Tóm tắt luận án: Phân tích hiệu quả sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH   NGUYỄN TRỌNG KIÊN TĨM TẮT LUẬN ÁN TIẾN SĨ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SẢN XUẤT KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Ngành: Kế tốn Mã số: 9.34.03.01 Người hướng dẫn: GS.TS Nguyễn Đình Đỗ Hà Nội – 2020 Cơng trình hồn thành Học viện Tài Người hướng dẫn khoa học GS.TS Nguyễn Đình Đỗ Phản biện 1: …………………………………………… Phản biện 2: …………………………………………… Phản biện 3: …………………………………………… Luận án bảo vệ Hội đồng chấm luận án cấp Học viện, họp Học viện Tài vào hồi … …, ngày … tháng … năm 2020 Có thể tìm hiểu luận án tại: - Thư viện Quốc gia - Thư viện Học viện Tài PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu Đối với kinh tế quốc gia vai trò thị trường bất động sản (BĐS) to lớn Do hoạt động doanh nghiệp bất động sản (DNBĐS) tác động mạnh đến kinh tế nhiều khía cạnh Tuy nhiên, thời gian gần nhiều DNBĐS Việt Nam, có DNBĐS niêm yết thị trường chứng khoán nguy phá sản cần kề Nguyên nhân kết hoạt động tài DNBĐS yếu môi trường kinh doanh mà doanh nghiệp khơng kiểm sốt Ngồi nguyên nhân khách quan nguyên nhân chủ quan dẫn đến tình trạng suy thối DNBĐS niêm yết chưa sử dụng có hiệu cơng cụ quản lý, có phân tích hiệu sản xuất kinh doanh (HQSXKD) đơn vị Thực tế nay, nhiều DNBĐS niêm yết quan tâm đến phân tích tài nói chung, có phân tích HQSXKD nhằm phục vụ công tác quản lý điều hành đơn vị Tuy nhiên, cơng tác phân tích HQSXKD DNBĐS niêm yết có hạn chế, chưa thực đáp ứng u cầu cung cấp thơng tin hữu ích cho đối tượng khác nhau, chưa xây dựng tiêu đặc thù ngành nghề kinh doanh đầy rủi ro Do vậy, việc nhận diện phân tích HQSXKD nhiệm vụ quan trọng nhà quản trị kinh tế thị trường, giúp cho doanh nghiệp đỡ bị tổn thất tài sản, tiền vốn, giúp cho kinh tế tăng trưởng bền vững Thơng tin từ việc phân tích sẽ cung cấp cho đối tượng bên bên doanh nghiệp đưa định hữu ích cho mục đích khác Trong kinh tế hội nhập phát triển sâu rộng ngày ngày có nhiều biến động bất thường, đặc biệt lĩnh vực kinh doanh nhạy cảm thị trường BĐS, thị trường chứng khốn (TTCK) thơng tin từ việc phân tích nhận diện dấu hiệu tài có ý nghĩa sống cho doanh nghiệp nói chung DNBĐS niêm yết TTCK Việt Nam nói riêng Xuất phát từ lý trên, nghiên cứu sinh (NCS) lựa chọn đề tài: “Phân tích hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp bất động sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” làm luận án tiến sỹ Mục tiêu nhiệm vụ nghiên cứu luận án 2.1 Mục tiêu luận án Trên sở hệ thống hoá lý luận nghiên cứu thực trạng luận án sẽ đưa số giải pháp để hoàn thiện phân tích HQSXKD doanh nghiệp bất động sản niêm yết TTCK Việt Nam tới năm 2025, tầm nhìn 2030 Các giải pháp đưa phải dựa sở khoa học thực tiễn, có tính mới, kế thừa, thiết thực, đồng bộ, tận dụng sức mạnh công nghệ phù hợp với thực tiễn DNBĐS niêm yết 2.2 Nhiệm vụ nghiên cứu luận án Để đạt mục tiêu trên, luận án cần triển khai nhiệm vụ nghiên cứu sau đây: - Một là, khái quát hóa vấn đề lý luận chung hiệu sản xuất kinh doanh phân tích hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp; - Hai là, tìm hiểu kinh nghiệm phân tích hiệu sản xuất kinh doanh số nước phát triển giới rút học cho việc phân tích hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Việt Nam; - Ba là, khảo sát thực trạng đánh giá kết đạt hạn chế việc phân tích HQSXKD DNBĐS niêm yết TTCK Việt Nam; - Bốn là, đề xuất giải pháp để hoàn thiện phân tích hiệu sản xuất kinh doanh DNBĐS niêm yết TTCK Việt Nam tới năm 2025, tầm nhìn 2030 Đối tượng phạm vi nghiên cứu luận án 3.1 Đối tượng nghiên cứu luận án Đối tượng nghiên cứu luận án phân tích hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp 3.2 Phạm vi nghiên cứu - Về nội dung: Luận án nghiên cứu, đánh giá thực trạng phân tích hiệu sản xuất kinh doanh DNBĐS niêm yết TTCK Việt Nam nhằm tìm giải pháp hồn thiện phân tích hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp - Về không gian: Các DNBĐS niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam (Tức bao gồm DNBĐS niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minhvà Sở giao dịch chứng khốn Hà Nội vừa có hoạt động sản xuất, vừa có hoạt động kinh doanh lĩnh vực BĐS, loại trừ doanh nghiệp có hoạt động môi giới cho thuê BĐS) - Về thời gian: Số liệu phân tích tập trung giai đoạn 2013 2018 đưa kiến nghị giải pháp đến năm 2025, tầm nhìn 2030 Những đóng góp dự kiến đạt luận án 4.1 Về mặt lý luận Luận án sẽ hệ thống hóa sở lý luận hiệu sản xuất kinh doanh phân tích hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp; Từ kinh nghiệm phân tích hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp số quốc gia phát triển giới, luận án sẽ rút học có giá trị để áp dụng vào việc phân tích hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Việt Nam 4.2 Về mặt thực tiễn Trên phương diện thực tiễn chưa có phân tích đánh giá cách toàn diện, sâu sắc HQSXKD ngành phức tạp quan trọng ngành BĐS Hầu hết nghiên cứu trước dừng lại doanh nghiệp cụ thể hay thuộc lĩnh vực khai thác khoáng sản, chế biến thực phẩm, viễn thơng, xây dựng, Do đó, luận án nghiên cứu thành cơng thực sẽ có ý nghĩa khoa học thực tiễn Những giải pháp mà luận án đưa giúp cho nhà đầu tư có tin cậy, khoa học để định đầu tư; nhà quản lý dễ dàng đánh giá HQSXKD doanh nghiệp Từ góp phần tạo lập cho thị trường BĐS Việt Nam doanh nghiệp mạnh ngang tầm khu vực, TTCK Việt Nam ngày phát triển, công khai, minh bạch Kết cấu luận án Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, phụ lục nội dung luận án bao gồm chương sau: Chương 1: Lý luận chung phân tích hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Chương 2: Thực trạng phân tích hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp bất động sản niêm yết TTCK Việt Nam Chương 3: Hồn thiện phân tích hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp bất động sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SẢN XUẤT KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 Tổng quan hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp 1.1 Khái niệm hiệu sản xuất kinh doanh Trong hoạt động sản xuất kinh doanh hiệu sản xuất kinh doanh mục tiêu, động lực mà doanh nghiệp (DN) theo đuổi Tất kế hoạch, phương pháp quản trị hay phương án kinh doanh đến mục tiêu để hiệu cao Cùng với phát triển xã hội khái niệm HQSXKD ngày phát triển, hồn thiện Tuy nhiên khơng quan điểm khác HQSXKD Đã có nhiều học giả nghiên cứu đưa phát biểu khác HQSXKD Các phát biểu thường xoay quanh vấn đề so sánh kết đầu với đầu vào, đánh giá khả sử dụng nguồn lực nhằm đạt kết quả, mục tiêu kinh doanh doanh nghiệp Trên sở nghiên cứu có, NCS cho khái niệm HQSXKD sau: “Hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp phạm trù kinh tế, phản ánh trình độ khai thác sử dụng nguồn lực trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp nhằm thực mục tiêu sản xuất, kinh doanh, với hao phí nguồn lực bỏ mà đạt kết cao nhất” 1.1.2 Bản chất hiệu sản xuất kinh doanh HQSXKD so sánh kết đầu với yếu tố đầu vào tổ chức kinh tế xét kỳ định, tùy theo yêu cầu nhà quản trị kinh doanh Các tiêu tài phản ánh HQSXKD sở khoa học để đánh giá trình độ nhà quản lý, đưa định tương lai Tuy nhiên độ xác thơng tin từ tiêu HQSXKD lại phụ thuộc vào nguồn số liệu, thời gian khơng gian phân tích Các tiêu phân tích HQSXKD khái qt sau: - So sánh kết đầu với yếu tố đầu vào tính theo cơng thức sau: H = K/C (1) - Hoặc so sánh yếu tố đầu vào với kết đầu tính theo cơng thức sau: H = C/K (2) Trong đó: H hiệu sản xuất kinh doanh; K kết đầu ; C yếu tố đầu vào 1.2 Tổng quan phân tích hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp 1.2.1 Khái niệm phân tích hiệu sản xuất kinh doanh Trên sơ khái niệm HQSXKD trình bày phần 1.1.1, NCS cho rằng: “Phân tích hiệu sản xuất kinh doanh trình thu thập xử lý thơng tin phương pháp phân tích thích hợp để đánh giá dự báo hiệu sản xuất kinh doanh giúp chủ thể định phù hợp với mục tiêu doanh nghiệp” Như vậy, theo cách hiểu phân tích HQSXKD phân chia hoạt động, trình sản xuất, kinh doanh thành phận tác động yếu tố sử dụng phương pháp để đánh giá hoạt động sản xuất kinh doanh Q trình phân tích HQSXKD tiến hành từ bước khảo sát thực tế đến tư trừu tượng, tức từ việc quan sát thực tế, thu thập thơng tin số liệu, xử lý phân tích thơng tin số liệu, tìm nguyên nhân đến việc đề định hướng hoạt động giải pháp thực định hướng DN 1.2.2 Vai trò phân tích hiệu sản xuất kinh doanh Phân tích HQSXKD việc đánh giá khả đạt kết quả, khả sinh lãi DN Mục đích cuối chủ sở hữu, nhà quản trị tối đa hóa lợi nhuận, tăng trưởng tài sản nâng cao giá trị doanh nghiệp, để thực tốt nhiệm vụ DN phải sử dụng phát triển tiềm kinh tế Nếu khơng đảm bảo khả sinh lãi, lợi nhuận tương lai không chắn, giá trị doanh nghiệp sẽ bị giảm ảnh hưởng đến lợi ích chủ sở hữu Phân tích HQSXKD DN đặc trưng việc xem xét hiệu sử dụng toàn phương tiện kinh doanh trình sản xuất, tiêu thụ sách tài trợ Q trình phân tích thường cung cấp cho lãnh đạo, nhà quản trị DN tiêu để nghiên cứu, kiểm tra, phân tích, đánh giá kết đạt dựa đặc điểm kinh doanh hay sách tài 1.2.3 Quy trình phân tích hiệu sản xuất kinh doanh Nói trình phân tích HQSXKD DN thường tiến hành qua giai đoạn sau: chuẩn bị phân tích, thực phân tích kết thúc phân tích 1.2.4 Cơ sở liệu cho phân tích hiệu sản xuất kinh doanh Về sở sở liệu để phân tích bao gồm hai nguồn thông tin từ nội DN thơng tin bên ngồi DN 1.2.5 Phương pháp phân tích hiệu sản xuất kinh doanh Có nhiều phương pháp phân tích khác mà kể phương pháp truyền thống thay đổi quan điểm đánh giá, đồng thời xuất thêm số phương pháp phù hợp với phát triển xã hội đại phân tích dựa vào mơ hình hồi quy dự báo 1.2.6 Nội dung phân tích hiệu sản xuất kinh doanh * Phân tích hiệu sản xuất - Phân tích hiệu sử dụng lao động - Phân tích hiệu sử dụng chi phí * Phân tích hiệu kinh doanh - Đánh giá khái quát hiệu kinh doanh - Phân tích hiệu sử dụng tài sản - Phân tích hiệu sử dụng nguồn vốn - Phân tích hiệu kinh tế - xã hội - Phân tích hiệu kinh doanh cho nhà đầu tư thị trường chứng khoán 1.4 Kinh nghiệm phân tích hiệu sản xuất kinh doanh số nước phát triển học cho Việt Nam TTCK Việt Nam dù hình thành phát triển gần 20 năm nhiều điều cần phải học hỏi TTCK nước phát triển Để TTCKVN phát triển bền vững cần hội tụ nhiều yếu tố, việc minh bạch thông tin công ty niêm yết đặc biệt thông tin HQSXKD nhân tố góp phần tạo lập sân chơi cơng cho nhà đầu tư, bảo đảm phát triển thị trường Phân tích HQSXKD cần phải đánh giá hiệu hoạt động doanh nghiệp thơng qua việc phân tích hiệu sử dụng nguồn lực tài khả tạo lợi nhuận từ nguồn lực Qua việc nghiên cứu kinh nghiệm phân tích HQSXKD doanh nghiệp niêm yết Anh Mỹ rút số kinh nghiệm cho Việt Nam sau: - Thứ nhất, phân tích HQSXKD DN bên cạnh việc so sánh tiêu năm, việc so sánh tiêu phân tích với doanh nghiệp khác ngành, lĩnh vực với số bình quân ngành, lĩnh vực kinh doanh quan trọng Tuy nhiên, thân DN khơng thể tự xây dựng số liệu bình quân ngành, lĩnh vực Bởi vậy, việc hỗ trợ Nhà nước việc xây dựng mơ hình phân tích chuẩn cung cấp số liệu bình quân ngành, lĩnh vực kinh doanh cần thiết - Thứ hai, thiết lập tỷ số phân tích HQSXKD, tỷ số sẽ so sánh xu hướng theo thời gian năm với thời gian sử dụng so sánh từ đến 10 năm để có nhìn toàn diện DN, tránh biến động bất thường chu kỳ kinh tế tác động đến DN - Thứ ba, hoạt động phân tích tài hay phân tích HĐSXKD phải tổ chức chuyên nghiệp, đội ngũ phân tích phải đào tạo cập nhật kiến thức kỹ thuật phân tích tiên tiến giới - Thứ tư, việc phân tích tài nói chung, phân tích HQSXKD DN nói riêng phụ thuộc nhiều vào chuẩn mực kế toán áp dụng, khuôn khổ pháp lý, điều kiện kinh tế - xã hội quốc gia Do vậy, để thơng tin phân tích HQSXKD DN niêm yết Việt Nam so sánh với nước khác giới dễ hiểu cho nhà đầu tư quốc tế quan quản lý cần phải hồn thiện chuẩn mực kế tốn pháp luật chứng khốn TTCK theo thơng lệ quốc tế CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SẢN XUẤT KINH DOANH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 2.1 Sự ảnh hưởng đặc điểm doanh nghiệp bất động sản đến việc phân tích hiệu sản xuất kinh doanh Trên sở nghiên cứu trình niêm yết DNBĐS thị trường chứng khốn Việt Nam đặc điểm sản phẩm hàng hóa BĐS doanh nghiệp sẽ ảnh hưởng đến việc phân tích HQSXKD sau: Thứ nhất, lĩnh vực BĐS tạo cải vật chất lớn chiếm lượng lớn đầu tư vốn toàn xã hội Giá trị sản xuất ngành BĐS đóng góp tổng giá trị sản phẩm quốc dân ngày gia tăng Cùng với ngành cơng nghiệp, dịch vụ ngành BĐS ngành kèm với trình thị hóa diễn mạnh mẽ Việt Nam nay, góp phần đẩy nhanh q trình cơng nghiệp hoá, đại hoá đất nước Như vậy, phân tích HQSXKD cần gắn mối quan hệ với nội dung phản ánh hiệu xã hội mang lại Thứ hai, DNBĐS muốn kinh doanh đòi hỏi lượng vốn lớn Theo quy định luật kinh doanh BĐS năm 2014 thì: Kinh doanh BĐS việc bỏ vốn đầu tư tạo lập, mua, nhận chuyển nhượng, thuê, thuê mua BĐS để bán, chuyển nhượng, cho thuê, cho thuê lại, cho thuê mua nhằm mục đích sinh lợi Đối với dự án khu đô thị dự án tầng kỹ thuật khu công nghiệp chủ đầu tư dự án phải có vốn đầu tư thuộc sở hữu khơng thấp 20% tổng mức đầu tư dự án Đối với dự án khu nhà khơng thấp 15% tổng mức đầu tư dự án có quy mơ sử dụng đất 20 không thấp 20% tổng mức đầu tư dự án có quy mơ sử dụng đất từ 20 trở lên phê duyệt Vì vậy, kinh doanh BĐS ngành nghề kinh doanh đòi hỏi chủ đầu tư phải có lực tài chính, khả quản lý, tạo lập phát triển thị trường lành mạnh, bền vững Để đạt u cầu DNBĐS cần phải có lượng vốn kinh doanh lớn đáp ứng yêu cầu ngành nghề Tuy nhiên, doanh nghiệp Việt Nam nói chung có DNBĐS nói riêng có lực tài hạn chế, nguồn vốn chủ sở hữu mỏng Với đặc điểm thường dẫn đến tình trạng DNBĐS phải vay nợ nhiều để đầu tư dự án hoàn thiện dự án cũ làm ảnh hưởng đến Hiện tại, theo tiêu chí phân ngành Sở giao dịch chứng khốn (SGDCK) tính đến thời điểm 31/12/2018 SGDCK TPHCM có 48 cơng ty BĐS niêm yết; SGDCK Hà Nội có 18 cơng ty BĐS niêm yết Trong đó, DNBĐS lại chia nhỏ làm lĩnh vực kinh doanh cụ thể sau: +) Hoạt động phát triển dự án BĐS: 43 doanh nghiệp +) Hoạt động cho thuê BĐS: 18 doanh nghiệp +) Môi giới BĐS: doanh nghiệp Như vậy, với phạm vị nghiên cứu luận án đặt sẽ lựa chọn DN vừa có hoạt động sản xuất, vừa có hoạt động kinh doanh lĩnh vực BĐS nên NCS sẽ gửi phiếu khảo sát cho toàn 43 doanh nghiệp kinh doanh lĩnh vực “Phát triển dự án BĐS” Để phản ánh thực trạng phân tích HQSXKD DNBĐS niêm yết, nghiên cứu sinh tiến hành điều tra, thu thập tài liệu DN Trên sở xác định mẫu nghiên cứu, luận án tiến hành gửi phiếu hỏi đến 43 DNBĐS niêm yết, kết thu có 34 doanh nghiệp có ý kiến phản hồi Cách thức khảo sát luận án phát phiếu hỏi trực tiếp gửi phiếu hỏi qua Email Nội dung phiếu khảo sát phản ánh Phụ lục 3, kết khảo sát tổng hợp Phụ lục Bên cạnh đó, luận án thu thập nghiên cứu tài liệu thứ cấp liên quan đến phân tích HQSXKD DNBĐS niêm yết là: Báo cáo tài chính, Báo cáo thường niên, Bản cáo bạch, Báo cáo phân tích ngành doanh nghiệp,… Từ kết khảo sát tìm hiểu thực tế DNBĐS, nghiên cứu sinh có kết để đánh giá thực trạng phân tích HQSXKD DNBĐS niêm yết 2.3 Đánh giá thực trạng phân tích hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp bất động sản niêm yết 2.3.1 Những kết đạt - Về quy trình phân tích Hiện nay, phần lớn DNBDS niêm yết quan tâm đến cơng tác phân tích HQSXKD nhiều hình thức khác nhau, nhận thức tầm quan trọng cơng tác phân tích HQSXKD Việc phân tích tình hình kinh doanh HQSXKD chủ yếu phận kế tốn - tài thực 11 dựa vào công ty tư vấn Công ty Kiểm tốn, Cơng ty Chứng khốn Thời gian phân tích DNBĐS niêm yết thường diễn vào cuối quý năm hay đầu quý năm sau, tùy thuộc vào tiến độ hoàn thành báo cáo tài doanh nghiệp hay mang tính chất định kỳ công bố thông tin CTCP niêm yết TTCK theo quy định - Về sở liệu cho phân tích Theo số liệu khảo sát, 100% DNBĐS niêm yết thực phân tích HQSXKD lấy số liệu từ báo cáo tài theo năm thường qua kiểm tốn Các thơng tin phân tích thường thu thập từ bên DNBĐS hệ thống kế toán phận khác Như vậy, nguồn số liệu dùng để phân tích đảm bảo đầy đủ, có sở có tính minh bạch Ngồi ra, theo số liệu khảo sát có 12/34 DNBĐS niêm yết (chiếm 35,3%) phân tích HQSXKD có quan tâm sử dụng thông tin kinh tế vĩ mô nước quốc tế Đây điều đáng mừng có nhiều DNBĐS niêm yết TTCK Việt Nam tiếp cận chuẩn mực phân tích HQSXKD tổ chức quốc tế - Về phương pháp phân tích Hiện nay, 100% DNBĐS niêm yết sử dụng phương pháp so sánh truyền thống dạng sử dụng phân tích ngang (so sánh, đối chiếu tình hình biến động số tuyệt đối tương đối tiêu báo cáo tài chính) Việc sử dụng phương pháp có ưu điểm đơn giản, thuận tiện để phân tích HQSXKD, giúp doanh nghiệp có kết luận khái qt tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh - Về nội dung phân tích hiệu sản xuất kinh doanh Việc cơng bố thơng tin tài kết thúc năm tài bắt buộc CTCP niêm yết TTCK Việt Nam Các DNBĐS niêm yết không ngoại lệ, định kỳ theo quy định “Thông tư số 155/2015/TT-BTC ngày 06/10/2015 Bộ Tài chính” hướng dẫn việc cơng bố thơng tin TTCK, DNBĐS trình bày phân tích HQSXKD cáo bạch, báo cáo thường niên công bố công khai phương tiên thông tin đại chúng website Sở giao dịch chứng khoán website doanh nghiệp Với thơng tin cung cấp tình hình tài tiêu đánh giá HQSXKD 12 DNBĐS niêm yết bước đầu đáp ứng nhu cầu thông tin nhà đầu tư TTCK đối tượng quan tâm khác Trong số DNBĐS niêm yết công bố công khai thơng tin tình hình tài doanh nghiệp hiệu kinh doanh năm có nhiều DNBĐS cơng bố thơng tin thời gian quy định trình bày thơng tin phân tích tài báo cáo thường niên khoa học, hình thức đẹp chuyên nghiệp CTCP Tập đồn VinGroup (Mã chứng khốn VIC), CTCP phát triển thị Kinh Bắc (Mã chứng khốn KBC), CTCP phát triển bất động sản Phát Đạt (Mã chứng khoán PDR), CTCP Dịch vụ xây dựng địa ốc Đất xanh (Mã chứng khốn DXG),… Nội dung phân tích HQSXKD DNBĐS niêm yết sử dụng nhằm nâng cao hiệu hoạt động vấn đề như: phân tích hiệu sử dụng lao động, phân tích hiệu sử dụng chi phí, phân tích khái quát kết kinh doanh, phân tích hiệu sử dụng tài sản, phân tích hiệu sử dụng nguồn vốn, phân tích hiệu xã hội Với nội dung phân tích mà DNBĐS niêm yết sử dụng góp phần cung cấp thơng tin hữu ích cho nhà quản trị đối tượng có nhu cầu thơng tin tài doanh nghiệp Cụ thể: 2.3.2 Các hạn chế Sau nhìn vào thực trạng q trình phân tích HQSXKD DNBĐS niêm yết, nghiên cứu sinh nhận thấy trình phân tích HQSXKD chưa thật thực tay, hệ thống tiêu rời rạc khơng có thống phương pháp tính tốn Điều khẳng định rõ nét cơng tác phân tích HQSXKD DNBĐS niêm yết chưa thực mối quan tâm cấp thiết doanh nghiệp biểu cụ thể khía cạnh sau: - Về quy trình phân tích Hoạt động phân tích HQSXKD DNBĐS niêm yết tiến hành nhằm mục đích đánh giá thực trạng kinh doanh, kết hoạt động kỳ kinh doanh với kỳ kinh doanh trước dựa vào kết luận q trình phân tích để đề xuất biện pháp nhằm cải thiện cho hoạt động kinh doanh kỳ sau hiệu Tuy nhiên, thực tế, cơng tác tổ chức phân tích HQSXKD doanh nghiệp khơng diễn thường xun Hay xác hơn, vào cuối niên độ kế toán, phận kế toán tiến hành kết hợp đánh giá vài tiêu liên quan đến hiệu kinh 13 doanh lập báo cáo tài doanh nghiệp cơng việc thực có u cầu quan quản lý cấp Cụ thể : - Ngay thân doanh nghiệp lập kế hoạch kinh doanh, xây dựng chiến lược, định hình đường lối phát triển doanh nghiệp tương lai họ không đặt nặng việc xem xét đến vấn đề này; - Những kết luận q trình phân tích trạng thái biến đổi tổng thể tình hình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, chưa sâu vào việc tìm nguyên nhân, động thái tác động mang tính chất vấn đề có ảnh hưởng đến kết kinh doanh doanh nghiệp Do đó, doanh nghiệp chưa có nhìn xun suốt mối liên hệ cân đối đầu đầu vào, chưa chi tiết hóa yếu tố liên quan tiêu phản ánh yếu tố đầu vào hay kết đầu Cứ thế, chất thực vấn đề ẩn giấu đằng sau trạng thái biến đổi số qua tiêu phân tích; - Mặt khác, quy trình phân tích HQSXKD tiến hành mang tính đại khái, sơ sài phần lớn DNBĐS niêm yết chưa chuẩn hóa thành quy trình phân tích cụ thể thân doanh nghiệp chưa nhận thức rõ vai trò việc phân tích HQSXKD cho doanh nghiệp Trong q trình phân tích, DNBĐS niêm yết chưa ý đến yếu tố khách quan tác động, đối tượng quan tâm đến lĩnh vực tự phân tích tiêu liên quan đến lĩnh vực đưa kết luận khái quát; - Song song với nội dung này, chất lượng công tác thống kê, kế toán DNBĐS niêm yết chưa cao, chưa đáp ứng với yêu cầu phát triển mà nhiều loại thông tin lại chưa đầu đủ thiếu xác Ngun nhân có nhiều nguyên nhân quan trọng doanh nghiệp, cấp ngành chưa thực quan tâm tới công tác hạch toán, thống kế kế toán, thể việc xếp cán chưa hợp lý - Thêm vào đó, nhiều DNBĐS niêm yết chưa có phận chun trách cơng tác phân tích, nội dung xem phần công việc kiêm nhiệm cán kế tốn phòng Kế hoạch – Tài vụ, điều thể rõ xem xét chức nhiệm vụ phần hành kế tốn máy quản lý tài doanh nghiệp Việc làm sẽ không giúp doanh nghiệp có bước chuyển uyển chuyển với xu hội nhập, đặc biệt môi trường kinh doanh nước 14 biến đổi liên tục, mà cập nhật xử lý thông tin kịp thời lại liều thuốc quan trọng ảnh hưởng đến thành bại doanh nghiệp - Về sở liệu cho phân tích Nguồn số liệu mà DNBĐS niêm yết sử dụng để xem xét đánh giá HQSXKD doanh nghiệp chủ yếu dựa vào số liệu hạch toán kế toán (điều có nghĩa hoạt động phân tích khơng diễn thường xun thực vào thời điểm kết thúc năm tài doanh nghiệp) sử dụng vài tiêu báo cáo tài mà thơi Do đó, kết q trình phân tích HQSXKD khơng thể phản ánh đầy đủ, kịp thời xác hiệu sử sử dụng nguồn lực doanh nghiệp Bên cạnh đó, số liệu BCTC chịu ảnh hưởng ngun tắc kế tốn nên khơng hiểu chất nguyên tắc lập tiêu BCTC tính tốn tiêu phân tích lấy số liệu cách máy móc từ BCTC sẽ dẫn đến kết tính tốn bị sai lệch phản ánh khơng thực tế Ngồi ra, DNBĐS thay đổi sách kế tốn, ước tính kế tốn kỳ thay đổi phương pháp tính giá hàng tồn kho, thay đổi phương pháp tính khấu hao TSCĐ dẫn việc so sánh tiêu phân tích kỳ sẽ khập kiễng Hơn nữa, DNBĐS niêm yết phân tích HQSXKD chưa xem xét phát triển công ty mối liên hệ với hoạt động đặc điểm chung ngành kinh doanh, quy mô thị trường triển vọng phát triển hay tính chất cạnh tranh thị trường, mối quan hệ với nhà cung cấp khách hàng, nguy xuất đối thủ cạnh tranh tiềm tàng Thiếu liệu số trung bình ngành để có xác đáng cho việc phân tích HQSXKD - Về phương pháp phân tích Hầu hết DNBĐS niêm yết sử dụng tốt phương pháp truyền thống q trình phân tích phương pháp thống kê kinh nghiệm, phương pháp đối chiếu, phương pháp so sánh, Tuy nhiên, sử dụng phổ biến q trình phân tích HQSXKD doanh nghiệp phương pháp so sánh (chủ yếu so sánh ngang) để xác định điểm mạnh điểm yếu công ty, xem xét chiều dài tiêu phân tích với mức biến đổi qua thời kỳ để nhận định xu hướng vận động doanh nghiệp tương lai Trong đó, chất nội dung phân tích HQSXKD doanh nghiệp tiết hoá đến mức thấp nhân tố tác động để đảm bảo tính xác cho kết 15 luận phân tích với phương pháp so sánh yêu cầu chưa thực Kết hợp với phương pháp so sánh nhà phân tích sử dụng phương pháp liên hệ cân đối để xem xét luân chuyển khoản mục vào ý nghĩa kinh tế khoản mục để đưa đến kết luận tình hình kinh doanh doanh nghiệp Mặt khác, số liệu để DNBĐS niêm yết so sánh thường sử dụng từ đến năm Với khoảng thời gian so sánh ngắn chưa thể có đánh giá đầy đủ xu hướng vận động tiêu Hơn nữa, hầu hết DNBĐS niêm yết khơng so sánh tiêu phân tích với doanh nghiệp khác ngành, lĩnh vực khó đánh giá vị tính cạnh tranh doanh nghiệp lĩnh vực BĐS Ngoài ra, DNBĐS niêm yết chưa có doanh nghiệp sử dụng phương pháp dự báo với kỹ thuật hồi quy để phân tích cách định lượng nhân tố ảnh hưởng đến HQSXKD, từ để biết nhân tố tác động mạnh để đưa giải pháp điều chỉnh Đây thiếu sót lớn mà luận án sẽ hoàn thiện nhằm giúp DNBĐS niêm yết nâng cao lực phân tích HQSXKD Như vậy, việc DNBĐS niêm yết chưa khai thác hết giá trị sử dụng phương pháp phân tích nên tính hữu ích từ kết luận q trình phân tích nói chung phân tích HQSXKD nói riêng dừng lại mức khiêm tốn, chưa thể rõ ảnh hưởng yếu tố đến hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp - mà lại mấu chốt để đưa giải pháp cụ thể, chi tiết có giá trị điều chỉnh tốt - Về nội dung phân tích Như nội dung trình bày phần luận án, DNBĐS niêm yết tiến hành phân tích HQSXKD chủ yếu báo cáo kết kinh doanh để kết luận hiệu hoạt động doanh nghiệp kỳ Các số tính tốn tiêu dừng lại việc tính tốn mức tăng giảm nên kết q trình phân tích giúp doanh nghiệp đánh giá khái quát "mặt nổi" tổ chức, quản lý hoạt động sản xuất kinh doanh kỳ Xuất phát từ cách thức tổ chức phân tích, hệ thống tiêu DNBĐS niêm yết sử dụng thực chất phản ánh kết đầu ra, chưa tạo nên sợi dây liên kết yếu tố đầu vào đầu ra, chưa 16 thể xác định nguyên nhân biện pháp để nâng cao kết HQSXKD doanh nghiệp Hệ thống tiêu vận dụng thực tế phân tích HQSXKD lựa chọn theo ý muốn chủ quan doanh nghiệp, tuỳ theo quan điểm cá nhân họ sẽ lựa chọn xếp mức độ quan trọng tiêu khác Vẫn biết HQSXKD đánh giá thơng qua vài tiêu, hệ thống tiêu sử dụng nội dung phân tích DNBĐS niêm yết chưa xác định rõ đâu tiêu trọng điểm, hay tiêu sẽ phản ánh chất hiệu kinh doanh doanh nghiệp Từ đó, khó để so sánh, đánh giá xác định vị trí doanh nghiệp với doanh nghiệp khác, hay tổng thể cấu ngành BĐS Nhìn chung, trình lựa chọn, xếp hệ thống tiêu phân tích HQSXKD khơng tạo tính hệ thống, liên kết nội dung trình phân tích, Do đó, sẽ ảnh hưởng lớn đến tính chất xâu chuỗi vấn đề nghiên cứu Có thể minh hoạ vài hạn chế nội dung phân tích HQSXKD DNBĐS niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam sau: + Khi phân tích hiệu sử dụng lao động, DNBĐS niêm yết phân tích dựa hai tiêu suất lao động lương bình quân, cần bổ sung tiêu để làm rõ hiệu sử dụng lao động suất lao động trực tiếp; suất lao động gián tiếp; suất lao động theo ngày theo giờ; suất lao động trung bình ngành BĐS, + Khi phân tích hiệu sử dụng chi phí, DNBĐS sử dụng tiêu chi phí tỷ suất giá vốn hàng bán doanh thu mà chưa quan tâm nhiều tiêu phản ánh hiệu sử dụng chi phí khác tỷ suất chi phí bán hàng doanh thu thuần, tỷ suất chi phí quản lý doanh nghiệp doanh thu thuần, Với việc hạn chế sử dụng tiêu phân tích hiệu sử dụng chi phí dẫn đến nhà quản trị doanh nghiệp thiếu để đưa biện pháp quản trị chi phí trình sản xuất kinh doanh + Khi phân tích hiệu sử dụng tài sản, DNBĐS niêm yết sử dụng tiêu doanh thu thuần/tài sản vòng quay hàng tồn kho chưa đủ Thơng qua tiêu trên, DNBĐS niêm yết đánh giá hiệu suất sử dụng tài sản nói chung tình hình ln chuyển hàng tồn kho nói riêng, thiếu thơng tin hiệu suất sử dụng vốn cố định, tình hình luân chuyển vốn ngắn hạn, tình hình ln chuyển vốn tốn Bên 17 cạnh đó, tính tiêu doanh thu thuần/tổng tài sản cơng ty sử dụng số liệu để tính chưa hợp lý, vì: tử số lấy số liệu “doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ” chưa phản ánh đủ kết kinh doanh mà phải lấy số liệu tổng doanh thu thuần, số DNBĐS lấy số liệu “Tổng tài sản” thời điểm cuối năm khơng xác mà phải lấy số liệu bình qn + Khi phân tích hiệu sử dụng nguồn vốn, DNBĐS niêm yết sử dụng tiêu là: Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh, hệ số lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu; thiếu tiêu như: Hệ số sinh lời vốn đầu tư, hiệu suất sử dụng lãi vay, hệ số sinh lời vốn vay, hiệu suất sử dụng vốn dài hạn, hiệu suất sử dụng vốn cố định, Mặt khác, nội dung phân tích này, DNBĐS niêm yết chưa phân tích chi tiết ảnh hưởng nhân tố tác động đến hiệu sử dụng nguồn vốn Do vậy, việc phân tích hiệu sử dụng nguồn vốn DNBĐS niêm yết chưa cung cấp đủ thơng tin tình hình sử dụng nguồn vốn cho chủ thể quản lý, đặc biệt nhà quản trị doanh nghiệp chủ sở hữu khác có nhu cầu biết thơng tin + Việc DNBĐS niêm yết chưa phân tích hiệu kinh doanh cho nhà đầu tư TTCK thiếu sót lớn Điều khiến cho thương hiệu uy tín DNBĐS sẽ không nhiều nhà đầu tư TTCK biết đến, sẽ khó khăn doanh nghiệp phát hành cổ phiếu để huy động vốn mở rộng kinh doanh không cho nhà đầu tư TTCK thơng tin phân tích giá trị cổ phiếu doanh nghiệp + Kết hoạt động SXKD kết thực tổng thể sách quản lý kinh doanh doanh nghiệp Việc tăng hay giảm HQSXKD kỳ loạt nguyên nhân bên lẫn bên ngoài, chủ quan khách quan đơi mang tính thời điểm hay thời đoạn biến đổi tiêu phản ánh Chính vậy, thời điểm DNBĐS niêm yết chưa có giải pháp cụ thể cho trường hợp, giai đoạn để phân tích hiệu nâng cao hiệu kinh doanh công ty + Hơn nữa, việc DNBĐS niêm yết chưa phân tích đầy đủ hiệu xã hội nên thiếu để đánh giá cách toàn diện hiệu kinh doanh doanh nghiệp Mà hiệu xã hội lại xem xét nhiều góc độ với loạt vấn đề giải tình trạng thất nghiệp, mức độ tham gia hoạt động xã hội, … vấn đề cộm hồi kết 18 q trình xây dựng khu thị, khu cơng nghiệp để lại tình trạng nhiễm môi trường chưa nhắc đến thực trạng phân tích Tóm lại, để nâng cao quản lý chặt chẽ HQSXKD DNBĐS niêm yết, hết thân doanh nghiệp phải nhận thức vai trò vị trí phân tích tài nói chung phân tích HQSXKD nói riêng toàn hoạt động sản xuất kinh doanh Nếu làm tốt cơng tác phân tích sẽ tạo nên sức mạnh doanh nghiệp góp phần giúp doanh nghiệp phát triển bền vững thời đại cách mạng công nghiệp 4.0 2.3.3 Nguyên nhân hạn chế a) Các nguyên nhân khách quan - Thiếu nhiều văn pháp lý, quy chế, quy định liên quan đến phân tích HQSXKD DNBĐS - Cơng việc phân tích HQSXKD doanh nghiệp nói chung, CTCP niêm yết nói riêng nước ta chưa coi trọng nghề - Rất nhiều DNBĐS niêm yết non trẻ, thành lập thời gian vài năm gần để chớp lấy hội bùng phát thị trường BĐS Việt Nam nhiều DNBĐS niêm yết chưa ổn định ngành nghề kinh doanh chính, trước họ xếp vào ngành kinh doanh khác xây dựng, thương mại, dịch vụ, mảng KDBĐS mảng kinh doanh đem lại doanh thu cho họ b) Các nguyên nhân chủ quan - Tại DNBĐS niêm yết chưa có phận hay phòng ban chức phân công chuyên trách thực công tác phân tích HQSXKD Nhiệm vụ phân tích chủ yếu Kế tốn trưởng (Trưởng phòng Tài chính) hay người uỷ quyền thực Do vậy, việc phân tích HQSXKD DNBĐS niêm yết chủ yếu thực định kỳ hàng năm, xuất phát từ yêu cầu quản lý - Nguồn liệu phục vụ cho phân tích chưa thu thập đầy đủ, kịp thời Nguồn liệu cho phân tích thơng tin thân doanh nghiệp, thiếu thông tin doanh nghiệp ngành nghề kinh doanh Chỉ tiêu trung bình ngành không xuất báo cáo phân tích DNBĐS niêm yết Điều làm giảm ý nghĩa thơng tin q trình phân tích HQSXKD cung cấp 19 - Do trình độ chun mơn người thực phân tích DNBĐS niêm yết nhiều hạn chế lãnh đạo doanh nghiệp chưa quan tâm đến việc đào tạo, bồi dưỡng nghiệp vụ phân tích cho người giao đảm trách nhiệm vụ Vì thế, tính chuyên nghiệp báo cáo phân tích HQSXKD DNBĐS niêm yết chưa cao CHƯƠNG 3: HỒN THIỆN PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SẢN XUẤT KINH DOANH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 3.1 Bối cảnh kinh tế xã hội định hướng phát triển doanh nghiệp bất động sản Việt Nam Trên sở bối cảnh kinh tế xã hội giới Việt nam giai đoạn nay, NCS cho định hướng phát triển DNBĐS Việt Nam sẽ theo hướng sau: Thứ nhất, hình thành DNBĐS quy mơ lớn có tiềm lực tài vững mạnh, có trình độ khoa học cơng nghệ tiên tiến đủ khả thực cơng trình lớn nước Những DN sẽ trở thành nhà phát triển dự án BĐS trọng điểm đất nước tiến tới cạnh tranh thị trường quốc tế Thứ hai, xếp DN vừa nhỏ lĩnh vực BĐS theo hướng chuyên môn hoá cao để nâng cao lực cạnh tranh Đồng thời phát triển hệ thống DN có tính chất bổ sung, nối tiếp hình thành nên chuỗi giá trị ngành BĐS như: DN cung cấp nguyên vật liệu trang thiết bị, DN cung cấp công nghệ, DN cung cấp dịch vụ BDS,… Thứ ba, DNBĐS sẽ hướng tới xu hướng công nghệ lĩnh vực bất động sản (PropTech) Đây việc ứng dụng công nghệ thông tin nghiên cứu, mua, bán quản lý bất động sản Công nghệ lĩnh vực bất động sản bao gồm ba mảng là: bất động sản thơng minh, kinh tế hợp tác tài cho bất động sản Thứ tư, xu hướng kết nối liệu lớn (Big Data) dân cư, nhà nhu cầu sống để tạo lập sản phẩm BĐS lạ, thông 20 minh – coi xu phát triển quan trọng xây dựng chiến lược phát triển ngành BĐS Việc DNBĐS sở hữu liệu khổng lồ khách hàng, thị trường có ý nghĩa quan trọng việc tăng doanh thu, cải thiện dịch vụ tạo lợi cạnh tranh bối cảnh tồn cầu hóa 3.2 Quan điểm nguyên tắc hoàn thiện Việc hồn thiện phân tích HQSXKD phải dựa quan điểm : - Một là, hồn thiện phân tích HQSXKD phải có khả đánh giá xác toàn diện hiệu đối tượng, nguồn lực DN, đảm bảo đáp ứng nhu cầu sử dụng thông tin đối tượng khác Thơng tin phân tích HQSXKD khơng phản ánh HQSXKD kỳ qua mà phải dự đốn tương lai - Hai là, hồn thiện phân tích HQSXKD phải đánh giá tồn diện HQSXKD theo cấp độ khác từ hiệu sử dụng nguồn lực đến khả sinh lợi hiệu đầu tư vào cổ phiếu doanh nghiệp, việc đánh giá khả sinh lời yếu tố quan trọng - Ba là, hoàn thiện phân tích HQSXKD phải hồn thiện từ tiêu phân tích, phương pháp phân tích đến tổ chức phân tích phải khoa học, dễ thực để có tính khả thi cao - Bốn là, hồn thiện phân tích HQSXKD DNBĐS niêm yết phải đáp ứng yêu cầu đặc thù công ty niêm yết công ty đại chúng, nên thông tin phân tích phải hướng đến người sử dụng đông đảo nhà đầu tư, phải làm bật thông tin hiệu vốn đầu tư cổ đơng - Năm là, hồn thiện phân tích HQSXKD sở thơng tin phải cơng bố công khai cho người sử dụng dựa báo cáo bắt buộc theo quy định Nhà nước doanh nghiệp niêm yết Hoàn thiện phân tích HQSXKD phải đảm bảo nguyên tắc sau: - Nguyên tắc phù hợp - Nguyên tắc khoa học khả thi - Nguyên tắc linh hoạt - Nguyên tắc đồng 21 3.3 Giải pháp hồn thiện phân tích hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp bất động sản niêm yết Việt Nam 3.3.1 Hoàn thiện quy trình phân tích Quy trình phân tích HQSXKD bao gồm bước: chuẩn bị phân tích, tiến hành phân tích kết thúc phân tích Nội dung cơng việc cụ thể giai đoạn quy trình phân tích HQSXKD sơ đồ sau 3.3.2 Hồn thiện phương pháp phân tích - Sử dụng phương pháp loại trừ để xác định mức độ ảnh hưởng nhân tố đến biến động tiêu; - Kết hợp sử dụng phương pháp so sánh theo thời gian với phương pháp đồ thị (hoặc phương pháp biểu đồ) để phân tích nhịp điệu xu hướng tăng trưởng hiệu sản xuất kinh doanh; - Kết hợp sử dụng phương pháp Dupont với phương pháp số chênh lệch phương pháp phân tích tính chất ảnh hưởng nhân tố; 22 - Sử dụng phương pháp dự báo theo mơ hình hồi quy để phân tích tác động nhân tố đến hiệu sản xuất kinh doanh 3.3.3 Hoàn thiện sở liệu cho phân tích - Thơng tin từ nội doanh nghiệp bất động sản - Thơng tin bên ngồi doanh nghiệp bất động sản 3.3.4 Hồn thiện nội dung phân tích hiệu sản xuất kinh doanh - Hoàn thiện nội dung phân tích hiệu sản xuất - Hồn thiện phân tích hiệu kinh doanh 3.4 Điều kiện nhằm thực giải pháp hồn thiện phân tích hiệu sản xuất kinh doanh DNBĐS niêm yết 3.4.1 Kiến nghị với quan quản lý Nhà nước Nhà nước, Bộ Tài UBCKNN ban hành loạt văn chế độ sách nhằm hồn thiện hệ thống pháp luật có nhiều nội dung sách, pháp luật liên quan đến DNBĐS 3.4.2 Kiến nghị với Sở giao dịch chứng khoán Các SGDCK cần tiến tới hoạt động theo mơ hình doanh nghiệp nhằm tăng cường quản trị lực hoạt động cho tổ chức với tư cách pháp nhân độc lập Xây dựng hệ thống công bố thông tin tự động nhằm nhận, tổng hợp phân tích thơng tin hoạt động tổ chức trung gian thị trường, tổ chức phát hành để bước xây dựng áp dụng chế quản lý theo rủi ro 3.4.3 Với doanh nghiệp bất động sản niêm yết DNBĐS niêm yết cần dựa nhu cầu nhà đầu tư nước, đặt hàng UBCK SGDCK xây dựng hệ thống thơng tin phân tích HQSXKD phù hợp để công bố công khai nhằm tận dụng tối đa lợi doanh nghiệp niêm yết huy động vốn TTCK 23 KẾT LUẬN Trên sở luận giải số liệu khảo sát thu thập được, đề tài nghiên cứu “Phân tích hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp bất động sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” tiến hành phân tích đạt số kết chủ yếu sau: Luận án hệ thống hoá làm sáng tỏ vấn đề HQSXKD phân tích HQSXKD doanh nghiệp Luận án phân tích đặc DNBĐS để từ tìm yếu tố ảnh hưởng đến việc phân tích HQSXKD Thơng qua kết khảo sát, điều tra, luận án đánh giá kết đạt được, hạn chế nguyên nhân hạn chế việc phân tích HQSXKD doanh nghiệp Luận án đề xuất quan điểm nguyên tắc hoàn thiện Đây tiền đề để đạt mục đích nghiên cứu luận án Luận án đạt mục tiêu đưa giải pháp hoàn thiện phân tích HQSXKD DNBĐS niêm yết theo 04 khía cạnh là: Hồn thiện quy trình phân tích; hồn thiện phương pháp phân tích đặc biệt phương dự báo phân tích hồi quy; hồn thiện sở liệu phân tích hồn thiện nội dung phân tích Luận án đề xuất số kiến nghị nhằm thực tốt phát huy tính hiệu nhóm giải pháp trên, kiến nghị quan quản lý Nhà nước, Sở giao dịch chứng khốn thân DNBĐS niêm yết Trong q trình nghiên cứu, nghiên cứu sinh khơng thể tránh khỏi thiếu sót định Vì thế, nghiên cứu sinh mong đóng góp thầy cô, nhà khoa học, bạn bè đồng nghiệp để luận án hồn thiện hơn, có giá trị lý luận thực tế cao Xin trân trọng cám ơn thầy cô, nhà khoa học, bạn bè, đồng nghiệp giúp nghiên cứu sinh hoàn thành luận án này! 24 DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU KHOA HỌC ĐÃ CƠNG BỐ CỦA TÁC GIẢ LIÊN QUAN ĐẾN LUẬN ÁN Nguyễn Trọng Kiên (2019), Bàn hệ thống tiêu phân tích hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, Tạp chí nghiên cứu tài kế tốn, số 05 (190) 2019, trang 43-46 Nguyễn Trọng Kiên (2019), Kinh nghiệm phân tích hiệu sản xuất kinh doanh số nước phát triển học cho Việt Nam, Tạp chí nghiên cứu tài kế tốn, số 09 (194) 2019, trang 18-21 Thành viên tham gia Đề tài cấp học viện: Công bố thông tin rủi ro tài doanh nghiệp TS Lưu Hữu Đức – Học viện Tài làm chủ nhiệm Thành viên tham gia Đề tài cấp học viện: Môi trường đầu tư Việt Nam – Thực trạng khuyến nghị sách TS Nguyễn Đình Hồn, TS Hồng Thị Giang – Học viện Tài ... PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SẢN XUẤT KINH DOANH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 2.1 Sự ảnh hưởng đặc điểm doanh nghiệp bất động sản đến việc phân tích hiệu. .. TTCK Việt Nam Chương 3: Hồn thiện phân tích hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp bất động sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SẢN XUẤT KINH. .. KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 Tổng quan hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp 1.1 Khái niệm hiệu sản xuất kinh doanh Trong hoạt động sản xuất kinh doanh hiệu sản xuất kinh doanh mục tiêu, động