c ph n c a ngân hàng M t cách hoàn h o, nghĩa t t c nhà ñ u tư ñ u nh n s c phi u không chuy n ng cho ai, sau chi tr c t c b ng c phi u, t) l n m gi! v n c ph n ngân hàng c a c đơng khơng thay đ i S# khác bi t c a phương th c chi tr so v i gi! l i l i nhu n không chi tr s c phi u ñư c tăng lên giá c phi u đư c tính chi tr - 81 - b ng m nh giá, s gây lỗng giá n u c phi u ngân hàng có giá cao m nh giá Phương pháp chi tr c t c b ng c phi u k t h p v i vi c l#a ch n phương pháp tính thu 0,1% giá chuy n ng có th t i thi u hóa m c thu ph i n p, t o l i ích cao nh t cho nhà đ u tư Phương pháp cịn có m t l i ñi m r t thi t th#c góp ph n gia tăng ngu n v n ho t đ ng cho ngân hàng tính kho n cho c phi u V+n đ thơng tin, chi phí đ i di n: Tình hình cơng b ti p c n thơng tin hi n cịn nhi u h n ch , ni m tin c a nhà ñ u tư ñ i v i cơng ty niêm y t nói chung ngân hàng niêm y t nói riêng chưa đư c xây d#ng c ng c có th cho th y s# b t cân x ng thông tin r t l n gi!a nhà ñ u tư ban qu n lý Và chi phí đ i di n ñ i v i ngân hàng niêm y t Vi t Nam hi n r t cao ð t o ni m tin cho c đơng gi m chi phí đ i di n c t c b ng ti n m t phương ti n h!u hi u nh t Chi phí phát hành c phi u m1i: Vi c phát hành c phi u đ huy đ ng v n thơng qua th trư ng ch ng khoán hi n Vi t Nam nhi u h n ch Các th t c, qui ñ nh làm m t nhi u th i gian, công s c c a t ch c phát hành ch ng khoán m i Chi phí phát hành cao Do đó, n u ngân hàng niêm y t c n v n ch s h!u ñ tài tr cho ñ u tư m i c a s d ng l i nhu n gi! l i phát hành c ph n m i Trong trư ng h p này, sách khơng chi tr c t c ho c tr c t c m c th p s ñư c ưu tiên l#a ch n Vi t Nam hi n y u t th trư ng tác đ ng làm cho sách c t c cao t t hơn, có nh hư ng m nh Trong ng'n h n sách c t c nên áp d ng sau: • M c c t c ban ñ u ph i ñư c cân nh c k* lư=ng • T) l chi tr c t c có th thay đ i n u c n thi t • Tránh vi c gi m c t c ti n m t ñ nh kỳ • Ch& tăng c t c ch c ch n r ng kho n tăng có th trì ti p t c tương lai - 82 - Trong dài h n nên xây d#ng theo hư ng c t c l i nhu n cịn l i m c tiêu n đ nh c t c ph i ñư c ưu tiên ð i v i ngân hàng giai ño n phát tri n, n u c n có th phát hành c phi u m i ñ huy ñ ng v n nh m trì c t c n ñ nh 3.2.2 Gi i pháp h* tr v phía Ngân hàng Nhà nư c Các quy đ nh, sách c a Ngân hàng Nhà nư c s tác ñ ng tr#c ti p ho c gián ti p đ n sách c t c c a ngân hàng theo nhi u cách khác C th quy đ nh v t) l trích l p qu* s tác ñ ng tr#c ti p đ n chích sách c t c c a ngân hàng Hi n nay, ngân hàng ph i trích l p lo i qu* theo quy ñ nh là: (i) qu* d# tr! b sung v n c ph n v i t) l trích l p hàng năm 5% l i nhu n sau thu , s dư t i ña c a qu* b ng v n c ph n c a ngân hàng; (ii) qu* d# phịng tài v i t) l trích l p hàng năm 10% l i nhu n sau thu l i, s dư t i ña c a qu* b ng 25% v n c ph n Bên c nh quy đ nh, cơng c u hành sách ti n t c a NHNN th i gian qua tác ñ ng ñ n l i nhu n c a ngân hàng qua tác đ ng đ n sách c t c, c th quy đ nh v c m kinh doanh vàng tài kho n, tr n lãi su t cho vay, tr n lãi su t huy ñ ng,… Các quy ñ nh liên t c thay ñ i m t nh!ng nguyên nhân n ngân hàng, ñ c bi t ngân hàng có quy mơ nh:, khơng d# báo đư c l i nhu n năm t i d"n ñ n ngân hàng khơng th ho ch đ nh đư c sách c t c dài h n Hơn n!a, quy ñ nh v m c v n ñi u l t i thi u ban hành theo Ngh ñ nh s 141/2006/Nð-CP ngày 22/11/2006 c a Chính ph tác đ ng khơng nh: đ n sách c t c c a ngân hàng th i gian qua Trong ñi u ki n th trư ng ch ng khoán suy gi m, vi c phát hành thêm c ph n ñ tăng v n ñi u l theo ñúng quy ñ nh c a ngân hàng g p r t nhi u khó khăn vi c t n d ng ngu n l i nhu n ñ t ñư c ñ tăng v n ñi u l thông qua chi tr c t c b ng c phi u m t phương án kh thi đư c ngân hàng tính đ n Theo quy đ nh c a NHNN th i ñi m ngân hàng ph i ñ t m c v n ñi u l t i thi u 3.000 t) VNð ñư c lùi l i ñ n 31/12/2011 thay 31/12/2010 - 83 - Tóm l i, s# thay ñ i quy ñ nh, sách c a NHNN tác đ ng khơng nh: đ n sách c t c c a ngân hàng th i gian qua Do ñó, ñ giúp ngân hàng có th xây d#ng ñư c sách c t c dài h n NHNN c n ph i: • Nh t qn quy đ nh, sách u hành th trư ng ti n t c a nh m t o hành lang pháp lý, môi trư ng kinh doanh an tồn cho ngân hàng; • C n có l trình phù h p ban hành nh!ng quy đ nh, sách m i đ ngân hàng có th i gian thích nghi gi m thi u tác ñ ng ñ n ho t đ ng kinh doanh ngân hàng; • Tránh s# thay đ i quy đ nh, sách liên t c nh m giúp ngân hàng ch ñ ng chi n lư c kinh doanh c a ngân hàng 3.2.3 Gi i pháp h* tr v phía Chính ph 3.2.3.1 M t s đ xu t hoàn thi n thu thu nh p Thu thu nh0p doanh nghi p Lu t thu TNDN qu c gia ñ u quy ñ nh doanh nghi p ph i th#c hi n nghĩa v n p thu TNDN thu nh p mà doanh nghi p thu ñư c t ho t ñ ng s n xu t kinh doanh Thu su t thu TNDN cao hay th p ñ u nh hư ng ñ n ph n l i nhu n cịn l i đ chi c t c tái ñ u tư Vi t Nam, Lu t thu TNDN năm 1997, có hi u l#c t 01/01/1999 ñ n 31/12/2003, Thu su t thu thu nh p doanh nghi p ph thông 32% Lu t thu TNDN s a ñ i b sung năm 2003, có hi u l#c t 01/01/2004 đ n ñ n 31/12/2008, Thu su t thu thu nh p doanh nghi p gi m xu ng 28% Lu t thu TNDN s a ñ i ñươc Qu c h i khóa XII thơng qua k t 01/01/2009 ñ n nay, m c thu su t thu TNDN áp d ng m c 25%, gi m 3% so v i m c cũ Tuy nhiên, giai ño n l m phát tăng cao, chi phí ñ u vào (lương, n, xăng d u, chi phí huy đ ng v n, chi phí v n vay …) đ u tăng 3% m c gi m khơng cịn ý nghĩa thúc đ9y doanh nghi p gia tăng s n xu t - 84 - Gi m thu TNDN trư c m t s làm gi m thu ngân sách v lâu dài giúp cho doanh nghi p tăng l i nhu n, hi u qu thu thu cao d"n ñ n tăng thu ngân sách dài h n Gi m thu TNDN m t gi i pháp làm gi m ñ ng tr n thu , gian l n thu c a doanh nghi p Hơn n!a, gi m thu tác ñ ng lên ho t đ ng đ u tư qua ñem l i l i ích gián ti p cho xã h i ñáng k Thu su t thu TNDN Vi t Nam hi n v"n cao so v i nhi u qu c gia lãnh th khu v#c; ví d : Singapore 19%, Hong Kong 15%,… Xu th chung hi n c a nư c khu v#c th gi i m nh d n h th p m c thu su t thu TNDN ñ thu hút ñ u tư nư c ngoài, tránh hi n tư ng chuy n giá nâng cao l#c c nh tranh c a doanh nghi p Thu thu nh0p cá nhân Các v n ñ c n xem xét ñ i v i sách Lu t thu TNCN sau: V phương pháp tính thu có hai m khơng phù h p là: • Vi c áp d"ng hai phương pháp tính thu đ i v i thu nh p t chuy n ng v n, m t m c thu su t t) l th p (khơng ph i quy t tốn) m t thu su t tương ñ i cao (theo phương pháp quy t tốn), khơng đ nh hư ng ñ n m t h th ng thu tiên ti n hi n ñ i ði u quan tr ng ñ i v i thu TNCN nghĩa v thu ph i ñư c xác ñ nh thu nh p mà ngư i n p thu có đư c Trong vi c xác ñ nh thu nh p ch u thu ñ i v i ho t ñ ng chuy n ng v n hoàn toàn kh ki m soát c a quan thu thông qua SGDCK công ty ch ng khốn Do c n quy đ nh nh t m t phương pháp tính thu thu nh p ch u thu th#c t ñ t ñư c năm • Vi c áp d"ng bi u thu tồn ph n cho thu nh p t đ u tư v n, thu nh p t chuy n ng v n cho th y s c thu chưa t o s# công b ng nghĩa v thu cho ñ i tư ng n p thu theo kh c a ngư i n p thu Nghĩa đ i tư ng có thu nh p ch u thu cao s ph i ch u m c thu su t cao Do ñ xu t xây d#ng bi u thu t ng ph n cho thu nh p t ñ u tư v n - 85 - V thu su t thu TNCN: qua phân tích th#c t , ta th y thu su t th p ñ i v i c t c b ng ti n m t thu su t cao lãi v n, hoàn toàn không phù h p v i xu th chung c a th gi i, đ c bi t khơng ñ nh hư ng cho doanh nghi p nhà ñ u tư quan tâm v m t c u trúc v n t i ưu ñ gia tăng giá tr doanh nghi p l i ích c a c đơng Vi c nghiên c u bi u thu su t thu TNCN lũy ti n v i thu nh p t ñ u tư v n chuy n ng v n m t n i dung c n có m t cơng trình nghiên c u khoa h c 3.2.3.2 Gi i pháp h* tr c a Chính ph đ# phát tri#n th trư ng ch ng khốn n đ nh b n v ng S# phát tri n n ñ nh b n v!ng c a th trư ng ch ng khốn Vi t Nam m t nh!ng v n ñ l n chi n lư c v n c a Vi t Nam t ñ n 2020 Vi t Nam ñã thành viên c a T ch c Thương m i Th gi i (WTO), phát tri n th trư ng ch ng khoán khơng ch& có ý nghĩa v m t tr mà cịn c v m t kinh t Vi t Nam hi n ñang phát tri n r t nhanh, c n r t nhi u v n ñ phát tri n kinh t Vì v y, ch ng khốn tr thành m t kênh huy đ ng v n quan tr ng Thông qua th trư ng ch ng khốn, doanh nghi p nói chung ngân hàng nói riêng có th tìm đư c ngu n v n m i cho s# phát tri n c a Trong th i gian qua, Th tư ng Chính ph Vi t Nam nhi u l n ch& ñ o nh n m nh th trư ng ch ng khoán c n ph i phát tri n m t cách n ñ nh, b n v!ng hi u qu ð TTCK phát tri n n đ nh, b n v!ng, Chính ph, c2n: • Hồn thi n khn kh pháp lý, th#c hi n cam k t WTO m t cách nghiêm túc, hoàn thi n th ch th trư ng tài nói chung TTCK nói riêng, t ch c ñi u hành TTCK theo ñúng chu9n m#c qu c t , đ m b o tính minh b ch cơng khai ho t đ ng c a th trư ng có th ki m sốt đư c th trư ng • Tăng cư ng l#c qu n lý nhà nư c b o ñ m s# qu n lý linh ho t, nh y bén ñ i v i th trư ng ch ng khốn Nhà nư c th#c hi n u ch&nh, u ti t th trư ng thơng qua sách, cơng c kinh t tài - ti n t - 86 - sách thu , lãi su t, ñ u tư cơng c tài khác • Ki m sốt kh ng ho ng thông qua qu n lý tài kho n v n, giám sát ch t ch t ch c tài ngân hàng, tăng cư ng h p tác qu c t ñ tránh nh!ng b t n cho th trư ng tài nói chung TTCK, n cú s c tài năm 2007-2008 • Ph i h p gi!a công tác giám sát công tác tra, ki m tra vi c tuân th pháp lu t c a thành viên th trư ng áp d ng nghiêm ch tài dân s#, hình s# ñ i v i hành vi vi ph m pháp lu t v ch ng khoán th trư ng ch ng khốn ð i v i cơng ty c ph n tham gia TTCK, c n có bi n pháp ch tài đ cơng ty cung c p thông tin minh b ch cho th trư ng, áp d ng chu9n m#c qu c t t t nh t cho qu n tr doanh nghi p M t khác nhà nư c c n bán b t c ph n c a nhà nư c công ty c ph n nh m tăng hàng hóa cho th trư ng, đ ng th i th#c hi n ch c chi ph i th trư ng v i ti m l#c ñ m nh ð xây d#ng m t th trư ng ch ng khoán minh b ch b n v!ng, ñi u quan tr ng ph i t o d#ng ñư c ni m tin c a nhà ñ u tư, nâng cao vi c tuyên truy n, ph bi n ki n th c v ch ng khoán cho nhà ñ u tư - 87 - K T LU%N CHƯƠNG III Chương III m t s gi i pháp c th có th đư c th#c hi n b i b n thân ngân hàng, Ngân hàng Nhà nư c ho c Chính ph nh m kh c ph c nh!ng b t c p sách c t c c a ngân hàng niêm y t hi n nay, giúp ngân hàng xây d#ng đư c sách c t c dài h n hồn thi n sách c t c th i gian t i V gi i pháp ñư c th#c hi n b i b n thân ngân hàng tùy theo quy mơ v n, quy mơ ho t đ ng, l#c tài chính, kh kho n, chi n lư c ñ nh hư ng kinh doanh hi u qu ho t ñ ng kinh doanh, t ng ngân hàng c n l#a ch n sách c t c phù h p v i ñ c thù riêng c a ngân hàng Ban u hành ngân hàng c n nh n th c t m rõ t m quan tr ng c a sách c t c b i m t ba quy t ñ nh b n r t quan tr ng ho t ñ ng c a doanh nghi p nói chung ngân hàng nói riêng - 88 - K T LU%N Trên s v n d ng t ng h p phương pháp nghiên c u, nh!ng lý thuy t ñư c h c chương trình đào t o b c cao h c – Trư ng ð i h c Kinh t Thành ph H Chí Minh vào u ki n th#c t Vi t Nam Lu n văn ñã th#c hi n ñư c nh!ng n i dung sau ñây: Th nh+t, nghiên c u t ng quan lý thuy t v sách c t c t khái ni m v c t c, sách c t c ñ n phương th c chi tr c t c, nhân t nh hư ng ñ n sách c t c, nhân t nh hư ng ñ n phương th c chi tr c t c m t s kinh nghi m v sách c t c; Th hai, xem xét th#c tr ng sách c t c vi c chi tr c t c c a Ngân hàng thương m i niêm y t t i Vi t Nam th i gian qua, s lu n văn phân tích nh!ng b t c p vi c l#a ch n sách c t c c a ngân hàng thương m i niêm y t; Cu i t vi c phân tích nh!ng b t c p vi c l#a ch n sách c t c nêu đ ñ n g i ý nh!ng gi i pháp cho vi c xây d#ng hồn thi n sách c t c c a Ngân hàng thương m i niêm y t t i Vi t Nam th i gian t i Lu n văn ch& mong mu n góp ph n vi c xây d#ng hồn thi n sách c t c cho ngân hàng thương m i niêm y t th i gian t i nâng cao nh n th c t m quan tr ng c a sách c t c quy t đ nh tài c a ngân hàng ð c bi t ñi u ki n nư c ta, mà ngành ngân hàng có vai trị r t quan tr ng s# phát tri n c a n n kinh t , quy t đ nh sách c t c c a ngân hàng l i quan tr ng Lu n văn ñư c hoàn thành v i s# gi ng d y t n tình c a t p th gi ng viên Trư ng ð i h c Kinh t Thành ph H Chí Minh s# hư ng d"n t n tâm c a - 89 - TS.Nguy4n Văn Lương M c dù h c viên ñã c g ng nghiên c u tài li u v n d ng lý thuy t vào tình hu ng c th , trình đ th i gian có h n nên khơng th tránh kh:i nh!ng sai sót R t mong quý th y cô H i đ ng c m thơng góp ý ki n ñ b n thân nâng cao ñư c k* nghiên c u th i gian t i Xin chân thành cám ơn! DANH M C TÀI LI U THAM KH O I Ti ng Vi t PGS.TS Tr n Ng c Thơ (2005), Tài Chính Doanh Nghi p Hi n ð i, NXB Th ng kê, TP.H Chí Minh Bùi Th Ng c Anh (2009), Xây d ng sách c t c cho công ty c ph n niêm y t t i Vi t Nam, Lu n văn th c s kinh t , Trư ng ðH Kinh T TP.HCM Hoàng Th H nh (2009), Tác ñ ng c a thu thu nh p đ n sách c t c c a công ty niêm y t t i Vi t Nam, Lu n văn th c s kinh t , Trư ng ðH Kinh T TP.HCM Quách Thùy Linh (2011), “Báo cáo ngành ngân hàng”, Phòng Nghiên c u phân tích , Cơng ty Ch ng khốn Vietcombank Ngân hàng thương m i niêm y t (2008 - 2011), Báo cáo thư ng niên S giao d ch ch ng khoán Hà N i, S giao d ch ch ng khoán TP.HCM (2010), Báo cáo thư ng niên TS.Nguy n Th Kim Thanh, “ð nh hư ng phát tri n khu v c ngân hàng ñ n năm 2020” , t p chí ngân hàng s 21/2010, http://www.sbv.gov.vn Các báo – phân tích nư c: - B ph n nghiên c u (2010), “Ngành ngân hàng – tăng trư ng th n tr ng”, SBB securities - B ph n tư v n – phân tích (2010), “Phân tích nhóm c phi u Ngân hàng”, Cơng ty Ch ng khoán Âu Vi t - Nguy n Quang Huy (2010), “Báo cáo phân tích c phi u Ngân hàng Á Châu”, Cơng ty Ch ng khốn Thăng Long - StoxPlus (2011), “Báo cáo phân tích c phi u ngân hàng Vietinbank”, http://stox.vn - Nguy n Nguyên Thành (2011), “C thu ”, http://tinnhanhchungkhoan.vn t c ngân hàng khơng đư c mi n - Tr n Th Thanh Th o (2011), “Báo cáo phân tích c phi u Ngân hàng Sacombank”, Cơng ty Ch ng khốn Thăng Long - Tr n Th Thanh Th o (2011), “Báo cáo phân tích c phi u Ngân hàng Sài Gòn – Hà N i”, Cơng ty Ch ng khốn Thăng Long - Ph m Th Th y (2010), “Báo cáo phân tích c phi u Ngân hàng Xu t Nh p Kh u Vi t Nam”, Cơng ty Ch ng khốn VNDirect - Thùy Vinh (2011), “Khiêm t n c t c ngành ngân hàng”, http://cafef.vn II Ti ng Anh Aswath Damodaran (2005), Applied Corporate Finance – A User’s Manual, Second Edition, pp 445-481 10 Brav, Alon, John R.Graham, Campbell R.Harvey, and Roni Michaely (2005), Payout policy in the 21st century, Journal of Financial Economics 77, pp 483-527 11 DeAngelo, Harry, Linda DeAngelo, and Douglas J.Skinner (2004), Are dividends disappearing? Dividend concentration and the consolidation of earnings, Journal of Financial Economics 72, pp 425-456 12 DeAngelo, Harry, Linda DeAngelo (2006), Payout policy pedagogy: What matters and Why, Working paper, University of Southern California 13 Viral V.Acharya, Irvind Gujral and Huyn Song Chin (2009), Dividends and Bank Capital in the Financial Crisis of 2007 – 2009, Working paper, www.ssrn.com III Website 14 http://www.avsc.com.vn 15 http://cafef.vn 16 http://hnx.vn 17 http://hsx.vn 18 http://www.indexarb.com 19 http://www.sbbs.com.vn 20 http://www.sbv.gov.vn 21 http://stox.vn 22 http://tinnhanhchungkhoan.vn 23 http://www.tls.vn 24 http://www.vcbs.com.vn 25 http://www.vndirect.com.vn 26 http://vneconomy.vn 27 Website ngân hàng thương m i Vi t Nam ... V, CHÍNH SÁCH C+ T-C T.I CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG • Chương II : TH1C TR.NG CHÍNH SÁCH C+ T-C C2A CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG M.I NIÊM Y3T T.I VI4T NAM • Chương III : CÁC GI5I PHÁP XÂY D1NG VÀ HỒN THI4N CHÍNH... TR NG CHÍNH SÁCH C T C C A CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG M I NIÊM Y T T I VI&T NAM 2.1 T ng quan v h th ng Ngân hàng ngân hàng thương m i niêm y t t i Vi t Nam: 2.1.1 T ng quan v h th ng Ngân hàng Thương. .. phi u vào ngày 01/11/2011 Các ngân hàng ñã niêm y t hi n h u h t đ u ngân hàng l n, có uy tín, thương hi u chi m th ph n l n v huy ñ ng cho vay h th ng ngân hàng Vi t Nam Trong ngân hàng niêm