PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN ĐƢỜNG BIÊN HÒA. LUẬN VĂN THẠC SỸ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - NGUYỄN KIM PHƢỢNG PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN ĐƢỜNG BIÊN HỊA LUẬN VĂN THẠC SỸ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Hà Nội - 2015 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - NGUYỄN KIM PHƢỢNG PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN ĐƢỜNG BIÊN HỊA Chun ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 60 34 02 01 LUẬN VĂN THẠC SỸ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN THỊ HƢƠNG LIÊN Hà Nội - 2015 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Tổng quan nghiên cứu 1.1.1 Nhóm đề tài Phân tích tài 1.1.2 Nhóm đề tài Dự báo tài 1.2 Phân tích tài doanh nghiệp 1.2.1 Khái niệm mục đích phân tích tài doanh nghiệp 1.2.2 Nội dung phân tích tài doanh nghiệp 1.2.2.1 Phân tích biến động tài sản nguồn vốn 1.2.2.2 Phân tích biến động kết kinh doanh 10 1.2.2.3 Phân tích biến động dịng tiền 12 1.2.2.4 Phân tích tài thơng qua số tài 12 a Phân tích hệ số nợ cấu tài sản 12 b Phân tích khả tốn 13 c Phân tích hiệu suất hoạt động 14 d Phân tích khả sinh lời 16 e Phân tích hệ số giá trị thị trường 17 g Phân tích hệ thống địn bẩy 17 h Phân tích Dupont 18 1.2.3 Những nhân tố ảnh hưởng đến phân tích tài doanh nghiệp 19 1.3 Dự báo tài 20 1.3.1 Khái niệm mục đích dự báo tài 20 1.3.2 22 Nội dung dự báo tài 1.3.2.1 Dự báo doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 23 1.3.2.2 Dự báo tiêu báo cáo kết kinh doanh 24 1.3.2.4 Dự báo dòng tiền lưu chuyển kỳ 27 CHƢƠNG 2: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 29 2.1 Phƣơng pháp thu thập số liệu 29 2.2 Phƣơng pháp phân tích số liệu tài 30 2.2.1 Phƣơng pháp xử lý số liệu 30 2.2.2 Phƣơng pháp phân tích tài 31 2.2.2.1 Phƣơng pháp đánh giá 31 2.2.2.2 Phƣơng pháp phân tích nhân tố 34 CHƢƠNG 3: THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH VÀ 37 DỰ BÁO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN ĐƢỜNG BIÊN HỊA 37 3.1 Lịch sử hình thành phát triển 37 - Lịch sử hình thành phát triển 38 Đặc thù sản xuất kinh doanh công ty 39 3.2 3.2.1 Cơ cấu tổ chức máy quản lý 39 3.2.2 Thuận lợi khó khăn cơng ty 39 3.3 Thực trạng tình hình tài công ty giai đoạn 2010 - 2014 43 3.3.1 Phân tích khoản mục Bảng cân đối kế tốn 43 3.3.2 Phân tích kết kinh doanh 50 3.3.3 Phân tích lưu chuyển tiền tệ 55 3.3.4 Phân tích hệ số tài 60 3.3.4.1 Phân tích khả tốn 60 3.3.4.2 Phân tích hiệu suất hoạt động 62 3.3.4.3 Phân tích khả sinh lời 64 3.3.4.4.Phân tích giá trị thị trường 66 3.3.4.5 Phân tích ROE qua phương trình Dupont 68 3.4 Đánh giá tình hình tài cơng ty cổ phần đƣờng Biên Hòa 69 3.4.1 Kết đạt 69 3.4.2 73 Hạn chế ngun nhân 3.5 Dự báo tài cơng ty cổ phần đƣờng Biên Hòa 77 3.5.1 Dự báo doanh thu 77 a Chiến lược công ty 77 b Doanh thu giai đoạn trước 78 c Tình hình kinh tế thị trường 79 3.5.2 Dự báo Báo cáo kết kinh doanh 84 3.5.4 89 Lập báo cáo lưu chuyển tiền tệ dự báo 92 CHƢƠNG MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN ĐƢỜNG BIÊN HÒA 92 4.1 Định hƣớng phát triển doanh nghiệp 92 4.2 Một số giải pháp cải thiện tình hình tài cơng ty cổ phần đƣờng Biên Hịa 95 4.2.1 Nhóm biện pháp nhằm tăng doanh thu 95 4.2.2 Nhóm biện pháp nhằm giảm chi phí 96 4.2.3 Quản lý chặt Khoản phải thu 98 4.2.4 Huy động cấu nguồn vốn hợp lý, giảm thiểu chi phí tài 99 4.2.5 Tăng đầu tư TSCĐ theo hướng sản xuất đổi đại 100 Kết luận 102 TÀI LIỆU THAM KHẢO 104 LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Phân tích tài vấn đề quan trọng đòi hỏi thực thƣờng xuyên, định kỳ nhƣ trƣớc tiến hành kiện tài lớn doanh nghiệp Thơng qua việc phân tích tài chính, chủ thể quan tâm tới doanh nghiệp hiểu đƣợc tình hình sức khỏe tài doanh nghiệp nhƣ khía cạnh khác nhƣ khả tốn, khả sinh lời, …từ đƣa định tài quan trọng chủ thể Phân tích tài tiền đề sở cho dự báo tiêu báo cáo tài doanh nghiệp tƣơng lai Đặc biệt giai đoạn kinh tế hậu khủng hoảng cịn nhiều thay đổi nhu cầu phân tích tài nhƣ dự báo tài cho công ty trở nên quan trọng cần thiết Thành lập năm 1968 với tiền thân nhà máy đƣờng Biên Hịa, trải qua q trình phát triển đổi với kinh tế đất nƣớc nhƣ trình hội nhập kinh tế giới, thực cổ phần hóa năm 2001 đến tháng 12 năm 2006 công ty cổ phần đƣờng Biên Hịa thức niêm yết sàn giao dịch HOSE với mã chứng khốn BHS Tình hình tài cơng ty giai đoạn trƣớc suy thối kinh tế năm 2008 khả quan Tuy nhiên giai đoạn từ 2010 đến công ty hoạt động chƣa thực hiệu quả, biểu việc tăng tổng tài sản tăng cƣờng huy động nguồn vay nợ nhƣng tiêu khả sinh lời nhƣ lợi nhuận sau thuế, ROA, ROE, giảm mạnh, đặc biệt năm 2013 – 2014 Vì tác giả mong muốn đóng góp phần kiến thức vào việc phân tích tài cơng ty giai đoạn 2010 – 2014 dự báo tài cơng ty giai đoạn 2015- 2017 Thơng qua để đề xuất số giải pháp cải thiện tình hình tài tăng khả thực kế hoạch tài cho công ty  Bài luận văn mong muốn trả lời số câu hỏi nghiên cứu: - Tầm quan trọng phân tích dự báo tài gì? Nội dung phƣơng pháp phân tích tài dự báo tài doanh nghiệp nhƣ nào? - Tình hình tài cơng ty cổ phần đƣờng Biên Hòa giai đoạn 2010 – 2014 nhƣ nào? - Điểm mạnh, điểm yếu tình hình tài cơng ty cổ phần đƣờng Biên Hịa ? - Tình hình tài năm 2015 – 2017 công ty đƣợc dự báo ? - Giải pháp để công ty cải thiện điểm yếu phát huy điểm mạnh tình hình tài ? Mục đích nhiệm vụ nghiên cứu: Mục đích nghiên cứu Bài luận văn làm rõ thực trạng tài Cơng ty cổ phần đƣờng Biên Hòa giai đoạn từ 2010 – 2014, đánh giá điểm mạnh, điểm yếu tài cơng ty dự báo tài cơng ty giai đoạn 2015 - 2017 Qua đề xuất số biện pháp khả thi nhằm cải thiện tình hình tài cơng ty biện pháp giúp công ty thực kế hoạch tài giai đoạn 2015 - 2017 Nhiệm vụ nghiên cứu : - Phân tích đƣợc khái niệm, nội dung phân tích dự báo tài chính, nhân tố ảnh hƣởng đến phân tích tài - Sử dụng số liệu báo cáo tài cơng ty cổ phần đƣờng Biên Hòa giai đoạn 2010 – 2014 để tính tốn phân tích tình hình tài Lập báo cáo tài dự báo giai đoạn 2015 – 2017 cho công ty - Đƣa đƣợc định hƣớng phát triển biện pháp tích cực nhằm cải thiện tình hình tài cơng ty Đối tượng phạm vi nghiên cứu: - Đối tƣợng nghiên cứu: Tình hình tài chính, dự báo kế hoạch tài cơng ty cổ phần đƣờng Biên Hịa - Phạm vi nghiên cứu: + Khơng gian: cơng ty cổ phần đƣờng Biên Hịa, có sử dụng số liệu so sánh với công ty ngành trung bình ngành + Thời gian: phân tích tài từ năm 2010 – 2014 dự báo tài công ty giai đoạn 2015 - 2017 Kết cấu luận văn: Ngoài phần mở đầu kết luận, danh mục viết tắt, bảng biểu hình, luận văn bao gồm chƣơng chính: Chƣơng Tổng quan nghiên cứu Cơ sở lý luận phân tích dự báo tài doanh nghiệp Chƣơng Phƣơng pháp nghiên cứu Chƣơng Thực trạng tài dự báo tài cơng ty cổ phần đƣờng Biên Hòa Chƣơng 4: Một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài cơng ty cổ phần đƣờng Biên Hịa Do trình độ lý luận nhận thức nhƣ thời gian cịn hạn chế luận văn khơng tránh khỏi sai sót Rất mong đƣợc góp ý q thầy anh chị, bạn để luận văn đƣợc hoàn thiện CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Tổng quan nghiên cứu 1.1.1 Nhóm đề tài Phân tích tài Phân tích tài coi đề tài phổ biến truyền thống học viên ngành tài ngân hàng, đặc biệt chuyên ngành tài doanh nghiệp Tài liệu liên quan phân tích tài có nhiều sách tham khảo nhƣ internet Vì nói phần đề tài khơng Đơn cử có nhiều cơng trình nghiên cứu đề cập đến nội dung phân tích tài doanh nghiệp nhƣ: Nhóm Đề tài “Phân tích tình hình tài cơng ty cổ phần rƣợu bia Đà Lạt”, luận văn thạc sĩ tác giả Trƣơng Thanh Sơn năm 2012, Đề tài “Phân tích tình hình tài cơng ty xuất nhập Vinashin”, luận văn thạc sĩ tác giả Trần Thanh Thủy năm 2013, Đề tài “Phân tích tài cơng ty cổ phần Kinh Đô” – Luận văn thạc sĩ tác giả Vũ Thị Bích Hà năm 2012, Đề tài “Phân tích tài cơng ty cổ phần đƣờng Biên Hòa năm 2007 – 2009” tác giả Nguyễn Ngọc Thùy, Võ Thị Hồng Hƣơng, đề tài “Phân tích tài cơng ty TNHH Tâm Châu”, luận văn thạc sĩ tác giả Lê Thị Kim Anh năm 2012, đề tài “Phân tích tài cơng ty cổ phần Alphanam” tác giả Nguyễn Anh Vinh năm 2010… trình bày đƣợc sở lý luận việc phân tích tài doanh nghiệp, phân tích thực trạng tài đơn vị nghiên cứu số khía cạnh, điểm mạnh điểm yếu tình hình tài công ty Đề xuất số giải pháp thực tế kiến nghị nhằm nâng cao hiệu hoạt động tài đơn vị Tuy nhiên đề tài lại đánh giá theo số tiêu khác biệt phạm vi thời gian khác nhau, chẳng hạn: Đề tài “Phân tích tình hình tài công ty cổ phần rƣợu bia Đà Lạt”, luận văn thạc sĩ tác giả Trƣơng Thanh Sơn năm 2012 tiến hành phân tích tình hình tài cơng ty thơng qua việc phân tích đánh giá khả toán, khả cân đối vốn, hiệu hoạt động, khả sinh lời tỷ số tài báo cáo tài cơng ty giai đoạn 2009 – 2011 từ đƣa ƣu điểm hạn chế hoạt động tài cơng ty Qua cho thấy phân tích chƣa thực sâu vào tất mặt tình hình tài cơng ty nhƣ: phân tích thay đổi khoản mục, phân tích dịng tiền, phân tích yếu tố ảnh hƣởng đến ROE phân tích xu hƣớng Đề tài “Phân tích tình hình tài cơng ty xuất nhập Vinashin”, luận văn thạc sĩ tác giả Trần Thanh Thủy năm 2013 tiến hành phân tích tình hình tài thơng qua phân tích biến động khoản mục tài sản nguồn vốn, kết kinh doanh công ty, báo cáo lƣu chuyển tiền tệ phân tích số tài công ty giai đoạn 2009 – 2011 Tuy nhiên, phân tích chƣa vào phân tích yếu tố ảnh hƣởng đến ROE, chƣa phân tích xu hƣớng giải pháp cải thiện tình hình cơng ty Đề tài “Phân tích tài cơng ty cổ phần đƣờng Biên Hòa năm 2007 – 2009” tác giả Nguyễn Ngọc Thùy, Võ Thị Hồng Hƣơng - Lớp: 35K7_PVD Trang web Luanvan.net đề cập đƣợc đối tƣợng nghiên cứu cơng ty cổ phần đƣờng Biên Hịa tiến hành phân tích tình hình tài cơng ty cổ phần đƣờng Biên Hòa giai đoạn 2007 – 2009, tập trung chủ yếu nội dung phân tích dịng tiền, nhóm hệ số khả tốn, hệ số hiệu suất hoạt động khả sinh lời cơng ty, từ đánh giá đƣợc điểm mạnh điểm yếu tài cơng ty thơng qua nội dung vừa phân tích Tuy nhiên chƣa đề cập đƣợc biện pháp khả thi nhằm cải thiện tình hình tài cho đơn vị Đề tài “Phân tích báo cáo tài cơng ty cổ phần đƣờng Biên Hịa” tác giả Hồng Thị Dung công sự, đánh giá đƣợc điểm mạnh yếu cơng ty ngành sản xuất theo mơ hình SWOT tập trung đánh giá tình hình tài cơng ty theo khả tạo tiền, doanh thu, chi phí, tình hình đảm bảo vốn khả sinh lời đơn vị năm 2011 Tuy nhiên chƣa đề cập đƣợc biện pháp cải thiện cho đơn vị Nhóm Đề tài “Phân tích cổ phiếu cơng ty cổ phần đƣờng Biên Hịa năm 2010, 2011” – Cơng ty chứng khốn Sài Gịn Thƣơng Tín, Đề tài “Phân tích biến động tài giá chứng khốn cơng ty cổ phần đƣờng Biên Hịa – Đồng Nai” nhóm sinh viên lớp QTN 14, Đề tài “Phân tích báo cáo tài cơng ty CHƢƠNG MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN ĐƢỜNG BIÊN HỊA 4.1 Định hƣớng phát triển doanh nghiệp - Chính sách chất lƣợng: BHS sản xuất kinh doanh sản phẩm đƣờng, sau đƣờng sản phẩm dịch vụ hỗ trợ khác nhằm đem lại lợi ích tối đa cho cổ đơng, ngƣời lao động ngƣời trồng mía BHS ln phấn đấu hƣớng đến thỏa mãn nhu cầu ngày cao khách hàng, thƣờng xuyên cải tiến hệ thống quản lý đáp ứng yêu cầu tiêu chuẩn ISO 9001: 2000, thiết lập theo dõi kiểm soát mục tiêu chất lƣợng đơn vị tồn cơng ty - Mục tiêu hoạt động: giữ vững vai trò thƣơng hiệu đƣờng hàng đầu Việt Nam, cung cấp sản phẩm tốt cho sức khỏe nhu cầu dinh dƣỡng ngƣời tiêu dùng Tạo tiền đề để tiếp tục phát triển sang nƣớc khu vực Đông Nam Á Là đối tác tin cậy, đồng hành nông dân để phát triển mía góp phần xây dựng nơng thôn mới, đảm bảo an sinh xã hội - Chiến lƣợc đầu tƣ: cung cấp sản phẩm dịch vụ tốt cho khách hàng, tối đa hóa giá trị gia tăng cho cổ đông, đảm bảo môi trƣờng làm việc tốt, hội cho nhân viên phát huy hết khả làm việc để nâng cao thu nhập thăng tiến công việc - Phƣơng châm định hƣớng chiến lƣợc sản xuất kinh doanh giai đoạn 2015 – 2020 củng cố, hoàn thiện phát triển, đảm bảo tốc độ tăng trƣởng bình quân tối thiểu hàng năm 15% Đặc biệt sau năm 2015 Hiệp định AFTA mở cửa cho sản phẩm đƣờng từ nƣớc ASEAN vào Việt Nam không hạn chế số lƣợng việc cạnh tranh với sản phẩm bên lực cạnh tranh cịn thấp, vùng ngun liệu manh mún, cơng nghệ chƣa cao,…thì việc nhập sáp nhập NHS biện pháp đỡ tốn kém, nhanh chóng đem lại nhiều lợi cho công ty quy mô, suất, thị phần nâng cao tiềm lực tài Công ty đề kế hoạch tiêu tài cụ thể cho giai đoạn phát triển tới 92 - Ổn định gia tăng thị phần: trƣớc sáp nhập, NHS có mô ̣t lƣơ ̣ng khách hàng thị trƣờng tiêu thụ ổn định Địa bàn tiêu thụ chủ yếu NHS tỉnh miền Nam, từ Đồng Nai, Bình Dƣơng, TP HCM với đối tƣợng khách hàng doanh nghiệp thƣơng mại Trong đó, đáng ý doanh số bán hàng cho cổ đông lớn CTCP Đầu tƣ Thành Thành Công ổn định qua năm chiếm khoảng 1/3 tổng doanh thu Ngồi ra, NHS cịn cung cấp đƣờng RS cho số doanh nghiệp sản xuất đƣờng khác nhƣ SBT hay BHS tinh luyện thành đƣờng RE Đây sở để Cơng ty trì doanh thu tiếp tục đa dạng hóa khách hàng Trong bối cảnh thị trƣờng đƣờng Việt Nam ln tình trạng cung vƣợt cầu từ nhiều năm nay, việc sản lƣợng tiêu thụ NHS tăng trƣởng ổn định trung bình khoảng 30%/năm cho thấy thành cơng cơng tác bán hàng, nhƣ mở rộng đối tƣợng khách hàng Công ty.Thị phần NHS tăng trƣởng tốt, từ năm 2010 đạt khoảng 1% đến 2014 gần 3% thị phần tồn ngành Trong BHS chủ yếu hoạt động thông qua hệ thống bán lẻ, thƣơng hiệu trải dài từ miền Bắc miền Trung, khách hàng doanh nghiệp lớn cịn nên doanh thu qua năm khơng ổn định Tuy cách xa mặc địa lý nhƣng việc bổ sung cho thị phần, việc sáp nhập hệ thống lại, ổn định thị phần sở tốt để công ty tăng doanh thu tƣơng lai - Gia tăng lực sản xuất: Với mạnh công nghệ sản xuất thƣơng hiệu sản phẩm BHS, BHS hỗ trợ NHS việc hồn thiện cơng nghệ, phát triển dịng sản phẩm sở nâng cao chất lƣợng sản phẩm NHS để đƣa sản phẩm NHS đến với nhóm khách hàng có địi hỏi cao chất lƣợng - Ổn định mở rộng vùng trồng nguyên liệu, nâng cao mức độ giới hóa suất nơng nghiệp: doanh nghiệp mía đƣờng gặp nhiều khó khăn đầu vào lẫn đầu Chi phí mía nguyên liệu chiếm tới 80 90% chi phí sản xuất đƣờng doanh nghiệp Mặc dù vậy, thu nhập ngƣời trồng mía tính đạt khoảng 3,2 triệu đồng/ha/tháng, thấp so với việc trồng loại khác Điều khiến ngƣời dân khơng thiết tha với mía, dẫn tới 93 khan mía nguyên liệu cạnh tranh thu mua mía nguyên liệu xảy Trong đó, tỷ lệ giới hóa sản xuất đƣờng lại chiếm 10-20%, cộng thêm suất sản xuất đạt khoảng 64 tấn/ha, thấp 8,8% so với suất sản xuất trung bình giới Tất khiến cho giá thành đƣờng bán Việt Nam cao, từ 11-13 triệu đồng/tấn giá đƣờng giới khoảng 7-10 triệu đồng/tấn Điều khiến đƣờng nƣớc bị thua sân nhà, phải cạnh tranh với lƣợng lớn đƣờng nhập lậu giá rẻ từ Thái Lan BHS trƣớc sáp nhập vấp phải khó khăn không chủ động việc cung cấp nguyên liệu, dẫn đến nhiều hạn chế chi phí tài Sau sáp nhập, với mạnh vùng nguyên liệu, giá thành sản xuất NHS đủ sức cạnh tranh thị trƣờng bối cảnh hội nhập ngành đƣờng tƣơng lai NHS có khả cung ứng ngun liệu đƣờng thơ nguyên liệu với giá thành cạnh tranh cho BHS, giúp cải thiện giá thành sản xuất BHS - Tận dụng ưu sản xuất điện sẵn có: NHS rấ t có triển vọng từ hoạt động sản xuất điện Năm 2013, NHS đƣa vào vận hành turbine 30 MW, kế hoạch sản lƣợng điện bán cho EVN khoảng 36.000 Mwh/năm Ngày 24/3/2014, Chính phủ ban hành định hỗ trợ phát triển dự án điện sinh khối, bao gồm ƣu đãi vốn vay, miễn giảm thuế giá bán điện quy định (1.220 đồng/kWh, cao 45% so với mức giá quy định trƣớc đây) Với mức giá này, việc tăng doanh thu lợi nhuận từ hoạt động sản xuất điện hội cho BHS định hình phát trieenr ngành cạnh tranh chƣa gay gắt Công ty đặt kế hoạch đầu tƣ hệ thống phát điện sử dụng bã mía làm nguyên liệu cung cấp cho lƣới điện quốc gia với công suất 50.000 Mwh, đầu tƣ sản xuất phân bón vi sinh - Cơ cấu hoàn thiện máy nhân sau sáp nhập, nâng cao hiệu quản trị công ty: Công tác nhân đƣợc lãnh đạo hai công ty quan tâm, chiến lƣợc nhân đƣợc BHS NHS thống trƣớc tiến hành sáp nhập Để đáp ứng mục tiêu phát triển, Công ty tiến hành tái cấu trúc máy nhân sự, nhằm đáp ứng hiệu cao cho mục tiêu đặt thời gian đến Để cộng hƣởng giá trị, BHS & NHS cần đội ngũ lãnh đạo “mạnh” đủ tầm Hiện 94 nay, trọng đến kinh doanh phụ trách kinh doanh chúng tơi ngƣời có thâm niên từ Unilever,… Tất mục tiêu phát triển bền vững BHS sau sáp nhập, đội ngũ lãnh đạo phải cộng hƣởng kinh nghiệm nhân lão thành ngành đƣờng sức bật tuổi trẻ Ngồi tính chất mùa vụ ngành mía, thu hoạch vào cuối năm, tiêu thụ chủ yếu vào quý quý nên việc sử dụng niên độ kế toán trùng với năm dƣơng lịch gây số khó khăn cho cơng ty phân tích báo cáo tài tạo hạn chế ảo tài Cơng ty có kế hoạch đổi lại niên độ tài trùng với mùa vụ ngành để tránh tình trạng 4.2 Một số giải pháp cải thiện tình hình tài cơng ty cổ phần đƣờng Biên Hịa 4.2.1 Nhóm biện pháp nhằm tăng doanh thu BHS có thị trƣờng tiêu thụ chủ yếu nằm miền Bắc miền Trung, sau sáp nhập NHS công ty nên đẩy mạnh mở rộng phát triển thị trƣờng khu vực phía Nam, đặc biệt Hồ Chí Minh đồng Nam Bộ nơi có nhiều khu công nghiệp lớn, dân cƣ đông đúc, hứa hẹn thị trƣờng tiêu thụ tiềm sản phẩm mía đƣờng, rƣợu, điện nhƣ loại phân sinh học chế phẩm từ mía Thơng qua số biện pháp nghiên cứu thị trƣờng với chiến lƣợc lâu dài, bỏ chi phí nghiên cứu hỗ trợ cho nông dân,…để chiếm lĩnh thị trƣờng miền Nam BHS hoạt động chủ yếu lĩnh vực kinh doanh bán lẻ, số lƣợng khách hàng doanh nghiệp lớn không nhiều, điều vừa làm tăng khoản chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp, đồng thời chƣa đảm bảo đƣợc lƣợng sản phẩm tiêu thụ ổn định Vì cơng ty nên đẩy mạnh tìm kiếm khách hàng doanh nghiệp, tập đoàn lớn, chẳng hạn nhƣ công ty sản xuất rƣợu bia, bánh kẹo, nƣớc ngọt,…sẽ nơi tiêu thụ đƣờng với số lƣợng lớn Phân khúc khách hàng lĩnh vực bán sỉ làm giảm chi phí bán hàng nhƣ cung cấp nhiều hợp đồng tiêu thụ với số lƣợng lớn ổn định cho công ty 95 Ngồi thị trƣờng xuất truyền thống, cơng ty nên đẩy mạnh khâu marketing nghiên cứu thị trƣờng để tìm đến thị trƣờng xuất lớn theo đƣờng ngạch Hiện Hiệp hội mía đƣờng Việt Nam đƣợc nhà nƣớc cho phép xuất đƣờng sang thị trƣờng Trung Quốc theo đƣờng tiểu ngạch nhƣng bị đƣờng Thái Lan cạnh tranh gay gắt, từ 2015 bị đối thủ nƣớc cạnh tranh mảnh đất nội địa doanh nghiệp mía nội địa cần có biện pháp tích cực Chẳng hạn nhƣ tìm đến thị trƣờng xuất tiềm nhƣ Ấn Độ, Malaysia, để xuất theo hƣớng ngạch Nhà nƣớc phủ nên ủng hộ doanh nghiệp nội địa đƣa sản phẩm đƣờng Việt Nam với thị trƣờng nƣớc ngoài, vừa tăng lực cạnh tranh 4.2.2 Nhóm biện pháp nhằm giảm chi phí Nguyên nhân chủ yếu đƣờng Việt Nam nói chung sản phẩm đƣờng Biên Hịa nói riêng khơng thể cạnh tranh với đƣờng Thái Lan giá cao hơn, mà sở việc đặt giá cao giá thành sản xuất doanh nghiệp nội địa lớn nƣớc bạn Vì vậy, sử dụng biện pháp nhằm tiết kiệm chi phí sản xuất kinh doanh, nhằm tối thiểu hóa giá thành sản phẩm phƣơng án bền vững lâu dài cho BHS, đặc biệt điều kiện cạnh tranh gay gắt giá theo quy định có hiệu lực Việt Nam gia nhập AFTA - Khâu sản xuất cung ứng nguyên vật liệu Tình trạng chung doanh nghiệp sản xuất mía đƣờng Việt Nam để nơng dân tự trồng mía, nhà máy có phần diện tích nhỏ để chủ động canh tác, cịn lại nhập mía nơng dân Tuy nhiên doanh nghiệp nơng dân chƣa có chế độ ràng buộc định quyền lợi trách nhiệm, nên nông dân dễ dàng bỏ mía để trồng loại nơng nghiệp mang lại lợi nhuận cao nhƣ cao su, hạt tiêu, ngơ giống mới,…Khi nhà máy lâm vào tình trạng thiếu hụt nguyên vật liệu trầm trọng, vừa khơng có đầu vào sản xuất sản phẩm, vừa đẩy giá mía lên cao đội giá thành sản phẩm Mặt khác, mía đƣợc mùa doanh nghiệp lại ép giá nông dân, khiến cho sản lƣợng đầu vào thừa mứa, sản phẩm sản xuất vƣợt qua nhu cầu thị trƣờng, hàng tồn kho tăng cao, doanh nghiệp nông dân thiệt hại Để tránh tình trang trên, doanh nghiệp mía đƣờng có điều kiện cần tự chủ động 96 nguồn nguyên liệu cách mở rộng khu canh tác trồng mía, tăng đầu tƣ khoa học công nghệ để tăng mức độ giới hóa vùng canh tác, doanh nghiệp nơng dân nên có hợp đồng thu mua mía thời hạn với mức giá hợp lý, yêu cầu cam kết chất lƣợng mía nhƣng phải đảm bảo đầu ổn định cho nơng dân chắn khơng có tình trạng nơng dân bị ép giá hay nhà máy thiếu nguyên liệu để sản xuất Cơng ty xem xét đến việc trồng mía quốc gia láng giềng nhƣ Lào, Campuchia, với địa hình thổ nhƣỡng phù hợp với mía giá nhân cơng rẻ Việt Nam nhƣ hình thức doanh nghiệp mía đƣờng Hồng Anh Gia Lai xây dựng Đây biện pháp quan trọng nhằm giảm thiểu chi phí nguyên vật liệu đầu vào cho doanh nghiệp mía đƣờng nhƣ BHS Ngồi việc chủ động nguồn nguyên liệu để giảm giá thành, công ty nên kết hợp việc xây dựng mức tiêu hao tiêu chuẩn cho loại nguyên liệu sản phẩm để nắm rõ nhu cầu xây dựng kế hoạch nguyên liệu phù hợp, từ giảm áp lực cạnh tranh nguyên liệu, vừa giảm thiểu chi phí vận chuyển bảo quản, tiêu hao thất ngun liệu, từ góp phần giảm giá vốn sản phẩm - Giảm chi phí hoạt động gia công đường RS thành đường RE: BHS có nhà máy sản xuất đƣờng tinh luyện thƣờng thu mua hàng tồn kho đƣờng thô doanh nghiệp mía đƣờng nội địa mùa thấp điểm gia công sản xuất đƣờng RE, hoạt động vừa góp phần giải phóng hàng tồn, ổn định ngành mía đƣờng, vừa tạo doanh thu cho đơn vị Tuy nhiên hoạt động gia công tạo lợi nhuận thấp, kéo hệ số khả sinh lời BHS thấp so với đối thủ Vì vậy, doanh nghiệp nên tìm cách thƣơng lƣợng hạ giá mua hàng tồn kho doanh nghiệp khác để giảm chi phí đầu vào hoạt động gia cơng, ngồi chủ động cắt giảm nguồn nguyên liệu thơ cơng ty để tập trung mua ngun liệu công ty khác, tránh ứ đọng nhiều nguyên liệu mùa thấp điểm - Tăng đầu tư máy móc thiết bị nâng cao suất lao động, chất lƣợng sản phẩm, giảm lƣợng nguyên vật liệu thừa tăng tận dụng nguyên vật liệu thừa vào sản xuất chế phẩm kèm để tăng doanh thu cho doanh nghiệp, BHS doanh nghiệp Việt Nam có nhà máy sản xuất đƣờng tinh 97 luyện quanh năm với thƣơng hiệu bền vững, công ty nên tiếp tục đầu tƣ để tận dụng mạnh so với doanh nghiệp cạnh tranh - Cần có biện pháp quản lý chặt chẽ chi phí bán hàng chi phí quản lý doanh nghiệp, BHS đƣợc biết đến doanh nghiệp đƣờng tập trung vào thị trƣờng bán lẻ phí bán hàng doanh nghiệp lớn, công ty nên tận dụng lợi lực sản xuất để tăng cƣờng tìm kiếm khách hàng lớn doanh nghiệp, đặc biệt công ty sản xuất bánh kẹo, nƣớc ngọt,…chẳng hạn nhƣ Vinamilk, Vinacafe, …là phân khúc thị trƣờng tiềm nên đào sâu phát triển Từ tạo nguồn ổn định cho sản phẩm tránh nhiều chi phí cho hệ thống đại lý bán lẻ 4.2.3 Quản lý chặt Khoản phải thu Việc quản lý chặt khoản phải thu góp phần giảm chi phí hội cho việc sử dụng vốn giảm thiểu nguy tăng nợ khó địi gây vốn cho doanh nghiệp Từ năm 2012 – 2014 khoản mục Phải thu BHS tăng nhanh chiếm tỷ lệ cao tài sản ngắn hạn, xem xét chi tiết thấy Khoản phải thu chiếm tỷ trọng cao Khoản ứng trƣớc cho nông dân trồng mía, Phải thu cổ đơng tỷ trọng nhỏ Phải thu khách hàng Có thể nhận thấy khoản mục Ứng trƣớc cho nơng dân trồng mía chiếm tỷ lệ lớn Khoản phải thu doanh nghiệp, mục đích việc tạo điều kiện cho sản xuất nguyên liệu ổn định Sau sáp nhập, với việc tận dụng đƣợc nguồn nguyên liệu NHS, với việc tăng đầu tƣ khoa học công nghệ để cải thiện suất nơng nghiệp, cần có kết hợp mật thiết với nông dân nâng cao thu nhập cho ngƣời dân thơng qua việc trồng mía, từ cơng ty nên xem xét biện pháp để cắt giảm khoản ứng trƣớc cách hợp lý để giảm chi phí hội cho việc sử dụng vốn Khoản mục Phải thu thƣơng mại cổ đông thƣờng chiếm tỷ trọng cao thứ hai Khoản phải thu, khoản phải thu khơng có tài sản đảm bảo, không hƣởng lãi, chủ yếu hoạt động mua bán chịu với tổ chức cổ đông công ty Tuy đối tƣợng khách hàng xa lạ nguy vốn không cao, nhƣng tỷ trọng ngày tăng với việc không đƣợc đảm bảo 98 làm ảnh hƣởng đến chi phí sử dụng vốn cơng ty Cơng ty cần xem xét giảm bớt khoản mục để giảm tỷ trọng khoản phải thu, chẳng hạn thông qua chiết khấu toán để giúp doanh nghiệp trả tiền sớm, yêu cầu có tài sản đảm bảo, chiếm dụng lại phần vốn để bù đắp vốn lƣu động thiếu hụt, … Đối với việc gia tăng Phải thu khách hàng, từ năm 2012 – 2014, BHS áp dụng sách tín dụng thƣơng mại nới lỏng nhằm gia tăng tiêu thụ hàng tồn kho làm cho khoản phải thu khách hàng công ty tăng lên đáng kể, với gia tăng chi phí sử dụng vốn, chi phí thu hồi nợ… nhƣ áp lực vốn từ khoản nợ khó địi Trƣớc hết doanh nghiệp cần có phận phân tích khách hàng để sàng lọc đối tƣợng khách hàng nên khơng nên áp dụng sách tín dụng nới lỏng Đối với bạn hàng lâu năm, khách hàng lớn, khách hàng có lịch sử tốn hạn…có thể áp dụng sách tín dụng thƣơng mại mở rộng nhằm thu hút tiêu thụ sản phẩm Đối với đại lý bán lẻ quen thuộc, khách hàng nhƣng tiềm thực chiết khấu để khích lệ khách hàng trả tiền hạn Đối với khách hàng có lịch sử tốn khơng tốt, bị vốn, … doanh nghiệp nên có biện pháp thích hợp để thu hồi nợ, chẳng hạn nhƣ yêu cầu tài sản đảm bảo, loại thƣơng phiếu mang tính ràng buộc, yêu cầu tín chấp qua trung gian tốn, …và giám sát chặt chẽ việc thu nợ đối tƣợng khách hàng để đảm bảo thu đủ hạn 4.2.4 Huy động cấu nguồn vốn hợp lý, giảm thiểu chi phí tài Năm 2012 – 2014, BHS trì nguồn vốn theo hệ số nợ lớn, ngồi 60% Mặc dù năm 2013 cơng ty phát hành thêm cổ phiếu thƣờng cho cổ đông hành nhƣng hệ số nợ công ty mức cao so với ngành, hệ số nợ cao gây ảnh hƣởng lớn đến mức độc lập tài cơng ty, làm giảm uy tín với nhà đầu tƣ nhƣ tăng chi phí tài Vì việc xem xét giảm hệ số nợ nhằm đảm bảo an tồn tài cho cơng ty nhƣ cắt giảm chi phí tài khơng cần thiết vấn đề cần giải Theo dấu hiệu thị trƣờng chứng khốn cổ phiếu BHS dần lấy đƣợc uy tín có dấu hiệu tăng giá cao, cơng ty tận dụng lợi để tăng mức huy động vốn chủ sở hữu thông qua phát hành cổ phiếu Đặc biệt đợt phát hành cổ phiếu công ty thƣờng hƣớng 99 tới ngƣời lao động cổ đông hành, sau sáp nhập với NHS lƣợng vốn chủ sở hữu công ty tăng lên đáng kể, cơng ty xem xét hƣớng tới đợt phát hành cổ phiếu cho đối tƣợng cổ đông khách hàng lâu năm Đây biện pháp huy động vốn chủ sở hữu an tồn cho cổ đơng Ngồi cơng ty khơng muốn ảnh hƣởng đến khả quản lý kiểm sốt cổ đơng hữu xem xét phƣơng án tiếp tục huy động vốn vay nhƣng cách phát hành trái phiếu tăng huy động nợ dài hạn Nhƣ phân tích BHS tập trung huy động nguồn vốn vay nợ nhƣng chủ yếu ngắn hạn, thời điểm lãi suất huy động ngắn hạn nhỏ lãi suất dài hạn Tuy nhiên BHS sử dụng nhiều hạn mức nhiều khoản vay ngân hàng khác nên việc lãi suất bị nâng lên phổ biến Chẳng hạn, khoản vay từ ngân hàng Ngoại thƣơng chi nhánh Đồng Nai có hạn mức với mức lãi suất từ 5,5%/ 9% 13% Do công ty huy động nhiều nợ nên việc bị áp khoản vay lãi suất cao làm tăng chi phí tài cơng ty Ngoài ra, xem xét thời điểm kinh tế tại, với dự báo tƣơng lai lãi suất tăng cao, lạm phát có nguy tăng lên đến 6%,…thì việc huy động nợ dài hạn thơng qua phát hành trái phiếu vay nợ dài hạn tiết kiệm chi phí lại khơng tạo áp lực tốn với cơng ty nhƣ nợ ngắn hạn Việc giảm huy động nguồn vốn ngắn hạn góp phần giảm giãn chi phí tài cho doanh nghiệp mà giữ nguyên đƣợc quyền kiểm sốt cho cổ đơng Mặt khác cơng ty mở rộng quan hệ tín dụng với ngân hàng để tranh thủ hạn mức vay có mức lãi suất ƣu đãi 4.2.5 Tăng đầu tư TSCĐ theo hướng sản xuất đổi đại Tăng vốn để nghiên cứu phát triển đa dạng sản phẩm, tăng đầu tƣ tài sản máy móc thiết bị dây chuyền công nghệ để sản xuất sản phẩm yêu cầu cấp thiết nhằm tăng lực cạnh tranh cho công ty Đặc biệt, hƣớng tới chiến lƣợc sản xuất sản phẩm “khỏe, sạch, an toàn” theo xu hƣớng ngƣời tiêu dùng, công ty nên tăng cƣờng đầu tƣ máy móc thiết bị sản xuất đƣợc sản phẩm đón đầu xu hƣớng 100 - Dự báo tƣơng lai giá dầu tăng cao nhu cầu sử dụng xăng sinh học làm sản phẩm thay tăng mạnh, ethanol nguyên liệu sản xuất xăng sinh học BHS nên đón đầu xu để tăng cƣờng đầu tƣ vào tài sản với mục đích sản xuất Ethanol cung cấp cho thị trƣờng tƣơng lai Ngoài mạnh sẵn có NHS việc sản xuất điện nhƣ việc phủ nới lỏng, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp ngành điện việc tăng cƣờng đầu tƣ nhà máy sản xuất điện với suất cao đƣợc coi hƣớng hợp lý Việc sản xuất điện tận dụng chế phẩm mía “một cơng đơi việc” vừa tạo sản phẩm có giá bán cao khơng bị cạnh tranh, khống chế, lại có mức biên lợi nhuận cao, vừa tận dụng đƣợc nguồn nguyên liệu chế phẩm sẵn có mía đƣờng, làm giảm chi phí giá vốn cách đáng kể 101 Kết luận Phân tích tài hoạt động bản, cần ý thƣờng xuyên tất doanh nghiệp nhƣ đối tƣợng liên quan nhƣ ngân hàng, chủ nợ, nhà đầu tƣ, khách hàng, quan quản lý đối thủ cạnh tranh Trên sở lý luận nhƣ trình bày thực trạng tài cơng ty cổ phần đƣờng Biên Hịa thấy đƣợc tầm quan trọng công tác thực phân tích dự báo tài doanh nghiệp Luận văn với đề tài « Phân tích dự báo tài cơng ty cổ phần đƣờng Biên Hòa » đề cập đến số nội dung : Thứ hệ thống hóa sở lý luận phân tích tài doanh nghiệp Đƣa hệ thống tiêu nội dung phân tích cách có hệ thống số phƣơng pháp phân tích sử dụng phổ biến Đồng thời trình bày đƣợc sở khoa học việc thực dự báo tài theo phƣơng pháp tỷ lệ phần trăm doanh thu Thứ hai sở lý luận trình bày, luận văn tiến hành tính tốn, phân tích đánh giá đƣợc tình hình tài giai đoạn năm gần cơng ty cổ phần đƣờng Biên Hịa Qua rút đƣợc thành tựu, hạn chế tài cơng ty Đồng thời thơng qua phân tích đánh giá tình hình kinh tế tƣơng lai Việt Nam ngành mía đƣờng nội địa nhƣ chiến lƣợc phát triển công ty thời gian tới, tác giả tiến hành dự báo tình hình tài cơng ty năm từ 2015 – 2017 Đây nội dung quan trọng ý nghĩa luận văn Thứ ba dựa tảng ƣu điểm tồn tình hình tài cơng ty, tác giả có đề cập số biện pháp nhằm cải thiện tình hình tài đơn vị Tuy số lƣợng giải pháp đƣa không nhiều nhƣng tác giả cho biện pháp gắn liền thiết thực với tình hình tài đơn vị Tác giả hy vọng luận văn sở đáng tin cậy cung cấp thông tin cho đối tƣợng liên quan đến doanh nghiệp BHS nói riêng ngành mía đƣờng Việt Nam thời kỳ hội nhập kinh tế với thách thức ngày gay gắt 102 Qua thấy, cơng ty cổ phần đƣờng Biên Hịa đƣợc đánh giá ba doanh nghiệp lớn ngành mía đƣờng Việt Nam với thƣơng hiệu lâu năm, uy tín cao, lƣợng khách hàng lớn nhƣng tình hình tài lớn quy mơ, cao doanh thu nhƣng khả sinh lời thấp, quản trị chi phí chƣa hiệu quả, chƣa chủ động nguyên liệu BHS nói riêng ngành mía đƣờng Việt Nam nói chung đứng trƣớc nhiều thách thức lớn, từ đối thủ lớn mạnh nhƣ đƣờng Thái Lan, đƣờng từ nƣớc nhập thị trƣờng Việt Nam, áp lực cạnh tranh từ giá cả, từ việc chủ động nguồn nguyên liệu, giảm chi phí nợ vay để tăng cƣờng mức độc lập tài chính,…địi hỏi doanh nghiệp phải không ngừng đầu tƣ sở vật chất lớn mạnh, tắt đón đầu xu hƣớng tiêu dùng tƣơng lai, xây dựng máy quản lý chi phí phù hợp, để giữ vững vị thị trƣờng nội địa mà cịn tìm đƣợc đƣờng đƣa đƣờng Việt Nam vƣơn tới khách hàng khó tính giới Và kim nam cho doanh nghiệp nhƣ BHS khơng ngừng nâng cao chất lƣợng sản phẩm đƣờng Việt Tuy cố gắng nhiều trình tìm tài liệu nhƣ nghiên cứu hoàn thiện nhƣng hạn chế thời gian nhƣ phƣơng pháp nghiên cứu kiến thức chuyên môn nên luận văn không tránh khỏi nhƣng thiếu sót định, tác giả mong muốn nhận đƣợc ý kiến đóng góp nhà khoa học, thầy cô giáo độc giả quan tâm để viết đƣợc hoàn thiện Em xin chân thành cảm ơn Hà Nội, ngày tháng năm 2015 103 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu Tiếng Việt Bạch Đức Hiển Chuyên đề Dự báo tài doanh nghiệp Hà Nội Cơng ty cổ phần đƣờng Biên Hịa Báo cáo tài 2009 – 2014 Đồng Nai Cơng ty cổ phần đƣờng Ninh Hịa Báo cáo tài 2013 – 2014 Khánh Hịa Công ty cổ phần đƣờng Thành Thành Công Báo cáo tài 2013 Tây Ninh Cơng ty chứng khốn MayBank KIMENG Việt Nam, 2015 Báo cáo phân tích cổ phiếu ngành mía đường Hồ Chí Minh Cơng ty chứng khốn Bảo Việt, 2015 Báo cáo ngành mía đường Cơng ty chứng khốn Sài Gịn – Thƣơng Tín, 2012 Phân tích cổ phiếu cơng ty cổ phần đường Biên Hòa năm 2010, 2011 Giaiphapexcel.com Financial Projections Model Hồng Thị Dung cộng sự, 2012 Phân tích báo cáo tài cơng ty cổ phần đường Biên Hịa năm 2011 10.Lê Thị Xn, 2011 Giáo trình phân tích tài doanh nghiệp Hà Nội: Học viện ngân hàng 11 Lê Thị Kim Anh, 2012 Phân tích tài cơng ty TNHH Tâm Châu Luận văn thạc sĩ Trƣờng ĐH Kinh tế - ĐH Quốc gia Hà Nội 12 Nghiêm Thị Thà, 2012 Giáo trình Phân tích tài doanh nghiệp Hà Nội: NXB Học viện Tài 13 Nguyễn Anh Vinh, 2010 Phân tích tài cơng ty cổ phần Alphanam Luận văn thạc sĩ Trƣờng ĐH Kinh tế - ĐH Quốc gia Hà Nội 14 Nguyễn Đình Kiệm, 2010 Giáo trình Tài doanh nghiệp Hà Nội: Học viện Tài 15 Nguyễn Năng Phúc, 2015 Giáo trình Phân tích báo cáo tài Hà Nội: NXB Đại học kinh tế quốc dân 16 Nguyễn Ngọc Thủy, Võ Thị Hồng Hƣơng, 2010 Phân tích tài cơng ty cổ phần đường Biên Hịa 2007 – 2009 104 17 Nguyễn Phú Ngọc, 2013 Phân tích báo cáo tài cơng ty cổ phần BIBICA giai đoạn 2008 – 2012 18 Nhóm sinh viên Học viện ngân hàng – PV Phú Yên Phân tích báo cáo tài cơng ty cổ phần đường Biên Hịa Năm 2012 19 Phạm Thị Thủy, Nguyễn Thị Lan Anh, 2012 Báo cáo tài phân tích, dự báo Định giá NXB ĐH Kinh tế Quốc dân 20 Sinh viên QTN4, Thạc sĩ Hồ Tấn Tuyến, 2012 Phân tích biến động tài biến động giá chứng khốn cơng ty cổ phần đường Biên Hòa – Đồng Nai 21 Trần Thị Nhặt, Phân tích tài cơng ty cổ phần đường Biên Hòa giai đoạn 2004 – 2009 22 Trƣơng Thanh Sơn, 2012 Phân tích tình hình tài cơng ty cổ phần rượu bia Đà Lạt 23 Trần Thanh Thủy, 2013 Phân tích tình hình tài cơng ty xuất nhập Vinashin 24 Trần Thị Vân, 2015, Luận văn thạc sĩ Phân tích dự báo tài cơng ty cổ phần hóa chất Việt Trì 25 Vũ Thị Bích Hà, 2012 Phân tích tài cơng ty cổ phần Kinh Đô Website 26 cafef.vn http://s.cafef.vn/hose/SBT-cong-ty-co-phan-mia-duong-thanh-thanhcong-tay-ninh.chn, http://s.cafef.vn/hose/BHS-cong-ty-co-phan-duong-bien-hoa.chn, http://s.cafef.vn/hose/NHS-cong-ty-co-phan-duong-ninh-hoa.chn 27 cophieu68.vn 28 http://fica.vn/dong-chay-von/vi-mo/cong-bo-3-kich-ban-kinh-te-viet-nam-giaidoan-2016-%E2%80%93-2020-27740.html 29 htnc.vn 30.http://toanthinhphat.com.vn/index.php?option=com_content&view=article&id=468% 3Abhs-hoan-thanh-ke-hoach-san-xuat-kinh-doanh-nam2014&catid=64%3Attc&Itemid=237&lang=vi 105 106