Đang tải... (xem toàn văn)
Bài giảng Kinh tế vĩ mô - Chapter 4: Tiền tệ và lạm phát cung cấp cho người học các kiến thức: Lý thuyết cổ điển về lạm phát (Các nguyên nhân của nó, các ảnh hưởng của nó, chi phí vĩ mô của nó), phân tích trong dài hạn. Mời các bạn cùng tham khảo nội dung chi tiết.
04/01/2016 CHAPTER Tiền tệ Lạm phát MACROECONOMICS SIXTH EDITION N GREGORY MANKIW PowerPointđ Slides by Ron Cronovich â 2007 Worth Publishers, all rights reserved Trong chương này, nghiên cứu về… Lý thuyết cổ điển lạm phát Các nguyên nhân Các ảnh hưởng Chi phí vĩ mơ Phân tích dài hạn Chương Tiền tệ lạm phát slide Lạm phát Mỹ, 1960-2006 15% % CPI 12% Xu hướng dài hạn 9% 6% 3% 0% 1960 1965 1970 1975 Chương Tiền tệ lạm phát 1980 1985 1990 1995 2000 2005 slide 04/01/2016 Sự liên kết tiền tệ giá Tỷ lệ lạm phát = phần trăm tăng lên mức giá Giá = lượng tiền cần thiết để mua hàng hóa Do giá đo lường tiền tệ, nên cần làm rõ chất tiền tệ, cung tiền, làm để kiểm soát tiền tệ Chương Tiền tệ lạm phát slide Khái niệm tiền tệ Tiền tệ khối lượng tài sản có thể sử dụng để giao dịch Chương Tiền tệ lạm phát slide Các chức tiền tệ Phương tiện trao đổi Dự trữ giá trị Đơn vị toán Chương Tiền tệ lạm phát slide 04/01/2016 Các loại tiền tệ Tiền giấy Khơng có giá trị thực (ảo) Tiền hàng Có giá trị thực Đồng xu vàng, hàng hóa Chương Tiền tệ lạm phát slide Câu hỏi thảo luận Những loại thuộc loại tiền nào? a Tiền mặt b Séc c Tiền gửi ngân hàng d Thẻ tín dụng e Chứng tiền gửi Chương Tiền tệ lạm phát slide Cung tiền sách tiền tệ Cung tiền lượng tiền sẵn có kinh tế Chính sách tiền tệ nhằm kiểm sốt cung tiền Chương Tiền tệ lạm phát slide 04/01/2016 Ngân hàng trung ương - NHNN Chính sách tiền tệ kiểm soát NHTW Ở Mỹ gọi Federal Reserve (“the Fed”) The Federal Reserve Building Washington, DC Chương Tiền tệ lạm phát slide Đo lường cung tiền Mỹ, 4/2006 Ký hiệu Các loại tài sản C Khối lượng ($ billions) Tiền mặt $739 M1 C + séc du lịch, khoản tiền gửi ngắn hạn $1391 M2 M1 + tiền gửi dài hạn,… $6799 Chương Tiền tệ lạm phát slide 10 Lý thuyết lượng tiền Là lý thuyết liên kết tỷ lệ lạm phát tăng trưởng cung tiền Bắt đầu khái niệm gia tốc (velocity)… Chương Tiền tệ lạm phát slide 11 04/01/2016 Gia tốc Khái niệm: tỷ lệ tiền quay vòng Là lượng thời gian đơn vị tiền tệ thay đổi thời điểm định Ví dụ: năm 2012, Giao dịch $500 tỷ Cung tiền = $100 tỷ Giao dịch bình quân đơn vị tiền tệ năm 2012 Vì vậy, gia tốc = Chương Tiền tệ lạm phát slide 12 Gia tốc, tiếp Công thức: V T M Trong V = gia tốc T = giá trị giao dịch M = cung tiền Chương Tiền tệ lạm phát slide 13 Gia tốc, tiếp Goi GDP danh nghĩa tổng giao dịch, V P Y M Trong P = mức giá Y = sản lượng (real GDP) P Y = giá trị sản lượng (nominal GDP) Chương Tiền tệ lạm phát (GDP deflator) slide 14 04/01/2016 Phương trình tiền tệ M V = P Y Đây đồng thức Chương Tiền tệ lạm phát slide 15 Cầu tiền phương trình tiền tệ M/P = cung tiền thực tế, mô tả sức mua cung tiền Hàm cầu tiền đơn giản: (M/P)d = k Y k = độ nhạy cảm cầu tiền với thu nhập (k biến ngoại sinh) Chương Tiền tệ lạm phát slide 16 Cầu tiền cân tiền tệ Cầu tiền: (M/P)d = k Y Cân tiền tệ: M V = P Y Hệ số liên kết: k = 1/V Khi người giữ nhiều tiền tương thu nhập, k cao, lượng tiền thay đổi khơng thường xuyên V thấp Chương Tiền tệ lạm phát slide 17 04/01/2016 Trở laị lý thuyết số lượng tiền tệ Bắt đầu với phương trình cân Giả định V cố định biến ngoại sinh: V V Phương trình viết lại thành M V P Y Chương Tiền tệ lạm phát slide 18 Trở laị lý thuyết số lượng tiền tệ M V P Y Giá xác định nào?: Với V cố định, cung tiền xác định GDP danh nghĩa = (P Y ) GDP thực tế xác định dựa vào hàm sản xuất phụ thuộc K L Chương Mức giá P = (nominal GDP)/(real GDP) Chương Tiền tệ lạm phát slide 19 Trở laị lý thuyết số lượng tiền tệ Từ Chương 2: tăng trưởng sản phẩm với tổng tỷ lệ tăn trưởng Phương trình lượng tiền tăng trưởng: M M V V P P Y Y V is constant, so Chương Tiền tệ lạm phát V V = slide 20 04/01/2016 Trở laị lý thuyết số lượng tiền tệ (Greek letter “pi”) P Tỷ lệ lạm phát: Từ Slide trước ta có: M M Thay vào ta kết quả: P P P M M Y Y Y Y Chương Tiền tệ lạm phát slide 21 Trở laị lý thuyết số lượng tiền tệ M M Y Y Tăng trưởng kinh tế đòi hỏi khối lượng cung tiền định để hỗ trợ tăng trưởng giao dịch Tăng trưởng tiền vượt khối lượng dẫn đến lạm phát Chương Tiền tệ lạm phát slide 22 Trở laị lý thuyết số lượng tiền tệ M M Y Y Y/Y phụ thuộc vào tăng trưởng nhân tố sản xuất tiến cơng nghệ Vì thế, Lý thuyết số lượng tiền tệ dự đoán quan hệ 1-1 thay đổi tăng trưởng tiền tệ thay đổi lạm phát Chương Tiền tệ lạm phát slide 23 04/01/2016 Số liệu quốc tế lạm phát tăng trưởng tiền tệ 100 Turkey Ecuador Inflation rate Indonesia (percent, logarithmic scale) Belarus 10 Argentina U.S Singapore Switzerland 0.1 10 100 Money Supply Growth (percent, logarithmic scale) Chương Tiền tệ lạm phát slide 24 Lạm phát tăng trưởng tiền tệ Mỹ, 1960-2006 15% Thay đổi chiều Tốc độ tăng M2 12% 9% 6% 3% Lạm phát 0% 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 Chương Tiền tệ lạm phát 2000 2005 slide 25 Lạm phát Lãi suất Lãi suất danh nghĩa, i không điều chỉnh theo lạm phát Lãi suất thực tế, r điều chỉnh theo lạm phát: r = i Chương Tiền tệ lạm phát slide 26 04/01/2016 Hiệu ứng Fisher Phương trình Fisher: i = r + Theo chương 3: S = I xác định r Vì thế, tăng sữ làm tăng tỷ lệ với i Mối quan hệ – gọi Hiệu ứng Fisher Chương Tiền tệ lạm phát slide 27 Lạm phát lãi suất danh nghĩa Mỹ 1955-2006 percent per year 15 Lãi suất danh nghĩa 10 Lạm phát -5 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 Chương Tiền tệ lạm phát slide 28 Lạm phát Lãi suất danh nghĩa nước Nominal 100 Interest Rate Romania (percent, logarithmic scale) Zimbabwe Brazil Bulgaria 10 Israel U.S Germany Switzerland 0.1 10 100 1000 Inflation Rate (percent, logarithmic scale) Chương Tiền tệ lạm phát slide 29 10 04/01/2016 Bài tập: Giả sử V cố định, M tăng 5% năm, Y tăng 2% năm, r = a Tìm i b Nếu NHTW tăng tỷ lệ tăng tiền 2% năm, tìm i c Giả sử tốc độ tăng trưởng Y giảm 1% năm Điều xảy với ? NHTW ước phải làm để giữ cho cố định? Chương Tiền tệ lạm phát slide 30 Trả lời: V cố định, M tăng 5% năm, Y tăng 2% năm, r = a Tìm = = sau đó, tìm i = r + = + = b i = 2, với tốc độ tăng tiền c Nếu NHTW khơng làm gì, = Để ngăn cản gia tăng lạm phát, NHTW phải giảm tốc độ tăng tiền 1% năm Chương Tiền tệ lạm phát slide 31 Hai loại lãi suất thực tế = lạm phát thực tế (không biết đến xảy ra) e = lạm phát kỳ vọng i – e = ex ante lãi suất thực tế: mức lãi suất thực tế kỳ vọng i – = ex post lãi suất thực tế: mức lãi suất thực tế nhận ra, xảy Chương Tiền tệ lạm phát slide 32 11 04/01/2016 Cầu tiền lãi suất danh nghĩa Trong lý thuyết lượng tiền, cầu tiền thực tế phụ thuộc vào thu nhập thực tế Y Một yếu tố khác Cầu tiền: lãi suất danh nghĩa, i Chi phí hội việc giữ tiền (thay trái phiếu tài sản tạo thu nhaaoj khác interest-earning assets) Vì vậy, i giảm Cầu tiền Chương Tiền tệ lạm phát slide 33 Cầu tiền Md L (i ) Y P (M/P )d = Cầu tiền thực tế, phụ thuộc vào Ngược chiều với lãi suất (i) Cùng chiều với thu nhập Y Y cao chi tiêu nhiều cần nhiều tiền Chương Tiền tệ lạm phát slide 34 Cân tiền tê Cầu tiền (Md) = Cung tiền (M) M L(i ) Y P Chương Tiền tệ lạm phát slide 35 12 04/01/2016 Cân tiền tệ Lãi suất danh nghĩa i = r + πe Trong dài hạn: πe = π Vì thế, i = r + π M L (i ) Y P M L(r ) Y P Chương Tiền tệ lạm phát slide 36 Hàm Cầu tiền (M P )d L (i , Y ) Chương Tiền tệ lạm phát slide 37 Hàm Cầu tiền (M P )d L (i , Y ) L (r e , Y ) Chương Tiền tệ lạm phát slide 38 13 04/01/2016 Cân M L (r e , Y ) P Cung tiền thực tế Cầu tiền thực tế Chương Tiền tệ lạm phát slide 39 Các yếu tố tác động M L (r e , Y ) P Biến dài hạn M biến ngoại sinh r điều tiết S = I Y Y F (K , L ) P điều chỉnh để có M L (i , Y ) P Chương Tiền tệ lạm phát slide 40 Tác động P tới M M L (r e , Y ) P Cho trước r, Y, e, thay đổi M thay đổi P gây thay đổi tỷ lệ – điều xảy lý thuyết lượng tiền Chương Tiền tệ lạm phát slide 41 14 04/01/2016 P phản ứng với e nào? M L (r e , Y ) P Cho r, Y, M định e i (the Fisher effect) M P d P to make M P fall to re-establish eq'm Chương Tiền tệ lạm phát slide 42 Câu hỏi thảo luân Tại lạm phát lại tồi tệ? Chi phí cho xã hội? Hãy liệt kê tác động đến XH Phân tích dài hạn Suy nghĩ nhà kinh tế Chương Tiền tệ lạm phát slide 43 Quan điểm lạm phát cổ điển Quan điểm cổ điển: Một thay đổi mức giá tương ứng với thay đổi đơn vị đo lường Tại lạm phát vấn đề xã hội? Chương Tiền tệ lạm phát slide 44 15 04/01/2016 Chi phí xã hội lạm phát …có loại: Các chi phí có kỳ vọng lạm phát Các chi phí lạm phát hồn tồn khác so với kỳ vọng Chương Tiền tệ lạm phát slide 45 Các chi phí lạm phát kỳ vọng: Chí phí giày da Đ/N: loại chi phí bất tiện việc giảm lượng tiền để tránh thuế lạm phát i cân tiền tệ thực tế Ghi nhớ: Trong dài hạn, lạm phát không ảnh hưởng thu nhập thực tế chi tiêu thực tế Chương Tiền tệ lạm phát slide 46 Các chi phí lạm phát kỳ vọng : Chi phí thực đơn Đ/N: Chi phí việc thay đổi giá Ví dụ: Chi phí in thực đơn mới, cataloge Chi phí in ấn email cataloge Lạm phát cao, hãng phải thường xuyên thay đổi mức giá họ tạo thêm chi phí thực đơn Chương Tiền tệ lạm phát slide 47 16 04/01/2016 Chi phí lạm phát kỳ vọng: Bóp méo giá tương đối Các hãng đối mặt chi phí thực đơn phải thay đổi giá thường xuyên Ví dụ: Một hãng phát hành catalog tháng hàng năm Do mức giá chung tăng hàng năm, giá tương đối hãng giảm Các hãng khác thường thay đổi giá theo nhiều thời điểm khác nhau, dẫn đến bóp méo giá tương đối … …gây tính phi hiệu vi mơ phân bổ nguồn lực Chương Tiền tệ lạm phát slide 48 Lợi ích lạm phát Tiền lương danh nghĩa giảm, chí tiền lương cân giảm Lạm phát cho biết lương thực tế đạt mức cân mà cắt giảm lương danh nghĩa Vì thế, lạm phát vừa phải cải thiện chức thị trường lao động Chương Tiền tệ lạm phát slide 49 Siêu lạm phát - Hyperinflation Đ/C: 50% tháng Tiền giá trị thực số chức Người dân phải cắt giảm giao dịch tìm kiếm ngoại tệ ổn định Chương Tiền tệ lạm phát slide 50 17 04/01/2016 Điều gây siêu lạm phát? Siêu lạm phát xảy tăng trưởng cung tiền tệ mức Khi NHTW in nhiều tiền, mức giá tăng Nếu in tiền tăng nhanh, gây siêu lạm phát Chương Tiền tệ lạm phát slide 51 Một số ví dụ siêu lạm phát Tốc độ tăng tiền (%) Lphát (%) Israel, 1983-85 295 Poland, 1989-90 344 400 Brazil, 1987-94 1350 1323 Argentina, 1988-90 1264 1912 Peru, 1988-90 2974 3849 Nicaragua, 1987-91 4991 5261 Bolivia, 1984-85 4208 6515 Siêu lạm phát Zimbabwe năm 2008 khiến tờ 100 tỷ đô mua trứng 23.100.000% Zimbabwe (2008) Chương Tiền tệ lạm phát 275 slide 52 Tại phủ gây siêu lạm phát Khi phủ khơng thể tăng thuế bán trái phiếu, Chính phủ phải hỗ trợ tài việc tăng in tiền Theo lý thuyết, giải pháp đơn giản để giam̉ siêu lạm phát ngừng việc in tiền Trong giới thực tế, điều đòi hỏi kiềm chế tài khóa cách mạnh mẽ liệt Chương Tiền tệ lạm phát slide 53 18 ... Lphát (%) Israel, 198 3-8 5 295 Poland, 198 9-9 0 344 40 0 Brazil, 198 7- 94 1350 1323 Argentina, 198 8-9 0 12 64 1912 Peru, 198 8-9 0 29 74 3 849 Nicaragua, 198 7-9 1 49 91 5261 Bolivia, 19 8 4- 85 42 08 6515 Siêu lạm... phát slide 40 Tác động P tới M M L (r e , Y ) P Cho trước r, Y, e, thay đổi M thay đổi P gây thay đổi tỷ lệ – điều xảy lý thuyết lượng tiền Chương Tiền tệ lạm phát slide 41 14 04/ 01/2016... suất thực tế = lạm phát thực tế (khơng biết đến xảy ra) e = lạm phát kỳ vọng i – e = ex ante lãi suất thực tế: mức lãi suất thực tế kỳ vọng i – = ex post lãi suất thực tế: mức lãi