đề cương ôn thi môn thị trường tài chính

Câu Phân tích sở hình thành phát triển Thị trường tài ? Sự xuất cung – cầu nguồn tài - Một phận tổ chức, cá nhân kinh tế cần vốn để mở rộng sản xuất kinh doanh - Mặt khác, có phận lại có tiền nhàn rỗi, muốn đầu tư để sinh lời, gửi tiết kiệm đầu tư chứng khốn => Cần có khơng gian để thực trao đổi, sử dụng nguồn tài => Thị trường Tài đời Những điều kiện để hình thành Thị trường tài a Thể chế Thị trường trì kinh tế - Thể chế Thị trường tổng thể bao gồm quy tắc, luật lệ hệ thống thực thể, tổ chức kinh tế tổ chức nhằm điều chỉnh hoạt động giao dịch, trao đổi thị trường - Do hàng hóa dịch vụ tài gắn liền với yếu tố thời gian cam kết hồn trả => Cần chế thị trường ràng buộc trách nhiệm quyền lợi bên liên quan để tạo nên tảng tin cậy cho hoạt động Thị trường Tài b Các nhu cầu giao lưu vốn cần khuyến khích kinh tế - Tình trạng thừa vốn , thiếu vốn làm xuất nhu cầu giao lưu vốn - Hai kênh giao lưu vốn : + Trực tiếp + Gián tiếp : qua định chế Tài trung gian Ví dụ : Ngân hàng Thương mại, công ty bảo hiểm, c Sự đời hoạt động có hiệu trung gian tài - Trung gian Tài : Làm cầu nối giao lưu vốn - Trung gian tài bao gồm + Các tổ chức tín dụng + Các tổ chức tiết kiệm theo hợp đồng : công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí, + Các trung gian đầu tư : cơng ty Tài chính, quỹ tương hỗ, Khái niệm Thị trường Tài - Thị trường Tài nơi mua bán, trao đổi công cụ tài nhằm đáp ứng nhu cầu khác chủ thể kinh tế - Các công cụ Tài bao gồm : + Cơng cụ Thị trường tiền tệ : Vay liên Ngân hàng, hối phiếu, chứng tiền gửi, tín phiếu kho bạc, + Cơng cụ Thị trường vốn : Cổ phiếu, Trái phiếu Chức Thị trường Tài (5) - Dẫn vốn từ nơi thừa vốn sang nơi thiếu vốn - Hình thành giá tài sản tài - Tạo tính khoản cho tài sản tài - Giảm thiểu chi phí tìm kiếm chi phí thơng tin - Ổn định điều hòa lưu thơng tiền tệ Câu : Phân tích vai trò chức Thị trường tài ? - Thị trường Tài nơi mua bán, trao đổi cơng cụ tài nhằm đáp ứng nhu cầu khác chủ thể kinh tế - Chức Thị trường Tài : Dẫn vốn từ nơi thừa vốn sang nơi thiếu vốn - Đây chức chủ yếu Thị trường Tài - Thơng qua hoạt động chủ thể thị trường, nguồn tài luân chuyển để cung cầu vốn gặp - Dòng vốn chảy từ người tiết kiệm – cho vay sang người vay – chi tiêu qua kênh + Kênh Tài gián tiếp : Các chủ thể thừa vốn không trực tiếp cung ứng vốn cho người thiếu vốn mà gián tiếp thông qua trung gian Tài : Ngân hàng, tổ chức tín dụng khác + Kênh Tài trực tiếp : Các chủ thể dư thừa vốn trực tiếp chuyển vốn cho chủ thể thiếu vốn cách mua tài sản tài trực tiếp chủ thể thiếu vốn phát hành qua thị trường Tài => Như vậy, Thị trường Tài giúp nguồn vốn vận động từ nơi thừa vốn sang nơi thiếu vốn, giúp cho q trình giao lưu vốn nhanh chóng hiệu Nhờ đó, tận dụng nguồn vốn nhỏ lẻ tạm thời nhàn rỗi đưa vào sản xuất kinh doanh , đầu tư xây dựng nhằm đem lại lợi ích cho đối tượng tham gia thị trường, đồng thời phát triển kinh tế Hình thành giá tài sản tài - Thơng qua tác động qua lại người mua người bán, giá tài sản tài xác định - Yếu tố thúc đẩy doanh nghiệp gọi vốn mức lợi tức mà nhà đầu tư yêu cầu Chính chức thị trường tài phát tín hiệu cho biết vốn kinh tế cần phân bổ tài sản tài => Q trình gọi trình hình thành giá Tạo tính khoản cho tài sản tài - Thị trường Tài tạo chế để nhà đầu tư bán tài sản Chính nhờ vào đặc điểm mà người ta nói Thị trường Tài tạo tính khoản cho tài sản tài - Nếu thiếu tính khoản nhà đầu tư buộc phải nắm giữ công cụ nợ đáo hạn, nắm giữ công cụ vốn công ty phá sản phải lý tài sản - Mặc dù Thị trường tài có tính khoản, song mức độ khoản thị trường lại khác Giảm thiểu chi phí tìm kiếm chi phí thơng tin - Để giao dịch được, người mua người bán cần tìm nhau, muốn thế, họ cần tiêu tốn tiền thời gian để quảng cáo ý đồ tìm kiếm đối tác -> chi phí tìm kiếm - Bên cạnh chi phí thơng tin gắn liền với nhận định giá trị đầu tư cơng cụ tài - Nhờ tính tập trung, khối lượng giao dịch giá trị giao dịch lớn, thơng tin cung cấp đầy đủ nhanh chóng => Thị trường Tài cho phép giảm thiểu chi phí tìm kiếm chi phí thơng tin Ổn định điều hòa lưu thơng tiền tệ - Thơng qua việc mua bán trái phiếu, tín phiếu Chính phủ NHTW TTTC, Chính phủ tạo nguồn thu nhằm bù đắp thâm hụt NS kiểm soát lạm phát ( TT mở ) - NHTW mua bán ngoại tệ TT ngoại hối để điều chỉnh lượng cung cầu ngoại tệ nhằm giúp Chính phủ ổn định tỷ giá hối đối - Vai trò Thị trường Tài : Huy động phân bổ vốn hiệu - Vai trò thường coi quan trọng TTTC - Thông qua giao dịch TC, TTTC có chức cân đối nhu cầu vốn nhà phát hành, giao dịch thỏa thuận TC người nằm giữ thỏa thuận TC - Các định chế TC đóng vai trò huy động vốn phân bổ nguồn vốn cách có hiệu từ cá nhân tổ chức thừa vốn tới cá nhân tổ chức thiếu vốn => Bằng cách đó, hệ thống TC khơng thỏa thuận nhu cầu tiết kiệm kinh tế mà tạo điều kiện tích lũy nguồn vốn đầu tư quan trọng cho tăng trưởng phát triển kinh tế Nâng cao hiệu sử dụng nguồn lực TC - Việc huy động sử dụng nguồn TC Thị trường Tài diễn sở quan hệ cầu - Khi sử dụng nguồn TC nào, chủ thể sử dụng phải trả giá Buộc DN cần nguồn TC phải quan tâm đến hiệu sử dụng đồng vốn việc lựa chọn phương án đầu tư tối đa, lựa chọn hình thức thời điểm thích hợp để nâng cao hiệu sử dụng nguồn Tài - Thị trường TC khơng thúc đẩy sử dụng có hiệu nguồn TC DN mà KT - Sự đa dạng thời hạn sử dụng nguồn TC vừa tận dụng vừa tạo điều kiện cho nguồn TC vận động từ nơi hiệu sang nơi hiệu - Với khả cung cấp thơng tin xác, Thị trường Tài giúp người có nguồn tài phân tích đưa định đắn, đảm bảo nguồn TC vận động đến nơi sử dụng hiệu Ổn định kinh tế vĩ mơ - Thị trường Tài kênh quan trọng mà qua Chính phủ thực thi sách kinh tế, sách tài – tiền tệ để ổn định kinh tế kiểm soát lạm phát - Khi Thị trường Tài phát triển đòi hỏi minh bạch cơng khai hóa thơng tin, chuẩn mực kế toán, kiểm toán giám sát, … ngày tăng => Tạo điều kiện cho phủ tặng hiệu quản lý hệ thống TC nói chung TTTC nói riêng => góp phần giảm thiểu ngăn ngừa bùng phát khủng hoảng TC-TT Chia sẻ rủi ro phân tán rủi ro - TTTC cung cấp cho nhà đầu tư nhiều kênh, cách thức khác để chia sẻ phân tán rủi ro, qua tăng khả sinh lời đồng vốn + Các tổ chức Tài ( quỹ đầu tư ) cho phép cá nhân giảm rủi ro cách đa dạng hóa danh mục đầu tư + Các cơng ty bảo hiểm cung cấp dịch vụ phòng vệ rủi ro nhằm tối thiểu hóa tổn thất tương lai cách tập hợp rủi ro nhiều người ( ngun tắc lấy số đơng bù số ) + Cơng cụ tài phái sinh bước tiến quan trọng việc hạn chế , giảm thiểu rủi ro tình hình TTTC có nhiều biến động Câu : So sánh thị trường tài sơ cấp thị trường tài thứ cấp ? TTTC sơ cấp : thị trường phát hành , giao dịch lần đầu cơng cụ tài phát hành => tăng vốn đầu tư cho KT TTTC thứ cấp : thị trườn mua bán lại cơng cụ tài phát hành thị trường sơ cấp => tạo tính khoản cho cơng cụ Tài Giống : - Hàng hóa : Cơng cụ Tài ( trái phiếu, tín phiếu, chứng tiền gửi, chứng quỹ, cổ phiếu thường, ) - Giá : Dựa quan hệ cung cầu - Thông tin : Công khai - Nguyên tắc hoạt động : trung gian, đấu giá , cơng khai - Mục tiêu hoạt động: Vì mục tiêu thị trường tài ( hđ có hiệu quả, điều hành công bằng, phát triển ổn định TTTC ) Khác : ( tiêu chí : Hàng hóa , Tính liên tục, Chủ thể tham gia, Tiền bán CCTC, Khối lượng, Chức ) Tiêu chí Hàng hóa Tính liên tục TTTC sơ cấp Cơng cụ tài phát hành lần đầu Không liên tục, hoạt động có đợt phát hành Chủ thể tham gia Nhà phát hành ( người bán ) Nhà đầu tư ( người mua ) Nhà bảo lãnh phát hành ( thay NPH phát hành CCTC TT ) Tiền bán CCTC Thuộc NPH => tăng vốn đầu tư cho KT Thấp nhiều lần so với TT thứ cấp Tăng vốn đầu tư cho KT Khối lượng , nhịp độ giao dịch Chức TTTC thứ cấp Cơng cụ tài phát hành thị trường sơ cấp Hoạt động liên tục, sau công cụ tài phát hành, diễn việc mua bán lại thường xuyên Nhà đầu tư ( vừa người mua người bán ) Nhà môi giới Nhà phát hành ( mua lại CCTC phát hành ) Thuộc nhà đầu tư ( không làm gia tăng vốn KT ) Cao Tăng tính khoản cho CCTC Câu : So sánh thị trường tiền tệ thị trường vốn ? Khái niệm : Thị trường tiền tệ thị trường mua bán, trao đổi cơng cụ tài ngắn hạn ( thường có thời hạn năm ) Thị trường vốn thị trường giao dịch khoản vốn trung dài hạn nhằm mục đích cung cấp nguồn TC cho khoản đầu tư dài hạn Chính phủ, doanh nghiệp hộ gia đình Giống : - Hàng hóa : Cơng cụ Tài ( trái phiếu , tín phiếu, chứng tiền gửi, cổ phiếu thường,…) - Giá : Dựa quan hệ cung cầu - Thông tin : Công khai - Nguyên tắc hoạt động : trung gian, đấu giá, cơng khai - Mục tiêu hoạt động : hđ có hiệu quả, điều hành công bằng, phát triển ổn định TTTC Khác : ( tiêu chí : cấu thị trường, hàng hóa, phạm vi địa điểm giao dịch, chủ thể tham gia, tính chất thị trường, sở thực giao dịch, chức ) Tiêu chí TTTC tiền tệ TTTC vốn Cơ cấu thị trường Công cụ Địa điểm phạm vi giao dịch Chủ thể tham gia Gồm : Thị trường tiền gửi cho vay Thị trường liên ngân hàng Thị trường mở Đa dạng, ngắn hạn : tín phiếu kho bạc, tín phiếu NHTW, thương phiếu, chứng tiền gửi, Rộng lớn, không diễn địa điểm cụ thể Hoạt động suốt ngày đêm thông qua hệ thống tự động, phòng giao dịch, Các chủ thể KT : Chính phủ, NHTW, tổ chức tín dụng, NHTM, DN, cá nhân Tính chất Cơ sở thực giao dịch Thị trường ngắn hạn Dựa tơn trọng tín nhiệm lẫn Chức Tạo lập cung ứng vốn ngắn hạn cho kinh tế Gồm : Thị trường tín dụng dài hạn Thị trường chứng khốn Cơng cụ tài dài hạn cổ phiếu, trái phiếu,… có độ rủi ro cao => mức lợi tức cao Có địa điểm cụ thể NPH : Chính phủ, cơng ty, tổ chức tài NĐT : cá nhân, tổ chức Các tổ chức kinh doanh khác TT : cơng ty chứng khốn, quỹ đầu tư CK, trung gian TC Thị trường trung dài hạn Quyết định thực giao dịch phụ thuộc vào nhiều yếu tố : lãi suất,… Tạo lập cung ứng vốn dài hạn cho kinh tế Câu : So sánh thị trường liên ngân hàng thị trường mở ? Khái niệm : Thị trường Liên ngân hàng thị trường vay cho vay ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng khác Thị trưởng mở thị trường giao dịch tiền tệ NHTW tổ chức tín dụng thơng qua việc mua bán giấy tờ có giá phép giao dịch Giống : - Đều thuộc cấu thị trường tiền tệ - Hàng hóa : Đều cơng cụ tài ngắn hạn - Tính chất thị trường : Thị trường ngắn hạn ( thường năm ) Tiêu chí Hàng hóa Thị trường liên ngân hàng Là giấy tờ có giá ( khoản vay ngắn hạn ) Thị trường mở Tín phiếu kho bạc Tín phiếu NHTW Trái phiếu Chính phủ Mục tiêu Đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn chủ thể NHTM , tổ chức tài chính, Nghiệp vụ Bán bn, mua bán vốn TK TG Giao dịch tiền tệ NHTM với nhau, có tính liên kết tồn hệ thống ngân hàng NHTW : quản lý điều hành thị trường Các NHTM, tổ chức tín dụng : giao dịch tiền tệ Các nhà kinh doanh , môi giới tiền tệ Chủ thể tham gia Hình thức tổ chức thị trường LNH - TT tập trung : giao dịch qua SGD NHTW - TT phi tập trung Trái phiếu địa phương Chứng tiền gửi Điều chỉnh khối lượng tiền cung ứng cho kinh tế Thực mục tiêu sách tiền tệ quốc gia giai đoạn Hoạt động mua bán giấy tờ có giá NHTW NHTW : đóng vai trò người tổ chức, điều hành, quản lý trực tiếp tham gia giao dịch, mua bán giấy tờ có giá Các đối tác NHTW : NHTM, tổ chức tín dụng, cơng ty bảo hiểm, quỹ đầu tư, Phương thức giao dịch TT - Gd bán hẳn : việc NHTW bán chứng từ có giá cho NHTM theo giá thời điểm giao dịch chuyển giao quyền sở hữu chứng từ cho NHTM sau nhận toán - Gd mua hẳn tương tự - Gd kỳ hạn : việc NHTW mua bán chứng từ có giá với đối tác kèm điêu fkhoản bán mua lại chứng từ có giá Các giao dịch chủ yếu : - Vay cho vay để bổ sung NV ngắn hạn NHTM - Cho vay toán - Bảo lãnh ngân hàng Câu : Vai trò FOREX ? Chức tỷ giá hối đoái ? Vai trò thị trường ngoại hối : Thị trường Ngoại hối ( FOREX ) nơi thực hoạt động mua bán, trao đổi ngoại hối, chủ yếu trao đổi, mua bán ngoại tệ phương tiện tốn quốc tế Vai trò : Cân đối nhu cầu mua bán ngoại tệ Thị trường ngoại hối tạo chế hữu hiệu đáp ứng nhu cầu mua bán ngoại tệ phục vụ cho hoạt động xuất nhập hàng hóa dịch vụ hoạt động kinh tế đối ngoại Thị trường ngoại hối hoạt động liên tục mang tính toàn cầu nên đáp ứng nhu cầu ngoại tệ người mua người bán Khi có cân đối cung cầu ngoại tệ, tham gia ngân hàng nhà đầu tư góp phần giải cân đối Phòng chống rủi ro tỷ giá Đa số nước Thế giới áp dụng chế tỷ giá thả -> tỷ giá hối đối ln ln biến động Sự biến động tỷ giá ảnh hưởng lớn đến lợi ích chủ thể Các cơng ty XNK, công ty đa quốc gia cá nhân có nguồn thu, chi ngoại tệ tương lai chịu ảnh hưởng lớn từ biến động tỷ giá hối đối Thơng qua nghiệp vụ mua bán kỳ hạn, quyền chọn, Thị trường Ngoại hối giúp tổ chức, cá nhân phòng ngừa rủi ro Tạo thu nhập cho người sở hữu ngoại tệ - Các ngân hàng TM tham gia vào TT ngoại hối chủ yếu giao dịch cho Các ngân hàng chủ yếu tiến hành hoạt động kinh doanh chênh lệch giá để thu lợi nhuận thông qua việc mua TT giá rẻ bán lại với giá cao - Khơng có NH mà cơng ty, DN cá nhân thu lợi thơng qua hoạt động đầu ngoại tệ Ngồi giúp nhà đầu tư chuyển đổi ngoại tệ phục vụ vào việc đầu tư vào thị trưởng có mức lãi dự tính cao Chức tỷ giá hối đoái : Khái niệm : Tỷ giá hối đối đồng tiền giá đồng tiền tính số đơn vị đồng tiền ( giá đồng tiền biểu số lượng đồng tiền khác ) Chức So sánh sức mua : - Giá HH biểu tiền giá trị chúng => Do đó, tăng giảm giá HH, DV thị trg cho thấy sức mua tiền tệ tăng lên giảm - Khi sức mua ngoại tệ không đổi, sức mua nội tệ tăng giảm tỷ giá hối đối so với ngoại tệ tăng giảm theo => Như vậy, thông qua tỷ giá hối đối, ta so sánh đc giả thị trường nội địa so với giới => thấy chênh lệch nslđ Điều chỉnh xuất nhập thu chi quốc tế - Do TGHĐ phản ánh mối tương quan đồng giá sức mua đồng tiền nên so sánh mức giá thị trường nội địa thị trường giới Vì vậy, Chính phủ sử dụng TGHĐ để kích thích suất lao động, cải thiện sản xuất kinh doanh nước Căn vào mức biến động TGHĐ, Nhà nước có tác động trực tiếp đến hoạt động XNK hđ kinh tế đối ngoại khác => từ điều chỉnh quan hệ thu chi quốc tế Phân phối - Sự biến động TGHĐ làm thu nhập ngành KT đối ngoại nói riêng thu nhập quốc dân nói chung thay đổi : - Khi TGHĐ thấp ( NN hạ thấp TGHĐ nội tệ so với ngoại tệ ) => NN muốn hạn chế nhập kích thích xuất => tăng, giảm TN TTTC nơi mua bán, trao đổi cơng cụ tài nhằm đáp ứng nhu cầu khác chủ thể kinh tế Bộ phận TTTC TT tiền tệ TT vốn Trong XH có thời điểm định chủ thể có vốn nhàn rỗi , quan hệ quen biết kt phát triển, nhu cầu vốn tăng, không đủ, cần không gian chung để cung cầu vốn gặp Trong lịch sử hình thành, TT tiền tệ đời trước nhu cầu chủ yếu vón ngắn hạn Tuy nhiên nên KT phát triển theo chiều sâu => nhu cầu vốn dài hạn tăng => TT vốn đời để đáp ứng Ban đầu chủ thể thường tìm tài trợ thơng qua hình thức gián tiếp, nhiên gặp phải hạn chế : + Lãi suất cao + TS chấp + Hạn mức cho vay + Thời hạn phụ thuộc vào kì hạn NH + Chịu kiểm sốt => Trực tiếp phát hành CK => TTCK hình thành, tạo kênh hđ vốn dài hạn Thông qua, huy dộng lượng vốn dài hạn lớn Câu Trái phiếu : chứng khoán xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn nợ tổ chức phát hành Vay vốn ngân hàng : Là giao dịch tài sản bên cho vay bên vay bên cho vay chuyển giao tài sản cho bên vay sử dụng thời gian đinh bên vay phải có trách nhiệm hồn trả vốn gốc lãi cho bên cho vay đến hạn Giống : Đều khoản vay Hình thức trả lãi Có lãi suất vay Có số tiền vay cụ thể Nhiệm vụ hoàn trả gốc lẫn lãi Khác : Các tiêu thức : Thời hạn toán TP : 1-5 năm trung hạn, dài hạn : > năm Vay NH ngắn phụ thuộc vào nguồn vốn NH huy độn đc Số tiền vay : Lớn TS chấp : Lãi suất : TP thấp hình thức huy động vốn trực tiếp, NPH trực tiếp huy động, chi phí mơi giới Kiểm sốt : Khơng/ Có Câu : Cổ phiếu : Là chứng từ xác nhận quyền sở hữu cổ đông công ty hưởng quyền lợi thông thường công ty Trái phiếu : Là chứng khốn xác nhận q` lợi ích hợp pháp chủ sở hữu phần vốn nợ tổ chức phát hành Giống : - Chứng khốn - Có khả sinh lời ( từ cổ tức, từ chênh lệch giá mua bán ) - Đều chịu rủi ro - Có tính khoản Khác : Thời hạn : Không Quyền sở hữu : Khơng/Có Tín chấp : Là chứng khốn vốn ( xác nhận phần vốn góp ) / chứng khốn nợ ( xác định khoản nợ, người mua TP chủ nợ ) Thu nhập : Không đc ấn định trc, phụ thuộc vào KQHĐKd / Ấn định từ phát hành TH công ty phá sản : Cổ đông thường ng sau đc phân chia phần gtri tài sản lại Hồn vốn : Khơng đc rút vốn ra, bán thị trường để thu lại vốn / Có TP đến kì đáo hạn Rủi ro : Cổ phiếu cao trái phiếu biến động liên tục giá Câu 13 : Phân tích điểm lợi bất lợi nhà đầu tư nhà phát hành đầu tư phát hành loại trái phiếu chuyển đổi ( trái phiếu có quyền mua cổ phiếu ) Khái niệm : Trái phiếu chuyển đổi loại trái phiếu cho phép trái chủ quyền chuyển đổi sang cổ phiếu với tỷ lệ thời hạn chuyển đổi xác định từ lúc phát hành có thay đổi cơng ty phát hành tách gộp CP Điểm lợi Đối với Nhà phát hành Tạo thêm khả cho công ty huy động vốn thị trường mà việc phát hành CP TP không thuận lợi Lãi suất TP chuyển đổi thấp TP thông thường => cho phép công ty huy động vốn với chi phó thấp Khi trái chủ thực chuyển đổi => tác động cải thiện cấu vốn công ty tốt Đối với Nhà đầu tư Được đảm bảo hưởng mức lãi cố định chưa chuyển đổi gánh chịu rủi ro Khả chuyển đổi giúp NĐT đc hưởng lợi nhiều giá CP cty phát hành thị trường tăng Bất lợi Đối với Nhà phát hành Đối với Nhà đầu tư Việc định chuyển đổi phụ thuộc vào trái Khi chưa chuyển đổi khơng có hội chuyển Lũy => kế bị mua Giá đổi Lệnh bánmức lợi tức với Lũy bán chủ động tổLệnh chứcmua vốn hưởng lãikếsuất + Nếu công ty cóSốkhả năngcổthu LN cao, thấp TP thơng lượng Số hiệu Số hiệu thường Số lượng cổ trái chủ chuyển đổiphiểu => tăng số lượng cổ đông, lệnh lệnh phiếu cổ đông phải chia sẻ quyền kiểm soát 5000 A1và thu nhập ATO B2 4500 cho29500 cổ đông =>3500 bất lợi chủ yếu A3 29000 B4 3200 7700 Lợi26000 tức TP được7200 tính vào chi phí,A2từ tính29100 B6 3100 10800 vào18800 TN chịu thuế, lợi tức cổ phần 4100 A4được chia29200 B1 3900 14700 sau14700 tính thuế ( tức lấy từ LNST công ty29300 ) 2500 A5 B3 5400 20100 => 12200 TN công ty bị3200 giảm A8 29400 B5 2700 22800 9000 4000 A7 29500 B8 4600 27400 Dạng : Khớp lệnh 1.Từ bảng số liệu khớp lệnh, thấy mức giá 29200đ/CP 29300đ/CP số lượng CP giao dịch nhiều 14700 Mặt khác giá đóng cửa phiên trước 29500đ/CP => Do vậy, chọn mức giá 29300đ/CP làm giá mở cửa CP phiên giao dịch sau Các lệnh thực Lệnh mua Số hiệu lệnh Số CP A1 5000 A7 4000 A8 3200 A5 2500 Tổng 14700 Lệnh bán Số hiệu lệnh Số CP B2 4500 B4 3200 B6 3100 B1 3900 Tổng 14700 3.Giá trị cổ phiếu lần khớp lệnh : 14700 x 29300 = 430710000 Dạng : Trái phiếu Bài 38 : Tiền lãi trái phiếu hàng năm ( C ) = 100.000 x 10% = 10.000 đ CF1 = CF2 = C = 10.000 CF3 = C + Pb = 10.000 + 96.500 = 106.500 Pm = 101.000 NPV = sigma CFt / ( 1+r)^t – Pm = 10.000 / ( + r ) + 10.000/ ( 1+r )^2 + 106.500/(1+r)^3 – 101.000 Chọn r = 8% => NPV1 = 1375,78 Chọn r = 9% => NPV2 = -1171.35 Bằng phương pháp nội suy => IRR = r1 + NPV1 x ( r2-r1 ) / NPV1 + | NPV2 | => IRR = 8% + 1375.78 x 1% /( 1375.78 + 1171.35) = 8.5% Ơng B bán trá phiếu với giá : 110.000 / (1 + rb ) = 110.000/ (1+9%) = 100.917đ Lãi suất hành : Ic = C/Ptt = 10.000/96.500 = 10.36% Mức lời lỗ vốn Rg = Pb –Pm ) / Pm = 4.6% Lãi suất kỳ hạn Re = Ic + Rg = Bài 39 : Lãi suất hành trái phiếu : Ic = C / Ptt = 500.000 x 12% / 510.000 = 11,76% Lãi suất hoàn vốn : C = 500000 x 12% = 60.000 => CF1 = CF2 = 60.000 CF3 = C + Pb = 525.000 + 60.000 = 585.000 NPV = CF1/(1+r) + CF2/(1+r)^2 + CF3/(1+r)^3 –Pm = 60.000/(1+r) + 60000/(1+r)^2 + 585.000/(1+r)^3 – 510.000 Sử dụng phương pháp nội suy Chọn r1 = 12% => NPV1 = 7794.51 Chọn r2 =13% => NPV2 = -4479.51 => IRR = r1 + NPV1 x ( r2 – r1 ) /NPV1+|NPV2| = 12.63% Dạng : Cổ phiếu Dạng : Mức sinh lời, rủi ro P0 = 25500 Giá ADP sau năm Số người dự đoán 31500 30000 23500 21000 34500 33500 38200 20900 100 150 200 200 100 100 50 100 Pi = số người dự đoán/tổn g số người 0.1 0.15 0.2 0.2 0.1 0.1 0.05 0.1 => Mức sinh lời = 7.255 => Var = tổng cột Rủi ro = sigma = bậc hai var E(ri) =(p1ip0) / p0 Pi*E(ri) E(Ri) – E(R) Pi*[E(Ri) – E(R)]^2 23.53 17.65 -7.84 -17.65 35.29 31.37 49.80 -18.03 2.353 2.6475 -1.568 -3.53 3.529 3.137 2.49 -1.803 E(R) = tổng = 7.255 16.275 10.395 -15.095 -24.905 28.035 24.115 42.545 -25.285 26.48 16.20 45.57 124.05 78.59 53.153 90.5 63.93 ... vai trò chức Thị trường tài ? - Thị trường Tài nơi mua bán, trao đổi cơng cụ tài nhằm đáp ứng nhu cầu khác chủ thể kinh tế - Chức Thị trường Tài : Dẫn vốn từ nơi thừa vốn sang nơi thi u vốn -... vốn cho chủ thể thi u vốn cách mua tài sản tài trực tiếp chủ thể thi u vốn phát hành qua thị trường Tài => Như vậy, Thị trường Tài giúp nguồn vốn vận động từ nơi thừa vốn sang nơi thi u vốn, giúp... đầu tư yêu cầu Chính chức thị trường tài phát tín hiệu cho biết vốn kinh tế cần phân bổ tài sản tài => Q trình gọi trình hình thành giá Tạo tính khoản cho tài sản tài - Thị trường Tài tạo chế để