Bài giảng Kinh tế vĩ mô: Chương 11 - Nền kinh tế mở tìm hiểu về luồng vốn và hàng hóa quốc tế, tiết kiệm và đầu tư trong nền kinh tế nhỏ và mở cửa, thị trường ngoại hối và tỷ giá hối đoái, tỷ giá hối đoái thực tế và các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái thực tế.
TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI ViỆN KINH TẾ & QUẢN LÝ KINH TẾ VĨ MÔ Chương 11: Nền kinh tế mở Thương mại quốc tế đóng vai trò ngày quan trọng đời sống kinh tế xã hội nước Tạo điều kiện phát triển chun mơn hóa Cung cấp ngày đa dạng hàng hóa dịch vụ Nghiên cứu nội dung: 11.1 Luồng vốn hàng hóa quốc tế 11.2 Tiết kiệm đầu tư kinh tế nhỏ mở cửa 11.3 Thị trường ngoại hối tỷ giá hối đoái 11.4 Tỷ giá hối đoái thực tế nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái thực tế 11.5 Các nhân tố ảnh hưởng tỷ giá hối đối danh nghĩa 11.1: Luồng vốn hàng hóa quốc tế Xuất ròng Ta biết Y= C+I+G+NX NX= Y- (C+I+G) Trong C+I+G chi tiêu nước Khi sản lượng vượt chi tiêu nước ta có NX dương ngược lại Khi cân NX=0 Đầu tư nước ngồi ròng cán cân thương mại Y-(C+G)= I+NX Vế trái tiết kiệm quốc dân Tiết kiệm quốc dân bao gồm tiết kiệm cá nhân tiết kiệm phủ Sqd = Y-(C+G) hay Sqd-I=NX Vế trái đầu tư nước ròng = vế phải cán cân thương mại 11.2: Tiết kiệm đầu tư kinh tế nhỏ mở cửa Nền kinh tế mở, có tính chất động hồn hảo vốn Như lãi suất nước = lãi suất thị trường tài quốc tế: R= R1 Lãi suất tương quan tiết kiệm đầu tư định Trong chương đưa thêm xuất ròng vào mơ hình Y= f(K,L) khơng đổi; C=f(Y,NT) I= f(R1); R= R1 NX=Sqd-I=(Y-C-G)-I 11.2: Đầu tư phụ thuộc lãi suất giới xuất ròng Trong kinh tế đóng lãi suất thực tế điều chỉnh cho cân đầu tư tiết kiệm: Sqd=I Trong kinh tế mở lãi suất thực tế lãi suất thực tế giới, nên có chênh lệch đầu tư tiết kiệm NX=Sqd-I(R1) 11.2.2: Đầu tư phụ thuộc lãi suất giới xuất ròng Khi R1>R, Đầu tư nước nhỏ tiết kiệm xuất ròng có giá trị dương Khi nhà đầu tư chuyển vốn nước ngoài, lãi suất nước tăng mức lãi suất giới Lãi suất tăng,đầu tư nước giảm thấp mức tiết kiệm Sqd, kết đầu tư nước ròng xuất ròng tăng 11.2.2: Đầu tư phụ thuộc lãi suất giới xuất ròng R R1 R NX Sqd I(R1) I1 I, Sqd 11.2.3: Tác động củ sách kinh tế đến cán cân thương mại NX= Sqd-I = (Y-C-G) –I NX= (Y-(C0+mpc(Y-NT)-G) –(I0-nR) Từ biểu thức thấy yếu tố ảnh hưởng đến xuất ròng Chi tiêu tự định (nghịch biến) Chính sách thuế (đồng biến) Chi tiêu phủ (nghịch biến) Thay đổi đầu tư k hông lãi suất (nghịch biến) Lãi suất thị trường quốc tế (đồng biến) 11.2.3: Tác động củ sách kinh tế đến cán cân thương mại Ảnh hưởng sách tài nước Ban đầu kinh tế trạng thái cân Lãi suất nước quốc tế Khi phủ thực sách tài bành trướng ( ví dụ tăng thuế), tiết kiệm quốc dân giảm NX=Sqd-I nên Sqd giảm l àm cho NX giảm Sqd dịch chuyển sang trái, cán cân thương mại từ cân chuyển sang thâm hụt (I> Sqd) Xem hình 11.2.3: Tác động củ sách kinh tế đến cán cân thương mại Ảnh hưởng sách tài nước R Sqd2 Sqd1 R1 NX I(R) I1 I, Sqd 10 11.4.3: Tác động sách kinh tế đến tỷ giá hối đối Chính phủ thực sách tài bành trướng, tiết kiệm giảm, dẫn đến đầu tư nước ngồi ròng (Sqd-I) giảm Đường Sqd-I dịch chuyển sang trái, đồng nghĩa cung nội tệ thị trường ngoại hối giảm, tỷ giá hối đối thực tế tăng Xem hình S2-I S1-I 2 1 NX () I1 NX 25 11.4.3: Tác động sách kinh tế đến tỷ giá hối đối Chính phủ nước ngồi thực sách tài mở rộng, tiết kiệm giới giảm, lãi suất giới tăng Gia tăng lãi suất dẫn đến giảm đầu tư nước, dẫn đến đầu tư nước ngồi ròng (Sqd-I) xuất ròng tăng Đầu tư nước ngồi ròng tăng, làm tăng cung nội tệ thị trường ngoại hối, tỷ giá hối đối thực tế giảm Đường Sqd-I dịch chuyển sang phải Xem hình 26 11.4.3: Tác động sách kinh tế đến tỷ giá hối đoái S-I (Rf1) S-I(Rf2) 1 2 NX () I1 NX 27 11.4.3: Tác động sách kinh tế đến tỷ giá hối đối Chính phủ thực sách khuyến khích đầu tư Cầu đầu tư tăng Đầu tư dịch chuyển sang phải Tại mức lãi suất giới, việc tăng cầu đầu tư dẫn đến việc S-I , NX giảm tức dịch chuyển sang trái, Kết tỷ giá hối đoái tăng S-I2 S-I1 2 1 NX () I1 NX 28 11.4.3: Tác động sách kinh tế đến tỷ giá hối đối Chính sách thương mại thường thực với mục tiêu bảo hộ sản xuất nước hình thức khác : thuế, hay phi thuế ( hạn chế lượng hàng hóa dịch vụ nhập khẩu… quota, tiêu chuẩn kỹ thuật khắt khe…) Hạn chế nhập khẩu, NX=X-M tăng, dịch chuyển sang phải, tỷ giá hối đoái tăng Tỷ giá hối đoái tăng làm hạn chế xuất đến mức tương đương lượng nhập giảm (giá đắt lên khó xuất) Chính sách bảo hộ thương mại có tác dụng giảm lương hàng nhập khẩu, đồng thời giảm giao dịch nước, giảm lợi ích thu từ thương mại quốc tế, không cải thiện cán cân thương mại Xem hình 29 11.4.3: Tác động sách kinh tế đến tỷ giá hối đoái Tác động chinh sách bảo hộ đến tỷ giá hối đoái S-I 2 1 NX ()1 NX ()2 I1 NX 30 11.4.3: Sức mua ngang giá tỷ giá Trong ngắn hạn, tỷ giá dao đông lớn yếu tố (lãi suất, kiện trị, sách kinh tế nước Trong dài hạn nhà kinh tế cho tỷ giá định giá tương đối hàng nước khác Theo quy luật giá, khơng tính đến chi phí chun chở, hàng rào thuế quan… hàng hóa phải bán mức nước khác Giả sử hàng hóa nước X cao, hàng hóa đổ nước X ngang , Tương tư trường hợp ngược lại Dài hạn tỷ giá tương dương giá tương đối hàng Đó lý thuyết thực tế có nhiều ròa cản: thuế phi thuế lưu thơng hàng hóa khơng tuyệt đối 31 11.4.4: Sức mua ngang giá tỷ giá So sánh đánh giá kinh tế nước ta cần chuyên đại lượng đơn vị tiền tệ.(ví dụ USD) Do mức giá tương đối nước phân hóa, sản lượng , thu nhập Nhất nước nghèo thường bị đánh thấp xuống Để khắc phục nhược điểm chínWB thường sử dụng PPP bên canh tiêu theo giá thị trường để đánh giá so sánh PPP (Purchasing Power Parity) 32 11.4.4: Sức mua ngang giá tỷ giá C=380+0.8(Y-NT); NT=500; I=500-20R; G=600; NX =120 -100 ; Y= 5000; R* =5 NX= NX0 –je =120 -100 Tiết kiệm công cộng: NT-G= 500-600=-100; Tiết kiệm tư nhân : Yad – C= Y-NT-C= 5000-500 380-0.8(5000-500)=520 Tiết kiệm quốc dân =Tiết kiệm công + TK tư nhân = -100+520=420 NX= Sqd-I = 420- (500-20*5)=20 từ ta có =1 33 11.4.4: Sức mua ngang giá tỷ giá Câu b) Chính sách tài mở rộng G tăng C=380+0.8(Y-NT); NT=500; I=500-20R; G=650; NX =120 -100 ; Y= 5000; R* =5 NX= NX0 –je =120 -100 Tiết kiệm công cộng: NT-G= 500-650 = -150; Tiết kiệm tư nhân : 520 Tiết kiệm quốc dân = -150 +520= 370 NX= Sqd-I = 370- (500-20*5)=-30 , ta có =1.5 Xem hình 34 11.4.4: Sức mua ngang giá tỷ giá Câu b) Chính sách tài mở rộng G tăng S2-I S1-I 2 = 1.5 NX () 1= I1 -30 20 NX 35 11.4.4: Sức mua ngang giá tỷ giá c) Hạn chế nhập C=380+0.8(Y-NT); NT=500; I=500-20R; G=600; NX =150 -100 ; Y= 5000; R* =5 NX= NX0 –je =150 -100 Tiết kiệm công cộng: NT-G= 500-600=-100; Tiết kiệm tư nhân :520 Tiết kiệm quốc dân =Tiết kiệm công + TK tư nhân = -100+520=420 NX= Sqd-I = 20= 150 -100 từ ta có =1.3 NX không đổi câu a) Hạn chế nhập giảm lượng nhâp không thay đổi cán cân thương mại 36 11.5: Các nhân tố ảnh hưởng tỷ giá hối đối danh nghia Từ cơng thức e= *P1/P thấy tỷ giá hối đoái danh nghĩa phụ thuộc tỷ giá hối đoái thực tế tương quan giá hai quốc gia Như biến đống tỷ giá hối đối danh nghĩa tính gần sau: (1+e) = (1+)*(1+P1) / (1+P) = đại lượng biến động theo đơn vị % 37 11.5: Các nhân tố ảnh hưởng tỷ giá hối đoái danh nghia (1+e) (1+P) = (1+)*(1+P1) P P1 tỷ l ệ lạm phát tương ứng nước nước Thay P = P1=1 ta có gần e = +(1 - ) Khi không đổi, >1 , e giảm đồng nội tệ đổi lượng ngoại tệ 38 Câu hỏi Quan hệ luồng vốn hàng hóa quốc tế Quan hệ tiết kiệm, dầu tư xuất ròng kinh tế nhỏ mở cửa Tác động sách kinh tế đến cán cân thương mại Các khái niệm thị trường ngoại hối tỷ giá hối đoái? tỷ giá hối đoái thực tế nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái thực tế Các nhân tố định tỷ giá hối đoái danh nghĩa 39 ... R1 NX=Sqd-I=(Y-C-G)-I 11. 2: Đầu tư phụ thuộc lãi suất giới xuất ròng Trong kinh tế đóng lãi suất thực tế điều chỉnh cho cân đầu tư tiết kiệm: Sqd=I Trong kinh tế mở lãi suất thực tế lãi suất... 11. 1 Luồng vốn hàng hóa quốc tế 11. 2 Tiết kiệm đầu tư kinh tế nhỏ mở cửa 11. 3 Thị trường ngoại hối tỷ giá hối đoái 11. 4 Tỷ giá hối đoái thực tế nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái thực tế 11. 5... NX=f()=NX0-j NX= Sqd-I = (Y-(C0+mpc(Y-NT))-G )- (I0-nRf) Tỷ giá hối đoái thực tế xác định giao điểm xuất ròng đầu tư nước ngồi ròng Xem hình 22 11. 4.2: Mơ hình tỷ giá hối đối thực tế Sqd-I 0