tieu luan kinh te vĩ mô

TRƯỜNG ĐẠI HỌC QUY NHƠN KHOA KINH TẾ & KẾ TỐN - - BÀI TIỂU LUẬN MƠN KINH TẾ VĨ MƠ Đề tài: Chính sách Tiền tệ thực trạng việc vận dụng sách tiền tệ Việt Nam Quy Nhơn, 01/2019 Học viên thực : Nguyễn Thị Hồng Lưu Lớp : Cao học kế toán K22 Giảng viên hướng dẫn : PGS.TS Nguyễn Đình Hiền Quy Nhơn , 08/2019 MỤC LỤC Contents Lời mở đầu Phần I Lý thuyết chung sách tiền tệ I Những lý luận sách tiền tệ 1.Chính sách tiền tệ vai trò 2.Mục tiêu sách tiền tệ 3.Nội dung sách tiền tệ II.Các công cụ thực sách tiền tệ 1.Các công cụ trực tiếp 2.Các công cụ gián tiếp 10 Phần II: 13 Thực trạng sách tiền tệ Việt Nam 13 I.Một số thành tựu đạt được, tồn nguyên nhân .13 II Tồn nguyên nhân .14 1.Những tồn chế lãi suất hành 14 Tỷ lệ tín dụng chung, dài hạn tăng không tuơng xứng với tốc độ tăng nguồn vốn huy động loại vốn 14 3.Tái cấp vốn việc kiểm soát lượng tiền cung ứng 15 4.Những tồn tổng nguồn vốn huy động mức dư nợ cho vay kinh tế bị tăng chậm .16 5.Những tồn quy chế dự trữ bắt buộc 16 Phần III 16 Những giải pháp nhằm hồn thiện sách tiền tệ giai đoạn 16 I.Điều hành cung ứng tiền tệ .16 II.Chính sách quản lý ngoại hối điều hành tỷ giá .17 1.Chính sách quản lý ngoại hối 17 2.Điều hành tỷ giá 17 II.Chính sách huy động vốn tín dụng 18 1.Về huy động vốn 18 2.Về tín dụng kinh tế 19 IV.Các giải pháp hỗ trợ cho sách tiền tệ 19 1.Cải thiện hệ thống ngân hàng 19 2.Phát triển thị trường tài 20 Kết luận 21 Danh mục tài liệu tham khảo 22 Lời mở đầu Gắn liền với công đổi mở cửa nước ta, có nhiều yêu cầu phải mở giải lúc: Vừa ổn định, vừa phát triển kinh tế nước, vừa mở rộng giao lưu quan hệ quốc tế, thu hút vốn đầu tư nước Nhu cầu mở rộng lượng tiền cung ứng (Cầu tiền) ngày lớn, dẫn đến xác lập quan hệ cung - cầu tiền phải tiếp tục ổn định kinh tế vĩ mô với hạt nhân ổn định tiền tệ, tạo lập tảng cho phát triển chung Ngày không phủ nhận việc điều chỉnh tiền tệ cho phù hợp với nhu cầu kinh tế vấn đề thiết yếu mà tổ chức hệ thống tiền tệ phải tuân thủ sách tiền tệ phải theo đuổi Xét tồn cảnh thị trường tài giới năm qua tranh thị trường tài sáng sủa, khoảng tối bị thu hẹp nhường chỗ cho khoảng sáng Thế giới chứng kiến hồi phục nhanh chóng kinh tế từ châu á, châu Âu Mỹ sau tác động tiêu cực từ khủng hoảng tài tiền tệ châu diễn năm 1997 chắn nỗi ám ảnh nhiều người Bước vào kỷ mới, năm 2000, năm lề phát triển hưng thịnh, Việt Nam - rồng châu xác định mục tiêu tăng trưởng kinh tế cơng xã hội Vì việc lựa chọn giải pháp để xây dựng điều hành sách tiền tệ quốc gia có hiệu ẩn số phức tạp nhiều bất cập Tiểu luận gồm phần: Phần I : Lý thuyết chung sách tiền tệ Phần II: Thực trạng sách tiền tệ Việt Nam Phần III: Những giải pháp nhằm hồn thiện sách tiền tệ giai đoạn Phần I Lý thuyết chung sách tiền tệ I Những lý luận sách tiền tệ 1.Chính sách tiền tệ vai trò Chính sách tiền tệ quốc gia phận sách kinh tế - tài Nhà nước, nhằm kiềm chế lạm phát, ổn định giá trị đồng tiền, góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế xã hội, đảm bảo quốc phòng, an ninh nâng cao đời sống nhân dân với nội dung sau: Một là, Nhà nước thống quản lý hoạt động Ngân hàng Hai là, có biện pháp để động viên nguồn lực nước tranh thủ tối đa nguồn lực nước, phát huy sức mạnh tổng hợp thành phần kinh tế Ba là, bảo đảm vai trò chủ đạo chủ lực tín dụng Nhà nước lĩnh vực tiền tệ hoạt động Ngân hàn Bốn là, giữ vững định hướng XHCN, chủ quyền quốc gia, mở rộng hợp tác hội nhập quốc tế lĩnh vực tiền tệ hoạt động Ngân hàng Năm là, nhằm đáp ứng yêu cầu phát triển kinh tế - xã hội, góp phần cơng nghiệp hóa đại hố đất nước Đây sách lớn, mang tính định hướng cho hoạt động hệ thống Ngân hàng nói chung lĩnh vực tiền tệ nói riêng Chính sách tiền tệ có vai trò quan trọng kinh tế thị trường Nó đòn bẩy kinh tế lớn hệ thống đòn bẩy kinh tế sử dụng thường xuyên linh hoạt thành phần kinh tế Không sử dụng khơng thực sách, chắn làm cho trình phát triển kinh tế gặp nhiều khó khăn hay vấp phải nguy khơng lường trước Do điều tiết vĩ mơ kinh tế quốc gia Để chuẩn bị bước vào kỷ 21, kỷ hội nhập quốc tế bùng nổ khoa học công nghệ, việc xây dựng chiến lựợc phát triển trở thành vấn đề quan trọng quôc gia Cho đến hồn thành việc xây dựng cho chiến lược phát triển kinh tế - xã hội chặng đường kỷ Với Việt Nam nay, vấn đề Đảng Nhà nước coi nhiệm vụ to lớn củ ngành, cấp, xây dựng chiến lược tài thực sách tiền tệ đặc biệt coi trọng tài ln lĩnh vực bao trùm, chi phối mặt, phương diện đời sống xã hội bối cảnh kinh tế giới đầy thách thức trở ngại với cơng CNH - HĐH đất nước vai trò sách tiền tệ trở nên quan trọng thiết hết Cụ thể hơn, sách tiền tệ có vai trò vơ quan trọng việc điều tiết khối lượng tiền lưu thơng tồn kinh tế Thơng qua sách tiền tệ NHTW kiểm sốt hệ thống tiền tệ để từ kiềm chế đẩy lùi lạm phát, ổn định sức mua đồng tiền thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Mặt khác sách tiền tệ cơng cụ để kiểm sốt tồn hệ thống NHTM tổ chức tín dụng 2.Mục tiêu sách tiền tệ Về mục tiêu người Dự trữ liên bang nêu lên thường xuyên họ bàn luận đến đối tuợng sách tiền tệ : 1.Cơng ăn việc làm cao 2.Tăng trưởng kinh tế 3.Ổn định giá 4.Ổn định lãi suất 4.Ổn định thị trường tài 5.Ổn định thị trường ngoại hối 2.1.Về việc tạo công ăn việc làm Việc làm cao mục tiêu có giá trị từ hai lý : - Trường hợp ngược lại, thất nghiệp cao, gây nên nhiều đau khổ cho người, gia đình bị khốn tài - Khi thất nghiệp lên cao, kinh tế khơng có người lao động ngồi khơng mà nguồn tài ngun để khơng(Xí nghiệp đóng cửa, thiết bị khơng hoạt động, sản xuất ngưng trệ) đưa đến kết hoạt động giảm (GDP thấp xuống) Mục tiêu việc làm cao khơng phải mức số không thất nghiệp, mà mức số không phù hợp với việc làm đầy đủ, mà mức cầu lao động ngang cung lao động Các nhà Kinh tế gọi mức thất nghiệp tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên Việc làm nhiều hay ít, tăng hay giảm chủ yếu phụ thuộc vào tình hình tăng trưởng kinh tế Tình hình đặt cho NHTW trách nhiệm phải vận dụng cơng cụ góp phần tăng cưòng mở rộng đầu tư sản xuất kinh doanh đồng thời phải tham gia tích cực vào taưng trưởng liên tục ổn định khống chế tỷ lệ thất nghiệp không vượt mức tăng thất nghiệp tự nhiên 2.2.Về việc tăng trưởng kinh tế : Mục tiêu tăng trưởng kinh tế quan hệ chặt chẽ với mục tiêu việc làm cao Các sách đặc biệt nhằm vào việc khuyến khích tăng trưởng kinh tế cách khuyến khích trực tiếp hãng đầu tư quần chúng nhân dân tiết kiệm để có thêm nhiều vốn cho hãng đưa vào đầu tư Tăng trưởng kinh tế mục tiêu hàng đầu quan sách tiền tệ Với tư cách trung tâm tiền tệ tín dụng tốn kinh tế quốc dân NHTW có vai trò quan trọng việc thực mục tiêu Ngân hàng nhà nước Việt Nam cần phương thức để huy động hầu hết nguồn vốn nhàn rổi nước nước để phuc vụ cho mục tiêu Mục tiêu từ năm 2000 trở tốc độ tăng trưởng kinh tế hàng năm phải đạt từ 9- 10% múc tăng trưởng cao, đòi hỏi phải gia tăng đầu tư hàng năm hàng chục tỷ USD 2.3.Về ổn định giá Hơn hai thập kỷ qua công chúng nhà kinh tế chuyên nghiệp Mỹ hiểu rõ giá phải trả kinh tế xã hội lạm phát gây nên Họ quan tâm nhiều đến mức giá ổn định mặc định giá điều mong muốn mức giá tăng lên (lạm phát) gây nên tình trạng bấp bênh kinh tế Vì vậy, NHTW phải góp phần duỳ trì tăng trưởng liên tục ổn định triệt tiêu nhân tố gây nên tăng nhu cầu giả tạo để tăng chi phí lên cao Trong đấu tranh này, lãi suất cung ứng tiền tệ hai thứ vũ khí lợi hại, ln nắm bắt theo dõi thực tế diễn biến tình thực mục tiêu để từ có giải pháp, điều chỉnh phù hợp 2.4.Về ổn định xã hội Mong muốn có ổn định lãi suất biết động lãi suất làm cho kinh tế bấp bênh khó lập kế hoạch cho tương lai Vì vậy, ổn định lãi suất thực lãi suất tín dụng cung ứng phương tiện tốn cho kinh tế quốc dân thơng qua nghiệp vụ tín dụng ngân hàng, dựa quỹ cho vay tạo lập từ nguồn tiền gửi xã hội với hệ thống lãi suất mềm dẻo phải linh hoạt, phù hợp với vận động chế thị trường 2.5.Về ổn định thị trường tài Một lý rõ ràng việc thành lập hệ thống dự trữ liên bang hệ thống thúc đẩy hệ thống tài ổn định Việc ổn định thị trường tài thúc đẩy ổn định lãi suất biến động lãi suất gay nên lưỡng lự lớn cho tổ chức tài Trong năm gần biến động mạnh lãi suất vấn đề đặc biệt nghiêm trọng hiệp hội tiết kiệm cho vay gặp khó khăn tài biết 2.6.Về ổn định thị trường ngoại hối Nhằm ổn định giá trị đối ngoại đồng tiền nội địa NHTW thưc hiên nhiệm vụ giao dịch tài tiền tệ đối ngoại qua phương diện: Quản lý ngoại hối, lập theo dõi diễn biến cán cân toán quốc tế, thực nghiệp vụ hối đoái tổ chức điều tiết thị trường hối đoái nước Xây dựng thống quản lý dự trữ ngoại hối, tiến hành kinh doanh ngoại hối thị trường quốc tế Cần lập mối quan hệ với NHTW khác với tổ chức tài tiền tệ quốc tế nhằm tìm kiếm nguồn tài trợ (vay nợ) nước ngồi có điều kiện ưu đãi khuyến khích đầu tưu nuớc ngồi thu hút kiều hối Ấn định khung lãi suất tiền gửi cho vay NHTW quy định khung lãi suất tiền gửi buộc ngân hành kinh doanh phải thi hành Nếu lãi suất quy định cao thu hút đựơc tiền gửi làm tăng nguồn vốn cho vay Nếu lãi suất thấp, làm giảm tiền gửi, giảm khả mở rơng kinh doanh tín dụng Song biện pháp làm cho NHTM tính chủ động, linh hoạt kinh doanh Mặt khác dễ dẫn đến tình trạng ứ đọng vốn ngân hàng, lại thiếu vốn đầu tư, khuyến khích dân cư vào dự trữ vàng, ngoại tệ, bất động sản, ngân hàng bị hụt hẫng tiền mặt, nguồn vốn cho vay NHTW quy định khung lãi suất cho vay buộc ngân hàng khinh doanh chấp hành Khi muốn tăng khối lượng cho vay, NHTW giảm mức lãi suất để kích thích nhà đầu tư vay vốn Khi vần hạn chế đầu tư NHTW ấn định với lãi suất cao Biện pháp có ưu điểm giúp ngân hàng lựa chọn dự án kinh tế tối ưu vay, loại dự án hiệu Việc ấn định cung lãi suất tiền gửi cho vay nhìn chung ngày áp dụng ởi nước theo chế thị trường, lãi xuất nhậy cảm với đầu tư, phải vận động theo quy luật cung cầu vốn thị trường Ấn định mức tín dụng Đây biện pháp mạnh, có hiệu lực đáng kể Thực chất biện pháp cho phép NHTW ấn định trước khối lượng tín dụng phải cung cấp cho kinh tế thời gian định sau tìm đường để đưa vào kinh tế Song kinh tế thị trường, cung cầu tín dụng biến động không ngừng, biện pháp áp dụng cách hạn chế tình yêu cầu Phát hành tiền trực tiếp cho ngân sách cho đầu tư Trong điều kiện ngân sách bị thiếu hụt, NHTW phải phát hành tiền để bù đắp thiếu hụt Rõ ràng biện pháp làm gia tăng luợng tiền lưu thơng, lượng hàng hố không tăng tăng không kịp Hởu gia tăng lạm phát Nó nhanh chóng loại trừ điều kiện kinh tế thị trường bình thường Phát hành trực tiếp cho đầu tư qua ngân sách nhà nước qua đường tín dụng ngân hàng (biện pháp gọi biện pháp cho sản xuất hay gọi ;à biện phát lạm phát lành mạnh) biện phápnày cần thiết điều kện kinh tế suy thối, dư thừa tiềm kinh tế Nó mang lại hiệu tích cực, khơi dậy tiềm tài nguyên người Phát hành trái phiếu Nhà nước để giảm lượng tiền lưu thông Trong điều kiện áp dụng biện pháp khác phủ phát hành loạt trái phiếu định để thu hút khối lượng tiền lưu thơng Việc phân bổ trái phiếu mang tính bắt buộc 2.Các công cụ gián tiếp Là công cụ mà tác dụng coi kinh tế thị trường Dự trữ bắt buộc Dự trữ bắt buộc phần tiền gửi mà NHTM đưc dự trữ theo luật định Phần dự trữ gửi vào tài khoản chuyên dùng NHTM để lại quỹ với mục đích góp phần bảo đảm khả toán NHTM làm phương tiện kiểm sốt khối lưọng tín dụng ngân hàng Khi tăng tỷ lệ dự trữ góp phần giảm khả cho vay đầu tư NHTM, từ giảm lượng tiền lưu thơng, góp phần làm giảm cầu iền để cân với giảm cung xã hội trường hợp giảm tỷ lệ giự trữ bắt buộc, khả mở rông cho vay NHTM tăng lên, dẫn đến gia tăng lượng tiền lưu thơng, góp phần tăng cung xã hội để cân đối tăng cầu tiền Lãi suất tái chiết khấu, tái cấp vốn Tái cấp vốn cách để NHTM đua tiền lưu thông đồng thời khống chế số lượng khối lượng tín dụng ngan hàng trung gian Qua việc cấp tín dụng, NHTW tạo sở thúc đảy toàn hệ thống ngân hàng trung gian tạo tiền, khai thơng tốn cho họ Khi ngân hàng trung gian, nguồn vốn vay huy động được, cấp khoản tín dụng biến thành tiền gửi nhân hàng ngân hàng liên đới Họ nhanh chóng có nhu cầu tiền trung ương để : Đáp ứng nhu cầu rút tiền gửi khách hàng Thanh toán tiền mặt hay chuyểnm khoản cho ngân hàng khác Mua ngoại tệ thị trường hối đoái NHTƯ Các ngân hàng trung gian tìm đến NHTW xin cấp vốn cách xin tái chiết khấu trước Tái cấp vốn đầu mối phát sinh tiền trung ương, tăng khối lượng tiền tệ nên NHTW giải thận trọng sở : Chỉ tiêu tín dụng kinh tế nằm khối lượng tiền tệ cung ứng thêm hàng kỳ kế hoạch Hạn mức tín dụng phân phố cho NHTM theo mức dư nợ tín dụng thực tế theo vốn tự có cuả NHTM chưa dùng tới Tỷ lệ tiền mặt tiền ghi sổ hình thành kinh tế Tuy nhiên số tiền trung ương tái cấp vốn NHTM sử dụng tiền mặt Điều kiện để NHTW tái cấp vốn : Còn hạn mức tín dụng (tái cấp vốn) dành cho NHTM : Các khoản tín dụng đem tái chiết khấu có lành mạnh đảm bảo hối nợ hay khơng Tuỳ theo u cầu khuyến khích hay mở rộng tín dụng tái cấp vốn bình thường hay mang ý nghĩa phạt mà lãi xuất tái chiết khấu bằng, thấp cao mức lãi suất khoản tín dụng mà mà NHTM cho khách hàng vay Qua cơng cụ tái cấp vốn, NHTM ngưòi cho vay sau cùng, kiểm tra chất lượng hoạt động tín dụng NHTM, tiền lưu thơng khống chế để kiềm chế lạm phát kích thích tăng trưởng kinh tế tái cấp vốn coi hình thức phát hành tiền lành mạnh dựa thương phiếu tượng trưng cho nợ thương mại đằng sau có vật tư hàng hoá phú Ngh iệp vụ biện pháp tác động qua cho vay tái chiết khấu NHTW phong Bằng cách kiểm sốt tín dụng chọn lọc NHTM tác động vào cấu tín dụng ngân hàng trung gian (Hạn chế tín dụng vào ngành Nhà nước không muốn phát triển, ưu đãi nghành vùng cần ưu tiên) Tỷ lệ giá trị chiết khấu tái chiết khấu thương phiếu thấp hay cao tuỳ theo ý muốn mở rộng hay thu hẹp khối tiền tệ (50- 100%) làm NHTW gián tiếp thúc đảy doanh nghiệp giải phóng tồn kho, khơng giữ lại chỗ giá lên Kiểm sốt tín dụng tiêu thụ Trong nghiệp vụ bán hàng tiêu dùng đắt tiền hay mua nhà trả góp NHTW thường can thiệp cách quy định mức trả tiền ngày cao hay thấp, rộng hay rút ngắn thời hạn thiếu chịu, nhằm khuyến khích hay hạn chế nghiệp vụ Nghiệm vụ thị trường mở Nghiệp vụ thị trường mở nghiệp vụ mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn ngân hàng nhà nước thực thị trường tiền tệ nhằm thuẹc sách tiền tệ quốc gia Ở nhiều nước kinh tế phát triển, nghiệp vụ thị trường mở đóng vai trò quan trọng làm thay đổi số tiền tệ, chi phối thay đổi cung ứng tiền tệ Khi NHTW định mau loại giấy tờ có giá thị trường tiền tệ làm tăng cung ứng tiền tệ Ngược lại,khi NHTW bán lưọng chứng khoán thị trường tiền tệ làm giảm bớt cung ứng tiền tệ việc mua bán loại giấy tờ có giá, nhờ chủ động quy định mức gia phù hợp, NHTW tác động đến nguồn vốn NHTM tác động đến khả tín dụng NHTM kinh tế Cơng cụ thị trưòng mở có ưu đỉểm trực tiếp tác động đến dự trữ ngân hàng kinh doanh buộc ngân hàng phải gia tăng tín dụng giảm bớt tín dụng kinh tế NHTW nước thường tiến hành phần lớn nghiệp vụ thị trường mở theo yêu cầu điều chỉnh cung cầu tiền tệ, đặc biệt thực với công cụ tái chiết khấu Muốn sử dụng tốt công cụ phải có phát triển cao chế tốn khơng dùng tiền mặt Ttrong diều kiện tiền lưu thông hầu hết tài khoản ngân hàng Vì vậy, cơng cụ phù hợp nước có kinh tế phát triển, có thị trường tài hồn chỉnh Còn Việt Nam nay, thị trường mở chưa thực trở thành công cụ đóng vai trò quan trọng để NHNN điều tiết mức cung ứng tiền tệ Phần II: Thực trạng sách tiền tệ Việt Nam I.Một số thành tựu đạt được, tồn nguyên nhân Để thực kế hoạch cần có cách nhìn nhận, phân tích, đánh giá học thực thi sách tiền tệ nước ta thời gian qua Cho đến nay, sách tiền tệ nước ta chưa đạt đến độ hoàn thiện tương xứng với đòi hỏi mà kinh tế đặt Nhưng cách khách quan công có đủ sở để thừa nhận đóng góp sách tiền tệ thành tựu to lớn năm đầu công đổi mà đất nước ta trải qua đầy khó khăn Một số thành tựu đạt thời gian qua: a Đã tiếp cận, vận dụng quy luật nguyên tắc kinh tế thị trường xác lập, tổ chức vận hành sách tiền tệ, sách tiền tệ trở thành công cụ thiếu điều hành kinh tế vĩ mơ, vai trò tác dụng đến kinh tế rõ nét mạnh mẽ 1.b Đã xây dựng moi trường pháp lý: Nhận thức rõ vai trò tiền tệ động lực môi trường pháp lý nghiệp đổi sách tiền tệ’ hệ thống tiện tệ- tín dụng- ngân hàng, trải qua nhiều thử nghiệm tìm tòi nắm bắt tín hiệu thực tế, bước đầu xác lập nhân tố mơi trường pháp lí c Hoạt động tiền tệ ngân hàng có nhiều thành tựu đáng khích lệ Mặc dù việc hạn chế ảnh hưởng tiêu cực ngăn chặn lan truyền khủng hoảng kinh tế tài châu kinh tế Việt Nam đánh giá tích cực Thực tế nước chịu công mạnh khủng hoảng Indonêxia, Hàn quốc đậm nét nước nằm ngồi tầm khủng hoảng Việt Nam Đối phó với sức ép thực việc lành mạnh hố hệ thống ngân hàng bối cảnh hội nhập hàng loạt giải pháp tiền tệ tín dụng ban hành Hệ thống ngân hàng hai cấp ngày vào nề nếp, NHTW thực trở thành người cho vay cuối cùng, hệ thống ngân hàng thương mại rộng khắp hoạt động đạo NHTW Việc tự chủ kinh doanh việc xoá bao cấp nhà nước khiến cho ngân hàng ngày cangf phải tích cực giảm thiểu chi phí hoạt động, nhằm kinh doanh có hiệu II Tồn nguyên nhân 1.Những tồn chế lãi suất hành Tháng 6/1992 NHNN coi mốc quan trọng, đánh dấu chuyển giai đoạn từ lãi suất lãi suất thực dương, chấm dứt khâu cuối bao cấp qua tín dụng,bắt đầu sách lãi suất tín dụng hoạt động theo chế thị trường, thực tế hoạt lại hồn khác NHNN can thiệp sâu vào việc ấn định mức lãi suất NHTM, qui định nhiều mức lãi suất khống chế khác Bắt đầu khung lãi suất rời trần lãi suất chênh lệch lãi suất Cho đến nay, NHTM nước ta chưa tạo nhiều nguồn vốn dài hạn, thể lãi suất ngân hàng mang nặng tư kinh tế thời bao cấp, người gửi tiền dài hạn muốn lãi suất cao người vay vốn dài hạn đòi lãi suất thấp Mức lãi suất nước chưa đáp ứng nhu cầu kinh tế thị trường Hiện việc qui định mức lãi suất thống chưa tạo mềm dẻo linh hoạt theo yêu cầu thị trường vùng, khu vực Cũng thị trường hàng hoá thị trường vốn, mức cung cầu vốn vùng, khu vực khác đòi hỏi giá vốn tiền tệ khác Vì vậy, qui định mức giá thống dẫn đến tình trạng sử dụng cơng cụ lãi suất linh hoạt Còn có chênh lệch lớn lãi suất tín phiếu kho bạc cà lãi suất tiền gửi tiết kiệm ngân hàng nên nhiều ảnh hưởng lớn đến hoạt động nguồn vốn ngân hàng Tỷ lệ tín dụng chung, dài hạn tăng không tuơng xứng với tốc độ tăng nguồn vốn huy động loại vốn Trong vòng quay kinh tế thị trưòng, nhu cầu vốn cao, nguồn vốn đầu tư từ ngân sách hàng năm cho đàu tư hạn hẹp, vốn tự có doanh ngiệp nhỏ, doanh ngiệp vần vốn cho sán suất kinh doanh trrong chờ vào nguồn vốn chung dài hạn hệ thống ngân hàng Trong nguồn vốn chủ yếu NHTM nguồn vốn ngắn hạn (chiếm tới 90%) nên NHTM không đáp ứng nhu cầu vốn trung dài hạn Tình trạng chưa có giải pháp tối ưu, có giải pháp tình nghành ngân hàng cho phép “ Trích 20% tổng nguồn vốn ngắn hạn sang cho vay trung dài hạn”, doanh nghiệp “lấy ngăn ni dài “ Sỡ dic tình trang tồn : Thứ nhất, yếu tố ảnh hưởng đến huy động vốn trung dài hạn ngân hàng thị trường chứng khoán nước ta giai đoạn sơ khai,các sản phẩm trrên thị trường tiền tệ chưa nhiều, hoạt động đơn giản, tuý Mặt khác hệ thống pháp luật thiếu quy định tồn diện việc điều chỉnh hoạt đôngj, kà hạn chế ngành ngân hàng hoạt đọng, chu chuyển nguồn vốn doanh nghiệp Thư hai, người có tiền nhàn rỗi chưa dùng hết chưa tìm kiếm địa tin cậy, thân ngân hàng chưa khăng định khoản tiền dài hạn lợi ích người gửi tiền đựoc đảm bảo lâu dài nào, lợi nhuận Thứ ba, ngân hàng thiếu công cụ huy đọng vốn dài hạn thiếu thị truờng thứ cấp để luân chuyẻen tạo thành tính khoản dễ dàng cơng cụ 3.Tái cấp vốn việc kiểm soát lượng tiền cung ứng Thực hiên mục tiêu sách tiền tệ NHNN sử dụng nghiệp vụ tái cấp vốn công cụ để điều tiết việc mở rộng hay thu hẹp tổng khối luợng tiền hay tổng phương tiên toán kinh tế Từ tổng khối lưọng tiền cung ứng đựoc phép tăng lên hàng năm NHNN kiểm sốt chặt chẽ khối lưọng tín dụng tương ứng cho NHTM qua nghiệp vụ tái cấp vốn Tuy nhiên, kinh tế chưa lưu thông hối phiếu thương phiế nên NHNN chưa có điều kiện thực tái cấp vốn qua tái chiết khấu kỳ phiếu thương mại, chưa tái cấp vốn qua chấp chứng từ có giá Trên tầm vĩ mơ NHNN chua kiểm sốt đượ tồn kênh tín dụng nằm ngồi ngân hàng, khối lưọng tín dụng tổng cục đầu tư hệ thống kho bạc Đay mảng tổng phương tiện toán cần nằm kiểm soát ngân hàng NN 4.Những tồn tổng nguồn vốn huy động mức dư nợ cho vay kinh tế bị tăng chậm Năm 1998, biết tổng nguồn vốn huy đọng qua hệ thống ngân hàng có hướng tăng chậm lại Nếu năm 1997 huy đọng vốn tăng 31,5% (qua hệ thống ngân hàng) năm 1998 25%, tháng đầu năm 1999 4,16% so với đầu năm (Quý I năm 98 tăng 5,9%) Thực trạng kinh tế xã hội nước ta tác động khủng khoảng tài tiền tệ khu vực, làm cho nhu cầu khả hấp thụ vốn kinh tế bị suy giảm nghiêm trọng Thị trường tiêu thụ sản phẩm thu hẹp khiến tốc đọ chu chuyển vốn kinh tế bị chậm lại, hiệu kinh doanh nhu cầu đầu tư doanh nghiệp bị ảnh hưởng Tất điều dẫn đến dư nợ cho vay tố chức tín dụng có xu hưóng tăng chậm lại Năm 1997 dư nợ cho vay tổ chức tín dụng tăng 27,2% Năm 1998 19% quý I năm 1999 0,8% 5.Những tồn quy chế dự trữ bắt buộc Từ năm 1991, dự trữ bắt buộc áp dụng cơng cụ chủ yếu để điều hành sách tiền tệ theo pháp lệnh ngân hàng, tỷ lệ dự trũ bắt buộc mức 10 35% tổng nguồn vốn huy động cá NHTM Song xét hoàn cảnh thực tế, tiềm lực NHTM Việt Nam nhỏ bé mức lạm phát đuợc kiềm chế cho NHNN Việt Nam quyéet định dự trữ bắt buộc mức 10% Tỷ lệ từ năm 1991 tới nay, kỷ luật chấp hành NHTM chưa nghiêm nên tác dụng công cụ hiệu Phần III Những giải pháp nhằm hồn thiện sách tiền tệ giai đoạn I.Điều hành cung ứng tiền tệ Ngân hàng nnhà nước cần tiếp tục thực sách tiền tệ chặt chẽ, kiẻm sốt khối lượng tiềh cung ứng,vừa đáp ứng đầy đư yêu cầu phương tiện tốncủa kinh tế theo tín hiệu thị trường, vừa kịp thời có biện pháp để thu hút tiền mặt về, giảm bớt sức ép lạm phát khối lượng tiền tệ tăng thêm tiêu có định hướng NHTU phaỉ theo dõi diễn biến hoạt động kinh tế, biến đổi lượngđộng giá tỷ giá hối đoái dể điều chỉnh kịp thờiviệc cung ứng tiền cho việc tăng giảm khối lượng tiền tệ không ảnh hưởng đến giá thị trường làm tắc nghẽn lưu thông Việc điều chỉnh phải thực hện thông qua nhu cầu đối ứng tạo lĩnh vực tạo tiền sách tín dụng ngoại hối Tong q trìng điều hành, vào tín hiệu thị trường NHNN cần điều hoà khối lượng tiền cung ứng vào mục tiêu cho thích hợp phương thức cung ứng tiền thông qua kênh: - Mua ngoại tệ cho quĩ dự trữ - Cấp tín dungj cho NHTM thơng qua chương trình tín dụng nhà nước, vốn cho ngân hàng phục vụ người nghèo - Cho vay tái cấp vốn, tái chiết khấu - Cấp đủ vốn điều lệ cho doanh nghiệp nhà nước - Tăng vốn điều lệ cho NHTM quốc doanh - Nhiệp vụ thị trường mở II.Chính sách quản lý ngoại hối điều hành tỷ giá 1.Chính sách quản lý ngoại hối Để triệt thoái tượng găm giữ, đầu cơ, đào hối ngoại tệ tập trung lượng ngoại tệ vao quản lý nhà nước Nghị định 63/NĐ- CP(17/8/1998)về quản lý ngoại hối tình hình ngày 12/9/1998 chín phủ ban hành định số 173/QĐ- TTg nghĩa vụ bán quyền mua ngoại tệ người cư trú tổ chức sở tỷ lệ kết hối bát buộc 80% số ngoại tệ từ tài khoản vãng lai Chính sách quản lý ngoại hối phải hướng tới mục tiêu chủ yếu bảo vệ đồng tiền Việt Nam, tạo tiền đề cho tương lai có đồng tiền Việt Nam chuyển đổi Chính sách quản kýa ngoại hối cần kết hợp chặt chẽ với sách nhoạI thương để có kết bội thu cán cân thương mại, ổn định tỷ giá hối đoái tăng dự trữ ngoại tệ 2.Điều hành tỷ giá Chính sách tỷ giá phận sách tiên tệ có nhiệm vụ đảm bảo ổn định tiền tệ, kiềm chế lạm phát góp phần tăng trưởng kinh tế mức độ cao, bền vững với tư cách sách tỷ giá phải hướng vào thực mục tiêu có tính đặc thù mình: - Ổn định tỷ giá dựa mối tương quan cung cầu thị trường dể khuyến khích xuất khẩu,cải thiện cán cân tốn quốc tế tăng dự trữ ngoại tệ - Từng bước nâng cao uy tín đồng tiền Việt Nam: đồng thời tào điều kiện cần thiết để đồng tiền Việt Nam trở thành đồng vtiền chuyển đổi - Phối hợp chặt chẽ với sách quản lý ngoại hối để khắc phục tình trạng la hố kinh tế Chính sách tỷ giá phải hướng vào xử lý điều hành tỷ giá theo đuúng chất vốn có nó- chế thị trường Chính sách tỷ giá phải hỗ trợ tốt cho sách xuất để cải thiện cán cân tốn tăng dự trữ ngoại tệ Chính sách tỷ giá không tách rời quản lý nhà nước Lựa chọn chế độ tỷ giá thả có điều ttiết nhà nước II.Chính sách huy động vốn tín dụng 1.Về huy động vốn Bằng hình thức huy động tiết kiệm phong phú với lãi suất cao nay, hệ thống ngân ngàng thu hút phần lớn số tiền nhàn rỗi dân cư Đẩy mạnh việc tốn khơng dùng tiền mặt nề kinh tế nói chung mở rộng dần việc khu vực dân cư nói riêng, cho phép thâm hụt, tận dụng đựoc số tiền nhàn rỗi Mở rộng hình thức áp dụng máy tự động toán rú tiền tự động (ATM) đẩy mạnh việc sử dụng thẻ toán Việc hình thành phát triển thị trường vốn hấp dẫn sôi động, trở nên cấp thiết nhằm tạo nhiều hình thức đầu tư vốn phong phú, đa dạng, thủ tục thuận lợi mua bán, chuyến nhượng nợi dưói hình thức trao đỏi loại giấy tờ có giá dễ dàng cho nhân dân, nhà đầu tư nước tham gia việc tạo điều kiện chế độ, thủ tục phục vụ ngueoeì gửi, thuận tiện, dễ dàng, rút ngắn thời gian cho khách hàng Đối với tín phiếu,trái phiếu NHTM, nghiên cưu hình chiết khấu, chuyển nhượng tạo điều kiện thứ cấp cho giấy tờ lưu thông dề dàng có ngiã mở rộng kênh huy động vốn dồi tiềm thu hút ngồn vốn khác (phá hầnh trái phiếu thọ trường quốc tế) Thực chất nhanh chóng hình thành thị trường chứmg lhón NHNN phối hợp với nghành liên quan tiếp tục hoàn thiện quy chế quỹ bảo toàn tiền gửi nhanh chóng đưa nội dung luật tổ chức tín dụng vào thực tế 2.Về tín dụng kinh tế Nâng cao chất lượng tín dụng ngân hàng mối quan tâm xúa không riêng ngành ngân hàng Quyết định 324/1998/QĐ- NHNN1 (30/9/1998) Thống đốc NHNN Việt Nam việc ban hành quy chế cho vay tổ chức tín dụng khách hàng có quy định phương thức cho vay lần phương thức cho vay theo hạn mức tín dụng hai ngân hàng cơng thương Việt Nam ngoại thương Việt Nam có văn thi hành định quy định dùng phương thức cho vay theo hạn mức tín dụng cho cá doanh ngiiẹep có tín nhiệm cao có vòng quay vốn nhanh Việc điều chỉnh lãi suất hợp lý có ý nghĩa tuơng quan với tỷ giá lãi xuất đảm bảo quyền lợi cho người gửi Việc quy định chấp mức độ chấp tuỳ tín nhiệm người vay chính, khơng cứng nhắc mức phân biệt đối tưọng, thành phần kinh tế Cần tăng cường khả phát mai nhanh để thu hồi vốn Và coi trọng hiệu cho vay lấy làm tiêu chuẩn hàng đầu để mở rộng đối tượng vay vốn khuyến khích đầu tư phát triển Chú trọng hỗ trợ cho vay dự án, đơn vị làm hàng xuất khẩu, đưa vốn lúc tình hình giá nước quốc tế Cần xử lý nhanh tài sản chấp, bất động sản có gắn quyền sử dụng đất cá doanh nghiệp phá sản theo đạo phủ Đẩy mạnh việc chấn chỉnh, củng cố hệ thống ngân hàng việc quản lý kiểm soát, thẩm định cho vay sử dụng vốn, nâng cao lực, trách nhiệm tổ chứ, cá nhân hoạt động ngân hàng IV.Các giải pháp hỗ trợ cho sách tiền tệ 1.Cải thiện hệ thống ngân hàng Phải tạo lập hoạt động toàn diện ngân hàng đại khâu toán dịch vụ ngân hàng khác, phát triển mạnh nghiệp vụ ngân hàng Đối với ngân hàng thương mại cần tạo điều kiện thuận lợi cho mở rộng mạng lưới chi nhánh từ đô thị tới nông thôn Xây dưng sở kỹ thuật đại hố để hồ nhập với quốc tế và, kế tốn, thơng tin điều hành Đi lên từ kinh tế kế hoạch hoá tập trung lạc hậu, khơng có kinh nghiệm thực tế hoạch định sách tiền tệ Vì vậy, cần phải coi trọng việc đào tạo bồi dưỡng cán bộ, xây dựng đội ngũ chuyên môn giỏi, đồng thời giáo dục đạo đức cán làm công tác ngân hàng, Bởi người nhân tố hàng đầu địng đến thành bại sách 2.Phát triển thị trường tài Tăng tốc độ cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước Cần phát hành cổ phiếu ngân hàng thương mại cổ phần tất cá cơng ty tài cổ phần, tăng vốn điều lệ phát tiển loại hình doanh nghiệp kinh tế Đẩy mạnh phát hành trái phiếu cơng trình, cơng trình quan trọng nhà nước điện nước, giao thơng dầu khí huy động vốn đầu tư nhu cầu khác kinh tế Kết luận Qua trình nghiên cứu sách tiền tệ quốc gia nói riêng sách kinh tế vĩ mơ nói chung, thấy rõ vai trò ý nghĩa kinh tế sách tiền tệ công cụ điều tiết kinh tế vĩ mô nhà nước Nên vị trí sách tiền tệ trở nên quan trọng Hoạch định sách tiền tệ đòi hỏi q trình, linh hoạt thống áp dụng thực tiễn trước bối cảnh kinh tế quốc tế Bằng nỗ lực trong tuơng lai, kế thừa phát huy thành tựu sách tiền tệ, chắn sách tiền tệ Việt Nam đóng góp vai trò quan trọng việc xây dựng đất nước Việt Nam giầu mạnh, giai đoạn 2001- 2010 mà đảng nhà nước đề Từ sách tiền tệ khắc phục yếu bất cập điều kiện kinh tế vĩ mô, tầng bước nâng cao vai trò điều tiết kinh tế nhằm nhằn đưa kinh tế hướng, sánh vai với bè bạn quốc tế / Danh mục tài liệu tham khảo David begg – Kinh tế học Đổi sách tiền tệ kiểm sốt Việt Nam Học viện Ngân hàng – Thị trường vốn Ngân hàng Việt Nam trình xây dựng phát triển, NXB Chính trị quốc gia Hà Nội 1996 Giáo trình lý thuyết tiền tệ - Trường Đại học Tài Kế tốn Hà Nội, NXB tài chính, năm 1998 Tạp chí Tài số 8, 9, 10/1999, 1/2000 Tạp chí Tài Ngân hàng, số 12, 18, 19/1998; số 7, 8/1999 Danh mục tài liệu tham khảo Giáo trình lý thuyết tiền tệ - Trường đại học Tài Kế tốn Hà Nội, NXB Tài chính, năm 1998 Kinh tế học - David begg Thị trường vốn, Học viện Ngân hàng Đổi sách tiền tệ kiểm soát Việt Nam Ngân hàng Việt Nam trình xây xựng phát triển, NXB Chính trị quốc gia, Hà Nội 1996 Tạp chí Tài số 8, 9, 10/1999, 1/2000 Tạp chí Tài Ngân hàng, số 12, 18, 19/1998; số 7, 8/1999 ... nghiên cứu sách tiền tệ quốc gia nói riêng sách kinh tế vĩ mơ nói chung, thấy rõ vai trò ý nghĩa kinh tế sách tiền tệ cơng cụ điều tiết kinh tế vĩ mô nhà nước Nên vị trí sách tiền tệ trở nên quan... bất cập điều kiện kinh tế vĩ mô, tầng bước nâng cao vai trò điều tiết kinh tế nhằm nhằn đưa kinh tế hướng, sánh vai với bè bạn quốc tế / Danh mục tài liệu tham khảo David begg – Kinh tế học Đổi... trọng kinh tế thị trường Nó đòn bẩy kinh tế lớn hệ thống đòn bẩy kinh tế sử dụng thường xuyên linh hoạt thành phần kinh tế Khơng sử dụng khơng thực sách, chắn làm cho trình phát triển kinh tế