Ảnh hưởng của việc nắm giữ tiền mặt đến giá trị Công ty : Luận văn thạc sĩ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH - NGUYỄN HỮU THẮNG ẢNH HƯỞNG CỦA VIỆC NẮM GIỮ TIỀN MẶT ĐẾN GIÁ TRỊ CÔNG TY LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ : 60340201 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN THỊ UYÊN UYÊN TP Hồ Chí Minh - Năm 2013 LỜI CAM ĐOAN  Tôi xin cam đoan Luận văn Thạc sĩ Kinh tế với đề tài “Ảnh hưởng việc nắm giữ tiền mặt đến giá trị cơng ty” cơng trình nghiên cứu riêng hướng dẫn TS Nguyễn Thị Uyên Uyên Các số liệu, kết luận văn trung thực chưa cơng bố cơng trình khác Tơi chịu trách nhiệm nội dung tơi trình bày luận văn TP.HCM, ngày 30 tháng năm 2013 Tác giả Nguyễn Hữu Thắng LỜI CẢM ƠN  Trước tiên, xin chân thành cảm ơn Cô Nguyễn Thị Un Un tận tình hướng dẫn tơi suốt q trình thực hồn thành luận văn tốt nghiệp này, gửi lời cảm ơn đến tất Thầy - Cô đặc biệt Thầy Cơ khoa Tài doanh nghiệp - Trường Đại học Kinh Tế TP.HCM tận tình dạy bảo truyền đạt cho kiến thức quý báu khóa học Nhân đây, tơi xin gửi lời tri ân đến gia đình, bạn bè đồng nghiệp dành trọn niềm tin nơi tôi, động viên, giúp đỡ tạo điều kiện thuận lợi cho tơi suốt q trình học tập thời gian thực luận văn Sau cùng, xin cảm ơn bạn lớp cao học Tài doanh nghiệp Đêm K19 giúp đỡ, chia kiến thức mẻ thơng tin bổ ích để tơi hoàn thành luận văn Nguyễn Hữu Thắng MỤC LỤC DANH MỤC HÌNH DANH MỤC BẢNG DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT TÓM TẮT CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Ý nghĩa đề tài 1.5 Kết cấu đề tài CHƯƠNG 2: CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM VỀ ẢNH HƯỞNG CỦA VIỆC NẰM GIỮ TIỀN MẶT ĐẾN GIÁ TRỊ CÔNG TY 2.1 Các nghiên cứu thực nghiệm yếu tố ảnh hưởng đến định nắm giữ tiền mặt công ty 2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm ảnh hưởng việc nắm giữ tiền mặt đến giá trị công ty 11 CHƯƠNG 3: DỮ LIỆU, MƠ HÌNH VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 15 3.1 Dữ liệu nghiên cứu 15 3.2 Mô hình nghiên cứu 15 3.3 Giả thiết nghiên cứu dự báo dấu hệ số hồi quy 18 3.4 Phương pháp nghiên cứu 19 3.4.1 Công cụ thực 19 3.4.2 Xử lý liệu 20 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 22 4.1 Thống kê mô tả liệu kiểm định phù hợp mơ hình 22 4.1.1 Mô tả liệu 22 4.1.2 Ma trận hệ số tương quan biến độc lập 24 4.1.3 Kiểm định tượng đa cộng tuyến 24 4.1.4 Kiểm định phù hợp mơ hình hồi quy 25 4.1.5 Kiểm định Hausman 26 4.2 Kết hồi quy 27 4.2.1 Đo lường giá trị tăng thêm tiền mặt 27 4.2.2 Đo lường ảnh hưởng kết hợp thay đổi tiền mặt tỷ lệ đòn bẩy tài ảnh hưởng kết hợp thay đổi tiền mặt mức tiền mặt hữu đến giá trị công ty 29 4.3 Mở rộng giai đoạn nghiên cứu 31 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 35 5.1 Kết luận kết nghiên cứu 35 5.2 Hạn chế đề tài 36 TÀI LIỆU THAM KHẢO 37 PHỤ LỤC 39 DANH MỤC HÌNH Hình 4.1: Thay đổi giá trị thị trường công ty mẫu quan sát giai đoạn 2007 - 2012 33 DANH MỤC BẢNG Bảng 3.1: Giải thích biến sử dụng mơ hình nghiên cứu 17 Bảng 3.2: Dự báo dấu hệ số hồi quy biến nghiên cứu 19 Bảng 4.1: Thống kê mô tả biến mơ hình 22 Bảng 4.2: Kết ma trận hệ số tương quan biến độc lập với phần mềm Stata 24 Bảng 4.3: Kết kiểm định tượng đa cộng tuyến với phần mềm Stata 25 Bảng 4.4: Kết kiểm định Hausman với phần mềm Stata 26 Bảng 4.5: Kết hồi quy mơ hình nghiên cứu với phần mềm Stata 28 Bảng 4.6: Kết hồi quy mơ hình nghiên cứu bổ sung biến Ci,t Ci,t-1 Ci,t Li,t với phần mềm Stata 29 Bảng 4.7: Kết hồi quy mơ hình nghiên cứu giai đoạn 2008 – 2012 32 DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT FE : Mơ hình tác động cố định HNX : Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội HSX : Sở giao dịch chứng khốn TP.HCM RE : Mơ hình tác động ngẫu nhiên TSSL : Tỷ suất sinh lợi TÓM TẮT Trong nghiên cứu này, tác giả tiến hành nghiên cứu thực nghiệm ảnh hưởng định nắm giữ tiền mặt giá trị công ty thơng qua việc tìm hiểu xem nhà đầu tư định đồng tiền mặt tăng thêm sổ sách doanh nghiệp Việt Nam Đồng thời, tác giả tìm hiểu sâu ảnh hưởng việc nắm giữ tiền mặt đến giá trị công ty khác nhau, đặc biệt cơng ty có tỷ lệ nợ khác có tỷ lệ nắm giữ tiền mặt khác Dữ liệu nghiên cứu tác giả thu thập từ 291 công ty niêm yết hai sàn giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh Hà Nội giai đoạn 2010 – 2012 Kết nghiên cứu thực nghiệm cho thấy: Thứ nhất, định nắm giữ tiền mặt thực có ảnh hưởng đến giá trị công ty Thứ hai, kết cho thấy nhà đầu tư đánh giá thấp việc nắm giữ tiền mặt doanh nghiệp, với đồng tăng thêm quỹ tiền mặt doanh nghiệp nhà đầu tư định giá 0.456 đồng giai đoạn 2010 – 2012 Thứ ba, tác giả tìm chứng chưa thật rõ ràng cho thấy doanh nghiệp có tỷ lệ nợ cao nhà đầu tư định giá thấp giá trị tiền mặt doanh nghiệp nắm giữ Từ khóa chính: Nắm giữ tiền mặt, giá trị cơng ty, mơ hình tác động cố định -1 CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI 1.1 Lý chọn đề tài Ngày nay, bối cảnh giới tình hình kinh tế nước với nhiều biến động bất ngờ, môi trường kinh doanh thay đổi ngày, việc doanh nghiệp kinh doanh có lợi nhuận chốc khả toán, đến phá sản bị thâu tóm trở thành vấn đề ngày phổ biến Thực tế cho thấy, bên cạnh vấn đề chiến lược kinh doanh, quản lý điều hành việc quản trị tài cách hiệu yếu tố quan trọng góp phần định đến thành cơng doanh nghiệp Đối với doanh nghiệp, tình hình sức khỏe tài doanh nghiệp khơng kết kinh doanh lời lỗ mà biểu qua khả đáp ứng nghĩa vụ tài ngắn hạn, mà dấu hiệu cụ thể liệu nguồn tiền mặt doanh nghiệp tạo có đủ lớn việc ln chuyển dịng tiền q trình kinh doanh có đủ linh hoạt, kịp thời để đáp ứng khoản lãi vay, toán tiền mua hàng cho nhà cung cấp, chi trả cho khoản chi phí hoạt động tài trợ cho dự án đầu tư sinh lời hay khơng? Trong đó, xét phương diện lợi ích cổ đơng việc nhà quản lý giữ lại nhiều tiền mặt phát sinh nhiều vấn đề làm tổn hại đến lợi ích họ Trực tiếp hội phí tiền, ước tính dựa vào số tiền lãi mà doanh nghiệp nhận gửi tiền ngân hàng Ngoài ra, giữ lại tiền mặt doanh nghiệp cịn sinh loại chi phí gián tiếp khác mà lý thuyết tài thường hay đề cập đến, chi phí đại diện Như vậy, câu hỏi đặt định nắm giữ tiền mặt, với tư cách chủ thể trung tâm cầu nối cho hoạt động doanh nghiệp, có ảnh hưởng đến giá trị công ty hay không? Những yếu tố chi phối đến định nắm giữ tiền mặt công ty? Và thay đổi quỹ tiền mặt ảnh hưởng đến giá trị công ty theo quan điểm cổ đông nhà đầu tư? Để làm rõ vấn đề này, tác giả chọn đề tài nghiên cứu: “Ảnh hưởng việc nắm giữ tiền mặt đến giá trị công ty” để làm luận văn thạc sĩ -2 PHỤ LỤC 2: KẾT QUẢ MÔ TẢ DỮ LIỆU VỚI PHẦN MỀM STATA GIAI ĐOẠN 2010 - 2012 - 40 PHỤ LỤC 3: KIỂM ĐỊNH HAUSMAN MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU GIAI ĐOẠN 2008 – 2012 - 41 PHỤ LỤC 4: THỐNG KÊ MÔ TẢ CÁC BIẾN MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU GIAI ĐOẠN 2008 – 2012 - 42 PHỤ LỤC 5: MA TRẬN TƯƠNG QUAN CÁC BIẾN ĐỘC LẬP MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU GIAI ĐOẠN 2008 – 2012 - 43 PHỤ LỤC 6: KIỂM ĐỊNH HIỆN TƯỢNG ĐA CỘNG TUYẾN MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU GIAI ĐOẠN 2008 – 2012 - 44 PHỤ LỤC 7: KẾT QUẢ HỒI QUY MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU GIAI ĐOẠN 2008 – 2012 - 45 PHỤ LỤC 8: KẾT QUẢ HỒI QUY MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU BỔ SUNG BIẾN Ci,t Ci,t-1 VÀ Ci,t Li,t GIAI ĐOẠN 2008 - 2012 - 46 PHỤ LỤC 9: DANH SÁCH CÁC CÔNG TY TRONG MẪU NGHIÊN CỨU STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 MÃ CK ABT ACL AGF ALP ALT ANV ASP B82 BBC BBS BCC BHS BHV BLF BMC BMP BPC BST BT6 BTH BTS C92 CAN CAP CCM CDC CIC CID CII CJC CLC CMC CNT COM CTB TÊN CÔNG TY Cty CP Xuất nhập Thủy sản Bến Tre Cty CP Xuất nhập Thủy sản Cửu Long An Giang Cty CP Xuất nhập Thủy sản An Giang Cty CP Đầu tư Alphanam Cty CP Văn hóa Tân Bình Cty CP Nam Việt Cty CP Tập đồn Dầu khí An Pha Cty CP Xây dựng Cơng trình 482 Cty CP Bibica Cty CP VICEM Bao bì Bút Sơn Cty CP Xi măng Bỉm Sơn Cty CP Đường Biên Hòa Cty CP Viglacera Bá Hiến Cty CP Thuỷ sản Bạc Liêu Cty CP Khống sản Bình Định Cty CP Nhựa Bình Minh Cty CP Vicem Bao bì Bỉm Sơn Cty CP Sách Thiết bị Bình Thuận Cty CP Beton Cty CP Chế tạo Biến Vật liệu Điện Hà Nội Cty CP VICEM Xi măng Bút Sơn Cty CP Xây dựng Đầu tư 492 Cty CP Đồ hộp Hạ Long Cty CP Lâm Nông sản Thực phẩm Yên Bái Cty CP Khoáng sản Xi măng Cần Thơ Cty CP Chương Dương Cty CP Đầu tư Xây dựng COTEC Cty CP Xây dựng Phát triển Cơ sở Hạ tầng Cty CP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM Cty CP Cơ điện Miền Trung Cty CP Cát Lợi Cty CP Đầu tư CMC Cty CP Xây dựng Kinh Doanh Vật tư Cty CP Vật tư Xăng dầu Cty CP Chế tạo Bơm Hải Dương - 47 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 CTC CTN CYC DAC DAE DBC DC4 DCL DCS DCT DHA DHG DHI DHT DIC DMC DNP DPC DPM DPR DQC DRC DST DTT DXP DXV EBS FMC FPT GIL GMC GMD GTA HAG HAI HAP HAS HAX HBC HBE HCC Cty CP Gia Lai CTC Cty CP Xây dựng Cơng trình ngầm Cty CP Gạch men Chang Yih Cty CP Viglacera Đông Anh Cty CP Sách Giáo dục TP.Đà Nẵng Cty CP Tập đoàn Dabaco Việt Nam Cty CP DIC số Cty CP Dược phẩm Cửu Long Cty CP Tập đoàn Đại Châu Cty CP Tấm lợp Vật liệu xây dựng Đồng Nai Cty CP Hóa An Cty CP Dược Hậu Giang Cty CP In Diên Hồng Cty CP Dược phẩm Hà Tây Cty CP Đầu tư Thương mại DIC Cty CP Xuất nhập Y tế DOMESCO Cty CP Nhựa Đồng Nai Cty CP Nhựa Đà Nẵng Tổng Cơng ty Phân bón Hóa chất Dầu khí Cty CP Cao su Đồng Phú Cty CP Bóng đèn Điện Quang Cty CP Cao su Đà Nẵng Cty CP Sách Thiết bị Giáo dục Nam Định Cty CP Kỹ nghệ Đô Thành Cty CP Cảng Đoạn Xá Cty CP VICEM Vật liệu Xây dựng Đà Nẵng Cty CP Sách Giáo dục Thành phố Hà Nội Cty CP Thực phẩm Sao Ta Cty CP Phát triển Đầu tư Công nghệ FPT Cty CP Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập Bình Thạnh Cty CP Sản xuất Thương mại May Sài Gòn Cty CP Đại lý Liên hiệp Vận chuyển Cty CP Chế biến Gỗ Thuận An Cty CP Hoàng Anh Gia Lai Cty CP Nơng dược H.A.I Cty CP Tập Đồn Hapaco Cty CP Hacisco Cty CP Dịch vụ Ơ tơ Hàng Xanh Cty CP Xây dựng Kinh doanh Địa ốc Hịa Bình Cty CP Sách - Thiết bị trường học Hà Tĩnh Cty CP Bê tơng Hồ Cầm - Intimex - 48 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 HCT HDC HEV HHC HJS HLA HLY HMC HNM HPG HPS HRC HSG HSI HT1 HTP HTV HUT ICF ILC IMP ITA KBC KDC KHA KHP KKC KMR KSH L10 L18 L43 L61 L62 LAF LBE LBM LCG LGC LSS LTC Cty CP Thương mại - Dịch vụ - Vận tải Xi măng Hải Phòng Cty CP Phát triển Nhà Bà Rịa Vũng Tàu Cty CP Sách Đại học - Dạy nghề Cty CP Bánh kẹo Hải Hà Cty CP Thuỷ điện Nậm Mu Cty CP Hữu Liên Á Châu Cty CP Viglacera Hạ Long I Cty CP Kim khí Thành phố Hồ Chí Minh Cty CP Sữa Hà Nội Cty CP Tập đồn Hịa Phát Cty CP Đá Xây dựng Hồ Phát Cty CP Cao su Hịa Bình Cty CPTập đoàn Hoa Sen Cty CP Vật tư Tổng hợp Phân bón Hóa sinh Cty CP Xi măng Hà Tiên Cty CP In sách giáo khoa Hoà Phát Cty CP Vận tải Hà Tiên Cty CP Tasco Cty CP Đầu tư Thương mại Thủy sản Cty CP Hợp tác lao động với nước Cty CP Dược phẩm IMEXPHARM Cty CP Đầu tư Công nghiệp Tân Tạo Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc Cty CP Kinh Đô Cty CP Xuất nhập Khánh Hội Cty CP Điện lực Khánh Hòa Cty CP Sản xuất Kinh doanh Kim khí Cty CP Mirae Cty CP Tập đồn Khống sản Hamico Cty CP Lilama 10 Cty CP Đầu tư Xây dựng số 18 Cty CP Lilama 45.3 Cty CP Lilama 69-1 Cty CP Lilama 69.2 Cty CP Chế biến Hàng Xuất Long An Cty CP Sách Thiết bị Trường học Long An Cty CP Khoáng sản Vật liệu xây dựng Lâm Đồng Cty CP LICOGI 16 Cty CP Cơ khí - Điện Lữ Gia Cty CP Mía đường Lam Sơn Cty CP Điện nhẹ Viễn Thông - 49 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 LUT MCO MCP MEC MHC MIC MKV MMC MPC NAV NBC NGC NHC NLC NPS NSC NST NTL NTP NVC ONE OPC PAC PET PGC PGS PJC PJT PLC PMS PNC POT PPC PPG PSC PTC PTS PVA PVC PVD PVE Cty CP Đầu tư Xây dựng Lương Tài Cty CP MCO Việt Nam Cty CP In Bao bì Mỹ Châu Cty CP Someco Sông Đà Cty CP Hàng Hải Hà Nội Cty CP Kỹ nghệ Khoáng sản Quảng Nam Cty CP Dược Thú Y Cai Lậy Cty CP Khoáng sản Mangan Cty CP Tập đoàn Thủy hải sản Minh Phú Cty CP Nam Việt Cty CP Than Núi Béo - Vinacomin Cty CP Chế biến Thủy sản Xuất Ngô Quyền Cty CP Gạch ngói Nhị Hiệp Cty CP Thuỷ điện Nà Lơi Cty CP May Phú Thịnh Nhà Bè Cty CP Giống trồng Trung Ương Cty CP Ngân Sơn Cty CP Phát triển Đô thị Từ Liêm Cty CP Nhựa Thiếu niên Tiền Phong Cty CP Nam Vang Cty CP Truyền thông số Cty CP Dược Phẩm OPC Cty CP Pin Ắc quy Miền Nam Tổng Cty CP Dịch vụ Tổng hợp Dầu khí Cty CP Gas Petrolimex Cty CP Kinh doanh Khí hố lỏng miền Nam Cty CP Thương mại Vận tải Petrolimex Hà Nội Cty CP Vận tải Xăng dầu đường thủy Petrolimex Cty CP Hố dầu Petrolimex Cty CP Cơ khí Xăng dầu Cty CP Văn hóa Phương Nam Cty CP Thiết bị Bưu điện Cty CP Nhiệt điện Phả Lại Cty CP Sản xuất Thương mại Dịch vụ Phú Phong Cty CP Vận tải Dịch vụ Petrolimex Sài Gòn Cty CP Đầu tư Xây dựng Bưu điện Cty CP Vận tải Dịch vụ Petrolimex Hải Phòng Cty CP Tổng Cơng ty Xây lắp Dầu khí Nghệ An Tổng Cơng ty Dung dịch Khoan Hố phẩm Dầu khí - Cty CP Tổng Cty CP Khoan Dịch vụ khoan Dầu khí Tổng Cơng ty Tư vấn Đầu tư Thiết kế Dầu khí- CTCP - 50 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 PVS PVT QNC RAL RCL REE RHC RIC S12 S55 S91 S96 S99 SAF SAM SAP SAV SBT SC5 SCD SCJ SD2 SD4 SD5 SD6 SD7 SD9 SDA SDC SDD SDN SDT SDY SFC SFI SFN SGC SGD SGH SGT SIC Tổng Cty CP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam Tổng Cty CP Vận tải Dầu khí Cty CP Xi măng Xây dựng Quảng Ninh Cty CP Bóng đèn Phích nước Rạng Đơng Cty CP Địa ốc Chợ Lớn Cty CP Cơ điện Lạnh Cty CP Thủy điện Ry Ninh II Cty CP Quốc Tế Hoàng Gia Cty CP Sông Đà 12 Cty CP Sông Đà 505 Cty CP Sông Đà 9.01 Cty CP Sông Đà 9.06 Cty CP Sông Đà 9.09 Cty CP Lương thực Thực phẩm SAFOCO Cty CP Đầu tư Phát triển SACOM Cty CP In sách giáo khoa TP.Hồ Chí Minh Cty CP Hợp tác Kinh tế Xuất nhập Savimex Cty CP Bourbon Tây Ninh Cty CP Xây dựng số Cty CP Nước giải khát Chương Dương Cty CP Xi măng Sài Sơn Cty CP Sông Đà Cty CP Sông Đà Cty CP Sông Đà Cty CP Sông Đà Cty CP Sông Đà Cty CP Sông Đà Cty CP SIMCO Sông Đà Cty CP Tư vấn Sông Đà Cty CP Đầu tư Xây lắp Sông Đà Cty CP Sơn Đồng Nai Cty CP Sông Đà 10 Cty CP Xi măng Sông Đà Yaly Cty CP Nhiên liệu Sài Gòn Cty CP Đại lý Vận tải Safi Cty CP Dệt lưới Sài Gòn Cty CP Xuất nhập Sa Giang Cty CP Sách Giáo dục TP.HCM Cty CP Khách sạn Sài Gòn Cty CP Cơng nghệ Viễn thơng Sài Gịn Cty CP Đầu tư - Phát triển Sông Đà - 51 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 SJ1 SJC SJD SJE SJM SJS SMC SNG SPP SRA SRB SSC SSM ST8 STC STP SVC SVI SZL TAC TBC TBX TC6 TCM TCR TCS TCT TDH TDN THB THT TJC TKU TMC TMS TNA TNC TNG TPC TPH TPP Cty CP Thủy sản số Cty CP Sông Đà 1.01 Cty CP Thủy điện Cần Đơn Cty CP Sông Đà 11 Cty CP Sông Đà 19 Cty CP Đầu tư Phát triển Đô thị Khu công nghiệp Sông Đà Cty CP Đầu tư Thương mại SMC Cty CP Sơng Đà 10.1 Cty CP Bao bì Nhựa Sài Gịn Cty CP SARA Việt Nam Cty CP Sara Cty CP Giống trồng Miền Nam Cty CP Chế tạo kết cấu thép VNECO.SSM Cty CP Siêu Thanh Cty CP Sách Thiết bị trường học Tp Hồ Chí Minh Cty CP Công nghiệp Thương mại Sông Đà Cty CP Dịch vụ tổng hợp Sài Gịn Cty CP Bao bì Biên Hòa Cty CP Sonadezi Long Thành Cty CP Dầu Thực vật Tường An Cty CP Thuỷ điện Thác Bà Cty CP Xi măng Thái Bình Cty CP Than Cọc Sáu – TKV Cty CP Dệt may - Đầu tư - Thương mại Thành Công Cty CP Công nghiệp Gốm sứ TAICERA Cty CP Than Cao Sơn - TKV Cty CP Cáp treo Núi Bà Tây Ninh Cty CP Phát triển Nhà Thủ Đức Cty CP Than Đèo Nai Cty CP Bia Thanh Hóa Cty CP Than Hà Tu - TKV Cty CP Dịch vụ Vận tải Thương mại Cty CP Công nghiệp Tung Kuang Cty CP Thương mại Xuất nhập Thủ Đức Cty CP Transimex-Saigon Cty CP Thương mại Xuất nhập Thiên Nam Cty CP Cao su Thống Nhất Cty CP Đầu tư Thương mại TNG Cty CP Nhựa Tân Đại Hưng Cty CP In Sách giáo khoa TP.Hà Nội Cty CP Nhựa Tân Phú - 52 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 TRA TRC TS4 TSC TST TTF TTP TV4 TXM TYA UIC UNI VBH VC2 VC3 VC5 VC6 VC7 VCG VCS VDL VE1 VE9 VFC VFR VGP VGS VHC VHG VIC VID VIP VIS VMC VNA VNC VNE VNM VNR VNS VPK Cty CP Traphaco Cty CP Cao su Tây Ninh Cty CP Thủy sản số Cty CP Kỹ thuật Nông nghiệp Cần Thơ Cty CP Dịch vụ Kỹ thuật Viễn thơng Cty CP Tập đồn Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành Cty CP Bao bì Nhựa Tân Tiến Cty CP Tư vấn Xây dựng Điện Cty CP Thạch cao Xi Măng Cty CP Dây Cáp điện Taya Việt Nam Cty CP Đầu tư Phát triển Nhà Đô thị IDICO Cty CP Viễn Liên Cty CP Điện tử Bình Hồ Cty CP Xây dựng số Cty CP Xây dựng số Cty CP xây dựng số Cty CP Vinaconex Cty CP Xây dựng số Tổng Cty CP Xuất nhập Xây dựng Việt Nam Cty CP VICOSTONE Cty CP Thực phẩm Lâm Đồng Cty CP Xây dựng điện VNECO1 Cty CP Đầu tư Xây dựng VNECO Cty CP Vinafco Cty CP Vận tải Thuê tàu Cty CP Cảng Rau Quả Cty CP Ống thép Việt Đức Cty CP Vĩnh Hoàn Cty CP Đầu tư Sản xuất Việt Hàn Cty CP Tập đoàn Đầu tư Việt Nam Cty CP Đầu tư Phát triển Thương mại Viễn Đông Cty CP Vận tải Xăng đầu VIPCO Cty CP Thép Việt Ý Cty CP VIMECO Cty CP Vận tải biển Vinaship Cty CP Giám định Vinacontrol Tổng Cty CP Xây dựng điện Việt Nam Cty CP Sữa Việt Nam Tổng Cty CP Tái bảo hiểm Quốc gia Việt Nam Cty CP Ánh Dương Việt Nam Cty CP Bao bì Dầu thực vật - 53 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 VSC VSH VTB VTC VTL VTO VTS VTV XMC YBC Cty CP Container Việt Nam Cty CP Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh Cty CP Viettronics Tân Bình Cty CP Viễn Thơng VTC Cty CP Thăng Long Cty CP Vận tải Xăng dầu VITACO Cty CP Viglacera Từ Sơn Cty CP VICEM Vật tư Vận tải Xi măng Cty CP Bê tông Xây dựng Vinaconex Xuân Mai Cty CP Xi măng Khoáng sản Yên Bái - 54