Chính sách lãi suất của ngân hàng nhà nước việt nam

PHẦN NỘI DUNG CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG 1.1 MỘT SỐ VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ LÃI SUẤT 1.1.1 KHÁI NIỆM LÃI SUẤT Lãi suất hiểu tỷ lệ phần trăm so sánh số tiền lãi (lợi tức) thu với số vốn cho vay phát kỳ định Nó phản ánh giá tín dụng, cho biết số tiền mà người vay phải trả hàng kỳ để “thuê” lượng tín dụng từ người cho vay Lãi suất loại giá đặc biệt thể giá quyền sử dụng vốn không trường hợp thông thường thường khác, giá phải trả mua hàng hóa giá quyền sở hữu hàng hóa 1.1.2 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN LÃI SUẤT - Tỷ suất lợi nhuận bình quân kinh tế: nhiều hội đầu tư sinh lời cao nhu cầu vay vốn tăng đẩy lãi suất thị trường lên cao - Lạm phát dự tính: Nếu dự báo lạm phát tăng, người dân đầu tư vào kênh khác thay gửi tiền làm cung vốn giảm Trong lạm phát tăng làm lãi suất thực giảm khiến giá khoản vay giảm làm cầu vốn tăng, từ đẩy lãi suất thị trường lên cao - Mức độ rủi ro: Rủi ro tăng làm việc cho vay trở nên hấp dẫn so với nắm giữ tài sản khác, cung vốn giảm làm dịch chuyển cung vốn sang trái, khiến lãi suất thị trường tăng - Tính lỏng cơng cụ nợ: tính lỏng cao nhu cầu nắm giữ cao làm cầu tài sản cao Do tăng cầu công cụ nợ đồng nghĩa với việc cung vốn tăng làm lãi suất thị trường giảm - Tỷ suất lợi tức công cụ nợ: tỷ suất lợi tức công cụ nợ phụ thuộc vào lãi suất giá công cụ nợ thị trường Khi lãi suất thị trường dự tính giảm làm tăng giá công cụ nợ, lợi tức dự tính tăng, nhu cầu nắm giữ cơng cụ nợ dài hạn tăng, dẫn đến cung vốn tăng lãi suất thị trường giảm - Mức thâm hụt ngân sách Nhà nước sách tài khóa Chính phủ: Khi Ngân sách thâm hụt, Chính phủ có nhu cầu vay để bù đắp làm dịch đường cầu vốn ngồi đẩy lãi suất lên cao - Chính sách tiền tệ Ngân hàng trung ương: Khi NHTƯ tăng cung tiền( nhằm mục đích giảm lãi suất) lại tăng nhiều đẩy lạm phát lên cao làm tăng cầu tiền lãi suất thị trường tăng - Các yếu tố kinh tế - xã hội khác: cạnh tranh ngân hàng thương mại, tâm lý,… Trong phạm vi viết, người viết đề cập tới tác động nhân tố sách tiền tệ ngân hàng trung ương, mà cụ thể sách lãi suất 1.1.3 PHÂN LOẠI LÃI SUẤT Lãi suất phân loại cách đa dạng dựa cách tiếp cận khác Ở đây, dựa nội dung đề tài, người viết tiến hành phân chia lãi suất sở tiêu thức quản lý, cụ thể bao gồm: 1.1.3.1 Lãi suất đạo ngân hàng trung ương quy định: a Lãi suất bản: Lãi suất coi lãi suất xương sống kinh tế, lãi suất tham chiếu để dựa ngân hàng thương mại ấn định lãi suất kinh doanh Trên thực tế, lãi suất có nguồn gốc hình thành khác nước khác nhau, song Việt Nam, lãi suất ngân hàng trung ương quy định dựa cân nhắc nhiều yếu tố như: lãi suất liên ngân hàng, lãi suất nghiệp vụ thị trường mở, lãi suất huy động đầu vào tổ chức tín dụng, xu hướng biến động cung cầu vốn Theo Luật Ngân hàng Nhà nước (NHNN) năm 2010, lãi suất áp dụng với Đồng Việt Nam sở để tổ chức tín dụng ấn định lãi suất kinh doanh Theo Luật Dân Việt Nam, tổ chức tín dụng khơng cho vay với lãi suất cao gấp rưỡi lãi suất bản.1 b Lãi suất tái chiết khấu: Trước hết, để hiểu lãi suất tái chiết khấu, cần nắm khái niệm lãi suất chiết khấu Theo giáo trình Tiền tệ - Ngân hàng, trang 248 Nhà xuất Thống kê, 2012 Lãi suất chiết khấu áp dụng với đối tượng thương phiếu giấy tờ có giá chưa đến hạn tốn khách hàng ngân hàng thương mại Trước ngày đáo hạn tài sản tài này, ngân hàng thương mại đồng ý chiết khấu lại chúng nhằm đạt khoản lợi nhuận chênh lệch lãi suất chiết khấu tạo nên Sau đó, thiếu khoản, ngân hàng thương mại lại “nhượng lại” khoản nợ cách chấp giấy tờ có giá cho ngân hàng trung ương trước ngày giấy tờ đáo hạn Ngân hàng trung ương chấp nhận “gánh” khoản nợ cho ngân hàng thương mại với mức lãi suất gọi lãi suất tái chiết khấu Mục đích hoạt động tái chiết khấu để cứu cánh cho ngân hàng thương mại hoàn cảnh thiếu thốn tiền mặt cách cung ứng vốn cho ngân hàng đó, lãi suất tái chiết khấu thường thấp lãi suất chiết khấu Tuy nhiên, trường hợp ngân hàng trung ương muốn kiềm chế lạm phát, lãi suất tái chiết khấu điều chỉnh cao lãi suất chiết khấu để giảm lượng tiền lưu thông Bên cạnh đó, lãi suất tái chiết khấu đóng vai trò quan trọng việc ngăn chặn hiệu ứng domino rủi ro hệ thống gây ngân hàng trung ương đóng vai trị người cho vay, chống đỡ cuối Do vậy, lãi suất tái chiết khấu ngân hàng trung ương có sức ảnh hưởng lớn tới việc quy định lãi suất kinh doanh tổ chức tín dụng c Lãi suất tái cấp vốn: Về chất, lãi suất tái cấp vốn giống lãi suất tái chiết khấu song khác biệt nằm đối tượng áp dụng chúng Nếu lãi suất tái chiết khấu áp dụng với chứng từ có giá lãi suất tái cấp vốn lại có hiệu lực với khoản cho vay ngân hàng thương mại, ngân hàng thương mại “nhượng” lại chúng cho ngân hàng trung ương Cũng lãi suất tái chiết khấu, lãi suất tái cấp vốn ngân hàng trung ương áp dụng để khai thông khả toán cho ngân hàng thương mại d Lãi suất trần, sàn: Để bảo vệ quyền lợi bên hoạt động cho vay huy động tiền gửi, NHNN gián tiếp quản lý lãi suất việc quy định khung lãi suất cụ thể cho loại Theo đó, lãi suất cho vay hay lãi suất huy động không lớn mức lãi suất quy định cao lãi suất trần không thấp mức lãi suất quy định thấp lãi suất sàn Trong hoạt động cho vay, trần lãi suất có tác dụng bảo vệ người vay khỏi nguy phải chịu đựng mức lãi suất cho vay “cắt cổ”, qua đảm bảo cho khả tiếp cận vốn người vay Bên cạnh đó, bên cho vay bảo vệ mức sàn lãi suất để tránh trường hợp lợi nhuận từ việc cho vay thấp chi phí cho vay tiền Trong hoạt động huy động, trần lãi suất đưa để khống chế cạnh tranh tiêu cực lãi suất bên huy động Đồng thời, biện pháp đảm bảo tính khoản cho người nhận vốn, giúp kiểm soát lãi suất khả trả nợ họ Sàn lãi suất huy động, ngược lại, sử dụng để bảo vệ người cho vay, đảm bảo cho lợi ích họ người cung cấp vốn 1.1.3.2 Lãi suất kinh doanh tổ chức tín dụng (ngân hàng thương mại): a Lãi suất tiền gửi ngân hàng: Lãi suất tiền gửi ngân hàng lãi suất ngân hàng trả cho khoản tiền gửi vào ngân hàng Đây chi phí chủ yếu ngân hàng thương mại b Lãi suất tiền vay ngân hàng: Lãi suất tiền vay ngân hàng lãi suất mà người vay tiền ngân hàng phải chịu Đây nguồn thu nhập chủ yếu ngân hàng thương mại c Lãi suất liên ngân hàng: Lãi suất liên ngân hàng áp dụng giao dịch cho vay lẫn ngân hàng thương mại Nó hình thành quan hệ cung – cầu vốn vay thị trường liên ngân hàng chịu ảnh hưởng từ lãi suất tái chiết khấu ngân hàng trung ương Lãi suất liên ngân hàng coi tín hiệu quan trọng cho biết tính khoản hệ thống ngân hàng thương mại, để ngân hàng trung ương dựa vào đưa định bơm thêm hay rút bớt tiền khỏi thị trường 1.1.4 VAI TRỊ CỦA CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT a) Vai trị lãi suất tầm vĩ mơ _ Sự biến động lãi suất tác động lên hành vi tiết kiệm Đối với hộ gia đình, thu nhập chia thành tiết kiệm tiêu dùng Khi lãi suất thị trường tăng cao kích thích việc tiết kiệm đồng đồng thời giảm tiêu dùng Lúc này, lãi suất chi phí hội việc tiêu dùng Nó định việc người tiêu dùng mua hàng hóa để gia tăng ích lợi thân hay tiết kiệm khoản chi để nhận khoản tiền lớn tương lai với kỳ vọng nhận mức ích lợi cao Khi chi phí cận biên lớn ích lợi cận biên, người tiêu dùng dừng chi tiêu cho hàng hóa Khi tiết kiệm tăng, lượng cung vốn cho thị trường tăng Như lãi suất biến số tỷ lệ thuận với tiết kiệm _ Đầu tư nhân tố chịu tác động từ thay đổi lãi suất Hai biến số vận động với xu hướng ngược chiều Khi lãi suất thấp, ích lợi việc gửi tiết kiệm giảm khuyến khích người dân tham gia vào hoạt động có rủi ro lớn lợi nhuận cao mua cổ phiếu, trái phiếu kinh doanh,… Những hoạt động đầu tư góp phần tăng tổng sản phẩm kinh tế tạo thêm công ăn việc làm Như vậy, lãi suất giảm làm tăng đầu tư từ kích thích tăng trưởng kinh tế giảm tỷ lệ thất nghiệp Ngược lại, lãi suất thực tế tăng lên làm tăng chi phí hội hoạt động đầu tư Chi phí tăng khiến lợi nhuận kỳ vọng giảm xuống dẫn đến nhu cầu đầu tư giảm _ Lãi suất công cụ quan trọng mà NHTƯ sử dụng để kiểm soát lạm phát Về mặt lý thuyết, lạm phát gây nhiều hậu tiêu cực cho kinh tế nhiên với nước phát triển lạm phát luôn tồn có số tác động tích cực để kích thích tăng trưởng sách sử dụng lãi suất sách tiền tệ nhằm kiểm sốt lãi suất ln cần linh hoạt kịp thời Theo Fisher, lạm phát lãi suất có mối quan hệ tỷ lệ với theo phương trình: Lãi suất danh nghĩa = Lãi suất thực + Tỷ lệ lạm phát Lãi suất danh nghĩa thường tỷ lệ thuận với tỷ lệ lạm phát Khi kinh tế rơi vào lạm phát cao, NHTƯ tăng lãi suất tái chiết khấu ngân hàng thương Khi vay tiền NHTƯ để kinh doanh ngân hàng thương mại phải tăng lãi suất để thu hút vốn nhàn rỗi dân chúng dẫn đến lượng tiền gửi tăng Lượng tiền gửi tăng làm giảm lượng tiền lưu thơng từ giảm lạm phát _ Tỷ giá hối đoái yếu tố quan trọng chịu ảnh hưởng từ sách lãi suất Khi lãi suất đồng nội tệ cao lãi suất ngoại tệ, cầu nội tệ tăng cầu ngoại tệ giảm dẫn đến tăng giá đồng nội tệ Lấy ví dụ mối quan hệ VNĐ USD Khi lãi suất VNĐ tăng cao lãi suất USD với giả định nhân tố khác không đổi, người dân có xu hướng chuyển sang nắm giữ VNĐ nhiều làm cho cầu VNĐ tăng cầu USD giảm dẫn đến VNĐ lên giá tỷ giá hối đoái giảm _ Một ổn định lãi suất góp phần tạo nên ổn định thị trường Lãi suất tác động lên nhiều yếu tố kinh tế tiết kiệm, đầu tư, lạm phát, tỷ giá hối đoái,… nên lãi suất biến động gây hậu khó dự đốn cho kinh tế Một thị trường ổn định góp phần tạo niềm tin tác nhân kinh tế trước họ đưa định Khi rủi ro tiềm tàng giảm, hoạt động đầu tư quy mô lớn dài hạn tăng lên Giá ổn định cịn góp phần phân bổ nguồn lực có hiệu thị trường tài Từ đó, lãi suất ổn định tạo thành tảng cho tăng trưởng kinh tế dài hạn b) Vai trò lãi suất tầm vi mô _Lãi suất giá quyền sử dụng vốn nên cịn tác động đến chủ thể có cầu vốn thị trường đặc biệt doanh nghiệp Đối với doanh nghiệp, họ sẵn sàng vay vốn tỷ suất sinh lời từ đồng vốn vay lớn lãi suất phải trả Nói cách khác, vốn vay để mua máy móc thiết bị, nhà xưởng,… chi phí đầu vào hoạt động doanh nghiệp Chỉ doanh thu doanh nghiệp lớn mức chi phí phải trả, họ tiếp tục hoạt động Một mức lãi suất tín dụng thấp tạo hội cho doanh nghiệp mở rộng hoạt động kinh doanh tăng lợi nhuận Ngược lại, lãi suất thực tế cao tạo sức ép lên doanh nghiệp khiến họ sử dụng đồng vốn có hiệu từ tăng sức cạnh tranh doanh nghiệp Tuy nhiên lãi suất cao thời gian dài khiến nhiều doanh nghiệp kinh doanh khơng thật hiệu phải đóng cửa sản xuất điều gây nhiều ảnh hưởng tiêu cực cho kinh tế Một loại doanh nghiệp đặc biệt kinh doanh tiền tệ ngân hàng thương mại chịu tác động nhiều từ sách lãi suất tác động lên hoạt động thị trường tài Ngân hàng thương mại huy động tiền nhàn rỗi thị trường mức lãi suất tiền gửi sau lại cho vay lượng tiền huy động mức lãi suất tín dụng Lãi suất tín dụng cao lãi suất tiền gửi khoản chênh lệch chúng lợi nhuận ngân hàng Chính kinh doanh cơng cụ lãi suất nên lãi suất thị trường có ảnh hưởng lớn đến hoạt động hệ thống ngân hàng thương mại mức lãi suất mà ngân hàng thương mại công bố tác động ngược trở lại lãi suất kinh tế Các ngân hàng thương mại cạnh tranh kinh doanh có hai hướng cạnh tranh lãi suất cạnh tranh dịch vụ Khi ngân hàng thương mại cạnh tranh lãi suất đẩy lãi suất lên cao tiềm ẩn nhiều rủi ro Vì xu hướng nhiều kinh tế phát triển giới ngân hàng thương mại cạnh tranh dịch vụ Khi lãi suất phản ánh cung cầu thị trường phản ánh tâm lý ngân hàng thương mại thúc đẩy hoạt động ổn định ngân hàng thương mại 1.2 CÔNG CỤ ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT CỦA NHNN VIỆT NAM Lãi suất vừa mục tiêu trung hạn vừa cơng cụ sách tiền tệ NHTƯ để đạt mục tiêu trung dài hạn Vì cơng cụ để thực sách lãi suất cơng cụ sách tiền tệ 1.2.1 NHĨM CƠNG CỤ GIÁN TIẾP a) Nghiệp vụ thị trường mở (OMO) OMO nghiệp vụ NHTƯ mua-bán chứng khốn thị trường mở để thay đổi dự trữ NHTM, từ tác động đến số tiền lãi suất thị trường _Cơ chế tác động: NHTƯ thực mua chứng khốn thị trưởng mở làm tăng dự trữ khơng vay ngân hàng thương mại, cung dự trữ tăng, mức lãi suất liên ngân hàng giảm Khi dự trữ ngân hàng thương mại tăng, lượng tiền sở tăng làm cung tiền tăng Hiệu ứng ngược lại NHTƯ bán chứng khoán thị trường mở _ Ưu, nhược điểm công cụ này: Khả tác động nhanh, linh hoạt xác khơng chịu tác động nhân tố khác Điều giúp NHTƯ can thiệp kịp thời đến cung tiền lãi suất ngắn hạn cơng cụ hữu hiệu sách tiền tệ Cơng cụ địi hỏi thị trường tài cần phát triển tương đối NHTƯ cần có khả dự đốn kiểm soát biến động lượng vốn khả dụng hệ thống ngân hàng b) Chính sách tái chiết khấu Là sách NHTƯ cho ngân hàng thương mại vay hình thức chiết khấu chứng từ có giá ngắn hạn _ Cơ chế tác động: Khi NHTƯ tăng lãi suất chiết khấu, chi phí vay ngân hàng thương mại tăng lên nên để đảm bảo lợi nhuận, ngân hàng thương mại tăng lãi suất tín dụng Mặt khác, NHTƯ thay đổi khối lượng cho vay thông qua hạn mức chiết khấu với ngân hàng thương mại Khi khối lượng cho vay giảm, khả tạo tiền ngân hàng thương mại giảm từ giảm lượng cung tiền, lãi suất thị trường tăng _ Ưu, nhược điểm công cụ này: Do khoản vay chiết khấu đảm bảo giấy tờ có giá nên khả thu hồi nợ NHTƯ cao Công cụ phát huy tác dụng lãi suất tái chiết khấu nhỏ lãi suất liên ngân hàng Tác động sách lớn hay nhỏ cịn tùy thuộc vào phụ thuộc ngân hàng thương mại với NHTƯ thị trường tài phát triển, ngân hàng thương mại tìm kiếm nguồn vay khác Ngồi sử dụng cơng cụ khơng hợp lý khó khăn để sửa chữa đảo ngược tình hình Chính sách tái chiết khấu có độ trễ định tác động đến lãi suất cung tiền thông qua hành vi ngân hàng thương mại c) Dự trữ bắt buộc Dự trữ bắt buộc số tiền mà ngân hàng thương mại phải trì tài khoản đặt NHTƯ Mức dự trữ NHTƯ quy định xác định tỷ lệ định tổng số dư tiền gửi ngân hàng thương mại _Cơ chế tác động: Khi NHTƯ tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc, lượng dự trữ bắt buộc tăng làm cầu dự trữ dịch phải, lãi suất liên ngân hàng tăng làm tăng lãi suất thị trường Tỷ lệ dự trữ bắt buộc tăng làm giảm số nhân tiền, từ cung tiền giảm Tỷ lệ dự trữ bắt buộc tăng làm giảm dự trữ vượt mức ngân hàng thương mại, làm giảm quy mô cho vay hệ thống ngân hàng, làm giảm quy mô tiền gửi cung tiền giảm Tỷ lệ dự trữ bắt buộc tăng làm giảm khả tạo tiền ngân hàng thương mại nên để trì lợi nhuận ngân hàng thương mại tăng lãi suất tín dụng _Ưu, nhược điểm công cụ: Đây công cụ nhạy cảm với lượng cung tiền có tác động tương đối nhanh đến cung tiền kinh tế 10 _ Ngân hàng thương mại phải đủ vững cạnh tranh lành mạnh dịch vụ thay cạnh tranh lãi suất Như phân tích trên, thả lãi suất mà ngân hàng thương mại Việt Nam đua huy động vốn giá cao đẩy lãi suất cao khiến ngân hàng thương mại vay vốn ngắn hạn với lãi suất rủi ro cao, từ làm tăng nợ xấu ngân hàng sụp đổ kéo theo đổ vỡ hệ thống 39 3.4 ĐỀ XUẤT MỘT SỐ KHUYẾN NGHỊ NHẰM THÚC ĐẨY QUÁ TRÌNH TỰ DO HĨA LÃI SUẤT Ở VIỆT NAM 3.4.1 KHUYẾN NGHỊ ĐỐI VỚI CHÍNH PHỦ VÀ NHNN Thứ nhất, Chính Phủ cần tiếp tục nỗ lực ổn định kinh tế vĩ mơ, trì mức tăng trưởng tốt đồng thời kiềm chế lạm phát Một điều đáng lưu ý tiến trình ổn định kinh tế phải khống chế thâm hụt ngân sách mức 5%/GDP Tuy nhiên 10 năm trở lại đây, tỷ lệ Việt Nam mức cao so với khu vực, riêng năm 2015 lên đến 5,4%/ GDP Vì thế, nhiệm vụ cấp thiết thời gian tới phải giảm tình trạng bội chi ngân sách tiềm ẩn nhiều rủi ro Không in thêm tiền để bù đắp thiếu hụt ngân sách nợ nước khiến lạm phát tăng cao Thứ hai, NHNN Việt Nam cần tiếp tục hoàn thiện lực quản lý thị trường tiền tệ theo hướng giảm bớt sử dụng công cụ trực tiếp tăng cường sử dụng công cụ gián tiếp Trước mắt, NHNN cần đẩy nhanh tiến độ việc gia tăng khả tác động cho công cụ gián tiếp sách tiền tệ bao gồm nghiệp vụ thị trường mở, sách tái chiết khấu dự trữ bắt buộc 40 + Nghiệp vụ thị trường mở (OMO): đời Việt Nam muộn Phiên giao dịch thực vào tháng 7/2000 Cho đến nay, nghiệp vụ thị trường mở NHNN bước hồn thiện Mặc dù có nhiều bước tiến thời gian gần cần tiếp tục đẩy mạnh Thứ nhất, NHNN tiếp tục gia tăng hóa loại hàng hóa thị trường số lượng chủng loại Việc gia tăng hàng hóa làm tăng quy mơ tác động lên cung cầu vốn thị trường từ gia tăng sức mạnh công cụ tiền tệ Thứ hai, rút ngắn thời gian chi phí giao dịch cách giảm bớt thủ tục rườm rà, tăng cường áp dụng công nghệ cao vào hệ thống hoạt động Sở giao dịch NHNN, phát triển hình thức giao dịch điện tử đảm bảo an tồn nhanh chóng Theo thông báo nhất, NHNN nâng cấp phần mềm hệ thống giao dịch theo dự án Hệ thống thơng tin quản lý đại hóa hệ thống ngân hàng - FSMIMS đưa vào vận hành từ tháng 6/2016 Thứ ba, NHNN cân nhắc tăng số phiên giao dịch ngày cao mức phiên/ngày Thứ tư, cho phép nhiều tổ chức tín dụng tham gia vào hoạt động thị trường mở nhằm thúc đẩy động thị trường Hiện có khoảng 70 tổ chức tín dụng phép hoạt động thị trường này2 nhiên số tăng NHNN khuyến khích tổ chức tín dụng quy mơ nhỏ vừa gia nhập + Lãi suất tái chiết khấu: để NHTƯ người cho vay cuối thị trường liên ngân hàng, cần tiếp tục đổi chế điều hành theo hướng sử dụng lãi suất tái chiết khấu lãi suất sàn, lãi suất cho vay qua đêm lãi suất tái cấp vốn làm lãi suất trần thị trường liên ngân hàng nhằm tác động đến việc huy động vốn cho vay ngân hàng thương mại thị trường Số liệu từ Ngân hàng Nhà nước 41 + Tỷ lệ dự trữ bắt buộc: để công cụ phát huy vai trị NHNN cần có điều chỉnh kịp thời với diễn biến kinh tế nhiên không nên đột ngột để ảnh hưởng đến việc kinh doanh NHTM Cũng để đảm bảo lực quản lý thị trường tiền tệ, để tăng cường khả kiểm sốt cung tiền, NHNN nên có đề xuất với Chính phủ yêu cầu Kho bạc nhà nước gửi tiền tài khoản NHNN Việt Nam Hiện nay, Kho bạc nhà nước tự lựa chọn ngân hàng gửi tiền quan gửi tiền NHTM để hưởng lãi với tổng khối lượng tiền gửi khoảng 60.000 tỷ Tuy nhiên, số tiền tương đối lớn NHTM sử dụng vay NHNN khó kiểm sốt cung tiền sách tiền tệ không phát huy tác dụng mong muốn Thứ ba, NHNN cần nâng cao lực tra, giám sát hoạt động tổ chức tín dụng, giảm thiểu số lượng tổ chức ngầm, chợ đen,…Khi NHNN không nắm tay công cụ lãi suất trực tiếp, can thiệp vào thị trường trở nên khó khăn chậm địi hỏi tính tốn kỹ Tuy nhiên sách đưa có hiệu số liệu NHNN có tay tương đối xác, muốn địi hỏi NHNN phải quản lý thị trường chặt chẽ đảm bảo tổ chức tuân thủ quy định pháp luật Đồng thời, NHNN phải nâng cao chất lượng hoạt động tra giám sát, gia tăng số lượng chất lượng tra viên Đưa công nghệ cao vào hỗ trợ hoạt động tra, giám sát để tăng tính minh bạch hiệu Bản thân NHNN cần nâng cao chất lượng hoạt động để xứng đáng với vai trò điều tiết kinh tế vĩ mô Một lý khiến Việt Nam thất bại tự hóa lãi suất giai đoạn 2002-2006 thiếu kinh nghiệm xử lý NHNN thị trường biến động Muốn cải thiện hiệu mình, NHNN phải tái cấu trúc với nhiều công việc phải làm mà nhiệm vụ quan trọng nâng 42 cao chất lượng nguồn nhân lực đầu vào, đảm bảo máy cán tập hợp chuyên gia đầu ngành, có đức có tài phục vụ đất nước Thứ tư, NHNN cần hoàn thiện hệ thống phịng ngừa, cảnh báo rủi ro Có thể đưa công nghệ đại vào hỗ trợ phân tích, đánh giá Nhanh chóng nâng cao chất lượng hệ thống kế tốn để kiểm sốt rủi ro Phát triển hệ thống cảnh báo sớm Có quy định rõ ràng việc yêu cầu NHTM báo cáo hoạt động kinh doanh, rủi ro lãi suất cho NHNN Hiện NHNN quy định số ngân hàng lớn Việt Nam áp dụng phương pháp quản trị vốn rủi ro theo tiêu chuẩn Basel II kể từ tháng 2/2016 Tuy nhiên, hiệp ước Basel II phức tạp, trình đưa vào thử nghiệm Basel II, nhiều ngân hàng lớn gặp khó với mơ hình tính tốn phức tạp nhiều Basel I Bản thân NHNN có cán chun mơn cao quản lý hướng dẫn NHTM áp dụng Trên thực tế Basel II khơng cịn xa lạ với nhiều ngân hàng giới khu vực hiệp ước Basel III đời với việc trang bị thêm cơng cụ cảnh báo sớm Vì thế, đồng thời với việc tích cực hướng dẫn NHTM áp dụng Basel II, NHNN nên sớm triển khai nghiên cứu Basel III để tiến tới việc NHTM Việt Nam tiệm cận với phát triển ngân hàng giới giảm rủi ro hệ thống cho kinh tế Thứ năm, hệ thống khung pháp lý hoạt động tài tiền tệ cần hồn thiện đảm bảo tổ chức tín dụng hoạt động công khai, minh bạch, cạnh tranh lành mạnh Tuy nhiên quy định pháp lý không rườm rà, mâu thuẫn gây lãng phí thời gian, tiền nguy tham nhũng, quan liêu, làm giảm hiệu hoạt động tổ chức tín dụng Bản thân NHNN cần đóng vai trị tiên phong việc minh bạch hóa hoạt động sách tiền tệ Thứ sáu, cần xây dựng lộ trình tự hóa lãi suất hợp lý, chi tiết với bước cụ thể có điều chỉnh linh hoạt để phù hợp với tình hình thực 43 tế Việt Nam Chúng ta phải đặc biệt tránh tâm lý nôn nóng mà tự hóa lãi suất điều kiện chưa cho phép Bài học từ quốc gia thất bại Việt Nam khiến phải cẩn trọng Để tự hóa lãi suất thành công cần nhiều điều kiện phân tích cần phối hợp chặt chẽ nhiều quan ban ngành với vai trò trung tâm thuộc NHNN Việt Nam 3.4.2 KHUYẾN NGHỊ ĐỐI VỚI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI Cần tái cấu trúc lại hệ thống ngân hàng thương mại đảm bảo an tồn hoạt động tín dụng Nên tăng tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu (CAR) nhằm đảm bảo khả khoản ngân hàng Hiện nay, theo quy định nhà nước, vốn điều lệ NHTM tối thiểu 3000 tỷ đồng Đây số tương đối nhỏ nguyên nhân dẫn đến thực trạng Việt Nam có nhiều NHTM hoạt động so với quy mô kinh tế Khi vốn điều lệ thấp, lại có nhiều NHTM cạnh tranh dẫn đến việc ngân hàng đua tăng lãi suất Khi đó, lãi suất thị trường bị đẩy lên cao, không phản ánh cung cầu thị trường mà phản ánh tâm lý NHTM Vì thế, để tự hóa lãi suất, cần có điều chỉnh lại hoạt động NHTM, cải thiện chất lượng kinh doanh số lượng ngân hàng Từ năm 2011, NHNN khuyến khích NHTM tự tái cấu trúc, mua bán, sáp nhập để đảm bảo lực cạnh tranh Nhiều ngân hàng nhỏ có vốn chủ sở hữu 3000 tỷ đồng thực mua bán sáp nhập cho thấy nhiều tín hiệu tích cực, NHNN nên tiếp tục hỗ trợ ngân hàng nhỏ tái cấu trúc theo xu Cũng hoạt động tái cấu trúc NHTM, ngân hàng nên chủ động đổi hệ thống quản trị phù hợp với thông lệ quốc tế Tiếp thu công nghệ đại Nâng cao chất lượng cung cấp dịch vụ để thu hút khách hàng Đảm bảo an ninh hệ thống 44 NHTM cần phát triển hệ thống đánh giá chất lượng tín dụng cách hiệu hơn, tránh tăng nợ xấu Bài học từ khủng hoảng tài Thái Lan 1997 cho thấy lý khiến nhà đầu tư nước ngồi ạt rút vốn NHTM cho vay tràn lan mà không kiểm định chất lượng tốt 3.4.3 KHUYẾN NGHỊ ĐỐI VỚI CÁC DOANH NGHIỆP Như phân tích trên, muốn tự hóa lãi suất thành cơng doanh nghiệp nội địa phải đủ lớn mạnh có chịu tác động lãi suất tăng sau tự hóa Đối với doanh nghiệp nhà nước, khu vực nhận nhiều hỗ trợ từ Chính Phủ việc vay vốn hoạt động kinh doanh lại chưa thật hiệu quả, số doanh nghiệp chưa xứng đáng đầu tàu kinh tế gây vấn đề cạnh tranh thiếu lành mạnh Vì nhiệm vụ quan trọng trước hết cần tái cấu trúc doanh nghiệp Nhà nước nhằm nâng cao chất lượng doanh nghiệp Thơng qua hoạt động cổ phần hóa, vốn Nhà nước rút bớt để khuyến khích khu vực tư nhân tham gia vào mảng kinh doanh mà trước nhà nước độc quyền hỗ trợ Đồng thời, máy nhân cần tinh giản, giảm số lượng tăng chất lượng Đối với doanh nghiệp tư nhân, đa số doanh nghiệp Việt Nam quy mô vừa nhỏ, sức mạnh thị trường yếu, biến động lớn lãi suất khiến nhiều doanh nghiệp gặp khó khăn phá sản Vì vậy, Chính Phủ nên có hỗ trợ phù hợp khu vực doanh nghiệp này, tạo điều kiện để doanh nghiệp thành lập, doanh nghiệp vừa nhỏ có phương án kinh doanh tốt tiếp cận vốn vay ưu đãi sở công khai công 45 Doanh nghiệp thuộc tất loại hình cần minh bạch hóa động kinh doanh theo quy định pháp luật Các quy định nhà nước hoạt động doanh nghiệp cần tiếp tục sửa đổi bổ sung hoàn thiện Doanh nghiệp sức sống kinh tế Chỉ doanh nghiệp hoạt động tốt, có sức cạnh tranh cao nước vươn tầm nước ngồi kinh tế vững vàng phát triển 46 KẾT LUẬN Lãi suất biến số tác động to lớn tới hoạt động kinh tế ln chun gia đặc biệt quan tâm Chính sách lãi suất công cụ quan trọng hoạt động NHTƯ để điều tiết kinh tế vĩ mô Hiểu tầm quan trọng sách lãi suất, tiểu luận phân tích tác động cụ thể lãi suất lên biến số khác kinh tế để từ đưa sách phù hợp bối cảnh phát triển đất nước Trong giới hạn Chương I, người viết trình bày kiến thức chung lãi suất bao gồm khái niệm số loại lãi suất bản, nhân tố tác động tới lãi suất, vai trò lãi suất công cụ điều hành lãi suất NHTƯ Chương II tiểu luận phân tích thực trạng điều hành sách lãi suất NHNN Việt Nam từ năm 2000 đến nửa đầu năm 2016 tác động sách lên hoạt động kinh tế qua thời kỳ Trên sở đó, viết điểm cịn bất cập sách lãi suất hành Ở chương III tiểu luận, người viết đề định hướng cho sách lãi suất thời gian tới dựa kiến thức phân tích tình hình phần Cụ thể tiểu luận khuyến nghị NHNN tiến tới việc tự hóa lãi suất thời gian tới để phù hợp với bối cảnh mở cửa hội nhập kinh tế Trên sở thách thức mà tự hóa lãi suất phải đối mặt, tiểu luận đề giải pháp trước mắt để hoàn thiện điều kiện cần thiết cho tự hóa lãi suất Tự hóa lãi suất cơng cụ sách tự hóa tài Ngồi tự hóa tài cịn địi hỏi cải cách nhiều yếu tố khác tự hóa tài khoản vốn, tự hóa tỷ giá hối đối,…Để kích thích phát triển thị trường tài nói riêng kinh tế nói chung cần có đổi phối 47 hợp nhiều sách cơng cụ với cách linh hoạt cẩn trọng đặc biệt bối cảnh thị trường tài ngày phức tạp 48 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Bộ Kế hoạch Đầu tư Báo cáo tình hình kinh tế - xã hội tháng 12 năm 2009 Truy xuất từ cổng thơng tin điện tử Chính phủ: http://www.chinhphu.vn/portal/page/portal/chinhphu/noidungtinhhinhthuchien? categoryId=887&articleId=10000756 Bùi Thị Thanh Tình, Lê Ngọc Lân Đặc điểm chủ yếu tiến trình tự hóa tài giới Hà Nội: Học viện ngân hàng Dương Ngọc (01/052010) lần khủng hoảng lần chuyển vị Việt Nam Truy xuất báo điện tử VnEconomy: http://vneconomy.vn/thoi-su/3-lan-khunghoang-va-3-lan-chuyen-vi-the-cua-viet-nam-20105194034740.htm Duy Phan (tổng hợp) (13/08/2016) tháng đầu năm: Một số ngân hàng giảm lãi suất cho vay Truy xuất từ báo điện tử Tiêu dùng plus: http://tieudungplus.vn/6thang-dau-nam-2016-mot-so-ngan-hang-da-giam-lai-suat-cho-vay-12237.html Đỗ Lương Trường (?) Thực trạng tự hóa lãi suất từ áp dụng chế lãi suất thỏa thuận Truy xuất từ: https://thongtinphapluatdansu.com/2007/12/26/623311/ Hà Thị Sáu, Vũ Mai Chi, 2016 Sử dụng công cụ nghiệp vụ thị trường mở phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam Tạp chí Ngân hàng số 17 (26/10/2016) Hiểu Lan Nghiệp vụ thị trường mở - cơng cụ góp phần giảm lãi suất cho vay Trường đào tạo PTNNL Truy xuât từ nguồn ngân hàng Vietinbank: https://www.vietinbank.vn/web/home/vn/research/10/100908.html?p=1 Hoàng Minh (18/11/2009) “Thắt chặt tiền tệ từ cuối 2007 hoàn toàn đắn.” Truy xuất từ báo điện tử VnEconomy: http://vneconomy.vn/tai-chinh/that-chat-tiente-tu-cuoi-nam-2007-la-hoan-toan-dung-dan-20091117114234369.htm Hoàng Vũ (21/07/2016) Tín dụng tháng đầu năm 2016 tăng trưởng mạnh Truy xuất từ báo điện tử VnEconomy: http://vneconomy.vn/tai-chinh/tin-dung-6-thangdau-nam-2016-tang-truong-manh-20160721113447239.htm 10 http://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/btdt/lshtptnhnn? _afrLoop=665805862005877#!%40%40%3F_afrLoop 49 %3D665805862005877%26centerWidth%3D80%2525%26leftWidth %3D20%2525%26rightWidth%3D0%2525%26showFooter%3Dfalse %26showHeader%3Dfalse%26_adf.ctrl-state%3Db2cug4kd7_9 11 Lê Văn Hinh (09/09/2011) Lãi suất thực âm – không? Truy xuất từ báo điện tử Tin tức online: http://tintuconline.com.vn/kinh-doanh/lai-suat-thuc-am-taisao-khong-p0c1034n498653.vnn 12 LPBResearch (?) Bức tranh tổng thể hoạt động ngân hàng tháng đầu năm Truy xuất từ: http://research.lienvietpostbank.com.vn/buc-tranh-tong-ve-hoatdong-ngan-hang-cac-thang-dau-nam 13 Minh Ngọc (21/01/2016) Chính sách tiền tệ giai đoạn 2011 – 2015: Hiệu niềm tin Truy xuất từ trang điện tử Diễn đàn doanh nghiệp: http://enternews.vn/chinh-sach-tien-te-giai-doan-2011-2015-hieu-qua-va-niemtin.html 14 Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Tóm lược lịch sử hoạt động ngành ngân hàng Truy xuất từ trang điện tử thức Ngân hàng Nhà nước Việt Nam: 15 Nguyễn Hồi (02/07/2010) Lãi suất bản: “bóng” chân Ngân hàng Nhà nước? Truy xuất từ báo điện tử VnEconomy: http://vneconomy.vn/taichinh/lai-suat-co-ban-bong-dang-o-chan-ngan-hang-nha-nuoc20100701024458109.htm 16 Nguyễn Huyền (27/01/2016) Năm 2016, lãi suất NHNN điều hành nào? Truy xuất từ: http://dantri.com.vn/kinh-doanh/nam-2016-lai-suat-se-duocnhnn-dieu-hanh-nhu-the-nao-20160127153423189.htm 17 Nguyễn Minh Phong (15/09/2009) Lạm phát 2009 vai trị gói kích cầu Truy xuất từ Tạp chí Tài điện tử số 75: http://www.taichinhdientu.vn/taichinh-trong-nuoc/lam-phat-nam-2009-va-vai-tro-cua-goi-kich-cau-66593.html 18 Nguyễn Thu Hương Tính hai mặt gói kích cầu Truy xuất từ: http://www.sav.gov.vn/731-1-ndt/tinh-hai-mat-cua-goi-kich-cau-.sav 19 Nguyễn Văn Tiến (2012) Giáo trình Tiền tệ - Ngân hàng, trang 246-248, 251254, 453-467 Hà Nội: Nhà xuất Thống kê 20 Nguyễn Xuân Thành (21/02/2003) Việt Nam: Con đường đến tự hóa lãi suất Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright 50 21 Nhật Nam (23/05/2016) Lãi suất liên ngân hàng Việt Nam thấp năm Truy xuất từ báo điện tử VnEconomy: http://vneconomy.vn/tai-chinh/lai-suat-lienngan-hang-viet-nam-thap-nhat-3-nam-20160523123718780.htm 22 Phan Minh Ngọc (25/05/2016) 2016, Ngân hàng Nhà nước nới lỏng sách tiền tệ? Truy xuất từ: http://www.misa.com.vn/tin-tuc/chi- tiet/newsid/50023/2016-Ngan-hang-Nha-nuoc-dang-noi-long-chinh-sach-tien-te 23 Phương Linh (25/02/2016) NHNN điều hành linh hoạt, chủ động cơng cụ sách tiền tệ Truy xuất từ trang tin điện tử Ngân hàng Nhà nước, mục Tin tức - Sự kiện: http://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/trangchu/ttsk/ttsk_chitiet? centerWidth=80%25&dDocName=SBVWEBAPP01SBV078377&leftWidth=20%2 5&rightWidth=0%25&showFooter=false&showHeader=false&_adf.ctrlstate=lr1jfjkb5_9&_afrLoop=610385683083877#!%40%40%3F_afrLoop %3D610385683083877%26centerWidth%3D80%2525%26dDocName %3DSBVWEBAPP01SBV078377%26leftWidth%3D20%2525%26rightWidth %3D0%2525%26showFooter%3Dfalse%26showHeader%3Dfalse%26_adf.ctrlstate%3Dgb1sy9f4h_4 24 Quỹ tiền tệ quốc tế IMF (01/12/2003) Thông cáo thông tin chung số 03/140 việc kết thúc tham vấn theo điều IV Việt Nam 25 Thái Hà (24/06/2016) CPI tháng năm 2016: Tốc độ tăng gấp lần kỳ Truy xuất từ báo điện tử VnEconomy: http://vneconomy.vn/thoi-su/cpi-6-thangnam-2016-toc-do-tang-gap-5-lan-cung-ky-2016062409403826.htm 26 Thoa Lê (13/09/2016) Ngành Ngân hàng họp đánh giá tình hình thị trường tiền tệ tháng đầu năm, định hướng tháng cuối năm Truy xuất từ trang tin điện tử Ngân hàng Nhà nước, mục Tin tức – Sự kiện: http://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/trangchu/ttsk/ttsk_chitiet? centerWidth=80%25&dDocName=SBV244164&leftWidth=20%25&rightWidth=0 %25&showFooter=false&showHeader=false&_adf.ctrlstate=11y4czzkt2_51&_afrLoop=610388678541877#!%40%40%3F_afrLoop %3D610388678541877%26centerWidth%3D80%2525%26dDocName 51 %3DSBV244164%26leftWidth%3D20%2525%26rightWidth %3D0%2525%26showFooter%3Dfalse%26showHeader%3Dfalse%26_adf.ctrlstate%3Dgb1sy9f4h_41 27 Trần Trí Dũng (04/05/2010) Nhìn lại chế điều chỉnh lãi suất Việt Nam Truy xuất từ trang tin điện tử Tạp chí Cộng sản http://www.tapchicongsan.org.vn/Home/Nghiencuu-Traodoi/2010/2734/Nhin-lai-coche-dieu-chinh-lai-suat-o-Viet-Nam.aspx 28 Tuấn Linh (17/12/2009) Tín hiệu thắt chặt sách tiền tệ Truy xuất từ báo điện tử VnEconomy: http://vneconomy.vn/tai-chinh/tin-hieu-that-chat-chinh-sachtien-te-20091217094036247.htm 29 Viện nghiên cứu quản lý kinh tế trung ương - Trung tâm thông tin tư liệu Tự hóa tài Việt Nam: đường bước 30 Viết Chung (11/06/2012) năm thăng trầm lãi suất Truy xuất từ báo điện tử VnEconomy:http://vneconomy.vn/tai-chinh/8-nam-thang-tram-lai-suat20120611030953573.htm 31 Những bất lợi chế kiểm soát lãi suất trực tiếp Truy xuất từ thư viện học liệu mở Việt Nam: https://voer.edu.vn/m/nhung-bat-loi-cua-co-che-kiem-soat-laisuat-truc-tiep/3af28546 32 Tại phải tự hóa lãi suất Truy xuất từ thư viện học liệu mở Việt Nam: https://voer.edu.vn/m/tai-sao-phai-tu-do-hoa-lai-suat/4b8617ab 33 Những hạn chế tự lãi suất nước phát triển Truy xuất từ thư viện học liệu mở Việt Nam: https://voer.edu.vn/m/nhung-han-che-cua-tu-do-hoalai-suat-doi-voi-cac-nuoc-dang-phat-trien/f1eb2b8d 34 (?) (16/10/2006) Tỷ lệ nợ xấu ngân hàng thương mại bao nhiêu? Truy xuất từ : http://vietstock.vn/PrintView.aspx?ArticleID=31579 35 Và số tiểu luận, báo có liên quan 52 DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng Các lần thay đổi lãi suất giai đoạn 2000 – 2002 .20 Bảng Quyết định Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam loại lãi suất giai đoạn cuối 2007 – 2008 26 Bảng Quyết định Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam loại lãi suất giai đoạn 2008 – 2009 27 Bảng Diễn biến lãi suất điều hành giai đoạn 2011 - 11/2015 31 Bảng Lãi suất liên ngân hàng từ 05/2015 đến 05/2016 33 53 ... a Lãi suất tiền gửi ngân hàng: Lãi suất tiền gửi ngân hàng lãi suất ngân hàng trả cho khoản tiền gửi vào ngân hàng Đây chi phí chủ yếu ngân hàng thương mại b Lãi suất tiền vay ngân hàng: Lãi suất. .. vay ngân hàng lãi suất mà người vay tiền ngân hàng phải chịu Đây nguồn thu nhập chủ yếu ngân hàng thương mại c Lãi suất liên ngân hàng: Lãi suất liên ngân hàng áp dụng giao dịch cho vay lẫn ngân. .. đổi lãi suất giai đoạn 2000 – 2002 Nguồn: Ngân hàng Nhà nước Chính sách lãi suất bước tiến sâu Việt Nam đường tự hóa lãi suất Do xác định sở thị trường, sách khắc phục áp chế chủ quan NHNN lãi suất