Phân tích tình hình kinh tế Việt Nam năm 2011.doc

Phân tích tình hình kinh tế Việt Nam năm 2011

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG

KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG

TIỂU LUẬNĐề tài:

PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH KINH TẾ TÀI CHÍNH VIỆT NAM NĂM 2011

Sinh viên thực hiện: Dương Vũ Hằng NgaMã sinh viên: 0851010238

Giáo viên hướng dẫn: GV Lê Thị Thanh

Hà Nội, tháng 2 năm 2012

MỤC LỤC

LỜI MỞ ĐẦU 3

NỘI DUNG 4

I/ Phân tích tình hình kinh tế tài chính Việt Nam năm 2011 4

1/ Các nhân tố vĩ mô của nền kinh tế 4

1.8 Vỡ nợ tín dụng đen dây chuyền 10

1.9 Việt Nam bị hạ bậc tín nhiệm 11

II/ Dự báo tình hình kinh tế tài chính Việt Nam năm 2012 11

KẾT LUẬN 13

TÀI LIỆU THAM KHẢO 14

LỜI MỞ ĐẦU

Kinh tế Việt Nam trong năm 2011 với nhiều thách thức lớn với lạm phát tăng cao,tăng trưởng thấp, đầu tư trong nước giảm do thắt chặt tiền tệ và đầu tư công giảm, đầu tưnước ngoài chững lại do tình hình kinh tế thế giới có nhiều biến động.Mặc dù còn gặpnhiều khó khăn như vậy tuy nhiên kinh tế Việt Nam đã đạt được nhiều thành tích đángkhích lệ, các chỉ tiêu kinh tế lớn được đảm bảo, lạm phát được kiềm chế và đang có xuhướng giảm dần Trong khi khủng hoảng kinh tế, vấn đề nợ công lan tràn thì nền kinh tếViệt Nam vẫn duy trì được một tốc độ tăng trưởng kinh tế lên tới gần 6% Tuy nhiên,chất lượng tăng trưởng còn thấp và còn nhiều tồn tại trong nền kinh tế Cụ thể là lạm phátlên tới gần 20% gây kìm hãm nền kinh tế Lạm phát kéo theo sự tăng về lãi suất Mộtcuộc chạy đua về lãi suất giữa các ngân hàng đã đẩy lãi suất đầu vào lên gần 19% và lãisuất đầu ra có khi đạt mốc 25% gây khó khăn cho các doanh nghiệp tiếp cận vốn Tỉ giáhối đoái chính thức và phi chính thức chênh lệch khá lớn và Ngân hàng Nhà nước đã phảimất rất nhiều thời gian và công sức để điều tiết Ngoài ra còn có vấn đề hệ thống ngânhàng, nợ xấu, tái cơ cấu nền kinh tế, giá vàng, thị trường chứng khoán, bất động sảnl…còn rất nhức nhối trong nền kinh tế Việt Nam năm vừa qua

Theo IMF, Việt Nam có tỉ lệ lạm phát trung bình giai đoạn 2006-2010 là 11,5%,đứng thứ 24 trên thế giới và luôn cao hơn các nước trong khu vực ASEAN Vấn đề lạmphát là vấn đề dai dẳng và gây tác động lớn tới nền kinh tế Việt Nam Lý do chủ yếu tácđộng đến lạm phát Việt Nam đều xuất phát từ cả chi phí đẩy và cầu kéo Mặc dù năm2010 và 2011, thế giới rơi vào tình trạng suy thoái thì tốc độ tăng trưởng GDP của ViệtNam vẫn đạt chỉ tiêu là 7,78% và 5,8% Tuy nhiên lạm phát lại lên mức báo động và đềuở 2 con số Tỉ lệ lạm phát năm 2010 của Việt Nam đã lên tới 11,75% mặc dù dự kiến đầunăm là 7% Lạm phát tăng cao vượt quá mức dự kiến đã làm cho những nỗ lực thúc đẩytăng trưởng kinh tế mất đi nhiều ý nghĩa Năm 2011, việc thắt chặt chính sách tài chínhvà tiền tệ nhằm ổn định nền kinh tế đã làm chậm đà tăng trưởng GDP Tăng trưởng kinhtế chậm lại nhưng tỉ lệ lạm phát vẫn ở mức rất cao Lạm phát làm cho các ngân hàng phảichạy đua lãi suất Lãi suất đầu ra cao làm doanh nghiệp khó vay vốn, chi phí vốn cao.Lạm phát cũng gây ảnh hưởng đến tỉ giá làm tăng tỉ giá, dãn rộng khoảng cách tỉ giáchính thức và phi chính thức Từ năm 2000 đến năm 2011, có thể quan sát thấy rằng GDP

khá ổn định ở mức 6-7% nhưng lạm phát của Việt Nam tăng chóng mặt, gấp nhiều lầncác năm trước

Năm 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011Tốc

6,8 6,9 7,08 7,34 7,79 8,44 8,23 8,46 6,31 5,32 6,78 5,8

CPI 0,6 0,8 4 3 9,5 8,4 6,6 12,6 19,89 6,52 11,75 19,04Bảng 1: Chỉ số tốc độ tăng trưởng GDP và CPI của Việt Nam từ năm 2000 đến năm 2011

1.2./ Lãi suất

Trong năm 2010, lãi suất được duy trì ở mức khác thấp do vậy cơ chế lãi suất trầnkhông còn cần thiết 14/4/2010, Ngân hàng Nhà nước đã ban hành Thông tư số 12/2010/TT-NHNN hướng dẫn tổ chức tính dụng cho vay bằng đồng Việt Nam đối với kháchhàng theo lãi suất thỏa thuận

Tuy nhiên, bắt đầu từ 3/2011 cho đến nay, tỉ lệ lạm phát tăng cao nên Nhà nướcbuộc phải thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt Điều này đã có tác động làm tăng lãi suấttiền gửi và cho vay của các Ngân hàng thương mại Nhằm ngăn chặn tình trạng cạnhtranh không lành mạnh giữa các ngân hàng, Ngân hàng Nhà nước đã ban hành mức lãisuất trần huy động tiền gửi là 14% cho các ngân hàng thương mại Ngoài ra lãi suất đầuvào cao dẫn đến lãi suất đầu ra cũng cao, các doanh nghiệp tiếp cận vốn rất khó khăn.Chính vì vậy mà chỉ có cách kiểm soát chặt chẽ lãi suất đầu vào của các ngân hàng mớicó thể phát triển sản xuất, tăng trưởng kinh tế Từ tháng 9/2011, Ngân hàng Nhà nước đãcó những biện pháp quyết liệt nhằm tăng cường kiểm soát đối với chính sách lãi suấ nhưsa thải lãnh đạo ngân hàng trong trường hợp phát hiện gian lận trong huy động tiền gửi

Trước sự kiểm soát lãi suất chặt chẽ như vậy, các ngân hàng thương mại đành chấpnhận mức lãi suất 14%/năm với cả những kỳ hạn rất ngắn (24 giờ, 2 ngày, 1 tuần, 2tuần ) Đây chính là một hình thức lách luật của các ngân hàng, hoàn toàn ngược vớiđường cong lãi suất chuẩn (lãi suất dài hạn phải cao hơn lãi suất ngắn hạn) Chính vì vậy,28/9/2011, Ngân hàng nhà nước đã ra thông tư số 30/2011 quy định cụ thể lãi suất tối đa

với tiền gửi bằng đồng Việt Nam như sau: lãi suất tối đa áp dụng với tiền gửi không kỳhạn và có kỳ hạn dưới 1 tháng là 6%, lãi suất tối đa áp dụng đối với tiền gửi có kỳ hạn từ1 tháng trở lên là 14% Riêng Quỹ tín dụng nhân dân cơ sở ấn định mức lãi suất tối đa vớitiền gửi kỳ hạn 1 tháng trở lên là 14,5%

Qua biểu đồ có thể thấy rằng lãi suất không kỳ hạn, 1 tuần, 2 tuần, 1 tháng vào đầutháng 10 khi chưa có sự can thiệp của Nhà nước thì tăng rất cao, đặc biệt là lãi suất 2tuần Các mức lãi suất này chênh lệch nhau không nhiều và có những thời điểm gần nhưbằng nhau Đây là một điều bất hợp lý trong cơ cấu lãi suất Tuy nhiên khi có sự canthiệp của Ngân hàng Nhà nước thông qua quy định lãi suất trần, mức lãi suất đã trở về sựcân bằng và ổn định

Biểu đồ 1: Lãi suất liên ngân hàng từ tháng 10/2011 đến tháng 12/2011

1.3 Tỉ giá

Trước tình hình nhập siêu kéo dài và ngày càng gia tăng, việc các doanh nghiệp vàngười dan găm giữ ngoại tệ và đầu tư vàng gây ra tình trạng 2 tỉ giá, tỉ giá thị trường tựdo thường cao hơn tỉ giá niêm yết tại các ngân hàng thương mại Ngày 10/2/2011, Ngânhàng Nhà nước đã quyết định điều chỉnh tỉ giá giữa VND với USD sau gần 7 tháng duytrì ở mức 18.932 đồng lên mức 20.693 đồng/USD, tăng thêm 9,3%, đồng thời thay đổibiên độ tỉ giá liên ngân hàng từ +/- 3% xuống còn +/- 1% Với chính sách tỉ giá mới,

không những giúp cải thiện cán cân thương mại, ổn định tâm lý người dân, thu hút đầutư, tăng cường xuất khẩu Từ đầu 2011, Ngân hàng nhà nước đã mua vào khoảng 4 tỉUSD góp phần cải thiện dự trữ ngoại hối sau thời kỳ khủng hoảng 2008 Ngân hàng Nhànước mua ngoại tệ vào làm giá ngoại tệ tăng lên Từ tháng 3/2011 đến tháng 5/2011, tỉgiá giảm dần nhưng nó lại tiếp tục tăng ở những tháng sau Tỉ giá chính thức và tỉ giá chợđen có sự chênh lệch đáng kể, đặc biệt là vào tháng 10/2011

Từ năm 2010 đến nay, Ngân hàng nhà nước đã phối hợp với các cơ quan chức năngphối hợp mở các chiến dịch kiểm tra, xử lý các đối tượng mua bán ngoại tệ trái phép, đầucơ ngoại tệ Các tổ chức tín dụng cũng không được phép giao dịch USD với khách hàngvượt mức tỉ giá trần theo quy định, thu phí thông qua các hợp đồng dịch vụ và các hìnhthức khác 31/5/2011, Ngân hàng Nhà nước ban hành thông tư 13/2011/TT-NHNN quyđịnh các tập đoàn kinh tế, tổng công ty nhà nước phải bán ngoại tệ cho ngân hàng Nhànước cũng tăng dự trữ bắt buộc bằng ngoại tệ làm tăng chi phí vay ngoại tệ và buộc cácngân hàng phải tăng lãi suất cho vay ngoại tệ Chính sách này của ngân hàng Nhà nướccũng đã làm giảm áp lực lên tỉ giá

Đồ thị 2: Tỉ giá chính thức và tỉ giá phi chính thức thàng 8/2011 đến tháng 12/2011

1.4 Thị trường bất động sản :

Thị trường bất động sản năm 2011 được chứng kiến việc chào bán giảm giá của nhiều dựán, đặc biệt là đối với phân khúc chung cư cao cấp Tuy nhiên, tâm lý của nhà đầu tưcũng như chính sách thắt chặt tín dụng đã không tạo điều kiện thuận lợi, các giao dịchtrên thị trường gần như đóng băng Theo nhận định của nhiều chuyên gia, hiện tượng nàysẽ châm ngòi cho làn sóng giảm giá trong năm 2012 và là cơ hội “vàng” cho những ngườiđang thực sự có nhu cầu về nhà ở cũng như đầu tư dài hạn, thời điểm mà những tín hiệuvề nới lỏng tín dụng trong BĐS chưa kịp phát huy tác dụng.

Ở tất cả các phân khúc, thị trường bất động sản đã có sự giảm mạnh về giá Trong khi đóthị trường khó khăn, nguồn cung tiếp tục tăng càng tạo nhiều áp lực cho chủ đầu tư.Ở phân khúc văn phòng cho thuê, nhiều tòa nhà mới đi vào hoạt động, tỷ lệ trống caokhông chỉ đối với các dự án mới ở khu vực ngoài trung tâm mà ngay cả những khu vựcnội thành từ trước đến nay đắt khách nhưng hiện vẫn trong tình trạng thừa mặt bằng.Chính vì thế, khách hàng luôn được “chiều” bằng hàng loạt chương trình ưu đãi, khuyếnmại Nhiều tòa nhà cho thuê dài hạn tới 20, 30 thậm chí 50 năm với giá ưu đãi Mặc dùvậy, để lấp đầy diện tích cho thuê không phải là chuyện một sớm một chiều, nó phụ thuộcnhiều vào nền kinh tế và “sức khỏe” của mỗi doanh nghiệp.

Căn hộ để bán cũng trong tình cảnh thê thảm, khi nguồn cung căn hộ tăng, khách hàngkhông còn hấp dẫn với loại hình hợp đồng góp vốn hay đóng tiền theo tiến độ “Khuyếnmãi, chiết khấu” thậm chí là “bán tháo” là những cụm từ được người ta nhắc tới đối vớiphân khúc này Tại TP HCM, một số dự án đã chấp nhận bán lỗ so với giá chào bán banđầu để có khách hàng Mới đây, một số chủ đầu tư tại Hà Nội cũng đã “nổ phát súng” đầutiên về làn sóng giảm giá căn hộ Trong tình cảnh như vậy, nhiều chủ đầu tư đang “ngồitrên đống lửa” khi thời hạn giao nhà đã tới mà tiến độ dự án vẫn còn “dậm chân tại chỗ”vì thiếu vốn.

Còn đối với phân khúc đất nền cũng không có tín hiệu khả quan Tại Hà Nội vào dịp đầunăm 2011, có cơn sốt đất ở Sóc Sơn, Đông Anh nhưng ngay sau đó không lâu đã xẹp.Nhiều nhà đầu tư "đi tắt đón đầu" đang rơi vào tình trạng "khốn khổ" vì chưa thể rút vốnchạy khỏi thị trường Đất nền dự án sau khi bị đẩy giá lên cao giờ đã giảm giá khôngphanh, nhiều dự án giá chỉ còn bằng một nửa so với thời điểm năm ngoái Nhiều nhà đầutư thứ cấp chấp nhận bán lỗ để cắt vốn nhưng không thoát khỏi cảnh “để thì thươngvương thì tội”.

1.5 Giá vàng

Năm 2011 được xem là năm thị trường vàng liên tiếp lập kỷ lục về giá Đỉnh điểmcủa cơn sốt giá vàng phải kể đến ngày 22/8, giá lập kỷ lục 49 triệu đồng/lượng Năm2011 cũng ghi nhận hoạt động thao túng thị trường của giới đầu cơ, điển hình là việc giávàng SJC (thương hiệu chiếm hơn 90% thị phần), có lúc đắt hơn thế giới gần 5 triệuđồng/lượng.

Một trong những động thái của Ngân hàng Nhà nước nhằm “lập lại trật tự” cho thịtrường vàng là chỉ cho phép doanh nghiệp có vốn trên 500 tỷ sản xuất vàng miếng và chỉcó một doanh nghiệp được sản xuất vàng miếng là SJC Quyết định này của Ngân hàngNhà nước vấp phải sự phản đối của chính doanh nghiệp kinh doanh, khiến những chiếcmáy sản xuất vàng phải “đắp chiếu” Hiệu quả của quyết định này vẫn cần thời gian trảlời.

1.6 Tái cấu trúc hệ thống ngân hàng

Sau quãng thời gian tăng trưởng quá nóng với 130 tổ chức tín dụng, gần 10.000chi nhánh và phòng giao dịch trên cả nước, hệ thống ngân đã lộ rõ nhiều điểm yếu nguyhiểm: tỷ trọng sở hữu chéo cao, đạo đức kinh doanh xuống thấp, những cuộc đua lãi suấtkhông ngừng và có dấu hiệu "sa lầy" vào bất động sản, nợ xấu gia tăng

Chỉ lệnh tái cấu trúc ngân hàng được phát đi từ tân Thống đốc Nguyễn Văn Bình,mở đầu bằng việc xử lý nghiêm các ngân hàng vượt trần lãi suất huy động Tiếp sau đó,nhà nước hỗ trợ thanh khoản cho các ngân hàng yếu kém, đồng thời khởi động nhanh quátrình sáp nhập mà điển hình là thương vụ hợp nhất SCB - Ficombank - TinNghiaBank.Song song với việc xử lý các ngân hàng yếu kém được dự báo sẽ còn kéo dài trong nămtới, các "ông lớn" VietinBank, Vietcombank và BIDV lần lượt được IPO Nỗ lực tái cấutrúc và tăng "sức khỏe" hệ thống tài chính được các tổ chức quốc tế và giới chuyên giađánh giá cao.

1.7 Chứng khoán

Thị trường chứng khoán 2011 liên tiếp bắt đáy với nhiều cổ phiếu “rẻ hơn giá muamột mớ rau”, thậm chí giá nhiều cổ phiếu tương đương giá một nửa cốc trà đá Điển hìnhnhư mã VKP (Công ty cổ phần Nhựa Tân Hoá) là cổ phiếu đầu tiên có giá dưới 1.000đồng trong lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam Chốt phiên giao dịch 22/11, cổphiếu này chỉ còn 700 đồng - rẻ hơn nửa ly trà đá vỉa hè Một cổ phiếu khác trên thịtrường là DVD (Công ty Dược Viễn Đông) đã bị huỷ niêm yết khi giá còn 3.500 đồng.

Sau những phiên lao dốc mạnh, tính đến ngày 27/12, VN-Index chính thức mấtmốc 350 điểm, HNX-Index xuống 56 điểm Cũng trong năm 2011 này, 65 công ty chứngkhoán thua lỗ và 71 công ty chứng khoán có lỗ lũy kế Giá trị vốn hóa thị trường chỉ cònhơn 20% GDP Vẫn chưa thấy động thái cụ thể nào từ nhà nước để "cứu" kênh đầu tư cònnhiều nhá nhem này.

1.8 Vỡ nợ tín dụng đen dây chuyền

Hàng trăm vụ vỡ nợ tín dụng đen liên tiếp lộ ra ở nhiều địa phương đã khiếnkhông ít người lao đao, khốn đốn Không có gì ngạc nhiên khi những "con nợ" thườnggắn với giới bất động sản, ngân hàng và chứng khoán Tín dụng đen được cho là gắn vớisự tăng trưởng "bong bóng" của bất động sản trong vài năm qua, gắn với thời tranh tốitranh sáng "tiền tái cấu trúc" của hệ thống ngân hàng và sức chịu đựng tới hạn của chứngkhoán Điều đáng lo ngại là đã có dấu hiệu liên kết giữa tín dụng đen và các kênh huyđộng vốn chính thống Hiệu ứng domino này được dự báo sẽ còn tiếp tục, cho đến khi thịtrường bất động sản còn đóng băng và nguồn vốn giá rẻ từ ngân hàng chưa cởi mở.

1.9 Việt Nam bị hạ bậc tín nhiệm

Trong bối cảnh kinh tế Mỹ và châu Âu vướng vào cuộc khủng hoảng nợ công,năm 2011, Việt Nam cũng bị hãng Standard & Poors (S&P) hạ bậc tín nhiệm nợ dài hạnđối với đồng nội tệ từ mức BB xuống mức BB- và đánh giá triển vọng "tiêu cực" đối vớicác mức tín nhiệm nợ của Việt Nam Cùng với việc hạ bậc tín nhiệm nợ quốc gia củaViệt Nam, S&P cũng đã đánh tụt hạng tín nhiệm của 3 ngân hàng lớn trong nước làBIDV, Techcombank và Vietcombank xuống BB- Hãng này cũng đã hạ bậc tín nhiệmcủa doanh nghiệp Hoàng Anh Gia Lai xuống mức xuống B- và đặt triển vọng tín dụngcủa doanh nghiệp này vào diện tiêu cực

II/ Dự báo tình hình kinh tế tài chính Việt Nam năm 2012

Trong năm 2012, Chính phủ tiếp tục xác định mục tiêu tổng quát là tiếp tục ổn địnhkinh tế vĩ mô, kiềm ché lạm phát, giữ ổn định kinh tế vĩ mô, bình ổn thị trường giá cả, cảithiện cán cân thanh toán và phấn đấu giảm bôi chi ngân sách Một số mục tiêu kinh tế vĩmô được Chính phủ đặt ra trong năm 2012 và dự kiến trong giai đoạn 2011 – 2015 là Chỉ tiêu kinh tế Năm2012 2015

Tăng trưởng GDP 6-6,5% Bình quân 5 năm: 6,5-7%Bội chi ngân sách 4,8% GDP 4,5% GDP

Nhập siêu 11,5% - 12% tổng kimngạch xuất khẩu

10% tổng kinh ngạch xuấtkhẩu

Tổng vốn đầu tư phát triển

toàn xã hội 33,5-34%

Bình quân 5 năm khoảng33,5-35% GDP

Bảng 2: Một số chỉ tiêu kinh tế năm 2012 do Chính phủ đề ra

IMF đã đưa ra những dự báo khá lạc quan cho Việt Nam Mức tăng trưởng GDPnăm 2012 là 6,3% cao hơn so với mức tăng chỉ 5,8% năm 2011 Mặc dù mức lạm phátcao năm 2011 là 19% nhưng sẽ hạn thấp xuống còn 8,1% Tuy nhiên đây vẫn thuộc hàngcao trên thế giới Theo báo cáo mới nhất của World Bank vào 11/2011 thì lạm phát ViệtNam năm 2012 sẽ là 10,5%

Chính sách lãi suất năm 2012 vẫn sẽ được Ngân hàng Nhà nước kiểm soát chặt chẽđể lãi suất được hình thành trên quan hệ cung cầu về vốn trên thị trường Với mức lạmphát dự báo vẫn cao trong năm 2012 cùng với việc ra duy trì tổng phương tiện thanh toán,dư nợ tín dụng hàng năm không vượt quá mức đề ra trong Nghị Quyết 11/NQ-CP vềnhững giải pháp chủ yếu ổn định kinh tế vĩ mô thì việc duy trì mặt bằng lãi suất ở mức13-14% là rất khó

Năm 2012, thị trường ngoại hối sẽ có những chuyển biến tích cực, tỉ giá dần ổnđịnh, trạng thái ngoại tệ của hệ thống ngân hàng, dự trữ ngoại tệ và cán cân thanh toánquốc tế được cải thiện, Mua bán ngoại tệ và kinh doanh vàng được kiểm soát

Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước cũng sẽ thực hiện tái cơ cấu hệ thống ngân hàngđể phát triển một hệ thống các tổ chức tín dụng an toàn, lành mạnh, hiện đại, đa năng Đểlàm được điều đó thì Nhà nước cũng đang khuyến khách sáp nhập, mua lại, hợp nhất cácngân hàng trên cơ sở đảm bảo quyển lợi của người gửi tiền, nghĩa vụ theo pháp luật Nhànước đã phân loại thành 4 nhóm ngân hàng để có những biện pháp xử lý phù hợp Cácchỉ tiêu tăng trưởng tín dụng cũng được giao riêng cho từng ngân hàng Dĩ nhiên tái cơcấu cũng phải đi kèm với việc nâng cao chất lượng ngân hàng theo các tiêu chí, thông lệquốc tế Basel Trong giai đoạn suy thoái, để phát triển kinh tế, những lĩnh vực sản xuất,