phân tíchngân hàng thương mại cổ phần sài gòn thương tín (sacombank)

Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank) NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN SÀI GỊN THƯƠNG TÍN ( SACOMBANK) TỔNG QUAN VỀ NGÂN HÀNG TMCP SÀI GỊN THƯƠNG TÍN Tên tổ chức: NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN SÀI GỊN THƯƠNG TÍN Tên giao dịch quốc tế: SAIGON THUONG TIN COMMERCIAL JOINT STOCK BANK Tên viết tắt: SACOMBANK Trụ sở chính: 278 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Quận TP.HCM Vốn điều lệ: 4.448.814.170.000 đồng Ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gịn thương tín (Sacombank) thành lập vào ngày 21 tháng 12 năm 1991 sở hợp tổ chức tín dụng TP.HCM Sacombank – Ngân hàng thương mại cổ phần hàng đầu Việt Nam Sacombank Ngân hàng thương mại niêm yết thị trường chứng khoán Ngân hàng TMCP có Cơng ty liên doanh quản lý quỹ đầu tư Chứng khoán niêm yết chứng quỹ thị trường chúng khoán Việt Nam Sacombank Ngân hàng TMCP thành lập công ty trực thuộc hoạt động lĩnh vực cho thuê tài (Sacombank Leasing) Sacombank công nhận Ngân hàng TMCP có dịch vụ tốn quốc tế tốt cho vay doanh nghiệp vừa nhỏ Vốn điều lệ: 4.448.814.170.000 đồng đứng thứ hai khối Ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam (sau Vietcombank) 35.000 cổ đơng – ngân hàng có số lượng cổ đông lớn Việt Nam 211 điểm giao dịch/44 tỉnh thành – dẫn đầu khối Ngân hàng mạng lưới hoạt động 9.700 đại lý 250 Ngân hàng thuộc 91 quốc gia vùng lãnh thổ Hơn 5000 nhân viên trẻ, động sánh tạo 10 Khoảng 51.000 cổ đông đại chúng 11 Kết thúc năm tài 2007, Sacombank gặt hái thành to lớn, đạt tốc độ tăng trưởng hàng đầu khối Ngân hàng TMCP Việt Nam Cụ thể: “ Chọn công ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” -1- Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank) • Lợi nhuận trước thuế: 1.452 tỷ đồng, tăng 167% so với 2006; • Tín dụng: 34.316 tỷ đồng, tăng 136% so với 2006; • Huy động : 54.041 tỷ đồng , tăng 151% so với 2006; • Tổng tài sản: 63.484 tỷ đồng, tăng 156% so với 2006 Năm 2007, Sacombank trao tặng khen giải thưởng uy tín, gồm: • “Ngân hàng tốt Việt Nam 2007” Euromoney bình chọn; • “Ngân hàng bán lẻ năm Việt Nam 2007” Asian Banking and Finance bình chọn; • ”Ngân hàng tốt Việt Nam cho vay doanh nghiệp vừa nhỏ 2007” Cộng Đồng Các Doanh Nghiệp vừa nhỏ Châu Âu (SMEDF) bình chọn; • “Ngân hàng có hoạt động ngoại hối tốt Việt Nam năm 2007” Global Finance bình chọn; • Được đánh giá xếp loại A (loại cao nhất) bảng xếp loại Ngân hàng Nhà nước cho năm 2006 xếp thứ ngành tài ngân hàng Việt Nam chương trình Phát triển Liên Hiệp Quốc UNDP đánh giá cho năm 2007; • Bằng khen Thủ tướng phủ dành cho hoạt động từ thiện suốt năm qua Sacombank có hệ thống cơng ty trực thuộc liên doanh đa dạng: Công ty Quản lý nợ khai thác tài sản Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín – AMC Sacombank Cơng ty Kiều hối Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín- SacomRex Cơng ty cho th tài Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín- SacombankLeasing Cơng ty chứng khốn Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín - Sacombank Securities Công ty liên doanh quản lý Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam- VietFund Management, thành lập năm 2003, liên doanh Sacombank (nắm giữ 51% vốn điều lệ) Dragon Capital (nắm giữ 49% vốn điều lệ) Cơng ty cổ phần đầu tư Sài Gịn Thương Tín- SacomInvest, Sacombank góp vốn 11% Sacombank có 03 đối tác chiến lược nước ngồi uy tín nắm gần 30% vốn cổ phần Dragon Financial Holdings thuộc Anh Quốc, góp vốn năm 2001 International Financial Company (IFC) trực thuộc World Bank, góp vốn năm 2002 Tập đồn Ngân hàng Australia Newzealand (ANZ), góp vốn năm 2005 “ Chọn công ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” -2- Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank) Sacombank hợp tác hiệu với tổ chức kinh tế nước Hoàng Anh Gia Lai, Hữu Liên Á Châu, Trường Hải Auto, COMECO, Trường Phú, ISUZU Việt Nam, Liên minh Hợp tác xã Việt Nam, EVN, SJC, Bảo Minh, Habubank, Military Bank, Baruch Education Group Ltd BVI (BEG) – đại diện City University of New York (CUNY), Đại học Yersin - Đà Lạt TỔNG QUAN KINH TẾ VIỆT NAM Trong năm qua, Việt Nam nằm số quốc gia ổn định giới, tiền đề quan trọng để kinh tế phát triển Cùng với trình dịch chuyển trung tâm phát triển kinh tế giới từ bờ Đại Tây Dương qua Châu Á Thái Bình Dương, có khu vực Đơng Nam Á Việt Nam ln nằm top quốc gia có tộc độ phát triển nhanh giới, năm qua GDP tăng trưởng bình quân 7.5% năm, thời gian tới dự kiến GDP trì tốc độ tăng trưởng từ 7.5%-8% đến 2010 GDP đạt khoảng 100 tỷ USD, GDP bình quân đầu người từ 640 USD năm 2005 lên 1050-1100 USD vào năm 2010 Với kết có điều kiện cần thiết để bước vào thời kỳ “cất cánh”- Giai đoạn cơng nghiệp hố, đại hố đất nước Để trì tốc độ tăng trưởng kinh tế đẩy mạnh cơng nghiệp hố - đại hố đất nước, q trình chuyển dịch cấu kinh tế diễn nhanh chóng, ngành dịch vụ phát triển mạnh nhất, chiếm tỷ trọng vượt trội thể tính động hội nhập cao Đóng góp khu vực vào tăng trưởng ĐVT: % Năm Tốc độ tăng tổng sản phẩm 2001 2002 2003 2004 2005 nước Nông lâm nghiệp thuỷ 6,89 7,08 7,34 7,79 8,43 sản Công nghiệp xây dựng Dịch vụ 0,69 3,68 2,52 0,93 3,47 2,68 0,79 3,92 2,63 0,92 3,93 2,94 0,82 4,19 3,42 2006 8.17 0,67 4,16 3,34 2007 8.48 0,72 4,21 3,55 Riêng năm 2007, kinh tế Việt Nam trì mức tăng trưởng khá, tăng 8,48% Nhiều ngành, lĩnh vực tiếp tục phát triển, góp phần vào tăng trưởng chung: giá trị sản xuất tồn ngành cơng nghiệp tăng 17,1%, cao mức kế hoạch; chất lượng khả cạnh tranh số sản phẩm công nghiệp nâng cao, ngành dịch vụ phát triển khá, thương mại bán lẻ; hoạt động ngân hàng bảo hiểm, viễn thông mở rộng, đáp ứng yêu cầu sản xuất đời sống nhân dân “ Chọn công ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” -3- Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank) Năm 2007 đánh dấu phát triển mạnh mẽ dịch vụ tài ngân hàng Dịch vụ nhận tiền gửi cho vay ngân hàng mở rộng Dịch vụ thẻ toán thẻ ATM đầu tư phát triển mạnh, giá trị tăng thêm dịch vụ tài chính, ngân hàng, bảo hiểm tăng 8,65% PHÂN TÍCH NGÀNH NGÂN HÀNG: Như biết, trình tiền tệ hoá kinh tế diễn sâu rộng Một số công bố gần cho thấy tỷ lệ huy động vốn tăng từ 68% GDP lên 100% GDP vào năm 2010, đạt quy mô khoảng 100 tỷ USD Năm Tiền 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2010 gửi/GDP Tiền 37% 43% 48% 52% 60% 68% 100% mặt/Tiền gửi 31% GDP(tỷ 31% 29% 28% 26% 23% USD) 42 45 48 52 56 39 90 Như nhu cầu dịch vụ tài ngân hàng doanh nghiệp đặc biệt dân cư tăng mạnh Có thể tin tưởng ngành ngân hàng trì tốc độ tăng truởng 22% năm vòng năm tới Lượng cho vay hàng năm dự báo tiếp tục trì mức cao, tăng tưởng tín dụng rịng hàng năm từ mức 10% GDP năm 2000 lên đến 16% năm 2005 tiếp tục đạt 16%-17% GDP năm tiếp theo, đưa mức dư nợ tín dụng lên 80%-90% sau 2010 Phân tích yếu tố cho thấy nhu cầu dịch vụ ngân hàng tương lai gần ngày tăng cao:  Sự biến đổi cấu dân cư, tăng dân số (đặc biệt khu vực đô thị), tăng lên khu công nghiệp, khu đô thị dẫn đến số doanh nghiệp cá nhân có nhu cầu cần dịch vụ ngân hàng tăng lên rõ rệt;  Số người Việt Nam sống, lao động làm việc nước tăng lên nên nhu cầu chuyển tiền (ngoại tệ) dịch vụ tốn qua ngân hàng có chiều hướng tăng cao; “ Chọn công ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” -4- Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank)  Thu nhập bình quân người Việt nam dần nâng lên, qua dịch vụ ngân hàng có bước phát triển tương ứng;  Các hoạt động kinh doanh đầu tư Việt nam với nước ngày phát triển, số lượng doanh nghiệp Việt nam tăng năm tới làm gia tăng dịch vụ ngân hàng;  Cơ sở hạ tầng ngày phát triển, đặc biệt lĩnh vực bưu viễn thơng tạo điều kiện cho tiện ích dịch vụ ngân hàng dịch vụ ngân hàng phát triển mạnh Sự phát triển kinh tế, khoa học kỹ thuật, mức sống người dân, tác động q trình tồn cầu hố mở thêm nhiều hội cho khách hàng sử dụng thêm dịch vụ ngân hàng khác phù hợp với nhu cầu sống làm việc Hơn nữa, với môi trường cạnh tranh mạnh mẽ, lựa chọn đòi hỏi khách hàng sản phẩm dịch vụ cao Ví dụ, với phát triển công nghệ đại, khách hàng đòi hỏi dịch vụ phức tạp ứng dụng cơng nghệ cao mà chưa sẵn có Việt Nam PHÂN TÍCH SWOT CỦA SACOMBANK: Điểm mạnh (Strengths):  Năng lực tài chính: Sacombank Ngân hàng thương mại có vốn điều lệ cao (4.449 tỷ đồng) vốn chủ sở hữu 5.900 tỷ đồng (cuối quý 3/2007) Với lệ vốn điêu lệ giúp cho ngân hang đáp ứng quy định an toàn vốn đáp ứng nhu cầu vốn kịp thời cho doanh nghiệp Vốn chủ sở hữu cao đáp ứng nhu cầu đầu tư cáh kịp thời bên cạnh vố chủ sở hữu cao tạo tính an tồn cho Ngân hàng khơng phải chịu gánh nặng nợ vay nhu cầu vốn có vốn chủ sở hữu tài trợ  Mạng lưới hoạt động: 211 điểm giao dịch/ 41 tỉnh tỉnh thành Với mạng lưới rộng khắp giúp đsap ứng nhu cầu vốn doanh nghiệp cá nhân huy động khối lượng tiền tiết kiệm dân chúng Mục tiêu Ngân hàng Sacombank trở thành Ngân hàng bán lẻ hàng đầu Việt Nam Sacombank ngày mở rộng đỉem giao dịch để đáp ứng nhu cầu vốn gửi tiết kiệm dân chúng Không Ngân hàng mở rộng giao dịch nước ngồi Trung Quốc, Châu Âu,…để tiếp cận với nguồn vốn nước  Bộ máy quản trị điều hành: Hệ thống quản trị, điều hành máy cải tiến liên tục nhờ giúp đỡ IFC ANZ  Áp dụng nhiều công nghệ mới: “ Chọn công ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” -5- Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank) Ngân hàng TMCP Sài Gịn Thương Tín (Sacombank) chuẩn hóa hệ thống cơng nghệ thơng tin phần mềm có quyền Microsoft để bảo vệ tốt hoạt động hệ thống Sacombank, đồng thời nâng cao chất lượng phục vụ, tính chuyên nghiệp, tính ổn định bảo mật cao cho nhân viên.Sacombank (STB) - cổ phiếu thuộc dạng bluechip thị trường , chọn phần mềm văn phòng OpenOffice trước áp lực chi phí kinh doanh thực thi vấn đề sở hữu trí tuệ Cũng có khó khăn triển khai thói quen người sử dụng nên sacombank triển khai OpenOffice thí điểm khối cơng nghệ thơng tin sau nhân rộng triển khai diện rộng toàn mạng lưới với hỗ trợ đội ngũ công nghệ thông tin Triển khai đồng loạt từ năm 2006, tới 180 điểm giao dịch toàn quốc với 3.000 nhân viên, Sacombank tiết kiệm máy phiên Microsoft Office tối thiểu 380USD, số lượng máy tính đặc thù sử dụng chức cao cấp từ Microsoft Office phải mua chiếm khoảng 15-17% toàn hệ thống  Nguồn nhân lực: + Ban quản trị người giàu kinh nghiệm lĩnh vực quản lý nhân hàng theo tiêu chuẩn quốc tế + Đội ngũ nhân viên trẻ, động, có trình độ chun mơn tốt Điểm yếu (Weaknesses) Nhiều rủi ro: • Rủi ro khoản: Hệ số an tồn vốn (CAR) ngân hàng Việt Nam tính theo tiêu chuẩn quốc tế thấp Một định giá xác khoản tái cấp vốn gần hình thức trái phiếu kho bạc (khơng giao dịch được) khoản nợ hạn bao gồm khoản cho vay theo định phác thảo tranh tồi tệ Nói cách khác, ngân hàng Việt Nam, đặc biệt ngân hàng thương mại quốc doanh, phụ thuộc nhiều vào khoản nợ Thêm nữa, thời hạn chênh lệch, thể không phù hợp tài sản nợ tài sản có đáng kể Việc tăng mạnh nguồn vốn gây nên sụt giảm lợi nhuận nghiêm trọng đe dọa khả tồn ngân hàng • Rủi ro pháp lý: Đối với ngân hàng, chậm trễ việc áp dụng Chuẩn mực Kế toán Quốc tế (hoặc Chuẩn mực Kế toán Việt Nam điều chỉnh) bảo hộ khỏi cạnh tranh với nước Hiện có 26 chuẩn mực kế tốn Việt Nam điều chỉnh hoàn thành chuẩn mực khác thảo luận cuối năm 2005 Tuy nhiên, “ Chọn công ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” -6- Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank) chưa có kế hoạch cụ thể cho việc thực chuẩn mực kế tốn quốc tế Do đó, việc thực khơng đầy đủ chuẩn mực kế tốn quốc tế giúp cho ngân hàng Việt Nam tránh cạnh tranh ngân hàng nước ngồi khoản nợ hạn báo cáo cách có hệ thống, đồng thời rủi ro hệ thống ngành ngân hàng lại tăng lên Một ví dụ điển hình việc áp dụng dịch vụ phái sinh gần khơng có chuẩn mực kế toán (IAS 39 FASB 133) áp dụng q trình dự thảo • Rủi ro bất khả kháng.: Đơ la hóa dẫn tới cân đối tiền tệ gần tránh khỏi bảng cân đối tài sản ngân hàng bảng cân đối người vay cuối (nợ tiền đô la Mỹ, doanh thu tiền nội tệ) Đặc biệt từ năm 2004, cho vay tiền đô la Mỹ ngân hàng thương mại quốc doanh cho doanh nghiệp Nhà nước tăng đáng kể Do vậy, thay đổi nhanh khơng lường trước tỷ giá hối đối tiền đồng tiền đô la Mỹ gây nên tình trạng ổn định phần lớn ngân hàng Việt Nam Mức la hóa Việt Nam (tính lượng la tổng tiền gửi) khoảng 31% tăng lên Tiền gửi ngân hàng Việt Nam tổ chức tín dụng hồn tồn Chính phủ bảo đảm Trong ngân hàng trung ương ln giải pháp người cho vay cuối đơn giản cách in thêm tiền nội tệ; rõ ràng ngân hàng trung ương làm đồng ngoại tệ Đặc biệt Việt Nam có lượng dự trữ ngoại hối thấp so với mức nhập khẩu, so với mức tiền gửi đồng đô la Do vậy, rủi ro hệ thống tăng lên đáng kể Các ngân hàng nước ngồi có lợi kinh doanh đồng la ngân hàng mẹ giải pháp cung cấp thêm vốn cần Trong trường hợp tiền bị giá, lạm phát ngân hàng phá sản, chắn có chuyển dịch từ ngân hàng nước sang ngân hàng nước ngồi Khơng phải trùng hợp ngẫu nhiên mà mức độ đô la hóa kinh tế tương quan mạnh mẽ với thị phần ngân hàng nước Cơ hội (Opportunities) Nền kinh tế Việt Nam dự báo tăng trưởng ổn định năm đến nhờ vào gia tăng mạnh mẽ đầu tư nước ngoài, phát triển mạnh mẽ kinh tế tư nhân, cải cách kinh tế nhà nước hội từ trình hội nhập kinh tế toàn cầu Cơ hội phát triển dịch vụ ngân hàng đại: với việc gia nhập kinh tế toàn cầu giúp Hệ thống ngân hàng nước có hội tiếp cận với dịch vụ ngân hàng đại,đa dạng chủng loại nhiều tiện ích cho khách hàng Thách thức (Threats) “ Chọn công ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” -7- Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank)  Áp lực cạnh tranh trình hội nhập: Cùng với việc tái cấu trúc hệ thống ngân hàng thương mại quốc doanh Sacombank phải chịu canh tranh từ phía ngân hàng quốc doanh quy mô vốn mạnh lưới hoạt động, sở vật chất hỗ trợ nhà nước Bên cạnh q trình gia nhập quốc tế Sacombank cịn chịu cạnh tranh từ phía ngân hàng nước ngồi vốn cơng nghệ  Sự cạnh tranh sảm phẩm dịch vụ thay thế: Sự phát triển thị trường vốn, công ty bảo hiểm hình thức tiết kiệm bưu điện,…ảnh hưởng đến nhu cầu doanh nghiệp cá nhân dịch vụ ngân hàng PHÂN TÍCH Q TRÌNH HUY ĐỘNG VỐN VÀ CHO VAY SACOMBANK: Huy động vốn Việc mở rộng mạng lưới đưa nhiều nhiều sản phản phẩm huy động đa dạng , áp dụng chế điều hành lãi suất linh hoạt cộng với vị uy tính Sacom giúp cho nguồn vốn huy động ngân hàng liên tục đạt mức tăng trưởng cao Đến cuối năm 2005 tổng nguồn vốn huy động đạt 12.271,9 tỷ đồng , tăng gấp 2,5 lần so với năm 2000 , bình quân tăng trưởng 42%/năm Tốc độ tăng trưởng huy động vốn năm gần có xu hướng giảm mức cao so với tốc độ tăng bình quân ngành ngân hàng Nguyên nhân tốc độ huy động vốn giảm phát triển số kênh hy động vốn tiết kiệm bưu điện , thị trường bảo hiểm thị trường chứng khốn Để trì mức tăng trưởng nguồn vốn huy động , Sacombank sử dụng nhiuề biện pháp để huy động vốn từ tổ chức kinh tế , định chế tài nước tầng lớp dân cư , đặc biệt đẩy mạnh thu hút địa bàn kinh tế trọng điểm thị trường nơi Sacombank có điểm giao dịch Việc tăng tốc độ huy động vốn nhằm giúp tăng quy mô tổng tài sản có ngân hàng tương xứng với tiềm vị Sacombank thị trường tài – ngân hàng Việt Nam “ Chọn cơng ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” -8- Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank) Bảng 4: Nguồn vốn cho vay tốc độ tăng trưởng ĐVT: triệu USD Năm Tăng 2002 2003 2004 2005 2006 2007 trưởng Cho vay 42% 206 43% 296 27% 374 41% 527 71% 900 100% 1813 Hoạt động tín dụng Trong bối cảnh biến động mạnh tình hình kinh tế- xã hội , thị trường vốn thị trường tiền tệ nước , sacombank không ngừng nâng cao lực , tái cấu chấn chỉnh lại máy hoạt động , sửa đổi hoàn thiện hệ thống quy chế , quy trình nghiêp vụ cho vay thích ứng với địa bàn hoàn cảnh cho vay , đưa sản phẩm dịch vụ cho vay hấp dẫn , linh hoạt hồn thiện sách tín dụng , mơ hình đánh giá xếp hạng biện pháp kiểm sốt tín dụng hiệu : chọn lọc dự án đầu tư , sàn lọc khách hàng , kiểm sốt chất lượng tín dụng , tập trung đầu tư vốn sở an toàn Nhờ , hoạt động tín dụng Sacombank đạt tăng trưởng ổ định bền vững “ Chọn công ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” -9- Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank) Bảng : Nguồn vốn huy động tốc độ tăng trưởng ĐVT : triệu USD Năm Tăng 2002 2003 2004 2005 2006 2007 trưởng Vốn huy 35% 67% 43% 33% 74% 108% 241 402 575 766 1334 2778 dộng “ Chọn công ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” - 10 - Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank) 2005 2006 So sánh Tỷ lệ an toàn vốn (CAR) Lợi nhuận sau thuế/ Tổng thu 15.40% 11.80% -3.60% nhập(TSSL thu nhập) Tổng thu nhập/ Tài sản (Hiệu 19.58% 23.45% 3.87% suất sử dụng tài sản) 0.0842 0.0809 -0.0033 ROA Lợi nhuận sau thuế/ Tổng thu 1.65% 1.90% 0.25% nhập(TSSL biên ròng) Tổng thu nhập/ Tài sản (Hiệu 19.58% 23.45% 3.87% suất sử dụng tài sản) 0.0842 0.0809 -0.0033 Tổng tài sản/Vốn chủ sở hữu 765.72% 863.18% 97.46% ROE Lợi nhuận trước thuế/Tổng 12.63% 16.38% 3.75% 25.69% 30.50% 4.81% vốn) 0.0980 0.1022 0.0042 ROI 2.52% 3.12% 0.60% ROA Tài sản / Vốn cổ phần thường 1.65% 1.90% 0.25% bình quân 1451.31% 1415.91% -35.40% ROCE 23.94% 26.87% 2.93% thu nhập (Hiệu tiết kiệm chi phí hoạt động) Tổng thu nhập/Tổng vốn bình qn (Hệ số vịng quay Qua kết phân tích cho thấy: - Chỉ tiêu ROA năm 2005 tăng so với năm 2006 0.25%, kết Ngân hàng tiết kiệm chi phí làm cho tỷ suất sinh lợi thu nhập tăng thêm 3.87% hiệu suất sử dụng tài sản giảm giảm 0.0033 lần Hiệu suất sử dụng tài sản giảm tốc độ tăng thu nhập 69.85% thấp tốc độ tăng tài sản 71.41% nguyên nhân thực tế năm 2006 Ngân hàng xây dựng thêm công ty trực thuộc chưa vào hoạt động là: + Cơng ty cho th tài (Sacombank leasing) + Công ty kiều hối (SacombankRex) + Công ty chứng khốn (SBS) “ Chọn cơng ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” - 15 - Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank) - Chỉ tiêu ROE năm 2005 tăng 3.75% so với năm 2006 tỷ suất sinh lợi tổng thu nhập tăng 3.87% hiệu suất sử dụng tài sản giảm 0.0033 lần hệ số đòn bẩy tài tăng 97.46% - Chỉ tiêu ROI năm 2006 tăng 0.6% so với năm 2005, kết hiệu tiết kiệm chi phí hoạt động tiết kiệm vốn So với năm 2005 100 đồng thu nhập Ngân hàng tiết kiệm 4.81 đồng chi phí hoạt động Năm 2005 đồng vốn tạo 0.098 đồng thu nhập năm 2006 đồng vốn tạo 0.1022 đồng thu nhập + Giả sử hiệu tiết kiệm vốn không đổi, cơng ty tiết kiệm chi phí 4.81% thu nhập làm ROI tăng: 4.81%*0.1022 = 0.49% + Giả sử hiệu tiết kiệm chi phí khơng đổi, cơng ty tăng hiệu sử dụng vốn, vịng quay vốn tăng thêm 0.0042 vòng ROI tăng: 0.0042*3.12% = 0.013% => Như tác động hiệu tiết kiệm chi phí làm tăng ROI nhiều hiệu tiết kiệm vốn - Chỉ tiêu ROCE năm 2006 tăng 2.93% so với năm 2005, kết ROA tăng 0.25% hệ số địn bẩy tài giảm xuống 35.4% Hệ số đòn bẩy giảm Ngân hàng giảm vay nợ mà thay vào huy động vốn cổ phần Trong năm 2006 Ngân hàng công bố việc phát hành thêm vốn cổ phần 300 tỷ đồng PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỢI: “ Chọn công ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” - 16 - Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank) Phân tích khái quát lợi nhuận Ngân hàng: Trong khoản nợ kinh doanh khoản tiền gởi khách hàng tăng vọt chiếm tỷ trọng lớn khoản nợ kinh doanh chiếm 75.01% Nguyên nhân khách hàng chọn Sacombank có nhiều lý phân tích nguyên nhân quan trọng sacombank Ngân hàng niêm yết thị trường chứng khốn tháng 7/2006 nên hoạt đơng cơng khai hóa thơng tin, tạo lịng tin cho khách hàng Đơn vị tính: triệu đồng %tăng giảm 2006/200 2006 Thu nhập lãi khoản tương tự 2005 1647753 1032922 2004 69991 - 2005/2004 59.52% 47.58% 41406 Chi phí lãi khoản tương tự -983994 -597913 28585 64.57% 44.40% THU NHẬP LÃI RỊNG Thu nhập từ khỏan phí dịch 663759 435009 52.59% 52.18% vụ 143162 100467 77103 42.50% 30.30% Chi trả phí dịch vụ THU NHẬP RỊNG TỪ PHÍ VÀ -31692 -29441 -25802 7.65% 14.10% DỊCH VỤ 111470 71026 51301 56.94% 38.45% 29658 15445 7157 92.02% 115.80% 143484 19532 11850 634.61% 64.83% 4178 25417 23260 -83.56% 9.27% 36255 23798 16689 52.34% 42.60% 590227 396115 67.53% 49.00% Cổ tức Thu nhập từ hoạt động kinh doanh chứng khốn Thu nhập rịng từ hoạt động kinh doanh ngoại tệ Thu nhập hoạt động khác TỔNG THU NHẬP KINH DOANH 988804 Chi phí nhân viên -187462 -119701 -73412 56.61% 63.05% Chi phí khấu hao -34617 -21164 -19667 63.57% 7.61% -187050 -119442 -89588 - 56.60% 33.32% 57.17% 42.50% Chi phí hoạt động khác 18266 TỔNG CHI PHÍ KINH DOANH -409129 -260307 “ Chọn công ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” - 17 - Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank) Dự phịng rủi ro tín dụng Dự phòng chung cho khoản cam kết nợ tiền tàng Dự phịng giảm giá chứng khốn TỔNG LỢI NHUẬN KINH DOANH Lợi nhuận hưởng từ công ty liên doanh -35959 -18751 -6943 -12177 91.77% 53.99% -4698 75.13% 54.82% 312807 197951 95.43% 58.02% -74383 89.83% 58.97% 97.18% 57.73% -58 -3320 536715 306471 197951 74613 LỢI NHUẬN TRƯỚC THUẾ Thuế thu nhập doanh nghiệp-hiện 611328 hành Thuế thu nhập doanh nghiệp-hoãn -141200 6336 -46791 lại 15116 LỢI NHUẬN TRONG NĂM 470128 238424 * Các khoản thu nhập: - Các khỏan thu nhập có xu hướng gia tăng như: thu nhập từ lãi khoản tương tự, thu nhập từ phí dịch vụ, thu nhập từ kinh doanh chứng khốn khoản thu nhập khác Có thể năm 2006 Ngân hàng tăng vốn điều lệ niêm yết thị trường chứng khóan nên làm tăng uy tín thị trường nên làm ăn tốt - Chỉ có thu nhập từ cổ tức thu nhập từ kinh doanh ngoại tệ giảm Có thể năm 2006 công ty liên doanh không chia cổ tức mà để lợi nhuận để tái đầu tư nên thu nhập từ cổ tức giảm Và năm 2006 thị trường tiền tệ đầy biên động cụ thể sụt giá đồng USD làm cho thu nhập từ kinh doanh ngoại tệ giảm * Các khoản chi phí tăng như: chí phí lãi khoản tương tự khỏan chi phí khác Cịn các khoản chi phí khác giảm đáng kể chi phí từ phí dịch vụ, chi phí nhân viên * Lợi nhuận kinh doanh tăng vọt từ 54.82% năm 2005 lên 75.13% năm 2006 gia tăng khỏan thu nhập cắt giảm chi phí “ Chọn cơng ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” - 18 - Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank) Phân tích thu nhập từ lãi khỏan tương tự: Đơn vị tính: triệu đồng Số tiền 2006 2005 % so thu nhập So sánh 2006 2005 Số tiền % thu nhập Thu nhập lãi khoản tương tự Chi phí lãi 1647753 1032922 614831 - khoản tương tự THU NHẬP LÃI -983994 386081 1.83% 228750 -1.83% RÒNG 663759 -597913 59.72% 57.89% 42.11 435009 40.28% % Thu nhập từ lãi ròng năm 2006 tăng 614.831.000.000 so với năm 2005 tỷ lệ gia tăng 52.59% Nhưng tỷ suất lợi nhuận lãi ròng thu nhập năm 2006 giảm 1.83% so với năm 2005 Năm 2005 100 đồng thu nhập 42.11 đồng lãi cịn năm 2006 100 đồng thu nhập 40.28 đồng lãi Kết cho thấy năm 2006 Ngân hàng sử dụng chi phí khơng hiệu lợi nhuận rịng gia tăng hàn tòan việc gia tăng thu nhập Việc sử dụng chi phí khơng hiệu làm giảm lợi nhuận Ngân hàng làm giảm hiệu mang lại từ việc gia tăng thu nhập Chi phí lãi vay khoản tương tự Cho vay ứng trước Tiền gửi tổ chức tín dụng Các khoản đầu tư chứng khoán 2006 943.114.000 19.081.000 21.799.000 2005 570.075.000 14.782.000 13.056.000 Phân tích thu nhập từ khoản phí dịch vụ: Đơn vị tính: triệu đồng Thu nhập từ khỏan phí Số tiền 2006 2005 10046 dịch vụ Chi trả phí dịch vụ THU NHẬP RỊNG TỪ 143162 -31692 -29441 PHÍ VÀ DỊCH VỤ 111470 71026 % so thu nhập So sánh 2006 2005 Số tiền % thu nhập 29.30% 42695 -2251 -7.16% % 70.70% 40444 7.16% 22.14% 77.86 Thu nhập từ lãi ròng năm 2006 tăng 42.605.000.000 so với năm 2005 tỷ lệ gia tăng 56.94% Nhưng tỷ suất lợi nhuận lãi ròng thu nhập năm 2006 tăng 7.16% so với năm 2005 Năm 2005 100 đồng thu nhập 70.7 đồng lãi cịn năm 2006 “ Chọn cơng ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” - 19 - Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank) 100 đồng thu nhập thu 77.86 đồng lãi Kết cho thấy năm 2006 Ngân hàng sử dụng chi phí hiệu lợi nhuận ròng gia tăng việc cắt giảm chi phí việc gia tăng thu nhập PHÂN TÍCH TRIỂN VỌNG Dự phóng báo cáo thu nhập: 1.1 Dự phóng Báo cáo thu nhập: Năm Thu nhập từ lãi rịng Thu nhập từ phí dịch vụ Thu nhập khác TỔNG THU NHẬP KINH DOANH Chi phí nhân viên Chi phí khấu hao Chi phí hoạt động khác TỔNG CHI PHÍ KINH DOANH Dự phịng rủi ro tín dụng Dự phịng chung cho khoản cam 2006 663759 111470 213575 988804 -187462 -34617 -187050 -409129 -35959 2005 435009 71026 84192 590227 -119701 -21164 -119442 -260307 -18751 -6943 -58 -4698 DOANH Lợi nhuận hưởng từ công ty liên 536715 306471 197951 doanh LỢI NHUẬN TRƯỚC THUẾ Thuế thu nhập LỢI NHUẬN TRONG NĂM Một vài tỷ số Tăng trưởng tổng thu nhập lãi ròng Tăng trưởng tổng thu nhập phí dịch 74613 611328 -141200 470128 2006 52.59% 6336 312807 -74383 238424 2005 52.18% 197951 -46791 151160 2004 vụ Tăng trưởng tổng thu nhập khác Tăng trưởng tổng thu nhập kinh doanh Tỷ lệ chi phí khấu hao Chi tiêu thuế thu nhập/ Thu nhập trước 56.94% 153.68% 67.53% 8.31% 38.45% 42.80% 49.00% 6.42% 7.61% thuế 23.10% 23.78% 23.64% kết nợ tiền tàng Dự phòng giảm giá chứng khoán TỔNG LỢI NHUẬN KINH 2004 285858 51301 58956 396115 -73412 -19667 -89588 -182667 -12177 -3320 Thu nhập từ lãi ròng Sacombank tăng năm từ 52.18% đến 52.59% năm qua Trong năm 2007 vừa qua hoạt động cho vay Ngân hàng rầm rộ số “ Chọn công ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” - 20 - Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank) giá tiêu dùng tăng lên số nên nhu cầu sử dụng tiền mặt tăng cao Vì ước tính thu nhập từ lãi ròng gia tăng 200% Còn thu nhập ròng từ phí dịch vụ tăng từ 38.45% lên 56.94% năm qua Và năm 2007 nhu cầu dich vụ ngân hàng gia tăng mạnh nên ta dự đốn Thu nhập từ phí dịch vụ tăng tốc độ tăng trưởng Thu nhập từ phí dịch vụ vào khoản 200% Và khoản thu nhập khác ta dự đoán tăng trưởng với tốc độ 200% Trong khoản chi phí chi phí cho nhân viên tăng cao mục tiêu năm 2007 số nhân viên tăng lên số 5.500 nhân viên năm 2006 có 3.808 nhân viên Nên ước tính chi phí nhân viên Tổng thu nhập gia tăng gấp đơi chi phí nhân viên năm 2006 Chi phí hoạt động khác 20% tổng thu nhập Chi phí khấu hao gia tăng lên 10% giá trị tài sản hữu hình thay 8% năm 2007 nhiều cơng ty hịan thành xong xây dựng vào hoạt động Các khoản dự phịng ước tính khơng thay đổi nhận tháy năm 2007 rủi ro không gia tăng Khoản lợi nhuận từ công ty liên doanh 1077.6% năm 2006 năm sau mang tín ổn định năm 2006 thị trường chứng khốn tăng trưởng qua “nóng” sang năm sau ổn định Do tốc đọ tăng trưởng dự đoán vào khoản 300% Thuế thu nhập giả định tăng khỏan 24% thấp thuế thu nhập doanh nghiệp có số khỏan thuế cơng ty nộp thuế thu nhập doanh nghiệp (thuế kinh doanh chứng khốn, ) Do đó, số 24% số tính bình qn khoản thuế phải nộp Với giả định trên, bảng báo cáo thu nhập dự phóng cho năm 2007 Ngân hàng Sacombank:  Thu nhập từ lãi ròng = 663,759*(1+200%) = 1.991.277 tỷ đồng  Thu nhập từ phí dịch vụ = 111,470*(1+200%) = 334,410 tỷ đồng  Thu nhập khác = 213,575*(1+200%) = 640,725 tỷ đồng  Chi phí nhân viên = 187462*(1+200%) = 374,924 tỷ đồng  Chi phí khấu hao = 416,764*10% = 41,676 tỷ đồng  Chi phí hoạt động khác = 2.966,412 *(1+20%) = 593,282 tỷ đồng  Các khoản dự phòng = 42,96 tỷ đồng  Lợi nhuận hưởng từ công ty liên doanh = 74,613*300% = 223,839 tỷ đồng  Thuế thu nhập = 2137408 * 24% = 512,978 tỷ đồng “ Chọn công ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” - 21 - Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank) Bảng dự phóng thu nhập Ngân hàng Sacombank Năm Thu nhập từ lãi rịng 2007 1991277 Thu nhập từ phí dịch vụ 334410 Thu nhập khác 640725 TỔNG THU NHẬP KINH DOANH 2966412 Chi phí nhân viên -374924 Chi phí khấu hao -41676 Chi phí hoạt động khác TỔNG CHI PHÍ KINH DOANH Các khoản dự phòng TỔNG LỢI NHUẬN KINH DOANH Lợi nhuận hưởng từ công ty liên doanh -593282 -1009883 -42960 1913569 223839 LỢI NHUẬN TRƯỚC THUẾ 2137408 Thuế thu nhập -512978 LỢI NHUẬN TRONG NĂM 1624430 “ Chọn công ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” - 22 - Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank) 1.2 Dự phóng Bảng cân đối kế tốn: Năm Năm 2006 Năm 2005 Năm 2004 2827452 1370108 826786 TÀI SẢN Tiền kim loại quý Tiền gởi tổ chức tín dụng ngân hàng khác 3013119 1855896 1378873 Chứng khoán kinh doanh 2328655 96602 65488 Cho vay khách hàng 14312895 1611521 7389936 Đầu tư vào công ty liên doanh 110604 9387 Tiền thu từ đầu tư vào đơn vị khác 669973 307601 160485 TSCĐ hữu hình 416764 329776 258323 TSCĐ vơ hình 273638 60014 50276 TSCĐ th tài 17812 Xây dưng dở dang mua sắm tài sản cố định 250591 231732 88307 Tài sản khác 554680 298968 176308 24776183 14454338 10394881 Vay từ Ngân hàng nhà nước Việt Nam Tiền gởi tiền vay từ tổ chức tín dụng 107000 170370 nước 815473 502400 495556 Tăng tiền gởi khách hàng 17511580 10467158 7794897 Chứng tiền gửi Vốn nhận từ Chính phủ, tổ chức quốc tế tố chức 2529299 956546 758357 quốc tế 374668 163630 127517 Nợ khác 532523 290546 252795 Thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp 35294 16008 819 21905837 12566658 9429941 Vốn cổ phần 2248726 1250948 740948 Lợi nhuận chưa phân phối 436146 178888 105745 Các quỹ dự trữ 185474 457844 118247 TỔNG VỐN VÀ CÁC QUỸ 2870346 1887680 964940 TỔNG NGUỒN VỐN 24776183 14454338 10394881 CÁC CAM KẾT NỢ TIỀN TÀNG 3279434 2652022 1824519 TỔNG TÀI SẢN NGUỒN VỐN TỔNG NỢ VỐN VÀ CÁC QUỸ Trong dự phóng bảng cân đối kế tốn ta khơng cần tính vài số doanh nghiệp mà vào tốc độ tăng trưởng khứ mà nhà quản trị kỳ vọng để lập dự phóng “ Chọn cơng ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” - 23 - Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank) Chiến lược phát triển Ngân hàng Sacombank Tổng tài sản tăng 70% với tốc độ phát triển Sacombank phải nhiều nên ước tính Tổng tài sản gia tăng 100% Trong báo thường niên năm 2006 Ngân hàng Sacombank dự tính tốc độ tăng khỏan cho vay 61% ta lấy số để dự phóng khỏan cho vay khách hàng Tài sản hữu hình bao gồm khoản Xây dưng dở dang vá mua săm tài sản cố định hầu hết khoản đầu tư tài sản cố định năm 2006 Ngân hàng cho xây dựng công ty năm 2007 công ty vào hoạt động nên khoản cộng dồn vào TSCĐ Trong báo cáo thường niêm dưh tính tiền gửi khách hàng tăng 65% ta dùng số để dự phóng khỏan much tiền gửi khách hàng Chứng tiền gửi tăng tốc độ với tiền gửi khách hàng 65% Còn tất khoản khác ta giả định khơng thay đổi Việc tính tốn sau:  Tổng tài sản = 24776183*(1+100%) = 49.552,366 tỷ đồng  Tiền gởi tổ chức tín dụng ngân hàng khác = 3013119  Chứng khoán kinh doanh = 2328655  Cho vay khách hàng = 14.312,895*(1+61%) = 23043761  Đầu tư vào công ty liên doanh = 110604  Tiền thu từ đầu tư vào đơn vị khác = 669973  TSCĐ hữu hình = 416764+250591 = 667355  TSCĐ vơ hình = 273638  TSCĐ thuê tài = 17812  Xây dưng dở dang mua sắm tài sản cố định = 250591 – 250591=  Tài sản khác = 17812  Tăng tiền gởi khách hàng = 17511580*(1+65%) = 28894107  Chứng tiền gửi = 2529299*(1+65%) = 4173343  Vốn nhận từ Chính phủ, tổ chức quốc tế tố chức quốc tế = 374668  Nợ khác = 532523  Thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp = 512978 Bảng dự phóng Bảng cân đối kế toán TÀI SẢN Tiền kim loại quý Tiền gởi tổ chức tín dụng ngân hàng khác “ Chọn công ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” - 24 - 2007 18872769 3013119 Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank) Chứng khốn kinh doanh Cho vay khách hàng 2328655 23043761 Đầu tư vào công ty liên doanh 110604 Tiền thu từ đầu tư vào đơn vị khác 669973 TSCĐ hữu hình 667355 TSCĐ vơ hình 273638 TSCĐ thuê tài Xây dưng dở dang mua sắm tài sản cố định Tài sản khác TỔNG TÀI SẢN 17812 554680 49552366 NGUỒN VỐN Vay từ Ngân hàng nhà nước Việt Nam ngan hàng khác 12194401 Tăng tiền gởi khách hàng 28894107 Chứng tiền gửi 4173343 Vốn nhận từ Chính phủ, tổ chức quốc tế tố chức quốc tế 374668 Nợ khác 532523 Thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp 512978 TỔNG NỢ VỐN VÀ CÁC QUỸ Vốn cổ phần 2248726 Lợi nhuận chưa phân phối 436146 Các quỹ dự trữ 185474 TỔNG VỐN VÀ CÁC QUỸ TỔNG NGUỒN VỐN CÁC CAM KẾT NỢ TIỀN TÀNG “ Chọn công ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” - 25 - 2870346 49552366 3279434 Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank) 1.3 Dự phóng Báo cáo lưu chuyển tiền tệ: Trong năm khơng có hoạt động mua bán tài sản cố định Theo báo cáo thường niên tỷ lệ chi trả cổ tức ngân hàng 15% Bảng dự phóng Báo cáo lưu chuyển tiền tệ: Lưu chuyển từ hoạt động kinh doanh Lợi nhuận trước thuế 2007 2137408 Các khoản điều chỉnh: Khấu hao 41676 Dự phòng rủi ro tín dụng 35959 Dự phịng chung cho khỏan cam kết nợ tiềm tàng Dự phòng giảm giá khoản đầu tư 6943 58 Lợi nhuận hưởng từ cơng ty liên doanh -223839 Lợi nhuận rịng từ hoạt động kinh doanh trước 1998206 thay đổi tài sản nợ phải trả kinh doanh Tăng cho vay khách hàng -8730866 (Giảm)/tăng tiền vay từ Ngân hàng nhà nước Việt Nam 11271928 Tăng tiền gởi khách hàng 11382527 Tăng chứng tiền gửi Lưu chuyển từ hoạt động kinh doanh trước thuế thu nhập doanh nghiệp Thuế thu nhập trả Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh 1644044 15921795 -512978 15408817 Lưu chuyển từ hoạt động đầu tư Mua sắm tài sản cố định Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư Lưu chuyển từ hoạt động tài Cổ tức trả cho cổ đông -243665 Lợi nhuận hưởng từ công ty liên doanh 223839 Lãi đầu tư chứng khóan 656326 Lưu chuyển từ hoạt động tài 636500 Tăng tiền khoản tương đương tiền 16045317 Tiền khoản tương đương tiền ngày tháng Tiền khoản tương đương tiền ngày 31 tháng 12 Định giá cổ phần: Giả định: - Lợi nhuận ròng gia tăng với tỷ lệ lạm phát 12% “ Chọn công ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” - 26 - 2827452 18872769 Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank) - Lãi suất chiết khấu 14% Số liệu Tính thu nhập cịn lại Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng Lợi nhuận ròng Tốc độ tăng vốn cổ phần Vốn cổ phần đầu kỳ Suất sinh lợi vốn cổ phần yêu lich sử 2006 Thời gian dự báo 2008 2009 2010 120% 100% 3573.746 7147.492 60% 50% 3597.9616 5396.9424 90% 13580.235 40% 7555.71936 2007 470.128 1624.430 2248.726 2248.726 cầu Thu nhập kỳ vọng Thu nhập lại Hiện giá thu nhập giữ lại Hiện giá thu nhập lại 14% 314.822 155.306 136.234 14% 314.822 1309.608 1148.779 14% 503.715 3070.031 2693.010 14% 755.572 6391.920 5606.947 14% 1057.801 12522.434 10984.591 tích lũy Giá trị thu nhập lại cuối 136.234 1285.013 3841.789 8299.957 16591.539 Giá trị sổ sách Giá trị vốn cổ phần Cổ phần thường lưu hành 927626.8545 470.128 944688.521 (triệu cổ phần) Giá trị vốn cổ phần/mỗi cổ phần 190 (ngàn đồng) 4.972 Các bước tính tốn Thu nhập kỳ vọng = Vốn cổ phần đầu kỳ*(1+suất sinh lợi) Giá trị thu nhập lại cuối = Thunhapconlainam 2010 ( suatchietkhau − lamphát ) * (1 + suatchietkhau )^3 Giá trị vốn cổ phần = Giá trị tích lũy năm 2010+Giá trị thu nhập cuối cùng+Giá tị sổ sách năm 2006 Phân tích kỹ thuật cổ phiếu Sacombank “ Chọn công ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” - 27 - Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank) “ Chọn công ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” - 28 - Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank) “ Chọn công ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” “ Chọn công ty tốt mức giá hợp lý tối ưu đầu tư” - 29 - ... Ngân hàng Sài Gòn Thương Tín – AMC Sacombank Cơng ty Kiều hối Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín- SacomRex Cơng ty cho th tài Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín- SacombankLeasing Cơng ty chứng khốn Ngân hàng. .. trị vốn cổ phần Cổ phần thường lưu hành 927626.8545 470.128 944688.521 (triệu cổ phần) Giá trị vốn cổ phần/ mỗi cổ phần 190 (ngàn đồng) 4.972 Các bước tính tốn Thu nhập kỳ vọng = Vốn cổ phần đầu... giá hợp lý tối ưu đầu tư” -5- Phân tích NHTMCP Sài Gịn thương tín (Sacombank) Ngân hàng TMCP Sài Gịn Thương Tín (Sacombank) chuẩn hóa hệ thống cơng nghệ thơng tin phần mềm có quyền Microsoft để