Đang tải... (xem toàn văn)
Bài viết đánh giá hiệu quả kinh doanh dựa trên việc phân tích năng lực tài chính của các doanh nghiệp trong ngành trên địa bàn TP.HCM, trong giai đoạn từ 2008-2016 và đưa ra những gợi ý chính sách nâng cao hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp ngành này.
Nghiên cứu trao đổi Nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành phân phối, sản xuất điện, khí đốt, nước nóng, nước điều hịa TP.HCM Ths Đoàn Quỳnh Phương* Ths Mai Hồng Chi* Được đánh giá có tiềm phát triển tốt năm gần đây, đến nay, chưa có nhiều cơng trình nghiên cứu đánh giá hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành phân phối sản xuất điện, khí đốt, nước nóng, nước điều hồ khơng khí Bài viết đánh giá hiệu kinh doanh dựa việc phân tích lực tài doanh nghiệp ngành địa bàn TP.HCM, giai đoạn từ 2008 - 2016 đưa gợi ý sách nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp ngành Từ khoá: Hiệu kinh doanh, lực tài chính, doanh nghiệp phân phối sản xuất điện, doanh nghiệp vừa, doanh nghiệp nhỏ siêu nhỏ, TP.HCM Giới thiệu Ngành phân phối sản xuất điện, khí đốt, nước nóng, nước điều hồ khơng khí xem ngành có tiềm phát triển Trong năm gần đây, với gia tăng đầu tư vào lĩnh vực công nghiệp thương mại, nhiều dự án phát triển sở hạ tầng Chính phủ tài trợ thành phố lớn gia tăng chóng mặt hoạt động xây dựng ngành khách sạn, du lịch thúc đẩy nhu cầu phát triển ngành công nghiệp phân phối sản xuất điện, khí đốt, nước nóng, nước điều hồ khơng khí, đặc biệt TP.HCM Hiệu kinh doanh doanh nghiệp (DN) phản ánh khả kết hợp nguồn lực đầu vào, cho phép tối thiểu hóa chi phí hoạt động kinh doanh nhằm đạt mục tiêu sinh lợi DN Đánh giá hiệu kinh doanh giúp DN biết điểm mạnh cần phát huy hạn chế cần khắc phục sử dụng nguồn lực, từ đó, DN ngày hồn thiện nâng cao hiệu kinh doanh, góp phần đạt mục tiêu sinh lợi kinh doanh, đặc biệt bối cảnh cạnh tranh ngày gay gắt mang tính tồn cầu Cơ sở lý thuyết Để đánh giá hiệu hoạt động DN, nhà kinh tế học sử dụng nhiều tiêu chí dựa nhiều cách thức tiếp cận khác như: Cách tiếp cận theo trường phái kinh tế học [6], cách tiếp cận dựa nguồn lực (Lippman Rumelt, 1982; Wernerfelt, 1984), cách tiếp cận dựa lực [2] hay cách tiếp cận dựa định hướng thị trường (Kohli Jaworski, 1990; Narver Slater, 1990) Cho dù lựa chọn cách tiếp cận tiêu lực tài xem tiêu hàng Nhận: 28/2/2020 Biên tập: 10/3/2020 Duyệt đăng: 25/3/2020 đầu đánh giá hiệu kinh doanh DN hoạt động, thể khả tài chung DN, đánh giá DN hoạt động tốt có lợi kinh doanh hay gặp rủi ro, thua lỗ Như vậy, việc phân tích lực tài DN không giới hạn nguồn lực tài đảm bảo hoạt động kinh doanh hiệu cho DN mà thể qua khả khai thác, quản lý sử dụng nguồn lực bị giới hạn nhằm phục vụ hiệu cho hoạt động kinh doanh Hơn nữa, lực tài ngồi thể sức mạnh DN cịn cho biết sức mạnh tài tiềm năng, triển vọng xu hướng phát triển kế hoạch tương lai DN.Trong viết này, để đánh giá hiệu kinh doanh, tác giả tiếp cận dựa việc phân tích khả tài DN Các số báo cáo tài (BCTC) đứng riêng rẽ có ý nghĩa Do đó, cần phải có so sánh số BCTC với nhằm tạo nên hệ số tài Khi đó, hệ số giúp giải thích sâu tình hình tài DN Các hệ số tài nên so sánh với công ty, DN khác so với trung bình ngành để đánh giá điểm mạnh yếu DN Mặt khác, so sánh với kỳ trước để đánh giá * Đại học Ngân hàng TP.Hồ Chí Minh Tạp chí Kế tốn & Kiểm tốn số tháng 4/2020 65 Nghiên cứu trao đổi xu hướng hoạt động DN qua thời kỳ Việc tính tốn hệ số tài hành phản ảnh tranh tồn cảnh tình hình tài DN Qua đó, thấy hạn chế tồn sở giúp DN nghiên cứu định tài tương lai, nhằm cải thiện tình hình hoạt động để hướng tới mục tiêu tối đa hóa giá trị DN lâu dài Tóm lại, hệ số tài sử dụng cơng cụ giúp dự báo tài DN tương lai Các tiêu đánh giá hiệu kinh doanh DN: Nhóm tiêu đánh giá hiệu suất sử dụng tài sản: Mặc dù mục tiêu DN hướng tới tối đa hoá lợi nhuận, hiệu kinh doanh DN đạt tài sản DN sử dụng hiệu Tài sản DN nguồn lực DN kiểm sốt nhằm thu lợi ích kinh tế tương lai Vì vậy, phạm vi hoạt động tiềm lực phát triển DN thể thông qua tốc độ tăng trưởng quy mô cải thiện chất lượng tài sản Trong nội dung này, quy mô hiệu suất sử dụng tài sản thể qua tiêu: trị giá tài sản, tốc độ tăng trưởng tài sản, tỷ lệ đầu tư vào tài sản ngắn hạn, tỷ lệ đầu tư vào tài sản dài hạn, số vòng quay tài sản, số vòng quay hàng tồn kho,… Nhóm tiêu hệ số cấu nguồn vốn: Quy mô, cấu chất lượng nguồn vốn thể DN có khả huy động nguồn vốn dồi dào, ổn định với chi phí thấp Nhóm tiêu nói lên tính cân đối cấu đầu tư vào tài sản mức độ độc lập hay tự chủ tài DN Cơ cấu nguồn vốn hợp lý, đáp ứng kịp thời nhu cầu vốn cho hoạt động sản xuất - kinh doanh DN, giúp DN trì lợi cạnh tranh bền vững chống đỡ rủi ro phát sinh Các tiêu nhóm bao gồm: trị giá tổng nguồn vốn, trị giá vốn chủ sở hữu, hệ số nợ 66 Khả toán: Khả toán khả DN đáp ứng nghĩa vụ tốn đến hạn Nhóm tiêu lực tốn DN mà cịn đánh giá sức khoẻ tài DN Khi khả bị giới hạn uy tín DN bị suy giảm cách đáng kể Các tiêu đo lường khả toán DN bao gồm: hệ số khả toán tổng quát, hệ số khả toán hành, hệ số khả toán nhanh, hệ số toán nợ dài hạn, hệ số khoản phải thu khoản phải trả, hệ số khả toán lãi vay Trong viết này, tác giả sử dụng tiêu hệ số khả toán tổng quát để đánh giá khả toán DN Khả sinh lời: Chỉ tiêu phản ánh kết hoạt động kinh doanh DN có hiệu hay khơng Hoạt động hiệu DN có khả tích luỹ cao để đầu tư trang thiết bị công nghệ, nhằm nâng cao lực cạnh tranh dựa việc cải tiến trì chất lượng sản phẩm, dịch vụ thu hút khách hàng Các tiêu đo lường khả sinh lời DN bao gồm: ROA, ROE, ROS,… Thực trạng hoạt động sản xuất kinh doanh, giai đoạn 2008 2016 Được đánh giá ngành có nhiều tiềm tính đến cuối năm 2016, số DN hoạt động ngành phân phối sản xuất điện, khí đốt, nước nóng, nước điều hồ khơng khí TP.HCM 2.076 DN, chiếm 1, 21% tổng số DN địa bàn Trong năm qua, số lượng DN ngành có biến động bất thường, cụ thể giai đoạn 2010 2012, số DN giảm đột ngột Giai đoạn này, khủng hoảng tài tồn cầu tác động làm sâu sắc thêm khó khăn kinh tế Việt Nam nói chung TP.HCM nói riêng Tăng trưởng kinh tế chậm, lạm phát tăng cao, thị trường bất động sản đóng băng… ảnh hưởng đến phát triển tất lĩnh vực, ngành nghề kinh tế, ngành phân phối sản xuất điện, khí đốt, nước nóng, nước điều hồ khơng khí chịu tác động (bảng 1) DN ngành chủ yếu thuộc khu vực tư nhân, chiếm tỷ trọng 80% tổng số DN (bảng 2) Các DN thuộc quy mô vừa, nhỏ siêu nhỏ (NSN) Trong đó, DN nhỏ siêu nhỏ chiếm chủ yếu, với tỷ lệ 80% tổng số DN ngành (bảng 3, trang 67) Phân tích hiệu kinh doanh chung giai đoạn 2008 2016 4.1 Về quy mô, cấu hiệu suất sử dụng tài sản Là nguồn lực DN kiểm sốt nhằm thu lợi ích kinh tế tương lai từ việc sử dụng, lợi ích tương lai mà tài sản DN mang lại khả làm tăng nguồn tiền khoản tương đương tiền Bảng Số lượng DN hoạt động ngành Bảng Cơ cấu thành phần kinh tế DN Tạp chí Kế tốn & Kiểm tốn số tháng 4/2020 Nghiên cứu trao đổi làm giảm bớt khoản tiền mà DN chi Quy mô, cấu hiệu suất sử dụng tài sản tạo nên phát triển bền vững cho DN (bảng 4) Giai đoạn 2008 - 2016, tổng tài sản bình quân DN ngành phân phối sản xuất điện, khí đốt, nước nóng, nước điều hồ khơng khí địa bàn TP.HCM tăng vọt từ 10.332.958.433 đồng (năm 2008) lên 30.761.465.131 đồng (năm 2016), tăng gấp 2,98 lần Nhưng tăng trưởng khơng đồng năm có đột biến năm 2012, mà tổng tài sản bình quân DN tăng vọt lên 104.834.006.656 đồng năm 2012 từ mức 28.254.642.816 đồng năm 2011, tương đương tăng gấp 3,71 lần Việc quản lý hiệu tài sản khơng giúp DN tồn mà cịn ảnh hưởng đến phát triển DN Việc đầu tư vào tài sản nhiều dẫn đến dư thừa, gây lãng phí vốn cho DN xã hội Ngược lại, đầu tư vào tài sản làm giảm khả sinh lời DN Đối với DN ngành phân phối sản xuất điện, khí đốt, nước nóng, nước điều hồ khơng khí, qua số liệu thu thập, giá trị tài sản ngắn hạn năm 2016 tăng gấp 3,4 lần so với năm 2008 Việc đầu tư vào tài sản ngắn hạn chiếm chủ yếu, với tỷ lệ 60% qua năm Cơ cấu tài sản có thay đổi đáng kể năm từ 2010 - 2012, có đổi chiều đầu tư vào tài sản cố định (bảng 5) Trong tài sản ngắn hạn DN, tỷ trọng khoản phải thu hàng tồn kho chiếm tỷ trọng cao Điều ảnh hưởng khơng tốt đến hiệu sử dụng tài sản DN cho thấy khả thu hồi nợ việc quản lý hàng tồn kho DN khơng tốt, mang lại nhiều rủi ro không thu hồi khoản nợ hàng hố ứ đọng chiếm dụng vốn, chi phí lưu kho tăng DN phải lập dự phòng cho rủi ro Hệ số vòng quay hàng tồn kho, thể khả quản trị hàng tồn kho DN (được xác định giá vốn hàng bán chia cho bình quân hàng tồn kho) DN giai đoạn 2008 - 2016 dao động từ - vịng/năm Hệ số có chiều hướng giảm qua năm, cho thấy khả quản trị hàng tồn kho DN không tốt Đặc biệt, năm 2014, hệ số tăng lên đột ngột 59,28 dấu hiệu tốt Hệ số tăng cao biến động giá vốn hàng bán năm tăng đột biến so với năm khác (bảng 6) Vòng quay khoản phải thu thước đo mối quan hệ khoản phải thu mức thành cơng sách bán chịu DN Trong giai đoạn 2008 - 2016, khoản phải thu chiếm tỷ trọng cao tài sản ngắn hạn DN Nếu quản lý không tốt, DN phải Bảng Cơ cấu theo quy mô DN Bảng Tổng tài sản bình quân DN ĐVT: Đồng Bảng 5.Tỷ lệ đầu tư vào tài sản DN ĐVT: Đồng Bảng Vòng quay hàng tồn kho, vòng quay khoản phải thu vòng quay tổng tài sản DN Nguồn: BCTC DN Tạp chí Kế tốn & Kiểm tốn số tháng 4/2020 67 Nghiên cứu trao đổi chịu nhiều rủi ro chậm khả thu hồi đoạn từ năm 2010 - 2012 Đặc biệt năm 2014, khoản phải thu, bị chiếm dụng vốn Chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế âm nên tỷ suất -3.060%, nghĩa tính cách lấy doanh thu chia cho đồng tài sản bỏ trình hoạt động kinh khoản phải thu trung bình Vịng quay khoản phải thu doanh làm giảm 30,603 đồng lợi nhuận sau thuế DN ngành trung bình 4,5 vịng năm Năm 2015 2016, biên lợi nhuận DN có xu Hệ số qua năm giảm cho thấy số tiền hướng tăng thấp, 2,0% Tương DN bị chiếm dụng ngày nhiều, khả chuyển tự biên lợi nhuận, kết phân tích ROA cho đổi thành tiền mặt DN giảm, làm giảm chủ động thấy suất sinh lời tổng tài sản thấp Vì vậy, hầu DN việc tài trợ nguồn vốn sản xuất Từ hết DN ngành hoạt động hiệu với số vòng quay khoản phải thu, hệ số ngày thu tiền khả sinh lời thấp bình quân DN ngành tính 80 ngày 4.4 Rủi ro tài Vòng quay tổng tài sản tiêu quan Hệ số khoản (Tổng tài sản ngắn hạn/Tổng nợ trọng đánh giá hiệu suất sử dụng tài sản DN Chỉ tiêu tính cách lấy doanh thu chia ngắn hạn) (bảng 9, trang 69) tính trung bình cho cho tổng tài sản DN, có nghĩa đồng vốn đầu DN lĩnh vực không thay đổi nhiều, từ 2008 tư vào DN đem lại đồng doanh thu Sự khó 2016, mức 1,2 – 1,3 Hệ số nhỏ cho thấy khăn DN thể rõ năm, từ 2010 - rủi ro khoản ngành cao 2012, mà tiêu đồng loạt giảm thấp, chí Hệ số khoản ngành cao tỷ lệ nợ ngắn mức 0,08 năm 2012 Điều cho thấy khó hạn gia tăng chiếm tỷ trọng lớn, 80% tổng khăn kinh tế tác động mạnh mẽ đến hoạt động nợ vay từ năm 2013 - 2016 (bảng 10, trang 69) Do đó, kinh doanh DN ngành Tuy nhiên, tình hầu hết DN lĩnh vực có rủi ro khoản hình kinh doanh DN từ năm 2013 trở trở cao Khả sinh lời DN thấp, lại bình thường, số cho thấy DN phát tỷ lệ nợ ngắn hạn cao, cho thấy rủi ro DN có huy cơng suất tài sản hiệu khơng cao thể khả tốn để chi trả lãi vay 4.2 Về hệ số cấu nguồn vốn khoản nợ ngắn hạn cao Bên cạnh đó, vịng quay Vốn chủ sở hữu DN tăng liên tục, giai khoản phải thu (bảng 6) giảm qua năm, cho thấy đoạn 2008 – 2016, tốc độ tăng khơng đồng DN chậm thu hồi vốn Do đó, rủi ro khoản Dữ liệu thống kê bảng DN ngành cao Trong giai đoạn 2010 - 2012, kinh tế bất ổn Xem xét rủi ro tài (bảng 7), DN chịu ảnh hưởng đến ngành phân phối sản xuất điện, khí rủi ro tài cao tỷ lệ nợ tổng vốn chủ sở đốt, nước nóng, nước điều hồ khơng khí TP.HCM rõ Các DN ngành bị sụt giảm số lượng DN tồn lại thể sức Bảng Vốn chủ sở hữu bình quân DN mạnh thân, tự lực cánh sinh để tồn phát triển Các DN tăng vốn chủ sở hữu, tỷ trọng vốn chủ sở hữu tổng nguồn vốn cao, chiếm 70%, giảm phụ thuộc vào khoản nợ Tuy nhiên, từ năm 2013 đến năm 2016, vốn chủ sở hữu DN có tăng, tỷ trọng vốn chủ sở hữu tổng nguồn vốn lại giảm, tỷ lệ 30%, tỷ số nợ vốn chủ sở hữu mức 2/1, cho thấy DN phụ thuộc vào nguồn vốn vay để kinh doanh Khi DN vay mượn nhiều số vốn có, DN gặp rủi ro việc trả nợ, đặc biệt DN gặp nhiều khó khăn lãi suất ngân hàng ngày tăng cao 4.3 Khả sinh lời ROA bình quân DN từ năm 2008 – Bảng Khả sinh lời 2016 (bảng 8) biến động lớn, tăng trưởng năm 2008 2009 có dấu hiệu Nguồn: BCTC DN suy giảm giai 68 Tạp chí Kế tốn & Kiểm tốn số tháng 4/2020 Nghiên cứu trao đổi hữu cao Vốn chủ sở hữu trung bình DN ngành nhỏ khoảng 10- 30 tỷ đồng, khoản vay nhiều chiếm gấp đôi vốn chủ sở hữu năm, từ 2013 - 2016 Khoản vay nhiều dẫn đến tăng chi phí lãi vay xói mịn khả sinh lời DN (giảm lợi nhuận sau thuế) Các DN chịu áp lực cao việc tạo lợi nhuận để tốn khoản vay, vậy, rủi ro khơng thể trả nợ DN cao Sau phân tích tiêu quy mơ, cấu nguồn vốn, khả sinh lời, rủi ro tài chính, hầu hết DN ngành có quy mơ vốn nhỏ nên gặp khó khăn khả cạnh tranh thiếu vốn để hoạt động kinh doanh Các DN trang trải khoản vốn thiếu nợ vay; đó, chủ yếu nợ vay ngắn hạn dẫn đến rủi ro khoản rủi ro tài cao Do đó, đa số DN ngành hoạt động hiệu suất sinh lời thấp, qua năm 2008 - 2016 Gợi ý sách Qua việc phân tích hệ số tài trên, cho thấy từ năm 2008 - 2016, DN ngành phân phối sản xuất điện, khí đốt, nước nóng, nước điều hồ khơng khí TP.HCM vượt qua khó khăn thách thức để phát triển Tuy chưa sử dụng hiệu nguồn vốn chủ sở hữu tài sản đơn vị, hiệu tài DN có xu hướng tăng dần, chứng tỏ tình hình hoạt động kinh doanh ngành vào ổn định phát triển theo chiều hướng tốt Để hiệu kinh doanh tốt lên, DN ngành cần có biện pháp khắc phục tồn tại, điểm yếu bứt phá thời gian tới Trong đó, cần thực biện pháp sau: Bảng 9.Hệ số khoản Bảng 10 Tỷ lệ nợ ngắn hạn tổng nợ Nguồn: BCTC DN Thứ nhất, tăng doanh thu biện pháp để nâng cao hiệu kinh doanh DN Muốn tăng doanh thu DN phải tìm biện pháp để tiêu thụ nhiều hàng hoá, sản xuất loại hàng hoá tốt trước để bán nhiều hàng, bán hàng hóa cao giá trước Tiếp đến, để tiêu thụ nhiều hàng hố địi hỏi DN phải sản xuất nhiều sản phẩm có chất lượng tốt trước đây, phải marketing thật tốt để nhiều khách hàng biết đến, chấp nhận sản phẩm DN, sản xuất sản phẩm có mẫu mã đẹp, đa dạng hấp dẫn người tiêu dùng, mở rộng thị trường mục tiêu DN Thứ hai, giảm chi phí giúp DN bán hàng hoá với giá thấp trước thu nhiều lợi nhuận trước Việc giảm chi phí dẫn đến lợi nhuận tăng điều có nghã hiệu kinh doanh tăng theo Thứ ba, tìm cách tốc độ tăng doanh thu nhanh tốc độ tăng chi phí Kinh doanh điều kiện sản xuất lớn khó làm giảm tổng chi phí sản lượng tăng nhanh Trong trường hợp này, DN phải tìm biện pháp để tốc độ tăng doanh thu lớn tốc độ tăng chi phí làm cho mối tương quan doanh thu chi phí theo chiều hướng có lợi Điều có nghĩa DN phải sử dụng chi phí sản xuất cách tiết kiệm, hợp lý tránh lãng phí Thứ tư, tăng nguồn vốn, đặc biệt vốn chủ sở hữu quy mơ nhỏ siêu nhỏ DN ngành làm giảm lực cạnh tranh khả hoạt động kinh doanh DN, nhiên dựa dẫm vào nguồn vốn vay nợ để tránh mang lại rủi ro tài chính. Tài liệu tham khảo BCTC DN ngành phân phối sản xuất điện, khí đốt, nước nóng, nước điều hồ khơng khí TP.HCM, từ năm 2008 - 2016 Barney, J (1991) Firm resources and sustained competitive advantage Journal of management, 17(1) Dương Thu Minh, 2017 Nghiên cứu lý luận hiệu kinh doanh DN.Tạp chí Tài chính, http://tapchitaichinh.vn/tai-chinhkinh-doanh/tai-chinh-doanh-nghiep/nghiencuu-ly-luan-ve-hieu-qua-kinh-doanh-cua-doa nh-nghiep-130643.html Kohli, A.K & Jaworski, B.J (1990) Market orientation: The construct, research propositions and managerial implications Journal of Marketing, 54(2), - 18 Lippman, S.A & Rumelt, R.P (1982) Uncertain imitability: An analysis of interfirm differences in efficiency under competition The Bell Journal of Economics, 13 (2), 418 438 Porter, M (1980), Competitive Strategy Techniques for Analyzing Industries and Competitors, New York, The Free Press Vương Thị Hương Giang & Nguyễn Thị Mai Hương, 2017 Chỉ số đánh giá hoạt động tài DN thực tế áp dụng Tạp chí Tài http://tapchitaichinh.vn/taichinh-kinh-doanh/tai-chinh-doanhnghiep/chi-so-danh-gia-hoat-dong-tai-chinhcua-doanh-nghiep-va-thuc-te-ap-dung116722.html Tạp chí Kế toán & Kiểm toán số tháng 4/2020 69 ... trạng hoạt động sản xuất kinh doanh, giai đoạn 2008 2016 Được đánh giá ngành có nhiều tiềm tính đến cuối năm 2016, số DN hoạt động ngành phân phối sản xuất điện, khí đốt, nước nóng, nước điều. .. hưởng đến phát triển tất lĩnh vực, ngành nghề kinh tế, ngành phân phối sản xuất điện, khí đốt, nước nóng, nước điều hồ khơng khí chịu tác động (bảng 1) DN ngành chủ yếu thuộc khu vực tư nhân,... cấu hiệu suất sử dụng tài sản tạo nên phát triển bền vững cho DN (bảng 4) Giai đoạn 2008 - 2016, tổng tài sản bình quân DN ngành phân phối sản xuất điện, khí đốt, nước nóng, nước điều hồ khơng khí