Bai giang kinh tế vĩ mô chuong 7 ảnh hưởng của chính sách tiền tệ đến tổng cầu

HỌC PHẦN: KINH TẾ VĨ MÔChương VII:Ảnh hưởng của chính sách tiền tệ đến tổng cầu7.1. Thị trường tiền tệ7.1.1. Cung tiền và các nhân tố quyết định cung tiền7.1.2. Cầu tiền và các nhân tố quyết định cầu tiền7.1.3. Cân bằng trên thị trường tiền tệ7.2. Tác động của chính sách tiền tệ 7.2.1. Chính sách tiền tệ7.2.2. Ảnh hưởng của lãi suất đến tổng cầu7.2.3. Ảnh hưởng của chính sách tiền tệ đến sản lượng và giá cả...........................

KINH TẾ VĨ MÔ

Chương VII:

Ảnh hưởng của chính sách tiền tệ

đến tổng cầu

Chương VII: Ảnh hưởng của chính sách tiền tệ đến tổng cầu

 7.1 Thị trường tiền tệ

 7.1.1 Cung tiền và các nhân tố quyết định cung tiền

 7.1.2 Cầu tiền và các nhân tố quyết định cầu tiền

 7.1.3 Cân bằng trên thị trường tiền tệ

 7.2 Tác động của chính sách tiền tệ

 7.2.1 Chính sách tiền tệ

 7.2.2 Ảnh hưởng của lãi suất đến tổng cầu

 7.2.3 Ảnh hưởng của chính sách tiền tệ đến sản lượng và giá cả

 MS tăng khi:

 NHTW mua GTCT

 Giảm rb

 Giảm lãi suất chiết khấu

 MS tăng khi:

 NHTW bán GTCT

 Tăng rb

 Tăng lãi suất chiết khấu

Cung tiền và các nhân tố quyết định cung tiền

xB m

xB rr

cr

cr

+ +

Thị trường tiền tệ

Cung tiền và các nhân tố quyết định cung tiền

Đường cung tiền là

đường thẳng đứng

NHTW kiểm soát mức

cung ứng tiền tệ

4

MS

M i

M 0

(Với giả thiết giả cả không đổi nên

i danh nghĩa cũng chính là

i thực tế)

(Với giả thiết giả cả không đổi nên

i danh nghĩa cũng chính là

i thực tế)

 Việc nắm giữ tiền mặt của công chúng xuất phát từ 3 động cơ:

 Động cơ giao dịch

 Động cơ dự phòng

 Động cơ đầu cơ

 Cầu tiền: MD = k.Y – h.i

 i: Lãi suất (chi phí cơ hội của việc giữ tiền - i là giá của

tiền)

 Y: Thu nhập

 k, h: Các hệ số phản ánh độ nhạy cảm của MD với Y và i

Cầu tiền và các nhân tố quyết định cầu tiền

MD i

M 0

i2

i1

M2 M1

MD1

MD2 i

M

MD =k.Y – h.i

Cầu tiền phụ thuộc vào lãi suất (i) và thu nhập (Y)

Lượng cầu tiền giảm khi lãi suất tăng và ngược lại

Cầu tiền tăng khi thu nhập tăng và ngược lại

MD =k.Y – h.i

Cầu tiền phụ thuộc vào lãi suất (i) và thu nhập (Y)

Lượng cầu tiền giảm khi lãi suất tăng và ngược lại

Cầu tiền tăng khi thu nhập tăng và ngược lại

- Cân bằng trên thị

trường tiền tệ khi

MS = MD

- ĐCB: E0 (i0, M0)

MS

M

i

i 0

MD

M 0 E

Cân bằng thị trường tiền tệ

Thị trường tiền tệ

Một số tình huống

 Hãy giải thích các hoạt động sau ảnh hưởng như thế nào đến cung tiền, cầu tiền, lãi

suất Minh họa câu trả lời của bạn trên đồ thị MS – MD

 NHTW mua TPCP trên thị trường mở (OMO)

 NHNN Việt Nam quyết định giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc từ 5% xuống 3% đối với tiền gửi bằng VND tại các NHTM

 Các hộ gia đình quyết định nắm giữ nhiều tiền mặt hơn để chi tiêu trong dịp tết

 Một làn song lạc quan khuyến khích đầu tư và mở rộng

tổng cầu

Giả sử bảng tổng kết tài sản của NHTM A nhận được một khoản tiền gửi 3 tỷ đồng NH quyết định dự trữ

400 triệu đồng , phần còn lại tiến hành cho vay.

1 Nếu NHTW quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc là 10%, thì dự trữ dôi ra của NH A là bao nhiêu

2 Giả sử tất cả các NH khác có dự trữ đúng bằng tỷ

lệ dự trữ bắt buộc và NH A cũng dự trữ đúng với quy định của NHTW thì cung tiền có thể tăng bao nhiêu? (Nếu không có rò rỉ tiền mặt)

3 Giả sử tỷ lệ tiền mặt so với tiền gửi là 0,2 và tỷ lệ

dự trữ thực tế bằng tỷ lệ dự trữ bắt buộc Nếu NHTW muốn tăng cung tiền 5 tỷ đồng thông qua nghiệp vụ thị trường mở thì phải mua hay bán trái phiếu Chính phủ và số lượng là bao nhiêu?

Ví dụ:

Chính sách tiền tệ

Khái niệm về chính sách tiền tệ

NHTW sử dụng các công cụ nhằm

tiêu kinh tế - xã hội đề ra.

Có hai dạng của CSTT:

Chính sách tiền tệ mở rộng: nhằm kích cầu, thích hợp

để chống suy thoái kinh tế

Chính sách tiền tệ thắt chặt: nhằm cắt giảm tổng cầu

được sử dụng khi tổng cầu cao, lạm phát đe dọa nền kinh tế

10

 Cơ chế tác động của CSTT: là quá trình mà

nhờ đó những thay đổi trong MS được

chuyển thành những thay đổi trong Y, P, u của nền kinh tế

 CSTTvới ổn định hóa nền kinh tế

 TH1: Y<Y*, nền kinh tế đối mặt suy thoái, NHTW sử dụng CSTT nhằm tăng MS

 TH2: Y>Y*, nền kinh tế đối mặt với tăng trưởng nóng,

NHTW sử dụng CSTT nhằm giảm MS

Cơ chế tác động của chính sách tiền tệ

MS↑ → i↓ →(C,I,NX)↑ →AE ↑; AD↑ → Y↑và P↑u↓

MS↓ → i↑ →(C,I,NX)↓ →AE ↓; AD↓ → Y↓và P↓u↑

MS↑ → i↓ →(C,I,NX)↑ →AE ↑; AD↑ → Y↑và P↑u↓

MS↓ → i↑ →(C,I,NX)↓ →AE ↓; AD↓ → Y↓và P↓u↑

 NHTW tăng MS

(MS 0 → MS 1 )

 Làm giảm lãi suất danh nghĩa

(i0 → i1)

 Lãi suất thực tế cũng giảm

(giá cả chưa kịp điều chỉnh)

M

(MD)

0

i (MS0) (MS1)

i0

i1

M 0 M1

E 0

E 1

Chính sách tiền tệ

Chính sách tiền tệ mở rộng

 Lãi suất giảm:

 Gây ra hiệu ứng của cải → C↑ ở

mỗi mức thu nhập

 i là chi phí cơ hội của vốn đầu

tư i↓ →I↑ (I0 → I1)

 i↓ → đồng nội tệ mất giá →X↑;

IM↓ → NX↑

 i↓→ (C, I, NX)

↑→AE↑;AD↑

i

I0 I1 I

i0

i1

(I)

0

Ảnh hưởng của lãi suất đến tổng cầu

 Theo mô hình giao

điểm của Keynes, sản

lượng tăng (∆Y = Y 1 –

Y 0 )

 ∆Y = m ∆ AE

(AE0)

Y

0 Y0 Y1

∆ AE

∆Y = m ∆ AE

Chính sách tiền tệ

Ảnh hưởng của chính sách tiền tệ đến P và Y

 Theo mô hình AD –

AS

 ĐCBBĐ: E0(P0,Y0)

 AD tăng; Đường AD

dịch chuyển sang phải

một đoạn bằng ∆Y = Y1

– Y0

 Sản lượng cân bằng ngắn

hạn sẽ tăng lên Y2 (do

ảnh hưởng của việc giá

tăng lên P 1 )

Y

Y 0

P0 P

0

(AD0)

E0

(AD1)

P1

Y2 Y1

∆Y E1

E2

(AS0)

Ảnh hưởng của chính sách tiền tệ đến P và Y

(AS)

 Theo mô hình AD –

AS

 Sản lượng cân bằng dài

hạn sẽ trở lại Y0 do giá

tiếp tục tăng lên mức giá

P2

Y

Y 0

P0 P

0

(AD0)

E0

(AD1)

P1

Y2 Y1

∆Y E1

E2

(AS0)

P2

Chính sách tiền tệ

Ảnh hưởng của chính sách tiền tệ đến P và Y

E3

(AS1)

(AS)