E21A r tài chính doanh nghiệp căn bản

TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG LƯU HÀNH NỘI BỘ MỤC ĐÍCH Tài liệu nhằm hỗ trợ cho học viên hình thức giáo dục từ xa nắm vững nội dung ôn tập làm kiểm tra hết môn hiệu Tài liệu cần sử dụng với tài liệu học tập môn học giảng giảng viên ôn tập tập trung theo chương trình đào tạo NỘI DUNG HƯỚNG DẪN Nội dung tài liệu bao gồm nội dung sau:  Phần 1: Các nội dung trọng tâm môn học Bao gồm nội dung trọng tâm môn học xác định dựa mục tiêu học tập, nghĩa kiến thức kỹ cốt lõi mà người học cần có hồn thành mơn học  Phần 2: Cách thức ôn tập Mô tả cách thức để hệ thống hóa kiến thức luyện tập kỹ để đạt nội dung trọng tâm  Phần 3: Hướng dẫn làm kiểm tra Mô tả hình thức kiểm tra đề thi, hướng dẫn cách làm trình bày làm lưu ý sai sót thường gặp, nỗ lực đánh giá cao làm  Phần 4: Đề thi mẫu đáp án Cung cấp đề thi mẫu đáp án, có tính chất minh hoạ nhằm giúp học viên hình dung yêu cầu kiểm tra cách thức làm thi TRƯỞNG KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG Nguyễn Minh Kiều Phần CÁC NỘI DUNG TRỌNG TÂM Chương 1: TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP - Hiểu loại hình doanh nghiệp: + Doanh nghiệp tư nhân + Công ty trách nhiệm hữu hạn + Công ty hợp danh + Công ty cổ phần - Hiểu mục tiêu doanh nghiệp hiểu mục tiêu doanh nghiệp tối đa hóa giá trị tài sản cho chủ sở hữu - Hiểu khái niệm tài doanh nghiệp - Hiểu định chủ yếu tài doanh nghiệp: + Quyết định đầu tư + Quyết định tài trợ + Quyết định chia cổ tức + Các định khác - Hiểu hệ thống tài chính: + Thị trường tài + Các tổ chức tài + Các cơng cụ tài Tài liệu tự học: Chương 1, sách Tài Doanh nghiệp – PGS.TS Nguyễn Minh Kiều- NXB Tài Chương 2: PHÂN TÍCH CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH - Hiểu phân tích báo cáo tài - Hiểu mục đích phân tích báo cáo tài quan điểm: Nhà đầu tư, chủ nợ, nhà tư vấn, quan thuế… - Biết cách đọc hiểu nội dung báo cáo tài chính: + Bảng cân đối kế toán + Báo cáo cáo kết kinh doanh + Báo cáo lưu chuyển tiền tệ + Bản thuyết minh báo cáo tài - Biết thực phân tích xu hướng kết cấu báo cáo tài doanh nghiệp - Biết tính tốn phân tích tỷ số tài chính: + Tỷ số toán + Tỷ số hiệu suất sử dụng tài sản + Tỷ số đòn bẩy tài + Tỷ số khả sinh lợi + Tỷ số giá trị thị trường + Phân tích Dupont - Biết hạn chế cách khắc phục phân tích báo cáo tài Tài liệu tự học: Chương 2, sách Tài Doanh nghiệp – PGS.TS Nguyễn Minh Kiều- NXB Tài Chương 3: THỜI GIÁ TIỀN TỆ VÀ MƠ HÌNH CHIẾT KHẤU DỊNG TIỀN - Hiểu phân biệt lãi lãi suất; lãi đơn lãi kép; lãi suất danh nghĩa lãi suất hiệu dụng - Biết tính giá trị tương lai số tiền - Biết xác định yếu tố lãi suất - Biết xác định yếu tố kỳ hạn - Hiểu phân biệt dòng tiền khơng - Biết tính giá trị tương lai dòng tiền - Biết tính giá trị tương lai dòng tiền khơng - Biết hiểu mơ hình chiết khấu dòng tiền (DCF model) - Biết sử dụng mơ hình DCF vào thực tiễn Tài liệu tự học: Chương 3, sách Tài Doanh nghiệp - PGS.TS Nguyễn Minh Kiều- NXB Tài Chương 4: LỢI NHUẬN, RỦI RO VÀ MƠ HÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN VỐN (CAPM) - Biết lợi nhuận rủi ro - Biết cách đo lường lợi nhuận rủi ro tài sản: + Đo lường lợi nhuận kỳ vọng + Đo lường độ lệch chuẩn hệ số biến đổi - Biết cách đo lường lợi nhuận rủi ro danh mục đầu tư: + Đo lường lợi nhuận danh mục đầu tư + Đo lường rủi ro danh mục đầu tư - Biết cách đa dạng hóa danh mục đầu tư nhằm giảm thiểu rủi ro - Biết mơ hình CAPM giả định mơ hình - Biết xây dựng mơ hình CAPM Tài liệu tự học: Chương 4, sách Tài Doanh nghiệp – PGS.TS Nguyễn Minh Kiều- NXB Tài Chương 5: ĐỊNH GIÁ VÀ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN - Biết mệnh giá, thư giá, nội giá thị giá Trái phiếu - Biết trái phiếu gì? Các loại trái phiếu đặc điểm - Biết cách định giá trái phiếu để định đầu tư loại trái phiếu: + Hưởng lãi định kỳ + Không hưởng lãi định kỳ + Vô thời hạn Cổ phiếu - Biết cổ phiếu gì? Các loại cổ phiếu đặc điểm - Biết cách định giá cổ phiếu để định đầu tư phương pháp: + Mơ hình chiết khấu cổ tức: Trường hợp tốc độ tăng trưởng cổ tức không đổi (Mơ hình Gordon) Trường hợp tốc độ tăng trưởng cổ tức thay đổi + Mơ hình chiết khấu dòng tiền tự + Phương pháp tỷ số giá cổ phiếu thu nhập Tài liệu tự học: Chương 5, 6, sách Tài Doanh nghiệp – PGS.TS Nguyễn Minh Kiều- NXB Tài Chương 6: PHÂN TÍCH VÀ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ DỰ ÁN - Biết loại dự án đầu tư doanh nghiệp - Biết quy trình phân tích định đầu tư dự án - Biết ước lượng dòng tiền dự án - Biết tính suất chiết khấu đánh giá dự án đầu tư - Biết cách tính định đầu tư dự án theo tiêu chuẩn: + Thời gian hoàn vốn (Payback period - PBP) + Giá trị ròng (Net Present Value - NPV) + Chỉ số khả sinh lợi hay tỷ số lợi ích - chi phí (Profitability Index or Benefit-Cost Ratio) + Tỷ suất sinh lợi nội (Internal Rate Of Return - IRR) + Tỷ suất sinh lợi nội có hiệu chỉnh (Modified Internal Rate Of Return - MIRR) Tài liệu tự học: Chương 7, sách Tài Doanh nghiệp – PGS.TS Nguyễn Minh Kiều- NXB Tài Chương 7: PHÂN TÍCH VÀ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ TÀI SẢN NGẮN HẠN Quản trị tiền mặt: - Hiểu biết lý phải quản trị tiền - Hiểu phân biệt chi phí liên quan đến tồn quỹ tiền mặt: + Chi phí hội + Chi phí giao dịch - Hiểu giả định, công thức ý nghĩa quản lý tiền tồn quỹ mơ hình: + Quản trị tiền mơ hình Baumol + Quản trị tiền mơ hình Miiler- orr Quản trị khoản phải thu: - Hiểu sách tín dụng thiết lập sách tín dụng tối ưu - Biết hiểu điều khoản sách tín dụng: + Thời hạn bán chịu + Thời hạn hưởng chiết khấu + Tỷ lệ chiết khấu - Biết tính đánh giá sách tín dụng có hiệu hay khơng - Biết đề giải pháp nâng cao quản trị nợ phải thu thu nợ Quản trị hàng tồn kho: - Hiểu mục đích doanh nghiệp cần có hàng tồn kho: + Đáp ứng nhu cầu sản xuất + Đáp ứng nhu cầu tiêu thụ - Hiểu phân biệt chi phí liên quan đến hàng tồn kho: + Chi phí dự trữ hàng kho + Chi phí đặt hàng + Chi phí mua hàng + Các chi phí khác liên quan đến tồn kho… - Hiểu giả định, công thức ý nghĩa quản lý hàng tồn kho mơ hình lượng đặt hàng kinh tế (EOQ) Tài liệu tự học: Chương 9, sách Tài Doanh nghiệp – PGS.TS Nguyễn Minh Kiều- NXB Tài Chương 8: ĐỊN BẨY HOẠT ĐỘNG VÀ ĐỊN BẨY TÀI CHÍNH - Biết phân biệt chi phí: Biến phí định phí - Biết tính xác định điểm hòa vốn: Sản lượng, doanh thu, thời gian hòa vốn giải thích ý nghĩa tiêu - Biết áp dụng cơng thức tính độ bẩy hoạt động kinh doanh giải thích ý nghĩa kết tính tốn - Hiểu giải thích mối quan hệ độ bẩy hoạt động kinh doanh với rủi ro doanh nghiệp - Biết áp dụng công thức tính độ bẩy tài giải thích ý nghĩa kết tính tốn - Hiểu giải thích mối quan hệ độ bẩy tài với rủi ro tài - Hiểu áp dụng cơng thức tính độ bẩy tổng hợp, giải thích ý nghĩa kết tính tốn Tài liệu tự học: Chương 10, sách Tài Doanh nghiệp – PGS.TS Nguyễn Minh Kiều- NXB Tài Chương 9: CỔ TỨC VÀ CÁC CHÍNH SÁCH CỔ TỨC - Biết hình thức cách thức chi trả cổ tức - Biết sách cổ tức tác động đến giá trị doanh nghiệp - Hiểu cách thiết lập sách cổ tức Tài liệu tự học: Chương 13, sách Tài Doanh nghiệp – PGS.TS Nguyễn Minh Kiều- NXB Tài 10 Phần HƯỚNG DẪN LÀM BÀI KIỂM TRA - Đề thi cuối kỳ hình thức thi tự luận với thời gian làm bài: 90 phút - Kết cấu đề thi: Bao gồm bài, tập tập có hay vài câu hỏi nhỏ dạng (a, b, c) Tùy theo mức độ khó/dễ đề thi để định số câu hỏi nhỏ - Đề thi hỏi lý thuyết lồng vào câu hỏi nhỏ (a, b, c) tập dạng u cầu sinh viên giải thích kết tính tốn, nhận xét ý nghĩa biểu đồ phân tích vấn đề có liên quan đến nội dung môn học 11 Phần ĐỀ THI VÀ ĐÁP ÁN MẪU ĐỀ THI MẪU TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP HCM KHOA TÀI CHÍNH- NGÂN HÀNG Đề thi kết thúc mơn: Tài doanh nghiệp Thời gian làm bài: 90 phút - tham khảo tài liệu Nội dung đề thi gồm có bài: Bài (3 điểm): Ngân hàng thương mại cổ phần AAA áp dụng mức lãi suất 6%/năm cho khoản tiền gửi tiết kiệm VND a/ Hãy tính lãi suất hiệu dụng khoản tiền gửi vào kỳ hạn ghép lãi sau: Nữa năm lần tháng lần b/ Nếu Anh Dũng gửi 100.000.000 đồng thời điểm nhận thời hạn năm tương ứng với kỳ ghép lãi trên? Bài (4 điểm): Một nhà đầu tư cá nhân nắm giữ cổ phiếu với mã chứng khoán KLA trả cổ tức 2.000 đồng Theo kỳ vọng chủ quan nhà đầu tư, cổ phiếu chi trả cổ tức với mức tăng trưởng 10% vòng năm tới, sau trì tỉ lệ tăng trưởng cổ tức mức mãi 2%/năm dài hạn 12 Yêu cầu: Với tỉ suất lợi nhuận yêu cầu (ke) = 12%, bạn cho biết giá cổ phiếu KLA bao nhiêu? Theo bạn, giá lý thuyết hay thị trường? Bài (3 điểm): Một cơng ty có triệu cổ phần thường lưu hành thị trường với giá 11.000 đồng cổ phần Công ty dự định tăng vốn thêm 10 tỷ đồng để đầu tư vào dự án Theo tính tốn, cơng ty lựa chọn cách: Cách thứ 1: Tăng vốn chủ sở hữu cách phát hành triệu cổ phần với trị giá ròng (giá bán sau trừ chi phí phát hành) 10.000 đồng cổ phần Cách thứ 2: Phát hành trái phiếu với lãi suất 13% Hãy dùng kỹ thuật phân tích hồ vốn (điểm bàng quan), cho biết với khoảng lợi nhuận trước thuế lãi vay (EBIT) lựa chọn tốt hơn? Biết thuế suất thu nhập doanh nghiệp 20% ĐÁP ÁN ĐỀ THI MẪU SỐ Bài (3 điểm): a/ Lãi suất hiệu dụng với kỳ ghép lãi năm lần: (1+0,06/2)2 = 6,09%/năm Lãi suất hiệu dụng với kỳ ghép lãi tháng lần: (1+0,06/12)12 - = 6,17%/năm b/ Ghép lãi năm lần: FV = 100.000.000 (1 + 6,09%)5 = 134.391.638 đồng Ghép lãi tháng lần: FV = 100.000.000 (1 + 6,17%)5 = 134.899.110 đồng 13 Bài (4 điểm): LKA Tốc độ tăng cổ tức Cổ tức 2.000 PV cổ tức năm đầu (giai đoạn 1) 5.788 PV cổ tức từ năm (giai đoạn 2) 19.327 Giá cổ phiếu KLA 25.115 … 10% 10% 10% 2% 2% 2% 2.200 2.420 2.662 2.715 2.770 2.881 n 2% Đây giá lý thuyết Bài (3 điểm): Cách thứ 1: Phát hành cổ phiếu thường: EPS1 = {(EBIT1,2 - I1) * (1 - t) - PD1}/N1 = {EBIT1,2* (1 - 20%)} / 3.000.000 Cách thứ 2: Phát hành trái phiếu: EPS2 = {(EBIT1,2 - I2) * (1 - t) - PD2}/N2 = {(EBIT1,2 - 13% * 10.000.000.000) * (1 - 20%)} / 2.000.000 Tại điểm bàng quan: EPS1 = EPS2 14 Hay {EBIT1,2 * (1 - 20%)} / 3.000.000 10.000.000.000) * (1 - 20%)} / 2.000.000 = {(EBIT1,2 - 13% * Giải phương trình ta có: EBIT1,2 = 3,9 tỷ Vậy: - Nếu EBIT1,2 > 3,9 tỷ: Chọn cách thứ - Nếu EBIT1,2 < 3,9 tỷ: Chọn cách thứ ĐỀ THI MẪU SỐ TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP HCM KHOA TÀI CHÍNH- NGÂN HÀNG Đề thi kết thúc mơn: Tài doanh nghiệp Thời gian làm bài: 90 phút - tham khảo tài liệu Nội dung đề thi gồm có bài: Bài (3 điểm): Công ty Hải Long, chuyên sản xuất bàn gỗ để máy vi tính Do tình hình kinh doanh thuận lợi nên công ty dự kiến đầu tư thêm máy cưa gỗ đại Sau thời gian tìm nhà cung cấp, họ cơng ty chào bán với phương án toán sau: Phương án 1: Trả tiền ngay: 240 triệu đồng Phương án 2: Trả góp hàng năm theo phương thức sau: Năm Số tiền trả (triệu đồng) 70 70 70 70 15 Yêu cầu: a/ Anh/chị tư vấn cho công ty nên chọn trả theo phương án Giả sử, chi phí hội vốn cơng ty 14% cơng ty có đủ nguồn lực để lựa chọn b/ Khơng cần tính tốn, Anh/Chị cho biết: Công ty nên chọn trả theo phương án Giả sử, chi phí hội vốn cơng ty 15% cơng ty có đủ nguồn lực để lựa chọn Bài 2: (4 điểm): Bạn xem xét đầu tư vào hai dự án loại trừ lẫn nhau, dự án đòi hỏi vốn đầu tư 50 triệu đồng cho năm Bạn dự đốn hai dự án tạo dòng ngân lưu ròng sau: Năm Dự án A (triệu đồng) Dự án B (triệu đồng) 15 26 25 24 30 16 Yêu cầu: Xác định NPV dự án tỷ suất lợi nhuận yêu cầu bạn 16% Với tiêu chuẩn NPV, bạn đầu tư vào dự án nào? Bài (3 điểm): Công ty Hải Phát chuyên sản xuất kinh doanh áo mưa với giá bán 30.000 đồng/sản phẩm, định phí kỳ 360 triệu đồng biến phí 12.000 đồng/sản phẩm Câu hỏi: a/ Hãy cho biết sản lượng doanh thu hòa vốn b/ Nếu cơng ty bán 24.000 sản phẩm Hãy tính DOL cho biết ý nghĩa tiêu Nếu doanh thu tăng 20% EBIT dự kiến bao nhiêu? 16 ĐÁP ÁN ĐỀ THI MẪU SỐ Bài (3 điểm): a/ PV phương án = 240 triệu đồng PV phương án = 70 + 70[1-1/(1+14%)3]/14% = 232,5 triệu đồng Chọn phương án b/ Do chi phí hội cơng ty tăng lên nên PV phương án tiếp tục giảm chắn nhỏ 240 triệu đồng Chọn phương án Bài (4 điểm): Năm Dự án A Dự án B (50) (50) 15 26 25 24 30 16 Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu 16% NPV A 0,73 NPV B 0,50 Do NPVA > NPVB => Chọn phương án A 17 Bài (3 điểm): a/ QBE = 20.000 sản phẩm, TRBE = 20.000 x 30.000 = 600 triệu đồng b/ DOL Q = 24.000 = 24.000 / (24.000 - 20.000) = Ý nghĩa: Khi sản lượng vượt sản lượng hòa vốn, sản lượng hay doanh thu tăng (giảm) 1% EBIT tăng (giảm) 6% với điều kiện P, v TFC không đổi Nếu doanh thu tăng 20% => EBIT = 158,4 triệu, tức EBIT tăng thêm 86,4 triệu 18 MỤC LỤC Phần CÁC NỘI DUNG TRỌNG TÂM Phần HƯỚNG DẪN LÀM BÀI KIỂM TRA 11 Phần ĐỀ THI VÀ ĐÁP ÁN MẪU 12 19 20 ... làm thi TRƯỞNG KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG Nguyễn Minh Kiều Phần CÁC NỘI DUNG TRỌNG TÂM Chương 1: TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP - Hiểu loại hình doanh nghiệp: + Doanh nghiệp tư nhân + Công... cổ phần - Hiểu mục tiêu doanh nghiệp hiểu mục tiêu doanh nghiệp tối đa hóa giá trị tài sản cho chủ sở hữu - Hiểu khái niệm tài doanh nghiệp - Hiểu định chủ yếu tài doanh nghiệp: + Quyết định đầu... cáo tài chính: + Bảng cân đối kế toán + Báo cáo cáo kết kinh doanh + Báo cáo lưu chuyển tiền tệ + Bản thuyết minh báo cáo tài - Biết thực phân tích xu hướng kết cấu báo cáo tài doanh nghiệp -