nghiên cứu kinh nghiệm quản lý của một số nước nhằm đảm bảo tính bền vừng của nợ công và bài học kinh nghiệm cho việt nam

Mục Lục LỜI MỞ ĐẦU Chương I I.1 MỘT SỐ NỘI DUNG CƠ BẢN VỀ NỢ CÔNG Các nội dung nợ công I.1.1 Khái niệm nợ công .4 I.1.2 Bản chất kinh tế nợ công I.1.3 Phân loại nợ công I.1.4 Vai trị nợ cơng I.1.5 Rủi ro quản lý nợ công .5 I.2 Thực trạng nợ công Việt Nam I.2.1 Về quy mô nợ công I.2.2 Về cấu kỳ hạn nợ công 11 I.2.3 Về tình hình sử dụng nợ công 12 I.2.4 Nguyên nhân nợ công Việt Nam gia tăng thời gian qua 14 Chương II KINH NGHIỆM QUẢN LÝ CỦA MỘT SỐ NƯỚC NHẰM ĐẢM BẢO TÍNH BỀN VỮNG CỦA NỢ CƠNG VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM CHO VIỆT NAM 19 II.1 Vấn đề nợ công nước Mỹ .19 II.1.1 Thực trạng nợ công Mỹ 19 II.1.2 Nguyên nhân gây nợ công Mỹ .22 II.1.3 Giải pháp cho vấn đề nợ công Mỹ 25 II.1.4 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam .28 II.2 Vấn đề nợ công nước Tây Ban Nha 30 II.2.1 Thực trạng nợ công Tây Ban Nha .30 II.2.2 Nguyên nhân gây nợ công Tây Ban Nha 30 II.2.3 Giải pháp cho vấn đề nợ công Tây Ban Nha 31 II.2.4 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam .32 II.3 Vấn đề nợ công nước Ấn Độ 33 II.3.1 Thực trạng nợ công Ấn Độ .33 II.3.2 báo Nguyên nhân Ấn Độ thay nợ nước nợ nước kịch nợ công dự 35 II.3.3 Giải pháp cho vấn đề nợ công Ấn Độ 36 II.3.4 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam .39 KẾT LUẬN 43 DANH MỤC THAM KHẢO .44 LỜI MỞ ĐẦU Nợ công vấn đề quốc gia quan tâm hàng đầu nguồn tài quan trọng cho phát triển kinh tế, văn hóa, xã hội nước Nợ công xuất phát từ việc bội chi ngân sách nhà nước vay vốn để đầu tư Chính thế, khơng sử dụng hiệu vốn vay đầu tư ảnh hưởng lớn đến kinh tế chung ảnh hưởng đến khả trả nợ gốc lãi Chính phủ Bên cạnh đó, nhà đầu tư xem xét đến nợ công định đầu tư vốn Theo định nghĩa, nợ công không xấu quốc gia có khả tốn quản lý cách có hiệu Tuy nhiên, nhiều nước thất bại việc quản lý đảm bảo tính bền vững nợ công Trên thực tế, nước không thất bại mặt nguyên tắc, mà lý thất bại khơng có phương pháp thích hợp thiếu kinh nghiệm Ngày nay, có nhiều quốc gia theo xu hướng phát triển hầu số cần chép kinh nghiệm quản lý nợ công từ quốc gia khác, nhận sách cụ thể phù hợp với quốc gia họ Việt Nam khơng nằm nhóm nước có gánh nặng nợ cao nợ công Việt Nam ngưỡng cho phép rủi ro cịn tiềm ẩn Bộ tài cho biết thời điểm nợ công phải trả nhiều giai đoạn năm 2022 - 2025 Như vậy, sử dụng hiệu nguồn vốn vay, giảm áp lực trả nợ với hệ sau thách thức lớn đặt mà cần giải Để giải vấn đề hiệu quản lý sử dụng nợ cơng, phủ cần có chiến lược kiểm sốt đầu tư khu vực cơng, giảm thâm hụt ngân sách để kiểm sốt nợ vay nước ngồi Trong đó, việc quan trọng phải nâng cao hiệu đầu tư khu vực doanh nghiệp nhà nước Bên cạnh đó, quản lý nợ cơng phải gắn chặt với quản lý kinh tế vĩ mơ, dự đốn nhân tố tác động đến quy mô nợ lãi suất tỷ giá, để giảm thiểu rủi ro Đặc biệt việc học hỏi kinh nghiệm quản lý nợ công nước bạn yếu tố giúp đảm bảo tính bền vững nợ cơng nước ta Sau nhóm tác giả xin trình bày vấn đề xử lý nợ công ba quốc gia gồm Mỹ, Tây Ban Nha, Ấn Độ học kinh nghiệm Việt Nam để bạn đọc hiểu rõ vấn đề Chương I II.1 II.1.1 MỘT SỐ NỘI DUNG CƠ BẢN VỀ NỢ CÔNG Các nội dung nợ công Khái niệm nợ công (1) Hầu hết cách tiếp cận cho rằng, nợ công khoản nợ mà Chính phủ quốc gia phải chịu trách nhiệm việc chi trả khoản nợ (2)Theo cách tiếp cận Ngân hàng Thế giới, nợ cơng hiểu nghĩa vụ nợ bốn nhóm chủ thể bao gồm: nợ Chính phủ trung ương Bộ, ban, ngành trung ương; nợ cấp quyền địa phương; nợ Ngân hàng trung ương nợ tổ chức độc lập mà Chính phủ sở hữu 50% vốn, việc lập ngân sách phải phê duyệt Chính phủ Chính phủ người chịu trách nhiệm trả nợ trường hợp tổ chức vỡ nợ (3)Theo quy định pháp luật Việt Nam, nợ công hiểu bao gồm ba nhóm nợ Chính phủ, nợ Chính phủ bảo lãnh nợ quyền địa phương II.1.2 Bản chất kinh tế nợ công Nợ công hệ việc Nhà nước tiến hành vay vốn Nhà nước phải có trách nhiệm hồn trả Do đó, nghiên cứu nợ cơng phải bắt nguồn từ quan niệm việc Nhà nước vay II.1.3  Phân loại nợ công Theo tiêu chí nguồn gốc địa lý vốn vay nợ cơng gồm có hai loại: nợ nước nợ nước  Theo phương thức huy động vốn có: nợ cơng từ thỏa thuận trực tiếp nợ cơng từ cơng cụ nợ  Theo tính chất ưu đãi khoản vay làm phát sinh nợ công có: nợ cơng từ vốn vay ODA, nợ cơng từ vốn vay ưu đãi nợ thương mại thông thường  Theo trách nhiệm chủ nợ có: nợ công phải trả nợ công bảo lãnh  Theo cấp quản lý nợ có: nợ cơng trung ương nợ cơng quyền địa phương II.1.4  Vai trị nợ cơng Nợ cơng làm gia tăng nguồn lực cho Nhà nước, từ tăng cường nguồn vốn để phát triển sở hạ tầng tăng khả đầu tư đồng Nhà nước Huy động nợ cơng góp phần tận dụng nguồn tài nhàn rỗi dân cư Tận dụng hỗ trợ từ nước tổ chức tài quốc tế  Ngồi nợ cơng gây tác động tiêu cực: gây áp lực lên sách tiền tệ, đặc biệt từ khoản tài trợ nước, gây tham nhũng, lãng phí II.1.5 Rủi ro quản lý nợ cơng Ở nước phát triển, điều kiện khu vực kinh tế tư nhân cịn nhỏ, khơng đủ lực để thúc đẩy phát triển kinh tế, kinh tế nhà nước có vai trị đặc biệt quan trọng Để đạt tốc độ phát triển nhanh, phủ nước phát triển thường sử dụng sách tài khố mở rộng, tăng chi tiêu phủ, giảm thuế kích thích tổng cầu tăng, đẩy mạnh sản xuất, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên, thực sách tài khố mở rộng đồng nghĩa với việc gia tăng thâm hụt ngân sách, phủ phải vay nợ để bù đắp thâm hụt Việc sử dụng sách tài khố mở rộng thời gian dài làm gánh nặng nợ lớn dần lên Trong trường hợp tốc độ tăng thu ngân sách không theo kịp với tốc độ tăng nghĩa vụ trả nợ, phủ buộc phải sử dụng biện pháp vay để trả nợ cũ Tình trạng kéo dài dẫn tới nguy khả trả nợ phủ, tổng số nghĩa vụ nợ phải trả vượt khả thu ngân sách Nhìn chung, trang trải thâm hụt ngân sách vay nước hay vay nước ngồi có ảnh hưởng bất lợi tới môi trường kinh tế vĩ mô Ở nước phát triển, thâm hụt ngân sách thường tài trợ giải pháp hỗn hợp vay nước vay nước Kết cấu hỗn hợp phụ thuộc vào khả huy động nguồn vốn nước, lãi suất điều kiện vay nước Trong trường hợp thâm hụt ngân sách tài trợ vốn vay nước, phần nguồn lực tài kinh tế chuyển dịch từ khu vực tư nhân sang khu vực nhà nước thơng qua kênh trái phiếu phủ Việc huy động tác động đến thị trường vốn nói chung, làm tăng cầu tín dụng, đẩy lãi suất lên cao Lãi suất tăng đến lượt làm tăng chi phí đầu tư, giảm nhu cầu đầu tư kinh tế, dẫn đến “hiệu ứng kéo lùi đầu tư” (crowding-out effect) Trong trường hợp thâm hụt tài trợ vay nước ngoài, tác động kéo lùi đầu tư hạn chế, phủ sử dụng nguồn lực bổ sung từ bên ngồi thay dùng nguồn lực khu vực tư nhân nước Việc sử dụng phần vốn vay nước để tài trợ cho thâm hụt ngân sách làm giảm bớt căng thẳng thị trường tín dụng nước, qua giảm bớt yếu tố bất ổn kinh tế Tuy nhiên, vay nước ngồi lại có tác động khác nguy hại đến kinh tế Trong thời gian đầu, dòng ngoại tệ lớn chảy vào nước làm giảm sức ép cân đối ngoại tệ Mặc dù có tác động định lên tỷ giá hối đoái theo hướng làm tăng giá đồng nội tệ ảnh hưởng đến cán cân thương mại, song tác động ngắn hạn Trong trung dài hạn, việc phủ phải cân đối nguồn ngoại tệ trả nợ gốc lãi đẩy nhu cầu ngoại tệ tăng cao, làm giảm giá đồng nội tệ, tăng chi phí nhập máy móc thiết bị nguyên liệu (thường chiếm tỷ trọng lớn nước phát triển), tăng chi phí đầu vào kinh tế, dẫn tới nguy lạm phát Tỷ giá tăng cao làm chi phí tốn nợ trở nên đắt đỏ hơn, làm tăng nguy vỡ nợ, quy mô nợ vượt sức chịu đựng ngân sách nhà nước Xét mặt này, vay nước an toàn vay nước ngoài, trường hợp gánh nặng nợ nước vượt q khả thu ngân sách, phủ cịn phương sách cuối phát hành tiền để trang trải khoản nợ chấp nhận rủi ro tăng lạm phát, làm khoản nợ nước Bên cạnh hậu mặt kinh tế, sách tài khố khơng bền vững nguy vỡ nợ đưa quốc gia tới nguy suy giảm chủ quyền trị, phải chịu áp lực to lớn từ phía chủ nợ tổ chức tài quốc tế nhằm cải tổ lại thể chế kinh tế theo hướng tự hoá Bài học Achentina năm 2001 cho thấy ví dụ cụ thể tác động trị quốc gia lâm vào tình trạng tun bố chậm nợ Thơng thường, sức ép việc thắt chặt chi tiêu, tăng thuế khoá, giảm trợ cấp xã hội, xa yêu cầu cải cách thể chế, thay đổi máy quản lý, thay đổi định hướng kinh tế theo hướng tự hố nhiều Ngồi ra, việc lệ thuộc nhiều vào khoản vay nợ nước ngồi làm giảm vị trị quốc gia mối quan hệ song phương đa phương với đối tác nước chủ nợ Để đánh giá tính bền vững nợ cơng, tiêu chí tỷ lệ nợ cơng/GDP coi số đánh giá phổ biến cho nhìn tổng qt tình hình nợ cơng quốc gia, đánh giá mức an toàn nợ cơng Mức độ an tồn thể qua việc nợ cơng có vượt ngưỡng an tồn thời điểm hay giai đoạn Để bảo đảm an tồn nợ cơng, nước thường sử dụng tiêu chí sau làm giới hạn vay trả nợ: Thứ nhất, giới hạn nợ công không vượt 50% - 60% GDP không vượt 150% kim ngạch xuất Thứ hai, dịch vụ trả nợ công không vượt 15% kim ngạch xuất dịch vụ trả nợ phủ khơng vượt q 10% chi ngân sách Ngân hàng Thế giới đưa mức quy định ngưỡng an tồn nợ cơng 50% GDP Theo khuyến cáo tổ chức quốc tế, tỷ lệ hợp lý với trường hợp nước phát triển nên mức 50% GDP Tuy nhiên, thực tế khơng có hạn mức an tồn chung cho kinh tế; tỷ lệ nợ công GDP thấp ngưỡng an toàn ngược lại Mức độ an tồn nợ cơng phụ thuộc vào tình trạng mạnh hay yếu kinh tế thông qua hệ thống tiêu kinh tế vĩ mô Chẳng hạn, Hoa Kỳ có tỉ lệ nợ 96% GDP, xem ngưỡng an toàn suất lao động cao giới sở đảm bảo bền vững cho việc trả nợ Nhật Bản có số nợ tương đương với 200 % GDP coi ngưỡng an toàn Trong đó, nhiều nước có tỷ lệ nợ GDP thấp nhiều rơi vào tình trạng khủng hoảng nợ như: Venezuela năm 1981 tỷ lệ 15% GDP, tương tự với Thái Lan năm 1996; trường hợp Argentina năm 2001 45% GDP; Ukraina năm 2007 với 13 % GDP Rumani 20% GDP Mới trường hợp Hy Lạp với tỷ lệ nợ lên đến 113,5 % GDP, Ireland ước khoảng 98,5 % GDP Chính vậy, để xác định, đánh giá đắn mức độ an toàn nợ công, quan tâm đến tỷ lệ nợ GDP, mà cần phải xem xét nợ công cách toàn diện mối liên hệ với hệ thống tiêu kinh tế vĩ mô kinh tế quốc dân, là: tốc độ chất lượng tăng trưởng kinh tế, suất lao động tổng hợp, hiệu sử dụng vốn (qua tiêu chí ICOR), tỉ lệ thâm hụt ngân sách, mức tiết kiệm nội địa mức đầu tư toàn xã hội Bên cạnh đó, tiêu chí như: cấu nợ cơng, tỷ trọng loại nợ, cấu lãi suất, thời gian trả nợ… cần phân tích kỹ lưỡng đánh giá tính bền vững nợ cơng II.2 Thực trạng nợ công Việt Nam Sau 30 năm mở cửa kinh tế, Việt Nam đạt thành tựu to lớn, có ý nghĩa lịch sử Tiềm lực đất nước lớn mạnh nhiều, đời sống vật chất tinh thần người dân ngày cải thiện, trị - xã hội ổn định Trong vòng 10 năm trở lại đây, GDP Việt Nam có bước tăng trưởng tới lần, năm 2006 GDP nước chưa đạt 1.000 nghìn tỷ đồng GDP/đầu người khoảng 715 USD năm 2015 GDP đạt đến số xấp xỉ 4.200 nghìn tỷ đồng GDP/đầu người 2.019 USD GDP tăng trưởng tương đối bền vững, lạm phát kiềm chế đáng kể Tuy nhiên, Việt Nam thuộc nhóm nước phát triển, quy mô kinh tế Việt Nam nhỏ so với mặt chung giới; kinh tế phụ thuộc nhiều vào xuất sản phẩm nông nghiệp thô cơng nghiệp nhẹ chủ yếu Do đó, tương lai gần, việc tăng vay nợ phủ nói riêng nợ cơng nói chung nhu cầu tất yếu Việt Nam cần hỗ trợ mặt tài (tức vay nợ viện trợ phát triển thức) từ tổ chức đơn phương, đa phương giới để phát triển kinh tế II.2.1 Về quy mơ nợ cơng Theo Bản tin tài số năm 2016, vịng năm (2010-2015), nợ cơng Việt Nam tăng gấp lần Đến cuối năm 2015, số tuyệt đối, dư nợ công lên đến 2.608 nghìn tỷ đồng; số tương đối, tỷ lệ nợ cơng/GDP mức 62,2%, áp sát ngưỡng kiểm sốt 65% Quốc hội (Bảng 1) Bảng 1: Gánh nặng nợ công Việt Nam giai đoạn 2010-2015 Năm 2010 Dư nợ công (1.000 tỷ 889 2011 2012 2013 2014 2015 1.093 1.279 1.528 1.826 2.608 54,9 50,8 54,5 58 62,2 đồng) Nợ công/GDP (%) 56,3 (Nguồn : Bản tin nợ cơng số 4, Bộ Tài chính) Theo nhiều chun gia, quy mơ nợ cơng thực tế cao so với mức công bố cách thức xác định nợ công Việt Nam số tổ chức quốc tế có khác biệt Cụ thể, nợ công theo tiêu chuẩn Việt Nam dựa nguyên tắc: Trách nhiệm toán thuộc chủ thể vay; cịn nợ cơng theo tiêu chuẩn quốc tế xác định sở: Chủ sở hữu thực hay pháp nhân đứng sau chủ thể vay phải có trách nhiệm tốn Theo đó, nợ cơng theo tiêu chuẩn quốc tế nợ công theo tiêu chuẩn Việt Nam cộng với nợ của: Ngân hàng Nhà nước, doanh nghiệp nhà nước, tổ chức bảo hiểm xã hội an sinh xã hội số địa phương Theo thông lệ quốc tế, ngưỡng nợ công tối ưu (nhằm đảm bảo nợ công động lực giúp tăng trưởng kinh tế) thông thường cho nước phát triển 90%, nước phát triển có tảng tốt 60% có tảng 30 - 40% Vì vậy, mức ngưỡng nợ công/GDP Quốc hội đề 65% phù hợp với thông lệ quốc tế; việc vượt ngưỡng tối ưu tiềm ẩn rủi ro Nếu số nợ công/GDP quốc gia thể quy mô nợ công so với quy mô kinh tế số nợ cơng bình qn đầu người thể trung bình người dân quốc gia gánh nợ Biểu đồ: Nợ công bình quân đầu người Việt Nam giai đoạn 2006-2015 (Nguồn: Economist Intelligence Unit, Vietdata tổng hợp) Tính đến khoảng tháng 11/2015, nợ cơng bình qn đầu người Việt Nam xấp xỉ 1.000 USD Xét tiêu nợ cơng bình qn đầu người Việt Nam mức thấp so với số quốc gia khác khu vực Asean Cũng số liệu năm 2015, nước có số nợ cơng bình qn đầu người cao Singapore với 56.000 USD, Malaysia 7.696,9 USD, Thái Lan 3.450,8 USD Việt Nam, Indonesia, Philippines có số nợ bình qn đầu người năm 2015 xấp xỉ khoảng 1.000 USD Thật vậy, khối ASEAN, tương tự Việt Nam, nước Malaysia, Philippines Thái Lan trì tỷ lệ nợ cơng/GDP mức 45%-60% Cá biệt có trường hợp Singapore có tỷ lệ nợ công/GDP cao ( gần 94% năm 2015) Indonesia với tỷ lệ nợ công/GDP thấp (khoảng 25%-26%) Theo đó, quy mơ nợ cơng Singapore cao với khối nợ 278 tỷ USD II.2.2 Về cấu kỳ hạn nợ công Theo khoản 2, Điều Luật Quản lý nợ công số 29/2009/QH12, nợ cơng Việt Nam bao gồm: nợ Chính phủ, nợ Chính phủ bảo lãnh, nợ quyền địa phương, đó, nợ phủ bao gồm nợ nước nợ nước (Biểu đồ 4) Nguồn: Bộ Tài 10 Thứ nhất, nguyên tắc tài phải xây dựng sách tốt, luật chơi ngân sách phải công khai minh bạch Thứ hai, phải có khung quy chế vấn đề giám sát thường xuyên hệ thống giám sát tài độc lập Thứ ba liên quan đến việc minh bạch hóa thảo luận cơng khai quản lý tài chính, nhà nước doanh nghiệp tư nhân phải xây dựng chế giám sát hiệu Vấn đề minh bạch hóa khoản vay phải chsu trọng hang đầu Chẳng hạn, khoản vay cấu thành nợ cơng, phải làm rõ nợ phủ, nợ phủ bảo lãnh, nợ doanh nghiệp nhà nước phải kiểm toán để kiểm soát nợ vay doanh nghiệp sử dụng III.2 Vấn đề nợ công nước Tây Ban Nha III.2.1 Thực trạng nợ công Tây Ban Nha Sau gia nhập khu vực Eurozone năm 1999, kinh tế Tây Ban Nha có gần thập kỷ tăng trưởng liên tục khoảng 3,5% năm so với mức 2% năm nước khác khu vực đồng Euro Trong bối cảnh đó, số kinh tế vĩ mô nước cho thấy tranh sáng mầu với tỉ lệ thất nghiệp giai đoạn 2004-2008 9,6%, thặng dư ngân sách 2% GDP nợ công 37% GDP năm 2007 Tuy nhiên thập kỷ tăng trưởng nhanh chóng này, kinh tế Tây Ban Nha bộc lộ nhiều bất cập mà điểm bật mơ hình phát triển kinh tế lệch lạc không bền vững, dựa nhiều vào khu vực xây dựng bất động sản Trong giai đoạn 1997-2007, giá nhà Tây Ban Nha tăng gấp lần số lượng nhà xây dựng nước chiếm 30% khu vực EU GDP Tây Ban Nha chiếm 10% kinh tế EU Thâm hụt cán cân vãng lai năm 2007 chiếm 10% GDP cho thấy kinh tế Tây Ban Nha q nóng thiếu tính cạnh trang người dân nước chi tiêu nhiều so với mức làm Mơ hình phát triển khơng bền vững Tây Ban Nha khiến nước chịu ảnh hưởng nặng nề khủng hoảng tài tồn cầu từ năm 2008 Kinh tế Tây Ban Nha 29 tăng trưởng âm liên tục giai đoạn 2008-2013 (trừ năm 2011 tăng trưởng dương 1%) giai đoạn GDP Tây Ban Nha giảm sút 6% đưa kinh tế nước từ vị trí thứ giới năm 2008, xuống thứ 13 năm 2013 Thất nghiệp tăng vọt từ mức 9,6% năm 2007 lên 27% năm 2013 Ngân sách phủ từ thặng dư chuyển sang thâm hụt 7% GDP nợ công tăng từ mức an toàn 37% GDP (dưới mức trần 60% EU) lên 93% (dự tính) năm 2014 vượt ngưỡng 1000 tỉ Euro tháng 8/2014 III.2.2 Nguyên nhân gây nợ công Tây Ban Nha Nợ công Tây Ban Nha tăng gấp lần năm, ba lý  Thứ nhất, thu ngân sách giảm chi tiêu công không giảm, đặc biệt lĩnh vực y tế, giáo dục để đảm bảo điều kiện tối thiểu nhà nước phúc lợi dẫn tới thâm hụt ngân sách tăng cao  Thứ hai, ngân sách nhà nước vay phủ phải dành phần lớn vào việc trợ giúp ngân hàng yếu khỏi bị sụp đổ cho vay ạt vào lĩnh vực xây dựng bất động sản  Thứ ba, chi phí dịch vụ nợ cao lãi xuất trái phiếu phủ tăng vọt tổ chức tín dụng quốc tế lo ngại kinh tế Tây Ban Nha sụp đổ (cuối năm 2012, lãi xuất trái phiếu phủ thời hạn 10 năm 7,5% ) III.2.3 Giải pháp cho vấn đề nợ công Tây Ban Nha Trước tình hình đó, Chính phủ Tây Ban Nha thi hành loạt sách nhằm đưa kinh tế khỏi khủng hoảng giảm gánh nặng nợ công  Đảm bảo kỷ luật ngân sách Tháng năm 2012, Chính phủ thơng qua Luật Ổn định ngân sách theo quy định trần chi tiêu cho quyền trung ương địa phương biện pháp điều chỉnh không đáp ứng mức trần Hàng tháng, Bộ tài đăng tải cơng khai chi tiêu quyền trung ương địa phương trang web 30 để đơng đảo cơng chúng theo dõi, qua tạo sức ép phải thực thi biện pháp hạn chế chi tiêu ngân sách Đồng thời phủ tạm dừng tăng lương cho công chức từ năm 2011 đến mức tăng quỹ hưu trí giữ mức thấp (0,25% năm 2013)  Cải cách thuế Sau tăng thuế giá trị gia tăng từ 18% lên 21% năm 2012, kinh tế có dấu hiệu phục hồi rõ ràng, tháng năm 2014 Chính phủ Tây Ban Nha đưa số biện pháp cải cách thuế mà thực chất giảm thuế thu nhập cho cá nhân cơng ty nhằm kích thích tiêu dùng nước tăng tính cạnh tranh kinh tế Thuế thu nhập cá nhân giảm trung bình 12,5% từ đến năm 2016 thuế doanh nghiệp giảm từ 30% xuống 25% thời gian Đồng thời Chính phủ tiếp tục triển khai biện pháp hạn chế chi tiêu công, chống gian lận thuế cải cách hành sâu rộng  Tăng khả cạnh tranh kinh tế Cải cách thị trường lao động theo tăng tính linh hoạt cho cơng ty việc thuê mướn nhân công, tạo điều kiện cho doanh nghiệp vừa nhỏ dễ tiếp cận với nguồn vốn vay ưu đãi, giảm số lượng giấy phép cho việc đăng ký kinh doanh, địa phương cải cách thị trường điện theo hướng giảm chi phí sản xuất trợ giá điện Trong bối cảnh khủng hoảng, nợ công Tây Ban Nha tăng nhanh nhiên nhóm giải pháp lớn đóng vai trị quan trọng việc giữ ổn định kinh tế, xã hội góp phần vào việc hồi phục kinh tế nước Theo dự báo Chính phủ Tây Ban Nha nợ công nước tiếp tục tăng lên mức 107% GDP năm 2017 trước xuống đà phục hồi tăng trưởng kinh tế giữ vững Với lãi xuất trái phiếu chỉnh phủ kỳ hạn 10 năm mức thấp (2,4% so với 7,5% năm 2012), nợ công Tây Ban Nha gánh nặng lớn cho kinh tế nước mà mức độ cịn cơng cụ để phủ kích thích tăng trưởng kinh tế 31 III.2.4 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam Từ trường hợp Tây Ban Nha, kết hợp với thực trạng ngun nhân nự cơng Việt Nam, nhóm tác giả xin đề xuất học kinh nghiệm quản lý nợ công Việt Nam sau:  Thứ nhất, đảm bảo kỷ luật ngân sách tăng tính minh bạch chi tiêu công Giống Tây Ban Nha, Việt Nam nên công khai kế hoạch việc chi tiêu cơng cho người dân để tăng tính minh bạch, tạo lịng tin dân chúng Đồng thời Chính phủ Nhà nước chi tiêu có kế hoạch hợp lý hơn, hạn chế bội chi ngân sách  Thứ hai, tăng tính cạnh tranh cho kinh tế Đối với kinh tế phát triển Việt Nam, Chính phủ Nhà nước cần tạo môi trường kinh doanh mở động để ngày nhiều doanh nghiệp có điều kiện phát triển Cải cách thị trường lao động theo tăng tính linh hoạt cho công ty việc thuê mướn nhân công, tạo điều kiện cho doanh nghiệp vừa nhỏ dễ tiếp cận với nguồn vốn vay ưu đãi, giảm số lượng giấy phép cho việc đăng ký kinh doanh, địa phương cải cách thị trường điện theo hướng giảm chi phí sản xuất trợ giá điện III.3 Vấn đề nợ công nước Ấn Độ III.3.1 Thực trạng nợ công Ấn Độ Ấn Độ - kinh tế lớn lên châu Á đối mặt với tình trạng nợ công nặng nề Trong khủng hoảng nợ khiến Mỹ bị hạ xếp hạng tín nhiệm khủng hoảng nợ châu Âu tiếp tục tác động đến kinh tế tồn cầu, tình hình nợ cường quốc Ấn Độ có nhiều điều đáng lo ngại Cuộc khủng hoảng tài tồn cầu (năm 2008) buộc phủ nhiều nước phải chủ động can thiệp thơng qua gói kích cầu để vực dậy kinh tế Ấn Độ vậy, gói kích cầu Ấn Độ vào khoảng 36 tỷ USD (tương đương 3,5% GDP) Những gói kích cầu nhằm kích thích tăng trưởng kinh tế làm tăng tỷ lệ nợ cơng trung bình thêm 5% nước châu Á Sự bất ổn Khu vực đồng tiền chung châu 32 Âu (Eurozone) khiến nhà đầu tư nước rút lượng lớn vốn khỏi sàn chứng khoán Ấn Độ, chuyển sang giữ đồng USD, dẫn đến tỷ giá hối đoái Ấn Độ bị biến động, đồng rupee (đồng tiền Ấn Độ) giảm giá, xuống tới 57,4 rupee/USD mức xấp xỉ 55 rupee/USD, giá 18-20% so với đồng USD kể từ tháng 82011 Đồng rupee giá mạnh phần hạn chế tham vọng quốc tế Ấn Độ, song Ấn Độ tăng chi tiêu cho quốc phòng thêm 17% lên tới 41,3 tỷ USD đánh giá quốc gia đứng thứ (sau Trung Quốc Nhật Bản) chi tiêu cho quốc phòng châu Á Chi tiêu quốc phòng tăng góp phần dẫn đến mức nợ cơng gia tăng Đồng rupee đột ngột giá gây căng thẳng cho dòng tiền mặt doanh nghiệp ngân hàng phải vật lộn với khoản nợ đồng USD đó, hội tái cấu nợ tồn diện Ấn Độ suy giảm Gánh nặng tài gia tăng Ấn Độ tăng lương cho khu vực công tăng mạnh chi tiêu cho chương trình xã hội trợ cấp Năm 2009, Chính phủ Ấn Độ thực cắt giảm thuế trợ cấp xuất để kích thích tăng trưởng khiến nợ cơng tăng nhanh Nợ công Ấn Độ lên đến mức 80% GDP dẫn đến việc huy động vốn khu vực công tư qua thị trường trái phiếu trở nên khó khăn lãi suất trái phiếu buộc phải tăng Mức nợ nước Chính phủ Ấn Độ lên đến 37.700 tỷ rupee (khoảng 829,4 tỷ USD) vào tháng 3-2012, tương đương với 77% GDP Nợ doanh nghiệp khoảng 30.000 tỷ rupee (khoảng 660 tỷ USD), tương đương với 62% GDP Theo Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI), nợ nước Ấn Độ mức 305,9 tỷ USD, tương đương 17,3% GDP - gần dự trữ quốc gia 319 tỷ USD (tính đến tháng 7-2012) Năm 2011, nợ nước ngồi tăng 17,2% (khoảng 45 tỷ USD) hoạt động thương mại, tín dụng mậu dịch ngắn hạn, vay mượn song phương, đa phương tăng mạnh Hơn 60% nợ nước Ấn Độ USD Chi phí nợ Ấn Độ (gồm vốn lãi) lên gần 85 tỷ USD quý II-2012 Trên thực tế, quyền bang Chính 33 phủ Ấn Độ phải trả tiền lãi nợ vay nhiều so với số tiền chi cho quân đội số dịch vụ công giáo dục y tế Thâm hụt ngân sách Ấn Độ tăng mạnh lên tới 5,9% GDP (3-2012), cao nhiều so với mục tiêu Chính phủ 4,6% GDP Sự gia tăng phát sinh từ việc lương thực tăng giá, chi phí trợ giá nhiên liệu gia tăng Năm 2011, giá nhiên liệu tăng vọt ảnh hưởng giá dầu tăng cao Giá xăng dầu Ấn Độ cao quốc gia khác khoảng 60% Nhiều loại thuế đánh vào xăng dầu cao tới 35%, biến Ấn Độ thành nơi “tốn nhất” để trì hoạt động kinh tế - xã hội Ngồi ra, Chính phủ tiêu nhiều cho chương trình phúc lợi xã hội nông thôn Hiện Ấn Độ bị xếp hạng tín dụng quốc gia BBB - giống Hy Lạp, trở thành quốc gia nhóm kinh tế BRICS (gồm Brazil, Nga, Ấn Độ, Trung Quốc Nam Phi) bị đánh tụt hạng BBB cho xếp hạng nợ dài hạn Xếp hạng nợ công BBB Ấn Độ mức không nên đầu tư Tổng nợ lĩnh vực hàng không Ấn Độ tăng cao giá nhiên liệu leo thang Nợ ba hãng hàng không lớn Ấn Độ (Air India, Kingfisher Airlines Jet Airways) lên tới gần 12,31 tỷ USD vào thời điểm tháng 9-2012 III.3.2 Nguyên nhân Ấn Độ thay nợ nước nợ nước kịch nợ công dự báo  Phần lớn nợ công Ấn Độ nợ mang mệnh giá nội địa, với tỷ lệ 6:1 (nợ nước so với nợ nước ngoài) Ấn Độ chủ trương thay nợ nước nợ nước số nguyên nhân:  Thứ nhất, giữ tỷ giá cố định với đồng đôla Mỹ, việc vay nợ nước cách để hạn chế chi phí vay chuyển sang thả tỷ giá, phủ có động lực lớn vay nợ nước  Thứ hai, việc chuyển sang vay nợ nước thúc đẩy nhờ thành công kinh tế nước Huy động nợ đồng tiền quốc gia giúp vượt qua khó khăn huy động vốn thị trường nước chủ yếu đồng USD 34 Do vậy, cấu nợ Ấn Độ tương đối hợp lý Đa số nợ với thời hạn từ - 10 năm Nhờ vậy, Ấn Độ chưa phải chịu sức ép trả nợ năm gần Nợ công Ấn Độ chủ yếu thể chế địa phương nắm giữ, chủ yếu ngân hàng thương mại cơng ty bảo hiểm Kinh tế Ấn Độ có phục hồi đáng kể sau khủng hoảng tài tồn cầu nhờ hoạt động quản lý nợ cơng tốt Chính phủ  Ba kịch nợ cơng Ấn Độ Bộ Tài Ấn Độ dự báo bao gồm:  Kịch thứ (trong bối cảnh thực cải cách toàn diện với tốc độ tăng trưởng GDP 7,7%) Tỷ lệ nợ công Ấn Độ giảm xuống 44,0% GDP giai đoạn 2020 - 2021, từ mức 75,9% GDP (năm 2010)  Kịch thứ hai (trong bối cảnh không xây dựng tảng tài vững mạnh) Đây kịch xấu nhất, theo kịch này, Ấn Độ thực cải cách tài khóa thâm hụt giữ mức 3,8% GDP thời gian dài tỷ lệ nợ công/GDP không cải thiện giữ mức (khoảng 70 - 80% GDP)  Kịch thứ ba (khơng có đột phá sách, tảng tài xây dựng dần) Theo kịch này, Ấn Độ giảm dần thâm hụt ngân sách xuống 1,5% GDP nợ cơng giảm từ mức 75,9% GDP (2010) xuống cịn 60,4% GDP (2020 -2021) III.3.3 Giải pháp cho vấn đề nợ cơng Ấn Độ Mục tiêu sách quản lý nợ công Ấn Độ nhằm đáp ứng yêu cầu tài Chính phủ trung ương với mức vay thấp dài hạn trì tổng trị giá nợ giới hạn chấp nhận, thúc đẩy phát triển thị trường trái phiếu nội địa Để giải áp lực nợ công ngày tăng, Chính phủ Ấn Độ cam kết cắt giảm 10% (5-2012) mức chi tiêu công nhằm tránh bị hạ mức tín nhiệm nợ cơng, giảm thâm hụt ngân sách, đưa mục tiêu giảm thâm hụt ngân sách trung bình 0,6% năm giai đoạn 2012 - 2017 thực triển khai số giải pháp sau: 35  Tái cấu nợ Một số công ty điện lực Ấn Độ phải gánh chịu khoản nợ ngày lớn số tiền thua lỗ tăng gấp 15 lần vòng năm qua (2009 - 2012), lên mức 288 tỷ rupee (tương đương 5,2 tỷ USD) Do đó, tái cấu nợ giải pháp để cứu giúp ngành điện lực - ngành có ảnh hưởng lớn đến sản xuất tăng trưởng kinh tế Ấn Độ Chính phủ đặt kế hoạch tái cấu khoản nợ có trị giá khoảng 35 tỷ USD công ty điện lực Một nửa số khoản vay ngắn hạn đến từ công ty điện lực trực thuộc nhà nước - công ty sản xuất, mua phân phối điện - chuyển sang thành khoản vay quyền địa phương Phần lại gia hạn thêm năm thời gian trả số tiền gốc  Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước Ấn Độ huy động 3,5 tỷ USD (năm 2009) cách bán lại phần nhiều doanh nghiệp quốc doanh Mục đích việc bán tài sản nhằm tăng ngân quỹ phục vụ cho dự án đường xá, trường học bệnh viện bối cảnh nợ công Ấn Độ chồng chất Việc bán cổ phần doanh nghiệp quốc doanh công cụ quan trọng để giảm bớt khó khăn bối cảnh khủng hoảng nợ cơng gia tăng Thậm chí, để tăng ngân sách nhằm thúc đẩy hoạt động chăm sóc y tế, giáo dục nâng cấp sở hạ tầng, Ấn Độ cần cổ phần hóa nhiều doanh nghiệp nhà nước, thay bán lại cổ phần nhỏ cách làm Hiện Chính phủ Ấn Độ nắm quyền sở hữu 473 công ty, trị giá khoảng 500 tỷ USD, tương đương với 45% GDP kinh tế Ấn Độ Do đó, số cổ phần bán lại thời điểm chưa thấm vào đâu so với tổng giá trị doanh nghiệp quốc doanh  Hạ lãi suất giảm tiền đặt cọc ngân hàng Bộ Tài Ngân hàng Trung ương Ấn Độ chuẩn bị biện pháp tiền tệ biện pháp tài cần thiết để bảo vệ Ấn Độ trước “cú sốc” Eurozone tan vỡ Tháng 36 4-2012, Ngân hàng Trung ương Ấn Độ giảm lãi suất lần năm để bơm tiền vào doanh nghiệp Tuy nhiên, lạm phát lên tới 7,6% nên lãi suất cắt giảm thêm Bên cạnh đó, Chính phủ Ấn Độ thực giảm số tiền mà ngân hàng phải “đặt cọc” Ngân hàng Trung ương Tỷ lệ đặc cọc ngân hàng Trung ương 4,75% (6-2012) cho phép cho công ty vay tiền nhiều  Tăng cường thúc đẩy xuất Tháng 2-2011, Bộ Thương mại Công nghiệp Ấn Độ đề xuất “Chiến lược tăng gấp đôi xuất ba năm tới” nhằm tăng xuất hàng hóa lên 450 tỷ USD vào năm 2013/2014 Để đạt mục tiêu này, Chính phủ chủ trương đa dạng hóa sản phẩm xuất thị trường, đặc biệt hướng tới kinh tế lên Cơ sở chiến lược đẩy mạnh xuất hàng hóa có giá trị gia tăng cao mà nước mạnh sản xuất hàng chế tạo, máy móc thiết bị, phương tiện giao thơng hóa chất Về xuất khẩu, Chính phủ cơng bố chiến lược điểm nhằm hỗ trợ sách ngoại thương, theo tiếp tục thúc đẩy xuất hàng hóa, đa dạng hóa thị trường, xác định thị trường xuất trọng điểm nhằm đạt mục tiêu xuất 350 tỷ USD năm 2012 - 2013 500 tỷ USD năm 2013 - 2014 Tiếp tục đẩy mạnh quan hệ ngoại thương với "đại gia" Trung Quốc, Mỹ, Liên minh châu Âu (EU), Nhật Bản, Hàn Quốc nước láng giềng Nâng kim ngạch thương mại với EU lên 237 tỷ USD với nước ASEAN lên 70 tỷ USD vào năm 2015  Thỏa thuận hoán đổi tiền tệ song phương Trong nỗ lực chống đỡ khủng hoảng nợ cơng, Chính phủ Ấn Độ Nhật Bản ký kết thỏa thuận hoán đổi tiền tệ song phương (28-12-2011) với khối lượng trị giá 15 tỉ USD nhằm bảo đảm ổn định thị trường tài Ấn Độ cam kết nới lỏng tài 37 để Nhật Bản đầu tư dễ dàng Việc ký kết thỏa thuận giúp Ấn Độ có thêm khả để đối phó với nguy thiếu hụt ngoại tệ hỗ trợ đồng rupee  Thúc đẩy tăng trưởng kinh tế tiếp tục cải cách thể chế Chính phủ Ấn Độ đề xuất kế hoạch thúc đẩy đầu tư vào lĩnh vực hạ tầng, xây dựng sân bay quốc tế, phát triển đường bộ, xây dựng hải cảng nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Trong năm tài khóa 2012 - 2013, Chính phủ Ấn Độ dự kiến đầu tư 35.000 crore rupee (1 crore trị giá khoảng 10 triệu VND) cho cầu cảng, so với 16.585 crore rupee 2011 - 2012 8.798 crore rupee cho ngành hàng không; sửa đổi việc tăng hạn mức vốn FDI lĩnh bảo hiểm từ 26% lên 49%; cho phép hãng hàng khơng nước ngồi đầu tư vào hãng hàng khơng nước Bên cạnh đó, Chính phủ Ấn Độ tiếp tục trình cải cách thể chế, như: sửa đổi Luật Ngân hàng 2011, Luật Bảo hiểm 2008, Luật Quản lý ngân sách trách nhiệm tài chính, Luật quan phát triển điều tiết quỹ hưu trí năm 2011, Luật Cơng ty (thay cho Bộ luật cũ Công ty năm 1956) Các liên bang thông qua Dự luật mua sắm công năm 2012, Luật Tài năm 2012 Chính phủ Ấn Độ định dừng đầu tư doanh nghiệp nhà nước hoạt động không hiệu buộc doanh nghiệp phải tham gia sân chơi bình đẳng với khu vực tư nhân sở tôn trọng điều kiện thị trường Trong lĩnh vực hạ tầng, Ấn Độ tìm “nút thắt cổ chai” kiên loại bỏ Các "nút thắt cổ chai" bao gồm lĩnh vực cầu cảng, hàng không, lượng điện, sản xuất than vận chuyển hàng hóa đường sắt Kinh tế Ấn Độ cảnh khó khăn Triển vọng kinh tế Ấn Độ phụ thuộc vào phục hồi kinh tế giới, đặc biệt khu vực đồng tiền chung châu Âu vào lực Chính phủ việc đạt đồng thuận để triển khai sách cần thiết Song, chưa có cơng thức chung để giảm thiểu rủi ro 38 khủng hoảng nợ, sách tài khóa thận trọng tăng cường quản lý nợ giúp Ấn Độ nhiều quốc gia ứng phó hiệu với khủng hoảng tài tồn cầu III.3.4 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam Trên sở nghiên cứu kinh nghiệm quản lý nợ cơng Ấn Độ, rút số học cho Việt Nam sau:  Phát triển nội lực kinh tế Phát triển nội lực kinh tế cần tập trung vào vấn đề gia tăng hàm lượng giá trị gia tăng xuất cách: Giảm nhập nguyên phụ liệu cho sản xuất hàng xuất thông qua việc đầu tư phát triển ngành công nghiệp hỗ trợ; tăng hàm lượng công nghệ cao sản xuất để xuất nhiều sản phẩm tinh sản phẩm thơ hơn; đẩy mạnh hoạt động xúc tiến thương mại, nâng cao nhận biết thực hành vấn đề thương hiệu cho sản phẩm Việt Nam thị trường giới  Thay đổi cấu nợ Việt Nam thực thay đổi cấu nợ công theo hướng tăng tỷ trọng nợ nước nhiều Để thay đổi cấu nợ cơng, Chính phủ Việt Nam nên phát hành trái phiếu phủ ghi nội tệ nhiều Thị trường nước nguồn tài trợ cho nhu cầu vay vốn Nhà nước nguồn vốn huy động thị trường quốc tế nguồn bổ sung quan trọng cho nhu cầu vốn nước lệ thuộc vào nguồn vốn nước dễ rơi vào tình trạng vỡ nợ nợ nước coi tác động góc độ kinh tế tổng thể phủ nợ cơng dân nước  Đa dạng hóa nguồn tài trợ 39 Cần lựa chọn linh hoạt công cụ quản lý nợ công đa dạng hóa nguồn tài trợ, phải phù hợp với tình hình thị trường Lựa chọn loại tiền tệ thị trường phát hành cho phép phân bổ khoản nợ phát sinh phù hợp theo thời gian trường hợp thị trường biến động, từ giảm chi phí huy động vốn Để đáp ứng nhu cầu vay vốn ngoại tệ cần đảm bảo đa dạng hoá nguồn tài trợ dựa tham gia vào thị trường tài lớn; sử dụng hình thức tiếp cận tài hấp dẫn từ tổ chức tài quốc tế Trong trường hợp thị trường nước tạm thời thiếu ổn định, thực phát hành Trái phiếu Chính phủ nhà đầu tư nước nhằm đáp ứng nhu cầu vốn thị trường nước nhiên cần ý rủi ro khơng có đủ ngoại tệ để toán đồng thời gặp rủi ro tỷ giá hối đối  Xây dựng mơi trường tài hiệu Cần tối ưu hố cấu trúc chi phí rủi ro danh mục nợ, tập trung vào việc phát triển thị trường nợ (thị trường Trái phiếu Chính phủ) theo hướng tăng tính khoản, tăng hiệu minh bạch thị trường Muốn làm điều đó, cần tập trung giảm thiểu chi phí phát hành thị trường sơ cấp chi phí giao dịch thị trường thứ cấp Để nâng cao chất lượng đợt đấu thầu mua trái phiếu phủ, phủ nên đưa mức lãi suất phù hợp với lãi suất thị trường yêu cầu nhà đầu tư Chi tiêu công phải minh bạch, hợp lý Vay nợ công cho đầu tư phát triển thay chi tiêu dùng phủ, dự án thực đem lại hiệu kinh tế xét duyệt đầu tư thực Tăng cường tra, giám sát trình thực dự án đầu tư; tránh tình trạngtham nhũng, quan liêu Đấu thầu dự án cách công khai, minh bạch nhằm chọn lựa nhà thầu có lực Để doanh nghiệp tư nhân chịu trách nhiệm thầu dự án đầu tư nhiều hơn, thay cho doanh nghiệp nhà nước  Cơ chế quản lý chặt chẽ 40 Quản lý nợ công phải điều chỉnh pháp luật văn luật dạng hướng dẫn thủ tục thức quy định chi tiết quy trình quản lý nợ, thủ tục kiểm tra báo cáo Cơ quan quản lý nợ cần theo dõi, đánh giá cẩn thận quản lý rủi ro liên quan đến ngoại tệ, ngắn hạn khoản nợ có lãi suất thả để giảm thiểu kiểm soát rủi ro Đồng thời cần chủ động phối hợp với quan hữu quan nghiên cứu báo liên quan đến nợ cơng để có cảnh báo sớm rủi ro; thực báo cáo đầy đủ, kịp thời có trách nhiệm với quan cấp rủi ro nợ công để phối hợp thực hiệu Đẩy mạnh cổ phần hóa, thối vốn theo chế thị trường thực Kế hoạch 2016-2020 Thành lập Cơ quan chuyên trách đại diện chủ sở hữu vốn nhà nước doanh nghiệp Nâng cao lực quản trị, hiệu hoạt động DNNN 41 KẾT LUẬN Chiến lược quản lý nợ công cơng cụ quan trọng nhằm đảm bảo tính hiệu bền vững quản lý nợ công quốc gia Từ trước đến nay, hầu hết kinh tế phát triển, phát triển hay chậm phát triển thường trực mối lo nợ công Qua phân tích kinh nghiệm quản lý nợ cơng cách mà nước vượt qua khó khăn để có tính bền vững nợ cơng tương lai cho ta thấy tính phức tạp khó khăn vấn đề Các quốc gia cần sử dụng quản lý nợ công cách hợp lý hiệu để tránh khủng hoảng nợ công xảy với hậu nghiêm trọng không dễ khắc phục “một sớm chiều” Với Việt Nam bối cảnh tốc độ tăng trưởng kinh tế nhanh kèm với tỉ lệ nợ công tăng, nhiên cần phải điều tiết tỉ lệ cách hợp lí để tránh rủi ro dài hạn Dù tỉ lệ nợ công nước ta nằm ngưỡng cho phép ngày tăng sát trần đặt nước ta vào tình nguy hiểm Do Việt Nam cần phải học hỏi kinh nghiệm quản lý nợ công từ nước trước, áp dụng sách hợp lí với kinh tế nước ta để đảm bảo tính bền vững nợ cơng tài khóa tương lai Qua phân tích trên, nhóm tác giả hy vọng cung cấp cho bạn nhìn cụ thể việc trì tính bền vững nợ công với kinh tế quốc gia hành động cần thiết Việt Nam để củng cố tình trạng nợ cơng 42 DANH MỤC THAM KHẢO http://www.tapchicongsan.org.vn/Home/The-gioi-van-de-su- kien/2013/20173/Nuoc-My-doi-pho-voi-tinh-hinh-no-cong.aspx http://luanvan.net.vn/luan-van/de-tai-no-cong-cua-my-va-tac-dong-cua-no-toinen-kinh-te-the-gioi-55590/ http://luanvan.co/luan-van/luan-van-no-cong-cua-my-va-anh-huong-cua-noden-nen-kinh-te-viet-nam-47481/ http://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/apph/tcnh/tcnh_chitiet? leftWidth=20%25&showFooter=false&showHeader=false&dDocName=SBV2 45948&rightWidth=0%25¢erWidth=80%25&_afrLoop=26188559907000 #!%40%40%3F_afrLoop%3D26188559907000%26centerWidth %3D80%2525%26dDocName%3DSBV245948%26leftWidth %3D20%2525%26rightWidth%3D0%2525%26showFooter%3Dfalse %26showHeader%3Dfalse%26_adf.ctrl-state%3D6jao13lw5_9 43 ... CỦA MỘT SỐ NƯỚC NHẰM ĐẢM BẢO TÍNH BỀN VỮNG CỦA NỢ CƠNG VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM CHO VIỆT NAM III.1 Vấn đề nợ công nước Mỹ III.1.1 Thực trạng nợ công Mỹ  Thập kỷ đầu kỷ XXI, kinh tế Mỹ sa sút triền... quản lý nợ công nước bạn yếu tố giúp đảm bảo tính bền vững nợ công nước ta Sau nhóm tác giả xin trình bày vấn đề xử lý nợ công ba quốc gia gồm Mỹ, Tây Ban Nha, Ấn Độ học kinh nghiệm Việt Nam để... cơng Việt Nam, nhóm tác giả xin đề xuất học kinh nghiệm quản lý nợ công Việt Nam sau:  Thứ nhất, đảm bảo kỷ luật ngân sách tăng tính minh bạch chi tiêu công Giống Tây Ban Nha, Việt Nam nên công