MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của thị trờng chứng khoán Việt nam I- Định hớng phát triển thị trờng chứng khoán Việt Năm (2006-2010). 1. Định hớng phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam tới 2010. Định hớng phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam đợc thể hiện thông qua quyết định 898/2005/QĐ-TTg. Thứ nhất: Mở rộng thị trờng chứng khoán có tổ chức, thu hẹp thị trờng tự do; phấn đấu đến năm 2010 tổng giá trị vốn hoá thị trờng chứng khoán có tổ chức đạt 10-15% GDP. Thứ hai: Nâng cao tính minh bạch của hoạt động thị trờng chứng khoán, áp dụng thông lệ tốt nhất về quản trị công ty đối với các công ty đại chúng và các tổ chức kinh doanh chứng khoán. Thứ ba: Nâng cao quy mô và năng lực của các tổ chức kinh doanh, dịch vụ chứng khoán đáp ứng yêu cầu phát triển thị trờng chứng khoán. Thứ t: Mở cửa thị trờng dịch vụ chứng khoán theo lộ trình hội nhập đã cam kết; áp dụng các nguyên tắc về quản lý thị trờng chứng khoán theo khuyến nghị của tổ chức quốc tế và các Uỷ ban chứng khoán phù hợp với từng giai đoạn phát triển thị trờng. 2. Định hớng phát triển hoạt động đầu t chứng khoán. Cùng với định hớng phát triển thị trờng chứng khoán trong giai đoạn tới, thì định hớng cho hoạt động đầu t chứng khoán cũng đợc coi trọng theo hớng: Thứ nhất: tăng cờng hoạt động quản lý đầu t theo hớng công bằng, công khai, minh bạch và đảm bảo lợi ích của nhà đầu t. 1 1 Thứ hai: Tăng nguồn hàng cho hoạt động đầu t chứng khoán. Thứ ba: Thu hút ngày càng đông đảo nhà đầu t, đặc biệt chú trọng phát triển nhà đầu t có tổ chức, đầu t theo chiến lợc dài hạn. Thứ t: Thu hút đầu t thông qua việc hợp tác, liên kết thị trờng vốn với quốc tế. Theo định hớng đến năm 2010 thị trờng vốn của Việt Nam có thể huy động 100.000 tỷ đồng đối với trái phiếu chính phủ; 100.000 tỷ đồng đối với trái phiếu doanh nghiệp; 150.000 tỷ đồng đối với chơng trình cổ phần hoá của nhà nớc và có thể huy động 100.000 tỷ đồng trong các doanh nghiệp. Nh vậy thị trờng vốn Việt Nam có thể cung cấp một con số 30 tỷ USD, đó là một sự đóng góp khá lớn không chỉ về lợng mà cả về chất của thị trờng vốn đối với nền kinh tế. II- Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của thị trờng chứng khoán Việt Nam. 1. Nhóm giải pháp về tăng cờng quản lý hoạt động đầu t. Thứ nhất: Các công ty chứng khoán, các trung tâm giao dịch chứng khoán giám sát các hoạt động giao dịch trên thị trờng, các hành vi vi phạm trên thị trờng để kịp thời xử lý: nh hoạt động mua bán nội gián, hoạt động làm lũng đoạn thị tr- ờng, hoạt động làm thiệt hại đến lợi ích của nhà đầu t, hay việc tung ra những thông tin sai sự thật. Thứ hai: Hoàn thiện khung pháp lý về việc xử lý các hành vi vi phạm: bằng việc bổ sung trong bộ luật hình sự các hoạt động sai trái trên thị trờng chứng khoán. Thứ ba: Kiểm soát tình trạng cầm cố chứng khoán trên thị trờng. Tránh tr- ờng hợp cầm cố làm nhiều lần của các nhà đầu t. Và sớm ban hành quy chế chuẩn về hoạt động cầm cố chứng khoán trên thị trờng chứng khoán. 2 2 Thứ t: Đa ra những lời cảnh báo cho các nhà đầu t về rủi ro, về tình trạng diễn biến thị trờng, cung cấp thông tin đầy đủ đến các nhà đầu t. Thứ năm: Chú trọng đến việc phát triển cơ sở vật chất kỹ thuật phục vụ cho công tác giám sát hoạt động giao dịch chứng khoán, đặc biệt là công tác nghiên cứu, phát triển và ứng dụng công nghệ thông tin trong việc giám sát hoạt động giao dịch. Khi đó công tác quản lý hoạt động đầu t mới có thể đạt đợc hiệu quả nh mong muốn. Thứ sáu: Ban quản lý kinh doanh chứng khoán thuộc UBCK phải chịu trách nhiệm trực tiếp. Chủ trì xây dựng và tổ chức thực hiện các văn bản quy phạm pháp luật, các văn bản hớng dẫn về tổ chức kinh doanh, dịch vụ chứng khoán; Chủ trì xây dựng và tổ chức thực hiện chính sách, chiến lợc, kế hoạch dài hạn, hàng năm, đề án về tổ chức và hoạt động của các tổ chức kinh doanh, dịch vụ chứng khoán; Chủ trì phối hợp giám sát việc thực hiện các văn bản quy phạm pháp luật, các quyđịnh về kinh doanh, dịch vụ chứng khoán; Theo dõi, tổng hợp, đánh giá tình hình hoạt động của các tổ chức kinh doanh, dịch vụ chứng khoán; Thẩm định hồ sơ, trình chủ tịch Uỷ ban cấp hoặc thu hồi giấy phép hoạt động đối với các tổ chức kinh doanh, dịch vụ chứng khoán, giấy phép thành lập quỹ đầu t và phát hành chứng chỉ quỹ đầu t, chứng chỉ hành nghề đối với các tổ chức, cá nhân hành nghề của các tổ chức kinh doanh, dịch vụ chứng khoán; Thẩm định hồ sơ, trình Chủ tịch Uỷ ban cấp hoặc thu hồi giấy phép đặt văn phòng đại diện các tổ chức kinh doanh, dịch vụ chứng khoán nớc ngoài tại Việt Nam; giám sát hoạt động của văn phòng đại diện theo quy định của pháp luật; Phối hợp tổ chức các kỳ thi sát hạch cấp lại chứng chỉ hành nghề kinh doanh và dịch vụ chứng khoán; Phối hợp với các đơn vị thuộc Uỷ ban lựa chọn công ty kiểm toán thực hiện kiểm toán các tổ chức kinh doanh, dịch vụ chứng khoán; Tham mu giúp chủ tịch Uỷ ban h- ớng dẫn, hỗ trợ các tổ chức hiệp hội chứng khoán thực hiện mục đích, tôn chỉ và điều lệ hoạt động của hiệp hội; Kiểm tra việc thực hiện các quy định pháp luật của các hiệp hội; Phối hợp các tổ chức trong và ngoài nớc hỗ trợ phát triển các tổ 3 3 chức kinh doanh, dịch vụ chứng khoán theo quy định của bộ trởng Bộ tài chính và quyết định của chủ tịch Uỷ ban. 2. Nhóm giải pháp về nâng cao tính minh bạch trên thị trờng chứng khoán Việt Nam. Thứ nhất: Nhóm giải pháp về hoàn thiện khuân khổ pháp luật về công bố thông tin. Luật chứng khoán dành một chơng quy định về đối tợng và phơng thức công bố thông tin; nghĩa vụ công bố thông tin của tổ chức phát hành, tổ chức niêm yết, công ty đại chúng, công ty chứng khoán (CtyCK), công ty quản lý quỹ (CtyQLQ), công ty đầu t chứng khoán và sở giao dịch chứng khoán (SGDCK), Trung tâm giao dịch chứng khoán (TTGDCK). Các đối tợng này khi công bố thông tin phải đồng thời báo cáo Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc (UBCKNN) về nội dung thông tin đợc công bố. Các thông tin phải thực hiện theo chuẩn mực chung đảm bảo tính kịp thời, rõ ràng, chính xác. Công bố thông tin đợc tiến hành theo chế độ thờng xuyên, liên tục, định kỳ hoặc đột xuất thông qua các phơng tiện thông tin đại chúng, ấn phẩm của công ty và các phơng tiện thông tin của SGDCK, TTGDCK. Nội dung và phơng thức công bố thông tin của từng đối tợng do Bộ tài chính quy định. Luật chứng khoán quy định rõ về hoạt động công bố thông tin của từng đối tợng cụ thể, các thông tin phải công bố, thời điểm công bố. Về nghĩa vụ công bố thông tin của công ty đại chúng, tại điều 101 Luật chứng khoán quy định: công ty đại chúng phải công bố thông tin định kỳ về báo cáo tài chính (BCTC) năm trong thời hạn 10 ngày, kể từ ngày có BCTC năm đợc kiểm toán. Công ty đại chúng phải công bố thông tin bất thờng trong thời hạn 24 giờ, kể từ khi xảy ra một trong các sự kiện nh: tài khoản của công ty tại ngân hàng bị phong toả hoặc tài khoản đợc phép hoạt động trở lại sau khi bị phong toả; tạm ngừng kinh doanh; công ty bị thu hồi giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh 4 4 hoặc Giấy phép thành lập và hoạt động hoặc Giấy phép hoạt động . Công ty đại chúng phải công bố thông tin bất thờng trong thời hạn 72 giờ, kể từ khi xảy ra một trong các sự kiện nh: quyết định vay hoặc phát hành trái phiếu có giá trị từ 30% vốn thực có trở lên; quyết định của hội đồng quản trị (HĐQT) về chiến lợc, kế hoạch phát triển trung hạn và kế hoạch kinh doanh hàng năm của công ty; quyết định thay đổi phơng pháp kế toán áp dụng; công ty nhận đợc thông báo của Toà án thụ lý đơn yêu cầu mở thủ tục phá sản doanh nghiệp. Đồng thời, theo yêu cầu của UBCKNN, công ty đại chúng phải công bố thông tin khi xảy ra một trong các sự kiện: có thông tin liên quan đến công ty đại chúng ảnh hởng nghiêm trọng đến lợi ích hợp pháp của nhà đầu t; có thông tin liên quan đến công ty đại chúng ảnh hởng lớn đến giá trị chứng khoán và cần phải xác nhận thông tin đó. Đối với tổ chức phát hành thực hiện chào bán trái phiếu ra công chúng, ngoài nghĩa vụ công bố thông tin định kỳ theo quy định tại khoản 1 Điều 101 của luật, tổ chức phát hành thực hiện chào bán trái phiếu ra công chúng thì phải công bố thông tin bất thờng trong thời hạn 72 giờ, kể từ khi xảy ra một trong các sự kiện quy định tại điểm a,b và c tại khoản 2 và khoản 3 Điều 101 của luật. Về nghĩa vụ công bố thông tin của tổ chức niêm yết, tại điều 103 Luật chứng khoán quy định, ngoài nghĩa vụ công bố thông tin quy định tại điều 101 của Luật này, tổ chức niêm yết còn phải công bố các thông tin trong thời hạn 24 giờ, kể từ khi bị tổn thất tài sản có giá trị từ 10% vốn chủ sở hữu trở lên; công bố thông tin về BCTC quý trong thời hạn 5 ngày, kể từ ngày hoàn thành BCTC quý; công bố thông tin theo quy chế của SGDCK, TTGDCK. Tổ chức niêm yết khi công bố thông tin phải đồng thời báo cáo SGDCK hoặc TTGDCK về nội dung thông tin đ- ợc công bố. Đối với công ty chứng khoán, CtyQLQ, trong thời hạn 10 ngày, kể từ ngày có BCTC năm đợc kiểm toán, CtyCK, CtyQLQ phải công bố thông tin định kỳ về BCTC năm. Luật chứng khoán cũng quy định trờng hợp xảy ra một số sự kiện nh: có quyết định khởi tố một số thành viên HĐQT hoặc hội đồng thành viên, Giám 5 5 đốc hoặc Tổng giám đốc, Phó Giám đốc hoặc phó Giám đốc, Kế toán trởng; Đại hội đồng cổ đông hoặc hội đồng thành viên thông qua hợp đồng sáp nhập với một công ty khác hoặc công ty bị tổn thất 10% giá trị tài sản trở lên .thì trong thời hạn 24 giờ, CtyCK, CtyQLQ phải báo cáo SGDCK hoặc TTGDCK để các tổ chức này công bố thông tin. CtyCK, CtyQLQ phải công bố thông tin theo yêu cầu của UBCKNN khi có thông tin liên quan đến công ty ảnh hởng nghiêm trọng đến lợi ích hợp pháp của nhà đầu t. Riêng đối với CtyQLQ còn có nghĩa vụ công bố thông tin định kỳ, bất th- ờng và công bố thông tin theo yêu cầu của UBCKNN liên quan đến hoạt động của quỹ đại chúng. Về nội dung công bố thông tin của công ty đầu t chứng khoán, tại điều 106 Luật Chứng khoán quy định, công ty đầu t chứng khoán chào bán cổ phiếu ra công chúng có nghĩa vụ thực hiện công bố thông tin nh đối với công ty đại chúng. Công ty đầu t chứng khoán có cổ phiếu niêm yết tại SGDCK, TTGDCK phải thực hiện công bố thông tin nh đối với các tổ chức niêm yết khác. Đối với SGDCK, TTGDCK, tại điều 107 quy định SGDCK, TTGDCK phải công bố các thông tin về giao dịch chứng khoán tại SGDCK, TTGDCK; thông tin về tổ chức niêm yết tại SGDCK, TTGDCK; thông tin về CtyCK, CtyQLQ, quỹ đầu t chứng khoán, công ty đầu t chứng khoán và các thông tin giám sát hoạt động của thị trờng chứng khoán. Để chuẩn bị cho việc triển khai thi hành luật chứng khoán có hiệu lực từ ngày 1/1/2007, việc nhanh chóng, khẩn trơng soạn thảo các văn bản hớng dẫn thi hành là một trong những nhiệm vụ quan trọng để sớm đa Luật chứng khoán đi vào cuộc sống. Hiện nay, UBCKNN, Bộ tài chính đang đợc giao chủ trì soạn thảo các văn bản này, trong đó có một số biên bản liên quan đến việc công bố thông tin, tạo tính minh bạch cho thị trờng chứng khoán nh: 6 6 Một là nghị định hớng dẫn chi tiết thi hành một số điều của luật chứng khoán, Nghị định về xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và thị trờng chứng khoán (hai dự thảo nghị định này dự kiến trình chính phủ tháng 11/2006); Hai là thông t của Bộ tài chính hớng dẫn về công bố thông tin (Nội dung, phơng thức công bố thông tin của tổ chức phát hành, tổ chức niêm yết, công ty đại chúng, CtyCK, CtyQLQ, công ty đầu t chứng khoán, SGDCK, TTGDCK), Thông t hớng dẫn thi hành một số điều Nghị định xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và TTCK (hai dự thảo thông t này dự kiến trình Bộ tài chính vào tháng 11/2006). Ba là Quyết định của Bộ trởng Bộ tài chính về chế độ báo cáo của Trung tâm lu ký chứng khoán và thành viên lu ký (dự kiến của Bộ tài chính vào tháng 12/2006), Quyết định của chủ tịch UBCKNN ban hành quy tắc đạo đức nghề nghiệp ( dự kiến trình tháng 12/2006) . Việc soạn thảo các văn bản trên sẽ đợc thực hiện theo một quy trình chặt chẽ, đảm bảo tiến độ, đảm bảo tính công khai, lấy ý kiến rộng rãi các thành viên thị trờng, các hiệp hội, tổ chức liên quan, ý kiến góp ý của công chúng đầu t, bảo đảm tính minh bạch ngay từ khâu ban hành chính sách. Trong các quy định trên, cần thiết phải làm rõ vai trò, trách nhiệm của từng chủ thể từ cơ quan quản lý nhà nớc về chứng khoán, đến từng chủ thể riêng rẽ trong việc công khai, minh bạch các thông tin nhằm mục đích cuối cùng là bảo vệ quyền lợi hợp pháp của các nhà đầu t. Ngoài ra, cũng cần có những đề xuất để xây dựng một khuân khổ pháp lý thuận lợi cho sự ra đời của công tyđịnh mức tín nhiệm. Sự ra đời của các tổ chức này là hết sức cần thiết. Hệ thống định mức tín nhiệm một cách chuẩn mực đem lại niềm tin cho các nhà đầu t, mang lại lợi ích to lớn cho thị trờng chứng khoán, góp phần tăng thêm tính minh bạch trên thị trờng chứng khoán Việt Nam. 7 7 Thứ hai: Nhóm giải pháp hoạt động kế toán, kiểm toán trên thị trờng chứng khoán. Trong bối cảnh nớc ta vừa mới gia nhập WTO và thị trờng chứng khoán rất cấn thu hút sự tham gia của các nhà đầu t nớc ngoài, hệ thống kiểm toán kế toán là một trong những trọng điểm cần đợc cải tiến không ngừng nhằm nâng cao tính minh bạch và trách nhiệm pháp lý của các doanh nghiệp, bảo vệ quyền lợi hợp pháp của các nhà đầu t và góp phần hơn nữa vào việc phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam. Một là, chuẩn hoá và ban hành đầy đủ hệ thống chuẩn mực kế toán, kiểm toán Việt Nam theo chuẩn mực quốc tế; Hai là, cần có giải pháp thiết thực cụ thể để đa ra các chuẩn mực kế toán, kiểm toán vào cuộc sống, trở thành văn hoá kinh doanh của từng doanh nghiệp. Một khi các doanh nghiệp vẫn còn thấy rằng việc áp dụng đúng các chế độ kế toán, kiểm toán không phải là bắt buộc, không tìm thấy ích lợi từ việc tuân thủ theo quy định chung, thì việc các doanh nghiệp áp dụng đúng chuẩn mực kế toán, kiểm toán vẫn còn là một thứ xa xỉ và khó tìm thấy trên thị trờng chứng khoán Việt Nam. Một biện pháp cũng đang đợc đặt ra là nên chăng có quy định bắt buộc tất cả các doanh nghiệp phải tiến hành kiểm toán (Hiện nay, Luật chứng khoán đã có những yêu cầu chặt chẽ hơn nhng không phải là tất cả các doanh nghiệp đều phải bắt buộc đợc kiểm toán); Ba là, có giải pháp nâng cao chất lợng kiểm toán, lựa chọn các công ty kiểm toán có đủ năng lực, uy tín, đây chính là cơ sở để các thông tin đợc cung cấp cho thị trờng chứng khoán có tính chính xác. Bên cạnh đó, việc này cần đợc tiến hành song song với việc nâng cao chất lợng đào tạo, phổ biến kiến thức cho công 8 8 chúng đầu t. Đây chính là tiền đề quan trọng để tiếp tục phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam trong tơng lai. Bốn là, nâng cao chất lợng các tổ chức kiểm toán, vai trò của các tổ chức tự quản (SGDCK, TTGDCK, và các hiệp hội) trong việc phối hợp đào tạo, nâng cao các quy chuẩn đạo đức nghề nghiệp. Việc đào tạo cần đợc tiến hành dới hình thức xã hội hoá, đảm bảo chất lợng, gắn lý luận và thực tiễn. Thứ ba: Nhóm giải pháp nâng cao trách nhiệm công bố thông tin của doanh nghiệp. Nh đã đề cập ở trên, Luật chứng khoán quy định về công bố thông tin áp dụng không chỉ với tổ chức niêm yết, CtyCK, CtyQLQ, công ty đầu t chứng khoán, SGDCK, TTGDCK, mà còn áp dụng cả đối với tổ chức phát hành, công ty đại chúng. Nh vậy việc cụ thể hoá, chuẩn hoá các quy định của Luật chứng khoán trong quy chế, Điều lệ cùng với việc xử lý nghiêm các vi phạm sẽ góp phần nâng cao tính minh bạch trên thị trờng chứng khoán, góp phần bảo vệ quyền lợi của công chúng đầu t khi tham gia thị trờng chính thức. Việc áp dụng công bố thông tin đợc tuân thủ bình đẳng giữa các công ty niêm yết và cha niêm yết. Trong văn bản hớng dẫn, cần quy định rõ ràng việc xây dựng chế độ công bố thông tin, nội dung, hình thức, thời gian, phơng tiện công bố. Bên cạnh đó, cần bổ sung một số giải pháp nh áp dụng các quy tắc nghề nghiệp, chuẩn mực kế toán, kiểm toán, tuyên truyền phổ biến kiến thức nâng cao nhận thức của các doanh nghiệp và công chúng đầu t về sự cần thiết và lợi ích do tính minh bạch của thị trờng mang lại, xử phạt nặng các đối tợng chậm trễ trong việc công bố thông tin để tạo thói quen và tiền lệ tốt cho thị trờng . Có thể nói, để tạo cơ sở vững chắc cho thị trờng chứng khoán Việt Nam phát triển thì không thể không quan tâm đến việc nâng cao tính minh bạch của 9 9 từng chủ thể, đối tợng, cũng nh trong các hoạt động diễn ra trên thị trờng. Chúng ta hi vọng nhiều vào tiềm năng phát triển của thị trờng chứng khoán Việt Nam, nh- ng cũng không thể phủ nhận một thực tế hiện nay là thị trờng vẫn còn thiếu thông tin; việc công khai, minh bạch thông tin đã có chuyển biến đáng kể nhng vẫn bộc lộ nhiều hạn chế, yếu kém. Tuy nhiên, nhận thức đợc điều đó và có đánh giá thẳng thắn sẽ giúp chúng ta đề ra những giải pháp hữu hiệu để khắc phục và nâng cao tính minh bạch trên thị trờng chứng khoán. Đó cũng là mục tiêu động lực của cơ quan quản lý thị trờng, cũng nh sự quan tâm, kỳ vọng của công chúng vào sự phát triển ổn định, vững chắc của thị trờng chứng khoán Việt Nam. 3. Nhóm giải pháp cho thị trờng trái phiếu. Để giải quyết những vấn đề khó khăn đang đặt ra trên thị trờng trái phiếu, đại diện Vietcombank đã đa ra một số đề xuất rất thiết thực với thực tế thị trờng hiện nay. Thứ nhất là vấn đề phí giao dịch, cần có quy định cụ thể về phí bảo lãnh, phí đấu thầu và có cơ chế phí u đãi phí đối với các giao dịch mua bán trái phiếu, giao dịch mua bán lại (repo) để phát triển nghiệp vụ này; nên đa dạng hoá kỳ hạn của các loại trái phiếu và thả dần việc điều chỉnh lãi suất trần để thị trờng tự điều tiết. Thứ hai về cơ chế giao dịch có thể quy định cụ thể đối với các giao dịch lô lớn là 10 tỷ đồng hoặc 50 tỷ đồng, và cho phép kéo dài thời gian giao dịch đến 3 giờ chiều thay vì 11 giờ tra nh hiện nay; cần sớm thống nhất hoạt động của thị tr- ờng trái phiếu về một đầu mối. Đại diện của ngân hàng Công thơng Việt Nam cũng đa ra đề xuất nâng cao tính thanh khoản của trái phiếu bằng cách Bộ tài chính và Ngân hàng Nhà nớc u tiên cho phép các ngân hàng đợc hoạt động trên thị trờng mở và có những biện pháp hỗ trợ về tài chính nh đợc làm các đại lý giao dịch sơ cấp. Hiện nay, Ngân hàng Công thơng Việt Nam đang triển khai các bớc 10 10 [...]... trờng chứng khoán Việt Nam tới năm 2010 45 1 Định hớng phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam tới năm 2010 45 2 Định hớng phát triển hoạt động đầu t chứng khoán 46 III- Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của Thị trờng chứng khoán 46 1 Nhóm giải pháp về tăng cờng quản lý hoạt động đầu t 46 2 Nhóm giải pháp về nâng cao tính minh bạch trên thị trờng chứng khoán Việt Nam 48 3 Nhóm giải pháp. .. II- Thị trờng thứ cấp 31 1 Thực trạng của việc niêm yết chứng khoán ở Việt Nam hiện nay 31 2 Kết quả giao dịch của thị trờng chứng khoán trong thời gian vừa qua 38 3 Đầu t cổ phiếu ngoài sàn OTC 39 III- đánh giá chung 41 1 Những thành tựu đạt đợc 41 2 Những tồn tại và nguyên nhân 44 Chơng III- một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của thị trờng chứng khoán 45 I- Định hớng phát triển thị. .. thức phát hành chứng khoán 14 3 Cách thức đầu t chứng khoán 15 3.1 Thị trờng sơ cấp 15 3.2 Thị trờng thứ cấp 17 III Niêm yết chứng khoán 18 1 Khái niệm chức năng của sở giao dịch chứng khoán 18 2 Tổ chức và hoạt động của sở giao dịch chứng khoán 19 3 Thành viên của sở giao dịch chứng khoán 21 4 Niêm yết chứng khoán 22 18 18 Chơng II- thực trạng thị trờng chứng khoán việt nam 24 I- thị trờng sơ cấp... giải pháp cho thị trờng trái phiếu 52 4 Nhóm giải pháp về tăng cờng nguồn hàng cho thị trờng chứng khoán 19 54 19 5 Nhóm giải pháp thu hút đông đảo nhà đầu t 55 Tài liệu tham khảo: 1 Giáo trình thị trờng chứng khoán Chủ biên: PGS TS Nguyễn Văn Nam PGS TS Vơng Trọng Nghĩa 2 Tạp chí Chứng khoán Việt Nam số 1+2 năm 2006 3 Tạp chí Chứng khoán Việt Nam số 9 năm 2006 4 Tạp chí Chứng khoán Việt Nam số 10 năm... 2.1 Vị trí của TTCK trong thị trờng tài chính 2 2.2 Cấu trúc của thị trờng chứng khoán 3 3 Các chủ thể trên thị trờng chứng khoán 5 3.1 Chủ thể phát hành 5 3.2 Nhà đầu t 6 3.3 Các tổ chức liên quan đến thị trờng chứng khoán 6 4 vai trò của thị trờng chứng khoán 8 II- Chứng khoán và việc phát hành chứng khoán 10 1 Chứng khoán và việc phân loại chứng khoán 10 2 Phát hành chứng khoán 14 2.1 Các chủ thể... không những cần có những giải pháp cụ thể là nâng cao tính công khai minh bạch, tăng cờng sự quản lý giám sát của cơ quan nhà nớc, hoàn thiện khuôn khổ pháp luật, nâng cao hiểu biết của mọi tầng lớp dân c về thị trờng chứng khoán mà chúng ta cần có một giải pháp đồng bộ, nâng cao ý thức, trách nhiệm của mọi cơ quan quản lý nhà nớc (Bộ, ngành, Uỷ ban nhân dân các cấp), các cán bộ quản lý kinh tế, tầng... thời cơ mà thị trờng chứng khoán mang lại Và cũng giúp các tổ chức phụ trợ trên thị trờng thực hiện tốt chức năng của mình Thứ hai là tăng tính hấp dẫn của chứng khoán thông qua chính sách thuế đối với thu nhập từ hoạt động đầu t chứng khoán Hiện nay, trên thị trờng chứng khoán Việt Nam các khoản thu nhập từ chứng khoán đợc tạm thời miễn thuế điều này có tác dụng khuyến khích đầu t chứng khoán rất nhiều,... đóng sức mình cho sự nghiệp chung của đất nớc, và đặc biệt là thị trờng chứng khoán Việt Nam , một kênh huy động vốn quan trọng Mục đích cuối cùng của giải pháp trên là chúng ta tạo ra đất nớc ta một thị trờng chứng khoán, công khai, minh bạch, công bằng, bình đẳng giữa mọi thành phần kinh tế Và đặc biệt hơn nó phát huy đợc chức năng và nhiệm vụ của mình trong nền kinh tế Một lần nữa em xin chân thành... nhận định của phía nớc ngoài Uỷ ban chứng khoán Việt Nam yêu cầu các công ty tham gia thị trờng chứng khoán phải công khai tài chính băng tiếng việt mà không bắt buộc phải dùng tiếng Anh hay tiếng Trung Quốc Do đó chúng ta cần có biện pháp hợp lý hoá thủ tục này để thu hút thêm nhà đầu t nớc ngoài Kết luận: thị trờng chứng khoán Việt Nam còn rất nhiều bất cập, do đó chúng ta cũng có nhiều giải pháp khác... viên của trờng đại học Kinh Tế Quốc Dân và đặc biệt là các thầy cô giáo bộ môn kinh tế đầu t đã trang bị kiến thức cơ bản cho em trong nhiệm vụ học tập và nghiên cứu 17 17 Mục lục Tên mục lục trang Chơng I Lý luận chung về thị trờng chứng khoán 1 I Tổng quan về thị trờng chứng khoán 1 1 Khái niệm và bản chất của thị trờng chứng khoán 1 2 Vị trí và cấu trúc của thị trờng chứng khoán 2 2.1 Vị trí của . Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của thị trờng chứng khoán Việt nam I- Định hớng phát triển thị trờng chứng khoán Việt Năm (2006-2010) chất của thị trờng vốn đối với nền kinh tế. II- Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của thị trờng chứng khoán Việt Nam. 1. Nhóm giải pháp