Chính sách lãi suất của Ngân hàng nhà nước Việt Nam từ 1986 đến nay

Chính sách lãi suất của Ngân hàng nhà nước Việt Nam từ 1986 đến nay

Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Mục lục Lời Mở Đầu Chơng I : Lãi Suất Và Tác Động Của Lãi Suất I. Lãi suất là gì = II. Những vấn đề cơ bản về lãi suất 1. Nguyên tắc xác định lãi suất 2. Phân loại lãi suất 3. Các yếu tố ảnh hởng đến tín dụng 4. ý nghĩa của lãi suất tín dụng 5. Ngân hàng trung ơng và việc điều hành lãi suất Chơng II : Thực Trạng Điều Hành Lãi Suất Tín Dụng ở Việt Nam Hiện Nay Và Định Hớng Điều Hành Lãi Suất Tín Dụng Trong Thời Gian Tới I. Điều hành lãi suất tín dụng ở Việt Nam u nhợc điểm và tác động của lãi suất đến việc 1. Giai đoạn từ 1986 1989 2. Giai đoạn từ 3. 1989 đến 10.1993 3. Giai đoạn từ 01.01.1993 đến 01.01.1996 II. Một số ý kiến về hệ thống lãi suất tín dụng và định hớng điều hành lãi suất tín dụng trong thời gian tới 1. Một số ý kiến về hệ thống lãi suất tín dụng và giải pháp xử lý những bất hợp về lãi suất 2. Định hớng điều hành lãi suất tín dụng ở Việt Nam trong thời gian tới Kết Luận Danh mục tài liệu tham khảo Lời mở đầu Đất nớc ta trong 15 năm đổi mới nền kinh tế đã đạt dợc những bớc tăng trởng đáng kể . Để đạt đợc sự tăng trởng đó hệ thống ngân hàng đã đóng góp một phần không nhỏ thông qua chính sách tiền tệ để điều tiết nền kinh tế vĩ mô một công cụ 1 2 3 3 3 3 3 5 6 7 9 9 9 10 11 19 19 21 23 24 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 quan trọng đó là lãi suất tín dụng .Việc điều chỉnh lãi suất tín dụng có tác động đến hầu hết các hoạt động của nền kinh tế nh mức cung tiền , vấn đề tích luỹ đầu t của các thành phần kinh tế từ đó nó ảnh hởng đến mức độ tăng trởng kinh tế .Công cụ lãi suất ngày càng trở nên quan trọng khi đất nớc tiến lên công nghiệp hoá - hiện đại hoá và ngày càng hội nhập vào nền kinh tế thế giới trong giai đoạn hiện nay . Với những kiến thức đã học , những tài liệu tham khảo và nhất là những thay đổi của lãi suất trong hệ thống ngân hàng Việt Nam hiện nay và đặc biệt đợc sự hớng dẫn giúp đỡ của các thầy cô trong bộ môn tiền tệ khoa Tiền tệ thị trờng vốn em chọn đề tài . Chính sách lãi suất của ngân hàng nhà nớc Việt Nam từ năm 1986 đến nay. Đây là đề án đầu tay về những môn học chuyên ngành với sự cố gắng hết mình tìm tòi học hỏi nhng sẽ không tránh khỏi những thiếu sót do hiểu biết còn hạn chế em mong nhận đợc sự chỉ bảo của thầy cô . Chơng I: Lãi suất và tác động của lãi suất I. Lãi suất là gì ? Trong đời sống xã hội chúng ta luôn thấy hiện tợng trong cùng một thời điểm có những đối tợng d thừa vốn tức là họ có một số tiền nhàn rỗi cha sử dụng và ngợc lại cũng có những đối tợng lại rất cần vốn để tiếp tục sản suất hoặc đầu t mở rộng lĩnh vực sản xuất kinh doanh nhng họ khó có thể gặp nhau để trao đổi trực tiếp lợng vốn đó đợc. Để có thể điều hoà đợc mâu thuẫn này đồng thời để thoả mãn đợc nhu cầu của các đối tợng và đem lại lợi ích cho nền kinh tế cần có một đối tợng đứng ra làm 2 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 trung gian đó là ngân hàng. Khi đó ngời có vốn nhàn rỗi sẽ trao quyền sử dụng của mình cho ngân hàng và ngân hàng là tổ chức trung gian đứng ra tập hợp vốn để cho các đối tợng cần vay vốnkhi đó ngời đợc vay vốn sẽ có trách nhiệm hoàn trả số vốn gốc vào đúng thời hạn thoả thuận và thêm vào đó là khoản tiền dôi d tính cho quyền sử dụng số vốn đó chính là cơ sở xuáat hiện lãi suất. Nh vậy , khi sử dụng bất kì khoản tiền nào , ngời vay vốn cũng phải trả thêm một phần giá trị ngoài phần vốn gốc vay ban đầu.Tỉ lệ phần trăm của phần tăng thêm này với phần vốn gốc vay ban đầu đợc gọi là lãi suất. Vậy: Lãi suất là giá cả của quyền đợc sử dụng vốn vay trong một thời gian nhất định mà ngời sử dụng trả cho ngời sở hữu nó. Trong thực tế lãi suất đợc tính nh sau: Số lợi tức thu đợc trong kỳ Lãi suất tín dụng = 100% Số tiền vay phải trả trong kỳ II. những vấn đề cơ bản về lãi suất 1. Nguyên tắc xác định lãi suất a. Căn cứ vào cung cầu tiền tệ Khi cung cầu tiền tệ tăng lên mà nhu cầu vay không tăng hoặc tăng chậm hơn l- ợng tiền cung ứng thì lãi suất có xu hớng giảm và ngợc lại.Khi cầu tiền tăng lên mà cung tiền không tăng hoặc tăng chậm hơn lợng tiền mà các chủ thể nền kinh tế cần vaythì lãi suất có xu hớng tăng. b. Căn cứ vào thời hạn cho vay Ta chia ra làm ba loại : Lãi suất tín dụng ngắn hạn, lãi suất tín dụng trung hạn và lãi suất tín dụng dài hạn. Trong thực tế lãi suất tín dụng ngắn hạn < lãi suất tín dụng trung hạn < lãi suất tín dụng dài hạn c. Căn cứ vào cơ chế lãi suất dơng Để có lãi suất dơng tức là hoạt động kinh doanh của ngân hàng đêm lại lợi nhuận và để tạo niềm tin cho khách hàng gửi tiền thì tỉ lệ lạm phát < lãi suất huy động < lãi suất cho vay. 2. Phân loại lãi suất a. Căn cứ vào loại hình tín dụng Lãi suất cơ bản: Lãi suất cơ bản là lãi suất do NHTƯ công bố làm cơ sở cho các tổ chức tín dụng ấn định lãi suất kinh doanh. Vì vậy, việc lựa chọn lãi suất cơ bản phù hợp với điều kiện, môi trờng kinh tế, mức độ phát triển và hội nhập của hệ thống tài chính của nớc ta là rất cần thiết. Lãi suất tín dụng thơng mại: áp dụng khi các doanh nghiệp cho nhau vay dới hình thức mua bán chịu hàng hoá. Giá cả hàng hoá bán chịu- Giá cả hàng hoá bán trả tiền ngay Lãi suất tín dụng thơng mại = 3 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Giá cả hàng hoá bán chịu Lãi suất tiền gửi: Là lãi suất trả các khoản tiền gửi. Nó đợc áp dụng để tính tiền lãi phải trả cho ngời gửi tiền . Lãi suất tiền vay: Là lãi suất mà ngời đi vay phải trả cho ngân hàng do việc sử dụng vốn vay của ngân hàng nó dợc áp dụng để tính lãi suất vay mà khách hàng phải trả cho ngân hàng. Lãi suất chiết khấu: áp dụng khi ngân hàng cho khách hàng vay dới hình thức khấu thơng phiếu hoặc giấy tờ có giá nhng cha đến hạnthanh toán của khách hàng. Lãi suất tái chiết khấu: áp dụng khi ngân hàng trung ơng tái cấp vốn cho các ngân hàng dới hình thức chiết khấu lại thơng phiếu hoá giấy tờ có ngắn hạn cha đến hạn thanh toán của các ngân hàng. Lãi suất liên ngân hàng: Là lãi suất mà các ngân hàng áp dụng khi cho nhau vay trên thị trờng liên ngân hàng. b. Căn cứ vào lãi giá trị thực của lãi suất. Có hai loại: Lãi suất danh nghĩa: Là lãi suất tính theo giá trị danh nghĩa của tiền tệ vào thời điểm nghiên cứu nói khác đi nó là loại lãi suất cha loại trừ đi tỉ lệ lạm phát . Lãi suất thực tế :là lãi suất đợc điều chỉnh lại cho đúng theo những thay đổi về lạm phát . Có hai loại lãi suất thực : + Lãi suất thực tính trớc (dự tính ) là lãi suất đợc điều chỉnh lại cho đúng theo những thay đổi dự tính về lạm phát . + Lãi suất thực tính sau : là lãi suất thực đợc điều chỉnh lại cho đúng theo những thay đổi trên thực tế về lạm phát. Ta có: Lãi suất thực = Lãi suất danh nghĩa Tỉ lệ lạm phát c. Căn cứ vào mức độ ổn định của lãi suất - Lãi suất cố định: là lãi suất dợc áp dụng cố định trong suốt thời hạn vay. - Lãi suất thả nổi: Là lãi suất có thể thay đổi lên xuống và có thể báo trớc hoặc không báo trớc. d. Căn cứ vào phơng pháp tính. Có hai loại : - Lãi suất đơn: Là lãi suất tính một lần trên số vốn gốc cho suốt kì hạn vay. Công thức tính lãi suất đơn: I = Co.i.n Trong đó: I Số tiền lãi Co Số vốn gốc i Lãi suất n số kỳ hạn gửi vốn - Lãi suất kép: Là mức lãi suất có tính đến giá trị đầu t lại của lợi tức thu dợc trong thời hạn sử dụng tiền vay. Công thức tính lãi suất kép: C = Co( 1+ i ) n Trong đó: C- Số tiền thu đợc theo lãi gộp sau nhiều kỳ Co Vốn gốc ban đầu 4 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 i Lãi suất n Số thời kỳ gửi vốn - Lãi suất hoàn vốn: Là lãi suất làm cân bằng giá trị hiện tại của tiền thu nhập nhận đợc trong tơng lai theo một công cụ nợ với giá trị hôm nay của công cụ đó. e. Căn cứ vào thời hạn tín dụng. Có 3 loại: - Lãi suất ngắn hạn: áp dụng đối với khoản tín dụng ngắn hạn - Lãi suất trung hạn: áp dụng đối với khoản tín dụng trung hạn - Lãi suất dài hạn: áp dụng đối với khoản tín dụng dài hạn 3. Các yếu tố ảnh hởng đến lãi suất tín dụng. a. Cung - cầu quĩ cho vay * Cầu quĩ cho vay: là nhu cầu vay vốn phục vụ sản suất kinh doanh hoặc tiêu thụ của các chủ thể khác nhau trong nền kinh tế. Cầu quĩ cho vay biến động ngợc chiều với sự biến động của lãi suất * Cung quĩ cho vay: Là khối lợng vốn dùng để cho vaykiếm lời của các chủ thể khác nhau trong xã hội. Cung qũi cho vay tăng khi lãi suất cho vay tăng và ngợc lại Điểm cắt nhau giữa cung - cầu quĩ cho vay chính là lãi suất của thị trờng - Những nhân tố làm dịch chuyển đờng cầu quĩ cho vay: + Lợi tức dự tính của các cơ hội đầu t + Lạm phát dự tính + Tình trạng ngân sách nhà nớc - Những nhân tố làm dịch chuyển đờng cung quĩ cho vay: + Tài sản và thu nhập + Tỉ suất lợi tức dự tính + Rủi ro + Tính lỏng của các công cụ đầu t b. Cung cầu tiền - Cầu tiền là lợng tiền mà các ngân hàng, các tổ chức và các cá nhân muốn lắm giữ để dáp ứng nhu cầu tiêu dùng hiện tại và trong tơng lai với giá cả và các biến số kinh tế khác cho trớc. Lợng cầu tiền biến đọng ngợc chiều với sự biến động của lãi suất đờng cầu tiền là đờng dốc xuống Đờng cung và đờng cầu tiền tệ cắt nhau tại điểm cân bằng làm hình thành lên mức độ lãi suất trên tiền tệ. Lãi suất MS 5 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 MD Lợng tiền (M) - Các nhân tố làm dịch chuyển đờng cầu tiền tệ + Thu nhập thực tế khi nền kinh tế tăng trởng thu nhập tăng các chủ thể muốn giữ thêm tiền làm nơi dự trữ giá trị đồng thời muốn chi tiền cho tiêu dùng nhiều hơn làm cho cầu tiền tăng đờng cầu tiền dịch sang phải và khi nền kinh tế ở vào tình trạng suy thoái thu nhập giảm cầu tiền giảm đờng cầu dịch sang trái. + Mức giá cả: Các chủ thể nền kinh tế muốn giữ tiền chỉ vì sức mua hàng hoá của nó chứ không phải vì bản thân nó. Khi giá cả tăng dẫn đến sức mua của tiền tệ giảm xuống ngời ta muốn lắm giữ lợng tiền nhiều hơn để đảm bảo vẫn mua đợc lợng hàng hoá dịh vụ nh trớc kia cầu tiền tăng và đờng cầu dịch sang phải và khi giá cả giảm làm cầu tiền giảm đờng cầu ịch chuyển sang trái. - Các nhân tố làm dịch chuyển đờng cung tiền đó là mức cung tiền. Sự thay đổi mức cung tiền lại do ngân hàng trung ơng quyết định: Số lợng vốn vay và thời hạn vay Mức sinh lời của nền kinh tế Thu chi ngân sách nhà nớc Lạm phát và các chi phí hoạt động của ngân hàng. 4. ý nghĩa của lãi suất tín dụng trong nền kinh tế thị trờng. 4.1. Lãi suất tín dụng là công cụ điều tiết nền kinh tế vĩ mô Khi ta muốn mở rộng hoặc thu hẹp sản xuất, kìm hãm hay thúc đẩy tăng trởng kinh tế, tăng hay giảm tỷ lệ thất nghiệp trong nền KTTT nhà nớc chỉ cần cho phép tăng hay giảm lãi suất. Bằng việc tăng hay giảm lãi suất cho vay sẽ tác động đến việc thu hẹp hay khuyến khích cầu tiêu dùng, từ đó nó tác động đến việc thu hẹp hay mở rộng sản xuất. Khi ta tăng hay giảm lãi suất tiền gửi ngoại tệ tác động đến việc thu hút ngoại tệ từ nớc ngoài vào ảnh hởng đến cung cầu ngioaị tệ từ đó ảnh hởng đến xuất nhập khẩu của quốc gia trong từng thời kỳ ảnh hởng đến thu chi cán cân thanh toán quốc tế. Lãi suất tín dụng còn là công cụ hiệu quả để chống lạm phát, ổn định sức mua của đồng tiền. Từ những tác động to lớn của lãi suất tới các yếu tố của nền kinh tế vĩ mô nên lãi suất đợc coi là công cụ điều tiết kinh tế vĩ mô 4.2. Lãi suất tín dụng là công cụ điều chỉnh vốn từ nơi tạm thời d thừa vốn sang nơi thiếu vốn từ đó góp phần tạo nên mặt bằng giá cả hợp lý, tạo điều kiện cho sản xuất kinh doanh phát triển bình thờng. Ngoài ra lãi suất còn là công cụ để củng cố và tăng cờng chế độ hạch toán trong từng doanh nghiệp. 6 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 4.3. Lãi suất là công cụ khuyến khích sự cạnh tranh giữa các NHTM Trong nền KTTT, các NHTM là các doanh nghiệp đợc tự do cạnh tranh trong khuôn khổ pháp luật. Thực chất của hoạt động cạnh tranh này là phân chia khối lợng tiền gửi và mở rộng phạm vi ảnh hởng của ngân hàng ra thi trờng. Để tồn tại và đảm bảo ngày càng mở rộng trong cạnh tranh đòi hỏi các ngân hàng phải tìm mọi giải pháp để giảm chi phí quản lý và chi phí nghiệp vụ để có thể chấp nhận đợc một lãi suất tiền gửi cao nhất và một lãi suất cho vay thấp nhất. Quá trình cạnh tranh này sẽ tạo lơị ích thiết thực cho khách hàng, doanh nghiệp, ngân hàng và toàn bộ nền kinh tế. 4.4. Lãi suất là công cụ khuyến khích tiết kiệm và đầu t. Ta có: Thu nhập = tiêu dùng + tiết kiệm Từ đây ta có thể tính đợc thu nhập của mỗi gia đình, doanh nghiệp hay cả quốc gia. Nh vậy để tăng tỷ lệ tiết kiệm từ đó nâng cao lợng vốn đầu t thi biện pháp hiệu quả nhất là tăng lãi suất tiền gửi. Khi lãi suất tiền gửi thực tế tăng cao thì sẽ là cơ sở để mọi ngời yên tâm gửi tiền vì đợc đảm bảo bằng mức lợi nhuận cao và an toàn từ việc tăng nguồn tiền gửi đã làm tăng mức cung ứng vốn dẫn đến tạo điều kiện tốt để mở rộng đầu t. 5. Ngân hàng trung ơng và việc điều hành hệ thống lãi suất. Xây dựng và thực hiện chính sách tiền tệ là nhiệm vụ cơ bản của NHTƯ. Chính sách tiền tệ gồm công cụ chủ yếu là mức cung tiền. Đối với việc điều chỉnh mức cung tiền của thịu trờng tiền tệ qua ba công cụ chính: Hoạt động của thi trờng mở, quy định lãi suất tái chiết khấu và tỷ lệ dự trữ bắt buộc và trên cơ sở mối tơng tác giữa cung cầu tiền tệ hình thức lãi suất trên thị trờng là công cụ gián tiếp. Còn NHTƯ trực tiếp ấn định lãi suất thị trờng và điều chỉnh mức cung tiền cho phù hợp với nhu cầu tơng ứng với lãi suất đó là cách điều tiết trực tiếp. Tuỳ theo điều kiện từng nớc khác nhau chính sách lãi suất đợc vận hành theo những cách khác nhau, NHTƯ sẽ chọn cách điều chỉnh khác nhau. Thứ nhất: NHTƯ ấn định lãi suất để tránh rủi do cho các NHTM thì NHTƯ thờng quy định mức lãi suất trần tiền gửi và mức lãi suất sàn cho vay Để bảo vệ lợi ích cho khách hàng của NHTM thì NHTƯ quy định ngợc lại mức lãi suất sàn tiền gửi và mức lãi suất trần cho vay. Cũng có trờng hợp NHTƯ chỉ khống chế mức lãi suất trần cho vay còn lãi suất sàn tiền gửi thì do các NHTM chủ động quyết định. Thứ hai: Thả nổi lãi suất. Lãi suất là giá của quyền sử dụng vốn, lãi suất phụ thuộc quan hệ cung cầu về vốn. Có nhiều quan điểm cho rằng đã là giá cả thì phải biến động và đợc tự do hoá, hiện nay nhiều nớc đã từ bỏ khung lãi suất cứng nhắc để chuyển qua thả nổi lãi suất trên thị trờng tiền tệ. Bởi vì rõ ràng với một mức lãi suất cứng nhắc sẽ làm cho tính linh hoạt của thị trờng tiền tệ suy giảm hoạt động của NHTM gặp nhiều khó khăn và không chủ động đợc trong kinh doanh. Với vai trò là cơ quan hoạch định chính sách tiền tệ, NHTƯ tác động gián tiếp đến lãi suất tiền gửi và tiền vay của các NHTM bằng lãi suất tái chiết khấu từ đó nhằm 7 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 mục đích điều khiển mức cung cầu tín dụng. Khi cần mở rộng khối tiền tệ NHTƯ áp dụng một mức lãi suất tái chiết khấu thấp để khuyến khích các NHTM, tổ chức tín dụng vay vốn của NHTƯ từ đó khuyến khích đầu t. Ngợc lại khi cần thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt NHTƯ sẽ nâng lãi suất tái chiết khấu để ngăn cản các NHTM, tổ chức tín dụng vay vốn từ NHTƯ từ đó sẽ hạn chế mức đầu t. Nh vậy lãi suất tía chiết khấu sẽ ảnh hởng gián tiếp nên thị trờng qua các NHTM. Căn cứ vào thực tế của tình hình kinh tế Việt Nam Ngân hàng nhà nớc Việt Nam đã lựa chọn và từng bớc thay đổi công cụ lãi suất cho phù hợp với sự biến động của thị trờng. Trong nền kinh tế kế hoạch hoá tạp chung do cha nhận thức hết tầm quan trọng của lãi suất chúng ta đã duy trì lãi suất cố định rất thấp so với lợi nhuận trong một thời gian dài. Trong nền kinh tế thị trờng lãi suất tác động một cách rất nhạy cảm đối với các hoạt động kinh tế vì vậy đòi hỏi nhà nớc phải có chính sách lãi suất phù hợp tạo điều kiện cho các NHTM và các doanh nghiệp chủ động kinh doanh. Đầu năm 1989 chính phủ đã quyết định thay đổi một cách cơ bản chuyển từ cơ chế lãi suất âm sang lãi suất dơng và đạt đợc lãi suất dơng đầy đủ vào cuối quý I năm 1993. Để phù hợp với cơ chế mới và đảm bảo giá trị đồng tiền đồng thời kích thích tăng trởng kinh tế, NHNN luôn bám sát sự biến động của lạm phát để điều chỉnh lãi suất. Trong việc điều hành lãi suất có những chuyển biến tích cực nh: Thực hiện xoá bỏ sự phân biệt lãi suất giữa các thành phần kinh tế nhng có sự u đãi với vùng núi, hải đảo, cho hộ nghèo vay vốn. Thu hẹp khoảng cách chênh lệch lãi suất cho vay bằng nội tệ và ngoại tệ. Cuối năm 1997 luật NHNNVN và luật các tổ chức tín dụng ra đời đánh dấu một bớc phát triển mới trong hoạt động ngân hàng. Trong điều 18 luật NHNN có ghi: NHNN xác định và công bố lãi suất cơ bản, lãi suất tía cấp vốn. Đầy là căn cứ pháp lý để NHNN thực hiện những cải cách mới trong chính sách điều hành lãi suất, tăng c- ờng tính hớng dẫn. Nền kinh tế Việt Nam có nhiều biến động phức tạp, trong từng thời kỳ phát triển NHNNVN đã điều hành lãi suất nh thế nào ? Chơng II: Thực trạng điều hành lãi suất tín dụng ở Việt nam hiện nay và định h- ớng điều hành lãi suất tín dụng trong thời gian tới I. Điều hành lãi suất tín dụng ở Việt Nam - Ưu nhợc điểm và tác dụng đối với phát triển kinh tế xã hội của đất nớc Trong quá trình điều hành lãi suất phải tuân thủ những nguyên tắc sau: - Lãi suất phải nhỏ hơn hoặc bằng tỷ suất lợi nhuận bình quân. - Lãi suất danh nghĩa = Lãi suất thực + tỷ lệ lạm phát (tức là lãi suất luôn có sự điều chỉnh linh hoạt và kịp thời voí sự biến động của nền kinh tế. - Lãi suất danh nghĩa phải lớn hơn tỉ lệ lạm phát để khuyến khích tiết kiệm, tránh tích luỹ vàng, ngoại tệ. - Lãi suất cho vay thờng phải lớn hơn lãi suất huy động. - Lãi suất ngắn hạn thờng nhỏ hơn lãi suất dài hạn. 8 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 - Lãi suất nội tệ phải tơng đơng với lãi suất ngoại tệ và lãi suất giữa các thành phần kinh tế phải bình đẳng. Những nguyên tắc trên vạn dụng trong điều hành lãi suất ở Việt Nam không phải lúc nào cũng đợc tuân thủ triệt để. Nguyên nhân là do nền kinh tế Việt Nam trong giai đoạn quá độ lên Chủ nghĩa xã hội và chuyển đổi cơ chế rất phức tạp. Chẳng hạn nh trong thời kỳ lạm phát phi mã thì chúng ta áp dụng chính sách lãi suất rát cao song vẫn không hơn tỷ lệ lạm phát. Trong điều kiện nền kinh tế còn non trẻ thiếu thốn cơ sở vật chất kỹ thuật, để khuyến khích đầu t dài hạn chúng ta đã để lãi suất cho vay dài hạn thất hơn lãi suất cho vay ngắn hạn v. vCăn cứ vào các yêu cầu phát triển kinh tế cụ thể của đát nớc và sự chỉ đạo hớng dẫn của nhà nớc, Ngân hàng Nhà nớc Việt Namđã can thiệp điều chỉnh lãi suất tín dụng phù hợp với từng thời kỳ. Việc điều hành lãi suất thực tế diễn ra nh thế nào? mức độ can thiệp của nhà nớc đối với lãi suất thay đổi ra sao? Lãi suất đã thực sự phát huy đợc vai trò của mình hay cha? Trả lời cho những câu hỏi ấy chúng ta cần xem xét cụ thể qua các giai đoạn điều hành lãi suất. Cụ thể chia thành các giai đoạn sau: +Giai đoạn từ trớc tháng 3 1989. +Giai đoạn từ tháng 3 1989 đến tháng 10 1993. +Giai đoạn từ tháng 10 1993 đến tháng 01 01 1996. + Giai đoạn từ sau ngày 01 01 1996. 1. Giai đoạn từ trớc tháng 3 1989. Đây là thời kỳ điều hành lãi suất theo cơ chế lãi suất âm. Trong giai đoạn này tuỳ từng thời gian NHNN có điều chỉnh lãi suất nhng do lạm phát phi mã (tỷ lệ lạm phát năm 1986 là 747,7%, năm 1987 là 301,3%) nên lãi suất luôn ở tình trạng âm: + lãi suất tiền gửi nhỏ hơn mức lạm phát. + Lãi suát cho vay thấp hơn mức lãi suất huy động. Hệ thống lãi suất âm có nhiều tiêu cực: + Khả năng huy động vốn đi với yêu cầu rút bớt tiền trong lu thông, giải toả áp lực của tiền đối với giá cả hàng hoá bị hạn chế nhiều. + Nhu cầu vay vốn tăng lên không thực chất tạo lợi nhuận giả cho doanh nghiệp. + Ngân hàng bao cấp cho khách hàng qua lãi suất tạo lỗ không đáng có cho ngân hàng, ngân hàng không thể kinh doanh bình thờng, lãi suất hoàn toàn do Nhà nớc quyết định theo ý muốn chủ quan. Từ đó hình thành nên các kết quả tría ngợc nhau, bất hợp lý giữa ngời gửi tiền, ngân hàng và ngời vay vốn. Ngời ta đã ví việc gửi tiền tiết kiệm nh là việc bán một con trâu lấy tiền gửi vào ngân hàng, khi rút tiền tra thì số tiền ấy chẳng mua nổi cái dây thừng. 2. Giai đoạn từ tháng 3 1989 đến tháng 10 1993. Thời kỳ này NHNN đã chủ động sử dụng cong cụ lãi suất, chuyển từ lãi suất âm sang lãi suất dơng. Để thu hút tiền thừa trong lu thông về, kiềm chế lạm phát, NHNN đã nâng lãi suất huy động lên rất cao trong một thời gian ngắn: lãi suất không kỳ hạn là 9% / tháng tức là 108% / năm, lãi suất tiết kiệm kỳ hạn 3 tháng là 12% / tháng tức là 144% / năm. Việc làm đó dã thu hút một khối lợng tiền lớn trong lu thông, tăng 9 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 nguồn vốn tín dụng, giảm áp lực lạm phát. Siêu lạm phát bị chặn đứng nhanh chóng, sau đó xảy ra hiện tợng giảm lạm phát vào tháng 5 7 năm 1989, đợc ổn định với mức thấp cho tới tháng 6 1990. Giá vàng, đô la Mỹ giảm đáng kể chứng tỏ lòng tin của dân c đối với đồng nội tệ đợc phục hồi. Chính sách lãi suất trên đã có hiệu quả tức thì nhng chỉ thích hợp với những bối cảnh lịch sử nhất định vì đây là biện pháp can thiệp trực tiếp vào thi trờng tiền tệ tơng tự nh việc ấn định giá bằng các biện pháp hành chính của nhà nớc cho hàng hoá trên thị trờng. Từ ngày 20/ 3 / 1990 đến tháng 11/1990 NHNN vẫn để lãi suất tiết kiệm kỳ hạn 3 tháng là 4%, tiền gửi không kỳ hạn là 1,8%/ tháng, lãi suất cho vay các tổ chức kinh tế là 2,4% / tháng thấp hơn lãi suất tiền gửi là 1,6% / tháng, do vậy nhà nớc phải bù lỗ cho ngân hàng hơn 400 tỷ đồng. Thực tế lãi suất ở Việt Nam biến động hết sức thất thờng và hệ thống thông tin số liệu cha cho phép dự đoán tỷ lệ lạm phát một cách chính xác, do đó khi lấy lạm phát làm cơ sở quy định mức lãi suất đã làm cho lãi suất thực tế dao động mạnh, sự ổn định kinh tế vĩ mô không duy trì đợc trong thời gian dài. Nửa cuối năm 1990 và đầu năm 1992 lạm phát lại quay trở lại. Trớc tình hình đó, tháng 6/1992, NHNNVN có sự điều chỉnh lãi suất theo hớng lãi suất dơng và đánh dấu một bớc ngoặt quan trọng tong hoạt động tín dụng của hệ thống ngân hàng: + Chuyển lãi suất âm qua lãi suất dơng tức là lãi suất tiền gửi cao hơn mức lạm phát và lãi suất cho vay cao hơn lãi suất huy động, sử lý hài hoà lợi ích của ngời gửi tiền, ngời vay vốn và tổ chức tín dụng. + Xoá bỏ bao cấp qua lãi suất ngân hàng, chuyển lãi suất ngân hàng sang kinh doanh thực sự. Nhờ kiềm chế đợc lạm phát, giảm đợc giá đô la, vàng, từ tháng 6 / 1992 ngân hàng đã giảm dần lãi suất tiết kiệm và từ tháng 8 / 1992 thực hiện lãi suất dơng. Tuy vạy trong giai đoạn này còn một số rồn tại: + Đối với từng nghành kinh tế (công nông thơng nghiệp) có mức lãi suất riêng. + Đối với các thành phần kinh tế (quốc doanh và ngoài quốc doanh) có phân biệt lãi suất. Chính vì vậy cha khuyến khích các thành phần kinh tế phát triển sản xuất kinh doanh một cách bình đẳng. 3. Giai đoạn từ 01- 01 1993 đến 01- 01- 1996. NHNN vừa áp dụng lãi suất trần cho vay vừa áp dụng lãi suất thoả thuận. a. Lãi suất trần: Lãi suất trần cho vay doanh nghiệp Nhà nớc là 1,8% / tháng, cho vay thành phần kinh tế ngoài quốc doanh là 2,1% / tháng. b. Lãi suất thoả thuận; Trờng hợp vác ngân hàng không huy động đủ vốn để cho vay theo lãi suất quy định phải phát hành kỳ phiếu với lãi suất cao hơn thì đợc áp dụng lãi suất thoả thuận: 10 [...]... kiện NHNN Việt Nam thời gian qua đã điều hành lãi suất cơ bản thao hệ thống lãi suất tiền gửi tối thiểu và lãi suất cho vay tối đa 2.2 Định hớng điều hành lãi suất: Theo luật NHNN, định hớng điều hành lãi suất cần đợc hoàn thiện từng bớc, chuyển dịch lãi suất từ trực tiếp thông qua việc khống chế kiểu áp đặt hành chính (lãi suất cơ bản ) qua tự do hoá lãi suất có điều tiết của NHNN (lãi suất tái cấp... suất cơ bản là: + Lãi suất cho vay do NHTƯ quyết định có thể là lãi suất cho vay tối đa hoặc lãi suất cho vay tối thiểu + Lãi suất tiền gửi do NHTƯquy định có thể là lãi suất tiền gửi tối thiểu hoặc lãi suất tiền gửi tối đa Quan điểm thứ ba cho rằng lãi suất cơ bản là lãi suất thị trờng ví dụ nh lãi suất trên thị trờng liên ngân hàng của nớc ta Quan điểm này không đợc chấp nhận vì lãi suất này chỉ có... ý kiến về hệ thống lãi suất tín dụng và giải pháp sử lý những bất hợp lý về lãi suất: Thứ nhất: Lãi suất tín dụng ở Việt Nam vẫn ở mức cao so với thế giới Đến nay Việt Nam đang thi hành một chính sách lãi suất cao có sự can thiệp mạnh mẽ của Nhà nớc Trong thời gian qua chúng ta đã nhiều lần thực hiện giảm trần lãi suất cho vay nhng vẫn ở mức cao so với trung bình của thế giới lãi suất cao gây những... gửi tối đa lầm lãi suất cơ bản Lãi suất tiền gửi tối đa = Mức lạm phát đự kiến + Lãi suất thực của ngời gửi tiền Từ đó các tổ chức tín dụng đợc tự xác định lãi suất cho vay cụ thể, tự do hoá lãi suất cho vay, việc điều hành và kiểm soát lãi suất vay thông qua điều hành lãi suất tiền gửi tối đa và các công cụ gián tiếp của chính sách tiền tệ Kết luận Đánh giá về lãi suất tín dụng ở Việt Nam một cách khách... hành lãi suất cơ bản thông qua việc xác định và công bố lãi suất trần (sàn) làm lãi suất cơ đi đôi với lãi suất tái cấp vốn mà tác dụng còn hạn chế Khi có điều kiện sẽ chuyển hẳn sang phơng pháp tác động gián tiếp, tự do hoá dần lãi suất thông qua lãi suất tái cấp vốn Trong khi đang điều hành theo lãi suất cơ bản cũng cần hoàn thiện từng bớc lãi suất này, chuyển từ lãi suất trần (khống chế bằng lãi suất. .. lãi súât tiền gửi tiết kiệm là 11,6% / năm, lãi suất thực cho vay theo lãi suất trần là 20% / năm) lãi suất tiền gửi tiết kiệm của ta coa gấp 1,1 lần của Hàn Quốc, 3,7 lần của Mỹ, lãi suất cho vay cao gấp 1,5 lần của Đức và 4,2 lần của Mỹ Vào cuối năm 1995, mức lãi suất trần của Việt Nam là 2,1% / tháng (25,2%/ năm) sau khi trừ đi tỷ lệ lạm phát 12,7% còn 12,5% / năm trong khi lợi nhuận bình quân của. .. các ngân hàng khó lòng thu hút ngoại tệ và ngời ta sẽ bán ngoại ra thị trờng để laáy tiền Việt Nam gửi vào ngân hàng hởng lãi suất cao hơn làm tỷ giá VNĐ so với USD tăng, hạn chế xuát khẩu Ngân hàng nhà nớc cần giải quyết theo hớng nâng lãi suất ngoại tệ lên sao cho mức chênh lệch so với lãi suất nội tệ không quá lớn Thứ bảy : Các NHTM còn đảm nhiệm cả việc thực hiện các chính sách xã hội của nhà nớc... cơ chế lãi suất trần và mức khống chế từ 10/01/1996 4 Giai đoạn từ 01 01 1996 đến nay: 4.1 Cơ chế quản lý lãi suất tín dụngthông qua mức khống chế 0,35%: Theo quyết định số 381/ QĐ - NH1ngày 28/12/199 5từ 01/01/1996 NHNN đã quy định trần lãi suất cho vay tối đavà mức chênh lệch 0,35% thay cho việc điieù hành lãi suất cho vay, lãi suất tiền gửi chi tiết và lãi suất thoả thuận trớc đó Về lãi suất trần:... những vấn đề còn tồn tại nhằm hoàn thiện hệ thống lãi suất và điều hành hệ thống lãi suất để lãi suất thực sự phát huy vai trò của mình, thúc đẩy nền kinh tế Việt Nam phát triển danh mục tài liệu tham khảo 1 Giáo trình Lý thuyết tiền tệ Ngân hàng Bộ môn Tiền Tệ Học viện Ngân hàng 2 Tiền tệ Ngân hàng và Thị trờng Tài chính FREDERICS MISHKIN 3 Công nghệ Ngân hàng và thị trờng tiền tệ Nguyễn Công Nghiệp... sở đẻ hình thành lãi suất thị trờng tức là lãi suất kinh doanh tiền tệ Nó là điểm dung hoà một cách tự nhiên lợi ích ngời gửi tiền, ngời vay vốn và tổ chức tín dụng Về đặc thù của lãi suất cơ bản: +Lãi suất cơ bản là lãi suất đợc điều hành và tác động trực tiếp lên lãi suất thị trờng +Lãi suất cơ bản do NHNN xác định và công bố, không phải tự hình thành trên thị trờng tiền tệ +Lãi suất cơ bản có ý . đỡ của các thầy cô trong bộ môn tiền tệ khoa Tiền tệ thị trờng vốn em chọn đề tài . Chính sách lãi suất của ngân hàng nhà nớc Việt Nam từ năm 1986 đến nay. . cha đến hạn thanh toán của các ngân hàng. Lãi suất liên ngân hàng: Là lãi suất mà các ngân hàng áp dụng khi cho nhau vay trên thị trờng liên ngân hàng.