Lựa chọn mã cổ phiếu và phân tích

Lựa chọn mã cổ phiếu và phân tích

-o0o -ĐỀ TÀI

LỰA CHỌN MỘT MÃ CỔ PHIẾU VÀ PHÂN TÍCH

Sinh viên thực hiện : Tạ Thị Phương Huế(nhóm trưởng) Hạng Thị Ngọc

Trần Thị Diệp Đỗ Thị Hồng Điệp Vũ thị Trang Nguyễn thị Duyên Nguyễn Thị Huệ Lý Thu Trang Trần Thị Thu Trang

Nguyễn Quang Hải Lê Thị Oanh

Giáo viên hướng dẫn : Đinh Thị Nguyên

Thái Nguyên, Tháng 10 năm 2010

LỜI NÓI ĐẦU

Bạn có muốn mình là chủ của một doanh nghiệp mà không phải xuất hiện trong khi làm việc? Hãy tưởng tượng rằng bạn sẽ ngồi một chỗ cùng với sự phát triển của công ty và thu lợi tức cổ phiếu khi đồng tiền luân chuyển Điều đó dường như là một giấc mơ nhưng nó cũng hoàn toàn có thể trở thành sự thực

Có thể bạn đã đoán biết được là chúng ta đang bàn về sở hữu cổ phiếu? Những công cụ tài chính này rõ ràng là một trong những công cụ mang lại sự giàu có vĩ đại nhất trong lịch sử Cổ phiếu là một phần hay là một nền tảng của bất kỳ một danh mục đầu tư nào Khi bạn bắt đầu công việc kinh doanh của mình thì những kiến thức về cổ phiếu và cách thức giao dịch của chúng trên thị trường chứng khoán trở nên hết sức quan trọng

Trong những thập kỷ gần đây, lãi suất của một người ở trong thị trường chứng khoán có thể tăng theo cấp số mũ Chứng khoán giờ đây đã là sự lựa chọn của mọingười với mong muốn làm giàu Nhu cầu này càng tăng đối với công nghệ giao dịch trong nền kinh tế thị trường thời mở cửa Và bây giờ thì hầu như bất kì ai đều có thể sở hữu chứng khoán Và cổ phiếu SSM của công ty CTCP chế tạo kết cấu thép VNECO cũng là một cổ phiếu tốt đề bạn lựa chọn.

NỘI DUNG

Lựa chọn và phân tích cổ phiếu SSM củaCTCP Chế tạo Kết cấu Thép VNECO

1.Tổng quan về SSM và tình hình sản xuất kinh doanh năm 2009

SSM là một công ty hàng đầu của ngành chế tạo kết cấu thép và mạ kẽm Việt nam.

Là một trong ba công ty duy nhất của Tổng công ty CP Xây dựng điện Việt nam (VNECO) sở hữu dây chuyền mạ kẽm nhúng nóng tiên tiến của Đức, SSM có lợi thế đặc biệt về công nghệ trên thị trường.

Với nhu cầu xây dựng điện trên dưới 17%/năm, và triển vọng phát triển không ngừng của ngành điện Việt nam, các sản phẩm chủ yếu là các cấu kiện và kết cấu thép, đường dây (15kv đến 500Kv) và các trạm biến áp

của SSM là các sản phẩm cơ bản trong ngành xây lắp điện.

Hiện tại, việc sản xuất kinh doanh của SSM đang rất thuận lợi với hàng loạt các đơn đặt hàng lớn Ngoài việc cung cấp sản phẩm dịch vụ cho Tổng công ty CP Xây dựng điện Việt nam, SSM còn mở rộng thị trường cung cấp sản phẩm cho các công ty, tập đoàn lớn như Sông Đà, Lilama, Ban quản lý dự án điện miền Trung, Công ty TNHH một thành viên CNTT Dung Quất, Ban Quản lý dự án điện lực miền Nam…

Theo báo cáo tài chính quý 2 năm 2009, SSM đã đạt 64 tỷ đồng doanh thu, lợi nhuận sau thuế đạt 6,4 tỷ đồng tương ứng 91,4% kế hoạch lợi nhuận đề ra Theo trao đổi trực tiếp với ông Hoàng Việt Trung, Phó giám đốc phụ trách công bố thông tin, SSM dự kiến giá trị sản lượng 9 tháng đạt 172 tỷ và cả năm 2009 đạt 252 tỷ.

Theo đó, doanh thu sẽ tăng tương ứng trong quý 3 và 4 lần lượt là 110 tỷ và 177 tỷ Mặc dù doanh thu tăng mạnh nhưng Ông Trung đưa ra lợi nhuận kỳ vọng theo phương án thận trọng nhất ở mức 9 tỷ trong 9 tháng đạt và 11 tỷ đồng cả năm 2009, tăng gần 60% so với kế hoạch.

Tuy nhiên, với những dự án lớn vừa ký kết và tổng giá trị hợp đồng SSM đã ký kết từ đầu năm đến nay trị giá trên 300 tỷ đồng, SSM hiện đã có đơn hàng để sản xuất cho đến hết năm 2009 và quý I năm 2010 Theo đó, VTSS dự phóng doanh thu và lợi nhuận cả năm 2009 của SSM cao hơn ở mức 180 tỷ và 12,8 tỷ đạt 120% kế hoạch doanh thu và 200% kế hoạch lợi nhuận.

Công ty có kế hoạch trả cổ tức 15% năm 2009, tuy nhiên công ty hoàn toàn có thể điều chỉnh tỷ lệ cổ tức ở mức cao hơn nếu đạt kết quả sản xuấtkinh doanh Năm 2008, cổ tức của SSM đạt 27,51%/cp (trong đó 20,51% bằng tiền mặt và 7% bằng cổ phiếu) so với kế hoạch đặt ra trước đó là 20%.

Cũng theo báo cáo tài chính nửa đầu năm 2009, SSM không có khoản nợ dài hạn chỉ có nợ ngắn hạn trị giá 87 tỷ đồng trong đó 50 tỷ là khoản vay ngắn hạn từ Ngân hàng BIDV và Ngân hàng Eximbank để tài trợ cho vốnlưu động và phần còn lại là các khoản ứng trước từ khách hàng Tại mức giá đóng cửa 33.900đ/cp ngày 28/9/2009, SSM hiện đang giao dịch với mức P/E và P/B dự phóng cho năm 2009 lần lượt là: 7.8 và 2.2, thấp hơn rất nhiều so với mức P/E và P/B trung bình của ngành lần lượt là 14x và 3x.

Định giá cổ phiếu SSM, theo chiến lược phát triển của công ty, doanh thuhàng năm tăng 10% do nhu cầu xây dựng điện tăng tối thiểu 17%/năm Tỷ suất lợi nhuận biên thuần sẽ được cải thiện dần do khấu hao mày móc thiết bị giảm Chúng tôi giả định lợi nhuận biên tăng dần và duy trì ở mức10% Công ty chưa có nhu cầu tăng vốn đầu tư mở rộng SX nên nhu cầu vốn hiện tại chỉ dùng để nâng cấp máy móc và bảo dưỡng thiết bị ở mức khoảng 1 tỷ đồng/năm Vốn lưu động, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính được chúng tôi ước lượng tỷ lệ thuận với doanh thu.

Mô hình định giá cho kết quả như sau:

Bìnhquân gia

Trích báo cáo tư vấn đầu tư của VTSS

Giá trị cổ phiếu của SSM ở mức 49.436,4 đồng/cổ phiếu, cao hơn 45,8%so với mức giá đóng cửa 33.900 đồng/ cổ phiếu ngày 28/9/2009 VTSSkhuyến nghị nhà đầu tư MUA cổ phiếu SSM ở thời điểm hiện tại, cơ cấucho danh mục chứng khoán ổn định, ít rủi ro, thời gian nắm giữ trung vàdài hạn, kỳ vọng trong ngắn hạn giá sẽ giao dịch tại ngưỡng 5x.

Tổng doanh thu hoạt động kinh

doanh33,18731,19596,62667,087

Các khoản giảm trừ doanh thu N/A N/A N/A N/ADoanh thu thuần 33,187 31,195 96,626 67,087Giá vốn hàng bán 28,707 27,326 68,726 58,438

Doanh thu hoạt động tài chính 817 1,208 3,085 335

Chi phí quản lý doanh nghiệp 2,155 1,586 2,493 2,266

Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh

Các khoản phải thu ngắn hạn 70,240 61,988 64,833 67,312

Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 2,500 2,500 2,500 2,500

Tổng cộng tài sản168,868153,068180,921146,189Nợ phải trả104,30784,250111,862100,822

EPS (Earning per share/ Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu) :EPS =10.56.

P/E ( Hệ số giá trên thu nhập ) = Giá_Hiện_Tại(P) / EPS :

P/E=18.5/10.506=1.8 (làn).

P/E cho thấy giá cổ phiếu hiện tại cao hơn thu nhập từ cổ phiếu đó 1.8 lần, hay nhà đầu tưphải trả giá cho một đồng thu nhập 1.8 đồng.Như vậy dựa vào giá trị P/E chúng ta nhận

thấy rằng cổ tức của SSM sẽ tăng trong tương lai,mặc dù tốc độ tăng trương trung bình

nhưng công ty vẫn có khả năng sẽ trả cổ tức cao Vốn thị trường =Gía hiện tại*Khối lượng niêm yết:

VTT=08.500*5.501.024=101.8 (ỷ)

Cổ phiếu lưu hành =Khối lượng niêm yết-cổ phiếu quỹ là

FL (Đòn bẩy tài chính) = 1 + (Tổng_Nợ / Vốn_Chủ_Sở_Hữu) là:FL=1+(104,307,561,000,000) =2.6 (LẦN)

Beta (Thước đo rủi ro hệ thống của một chứng khoán) Beta = 1.47

“Đây là tài liệu trích từ báo cáo tài chính của SSM trong năm”.

CÁC CHỈ SỐ KHÁC

Chỉ số thanh toán hiện hành quỹ 3 năm 2010 (current ratio) = tài sản lưu động/ nợ ngắn hạn= 152.809/104.226=1.467 gần bằng 146.7%.Đây là chỉ số đo lường khả năng doanh nghiệp đáp ứng các nghĩa vụ tài chính ngắn hạn Nói chung thì chỉ số này ở mứckhông cao nhưng cũng chấp nhận được đối với công ty Chỉ số này 147% chứng tỏ rằng doanh nghiệp có khả năg hiện các nghĩa vụ của mình vì nó cho thấy rằng tài ản của daonh nghiệp không bị cột chặt vào tài sản lưu và như vậy thì hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp là cao

Chỉ số thanh toán nhanh (quick ratio) = tiền mặt+ chứng khoán khả mại+ các khoản phải thu)/ nợ ngắn hạn= 70.596/104.26=0.677 gần bằng 67.7% như vậy khả năng thanh toán nhanh của công ty là 67.7 % đây cũng là một mức thanh khoản nhan cao

Chỉ số tiền mặt = (tiền mặt+ chứng khoán khả mại)/ nợ ngắn hạn =67.7%.Chỉ số tiền mặt cho biết tiền mặt và chứng khoán khả mại của doanh nghiệp để đáp ứng các nghĩa vụ nợ ngắn hạn là 67.7% Nói cách khác nó cho biết, cứ một đồng nợ ngắn hạn thì có 0.677 đồng tiền mặt và chứng khoán khả mại đảm bảo chi trả

Biên lợi nhuận thuần = nhuận ròng/ doanh thu thuần =(33.178-28.707)/33.187=13.47% Chỉ số này cho biết mức lợi nhuận tăng thêm trên mỗi đơn vị hàng hoá được bán ra hoặc dịch vụ được cung cấpcủa SSM là 13.47% Do đó nó thể hiện mức độ hiệu quả của hoạt động kinh doanh trong doanh nghiệp Biên EBITDA = Lợi nhuận trước thuế và khấu hao/doanh thu thuần

Biên EBT = thu nhập trước thuế/ doanh thu Chỉ số này cho biết khả năng hoạt động của doanh nghiệp

Biên lợi nhuận ròng = thu nhập ròng/ doanh thu

Biên lợi nhuận phân phối = tổng doanh thu phân phối/ doanh thu Chỉ số này cho biết bao nhiêu doanh thu được phân phối cho các chi phí cố định trong mỗi đơn vị hàng bán ra Trong đó: doanh thu phân phối = doanh thu – chi phí biến đổi

Vòng quay tổng tài sản = doanh thu thuần/ tổng tài sản trung bình Chỉ số hiệu quả hoạt động: Vòng quay tổng tài sản: Chỉ số này đo lường khả năng doanh nghiệp tạo ra doanh thu từ việc đầu tư vào tổng tài sản Chỉ số này bằng 3 có nghĩa là : với mỗi đô la được đầu

Bảng giao dịch của cổ phiếu SSM trong 10 ngày gần đây

KẾT LUẬN

=> Cổ phiếu SSM kinh doanh tương đối hiệu quả, đã ký đc nhiều hợp đồng lớn, triển vọng kinh doanh rất khả quan, như vậy cổ phiếu SSM là cổ phiếu rất có tiểm năng.

TÀI LIỆU THAM KHẢO

[1] Sổ tay chứng khoán [2] http://www.vinacorp.vn[3] http://www.webketoan.vn

1.Tổng quan về SSM và tình hình sản xuất kinh doanh năm 2009 3

2 phân tích các chỉ số và đưa ra lựa chon cổ phiếu SSM 7

CÔNG THỨC TÍNH CÁC CHỈ SỐ - SSM 8

CÁC CHỈ SỐ KHÁC 9

KẾT LUẬN 12TÀI LIỆU THAM KHẢO 13