Các yếu tố ảnh hưởng đến xu hướng lựa chọn công ty chứng khoán của nhà đầu tư

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ÕÕÕÕÕ HỒNG KINH THẾ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN XU HƯỚNG LỰA CHỌN CÔNG TY CHỨNG KHOÁN CỦA NHÀ ĐẦU TƯ LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ CHUYÊN NGÀNH: QUẢN TRỊ KINH DOANH MÃ SỐ: 60.34.05 NGƯỜI HƯỚNG DẪN: TS HỒ VIẾT TIẾN TP.HỒ CHÍ MINH – NĂM 2011 -1- LỜI CẢM ƠN Trước tiên xin chân thành cảm ơn thầy Hồ Viết Tiến tận tình bảo, góp ý động viên tơi suốt q trình thực luận văn tốt nghiệp Để hồn thành chương trình sau đại học trường Đại học Kinh tế thành phố Hồ Chí Minh với luận văn tốt nghiệp “các yếu tố ảnh hưởng đến xu hướng lựa chọn công ty chứng khốn nhà đầu tư” ngồi nỗ lực, phấn đấu thân suốt trình học tập, tơi xin gửi lời tri ân trước hết đến ba mẹ, người thân động viên, giúp đỡ Nhân xin gửi lời cảm ơn đến quý Thầy Cô, người tận tình truyền đạt kiến thức cho tơi hai năm học cao học vừa qua Sau cùng, tác giả xin chân thành cám ơn đến bạn bè thân thiết lớp cao học QTKD-đêm cộng tác viên giúp đỡ tơi có số liệu hồn thành tốt luận văn Hoàng Kinh Thế -2- LỜI CAM ĐOAN Tác giả xin cam đoan tất nội dung chi tiết luận văn trình bày theo kết cấu dàn ý tác giả với dày công nghiên cứu, thu thập phân tích tài liệu có liên quan, đồng thời góp ý hướng dẫn Tiến sĩ Hồ Viết Tiến để hoàn tất luận văn Tác giả xin hoàn toàn chịu trách nhiệm với cam kết Học viên: Hoàng Kinh Thế Lớp: Quản trị Kinh doanh, K17 -3- MỤC LỤC Chương 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 11 1.1 Lý chọn đề tài 11 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 15 1.3 Đối tượng nghiên cứu phạm vi nghiên cứu 15 1.3.1 Đối tượng nghiên cứu 15 1.3.2 Phạm vi nghiên cứu 15 1.4 Phương pháp nghiên cứu 15 1.4.1 Phân tích định tính 15 1.4.2 Phân tích định lượng 16 1.5 Ý nghĩa thực tiễn đề tài 16 1.6 Kết cấu đề tài 16 Chương 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT 2.1 Giới thiệu 2.2 Thái độ lý thuyết thái độ 2.3 Mơ hình thái độ ba thành phần Thành phần nhận thức Thành phần cảm xúc Thành phần xu hướng hành vi 19 2.4 Mơ hình thái độ đơn thành phần -4- 2.5 Mơ hình thái độ đa thuộc tính 10 2.6 Mơ hình học thuyết hành động hợp lý: 21 2.7 Mơ hình nghiên cứu 23 2.7.1 Thành phần thái độ 23 2.7.2 Vai trò cá nhân ảnh hưởng 18 2.8 Các lý thuyết mô hình nghiên cứu sản phẩm thương hiệu 30 2.8.1 Thương hiệu sản phẩm 30 2.8.2 Giá trị thương hiệu 31 2.8.3 Mô hình đo lường giá trị thương hiệu 33 Tóm tắt chương : 35 Chương 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 36 3.1 Giới thiệu 36 3.2 Thiết kế nghiên cứu 36 3.2.1 Thiết kế nghiên cứu định tính 36 3.2.2 Thiết kế nghiên cứu định lượng 37 3.3 Quy trình nghiên cứu 37 3.4 Xây dựng thang đo 38 3.4.1 Đo lường nhận biết thương hiệu 38 3.4.2 Đo lường nhận thức thuộc tính sản phẩm 38 3.4.3 Đo lường nhận thức lợi ích tinh thần 40 3.4.4 Đo lường chuẩn chủ quan thương hiệu cơng ty chứng khốn 40 3.5 Nghiên cứu sơ bộ, điều chỉnh thang đo 40 -5- Tóm tắt chương : 32 Chương 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 33 4.1 Giới thiệu Error! Bookmark not defined 4.2 Thông tin mẫu nghiên cứu Error! Bookmark not defined 4.3 Đánh giá thang đo Error! Bookmark not defined 4.3.1 Kiểm định thang đo hệ số tin cậy Crobach Alpha…………………… 35 4.3.2 Phân tích nhân tố khám phá EFA……………………………………………40 4.4 Kiểm định giả thiết mô hình nghiên cứu thơng qua phân tích hồi quy 46 4.4.1 Phân tích tương quan……………………………………………………… 46 4.4.2 Đánh giá kiểm định độ phù hợp mơ hình…………………………….48 4.4.3 Ý nghĩa hệ số hồi quy riêng phần mơ hình………………… 50 4.4.4 Kết kiểm định giả thiết nghiên cứu mơ hình………………….50 4.5 Kết nghiên cứu đạt so với thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam 52 4.5.1 Các giai đoạn phát triển thị trường……………………………………….52 4.5.2 Chất lượng dịch vụ……………………………………………………………54 4.5.3 Thị phần môi giới 54 Tóm tắt chương : Error! Bookmark not defined CHƯƠNG 5: HẠN CHẾ VÀ KIẾN NGHỊ 67 5.1 Hạn chế 67 5.2 Kiến nghị 67 5.2.1 Xây dựng thương hiệu 68 5.2.2 Nâng cao chất lượng sản phẩm 60 -6- 5.2.3 Nâng cao lợi ích tinh thần 60 5.2.4 Kiến nghị phát triển cơng ty chứng khốn 61 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC -7- CÁC TỪ VIẾT TẮT - TTCK : Thị trường chứng khoán - UBCKNN : Ủy ban chứng khoán Nhà nước - NHANBIET : Mức độ nhận biết thương hiệu - LUACHON : Các thuộc tính lựa chọn sản phẩm - LOIICH : Lợi ích tinh thần - CHUQUAN : Chuẩn chủ quan - XUHUONG : Xu hướng lựa chọn cơng ty chứng khốn nhà đầu tư - SSI : Cơng ty chứng khốn Sài Gịn - BVSC : Cơng ty chứng khốn Bảo Việt - VCBS : Cơng ty chứng khoán Ngân hàng ngoại thương - ACBS : Cơng ty chứng khốn Ngân hàng Á châu - TLS : Cơng ty chứng khốn Thăng Long - SBS : Cơng ty chứng khốn Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín - HSC : Cơng ty chứng khốn TP HCM - FPT : Cơng ty chứng khốn - KEVS : Cơng ty chứng khốn Kimeng - VNDS : Cơng ty chứng khoán VNDirect -8- DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 4.1 : Đặc điểm mẫu nghiên cứu ……….34 Bảng 4.2 : Kết Cronbach’s Alpha thang đo Nhận biết thương hiệu công ty chứng khoán…………………………………………………………………… 35 Bảng 4.3 : Kết Cronbach’s Alpha thang đo Nhận biết thương hiệu cơng ty chứng khốn……………………………………………………………………… 36 Bảng 4.4 : Kết Cronbach’s Alpha thang đo thuộc tính lựa chọn sản phẩm cơng ty chứng khoán … 37 Bảng 4.5 : Kết Cronbach’s Alpha thang đo lợi ích tinh thần cơng ty chứng khốn…………………………………………………………………………………37 Bảng 4.6 : : Kết Cronbach’s Alpha thang đo lợi ích tinh thần cơng ty chứng khốn (đã loại biến loiich4) …… 38 Bảng 4.7 : Kết Cronbach’s Alpha thang đo chuẩn chủ quan cơng ty chứng khốn …… 38 Bảng 4.8 : Kết Cronbach’s Alpha thang đo chuẩn chủ quan công ty chứng khoán (đã loại biến chuquan3) ………39 Bảng 4.9 : Tổng hợp kết kiểm tra Cronbach’s Alpha………………………… 39 Bảng 4.10 : Kết EFA XUHUONG……………………………………… 40 Bảng 4.11 : Kết EFA XUHUONG loại biến XUHUONG1……… 41 Bảng 4.12 : Kết EFA thang đo xu hướng lựa chọn ………42 Bảng 4.13 : Kết EFA NHANBIET………………………………………….43 Bảng 4.14 : Kết EFA LUACHON………………………………………… 44 Bảng 4.15 : Kết EFA LOIICH………………………………… 45 Bảng 4.16 : Kết EFA CHUQUAN………………………………………….46 -9- Bảng 4.17 : Ma trận hệ số tương quan biến độc lập với phụ thuộc …….47 Bảng 4.18 : Hồi quy đa biến………………………………………………………48 Bảng 4.19 : Thống kê phân tích hệ số hồi quy phần…………………….49 - 82 - 3.3 Cronbach alpha- dịch vụ- biến ALPHA=0.606 Cronbach's Scale Mean if Scale Variance if Corrected Item- Squared Multiple Item Deleted Item Deleted Total Correlation Alpha if Item Correlation Deleted LOIICH1 9.06 6.789 306 131 593 LOIICH2 9.19 7.117 443 214 512 LOIICH3 9.08 7.081 506 271 487 LOIICH4 8.42 7.754 224 087 625 LOIICH5 9.07 7.410 389 172 539 3.4 Cronbach alpha- chuẩn chủ quan-4 biến ALPHA=0.53 Cronbach's Scale Mean if Scale Variance if Corrected Item- Squared Multiple Item Deleted Item Deleted Total Correlation Alpha if Item Correlation Deleted CHUQUAN1 7.35 5.113 442 208 340 CHUQUAN2 7.23 5.434 337 181 441 CHUQUAN3 7.87 6.158 219 089 545 CHUQUAN4 7.08 6.655 293 098 482 3.5 Thống kê số lượng biến quan sát hệ thống cronbach alpha thành phần thang đo lựa chọn cơng ty chứng khốn Thành phần thang đo Số biến quan sát Ban đầu Sau Cronbach alpha Ban đầu sau Nhận biết thương hiệu 0.679 0.711 Lựa chọn sản phẩm 5 0.846 0.846 Lợi ích tinh thần 0.606 0.625 Chuẩn chủ quan 0.530 0.545 - 83 - PHỤ LỤC : PHÂN TÍCH NHÂN TỐ KHÁM PHÁ EFA 4.1 Phân tích nhân tố cho biến Biến nhận biết thương hiệu KMO and Bartlett's Test Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy Bartlett's Test of Sphericity Approx Chi-Square 721 135.804 df Sig .000 Communalities Initial Extraction NHANBIET2 1.000 432 NHANBIET3 1.000 657 NHANBIET4 1.000 586 NHANBIET5 1.000 475 Extraction Method: Principal Component Analysis Total Variance Explained Initial Eigenvalues Compo nent Total % of Variance Extraction Sums of Squared Loadings Cumulative % 2.150 53.762 53.762 797 19.937 73.699 565 14.130 87.829 487 12.171 100.000 Extraction Method: Principal Component Analysis Total 2.150 % of Variance 53.762 Cumulative % 53.762 - 84 - Component Matrixa Component NHANBIET2 657 NHANBIET3 811 NHANBIET4 766 NHANBIET5 689 Extraction Method: Principal Component Analysis a components extracted Biến lựa chọn sản phẩm KMO and Bartlett's Test Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy Bartlett's Test of Sphericity 830 Approx Chi-Square 372.241 df 10 Sig .000 Communalities Initial Extraction LUACHON1 1.000 620 LUACHON2 1.000 715 LUACHON3 1.000 551 LUACHON4 1.000 700 LUACHON5 1.000 541 Extraction Method: Principal Component Analysis - 85 - Total Variance Explained Initial Eigenvalues Compo nent Total % of Variance Extraction Sums of Squared Loadings Cumulative % Total 3.127 62.532 62.532 619 12.387 74.919 574 11.473 86.392 376 7.514 93.906 305 6.094 100.000 % of Variance 3.127 62.532 Extraction Method: Principal Component Analysis Component Matrix a Component LUACHON1 788 LUACHON2 845 LUACHON3 743 LUACHON4 837 LUACHON5 735 Extraction Method: Principal Component Analysis a components extracted Biến lợi ích tinh thần KMO and Bartlett's Test Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy Bartlett's Test of Sphericity Approx Chi-Square df Sig .705 86.020 000 Cumulative % 62.532 - 86 - Communalities Initial Extraction LOIICH1 1.000 385 LOIICH2 1.000 522 LOIICH3 1.000 563 LOIICH5 1.000 458 Extraction Method: Principal Component Analysis Component Matrix a Component LOIICH1 620 LOIICH2 723 LOIICH3 750 LOIICH5 677 Extraction Method: Principal Component Analysis a components extracted Biến chuẩn chủ quan KMO and Bartlett's Test Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy Bartlett's Test of Sphericity Approx Chi-Square df Sig .597 43.325 000 - 87 - KMO and Bartlett's Test Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy Bartlett's Test of Sphericity Approx Chi-Square 597 43.325 df Sig .000 Total Variance Explained Initial Eigenvalues Compo nent Total % of Variance Extraction Sums of Squared Loadings Cumulative % 1.573 52.439 52.439 806 26.856 79.295 621 20.705 100.000 Extraction Method: Principal Component Analysis Component Matrix a Component CHUQUAN1 733 CHUQUAN2 785 CHUQUAN4 648 Extraction Method: Principal Component Analysis a components extracted Total 1.573 % of Variance 52.439 Cumulative % 52.439 - 88 - 4.2 Phân tích thang đo lựa chọn CTCK ban đầu KMO and Bartlett's Test Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy Bartlett's Test of Sphericity ent Approx Chi-Square Total % of Variance 877.564 df 171 Sig .000 Initial Eigenvalues Compon 744 Extraction Sums of Squared Loadings Cumulative % Total % of Variance Cumulative % Total 3.872 20.377 20.377 3.872 20.377 20.377 3.259 2.534 13.339 33.716 2.534 13.339 33.716 2.279 1.762 9.274 42.991 1.762 9.274 42.991 2.164 1.373 7.228 50.219 1.373 7.228 50.219 1.547 1.087 5.722 55.941 1.087 5.722 55.941 1.380 989 5.206 61.147 901 4.743 65.890 841 4.426 70.317 770 4.053 74.369 10 724 3.811 78.180 11 669 3.521 81.701 12 602 3.171 84.872 13 558 2.939 87.811 14 501 2.639 90.450 15 462 2.434 92.884 16 414 2.180 95.064 17 371 1.952 97.015 18 326 1.714 98.730 19 241 1.270 100.000 - 89 - Rotated Component Matrix a Component NHANBIET1 431 NHANBIET2 677 NHANBIET3 155 766 NHANBIET4 132 735 NHANBIET5 400 527 LUACHON1 770 211 LUACHON2 833 LUACHON3 685 LUACHON4 825 LUACHON5 752 LOIICH1 127 -.209 141 137 -.123 282 -.124 179 169 -.138 592 107 LOIICH2 712 -.117 LOIICH3 695 259 LOIICH4 253 705 LOIICH5 642 109 CHUQUAN1 155 888 CHUQUAN2 -.114 116 CHUQUAN3 306 513 CHUQUAN4 Extraction Method: Principal Component Analysis Rotation Method: Varimax with Kaiser Normalization a Rotation converged in iterations .469 526 409 743 234 - 90 - 4.2 Phân tích EFA cho thang đo lựa chọn CTCK sau bỏ biến NHANBIET1,LOIICH4, CHUQUAN3 KMO and Bartlett's Test Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy Bartlett's Test of Sphericity ent Approx Chi-Square Total % of Variance 761.817 Df 120 Sig .000 Initial Eigenvalues Compon 748 Extraction Sums of Squared Loadings Cumulative % Total % of Variance Cumulative % Total 3.774 23.585 23.585 3.774 23.585 23.585 3.232 2.178 13.610 37.195 2.178 13.610 37.195 2.149 1.693 10.578 47.773 1.693 10.578 47.773 1.966 1.322 8.261 56.034 1.322 8.261 56.034 1.619 884 5.522 61.556 861 5.383 66.939 808 5.047 71.986 739 4.621 76.607 663 4.145 80.752 10 613 3.829 84.581 11 551 3.446 88.027 12 480 2.999 91.027 13 463 2.896 93.923 14 381 2.383 96.306 15 345 2.159 98.465 16 246 1.535 100.000 Extraction Method: Principal Component Analysis - 91 - Rotated Component Matrixa Component 690 NHANBIET2 NHANBIET3 142 804 NHANBIET4 126 749 NHANBIET5 378 572 LUACHON1 761 224 LUACHON2 840 LUACHON3 692 LUACHON4 832 LUACHON5 747 LOIICH1 114 196 169 149 -.109 623 LOIICH2 740 LOIICH3 723 142 LOIICH5 648 183 721 CHUQUAN1 CHUQUAN2 CHUQUAN4 189 -.109 129 Extraction Method: Principal Component Analysis Rotation Method: Varimax with Kaiser Normalization a Rotation converged in iterations .733 666 - 92 - 4.3 Phân tích EFA cho thang đo xu hướng lựa chọn KMO and Bartlett's Test Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy Bartlett's Test of Sphericity 565 Approx Chi-Square 23.146 Df Sig Initial Eigenvalues Compon ent 001 Total % of Variance Extraction Sums of Squared Loadings Cumulative % Total % of Variance Cumulative % 1.411 35.286 35.286 1.411 35.286 35.286 1.020 25.510 60.796 1.020 25.510 60.796 846 21.157 81.953 722 18.047 100.000 Extraction Method: Principal Component Analysis Component Matrix a Component XUHUONG1 151 931 XUHUONG2 646 133 XUHUONG3 636 -.370 XUHUONG4 753 Extraction Method: Principal Component Analysis a components extracted - 93 - Bảng 4.4 Phân tích xu hướng sau bỏ biến XUHUONG1 KMO and Bartlett's Test Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy Bartlett's Test of Sphericity 571 Approx Chi-Square 21.739 Df Sig .000 Total Variance Explained Initial Eigenvalues Compo nent Total % of Variance Extraction Sums of Squared Loadings Cumulative % 1.405 46.829 46.829 867 28.893 75.722 728 24.278 100.000 Total 1.405 Extraction Method: Principal Component Analysis Component Matrix a Component XUHUONG2 642 XUHUONG3 655 XUHUONG4 751 Extraction Method: Principal Component Analysis a components extracted % of Variance 46.829 Cumulative % 46.829 - 94 - Phụ lục 5: Phân tích tương quan Descriptive Statistics Mean Std Deviation N XUHUONG 3.4257 72129 184 LUACHON 3.4361 88224 184 NHANBIET 2.2196 99926 184 LOIICH 2.1060 69614 184 CHUQUAN 2.6232 82716 184 Correlations XUHUONG XUHUONG Pearson Correlation LUACHON Sig (2-tailed) N LUACHON NHANBIET LOIICH CHUQUAN Pearson Correlation 184 389 ** NHANBIET 389 ** LOIICH 363 ** CHUQUAN 320 ** 278 ** 000 000 000 000 184 184 184 184 ** 032 041 000 664 580 369 Sig (2-tailed) 000 N 184 184 184 184 184 ** ** 119 -.023 108 759 Pearson Correlation 363 369 Sig (2-tailed) 000 000 N 184 184 184 184 184 320** 032 119 233** Sig (2-tailed) 000 664 108 N 184 184 184 ** 041 -.023 Sig (2-tailed) 000 580 759 001 N 184 184 184 184 Pearson Correlation Pearson Correlation 278 ** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed) .001 184 184 ** 233 184 - 95 - Phụ lục 6: Phân tích hồi quy tuyến tính Variables Entered/Removed b Model Variables Variables Entered Removed Method CHUQUAN, NHANBIET, Enter LOIICH, LUACHON a a All requested variables entered b Dependent Variable: XUHUONG Model Summary Change Statistics Model R R Square 576 a 331 Adjusted R Std Error of the Square Estimate 316 Sig F R Square Change 59637 F Change 331 df1 22.173 a Predictors: (Constant), CHUQUAN, NHANBIET, LOIICH, LUACHON ANOVA Model Sum of Squares b df Mean Square Regression 31.544 7.886 Residual 63.663 179 356 Total 95.207 183 a Predictors: (Constant), CHUQUAN, NHANBIET, LOIICH, LUACHON b Dependent Variable: XUHUONG F 22.173 df2 Sig .000 a Change 179 000 - 96 - Coefficients a Standardized Unstandardized Coefficients Model B Std Error (Constant) 1.242 245 LUACHON 234 054 NHANBIET 169 LOIICH CHUQUAN a Dependent Variable: XUHUONG Coefficients Beta t Sig 5.072 000 286 4.344 000 048 235 3.536 001 240 066 232 3.653 000 190 055 218 3.458 001