THẨM ĐỊNH dự án đẩu tư xây DỰNG NHÀ máy CHẾ BIẾN PHẾ LIỆU, PHẾ THẢI NGÀNH THỦY sản của CÔNG TY TNHH XUẤT NHẬP KHẨU PHÚ HÙNG

THẨM ĐỊNH dự án đẩu tư xây DỰNG NHÀ máy CHẾ BIẾN PHẾ LIỆU, PHẾ THẢI NGÀNH THỦY sản của CÔNG TY TNHH XUẤT NHẬP KHẨU PHÚ HÙNG. THẨM ĐỊNH CÁC CHỈ SỐ ĐẦU TƯ NPV VÀ IRR VÀ CÁC CHỈ SỐ KHÁC CỦA CÔNG TY TNHH XUẤT NHẬP KHẨU PHÚ HÙNG

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ  BÁO CÁO ĐỀ TÀI MƠN HỌC TÀI CHÍNH CƠNG TY NÂNG CAO Tên đề tài: THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẨU TƯ XÂY DỰNG NHÀ MÁY CHẾ BIẾN PHẾ LIỆU, PHẾ THẢI NGÀNH THỦY SẢN CỦA CÔNG TY TNHH XUẤT NHẬP KHẨU THIÊN MÃ GVHD: Đinh Bảo Ngọc Lớp 42K15.5 Nhóm: Hồ Đức Toàn Nguyễn Thị Thanh Thảo Ngô Lý Thùy Trang Hồ Thị Xuân Tâm Lê Thảo Vi Đà Nẵng, 4/2019 MỤC LỤC I.GIỚI THIỆU 1.1 Giới thiệu công ty .3 1.2 Giới thiệu dự án đầu tư 1.3 Năng lực tài cơng ty II Các tiêu đánh giá hiệu tài dự án 11 2.1 Hiện giá NPV 11 2.2 Tỷ suất sinh lời nội IRR 12 2.3 Chỉ số sinh lời (PI) 14 III Giả định đánh giá tiêu NPV dự án giai đoạn 2018-2027 15 IV Quyết định đầu tư 18 DANH MỤC BẢNG BIỂ Bảng 1: Kết hoạt động kinh doanh công ty TNHH XNK Thiên Mã Bảng 2: Một số tiêu đánh giá tình hình tài công ty XNH Thiên Mã Bảng Tổng chi phí sản xuất dự án: Bảng 4: Xác định kết kinh doanh dự án 10 Bảng 5: Xác định NPV dự án 11 Bảng 6: Xác định IRR dự án 12 Bảng 7: Xác định số PI dự án .14 Bảng 8: Tổng chi phí sản xuất dự án 16 Bảng 9: Kết kinh doanh dự kiến dự án 16 Bảng 10: Xác định NPV dự án 17 Bảng 11: Kế hoạch trả lãi vay ngân hàng .18 Bảng 12: Cân đối nguồn trả nợ vay 19 I.GIỚI THIỆU 1.1 Giới thiệu công ty Tên doanh nghiệp: Công Ty TNHH Xuất Nhập Khẩu Thủy Hải Sản Thiên Mã Tên giao dịch: THIEN MA Co.,Ltd Mã số thuế: 1800594668 Trụ sở chính: 75/35 Trần Phú, phường Cái Khế, quận Ninh Kiều, T.P Cần Thơ Đại diện cơng ty: Ơng Phan Bá Tòng; Chức vụ: chủ tịch hội đồng thành viên kiêm Giám đốc Điện thoại: 0713.761664 Fax: 0713.765915 Website: www.thimaco.com Mail: thimacobiz@vnn.vn Ngành nghề kinh doanh: Kinh doanh lĩnh vực nuôi trồng, sản xuất, chế biến xuất mặt hàng nông, thủy sản 1.2 Giới thiệu dự án đầu tư Đầu tư xây nhà xưởng mua sắm thiết bị máy móc đại sản xuất, chế biến, sản xuất bột cá, mỡ cá từ cá biển, phế phẩm, phế liệu thủy sản đầu, xương loại cá tra, cá basa Nâng tỷ lệ sử dụng để tăng giá trị cho cá tra, basa Chế biến phụ phẩm cá, cá basa thành sản phẩm hữu ích bột cá, mỡ cá dùng làm thức ăn nguyên liệu dùng đế sản xuất thức ăn cho gia súc, gia cầm thủy sản; mỡ cá chiết xuất tinh dầu, thực phẩm, sản xuất dầu chiết xuất từ mỡ cá basa, cá tra, muối kali làm phân bón mỡ bơi trơn… Giải lượng phế liệu, phế thải lớn cho nhà máy chế biến thủy sản Giảm thiểu vấn đề ô nhiễm mơi trường Góp phần giải việc làm ổn định cho 100 lao động Số lao động tăng lên công ty phát triển mở rộng hoạt động Thúc đẩy ngành nuôi trồng chế biến thủy sản phát triển, tăng thu nhập tạo đầu vào ổn định cho hộ nông dân nuôi cá Thúc đẩy ngành chế biến thủy sản xuất bền vững, ổn định nguồn nguyên liệu đầu vào Tạo nguồn thu cho Ngân sách Nhà nước thông qua việc đóng loại thuế 1.3 Năng lực tài cơng ty Năng lực tài cơng ty xem xét qua kết hoạt động kinh doanh số tiêu tài năm 2006, 2007 chín tháng đầu năm 2008 Đơn vị tính: triệu đồng Năm Chỉ tiêu Doanh thu bán hàng c.cấp d.vụ Các khoảng giảm trừ doanh thu D.thu bán hàng c.cấp d.vụ Giá vốn hàng bán Lãi gộp bán hàng c.cấp d.vụ Doanh thu hoạt động tài Chi phí tài Trong chi phí lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí q.lý d.nghiệp 10 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 11 Thu nhập khác 12 Chi phí khác 13 Lợi nhuận khác 14 15 Tổng lợi nhuận trước thuế Lợi nhuận sau thuế Chêch lệch 2006 tháng đầu 2007 năm 2008 2007/2006 Số tiền % 191.053,80 393.748,38 597.251,67 202.694,58 106,09 2.300,93 6.836,66 5.743,90 4.535,73 197,13 188.752,87 386.911,72 591.507,77 198.158,85 104,98 159.124,52 300.785,40 460.842,35 141.660,88 89.03 29.628,35 86.126,32 130.665,42 56.497,97 190,69 205,04 851,73 19.485,79 646,69 315,40 746,36 4.993,54 18.865,15 4.247,18 569,05 659,25 3.290,74 14.199,83 12.356,83 39.839,33 68.864,62 27.482,5 222,41 1.208,14 3.111,74 4.226,26 1.903,6 157,56 15.522,06 39.033,44 58.195,18 23.511,38 151,47 - - 174,12 0.007 20,06 76.41 20.053 (0.007) (20,06) 97,77 20.053 286.471, 286.471, 15.522,05 39.013,38 58.292,95 23.491,33 151,34 15.522,05 39.013,38 58.292,95 23.491,33 151,34 Bảng 1: Kết hoạt động kinh doanh công ty TNHH XNK Thiên Mã Qua bảng báo cáo kết hoạt động kinh doanh năm 2006, 2007 tháng đầu năm 2008 ta thấy tình hình hoạt động công ty TNHH Thiên Mã năm qua chuyển biến theo chiều hướng tốt Được thành lập năm 2005 đến năm 2006 nhìn chung tình hình hoạt động cơng ty vào ổn định, cụ thể năm 2006 doanh thu bán hàng cung cấp dịch cụ công ty đạt 191.053,80 triệu đồng, tổng lợi nhuận trước thuế đạt 15.522,05 triệu đồng, số khả quan kết hoạt động kinh doanh công ty năm 2006 Trên đà phát triển, năm 2007 doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ công ty 393.748,38 triệu đồng tăng 202.694,58 triệu đồng so với năm 2006, tức tăng 106,09%, qua lợi nhuận trước thuế công ty năm 2007 tăng lên đáng kể với tỷ lệ 151,34% so với năm 2006, cụ thể tăng 23.491,33 triệu đồng Riêng tháng đầu năm 2008 tổng doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ công ty 597.251,67 triệu đồng, lãi gộp bán hàng cung cấp dịch vụ đạt 130.665,42 triệu đồng, tổng lợi nhuận trước thuế đạt 58.292,95 triệu đồng, tháng đầu năm tất số thể bảng báo cáo kết kinh doanh cá tiêu đạt năm 2007 khẳng định năm kinh doanh thành công công ty TNHH Thiên Mã Bên cạnh việc xem xét kết hoạt động kinh doanh cơng ty việc đánh giá tỷ số tài cơng ty có ý nghĩa quan trọng thơng qua việc phân tích tỷ số tài cá thể đánh giá xác tính hình tài cơng ty thời điểm xem xét Sau số tiêu tài đánh giá tình hình tài cơng ty qua năm 2006, 2007 chín tháng đầu năm 2008 Năm Chỉ tiêu Các tỷ số khoản Tỷ số toán thời Tỷ số toán nhanh Các tỷ số hiệu hoạt động Vòng quay hàng tồn kho Vòng quay tổng tài sản Tỷ số đòn cân nợ Tỷ số nợ Tài sản Tỷ số nợ Vốn CSH Tỷ số khả sinh lời ROS ROA ROE 2006 2007 Chênh lệch tháng đầu năm 2008 2007/2006 1,47 1,10 1,70 1,25 1,12 0,73 0,23 0,14 12,74 3,58 7,04 2,20 2,66 0,99 (5,70) (1,38) 0,65 1,86 0,67 1,99 0,81 4,16 0,01 0,13 8,22 29,46 84,39 10,08 22,16 66,33 9,85 9,78 50,44 1,86 (7,30) (18,06) Bảng 2: Một số tiêu đánh giá tình hình tài cơng ty XNH Thiên Mã Qua bảng ta thấy tỷ số thể khả khoản công ty tốt Tỷ số khả toán thời năm lớn chứng tỏ bình thường hoạt động kinh doanh công ty Ta thấy năm 2007 tỷ số 1,70 năm 2006 1,47 điều thể mức độ trang trải nợ ngắn hạn tài sản lưu động năm 2007 cao 2006, riêng tháng đầu năm tỷ số 1,12 Bên cạnh tỷ số khả toán nhanh năm 2006 2007 tỷ số cao phản ánh tình hình vốn tiền nhiều làm giảm hiệu sử dụng vốn Tuy nhiên, chín tháng đầu năm 2008 0,73 thể khả trang trải nợ ngắn hạn tốt Chỉ tiêu vòng quay hàng tồn kho đánh giá hiệu quản lý hàng tồn kho công ty Năm 2007 số vòng quay hang tồn kho cơng ty 7,04 vòng giảm 5,70 vòng so với năm 2006, chín tháng đầu năm 2008 số vòng quay hàng tồn kho cơng ty đạt 2,66 vòng Nguyên nhân giá vốn hàng bán năm 2007 300.785.404.774 đồng tăng 141.660.881.701 đồng so với năm 2006 159.124.523.073 đồng không bù đắp tăng lên hàng tồn kho, năm 2007 tổng giá trị hàng tồn kho 42.721.419.729 đồng tăng 30.233.228.939 đồng so với năm 2006 12.488.190.790 đồng Trong năm 2007 hiệu sử dụng tài sản cơng ty 2,20 tức bình qn năm 2007 đồng tài sản tạo 2,20 đồng doanh thu, giảm 1,38 đồng so với năm 2006 Nguyên nhân năm 2007 doanh thu công ty đạt 386.911.713,079 đồng tăng giá trị tài sản cơng ty có tăng 123.364.684,304 đồng so với năm 2006 không bù đắp gia tăng doanh nghiệp Trong năm qua tỷ số đòn cân nợ cơng ty khơng ngừng tăng lên, điều dễ hiều qua bảng kết hoạt động kinh doanh công ty thấy lợi nhuận qua cá năm công ty liên tục tăng lên nên việc đầu tư mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh điều tất yếu công ty thành lập công ty TNHH Thiên Mã Các tiêu sinh lời công ty ROS, ROA, ROE tốt ROS năm 2007 đạt 10,08 tức đồng doanh thu tạo 0,1 đồng lợi nhuận tăng 1,86 so với năm 2006 8,22 Riêng tháng đầu năm 2008 tỷ số 9,85 Các tỷ số ROA, ROE thể tình hình kinh doanh khả quan công ty qua năm nhiên có xu hường giảm dần qua năm, điều cho thấy hiệu sử dụng tài sản cố định vốn chủ sở hữu công ty để tạo lợi nhuận có xu hướng giảm a Tổng chi phí sản xuất dự án Đơn vị tính: Triệu đồng Bảng Tổng chi phí sản xuất dự án: I II III IV V VI Chỉ tiêu Năm Năm Năm Năm Công suất hoạt động 70% 80% 90% 100% Khoảng mục Chi phí Chi phí trực tiếp 95.374,11 107.960,91 121.106,46 134.252,01 Nguyên vật liệu 84.000,00 96.000,00 108.000,00 120.000,00 Điện + Nước 371,25 396,00 445,50 495,00 Vật tư phụ liệu 810,00 864,00 972,00 1.080,00 Bao bì 196,35 224,40 252,45 280,50 Than đá 7.200,00 7.680,00 8.640,00 9.600,00 Tiền lương 1.681,92 1.681,92 1.681,92 1.681,92 BHYT, BHXH, KPCĐ 319,56 319,56 319,56 319,56 Bảo trì máy móc thiết bị(50% KHSCL) 265,01 265,01 265,01 265,01 Khấu hao SCL (20% KHTSCĐ) 530,02 530,02 530,02 530,02 Chi phí phân xưởng (10đ/kg) 88,20 100,80 113,40 126,00 Giá thành sản xuất (I + II) 95.462,31 108.061,71 121.219,86 134.378,01 Lãi vay trung hạn 2.106,57 1.685,26 1.263,94 842,63 Khấu hao TSCĐ 2.650,10 2.650,10 2.650,10 2.650,10 Vật kiến trúc 782,50 782,50 782,50 782,50 Máy móc thiết bị 1.867,60 1.867,60 1.867,60 1.867,60 Tiền thuê đất+Phí CSHT 72,47 72,47 72,47 72,47 Tổng chi phí 100.291,45 112.469,54 125.206,37 137.943,21 Năm 100% 134.252,01 120.000,00 495,00 1.080,00 280,50 9.600,00 1.681,92 319,56 265,01 530,02 126,00 134.378,01 421,31 2.650,10 782,50 1.867,60 72,47 137.521,89 Năm 6-10 100% 134.252,01 120.000,00 495,00 1.080,00 280,50 9.600,00 1.681,92 319,56 265,01 530,02 126,00 134.378,01 0,00 2.650,10 782,50 1.867,60 72,47 137.100,58 b Kết kinh doanh dự kiến dự án Đơn vị tính: Triệu đồng I II III IV V Chỉ tiêu Năm Năm Năm Năm Năm Năm - 10 Tổng doanh thu 102.690,00 117.360,00 132.030,00 146.700,00 146.700,00 146.700,00 Bột cá 43.890,00 50.160,00 56.430,00 62.700,00 62.700,00 62.700,00 Mỡ cá 58.800,00 67.200,00 75.600,00 84.000,00 84.000,00 84.000,00 100.291,45 112.469,54 125.206,37 137.943,21 137.521,89 137.100,58 Tổng chi phí LN trước thuế (I – 2.398,55 4.890,46 6.823,63 8.756,79 9.178,11 9.599,42 II) Thuế TNDN 0,00 0,00 0,00 0,00 458,91 479,98 LN sau thuế 2.398,55 4.890,46 6.823,63 8.756,79 8.719,20 9.119,42 Bảng 4: Xác định kết kinh doanh dự án II Các tiêu đánh giá hiệu tài dự án 2.1 Hiện giá NPV Khi xác định NPV chọn năm đầu tư dự án năm 0, thời gian hoạt động dự án 10, mức lãi suất chiết khấu 11,25% Ta có bảng tính xác định NPV dự án sau Đơn vị tính: Triệu đồng 5.048,65 7.540,56 Hệ số chiết khấu (11.25 %) 1,0000 0,8989 0,8080 9.473,73 Năm Vốn đầu tư TNR (LNR + KH) 28.660,83 Hiện giá TNR(PV) Lũy kế PV Chêch lệch (PClũy kế PV) 4.538,23 6.092,77 4.538,23 10.631,00 24.122,60 18.029,83 0,7263 6.880,77 17.511,77 11.149,06 11.406,89 0,6528 7.446,42 24.958,19 3.702,64 11.369,30 0,5868 6.671,51 31.629,70 -2.968,87 11.769,52 0,5275 6.208,42 37.838,12 -9.177,29 11.769,52 0,4741 5.579,93 43.418,05 -14.757,22 11.769,52 0,4262 5.016,17 48.434,22 -19.773,39 10 11.769,52 0,3831 4.508,90 52.943,12 -24.282,29 11.769,52 0,3443 4.052,25 56.995,37 -28.334,54 Tổng 28.660,83 56.995,37 Bảng 5: Xác định NPV dự án NPV = 56.995,37 – 28.660,83 = 28.334,54 (triệu đồng) NPV >0 thể tính hiệu mặt tài dự án Sau 10 nămhoạt động dự án mang lại lợi nhuận 28.334.54 (triệu đồng) Do có nhiều nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động dự án, nên nhìn chung hiệu hoạt động dự án giảm so với dự kiến ban đầu Với năm thứ nhất, dự án có cơng suất hđ 70% so với cơng suất thiết kế máy móc nên đạt 2398,55 triệu đồng Năm thứ hai có cơng suất 80% lợi nhuận trước thuế dự án 4.890 triệu đồng Năm thứ ba có cơng suất thiết kế 90% lợi nhuận trước thuế 6.823,63 triệu đồng Năm thứ tư có cơng suất thiết kế 100% lợi nhuận trước thuế 8756,79 triệu đồng Từ năm thứ năm trở đi, công suất thiết kế dự án 100% Qua cho thấy tính hiệu dự án kết hoạt động kinh doanh dự án liên tục tăng lên dự án hoạt động ổn định theo 100% công suất thiết kế Chênh lệch lũy kế năm thư tư 3.702,64 triệu đồng Thu nhập ròng năm thư năm 6.671,51 triệu đồng Do thời gian hồn vốn có chiết khấu là: Thời gian hòa vốn có chiết khấu = n+ =4 năm + = 4,555 năm = năm tháng 20 ngày Như vậy, chênh lệch lũy kế dự án năm thứ >0 từ năm thứ năm trở 0,IRR mức cao,PI lớn 1, chứng tỏ dự án có hiệu tốt mặt tài vào hoạt động, việc thực dự án không mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư mà góp phần giảm lượng phế phẩm thải bỏ ngồi gây nhiễm mơi trường.Vì vậy,dựa tiêu chí phân tích ,công ty nên định đầu tư vào dự án III Giả định đánh giá tiêu NPV dự án giai đoạn 2018-2027 Giả định xem xét dự án giai đoạn 2018-2027 có thay đổi lãi suất vay cụ thể: lãi suất cho vay trung hạn 11,2 % giữ nguyên yếu tố khác khơng thay đổi Đơn vị tính: Triệu đồng Chỉ tiêu Cơng suất hoạt động Khoảng mục Chi phí I Năm Năm 6-10 100% 100% 100% 95.374,1 84 000 37 1,25 81 0,00 19 6,35 7.2 00,00 1.6 81,92 107.960,9 96.0 00 396 ,00 864 ,00 224 ,40 7.68 0,00 1.68 1,92 121.106,4 108 000 445 ,50 972 ,00 252 ,45 8.640 ,00 1.681 ,92 133.172,0 120 000 495 ,00 133.172,0 120 000 495 ,00 133.172,0 120.0 00 495, 00 1.080,00 1.080,00 1.080,00 280 ,50 9.600 ,00 1.681 ,92 280 ,50 9.600 ,00 1.681 ,92 280, 50 9.600 ,00 1.681 ,92 31 9,56 319 ,56 319 ,56 319 ,56 319 ,56 319, 56 26 5,01 265 ,01 265 ,01 265 ,01 265 ,01 265, 01 Khấu hao SCL (20% KHTSCĐ) Chi phí phân xưởng (10đ/kg) 53 0,02 530 ,02 530 ,02 530 ,02 530 ,02 530, 02 8,20 100 ,80 113 ,40 126 ,00 126 ,00 126, 00 Giá thành sản xuất (I + II) Lãi vay trung hạn Khấu hao TSCĐ 95.4 62,31 108.06 1,71 121.219 ,86 134.37 8,01 134.37 8,01 134.378 ,01 2.2 47,01 2.6 50,10 1.79 7,61 2.65 0,10 1.348 ,21 2.650 ,10 898 ,80 2.650 ,10 449 ,40 2.650 ,10 2.650 ,10 Chi phí trực tiếp Nguyên vật liệu Tiền lương BHYT, BHXH, KPCĐ Bảo trì máy móc thiết bị(50% KHSCL) V Năm 90% Than đá IV Năm 80% Bao bì III Năm 70% Điện + Nước Vật tư phụ liệu II Năm Vật kiến trúc Máy móc thiết bị Tiền th đất+Phí VI CSHT Tổng chi phí 78 2,50 1.8 67,60 782 ,50 1.86 7,60 782 ,50 1.867 ,60 782 ,50 1.867 ,60 782 ,50 1.867 ,60 782, 50 1.867 ,60 2,47 72 ,47 72, 47 72 ,47 72 ,47 72, 47 100.4 31,89 112.58 1,89 125.290 ,64 137.99 9,38 137.54 9,98 137.100 ,58 Bảng 8: Tổng chi phí sản xuất dự án Đơn vị tính: Triệu đồng Chỉ tiêu Năm Năm Năm Năm Năm Năm 10 10 2.690,00 117 360,00 13 2.030,00 14 6.700,00 46.700,00 146 700,00 Bột cá 43.890 50.160 56.430 62.700 62.700 62.700 Mỡ cá 58.800 10 0.431,89 67.200 112 581,89 75.600 12 5.290,64 84.000 13 7.999,38 84.000 37.549,98 84.000 137 100,58 2.258,11 778,11 6.739,36 8.700,62 9.150,02 599,42 I V Thuế TNDN 0 0 V LN sau thuế 2.258,11 778,11 6.739,36 8.700,62 I I I I I I Tổng doanh thu Tổng chi phí LN trước thuế (I – II) 458,91 8.691,11 479,98 119,44 Bảng 9: Kết kinh doanh dự kiến dự án Lãi suất chiết khấu dự án Lãi suất vay trung hạn 11,2%/năm, lợi tức vốn tự có mong muốn 13% Vậy lãi suất chiết khấu dự án Vốn tự có: 8.598.249.450 đồng Chiếm 30% vốn đầu tư Vốn vay: 20.062.582.050 đồng Chiếm 70% vốn đầu tư r= = =11.74% Khi xác định NPV chọn năm đầu tư dự án năm 0, thời gian hoạt động dự án 10, mức lãi suất chiết khấu 11,74% Ta có bảng tính xác định NPV dự án sau Bảng 10: Xác định NPV dự án Hệ số Vốn TNR (LNR chiết Hiện giá + KH) khấu TNR(PV) Năm đầu tư (11,74%) 28.660,83 1 4.908,21 0,8949 4.392,53 7.428,21 0,8009 5.949,32 9.389,46 0,7168 6.730,00 11.350,72 0,6415 7.280,96 11.341,21 0,5741 6.510,52 11.769,54 0,5137 6.046,55 11.769,54 0,4598 5.411,27 11.769,54 0,4115 4.842,73 11.769,54 0,3682 4.333,93 10 11.769,54 0,3295 3.878,58 Tổng 28.660,83 55.376,37 Lũy kế PV 4.392,53 10.341,84 17.071,84 24.352,80 30.863,32 36.909,87 42.321,14 47.163,87 51.497,79 55.376,37 Chêch lệch (PC-lũy kế PV) 24.268,30 18.318,99 11.588,99 4.308,03 -2.202,49 -8.249,04 -13.660,31 -18.503,04 -22.836,96 -26.715,54 NPV = 55.376,37– 28.660,83 = 26.715,54 (triệu đồng) Với lãi suất thay đổi NPV dự án >0 thể tính hiệu mặt tài dự án Sau 10 năm hoạt động gia đoạn giả định 2018-2027 dự án mang lại lợi nhuận 26.715,54 (triệu đồng), lãi suất thay đổi tác động đến dòng tiền dự án từ ảnh hưởng đến NPV nhìn chung NPV thay đổi lãi suất không biến động nhiều so với NPV cũ Từ cho thấy dự án đạt hiệu cao mặt tài mang lại lợi nhuận cho doanh nghiệp thực hiện.Thời gian hòa vốn có chiết khấu = năm + = 4,66 năm = năm tháng Thời gian hòa vốn có chiết khấu dự án 4,66 năm, điều cho thấy hiệu hoạt động dự án cao IV Quyết định đầu tư So sánh phương án huy động vốn để thực dự án: Phát hành cổ phiếu: Vì doanh nghiệp thực dự án có loại hình cơng ty Công ty TNHH nên phát hành cổ phiếu để huy động vốn Phát hành trái phiếu: Phương án phương án đáng lưu ý, cơng ty TNHH quyền phát hành trái phiếu theo quy định, nhiên doanh nghiệp cơng ty có quy mơ nhỏ nên uy tín chưa vững thị trường để huy lượng vốn lớn để thực dự án là: 28.660.831.500 đồng Phương án vay ngân hàng: Với phương án này, doanh nghiệp dễ dàng huy động nguồn vốn lớn, miễn chứng minh lực tài mình, đồng thời tiềm tài dự án Tại thời điểm đó, Ngân hàng Đầu Tư Phát Triển Việt Nam chi nhánh Hậu Giang qua tìm hiểu cho doanh nghiệp vay thực dự án với 70% tổng số vốn đầu tư 20.062.582.050 đồng, lãi suất trung hạn ngân hàng BIDV chi nhánh Hậu Giang thời điểm cho vay thả Thời gian vay năm, vốn gốc trả năm Lãi suất cho vay trung hạn thời điểm đầu tháng 02/2009 10,5% Với kế hoạch trả lãi vay: Đơn vị tính: Triệu đồng Chỉ tiêu Năm Dư nợ đầu kỳ Năm 20.062,58 16.050,07 Năm Năm Năm 12.037,55 8.025,03 4.012,52 Trả lãi kỳ 2.106,57 1.685,26 126.3,94 842,63 421,31 Nợ gốc trả kỳ 4.012,52 4.012,52 4.012,52 4.012,52 4.012,52 16.050,07 12.037,55 8.025,03 4.012,52 Bảng 11: Kế hoạch trả lãi vay ngân hàng 0,00 Dư nợ cuối kỳ Đơn vị tính: Triệu đồng Chỉ tiêu I Năm Năm Năm Năm Năm Nguồn trả nợ vay 5.048,65 7.540,56 9.473,73 11.406,89 11.369,30 Khấu hao TSCĐ 2.650,10 2.650,10 2.650,10 2.650,10 2.650,10 LN sau thuế 2.398,55 4.890,46 6.823,63 8.756,79 8.719,20 II Nhu cầu trả nợ III Cân đối nguồn trả nợ 4.012,52 4.012,52 4.012,52 4.012,52 4.012,52 1.036,13 3.528,05 5.461,21 7.394,37 7.356,79 Bảng 12: Cân đối nguồn trả nợ vay Qua bảng , lợi nhuận năm thứ 2.398,55, năm lợi nhuận dự án tăng dần qua năm cộng thêm khấu hao >0 Qua cho thấy, khả trả nợ vay ngân hàng dự án tốt NPV thay đổi lãi vay ngân hàng thay đổi Đơn vị tính: Triệu đồng Lãi suất NPV 9,50% 30.734,69 10% 29.521,60 10,50% 28.334,86 11% 27.173,75 12% 24.925,58 13% 22.771,72 Với lãi suất thay đổi NPV dự án ln dương khơng có dao động lớn IRR thay đổi lãi vay ngân hàng thay đổi Đơn vị tính: Triệu đồng Lãi suất IRR 9,5 29,03 10 28,84 10,5 28,66 11 28,47 12 28,11 13 27,75 Với lãi suất thay đổi, IRR dự án ln có hiệu cao ln 27%.Điều cho thấy dù lãi suất ngân hàng có tăng tỷ suất mức cao rấnhiều so với lãi suất ngân hàng cho thấy hiệu tài dự án tốt Như vậy, qua yếu tố phân tich cho thấy sử dụng vốn vay phương án tối ưu công ty Ưu điểm : - Lãi suất phải trả khoản vay xem chi phí hợp lệ khấu trừ thuế Khoản khấu trừ phần lợi nhuận doanh nghiệp giúp giảm số tiền doanh nghiệp đóng thuế hàng năm -Tiếp cận nguồn vốn dễ dàng,nhanh chóng -Lãi suất ưu đãi từ ngân hàng Nhược điểm: -Rủi ro vỡ nợ dư dự án công ty không đạt mức lợi nhuận kỳ vọng Tuy nhiên ,so với nhược điểm ưu điểm phương án tài trơ tốt hơn,dù lãi suất có thay đổi NPV >0 IRR cao nhiều so với lãi suất cho vay.Do vậy,phương án vay phương án tốt cho dự án Tài liệu tham khảo:  Bài giảng mơn Tài cơng ty nâng cao  Luận văn tốt nghiệp :Thẩm định dự án đầu tư xây dựng nhà máy chế biến phế liệu,phế thải ngành thủy sản sinh viên Phạm Thị Yến - Trường Đại học Cần Thơ  ... vậy,phương án vay phương án tốt cho dự án Tài liệu tham khảo:  Bài giảng mơn Tài cơng ty nâng cao  Luận văn tốt nghiệp :Thẩm định dự án đầu tư xây dựng nhà máy chế biến phế liệu ,phế thải ngành thủy sản. .. Như dự án xây dựng nhà máy chê biến phế liệu, phế thải ngành thủy sản cơng ty TNHH Thiên Mã có NPV >0,IRR mức cao,PI lớn 1, chứng tỏ dự án có hiệu tốt mặt tài vào hoạt động, việc thực dự án. .. thimacobiz@vnn.vn Ngành nghề kinh doanh: Kinh doanh lĩnh vực nuôi trồng, sản xuất, chế biến xuất mặt hàng nông, thủy sản 1.2 Giới thiệu dự án đầu tư Đầu tư xây nhà xưởng mua sắm thiết bị máy móc đại sản xuất,