Thực trạng và các giải pháp phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM NGUYỄN THỊ THÚY NGA LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2005 -1- MỤC LỤC PHẦN MỞ ĐẦU CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU I NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU 1 Khái nieäm Phân loại trái phieáu 2.1 Theo chủ thể phát hành + Trái phiếu Chính phủ + Trái phiếu Chính quyền địa phương + Trái phiếu công ty 2.2 Theo hình thức phát hành + Trái phiếu phát hành theo mệnh giá + Trái phiếu phát hành theo hình thức chiết khấu 2.3 Theo đối tượng sở hữu + Trái phiếu ký danh + Trái phiếu vô danh 3 Những vấn đề chung thị trường trái phiếu 3.1 Thị trường sơ cấp (phát hành) 3.1.1 Phát hành bán lẻ thông qua Kho bạc Nhà nước (đối với trái phiếu Chính phủ) + Kho bạc nhà nước phát hành trực tiếp + Kho bạc nhà nước phát hành thông qua đại lý 3.1.2 Bảo lãnh phát hành 3.1.3 Đấu thầu qua NHNN TTGDCK + Đấu thầu kiểu Hà Lan (hay gọi đấu thầu ngang giá) + Đấu thầu kiểu Anh (hay gọi đấu thầu cạnh tranh giá) 3.2 Thị trường thứ cấp (thị trường giao dịch trái phiếu) -2- 3.2.1 Thị trường tập trung 3.2.2 Thị trường phi taäp trung (OTC) II VAI TRÒ CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ĐỐI VỚI SỰ PHÁT TRIỂN CỦA NỀN KINH TẾ Thị trường trái phiếu kênh huy động vốn Thị trường trái phiếu Chính phủ công cụ giúp Chính phủ hoạch định điều tiết sách tiền tệ quốc gia 10 Làm đa dạng hoá sản phẩm tài 11 Tạo hình thức đầu tư có hiệu 11 Sự lựa chọn thích hợp cho coâng ty 12 III KINH NGHIỆM PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU TẠI MỘT SỐ NƯỚC CHÂU Á VÀ CÁC NƯỚC ĐANG PHÁT TRIỂN 13 Sơ lược số nét đặc trưng thị trường trái phiếu nước phát triển khu vực Châu Á 13 1.1 Về khuôn khổ thị trường 13 1.2 Về chuẩn mực lãi suất 14 1.3 Về thị trøng sơ cấp 14 1.4 Về thị trøng thứ cấp 15 1.5 Về lưu ký toán bù trừ 15 Những tồn thị trường trái phiếu nước phát triển 15 2.1 Thị trường trái phiếu Chính phủ thiếu độ sâu, tính khoản thấp gần hoạt động giao dịch thứ cấp 16 2.2 Thị trường nợ nơi đầu tư tổ chức có độ tín nhiệm cao 17 Những học kinh nghiệm cho việc xây dựng thị trường trái phiếu Việt Nam 18 3.1 Tập trung quản lý thị trường nợ thông qua việc xây dựng quan quản lý nợ Chính phủ 18 3.2 Công khai hóa chương trình thu hút nợ Chính phủ 19 -3- 3.3 Thực phát triển song song thị trường nợ Chính phủ thị trường nợ công ty 19 3.4 Phát hành nhiều loại trái phiếu có thời gian đáo hạn khác nhằm thiết lập điểm lãi suất chuẩn cho đường cong lãi suất 20 3.5 Hình thành nhà tạo lập thị trường cho giao dịch trái phiếu 20 3.6 Khuyếch trương lực nhà đầu tư có tổ chức 20 3.7 Thực xu hướng toàn cầu hóa cập nhật thông tin thị trường nợ 21 3.8 Thành lập phát triển tổ chức định mức tín nhiệm 21 3.9 Phát triển thị trường công cụ phái sinh dựa chứng khoán nợ (đặc biệt nợ Chính phủ) 22 CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG VỀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM I CƠ SỞ PHÁP LÝ CHO SỰ HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 23 II THỰC TRẠNG VỀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 27 Thị trường phát hành trái phiếu 29 1.1 Trái phiếu Chính phủ 29 1.1.1 Phát hành qua hệ thống Kho bạc Nhà nước 29 1.1.2 Đấu thầu tín phiếu Kho bạc qua Ngân hàng nhà nước 30 1.1.3 Đấu thầu trái phiếu Chính phủ qua TTGDCK 34 1.1.4 Bảo lãnh phát haønh 40 1.2 Trái phiếu Chính quyền địa phương 42 1.3 Trái phiếu Coâng ty 45 Thị trường giao dịch trái phieáu 47 2.1 Trái phiếu Chính phủ 47 2.2 Traùi phiếu Chính quyền địa phương 51 2.3 Trái phiếu Công ty 52 III CÁC NGUYÊN NHÂN KHIẾN CHO THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU Ở VIỆT NAM CHẬM PHÁT TRIỂN 54 -4- Đối với thị trường phát hành 54 + Cơ chế điều hành lãi suất cứng nhắc 54 + Thị trường trái phiếu thiếu cấu lãi suất chuẩn 54 + Bất cập việc ràng buộc trách nhiệm thành viên tham gia đấu thầu 55 + Cơ chế bảo lãnh phát hành thiếu quy định nhằm đảm bảo việc phân phối trái phiếu công chúng 55 + Thiếu vắng hệ thống phân phối trái phiếu thị trường sơ cấp nhà kinh doanh trái phiếu chuyên nghiệp 55 + Chưa có sách thu hút đầu tư hợp lý sách khuyến khích huy động vốn thị trường 56 + Vieäc công bố thông tin TPCT TPCQĐP chưa đầy đủ 56 + Phê duyệt phát hành trái phiếu theo lực mà không dựa sở công bố thông tin 56 Đối với thị trường giao dịch 57 + Các đối tượng tham gia thị trường giao dịch trái phiếu hạn chế số lượng lực tài 57 + Chưa gắn kết hoạt động thị trường vốn thị trường tiền tệ nên tính khoản thị trường trái phiếu thấp 58 + Chưa thành lập công ty định mức tín nhiệm 58 + TTGDCK Tp HCM sử dụng hệ thống giao dịch chung cho trái phiếu cổ phieáu 58 CHƯƠNG III: CÁC GIẢI PHÁP ĐỂ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM I TÍNH TẤT YẾU KHÁCH QUAN CỦA VIỆC PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 60 II QUAN ĐIỂM VÀ ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN TTCK VIỆT NAM NÓI CHUNG VÀ TTTP VIỆT NAM NÓI RIÊNG ĐẾN NĂM 2010 62 -5- Quan điểm 62 Định hướng phát triển TTCK Việt Nam nói chung TTTP Việt Nam nói riêng đến năm 2010 63 III CÁC GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VN 65 Đối với thị trường phát hành trái phiếu 65 1.1 Đối với trái phiếu Chính phủ 65 1.1.1 Tạo môi trường kinh tế vó mô thuận lợi 66 1.1.2 Kế hoạch hóa chiến lược hóa sách huy động vốn thông qua việc phát hành TPCP 66 1.1.3 Tăng cường hiệu sử dụng vốn 66 1.1.4 Đa dạng hóa kỳ hạn phát haønh TPCP 67 1.1.5 Cơ chế điều hành lãi suất TPCP cần linh hoạt phù hợp với lãi suất thị trường 67 1.1.6 Tạo lập hệ thống nhà giao dịch hàng đầu 67 1.1.7 Phát hành TPCP thị trường quốc tế 68 1.2 Đối với trái phiếu Chính quyền địa phương 68 1.2.1 Khuyến khích tạo điều kiện cho địa phương phát hành trái phiếu 68 1.2.2 Điều chỉnh luật ngân sách theo hướng trao quyền chủ động cho địa phương 69 1.2.3 Công khai hóa ngân sách quyền địa phương 70 1.2.4 Thành lập tổ chức định mức tín nhiệm 70 1.3 Đối với trái phiếu Công ty 71 1.3.1 Thành lập công ty định mức tín nhiệm Việt Nam 72 1.3.2 Xây dựng đường cong lãi suất tham chiếu 72 1.3.3 Xây dựng sách khuyến khích doanh nghiệp phát hành trái phiếu công ty 72 1.3.4 Đẩy mạnh công tác bảo lãnh phát hành trái phiếu 73 1.3.5 Phát huy vai trò tổ chức bảo lãnh toán trái phiếu 73 -6- 1.3.6 Xây dựng thể chế thị trường việc giám sát nguồn vốn phát sinh từ trái phiếu, minh bạch hóa thông tin tổ chức phát hành 74 1.3.7 Đa dạng hóa hình thức loại trái phiếu 74 Đối với thị trường giao dịch trái phiếu 74 2.1 Tạo lập thị trường giao dịch thứ cấp mà tổ chức Tài chínhNgân hàng, Công ty bảo hiểm, Quỹ đầu tư đóng vai trò chủ đạo 75 2.2 Xây dựng sách, chế hướng công chúng đến với thị trường giao dịch trái phiếu 75 2.3 Tạo gắn kết hữu loại thị trường 76 2.4 Khuyến khích thành lập tạo điều kiện hoạt động thuận lợi cho Quỹ đầu tư, Quỹ hưu trí nước liên doanh 76 2.5 Đẩy mạnh phát triển sàn giao dịch riêng loại trái phiếu nhằm nâng cao tính khoản cho trái phiếu 77 2.6 Đầu tư sở hạ tầng cho hệ thống giao dịch 77 2.7 Phát triển công cụ, sản phẩm phái sinh liên quan đến TP 77 2.8 Từng bước xây dựng chuẩn mực kế toán- kiểm toán quốc tế áp dụng cho đơn vị phát hành trái phiếu 78 KẾT LUẬN ĐỀ XUẤT CHO NHỮNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC -7- PHẦN MỞ ĐẦU I TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI Bước vào kỷ 21, kỷ trình hội nhập kinh tế xu hướng toàn cầu hóa diễn với tốc độ ngày nhanh rộng lớn mà kinh tế tất nước giới đứng vòng xoáy trình Và vấn đề đặt nước có chuẩn bị để hòa nhập với xu hướng Việt Nam bước hội nhập vào kinh tế toàn cầu cách chủ động xuất phát điểm thấp thành tựu đạt đáng kể Với chiến lược “Công nghiệp hóa, đại hóa”, Việt Nam đạt tốc độ tăng trưởng cao liên tục năm 1994 – 1997, tránh dòng xoáy khủng hoảng tài – tiền tệ khu vực năm 1997 – 1998, hạn chế tác động tiêu cực sút giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế toàn cầu, đưa quy mô năm 2004 so với năm 1990 giá trị GDP lớn gấp 2,74 lần, công nghiệp gấp gần 6,5 lần, xuất gấp gần 10,8 lần ….và phấn đấu thực mục tiêu kế hoạch năm 2001 – 2005 chiến lược 10 năm 2001 – 2010 Những thành tựu đạt làm bước đệm vững để kinh tế Việt Nam tiếp tục trì tốc độ tăng trưởng ngày cao có bước phát triển nhanh bền vững, nhắm đến năm 2020 Việt Nam trở thành nước công nghiệp Tuy vậy, để đạt điều nhu cầu vốn hỗ trợ cho đầu tư phát triển lớn cách sử dụng chúng cho hợp lý -8- Hiện nay, nguồn tài trợ chủ yếu cho nhu cầu đầu tư phát triển từ nguồn thu ngân sách, tiết kiệm nguồn vốn nước Tuy nhiên, nguồn ngân sách Việt Nam thường xuyên cân đối, tiết kiệm không đảm bảo với nguồn vốn nước ODA, FDI… thời gian gần gặp nhiều khó khăn Quy luật cung cầu vốn nhu cầu xúc đòi hỏi phải huy động nội lực để đáp ứng lượng vốn đầu tư quốc gia thể đời thị trường chứng khoán Việt Nam vào tháng 07/2000 mà trái phiếu xem hàng hóa chủ đạo thị trường, Tuy nhiên, thực tế qua bốn năm hoạt động thị trường giao dịch chứng khoán cho thấy trái phiếu chưa thực thu hút quan tâm công chúng đầu tư, số lượng giao dịch ỏi, tính khoản Mặc dù thị trường trái phiếu Việt Nam hoạt động chưa có phát triển chưa tương xứng với khả năng, đòi hỏi phải đầu tư thêm nhiều công sức nghiên cứu, tìm hiểu đưa giải pháp tốt để phát triển thị trường Xuất phát từ nguyên nhân trên, tác giả mạnh dạn vào nghiên cứu đề tài: “ THỰC TRẠNG VÀ CÁC GIẢI PHÁP ĐỂ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM” -9- II MỤC ĐÍCH NGHIÊN CỨU Vấn đề trung tâm mà đề tài muốn giải sở xem xét thực trạng, phân tích mặt tồn đưa giải pháp phù hợp để phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam Mục đích nghiên cứu đề tài thông qua phát triển thị trường trái phiếu giúp cho kinh tế huy động vốn hiệu nhằm đưa kinh tế nước ta phát triển nhanh, mạnh hơn, nâng cao rõ rệt đời sống vật chất, văn hoá, tinh thần nhân dân; tạo tảng để đến năm 2020 nước ta trở thành nước công nghiệp theo hướng đại, phù hợp với xu hướng phát triển chung giới III ĐỐI TƯNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU Đối tượng nghiên cứu đề tài vấn đề liên quan đến thực trạng hoạt động thị trường phát hành lẫn thị trøng giao dịch trái phiếu giải pháp để phát triển hai loại thị trường Việt Nam Về không gian, luận văn nghiên cứu địa bàn nước Về thời gian, giới hạn nghiên cứu đề tài hoạt động thị trường trái phiếu Việt Nam từ năm 2000 đến năm 2004 Về nội dung, luận văn tập trung nghiên cứu sở pháp lý cho hình thành phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam, tình hình hoạt động thị trường trái phiếu Việt Nam thời gian qua mà đặc biệt thị trường trái phiếu Chính phủ Trên sở nghiên cứu trên, luận văn đề xuất số giải pháp để phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam -87- 2.8 Từng bước xây dựng chuẩn mực kế toán- kiểm toán quốc tế áp dụng cho đơn vị phát hành trái phiếu: để nhà đầu tư an tâm giao dịch mua bán loại trái phiếu yêu cầu báo cáo đơn vị phát hành phải công khai minh bạch theo chuẩn mực quốc tế áp dụng ghi nhận tình hình hoạt động, doanh thu – chi phí lợi nhuận Hiện chuẩn mực kế toán Việt Nam điều chỉnh hướng dần theo thông lệ quốc tế đảm bảo trình hội nhập, nhiên trình cần đẩy mạnh để hướng đến thị trường tài vững mạnh minh bạch, thu hút nhà đầu tư quan tâm nhiều vào thị trường tài nói chung thị trường trái phiếu nói riêng @ Kết luận chương 3: Từ phần trình bày chương cho hiểu rõ định hướng phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam giải pháp phát triển TTTP Việt Nam vốn hoang sơ, mẽ nhiều tiềm Để bước phát triển TTTP, cần phải có giải pháp mang tính đồng bộ, nổ lực từ nhiều phía cộng với lộ trình triển khai thực theo giai đoạn với mục tiêu cụ thể mà Bộ Tài Chính phải đóng vai trò chủ đạo, định hướng thị trường Và xuyên suốt đề tài này, với trình bày kể hoàn toàn có sở để tin tưởng vào phát triển TTTP Việt nam tương lai gần, góp phần tích cực vào nhiệm vụ huy động vốn cho nghiệp công nghiệp hóa, đại hóa đất nước WX -88- KẾT LUẬN Để đẩy nhanh trình hội nhập kinh tế hội nhập tài khu vực giới, bước đưa đất nước Việt Nam nhanh chóng trở thành “con rồng” kinh tế giới đòi hỏi phải có thay đổi mang tính đột phá, sử dụng giải pháp mang tính khả thi thị trường vốn trung dài hạn, đặc biệt thị trường chứng khoán mà trái phiếu đóng vai trò chủ đạo Đề tài “THỰC TRẠNG VÀ CÁC GIẢI PHÁP ĐỂ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM” thực từ nhu cầu Qua kết nghiên cứu, tác giả mạnh dạn đề xuất giải pháp để phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam với mong muốn thị trường hoạt động hiệu động thông qua việc xây dựng hệ thống phát hành giao dịch trái phiếu tối ưu với kết hợp nhiều yếu tố việc thiết phải hình thành tổ chức định mức tín nhiệm, đa dạng hóa kỳ hạn phát hành trái phiếu, tạo lập hệ thống nhà giao dịch hàng đầu … Tuy nhiên, mức độ đề tài có khiếm khuyết việc phát triển giải pháp Tóm lại, điều kiện kinh tế nước ta nay, việc phát triển thị trường trái phiếu tất yếu khách quan Nó mục tiêu phát triển ngành tài Việt Nam Chúng ta hy vọng với bước hợp lý, thị trường trái phiếu Việt Nam có bước tiến mạnh mẽ tương lai, góp phần đóng góp vào công phát triển kinh tế đất nước -89- TÀI LIỆU THAM KHẢO I TÀI LIỆU TIẾNG VIỆT TS Dương Thị Bình Minh, Lý thuyết tài tiền tệ TS Nguyễn Ninh Kiều, Lý thuyết tài GS TS Nguyễn Thanh Tuyền (chủ biên)(2000), Thị trường chứng khoán, Nhà xuất thống kê Huy Nam (1999), Thị trường chứng khoán – Những tiếp cận cần thiết để tham gia, Nhà xuất trẻ Vũ Ngọc Hiền (2000), Phòng tránh rủi ro đầu tư chứng khoán, Nhà xuất niên TS Trần Đắc Sinh (2002), Định mức tín nhiệm Việt Nam, Nhà xuất Tp HCM TS Trần Đắc Sinh (04/2005), Giới thiệu số quy định niêm yết giao dịch chứng khoán TTGDCK Tp HCM Bộ Chính Trị (2001), Văn Kiện Đại Hội Đại Biểu Toàn Quốc Lần Thứ 9, Nhà xuất trị quốc gia, Hà Nội Hội thảo khoa học (12/2001), Giải pháp để phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam, Trung tâm giao dịch chứng khoán Tp HCM 10 Tham luận, Chiến lược lộ trình phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam đến năm 2010, TTGDCK Tp HCM -90- 11 Bộ Tài Chính (1998), Các Văn pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán, Nhà xuất Chính trị quốc gia, Hà Nội 12 Bộ Tài Chính (15/04/2003), Hội thảo khoa học “Thị trường trái phiếu Đô thị Việt Nam: triển vọng phương thức phát hành”, Học viện tài 13 Viện Nghiên cứu Nomura (30/07/2004), Hội thảo khoa học “Phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam”, Hà Nội II TÀI LIỆU BÁO CHÍ VÀ TẠP CHÍ Trần Xuân Hà (02/2003), “Sử dụng tín phiếu kho bạc để bù đắp thiếu hụt NSNN thực thi sách tiền tệ”, Tạp chí Chứng khoán Việt Nam, (Số 2), tr.28-31 Anh Thư (29/11/2004), “Giải tỏa phần lo vốn – Trái phiếu đô thị kinh nghiệm Tp HCM”, Báo Đầu tư chứng khoán, (số 260), tr.22 Hà Thị Sáu (02/2004), “Thị trường đấu thầu tín phiếu kho bạc”, Tạp chí Chứng khoán Việt Nam, (Số 2), tr.32-34 Th.S Nguyễn Hữu Tú (03/2005), “Góp bàn phát hành trái phiếu Công ty Việt Nam”, Tạp chí Chứng khoán Việt Nam, (Số 3), tr.22-24 TS Trần Đắc Sinh (làm chủ biên), Bản tin Thị trường chứng khoán, Trung tâm giao dịch chứng khoán Tp HCM: số năm 2004 Báo Đầu tư chứng khoán tạp chí Chứng khoán Việt Nam: số từ năm 2002 đến năm 2004 -91- Các Thông tư Nghị định Chính phủ có liên quan Thời báo kinh tế Việt Nam: số từ năm 2002 đến năm 2004 Thời báo kinh tế Sài Gòn: số từ năm 2002 đến năm 2004 III TÀI LIỆU TIEÁNG ANH Bodie, Kane & Marcus (1999), Investments (Fourth Edition), Mc Graw – Hill Book Co Brealey & Myers (2000), Principle of Corporate Finance (Sixth Edition), Mc Graw – Hill Book Co CHEOL S.EUN, BRUCE G RESNICK (1989), International Financial Management, Mc Graw – Hill Book Co John Wiley & Sons (1996), Security Analysis for Investment and Corporate Finance Asian Development Bank (Sept, 2003), Viet Nam – Capital Market Roadmap – Challenges and policy Options Nguyen Doan Hung – Vice Chairman of SSC – HCMC (Nov, 2004), Vietnamese Securities market -92- PHUÏ LUÏC Phụ lục 1: Mức tăng GDP qua năm (%) 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 8.50 6.79 6.89 7.04 7.70 7.24 5.76 4.77 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 (dự báo) Nguồn: Thời báo kinh kế Việt Nam 2004-2005 Phụ lục 2: Mức tăng GDP lạm phát (%) 9.50 10 8.50 7.70 7.24 6.50 GDP 3.00 Lạm phát 2003 2004 2005 (mục tiêu) Nguồn: Thời báo kinh kế Việt Nam 2004-2005 -93- Phụ lục 3: Tỷ lệ bội chi ngân sách so với GDP (%) 3.70 4.00 3.20 2.90 3.50 2.80 2.30 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 2000 2001 2002 2003 2004 Nguồn: Thời báo kinh kế Việt Nam 2004-2005 Phụ lục 4: Kết hoạt động ODA 1993 - 2004 (tỷ USD) 20 17.65 15 10 Vốn cam kết (qua CG) 8.01 Kết giải ngân 2.39 1.50 2.50 1.50 2.84 2002 2003 3.44 1.65 1.55 1993-2000 2001 CG: Nhóm tư vấn nhà tài trợ 2004 Nguồn: Bộ kế hoạch đầu tư -94- Phụ Lục 05: Tổng hợp kết đấu thầu theo thời hạn trái phiếu phát hành Thời hạn trái phiếu Năm naêm naêm naêm 10 naêm 15 naêm Tổng cộng Đợt KL Đợt KL Đợt KL Đợt KL Đợt KL Đợt KL (đợt) (tỷ dồng) (đợt) (tỷ dồng) (đợt) (tỷ dồng) (đợt) (tỷ dồng) (đợt) (tỷ dồng) (đợt) (tỷ dồng) 2000 600.00 600.00 2001 10 1,333.00 10 1,333.00 2002 231.00 13 386.00 2003 922.00 15.00 140.00 20.00 337.00 10 1,279.00 2004 100.00 20 1,545.70 - - 662.00 28 2,307.70 Coäng 100.00 46 4,631.70 15.00 160.00 10 999.00 63 5,905.70 Nguồn: Tự tập hợp Phụ Lục 6: Giá trị trái phiếu Chính phủ phát hành qua phương thức đấu thầu bảo lãnh qua năm Nội dung Số đợt phát hành (đợt) Số đợt thành công (đợt) Giá trị (tỷ đồng) Tỷ lệ thành công (%) Năm 2000 Năm 2001 Năm 2002 Năm 2003 Năm 2004 Đấu thầu Bảo lãnh Đấu thầu Bảo lãnh Đấu thầu Bảo lãnh Đấu thầu Bảo lãnh Đấu thầu Bảo lãnh 12 33 11 25 56 37 76 10 13 11 10 56 28 76 600 500 1.333 250 386 1.076 1.279 7.074 2.307,7 9.249 40% 100% 83,33% 100% 39,39% 100% 40% 100% 75,68% 100% Nguồn: Tự tập hợp -95- Phụ Lục 7: Báo cáo kết đấu thầu TPCP qua TTGDCK TP HCM năm 2000 Tổ chức phát hành Kho bạc nhà nước TW Đợt Ngày đấu thầu Khối lượng gọi thầu (tỷ đồng) 26/07/2000 300 300 6.5 28/07/2000 15/08/2000 300 300 6.6 17/08/2000 29/08/2000 300 - - - 12/09/2000 200 - - - 10/10/2000 200 - - - 1.300 600 Cộng Khối lượng Lãi suất Ngày phát trúng thầu trúng thầu hành (tỷ đồng) (%) Nguồn: Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh Phụ Lục 8: Báo cáo kết đấu thầu TPCP qua TTGDCK TP HCM năm 2001 Đợt Lãi suất Ngày đấu Khối lượng gọi thầu Khối lượng trúng thầu (tỷ đồng) thầu (tỷ đồng) 24/04/01 300 - - 26/06/01 300 - 17/07/01 300 14/08/01 trúng thầu Lãi suất đặt thầu Số lượng Cao thành viên đặt thầu 7.1% 7.8% 4/25 - 7.2% 8.0% 2/25 205 7.3 7.2% 8.4% 3/26 300 100 7.3 7.2% 8.0% 3/26 28/08/01 300 180 7.3 7.2% 7.5% 3/26 18/09/01 300 190 7.35 7.3% 7.5% 3/26 26/09/01 300 115 7.35 7.2% 7.5% 3/26 10/10/01 300 30 7.35 7.4% 7.8% 3/26 26/10/01 300 90 7.35 7.3% 7.35% 1/26 10 13/11/01 200 130 7.35 7.3% 7.8% 4/26 11 27/11/01 300 103 7.35 7.3% 8.0% 3/26 12 11/12/01 200 190 7.35 7.3% 7.8% 3/26 Coäng 3.400 1.333 (%) Thấp Nguồn: Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh -96- Phụ Lục 9: Báo cáo kết đấu thầu TPCP qua TTGDCK TP HCM năm 2002 KHO BẠC NHÀ NƯỚC TRUNG ƯƠNG PHÁT HÀNH Đợt Ngày đấu thầu Thời hạn trái phiếu (năm) Lãi suất trúng thầu (%) Ngày phát hành 01/22/2002 300 16 7.4 01/24/2002 03/06/2002 200 70 7.4 03/08/2002 03/26/2002 200 - - - 04/24/2002 10 200 20 7.6 04/26/2002 05/14/2002 200 10 05/16/2002 05/28/2002 200 - 06/14/2002 200 30 06/25/2002 200 - 07/12/2002 200 7.8 07/16/2002 10 07/24/2002 200 - - - 11 09/27/2002 200 15 8.2 10/01/2002 12 10/29/2002 200 - - - 13 11/15/2002 200 65 8.6 11/19/2002 2,700 231 Cộng Khối lượng gọi Khối lượng trúng thầu (tỷ đồng) thầu (tỷ đồng) 7.7 06/18/2002 - QUỸ HỖ TR ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN PHÁT HÀNH 05/02/2002 10 500 90 8.3 05/06/2002 05/16/2002 500 8.1 05/20/2002 06/18/2002 500 15 7.8 06/20/2002 07/19/2002 10 500 - - - 08/06/2002 100 15 8.1 08/08/2002 08/12/2002 100 - - - 08/19/2002 100 - - - 08/26/2002 100 - - - 09/16/2002 10 100 30 9.1 09/18/2002 10 09/23/2002 10 100 - - - 11 09/30/2002 10 100 - - - 12 10/15/2002 10 100 - - - 13 10/21/2002 10 100 - - - 14 11/12/2002 10 100 - - - 15 11/18/2002 10 100 - - - 16 11/25/2002 10 100 - - - 17 12/03/2002 10 100 - - - 18 12/09/2002 10 100 - - - -97- 19 12/16/2002 10 100 - - - 20 12/23/2002 10 100 - - - Cộng 3,600 155 Tổng cộng 6,300 386 Nguồn: Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh Phụ Lục 10: Báo cáo kết đấu thầu TPCP qua TTGDCK TP HCM năm 2003 KHO BẠC NHÀ NƯỚC TRUNG ƯƠNG PHÁT HÀNH Số lượng thành viên đặt thầu Đợt Ngày đấu thầu Khối lượng gọi thầu (tỷ đồng) Khối lượng trúng thầu (tỷ đồng) Lãi suất trúng thầu (%) 3/25/2003 100 35 8.70 6/3/2003 200 - - 10/22/2003 200 124 8.40 8.30% 8.70% 6/28 11/5/2003 200 123 8.35 8.30% 8.70% 4/30 11/18/2003 200 200 8.35 8.30% 8.70% 5/32 12/2/2003 200 190 8.35 8.30% 8.50% 6/32 1100 672 Cộng Lãi suất đặt thầu Thấp Cao 8.70% 8.70% - QUỸ HỖ TR ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN PHÁT HÀNH 1/20/2003 100 - - - 1/27/2003 100 - - - 2/19/2003 100 - - - 2/26/2003 100 - - - 3/26/2003 100 20 9.30 9.30% 9.30% 1/23 4/25/2003 100 - - 9.26% 10.00% 5/21/2003 100 - - - 6/9/2003 100 - - - 6/16/2003 100 - - - 10 7/16/2003 100 - - - 11 7/23/2003 100 - - - 12 8/27/2003 100 - - - 13 9/17/2003 100 - - - 14 10/28/2003 100 - - 9.20% 9.50% -98- 15 11/21/2003 100 - - 16 11/27/2003 150 127 9.50 9.50% 9.75% 4/32 17 12/17/2003 150 130 9.40 9.40% 9.40% 2/32 18 12/24/2003 100 80 9.40 9.40% 9.40% 1,900 357 Coäng - QUỸ PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH (HIFU) 12/9/2003 250 250 Cộng 250 250 Tổng cộng 3,250 1,279 8.35 8.20% 9.00% Nguồn: Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh Phụ Lục 11: Báo cáo kết đấu thầu TPCP qua TTGDCK TP HCM năm 2004 KHO BẠC NHÀ NƯỚC TRUNG ƯƠNG PHÁT HÀNH Thời hạn Khối lượng Khối lượng Lãi suất trúng Ngày phát Đợt Ngày đấu thầu trái phiếu gọi thầu (tỷ trúng thầu (tỷ thầu hành (năm) đồng) đồng) Ngày niêm yết 02/17/2004 100 100.00 8.35 02/19/2004 02/26/2004 02/27/2004 300 110.00 8.40 03/02/2004 03/22/2004 03/12/2004 300 180.70 8.40 03/16/2004 03/30/2004 03/30/2004 200 50.00 8.40 04/01/2004 04/12/2004 04/13/2004 200 50.00 8.45 04/15/2004 05/10/2004 04/27/2004 200 60.00 8.40 04/29/2004 05/10/2004 05/07/2004 200 20.00 8.40 05/11/2004 06/17/2004 05/20/2004 200 - - - 06/10/2004 200 55.00 8.40 06/14/2004 06/25/2004 10 06/22/2004 200 20.00 8.40 06/24/2004 07/16/2004 11 07/23/2004 200 100.00 8.45 06/24/2004 07/30/2004 12 08/06/2004 200 60.00 8.45 08/10/2004 08/13/2004 13 08/20/2004 200 60.00 8.45 08/24/2004 08/27/2004 14 09/07/2004 200 50.00 8.45 09/09/2004 09/20/2004 15 09/22/2004 200 35.00 8.45 09/24/2004 10/04/2004 16 10/14/2004 200 100.00 8.50 10/18/2004 11/01/2004 17 10/25/2004 200 20.00 8.50 10/27/2004 11/01/2004 18 11/23/2004 200 200.00 8.50 11/25/2004 12/09/2004 -99- 19 12/15/2004 Cộng 200 150.00 3,900 1,420.70 8.45 12/17/2004 12/31/2004 QUỸ HỖ TR ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN PHÁT HÀNH 02/18/2004 15 150 115.00 9.40 02/20/2004 02/27/2004 02/23/2004 200 100.00 7.70 02/25/2004 03/08/2004 02/25/2004 15 150 132.00 9.40 02/27/2004 03/10/2004 03/17/2004 15 200 110.00 9.40 03/19/2004 03/24/2004 03/24/2004 15 200 100.00 9.40 03/26/2004 03/31/2004 04/14/2004 15 200 - - - - 04/21/2004 15 200 - - - - 05/25/2004 15 100 - - - - 07/21/2004 15 100 - - - - 10 07/28/2004 15 100 100.00 9.20 07/30/2004 08/09/2004 11 08/17/2004 15 100 100.00 9.00 08/19/2004 08/27/2004 12 08/24/2004 15 100 13 09/10/2004 15 100 5.00 9.00 09/14/2004 09/20/2004 14 09/17/2004 15 100 - - - - 15 10/20/2004 15 100 - - - - 16 10/27/2004 15 100 - - - - 2,200.00 762.00 Cộng QUỸ PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH (HIFU) 08/10/2004 10 100 - 08/17/2004 125 125.00 Coäng 225.00 125.00 Tổng cộng 6,325.00 2,307.70 8.52 - - 08/19/2004 09/20/2004 Nguồn: Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh Phụ Lục 12: Tổng hợp kết đấu thầu theo đối tượng mua trái phiếu: Đối tượng 2000 2001 2002 2003 2004 mua trái phiếu tỷ đồng % tỷ đồng % tỷ đồng % tỷ đồng % tỷ đồng % Bảo hiểm 1.00 0.17% 50.00 3.75% 110.00 28.50% 51.00 3.99% 32.00 1.39% Ngân hàng 526.80 87.80% 800.00 60.02% 60.00 15.54% 325.70 25.47% 920.82 39.90% Coâng ty CK 72.20 12.03% 483.00 36.23% 216.00 55.96% 822.30 64.29% 1,339.88 58.06% Khaùc - 0.00% 0.00% 0.00% 80.00 6.25% 15.00 0.65% Tổng cộng 600.00100.00% 1,333.00 100.00% 386.00 100.00% 1,279.00 100.00% 2,307.70 100.00% Nguoàn: Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh -100- Phụ Lục 13: Tỷ trọng giao dịch loại CK TTGDCK TP.HCM năm 2004 Khớp lệnh + Thỏa thuận Toàn thị Cổ phiếu trường Khối lượng giao dịch Chứng Trái phiếu quỹ 248.072.240 72.894.288 3.498.720 171.679.232 Tỷ trọng (%) 100,00% 29,38% 1,41% 69,21% Giá trị giao dịch (tỷ đồng) 19.887,15 1.970,97 32,90 17.883,28 Tỷ trọng (%) 100,00% 9,91% 0,17% 89,92% Nguồn: Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh Phụ Lục 14: Thống kê hoạt động giao dịch trái phiếu TTGDCK TP.HCM Năm 2000 2001 2002 2003 2004 Tổng Giao dịch khớp lệnh Khối lượng Giá trị (triệu đồng) (trái phiếu) 21.790 2.143 81.730 7.804 37.890 3.556 48.920 4.575 53.520 5.290 243.850 23.368 Giao dịch thỏa thuận Khối lượng Giá trị (triệu đồng) (trái phiếu) 0 612.000 62.898 1.254.820 118.008 25.032.920 2.491.724 171.625.712 17.877.992 198.525.452 20.550.622 Giá trị niêm yết (triệu đồng) 1.183.070 1.706.268 1.382.000 7.633.000 11.948.630 23.852.968 Nguồn: Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh Phụ Lục 15: Giao dịch thoả thuận loại chứng khoán TTGDCK năm 2004 Giao dịch thỏa thuận Toàn thị trường Cổ phiếu Chứng quỹ Trái phiếu 181.687.100 9.712.388 349.000 171.625.712 Tỷ trọng (%) 100,00% 5,35% 0,19% 94,46% Giá trị giao dịch (tỷ đồng) 18.151,20 269,97 3,25 17.877,99 Tỷ trọng (%) 100,00% 1,49% 0,02% 98,49% Khối lượng giao dịch Nguồn: Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh -101- Phụ Lục 16: Tình hình khối lượng niêm yết chứng khoán TTGDCK qua năm (Đơn vị tính: chứng khoán) Năm Toàn thị trường Cổ phiếu Trái phiếu Trái phiếu Trái phiếu phủ công ty địa phương Chứng quỹ 2000 43.948.540 32.117.840 11.000.000 830.700 - - 2001 78.905.100 50.011.720 27.316.330 1.577.050 - - 2002 142.676.720 99.963.340 41.136.330 1.577.050 - - 2003 231.044.460 112.001.080 114.966.330 1.577.050 2.500.000 - 2004 402.116.071 133.586.391 216.783.330 746.350 21.000.000 30.000.000 Nguồn: Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh Phụ Lục 17: Biểu đồ tình hình niêm yết kết giao dịch trái phiếu Chính phủ qua năm: Tỷ đồng 17,877.99 18000 16000 14000 11,948.63 12000 Khớp lệnh 10000 7,633.00 8000 Thỏa thuận 6000 Niêm yeát 2,491.72 4000 1,382.00 1,706.27 2000 0.00 2.14 1,183.07 62.90 7.80 118.01 3.56 4.58 5.29 2000 2001 2002 2003 2004 Năm Nguồn: Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh