LV Thạc sỹ_Tăng cường hoạt động đầu tư của ngân hàng Vietinbank trên thị trường chứng khoán

PHẦN MỞ ĐẦU 1.Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu Thị trường chứng khoán kênh huy động vốn cho kinh tế Sự đời phát triển thị trường chứng khoán kinh tế thị trường tất yếu Việc phát triển thị trường chứng khốn cịn liên quan đến tiến trình cổ phần hóa diễn sơi động Tuy nhiên từ sau đời, kết hoạt động thị trường chứng khốn khơng mong đợi, phần tham gia hỗ trợ hạn chế ngân hàng thương mại Hơn hoạt động huy động vốn cho vay truyền thống ngân hàng thương mại khơng cịn đáp ứng kịp thời nhu cầu vốn cho kinh tế Vì việc nghiên cứu mối quan hệ hai chủ thể đồng thời tìm giải pháp để thúc đẩy tham gia ngân hàng thương mại thị trường chứng khoán, hỗ trợ cho phát triển thị trường chứng khoán cần thiết Việc lựa chọn đề tài nghiên cứu “Tăng cường hoạt động đầu tư ngân hàng công thương Việt Nam thị trường chứng khốn”, mặt tìm giải pháp đổi củng cố hoạt động ngân hàng công thương Việt Nam, thành ngân hàng đa đại với hoạt động đa dạng, đồng thời giúp cho thị trường chứng khốn trở nên sơi động hơn, thực phát huy vai trò kênh dẫn vốn cho kinh tế Mục đích nghiên cứu - Nghiên cứu mối quan hệ ngân hàng thương mại thị trường chứng khốn , vai trị ngân hàng thương mại hoạt động thị trường chứng khốn , từ lợi ích ngân hàng thương mại thị trường chứng khốn có tham gia ngân hàng thương mại thị trường chứng khoán - Hoạt động ngân hàng thương mại thị trường chứng khoán , phân tích đánh giá tham gia ngân hàng thương mại thị trường chứng khoán , hỗ trợ hạn chế, phân tích nguyên nhân - Thực trạng hoạt động đầu tư ngân hàng công thương tham gia ngân hàng công thương thị trường chứng khoán , đánh giá kết quả, phân tích hạn chế nguyên nhân - Đề xuất giải pháp, kiến nghị nhằm tăng cường hoạt động đầu tư ngân hàng công thương Việt Nam thị trường chứng khoán Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Về lý thuyết: Hoạt động ngân hàng thương mại, cụ thể hoạt động đầu tư chứng khốn vai trị ngân hàng thương mại thị trường chứng khoán - Về thực tế: Một số kết hoạt động đầu tư thị trường chứng khốn giai đoạn 2004-2007 Ngân hàng cơng thương Việt Nam Phương pháp nghiên cứu - Phương pháp tổng hợp-phân tích - Phương pháp quy nạp - Phương pháp logic biện chứng - Phương pháp thống kê mô tả Kết cấu Luận văn Ngoài phần mở đầu kết luận, mục lục, danh mục chữ viết tắt, danh mục bảng biểu, phụ lục, luận văn chia thành ba chương: Chương 1: Hoạt động ngân hàng thương mại thị trường chứng khoán Chương 2: Thực trạng hoạt động đầu tư NHCTVN thị trường chứng khoán Chương 3: Giải pháp tăng cường hoạt động đầu tư NHCTVN thị trường chứng khoán CHƯƠNG HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 Tổng quan Ngân hàng thương mại 1.1.1 Sự đời quan niệm NHTM Ngân hàng loại hình tổ chức có vai trị quan trọng kinh tế Vai trò biến khoản tiết kiệm thành đầu tư thơng qua dịng tài gián tiếp Có nhiều cách định nghĩa Ngân hàng, theo chức hay dịch vụ mà chúng thực kinh tế Theo quan niệm cổ điển, Ngân hàng tổ chức nhận tiền gửi cho vay tiền Tuy nhiên cách định nghĩa không phân biệt Ngân hàng với số tổ chức tài khác Vì có cách tiếp cận đầy đủ Ngân hàng, dựa dịch vụ mà cung cấp: Ngân hàng loại hình tổ chức tài cung cấp danh mục dịch vụ tài đa dạng - đặc biệt tín dụng, tiết kiệm dịch vụ toán – thực nhiều chức tài so với tổ chức kinh doanh kinh tế Ngân hàng thương mại ngân hàng thực toàn hoạt động ngân hàng hoạt động kinh doanh khác có liên quan mục tiêu lợi nhuận, góp phần thực mục tiêu kinh tế Nhà nước Như vậy, chất, Ngân hàng thương mại doanh nghiệp đặc thù, tính chất đặc thù thể chỗ đối tượng tác nghiệp tiền tệ Ngân hàng thương mại không trực tiếp sản xuất cải vật chất doanh nghiệp thuộc lĩnh vực sản xuất – kinh doanh tạo điều kiện thuận lợi cho q trình sản xuất, lưu thơng phân phối sản phẩm xã hội cách cung ứng vốn tín dụng, vốn đầu tư cho doanh nghiệp, tổ chức kinh tế mở rộng kinh doanh, góp phần tăng nhanh tốc độ phát triển kinh tế 1.1.2 Hoạt động Ngân hàng Thương mại 1.1.2.1 Hoạt động bản, truyền thống ngân hàng thương mại cổ điển Hoạt động huy động vốn: Toàn hoạt động tạo nên bên “Nguồn vốn” Bảng cân đối tài sản NHTM Các ngân hàng ln tìm cách để huy động nguồn vốn cho vay hay nguồn đầu vào hoạt động Một nguồn vốn quan trọng khoản tiền gửi tiết kiệm khách hàng, tiền gửi ngân hàng theo đơn vị thời gian tuần, tháng hay năm.Gửi ngân hàng, khách hàng nhận mức lãi suất định tuỳ theo thời điểm ngân hàng Ngoài ra, với chức thủ quỹ cho doanh nghiệp nên nguồn tiền gửi doanh nghiệp nguồn có tỷ trọng lớn Tuy nhiên lại loại tiền gửi khơng kỳ hạn doanh nghiệp yêu cầu rút sử dụng lúc Bên cạnh đó, NHTM chủ động phát hành kỳ phiếu, trái phiếu để huy động vốn có nhu cầu Chính hoạt động làm phong phú thêm lượng hàng hoá giao dịch TTCK Cuối cùng, NHTM cần thiết cịn vay vốn NHTW, vay NHTM khác thị trường tiền tệ liên ngân hàng Lãi suất thị trường tiền tệ liên ngân hàng có vai trị quan trọng việc xác định lãi suất cho hoạt động tài khác, đặc biệt tác động vào thị giá chứng khoán Như hoạt động huy động vốn NHTM đa dạng, phần đáp ứng nhu cầu vốn cho hoạt động kinh doanh Hoạt động sử dụng vốn: Toàn hoạt động tạo nên bên “Tài sản (hình thành từ nguồn)” Bản cân đối tài sản NHTM Hoạt động sử dụng vốn chiếm tỷ trọng lớn NHTM cho vay Cho vay phân loại theo thời gian, theo đối tượng vay vốn, theo ngành nghề kinh doanh… Hoạt động cho vay trước thường đem lại thu nhập chiếm tỷ trọng lớn cho ngân hàng Hoạt động nhận tiền gửi cho vay khách hàng hình thành chức tạo tiền ngân hàng, tham gia vào trình mở rộng lượng tiền cung ứng, góp phần tác động vào hình thành lãi suất, ảnh hưởng đến hoạt động thị trường tài nói chung thị trường chứng khốn nói riêng Tiếp theo hoạt động đầu tư, hoạt động có quy mơ chiếm tỷ trọng nhỏ song có ý nghĩa quan trọng việc tạo điều kiện cho NHTM thâm nhập sâu vào kinh tế Hoạt động quan trọng khác bên cạnh cho vay đầu tư chiết khấu, cầm cố giấy tờ có giá Ngay từ thời kỳ đầu, ngân hàng chiết khấu thương phiếu mà thực tế cho vay doanh nhân địa phương, người bán khoản phải thu cho ngân hàng để lấy tiền mặt Ngoài bên tài sản NHTM cịn có khoản mục ngân quỹ, có dự trữ bắt buộc dự trữ vượt Đó số tiền NHTM trước tiến hành cho vay đầu tư phải dự trữ phần nguồn vốn để đảm bảo an toàn hoạt động kinh doanh Khoản mục dự trữ bắt buộc gửi NHTW, phần lại giữ ngân hàng tài khoản toán Đây tồn quỹ nghiệp vụ ngân hàng, khoản sinh lời thấp lại có tính lỏng cao nhằm đảm bảo cho khả toán an toàn hoạt động kinh doanh khác Ngân hàng Các hoạt động sử dụng vốn lại NHTM bao gồm: mua sắm tài sản cố định, thực hoạt động tài trợ, quảng cáo….chiếm tỷ trọng nhỏ không trực tiếp mang lại lợi nhuận cho ngân hàng góp phần phát triển quảng bá hoạt động ngân hàng Hoạt động trung gian tài hay hoạt động tài trợ ngoại bảng ngân hàng thương mại Đây hoạt động hoạt động ngân hàng thương mại sơ khai Thực trao đổi ngoại tệ: Lịch sử cho thấy dịch vụ ngân hàng thực trao đổi ngoại tệ, việc ngân hàng đứng mua bán loại tiền để lấy loại tiền khác hưởng phí dịch vụ Sự trao đổi quan trọng khách du lịch hay khách buôn từ địa phương khác đến Bảo quản vật có giá: Từ thời Trung Cổ, ngân hàng bắt đầu thực việc lưu trữ vàng vật có giá khác cho khách hàng kho bảo quản Các giấy chứng nhận ngân hàng ký phát cho khách hàng (ghi nhận tài sản lưu giữ) lưu hành tiền Cung cấp tài khoản giao dịch Một dịch vụ mới, quan trọng thời kỳ cách mạng công nghiệp Châu Âu, Châu Mỹ tài khoản tiền gửi giao dịch, tài khoản tiền gửi cho phép người gửi tiền viết séc toán cho việc mua hàng hoá dịch vụ Việc đời loại tài khoản tiền gửi cải thiện đáng kể hiệu trình toán, làm cho giao dịch kinh doanh trở nên dễ dàng hơn, nhanh chóng an tồn Sau với phát triển tín dụng thương mại, hình thức tốn khơng dùng tiền mặt không ngừng phát triển, phương thức tổ chức toán cho khách hàng ngân hàng với đa dạng thuận lợi hơn, nhờ làm tăng tốc độ chu chuyển tiền tệ kinh tế, góp phần nâng cao hiệu sử dụng nguồn vốn Ngồi ngân hàng cịn cung cấp dịch vụ bảo lãnh, uỷ thác, tài trợ thuê mua….ngày đáp ứng tất yêu cầu khách hàng kinh tế 1.1.2.2 Hoạt động ngân hàng thương mại đa đại Cùng với phát triển yêu cầu kinh tế, ngân hàng thương mại truyền thống khơng ngừng đa dạng hố nâng cao chất lượng dịch vụ nhằm đáp ứng cách tốt nhu cầu khách hàng, đồng thời trở thành ngân hàng đa đại So với hoạt động truyền thống, hoạt động NHTM đa có khác biệt sau: Hoạt động nguồn vốn sử dụng vốn, nguồn vốn huy động nhiều hình thức hơn, đồng thời việc sử dụng vốn an toàn hiệu Nguồn vốn NHTM đa bao gồm khoản mục như: vốn chủ sở hữu, vốn huy động vốn vay cấu vốn phương thức huy động vốn có nhiều thay đổi Các cơng cụ để huy động vốn đa dạng, phong phú trọng nhiều đến lợi ích khách hàng Đặc biệt, NHTM mở rộng tăng cường huy động vốn thơng qua thị trường chứng khốn cách phát hành cổ phiếu, trái phiếu với kỳ hạn khác Chức hệ thống ngân hàng ngày tạo cung cấp dịch vụ tài mà thị trường có nhu cầu Trước đây, dịch vụ quan trọng, chiếm tỷ trọng lớn cho vay Ngày ngân hàng thực khoản cho vay tài trợ hoạt động đầu tư hãng kinh doanh hay tài trợ cho chi tiêu thành viên xã hội NHTM mở rộng đối tượng cho vay từ chỗ ưu tiên cho doanh nghiệp vay vốn để phục vụ sản xuất sang cho vay tiêu dùng Những khoản vay tạo công ăn việc làm thu nhập cho hàng ngàn người Mặc dù tất người vay vốn ngân hàng chắn họ người hưởng lợi gián tiếp từ hoạt động cho vay Các ngân hàng thương mại cho vay lẫn Tuy nhiên ngân hàng sử dụng toàn số vốn huy động vay Một mặt, hầu hết khoản cho vay có tính khoản thấp, ngân hàng khơng thể bán chúng thị trường cách dễ dàng để đáp ứng nhu cầu tiền mặt Một vấn đề khác khoản cho vay thuộc nhóm tài sản ngân hàng có mức rủi ro cao rủi ro vỡ nợ cao Vì tất lý trên, ngân hàng phân chia danh mục tài sản vào số loại hình tài sản sinh lời khác: đầu tư chứng khoán, kinh doanh ngoại tệ, kinh doanh bất động sản Ngân hàng chủ yếu đầu tư vào loại chứng khoán sau: tín phiếu trái phiếu phủ, tín phiếu trái phiếu cơng ty, loại chứng khốn nợ khác số loại cổ phiếu pháp luật cho phép Về hoạt động trung gian, trước hết tư vấn tài Các NHTM thường khách hàng yêu cầu thực hoạt động tư vấn tài chính, đặc biệt tiết kiệm đầu tư Ngân hàng ngày cung cấp nhiều dịch vụ tư vấn tài đa dạng, từ chuẩn bị thuế kế hoạch tài cho cá nhân đến tư vấn hội thị trường nước cho khách hàng kinh doanh họ Ngoài ra, ngân hàng quản lý việc thu chi cho công ty kinh doanh tiến hành đầu tư phần thặng dư tiền mặt tạm thời vào chứng khốn sinh lợi tín dụng ngắn hạn khách hàng cần tiền mặt để tốn Ngồi việc quản lý tiền mặt cho tổ chức, xu hướng khác việc cung cấp dịch vụ tương tự cho người tiêu dùng Sở dĩ khuynh hướng lan rộng cơng ty mơi giới chứng khốn cung cấp cho khách hàng tài khoản môi giới với hàng loạt dịch vụ tài liên quan Các hoạt động khác cho khách hàng kinh doanh thuê mua thiết bị, bán dịch vụ bảo hiểm tín dụng cho khách hàng thông qua liên doanh thoả thuận đại lý kinh doanh độc quyền, cung cấp dịch vụ môi giới đầu tư chứng khốn cung cấp cho khách hàng hội mua cổ phiếu, trái phiếu chứng khoán khác, cung cấp dịch vụ ngân hàng đầu tư (bảo lãnh phát hành chứng khoán) ngân hàng bán bn cho tập đồn lớn… đưa ngân hàng thực trở thành “bách hố tài chính”, cung cấp đầy đủ dịch vụ tài cho phép khách hàng thoả mãn nhu cầu địa điểm Nhìn chung, danh mục dịch vụ mà ngân hàng đa cung cấp đem lại thuận lợi lớn cho khách hàng làm tăng thu nhập cho ngân hàng, cải thiện cấu thu nhập ngân hàng, tránh tập trung thu nhập chủ yếu từ hoạt động cho vay truyền thống, giảm rủi ro cho ngân hàng Về mặt cấu tổ chức NHTM đa ngày có nhiều thay đổi Các NHTM tổ chức dạng công ty đa quốc gia hay tập đồn tài chính, có trụ sở nước có cơng ty thành viên nhiều nước 1.1.3 Hoạt động NHTM TTCK 1.1.3.1 Phát hành chứng khoán Để phục vụ cho nhu cầu tăng vốn dài hạn, ngồi hình thức huy động loại tiền gửi, vay NHTM khác thị trường tiền tệ liên ngân hàng… ngân hàng thương mại huy động vốn thơng qua việc phát hành cổ phiếu (đối với ngân hàng thương mại cổ phần tăng vốn điều lệ) trái phiếu để vay tiền từ kinh tế Việc NHTM phát hành cổ phiếu, trái phiếu có ý nghĩa quan trọng: Một mặt góp phần tăng cung hàng hoá cho thị trường chứng khoán, động lực giúp cho thị trường phát triển Mặt khác kênh dẫn vốn quan trọng cho NHTM để phục vụ mục tiêu tăng trưởng kinh tế 1.1.3.2 Đầu tư kinh doanh chứng khoán Với tiềm lực tài mạnh khả sử dụng vốn ngắn hạn đầu tư dài hạn, NHTM ngày không thực vai trò trung gian tài sử dụng nguồn vốn vay hay biến khoản tiết kiệm dân cư thành khoản đầu tư ngân hàng nhằm mục đích sinh lợi- mà tham gia TTCK với vai trò nhà đầu tư trực tiếp Hầu hết NHTM đầu tư thị trường trái phiếu, đặc biệt trái phiếu Chính phủ, vốn địi hỏi tầm nhìn đầu tư trung dài hạn Hoạt động đầu tư nhằm mục đích tăng thu nhập cho thân ngân hàng Trên thực tế, số lượng lớn trái phiếu phủ cơng trái NHTM mua Thêm nữa, ngân hàng thực kinh doanh chứng khoán theo ủy thác khách hàng Song song với hoạt động đầu tư đầu chứng khoán thị trường: tiến hành mua chứng khoán để bán chứng khoán thời điểm khác có biến động thị giá chứng khốn Các hoạt động kinh doanh chứng khốn trực tiếp nói ngày ngân hàng trọng chúng mang lại nhiều khoản thu nhập lớn cho ngân hàng Khi đưa định đầu tư vào loại chứng khốn thời điểm thích hợp, ngân hàng người có lợi tổ chức, cá nhân khác có đầy đủ sở thông tin doanh nghiệp phát hành chứng khốn, khả chun mơn phân tích thơng tin, thẩm định lực tài tốt 1.1.3.3 Bảo lãnh phát hành chứng khoán Tại số thị trường tài lớn giới, trung gian tài chính, có NHTM đóng vai trị quan trọng thị trường trái phiếu với tư cách đại lý sơ cấp bảo lãnh phát hành Ngoài ra, doanh nghiệp tổ chức Chính phủ muốn phát hành chứng khoán thị trường cần tư vấn ngân hàng Với độ tín nhiệm cao tiềm lực tài mạnh, NHTM có ưu lớn tham gia bảo lãnh phát hành Dưới bảo lãnh uy tín Ngân hàng thương mại lớn, chứng khoán phát hành đến với công chúng cách dễ dàng hơn, qua tạo điều kiện thuận lợi cho loại chứng khoán sớm giao dịch thị trường cấp hai 1.1.3.4 Môi giới, tư vấn đầu tư chứng khoán Với chức thủ quỹ doanh nghiệp, thực kiểm soát giám sát đồng tiền hoạt động kinh tế quốc dân, ngân hàng thương mại ln có đầy đủ thơng thin khả phân tích mặt hoạt động sản xuất kinh doanh, tình hình tài chính, nguồn tài trợ xu hướng phát triển doanh nghiệp kinh tế Vì mà tư vấn ngân hàng ln có sở thực tiễn, thơng tin thường xác, đáng tin cậy cho khách hàng Đến với ngân hàng thương mại, cá nhân hay doanh nghiệp có nhu cầu đầu tư vào chứng khốn ln có hội tốt lựa chọn đầu tư đắn, hiệu 1.1.3.5 Một số hoạt động khác * Cho vay cầm cố chứng khoán Xuất phát từ hình thức cho vay có tài sản đảm bảo, NHTM cho khách hàng vay để mua chứng khoán sử dụng chứng khoán mua làm tài sản cầm cố cho khoản vay Để thực khoản vay cầm cố, khách hàng phải sử dụng tài khoản ký quỹ Theo đó, khách hàng ký quỹ số tiền định để mua chứng khốn, phần cịn lại khách hàng vay NHTM Đến kỳ hạn thoả thuận, khách hàng phải đặc biệt dịch vụ ngân hàng điện tử, ngân hàng ảo, internet banking, home banking, telephone banking, toán Các dịch vụ đem lại nhiều tiện ích gia tăng giá trị cho người sử dụng Tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp dân cư tiếp cận, sử dụng dịch ngân hàng cách an toàn 3.2.2.5 Mở rộng quan hệ với khách hàng, với NHTM Hiện nay, theo xu phát triển hội nhập tồn cầu hố, ngân hàng thương mại theo đuổi mơ hình ngân hàng thương mại đa trở thành tập đồn tài Do vậy, thị trường bị chia sẻ lĩnh vực hoạt động, kể hoạt động đầu tư chứng khốn khơng bị loại trừ Để phát triển hoạt động viẹc phát triển, mở rộng quan hệ với khách hàng, với NHTM, tổ chức khác quan trọng Sự quan hệ chặt chẽ, chia sẻ thông tin giúp NHCT mở rộng hoạt động đầu tư, nâng cao hiệu đầu tư nâng cao tính khoản Phân loại khách hàng thành loại khách hàng truyền thống, khách hàng tiền năng, khác hàng vãng lai Trong loại khách hàng lại chia thành loại khách hàng VIP, khách hàng quan trọng, khách hàng thông thường Chỉ tiêu để phân loại khách hàng kết hợp yếu tố sau: thời gian khách hàng quan hệ với ngân hàng; khối lượng, giá trị giao dịch; cường độ giao dịch; vị trí xã hội khách hàng,v.v… Mỗi khách hàng có sách riêng loại khách hàng truyền thống, khách hàng VIP, khách hàng quan trọng nên có ưu đãi phí, khơng gian giao dịch ngân hàng cung cấp thông tin thị trường thường xuyên,v.v Đối với khách hàng tiềm nên có chương trình khuyết trương, Marketing nhằm thu hút ý họ Thiết lập mối quan hệ mật thiết, thường xuyên có trao đổi, chia sẻ thông tin với định chế tài Bên cạnh cần thành lập hiệp hội hiệp hội đầu tư, kinh doanh trái phiếu để thống mục tiêu phát triển chương trình hoạt động tránh tình trạng hoạt động cạnh tranh không lành mạnh, trồng chéo, lôi kéo khách hàng từ gây ảnh hưởng xấu đến hoạt động thị trường 3.2.2.6 Xây dựng sách khách hàng chiến lược thị trường cho Cơng ty chứng khốn NHCT VN Khách hàng nhân tố định hàng đầu hoạt động hoạt động kinh doanh chứng khoán Do vậy, NHCT VN cần phải xây dựng sách khách hàng toàn diện, vừa giữ tảng khách hàng truyền thống, vừa khai thác khách hàng tiềm tập trung vào khách hàng chiến lược.Chính sách khách hàng trở thành định hướng để cơng ty chứng khốn NHCT triển khai hoạt động Việc xây dựng sách khách hàng dựa việc phân loại khách hàng Trên thị trường chứng khốn nước ta, khách hàng phân loại sau: - Các tổ chức phát hành chứng khốn: Bao gồm doanh nghiệp cổ phần hóa, Công ty cổ phần, Tổng công ty mạnh Kho bạc * Các công ty cổ phần doanh nghiệp cổ phân hóa: Đây khách hàng có tiềm lớn nước ta Đối với doanh nghiệp này, CTCK triển khai nhiều loại hình nghiệp vụ bảo lãnh phát hành, lưu ký, tư vấn niêm yết tư vấn đầu tư… Bên cạnh đó, cổ đơng công ty cổ phần nhà đầu tư tiềm mà qua cơng ty thực hoạt động môi giới, quản lý danh mục đầu tư Các công ty cổ phần doanh nghiệp cổ phần hóa cần phân chia làm hai loại để tiếp cận, là: + Các cơng ty có đủ điều kiện niêm yết cơng ty niêm yết: doanh nghiệp lớn, cổ phiếu họ tập trung ý nhà đầu tư Các cổ phiếu có rủi ro tốt thơng tin cơng bố cơng khai minh bạch Rủi ro chủ yếu xuất phát từ phía thị trường nhà đầu tư + Các công ty chưa đủ điều kiện niêm yết: công ty nhỏ chiếm tỷ trọng lớn công ty cổ phần nước ta Cổ phiếu cơng ty thường giao dịch tương lai, thị trường OTC phát triển cơng ty trở thành khách hàng tiềm CTCK Đây thị trường có tiềm lớn tương lai * Các Tổng công ty mạnh: Là khách hàng lớn có nhiều tiềm phát hành Trái phiếu Do vậy, thị trường Trái phiếu tập trung nhiều khu vực Đặc biệt, đặc điểm mơ hình tổ chức, Tổng cơng ty 91 nước ta có cơng ty tài riêng Nhiệm vụ cơng ty tài tập trung nguồn vốn chưa sử dụng đơn vị thành viên trực thuộc Tổng công ty để đầu tư huy động vốn đầu tư cho chương trình đầu tư Tổng cơng ty Do cơng ty vừa nhà đầu tư tiềm năng, vừa nhà phát hành thị trường chứng khoán Để phát triển hoạt động, CTCK cần phải định hướng khách hàng truyền thống có sách cụ thể dịch vụ khách hàng - Các nhà đầu tư: Các nhà đầu tư đối tượng khách hàng mà CTCK triển khai hoạt động mơi giới, lưu ký chứng khốn, quản lý danh mục đầu tư,…Trong đó, hoạt động mơi giới chiếm tỷ trọng lớn thu nhập công ty chứng khoán Hơn nữa, nhà đầu tư đem lại phần thu nhập ổn định, thường xuyên cho cơng ty Do đó, CTCK cần định hướng hoạt động việc phục vụ khách hàng theo nguyên tắc: - Xây dựng quy trình nghiệp vụ đơn giản, nhanh chóng, tạo thuận tiện cho khách hàng - Cung cấp thông tin nhanh chóng, kịp thời cho nhà đầu tư - Chú trọng hoạt động tư vấn giúp khách hàng định đầu tư có hiệu quả, nâng cao uy tín cơng ty - Trong lĩnh vực kinh doanh chứng khốn, CTCK phát triển hoạt động thu hút nhu cầu đầu tư Bên cạnh nhà đầu tư nhỏ, thị trường cần nhà đầu tư có tổ chức Đây khách hàng quan trọng lượng vốn đầu tư lớn, có nhu cầu đầu tư thường xuyên Hiện nay, điều kiện quỹ đầu tư cịn ít, CTCK tiếp cận Tổng cơng ty, Cơng ty tài hệ thống Công ty bảo hiểm Đây thị trường nhiều tiềm chưa khai thác Tóm lại, sách khách hàng nhân tố định đến hiệu kinh doanh công ty chứng khốn Do đó, CTCK cần phải xây dựng sách khách hàng cách toàn diện để khai thác tối đa tiềm thị trường Đồng thời, đối tượng khách hàng, cơng ty cần có sách cụ thể để đáp ứng nhu cầu khách hàng cách tốt Bên cạnh việc xây dựng sách khách hàng, cần thực biện pháp thu hút khách hàng để mở rộng phát triển nghiệp vụ chứng khoán như: đẩy mạnh tiếp thị, quảng cáo, triển khai ứng dụng marketing để phát triển nghiệp vụ chứng khoán; đổi phong cách giao tiếp, phục vụ văn minh, lịch sự, tận tình nhanh chóng 3.2.2.7 Nâng cao khả thu thập xử lý thông tin Thông tin yếu tố cấu thành hoạt động kinh doanh, với hoạt động đầu tư chứng khoán tầm quan trọng lại coi trọng Nếu ngân hàng có kênh thơng tin kịp thời xác, giúp cho họ đánh giá thực chất giá trị trái phiếu, cổ phiếu dự đoán xu thị trường đưa định đắn Như vậy, thông tin, ngân hàng phải thực đồng thời hai việc: thu thập phân tích thơng tin Ngân hàng khơng thể phân tích, đánh giá tốt chứng khốn mà quan tâm thiếu thơng tin, trình độ phân tích thơng tin khơng tốt dù thơng tin có q đến khơng có giá trị Việc thu thập phân tích thơng tin khơng gói gọn với thị trường nước mà phải trải rộng thị trường quốc tế Khả thu thập, phân tích, ước lượng, dự báo đánh giá tình hình thị trường NHCT nói riêng NHTM nói chung hạn chế Điều thể qua nguyên nhân: thứ nhất, Thị trường chứng khốn Việt Nam hình thành chưa có công ty lớn hoạt động chuyên việc cung cấp thơng tin phân tích Chưa có thước đo tiêu chuẩn rủi ro, lãi xuất, v.v khó để có đánh giá thống xác thị trường Thứ hai, với khoảng thời gian năm hoạt động thị trường chứng khoán, công ty hoạt động từ đầu khẳng định nắm bắt xu thị trường, chưa thể tập trung đào tạo đội ngũ nhân viên giỏi chuyên môn lĩnh vực Những nhân viên ngân hàng hoạt động lĩnh vực thu thập phân tích thơng tin thị trường hầu hết không đào tạo chuyên ngành, kết người có khả nhậy cảm với thông tin chuyên gia Mỗi ngân hàng có đánh giá nhận định riêng thị trường mà so sánh để đâu đúng, chưa thể xác định 3.3 Kiến nghị 3.3.1 Tiếp tục cải thiện môi trường kinh tế vĩ mô Sự ổn định trị Việt Nam điều khẳng định, song Chính phủ phải tiếp tục đảm bảo yêu cầu ổn định môi trường kinh tế vĩ mơ nhằm khuyến khích tiết kiệm, nâng cao khả huy động vốn thị trường tài Một mức độ lạm phát kiềm chế vừa đủ để trì kinh tế phát triển, mức thâm hụt ngân sách giới hạn an toàn, chiến lược phát triển kinh tế, xố đói giảm nghèo tạo công ăn việc làm tiền đề để phát triển hoạt động đầu tư chứng khoán bền vững Trên sở ổn định kinh tế vĩ mô, tăng trưởng kinh tế đặn, lãi suất, tỷ giá hối đoái kiểm soát tạo điều kiện thuận lợi cho việc phát hành trái phiếu Chính phủ, nhà đầu tư có hội lựa chọn, điều chỉnh danh mục đầu tư 3.3.2 Hồn thiện mơi trường pháp lý Xây dựng hệ thống quy định pháp luật thống điều kiện quan trọng nhằm phát triển hoạt động đầu tư chứng khốn NHTM nói chung NHCT VN nói riêng Hoạt động đầu tư chứng khốn ngân hàng thương mại bị chi phối nhiều văn pháp lý khác Qua hoạt động thực tiễn cho thấy, khung pháp lý cho hoạt động đầu tư chứng khoán ngân hàng thương mại cịn chưa đầy đủ, thiếu tính đồng phức tạp Hoạt động đầu tư chứng khoán NHTM bị điều chỉnh quy định Luật tổ chức tín dụng, Luật kinh doanh bảo hiểm, Luật doanh nghiệp, Luật đầu tư Luật chứng khoán Nhưng Luật chứng khoán ban hành nên chưa có văn luật hướng dẫn thi hành Luật này, đó, cần sớm xây dựng ban hành nghị định Chính phủ hướng dẫn chủ thể tham gia vào thị trường chứng khốn nói chung, thị trường trái phiếu nói riêng Hoạt động kinh doanh trái phiếu NHTM có khối lượng giao dịch lớn, hoạt động giúp cho trái phiếu luân chuyển thuận lợi, nâng cao tính khoản trái phiếu, hầu hết giao dịch thực trên thị trường OTC Trong Luật chứng khoán đời thị trường chưa đề cập đến cách rõ ràng Trong luật đề cập đến nhà kinh doanh trái phiếu chưa có điều luật nhà tạo lập thị trường trái phiếu (tại điều 6, Chương 1, Luật chứng khoán) Tại mục 20 điều 6, Chương 1, Luật chứng khốn có viết: “mơi giới chứng khốn việc cơng ty chứng khốn làm trung gian thực mua, bán chứng khoán cho khách hàng” vơ hình chung Luật chứng khốn khơng qui định ngân hàng thương mại hoạt động môi giới, ngân hàng thương mại không hoạt động thị trường trái phiếu với tư cách nhà tạo lập thị trường (vì hoạt động tạo lập thị trường trái phiếu bao gồm hoạt động môi giới, tự doanh, thực lệnh) Điều mâu thuẫn với Quyết định số 163/2003/QĐ-TTg ngày 05/08/2003 Thủ tướng Chính phủ Phê duyệt Chiến lược phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam đến năm 2010 có viết: “- Khuyến khích ngân hàng thương mại, cơng ty bảo hiểm lớn thành lập công ty quản lý quỹ; đa dạng hố loại hình đầu tư tập thể - Xây dựng phát triển hệ thống nhà tạo lập thị trường; hệ thống nhà kinh doanh trái phiếu chuyên nghiệp.” Trong lại cho phép ngân hàng thương mại phép bảo lãnh phát hành trái phiếu mục 14, điều 6, Chương 1, Luật chứng khốn có viết: “ Tổ chức bảo lãnh phát hành cơng ty chứng khốn phép hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán ngân hàng thương mại Uỷ ban chứng khoán Nhà nước chấp thuận bảo lãnh phát hành trái phiếu theo điều kiện Bộ tài quy định” phép phép đầu tư vào chứng khoán mục 11 điều 6, chương 1, Luật chứng khoán viết : “Nhà đầu tư chứng khốn chun nghiệp ngân hàng thương mại, cơng ty tài chính, cơng ty cho th tài chính, tổ chức kinh doanh bảo hiểm, tổ chức kinh doanh chứng khoán" Như Luật chứng khoán cho phép ngân hàng thương mại phép bảo lãnh phát hành trái phiếu, đầu tư vào trái phiếu khơng có lý lại cấm ngân hàng thương mại hoạt động môi giới trái phiếu Trong hoạt động tạo lập thị trường trái phiếu tiềm lực vốn, công nghệ, nhân lực,v.v có định lớn, với tình hình kinh doanh có ngân hàng thương mại đủ sức đáp ứng yêu cầu Do Chính phủ cần phải sớm trình Quốc hội bổ sung, điều chỉnh Luật chứng khốn có điều luật nhà tạo lập thị trường, cho phép ngân hàng thương mại phép kinh doanh trái phiếu với vai trò người tạo lập thị trường trái phiếu Như vậy, việc ổn định môi trường kinh tế vĩ mơ hồn thiện sở pháp lý hoạt động thị trường chứng khoán đầu tư thị trường chứng khoán tạo niềm tin cho nhà đầu tư, khuyến khích nhà đầu tư tham gia mạnh mẽ vào thị trường, góp phần tăng tính sơi động thị trường chứng khốn, thúc đẩy NHTM tham gia đầu tư 3.3.3 Đổi hoạt động phát hành chứng khốn Chính Phủ Việc thực sách Ngân sách Nhà Nước Việt Nam thời gian qua đạt thành tựu đáng kể Các sách thu có chuyển biến tích cực, tạo sở cho việc kiểm soát bội chi Ngân Sách Nhà Nước Hoạt động phát hành chứng khoán Chính Phủ, bao gồm tín phiếu, trái phiếu Kho Bạc, Trái phiếu cơng trình tạo lượng hàng hóa quan trọng cho thị trường trái phiếu, đồng thời thu hút mạnh nhiều đối tượng tham gia vào thị trường Các hình thức huy động phát hành trái phiếu Chính Phủ ngày đa dạng phong phú, lãi suất ngày hấp dẫn Tuy nhiên, hình thức huy động số hạn chế thời hạn trái phiếu ngắn, phương thức phát hành chưa phù hợp, thị trường trái phiếu Chính Phủ chưa sơi động, chưa có lịch trình phát hành đặn, lãi suất chưa phải lãi suất thị trường Chính Phủ nên có phương thức đấu giá với chu kỳ đặn Không nên sử dụng phương thức bán lẻ mà nên sử dụng phương thức đấu giá phát hành thông qua tổ hợp ngân hàng thương mại Nhà Nước Hai phương thức tập trung nguồn thu tạo điều kiện cho giao dịch thứ cấp sau Các ngân hàng thương mại Nhà Nước thành viên thức thị trường trái phiếu Chính Phủ tổ chức đóng vai trị tạo lập thị trường cho loại trái phiếu trên, mặt tiết kiệm chi phí phát hành, mặt khác tàm tăng tính sơi động thị trường trái phiếu Chính phủ 3.3.4.Kiểm sốt phát triển thị trường OTC Do nhiều doanh nghiệp Việt Nam chưa đủ điều kiện niêm yết TTCK tập trung nên việc phát triển thị trường OTC theo nghĩa quan trọng giai đoạn TTCK VN chưa phát triển Với số lượng lớn chứng khoán lưu hành thị trường tự cho thấy tiềm yêu cầu cấp thiết việc phát triển thị trường giao dịch OTC Việt Nam Khó khăn cho việc phát triển thị trường OTC chứng khoán phần lớn dạng vật chất chưa lưu ký tổ chức lưu ký, việc mua bán chủ yếu thực tốn trực tiếp mà khơng thực tốn qua hệ thống ngân hàng, trình độ, ý thức nhà đầu tư chưa cao, hệ thống pháp luật chưa đồng thiếu hoàn thiện Để ngân hàng thương mại tham gia vào thị trường OTC có hiệu quả, phải có biện pháp đinh, cụ thể : - Có đội ngũ nhân viên đủ trình độ chuyên môn, nghiệp vụ hoạt động kinh doanh chứng khoán, đặc biệt việc thực giao dịch mua bán thay cho khách hàng thị trường chứng khốn - Có đủ sở vật chất kỹ thuật nối mạng viễn thông quầy giao dịch thị trường OTC để sử dụng nhằm cân thị trường, đóng vai trị người tạo thị trường Việc hình thành phát triển thị trường OTC Việt Nam có ý nghĩa quan trọng việc hoàn thiện cấu trúc thị trường chứng khốn, sở góp phần phát triển doanh nghiệp vừa nhỏ Đây điều kiện quan trọng cho việc thúc đẩy ngân hàng thương mại tham gia vào thị trường 3.3.5 Thúc đẩy phát triển ổn định thị trường chứng khoán Một là, hồn thiện khn khổ pháp lý, sớm triển khai hướng dẫn Luật Chứng khốn (đã có hiệu lực từ 1-1-2007) theo hướng bình đẳng thành phần kinh tế, đồng với quy định khác pháp luật Việt Nam, phải phù hợp với thông lệ quốc tế Nâng cao lực quản lý kiểm soát Nhà nước thị trường tài nói chung TTCK nói riêng, trọng kiểm soát hoạt động kinh doanh thị trường OTC để bảo đảm ổn định thị trường nhà đầu tư nước để tránh thao túng thị trường nhà đầu tư Hai là, tiếp tục phát triển hồn thiện thị trường tài (bao gồm thị trường tiền tệ thị trường vốn), tạo điều kiện tốt thơng thống theo cam kết gia nhập WTO cho việc phát triển nhà đầu tư doanh nghiệp, định chế tài trung gian tổ chức phụ trợ thị trường, song phải đảm bảo khả cạnh tranh điều kiện mới, có nghĩa phải cao lực tài chính, lực quản trị điều hành kiểm tra kiểm soát nội Ba là, nâng cao lực hoạt động TTCK sở đại hố hệ thống cơng nghệ thơng tin, trước hết trung tâm giao dịch chứng khoán nhà đầu tư doanh nghiệp Đồng thời với việc tăng cường tính cơng khai minh bạch TTCK từ việc công bố thông tin, cáo bạch, báo cáo hoạt động nhà đầu tư doanh nghiệp định chế liên quan khác Bốn là, trọng đào tạo cho đội ngũ nhà quản lí, người tham gia kinh doanh chứng khốn, nhà đầu tư Đi đơi với việc tăng cường tuyên truyền để nhiều người biết định hướng đắn cho việc đầu tư có hiệu quả, tránh tượng đầu tư kiểu phong trào vừa qua Năm là, tăng cường hoạt động giám sát TTCK nhằm giảm thiểu rủi ro, cảnh báo ngăn chặn sớm đổ vỡ nhà đầu tư Cần trọng tăng cờng tra giám sát an toàn hoạt động ngân hàng thương mại để hạn chế tác động tiêu cực liên quan đến TTCK như: - Chấn chỉnh việc cho vay ngân hàng thương mại công ty chứng khoán để kinh doanh TTCK, đồng thời tăng cường giám sát hoạt động công ty theo quy định hành kinh doanh chứng khoán - Chú trọng giám sát nhằm đảm bảo an toàn hoạt động TTCK, chống nhà đầu tư nước ngồi thao túng thị trường, đảm bảo tính cơng khai minh bạch hoạt động công ty chứng khoán định chế trung gian - Tiến tới thành lập quan giám sát thị trường tài (sau năm 2010) để thực chức giám sát bảo đảm an toàn cho toàn thị trường tài sở phát triển TTCK, hệ thống ngân hàng thương mại định chế tài khác Ngồi ra, nhà nước cần tạo điều kiện cho NHTM nhà nước phát hành niêm yết chứng khoán thị trường chứng khoán, phát triển thị trường tiền tệ, đặc biệt cơng cụ phái sinh giấy tờ có giá ngắn hạn KẾT LUẬN Hoạt động đầu tư chứng khoán ngày đóng vai trị quan trọng hoạt động Ngân hàng thương mại nói chung Ngân hàng Cơng thương Việt Nam nói riêng Thúc đẩy tham gia ngân hàng thương mại thị trường chứng khoán xu khách quan nhu cầu cấp thiết Bằng cách vận dụng tổng hợp phương pháp nghiên cứu, luận văn giải vấn đề sau : Thứ nhất, trình bày vấn đề hoạt động ngân hàng thương mại, làm bật vai trò hoạt động Ngân hàng thương mại thị trường chứng khoán Thứ hai, đánh giá thực trạng hoạt động đầu tư Ngân hàng Công thương Việt Nam thị trường chứng khốn nay, sâu phân tích kết đạt hạn chế hoạt động đầu tư , từ tìm nguyên nhân hạn chế Thứ ba, thông qua nguyên nhân hạn chế hoạt động đầu tư chứng khốn Ngân hàng Cơng thương Việt Nam để đưa giải pháp kiến nghị nhằm tăng cường hoạt động đầu tư Ngân hàng Cơng thương Việt Nam thị trường chứng khốn thời gian tới Hoạt động đầu tư Ngân hàng thương mại thị trường chứng khoán lĩnh vực tương đối hàm chứa nhiều rủi ro Những kết nghiên cứu luận văn số đóng góp nhỏ chưa thể bao quát tồn khía cạnh, lĩnh vực Do vậy, chắn nhiều vấn đề cần phải tiếp tục sâu nghiên cứu Tác giả xin tỏ lòng biết ơn sâu sắc tới Thầy, Cô giáo Khoa Ngân hàngtài chính, Trường đại học kinh tế quốc dân, đặc biệt Thầy giáo, Tiến sỹ …c cán Ngân hàng Cơng thương Việt Nam tận tình giúp đỡ việc hoàn thành luận văn Tác giả mong muốn nhận quan tâm, đóng góp ý kiến Thầy, Cô giáo bạn để luận văn hoàn thiện DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Bộ tài (2002), Chiến lược Tài - tiền tệ Việt Nam giai đoạn 2001 2010, Hà nội Cơng ty chứng khốn Ngân hàng Công thương Việt nam, Báo cáo tổng kết (2004-2007), Hà Nội PGS.TS Lưu Thị Hương – Chủ biên (2005), Giáo trình "Tài doanh nghiệp", NXB Thống kê Th.S Lê Thị Mai Linh – Chủ biên (2003), Giáo trình "Phân tích đầu tư Chứng khốn", NXB Chính trị quốc gia PGS.TS Nguyễn Văn Nam, PGS.TS Vương Trọng Nghĩa (Đồng chủ biên), (2002), Giáo trình "Thị trường chứng khốn", NXB Tài Ngân hàng Cơng thương Việt nam , Báo cáo tổng kết (2004-2007), Hà Nội Peter S Rose (1996), Quản trị ngân hàng thương mại, Nhà xuất Tài Quốc hội Nước Cộng hòa Xã hội Chủ nghĩa Việt Nam (1997), Luật Các tổ chức tín dụng, Hà Nội Quốc hội Nước Cộng hòa Xã hội Chủ nghĩa Việt Nam (2006), Luật chứng khoán, Hà Nội 10 TS Nguyễn Hữu Tài - Chủ biên (2002), Giáo trình "Lý thuyết Tài Tiền tệ", NXB Thống kê 11 Uỷ ban Chứng khoán nhà nước (2005) – Tài liệu nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán 12 Trang Web TTGDCK TP Hồ Chí Minh, TTGDCK TP Hà Nội 13 Trang Web Bộ Tài 14 Trang Web Luật Việt Nam MỤC LỤC PHẦN MỞ ĐẦU 1.Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu Mục đích nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Kết cấu Luận văn CHƯƠNG HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 Tổng quan Ngân hàng thương mại 1.1.1 Sự đời quan niệm NHTM 1.1.2 Hoạt động Ngân hàng Thương mại 1.1.3 Hoạt động NHTM TTCK 1.1.4 Vai trò Ngân hàng thương mại Thị trường chứng khoán 12 1.2 Hoạt động đầu tư NHTM TTCK 14 1.2.1 Khái niệm, đặc điểm phân loại hoạt động đầu tư chứng khoán NHTM 14 1.3 Điều kiện để NHTM đầu tư TTCK 20 1.3.1 Cơ sở pháp lý: 20 1.3.2 Uy tín ngân hàng 22 1.3.3 Cơ sở vật chất kỹ thuật Ngân hàng 24 1.3.4 Năng lực đội ngũ cán 24 1.3.5 Sự phát triển hoạt động khác Ngân hàng 24 1.3.6 Sự phát triển thị trường chứng khoán 25 CHƯƠNG 26 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ CỦA NGÂN HÀNG 26 CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 26 2.1 Kết hoạt động kinh doanh NHCT VN 26 Đơn vị: triệu đồng 26 2.2 Thực trạng hoạt động đầu tư chứng khoán NHCT VN 27 2.2.1 Cơ sở pháp lý hoạt động đầu tư NHTM TTCK Việt Nam 27 2.2.3 Quy mơ hoạt động đầu tư chứng khốn 31 2.2.4 Phương thức đầu tư, loại chứng khoán đầu tư 41 2.2.4 Thu nhập từ hoạt động đầu tư chứng khoán 43 Số liệu thu lãi từ đầu tư chứng khoán tăng qua năm Năm 2006, tổng thu lãi từ đầu tư chứng khoán đạt 958,986 tỷ đồng, tăng 35,5% so với năm 2005 Tỷ suất lợi nhuận thu lãi đầu tư chứng khoán tổng số tiền đầu tư chứng khoán đạt 6,93% năm 2006 Tuy nhiên, việc tính tốn tỷ suất lợi nhuận khơng xác, lẽ để tính xác tỷ suất lợi nhuận địi hỏi phải tính số dư đầu tư chứng khốn bình qn năm sở số dư đầu tư hàng ngày, tạm tính tỷ suất lợi nhuận sở số dư bình quân đầu năm cuối năm 43 2.3 Đánh giá thực trạng hoạt động đầu tư NHCT VN TTCK 44 2.3.1 Những kết đạt 44 2.3.2 Hạn chế 47 2.3.3 Nguyên nhân hạn chế 52 CHƯƠNG 57 GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ CỦA 57 NGÂN HÀNG CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM TRÊN 57 THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 57 3.1 Định hướng phát triển Ngân hàng Công thương Việt nam 57 3.1.1 Mục tiêu, chiến lược thời gian tới 58 3.1.2 Cơ hội thách thức Ngân hàng Công thương Việt Nam 58 3.1.3 Định hướng cho hoạt động đầu tư thị trường chứng khoán 59 3.2 Giải pháp tăng cường hoạt động đầu tư Ngân hàng Công thương Việt Nam Thị trường chứng khốn 60 3.2.1 Nhóm giải phát để phát triển hoạt động đầu tư chứng khoán ngân hàng 60 3.2.2 Nhóm giải pháp nâng cao lực NHCT VN nhằm tăng cường khả tham gia đầu tư TTCK 66 3.3 Kiến nghị 82 3.3.1 Tiếp tục cải thiện môi trường kinh tế vĩ mơ 82 3.3.2 Hồn thiện mơi trường pháp lý 82 3.3.3 Đổi hoạt động phát hành chứng khoán Chính Phủ 84 3.3.4.Kiểm sốt phát triển thị trường OTC 85 3.3.5 Thúc đẩy phát triển ổn định thị trường chứng khoán 86 KẾT LUẬN 88 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 89 ... hoạt động đầu tư ngân hàng công thương Việt Nam thị trường chứng khoán Đối tư? ??ng phạm vi nghiên cứu - Về lý thuyết: Hoạt động ngân hàng thương mại, cụ thể hoạt động đầu tư chứng khốn vai trị ngân. .. động ngân hàng thương mại thị trường chứng khoán Chương 2: Thực trạng hoạt động đầu tư NHCTVN thị trường chứng khoán Chương 3: Giải pháp tăng cường hoạt động đầu tư NHCTVN thị trường chứng khoán. .. triển hoạt động khác Ngân hàng Mức độ phát triển hoạt động khác Ngân hàng mặt tạo hỗ trợ cho hoạt động đầu tư chứng khoán, mặt tạo sức ép phát triển hoạt động đầu tư chứng khoán, nhiên có hoạt động