Ảnh hưởng của chính sách tiền tệ thông qua lãi suất và độ dốc trái phiếu đến khả năng sinh lời của ngân hàng thương mại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH ĐỖ TRANG LỆ THU ẢNH HƯỞNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ THƠNG QUA LÃI SUẤT VÀ ĐỘ DỐC TRÁI PHIẾU ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH ĐỖ TRANG LỆ THU ẢNH HƯỞNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ THƠNG QUA LÃI SUẤT VÀ ĐỘ DỐC TRÁI PHIẾU ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS PHẠM VĂN NĂNG TP Hồ Chí Minh – Năm 2017 LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan luận văn “Ảnh hưởng sách tiền tệ thơng qua lãi suất độ dốc trái phiếu đến khả sinh lời Ngân hàng thương mại Việt Nam” nghiên cứu tơi Ngồi trừ tài liệu tham khảo trích dẫn luận văn này, tơi cam đoan toàn phần hay phần nhỏ luận văn chưa công bố sử dụng để nhận cấp nơi khác Khơng có sản phẩm/nghiên cứu người khác sử dụng luận văn mà khơng trích dẫn theo quy định Luận văn chưa nộp để nhận cấp trường đại học sở đào tạo khác Tác giả ĐỖ TRANG LỆ THU MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Giới thiệu luận văn 1.2 Mục tiêu nghiên cứu: 1.3 Câu hỏi nghiên cứu: 1.4 Phạm vi đối tượng nghiên cứu: 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Ý nghĩa khoa học thực tiễn luận văn 1.7 Kết cấu luận văn CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ THÔNG QUA LÃI SUẤT VÀ ĐỘ DỐC TRÁI PHIẾU VÀ KHẢ NĂNG SINH LỜI NHTM 2.1 Lý thuyết khả sinh lời NHTM 2.1.1 Hiệu hoạt động NHTM 2.1.2 Tỷ suất sinh lời NHTM 10 2.2 Chính sách lãi suất độ dốc trái phiếu 16 2.2.1 Giới thiệu chung Chính sách tiền tệ 16 2.2.2 Chính sách lãi suất độ dốc trái phiếu 20 2.3 Ảnh hưởng suất tiền tệ thơng qua lãi suất độ dốc trái phiếu đến khả sinh lời NHTM 22 2.3.1 Ảnh hưởng đến thu nhập lãi ròng 24 2.3.2 Ảnh hưởng đến thu nhập lãi 25 2.3.3 Ảnh hưởng đến khoản trích lập dự phòng 26 2.4 Các nghiên cứu thực nghiệm trước 27 CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG ẢNH HƯỞNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ THƠNG QUA LÃI SUẤT VÀ ĐỘ DỐC TRÁI PHIẾU ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA NHTM VIỆT NAM 31 3.1.Phân tích ảnh hưởng sách tiền tệ thơng qua lãi suất độ dốc trái phiếu đến tỷ lệ sinh lời tỗng tài sản ROA 35 3.2 Phân tích ảnh hưởng sách tiền tệ thơng qua lãi suất độ dốc trái phiếu đến tỷ lệ thu nhập lãi NIM 36 3.3 Phân tích ảnh hưởng sách tiền tệ thơng qua lãi suất độ dốc trái phiếu đến tỷ lệ thu nhập lãi NNIM 38 3.4 Phân tích ảnh hưởng sách tiền tệ thông qua lãi suất độ dốc trái phiếu đến dự phòng rủi ro tín dụng PTT 39 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM 41 4.1 Mơ hình nghiên cứu thực nghiệm: 41 4.1.1 Dữ liệu nghiên cứu 46 4.1.2 Sự phù hợp kích thước mẫu 47 4.2 Phương pháp nghiên cứu kiểm định 47 4.2.1 Ưu điểm sử dụng liệu bảng 47 4.2.2 Phương pháp phân tích liệu 48 4.3 Kết nghiên cứu 51 4.3.1 Phân tích thơng kê mơ tả 51 4.3.2 Tương quan đa cộng tuyến 55 4.3.2.1 Ma trận tương quan đơn tuyến tính cặp biến Pearson 55 4.3.2.2 Kiểm định đa cộng tuyến 57 4.3.3 Kiểm định khiếm khuyết định lượng 59 4.3.5 Phân tích kết hồi quy 61 4.3.6 Thảo luận kết nghiên cứu 65 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 68 5.1 Kết luận 68 5.2 Khuyến nghị 69 5.3 Hạn chế đề tài 71 5.4 Đề xuất hướng nghiên cứu 72 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC ĐỊNH LƯỢNG DANH MỤC VIẾT TẮT NH Ngân hàng NHTM Ngân hàng thương mại HTNH Hệ thống ngân hàng NHNN Ngân hàng nhà nước FEM Mơ hình liệu bảng tác động cố định REM Mơ hình liệu bảng tác động ngẫu nhiên GMM Mơ hình moment tổng qt RRTD Rủi ro tín dụng DANH MỤC CÁC BẢNG  Bảng 3.1: Các số liệu bình quân NHTM Việt Nam giai đoạn từ 2006-2016  Bảng 4.1: Các yếu tố đại diện cho biến nghiên cứu kỳ vọng dấu  Bảng 4.2: Thống kê mô tả biến mơ hình  Bảng 4.3: Ma trận tương quan tuyến tính đơn cặp biến  Bảng 4.4: Kết kiểm tra đa cộng tuyến với nhân tử phóng đại phương sai  Bảng 4.5: Kết kiểm tra phương sai thay đổi  Bảng 4.6: Kết kiểm tra tự tương quan  Bảng 4.7: Kết hồi quy DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỐ  Biểu đồ 3.1: So sánh giá trị bình quân ROA, NIM, NNIM, PTT trung bình qua năm từ 2006-2016  Biểu đồ 3.2: So sánh giá trị bình quân ROA, STRATE, SYIEDC trung bình qua năm từ 2006-2016  Biểu đồ 3.3: So sánh giá trị bình quân NIM, STRATE, SYIEDC trung bình qua năm từ 2006-2016  Biểu đồ 3.4: So sánh giá trị bình quân NNIM, STRATE, SYIEDC trung bình qua năm từ 2006-2016  Biểu đồ 3.5: So sánh giá trị bình quân PTT, STRATE, SYIEDC trung bình qua năm từ 2006-2016 CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Đặt vấn đề Hệ thống ngân hàng huyết mạch kinh tế, hoạt động Ngân hàng bao trùm lên tất hoạt động kinh tế xã hội, hoạt động trung gian gắn liên với vận động toàn kinh tế Ngân hàng nhà nước điều hành sách tiền tệ thơng qua hoạt động NHTM Do đó, mục tiêu chung để phát triển kinh tế xã hội Việt Nam xây dựng hệ thống ngân hàng sức khỏe lành mạnh, kiểm sốt chặt chẽ rủi ro, có khả đối phó với biến động xảy ra, góp phần vào ổn định hệ thống tài quốc gia Khả sinh lời mục tiêu quan trọng, khẳng định tồn ngân hàng mơi trường tồn cầu Tuy nhiên năm gần đây, hiệu sinh lời hệ thống ngân hàng Việt Nam suy giảm, đặc biệt từ năm 2011, tác động từ nhiều yếu tố nội bên ngoài, hoạt động đem đến lợi nhuận cho ngân hàng tín dụng mà lại sụt giảm đáng kể nợ xấu gia tăng chênh lệch lãi suất thị trường Ngân hàng Việt Nam, bên cạnh việc giảm rủi ro, đa dạng hóa hoạt động ngồi tín dụng lại chưa làm tăng lợi nhuận Chính sách tiền tệ sách tài khóa cơng cụ điều hành kinh tế vĩ mơ Chính phủ Ngân hàng trung ương góp phần lớn việc giữ vững ổn định kinh tế, trì tốc độ tăng trưởng Nếu sách tài khóa thơng qua thuế đầu tư công, tập trung chủ yếu vào thành phần, mức chi phí, khoản thuế khố Nhà nước, cơng cụ lại sách tiền tệ quốc gia lại chủ yếu tập trung việc ổn định giá trị, kiềm chế lạm phát, giải khả toán cho hoạt động kinh tế, bảo đảm quốc phòng, an ninh góp phần nâng 71 tích hợp nhằm tăng lượng tín dụng, thực nghiệm cho thấy đẩy thời kỳ tăng nhanh khả sinh lời tăng trưởng tín dụng phát huy Trong giai đoạn đầu tăng lên lãi suất độ dốc trái phiếu này, ngân hàng nên thúc đẩy giải pháp khuyến mãi, mở thẻ, tặng quà, mở chi nhánh, tuyển thêm nhân viên tín dụng chất lượng, … tăng khoản tiền gửi nhằm tạo khoản hỗ trợ tăng động tín dụng Trong giai đoạn cuối q trình tăng lãi suất độ dốc trái phiếu, lúc lãi suát độ dốc trái phiếu mức cao bất thường, ngân hàng cần chuẩn bị cho trường hợp khả sinh lời suy giảm yếu tố phụ thuộc thứ đổi chiều, khoản dự phòng rủi ro tín dụng tăng lên, lợi nhuận ngân hàng suy giảm Để tăng khả sinh lời ngân hàng nhà quản trị cần lưu ý tăng trưởng cho vay hiệu quả, cần lưu ý mức chất lượng khoản tín dụng Với khoản tiền gửi cam kết dài hạn, nhà quản trị cần lưu tâm đánh giá vai trò đóng góp lợi nhuận Với suy giảm kinh tế giai đoạn tiếp theo, nhu cầu tín dụng suy giảm, ngân hàng cần lưu tâm tới có cần thiết nắm giữ tiền gửi phải trả lãi mức cao Cuối cùng, định quản trị đầu tư phải dựa sở tổng hòa yếu tố không dựa yếu tố cá biệt Các khuyến nghị đây, rút từ nghiên cứu mang tính thực nghiệm liệu khứ ngành Ngân hàng Việt Nam, thơng tin tham khảo đáng tin cậy cho nhà quản trị ngân hàng nhà hoạch định sách q trình phân tích trước đưa định 5.3 Hạn chế đề tài Vì điều kiện chủ quan khách quan, luận văn không tránh khỏi hạn chế Đầu tiên, luận văn dùng liệu có mẫu 24 NHTM Việt Nam từ 2006- 72 2016 với 264 quan sát Số lượng quan sát so với mặt nghiên cứu giới cụ thể nghiên cứu The influence of monetary policy on bank profitability, Borio et al.(2017) tiến hành 267 Ngân hàng khu vực G10 bao gồm Belgium, Canada, France, Germany, Italy, Japan, The Netherlands, Sweden, Switzerland, The United Kingdom United States 18 năm từ 1995 đến 2012 Chính mẫu hạn chế kết hồi quy chưa giải thích hết chưa tìm thấy chứng ý nghĩa thống kê nhằm làm rõ tác động sách tiền tệ đến khả sinh lời Ngân hàng Ngoài ra, nghiên cứu thực hiên giai đoạn có khủng hoảng kinh tế giới nổ ra, cho dù giai đoạn năm 2008, tác động khủng hoảng đến tài Việt Nam khơng đáng kể so với giới Nếtu so sanh kết trước sau khủng hoảng giới với nghiên cứu kết tốt 5.4 Đề xuất hướng nghiên cứu Những năm gần đây, kinh tế vừa có dấu hiệu phục hồi, khả hấp thụ vốn yếu tỷ lệ nợ xấu ngày cao tốn gia tăng khả sinh lời Ngân hàng khiến nhà quản trị phải cân nhắc Trên sở nghiên cứu, phân tích thực trạng hoạt động kinh doanh 24 Ngân hàng thương mại Việt Nam giai đoạn từ 2006-2016 , kết hợp phân tích định lượng hồi quy với mơ hình thích hợp, luận văn tìm mối quan hệ sách tiền tệ khả sinh lời Ngân hàng thương mại Việt Nam Mặc dù cố gắng nhiên luận văn nhiều hạn chế Đầu tiên, Ngân hàng thương mại niêm yết Việt Nam chưa luận văn bao quát hết Thứ hai, thuộc liệu nghiên cứu số lượng mẫu quan sát hạn chế Cho thấy mẫu nghiên cứu chưa đầy đủ, chưa thể đại 73 diện hết cho tất NHTM Việt Nam, chưa bao gồm Ngân hàng nước ngồi, liên doanh, Ngân hàng q trình hợp sáp nhập Chính giới hạn trên, luân văn muốn nghiên cứu tiếp tục phát triển với quy mô lớn hơn, mở rộng mẫu quan sát, đo lường nhiều tiêu ảnh hưởng đến khả sinh lời Ngân hàng để kết xác Cùng với đó, Ngân hàng nước ngồi ngày mở rộng quy mô hệ thống phát triển Việt Nam chiếm thị phần lớn ngành Ngân hàng Do đó, việc phân loại quy mơ, tính chất sở hữu (cụ thể Ngân hàng vốn nhà nước, Ngân hàng vốn cổ phần, Ngân hàng vốn nước ngoài) để thấy rõ vê tác động sách tiền tệ đến khả sinh lời tới yếu tố nghiên cứu cần thiết Khủng hoảng thể giới yếu tố giúp nghiên cứu mở rộng hơn, kiểm soát vấn đề khủng hoảng giới qua dùng để so sánh kết với nghiên cứu để hiểu mối quan hệ cách rõ ràng Bên canh đó, để luận văn có chiều sâu góp phần đưa đến cho nhà quản trị, chuyên gia kinh tế thông tin hữu ích ta nghiên cứu mở rộng yếu tố định tính chất lượng lao động, quy trình thủ tục… Việc mở rộng vấn đề nêu hướng mà luận văn muốn phát triển thêm, góp phần đưa khuyến nghị mang tính thực tế hơn, góp phần tăng trưởng kinh tế, tạo lợi nhuận ngày cao vững bền TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu tiếng Anh:  Aharony, J., Saunders, A., & Swary, I (1986) The effects of a shift in monetary policy regime on the profitability and risk of commercial banks Journal of Monetary Economics, 17(3), 363-377  Alessandri, P., & Nelson, B D (2015) Simple banking: profitability and the yield curve Journal of Money, Credit and Banking, 47(1), 143-175  Albertazzi, U., & Gambacorta, L (2010) Bank profitability and taxation Journal of Banking & Finance, 34(11), 2801-2810  Altunbas, Y., Gambacorta, L., & Marques-Ibanez, D (2010) Does monetary policy affect bank risk-taking?  Borio, C., & Zhu, H (2012) Capital regulation, risk-taking and monetary policy: a missing link in the transmission mechanism? Journal of Financial Stability, 8(4), 236-251  Ben Naceur, S., & Goaied, M (2008) The determinants of commercial bank interest margin and profitability: evidence from Tunisia  Berger, A N., Miller, N H., Petersen, M A., Rajan, R G., & Stein, J C (2005) Does function follow organizational form? Evidence from the lending practices of large and small banks Journal of Financial economics, 76(2), 237-269  Caballero, R J., Hoshi, T., & Kashyap, A K (2008) Zombie lending and depressed restructuring in Japan The American Economic Review, 98(5), 19431977  Davydenko, A (2011) Determinants of bank profitability in Ukraine Undergraduate Economic Review, 7(1),  Dell’Ariccia, G., Igan, D., Laeven, L., & Tong, H (2014) Policies for Macrofinancial Stability: Dealing with Credit Booms and Busts Financial Crises: Causes, Consequences, and Policy Responses, 325-364  Dietrich, A., & Wanzenried, G (2011) Determinants of bank profitability before and during the crisis: Evidence from Switzerland Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 21(3), 307-327  Gul, S., Irshad, F., & Zaman, K (2011) Factors Affecting Bank Profitability in Pakistan Romanian Economic Journal, 14(39)  Flannery, M J (1981) Market interest rates and commercial bank profitability: An empirical investigation The Journal of Finance, 36(5), 10851101  Plosser, C (2012, February) Fiscal policy and monetary policy: Restoring the boundaries In speech to US Monetary Policy Forum, University of Chicago Booth School of Business, New York, New York  Rivard, R J., & Thomas, C R (1997) The effect of interstate banking on large bank holding company profitability and risk Journal of Economics and Business, 49(1), 61-76  Samuelson, P A (1945) The effect of interest rate increases on the banking system The American Economic Review, 35(1), 16-27  Sufian, F (2011) Profitability of the Korean banking sector: Panel evidence on bank-specific and macroeconomic determinants Journal of Economics and Management, 7(1), 43-72 Tài liệu tiếng Việt  Báo cáo tài 24 NHTMCP niêm yết TTCK Việt Nam (2006, 2007,2008, 2009, 2010, 2011, 2012, 2013, 2014,2015,2016)  Nguyễn Kim Thu, Đỗ Thị Thanh Huyền, 2013 Phân tích yếu tố ảnh hưởng đến tỷ lệ thu nhập lãi ngân hàng thương mại Việt Nam Tạp chí khoa học DHQGHN: Kinh tế kinh doanh, 4, 55-65  Nhóm tác giả: PGS.TS Nguyễn Đăng Dờn, PGS.TS Trần Huy Hoàng PGS.TS Trương Thị Hồng, ThS Nguyễn Quốc Anh, ThS Nguyễn Kim Trọng, ThS Nguyễn Văn Thầy,2015 - Nghiệp vụ Ngân hàng trung ương - Trường Đại học Kinh Tế TP.HCM Website:  http://www.worldbank.org/  http://www.cafef.vn/  http://www.vietstock.vn/  http://www.bvsc.com.vn/  http://kinhdoanh.vnexpress.net/tin-tuc/ebank/ngan-hang/3-ly-do-ngan-hangbat-ngo- tang-chi-phi-du-phong-rui-ro-3032669.html http://www.tin247.com/no_xau_am_que_loi_nhuan_ngan_hang-323311443.html http://www.tin247.com/loi_nhuan_ngan_hang_nam_2014_noi_len_dieu_gi3 23347356.html  https://www.baomoi.com/giam-lai-suat-thanh-cong-ve-dieu-hanh-chinh-sachtien-te-cua-ngan-hang-nha-nuoc/c/22713596.epi DANH MỤC CÁC NGÂN HÀNG Số thứ tự Ngân hàng Á Châu An Bình Bản Việt Công thương (Vietin) Đầu tư (BIDV) Đông Á (EAB) Đông Nam Á (Seabank) Hàng Hải (MSB) Kiên Long (KLB) 10 Kỹ Thương (Techcom) 11 Nam Á (NamABank) 12 Ngoại thương (VCB) 13 Phát triển HCM (HDBank) 14 Phương Đông (OCB) 15 Quân đội (MB) 16 Quốc tế (VIB) 17 Quốc dân (NCB) 18 Sài Gòn (SCB) 19 Sài Gòn Cơng Thương (SGB) 20 Sài Gòn Thương Tín (Sacom) 21 Việt Á (VN Asia B) 22 Việt Nam Thịnh Vượng (VPB) 23 Xăng dầu (PGB) 24 Ngân hàng TMCP Xuất nhập Việt Nam (Exim) PHỤ LỤC ĐỊNH LƯỢNG Phục lục 1: Thống kê mô tả Variable Obs Mean NIM NNIM PTT ROA STRATE 261 264 261 221 264 3.018073 -2.140877 005188 1.006903 8.426121 SYIEDC VSTRATE SIZE ETTA LIQ 264 216 261 261 260 EFF GDP STOCK 261 264 264 Std Dev Min Max 2.00302 2.026325 0043914 6250039 3.389437 3692929 -28.79825 0079283 4.385242 28.79825 7991455 0250755 4.744628 14.33079 1.848273 2.393295 17.74373 1139822 2486941 1.293389 1.226838 1.402534 0687509 1163633 0998765 2386257 13.57201 0274547 05602 4.530787 3.997529 20.72965 5176504 6418366 6.258737 6.124879 -1.414088 21.73443 6177047 27.36724 2042033 5.247367 -68.17645 299.1784 7.129504 46.93324 Phụ lục 2: Ma trận tương quan NIM NNIM PTT ROA STRATE SYIEDC VSTRATE SIZE ETTA LIQ EFF GDP STOCK NIM NNIM PTT ROA STRATE SYIEDC VSTRATE SIZE ETTA LIQ EFF GDP STOCK 1.0000 -0.8492 0.3798 0.4295 0.1233 -0.1492 -0.1575 -0.1130 0.2937 -0.3903 -0.0080 -0.0525 -0.0052 1.0000 -0.4258 0.1122 0.0993 0.0647 0.1888 0.0675 -0.2009 0.4730 -0.1504 0.1232 -0.0201 1.0000 -0.0136 -0.2538 0.0200 -0.1100 0.2777 -0.0875 -0.3577 -0.0206 -0.1207 0.0775 1.0000 0.4017 -0.1701 0.0265 -0.0972 0.2090 0.0744 -0.2722 0.1118 -0.0441 1.0000 -0.0843 -0.0100 -0.2477 0.2053 0.3030 -0.1253 0.2405 -0.6118 1.0000 0.6492 -0.1415 0.1194 -0.0028 -0.0307 -0.2979 -0.4928 1.0000 -0.1789 0.1235 0.0835 -0.0771 -0.4417 -0.1136 1.0000 -0.7329 -0.0833 -0.0464 0.0700 0.1477 1.0000 -0.0100 0.0110 -0.0697 -0.1742 1.0000 -0.1400 0.0215 -0.1298 1.0000 -0.1092 0.0673 1.0000 -0.3226 1.0000 Phụ lục : Nhân tử phóng đại phương sai VIF vif Variable VIF 1/VIF STOCK SYIEDC STRATE SIZE VSTRATE ETTA GDP NNIM ROA PTT LIQ EFF 7.17 6.12 4.78 2.60 2.56 2.52 2.22 1.76 1.58 1.54 1.49 1.15 0.139538 0.163502 0.209031 0.384409 0.391332 0.397449 0.451115 0.569324 0.632733 0.647925 0.669205 0.871044 Phụ lục : Kiểm định phương sai thay đổi Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (24) = Prob>chi2 = 6363.89 0.0000 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (24) = Prob>chi2 = 15892.64 0.0000 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (24) = Prob>chi2 = 794.06 0.0000 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (24) = Prob>chi2 = 2160.00 0.0000 Phụ lục : Kiểm định tự tương quan bậc phần dư Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 23) = 4.634 Prob > F = 0.0421 Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 23) = 3.065 Prob > F = 0.0933 Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 23) = 23.539 Prob > F = 0.0001 Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 23) = 22.315 Prob > F = 0.0001 Phụ lục 7: Hồi quy GMM Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM Group variable: BANK Time variable : YEAR Number of instruments = 84 Wald chi2(13) = 205.45 Prob > chi2 = 0.000 NIM Coef LNIM STRATE STRATE2 SYIEDC SYIEDC2 VSTRATE SIZE ETTA LIQ EFF GDP STOCK CRISIS _cons 5284931 1.789166 -.1291081 5.332971 -1.84538 1.479166 0474008 4.767625 -2.581619 -.0033476 -1.259723 -.1016082 12.16885 -1.081204 Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Corrected Std Err .2335535 8707094 0724267 2.048062 7715319 1.12899 538103 14.84852 4.340946 0103044 1.091482 066595 5.851038 13.54767 z 2.26 2.05 -1.78 2.60 -2.39 1.31 0.09 0.32 -0.59 -0.32 -1.15 -1.53 2.08 -0.08 P>|z| 0.024 0.040 0.075 0.009 0.017 0.190 0.930 0.748 0.552 0.745 0.248 0.127 0.038 0.936 = = = = = 212 24 8.83 [95% Conf Interval] 0707367 0826073 -.2710619 1.318843 -3.357555 -.7336134 -1.007262 -24.33495 -11.08972 -.0235439 -3.398988 -.2321319 7010266 -27.63416 9862494 3.495725 0128456 9.347098 -.3332056 3.691945 1.102063 33.8702 5.926479 0168487 8795422 0289155 23.63667 25.47175 Instruments for first differences equation Standard D.(L.LIQ L.LNIM) Instruments for levels equation Standard L.LIQ L.LNIM _cons GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL(1/9).(LIQ LNIM) Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = Pr > z = Pr > z = 0.152 0.847 Prob > chi2 = 0.000 Prob > chi2 = 1.000 Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets: iv(L.LIQ L.LNIM) Hansen test excluding group: chi2(68) = 5.78 Prob > chi2 = Difference (null H = exogenous): chi2(2) = -0.02 Prob > chi2 = 1.000 1.000 Sargan test of (Not robust, Hansen test of (Robust, but overid restrictions: chi2(70) = 244.81 but not weakened by many instruments.) overid restrictions: chi2(70) = 5.76 weakened by many instruments.) -1.43 -0.19 Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM Group variable: BANK Time variable : YEAR Number of instruments = 47 Wald chi2(13) = 144.49 Prob > chi2 = 0.000 NNIM Coef LNNIM STRATE STRATE2 SYIEDC SYIEDC2 VSTRATE SIZE ETTA LIQ EFF GDP STOCK CRISIS _cons 6800234 -3.409347 2399171 -7.139899 2.490046 -2.220604 -1.283758 -30.15172 145858 0049374 8693694 1559519 -16.99807 35.93716 Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Std Err .2282877 1.958214 1408455 3.52878 1.275468 1.38657 8526216 18.0657 2.553149 0156401 4602286 0911326 8.619222 20.39891 z 2.98 -1.74 1.70 -2.02 1.95 -1.60 -1.51 -1.67 0.06 0.32 1.89 1.71 -1.97 1.76 P>|z| 0.003 0.082 0.088 0.043 0.051 0.109 0.132 0.095 0.954 0.752 0.059 0.087 0.049 0.078 = = = = = 212 24 8.83 [95% Conf Interval] 2325877 -7.247376 -.036135 -14.05618 -.0098259 -4.938232 -2.954866 -65.55984 -4.858222 -.0257167 -.0326621 -.0226646 -33.89144 -4.043962 1.127459 4286822 5159693 -.2236173 4.989918 4970235 3873493 5.256401 5.149938 0355914 1.771401 3345684 -.1047077 75.91829 Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for orthogonal deviations equation Standard FOD.L.LIQ Instruments for levels equation Standard L.LIQ _cons GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL(1/9).LIQ Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = Pr > z = Pr > z = 0.016 0.846 Prob > chi2 = 0.000 Prob > chi2 = 1.000 Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets: iv(L.LIQ) Hansen test excluding group: chi2(32) = 9.49 Prob > chi2 = Difference (null H = exogenous): chi2(1) = -4.63 Prob > chi2 = 1.000 1.000 Sargan test of (Not robust, Hansen test of (Robust, but overid restrictions: chi2(33) = 66.71 but not weakened by many instruments.) overid restrictions: chi2(33) = 4.86 weakened by many instruments.) -2.40 0.19 Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM Group variable: BANK Time variable : YEAR Number of instruments = 47 Wald chi2(13) = 363.53 Prob > chi2 = 0.000 PTT Coef LPTT STRATE STRATE2 SYIEDC SYIEDC2 VSTRATE SIZE ETTA LIQ EFF GDP STOCK CRISIS _cons 8564548 0114394 -.0008793 0191665 -.0082013 0108138 -.0002882 -.0054334 -.0006267 -.0000295 -.0011258 -.0006456 0603933 -.0320602 Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Std Err .2288543 0059844 0004245 0092759 0034895 004058 001089 0245294 0049837 0000516 0021447 0002698 0226931 0385692 z 3.74 1.91 -2.07 2.07 -2.35 2.66 -0.26 -0.22 -0.13 -0.57 -0.52 -2.39 2.66 -0.83 P>|z| 0.000 0.056 0.038 0.039 0.019 0.008 0.791 0.825 0.900 0.568 0.600 0.017 0.008 0.406 = = = = = 212 24 8.83 [95% Conf Interval] 4079086 -.0002897 -.0017113 000986 -.0150406 0028603 -.0024226 -.0535102 -.0103946 -.0001307 -.0053294 -.0011744 0159155 -.1076544 1.305001 0231685 -.0000473 0373469 -.0013619 0187673 0018463 0426434 0091412 0000718 0030778 -.0001169 104871 0435341 Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for orthogonal deviations equation Standard FOD.L.LIQ Instruments for levels equation Standard L.LIQ _cons GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL(1/9).LIQ Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = Pr > z = Pr > z = 0.012 0.725 Prob > chi2 = 0.106 Prob > chi2 = 1.000 Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets: iv(L.LIQ) Hansen test excluding group: chi2(32) = 11.25 Prob > chi2 = Difference (null H = exogenous): chi2(1) = 0.83 Prob > chi2 = 1.000 0.363 Sargan test of (Not robust, Hansen test of (Robust, but overid restrictions: chi2(33) = 43.40 but not weakened by many instruments.) overid restrictions: chi2(33) = 12.08 weakened by many instruments.) -2.51 0.35 Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM Group variable: BANK Time variable : YEAR Number of instruments = 35 Wald chi2(13) = 3137.92 Prob > chi2 = 0.000 ROA Coef LROA STRATE STRATE2 SYIEDC SYIEDC2 VSTRATE SIZE ETTA LIQ EFF GDP STOCK CRISIS _cons 1380888 72.8884 -5.110767 101.0218 -38.98007 52.11818 3457787 9.012344 510889 -.0016212 16.80485 -2.895568 281.05 -423.9167 Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Std Err .1528735 35.49 2.487589 48.9972 18.86268 25.03714 1319352 2.966956 6139109 002564 7.915404 1.410704 135.6379 201.6371 z 0.90 2.05 -2.05 2.06 -2.07 2.08 2.62 3.04 0.83 -0.63 2.12 -2.05 2.07 -2.10 P>|z| 0.366 0.040 0.040 0.039 0.039 0.037 0.009 0.002 0.405 0.527 0.034 0.040 0.038 0.036 = = = = = 172 24 7.17 [95% Conf Interval] -.1615378 3.329279 -9.986352 4.989063 -75.95024 3.04629 0871904 3.197217 -.6923543 -.0066466 1.290946 -5.660497 15.20466 -819.1182 4377154 142.4475 -.2351814 197.0546 -2.009907 101.1901 6043671 14.82747 1.714132 0034042 32.31876 -.1306396 546.8954 -28.71514 Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for orthogonal deviations equation Standard FOD.(L.LIQ D.LIQ) Instruments for levels equation Standard L.LIQ D.LIQ _cons GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL(1/9).LIQ Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = Pr > z = Pr > z = 0.000 0.210 Prob > chi2 = 0.999 Prob > chi2 = 0.995 Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets: iv(L.LIQ D.LIQ) Hansen test excluding group: chi2(19) = 8.61 Prob > chi2 = Difference (null H = exogenous): chi2(2) = -0.61 Prob > chi2 = 0.979 1.000 Sargan test of (Not robust, Hansen test of (Robust, but overid restrictions: chi2(21) = 6.42 but not weakened by many instruments.) overid restrictions: chi2(21) = 8.00 weakened by many instruments.) -4.22 1.25 ... tiền tệ thơng qua lãi suất độ dốc trái phiếu đến khả sinh lời NHTM  Chương 3: Thực trạng ảnh hưởng sách tiền tệ thông qua lãi suất độ dốc trái phiếu đển khả sinh lời NHTM Việt Nam  Chương 4:... VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH ĐỖ TRANG LỆ THU ẢNH HƯỞNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ THƠNG QUA LÃI SUẤT VÀ ĐỘ DỐC TRÁI PHIẾU ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM. .. TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ THƠNG QUA LÃI SUẤT VÀ ĐỘ DỐC TRÁI PHIẾU VÀ KHẢ NĂNG SINH LỜI NHTM 2.1 Lý thuyết khả sinh lời NHTM Hiệu hoạt động kinh doanh Ngân hàng thương mại (NHTM) phản ánh khả