Đang tải... (xem toàn văn)
slide chuong 5 TCQT
Chương MƠ HÌNH CUNG CẦU NGOẠI TỆ VÀ CƠ CHẾ XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ MỤC TIÊU Hiểu chất khoa học đường cung đường cầu ngoại tệ Sử dụng mơ hình cung cầu ngoại tệ để giải thích biến động tỷ giá NỘI DUNG 5.1 Hình thành mơ hình cung cầu ngoại tệ 5.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá 5.1 Hình thành mơ hình cung cầu ngoại tệ 5.1 Hình thành mơ hình cung cầu ngoại tệ Cung cầu ngoại tệ phát sinh Hình thành đường cầu ngoại tệ Hình thành đường cung ngoại tệ Mơ hình cung cầu ngoại tệ chế xác định tỷ giá Cung cầu ngoại tệ phát sinh Cầu đồng tiền phát sinh từ cầu hàng hóa, tài sản dịch vụ tốn đồng tiền đó; Cầu ngoại tệ phát sinh từ nhu cầu người nước mua hàng hóa, tài sản dịch vụ từ nước ngoài; Cung ngoại tệ phát sinh từ nhu cầu người nước ngồi mua hàng hóa, tài sản dịch vụ nước Cung cầu ngoại tệ phái sinh, có nguồn gốc từ lưu chuyển hàng hóa, vốn đầu tư, lao động dịch vụ phạm vi quốc tế 2 Hình thành đường cầu ngoại tệ Coi cầu hàng hóa NK nguồn phát sinh cầu ngoại tệ chủ yếu Phân tích mối liên hệ tỷ giá cầu hàng hóa nhập để mối liên hệ tỷ giá cầu ngoại tệ Hình thành đường cầu ngoại tệ Các bước tiến hành: Xác định đường cung cầu hàng hóa NK Xác định hàm cầu hàng hóa NK Xác định mối quan hệ cầu hàng hóa NK tỷ giá xác định thay đổi chi tiêu nhập khẩu, tức cầu ngoại tệ Hình thành đường cầu ngoại tệ Các ký hiệu: - P*m: Giá hàng hóa NK tính ngoại tệ - Pm: Giá hàng hóa NK tính nội tệ - Qm: Số lượng hàng hóa NK - Sm: Đường cung hàng hóa NK - Dm: Đường cầu hàng hóa NK - Dt: Đường cầu ngoại tệ - Qt: Số lượng ngoại tệ thị trường ngoại hối - S: Tỷ giá yết trực tiếp Hình thành đường cầu ngoại tệ Các đường cung cầu hàng hóa nhập khẩu: P*m Sm D Diện tích hình chữ nhật ABCD gì? C Dm A Qm B Hình thành đường cầu ngoại tệ Hàng hóa NK hàng hóa sản xuất nước tiêu thụ nước Người tiêu dùng nước định mua hàng hóa NK sở giá NK tính nội tệ Hàm cầu hàng hóa NK xem hàm số giá NK tính nội tệ, có sau: Qm Trong đó: , 1 Pm thơng số dương khơng đổi Hình thành đường cầu ngoại tệ Với Pm=SP*m Hàm cầu hàng hóa NK viết thành: Qm SP *m Nhận xét: Nếu P*m không đổi, S tăng giá hàng hóa NK nội tệ tăng lượng cầu hàng hóa NK Qm giảm Hình thành đường cầu ngoại tệ Ứng với mức tỷ giá tăng dần: S1Q4 Đường cầu hàng hóa NK dịch chuyển sang trái tỷ giá tăng Hình thành đường cầu ngoại tệ Đường cầu hàng hóa NK dịch chuyển sang trái: Diện tích hình chữ nhật (cầu ngoại tệ) thay đổi nào? Cầu ngoại tệ giảm dần P*m S0 (Dm)1 (Dm)2 (Dm)4 (Dm)3 Qm Hình thành đường cầu ngoại tệ Đường cầu ngoại tệ tập hợp điểm có tọa độ mức tỷ giá lượng cầu ngoại tệ tương ứng P*m S(d/f) S S0 S3 Đường cầu ngoại tệ S2 S1 (Dm)1 (Dm)2 (Dm)3 Qm (Qf)4 f)3 (Qf)2 f)1 (Q (Q Qf Hình thành đường cầu ngoại tệ Đường cầu ngoại tệ đường dốc xuống từ trái qua phải Tỷ giá tăng cầu ngoại tệ giảm Hình thành đường cung ngoại tệ Coi cầu hàng hóa XK nguồn phát sinh cung ngoại tệ chủ yếu Phân tích mối liên hệ tỷ giá cầu hàng hóa XK để mối liên hệ tỷ giá cung ngoại tệ Hình thành đường cung ngoại tệ Các bước tiến hành: Xác định đường cung cầu hàng hóa XK Xác định hàm cầu hàng hóa XK Xác định mối quan hệ cầu hàng hóa XK tỷ giá xác định thay đổi doanh thu XK, tức cung ngoại tệ Hình thành đường cung ngoại tệ - Các ký hiệu: P*x: Giá hàng hóa XK tính ngoại tệ Px: Giá hàng hóa XK tính nội tệ Qx: số lượng hàng hóa XK Sx: Đường cung hàng hóa XK Dx: Đường cầu hàng hóa XK St: Đường cung ngoại tệ Qt: Số lượng ngoại tệ thị trường ngoại hối S: Tỷ giá yết trực tiếp Hình thành đường cung ngoại tệ Các đường cung cầu hàng hóa XK: P*x Sx D Diện tích hình chữ nhật ABCD gì? C Dx A Qx B Hình thành đường cung ngoại tệ Hàng hóa XK hàng hóa sản xuất nước tiêu thụ nước Người nước định mua hàng hóa XK sở giá XK tính ngoại tệ Hàm cầu hàng hóa XK xem hàm số giá XK tính ngoại tệ, có dạng sau: Q x Trong đó: , P*x thông số dương không đổi Hình thành đường cung ngoại tệ Với P*x=Px/S Hàm cầu hàng hóa XK viết thành: Q x - - (P / S) x Nhận xét: Nếu Pxkhơng đổi, S tăng giá hàng hóa XK ngoại tệ P*xgiảm lượng cầu hàng hóa XK Qx tăng Doanh thu XK = (P*x)x(Qx) tăng hay giảm? Hình thành đường cung ngoại tệ Ứng với mức tỷ giá tăng dần: S1 (P*x)4 Ứng với mức giá hàng hóa XK tính ngoại tệ mức cầu hàng hóa XK xác định đường cầu hàng hóa XK Hình thành đường cung ngoại tệ Tỷ giá tăng ngoại tệ giảm P*x (P*x )1 (P*x)2 (P*x)3 (P*x)4 giá hàng hóa XK tính cầu hàng hóa XK tăng (Sx)1 (Sx)2 (Sx)3 (Sx)4 (Q x)1 (Q x)2 (Q x)3(Q x)4 Qx Hình thành đường cung ngoại tệ Tỷ giá tăng giá hàng hóa XK tính ngoại tệ giảm cầu hàng hóa XK tăng S(d/f) P*x (Sx)1 (Sx)2 (P*x )1 Phần đại diện cho đường cung S4 (P*x)2 S3 (Sx)3 (Sx)4 (P*x)3 (P*x)4 S2 S1 (Q x)1 (Q x)2 (Q x)3(Q x)4 Qx (Qf)1 (Qf)2 Qf Mơ hình cung cầu ngoại tệ Mơ hình cung cầu ngoại tệ hình thành dựa kết hợp hai đường cung cầu ngoại tệ hình thành phần S(d/f) Sf Điểm cân thị trường S0 Df Qf (Qf)0 Mơ hình cung cầu ngoại tệ S(d/f) Sf S0 Df (Qf)0 Qf Tỷ giá phản ánh cân thị trường Cung cầu thị trường thay đổi đường cung cầu dịch chuyển tỷ giá thay đổi Nhiều yếu tố tác động làm dịch chuyển đường cung cầu Mơ hình cung cầu ngoại tệ S(d/f) Bất yếu tố làm tăng cầu ngoại tệ đường cầu dịch chuyển sang phải tỷ giá tăng lên Các yếu tố làm dịch chuyển đường cầu sang phải? Sf S0 Df Df Df Qf (Qf)0 Mơ hình cung cầu ngoại tệ S(d/f) Bất yếu tố làm giảm cầu ngoại tệ đường cầu dịch chuyển sang trái tỷ giá giảm Các yếu tố làm dịch chuyển đường cầu sang trái? Sf S0 Df Df Df Qf (Qf)0 Mơ hình cung cầu ngoại tệ Sf S(d/f) Bất yếu tố làm tăng cung ngoại tệ đường cung dịch chuyển sang phải tỷ giá giảm Các yếu tố làm dịch chuyển đường cung sang phải? Sf Sf S0 Df (Qf)0 Qf 10 Mơ hình cung cầu ngoại tệ Sf S(d/f) Bất yếu tố làm giảm cung ngoại tệ đường cung dịch chuyển sang trái tỷ giá tăng Các yếu tố làm dịch chuyển đường cung sang trái? Sf Sf S0 Df (Qf)0 Qf 5.2 CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG LÊN TỶ GIÁ Mức lạm phát tương đối Mức lãi suất tương đối Mức tăng trưởng thu nhập tương đối Vai trị phủ Kỳ vọng giới đầu Mức lạm phát tương đối Tỷ giá thay đổi lạm phát nước cao lạm phát nước ngoài? - Mức giá hàng hóa nước thay đổi so với mức giá hàng hóa nước ngồi? - Cầu hàng hóa nước cầu hàng hóa nước thay đổi nào? - Cung cầu ngoại tệ thay đổi nào? 11 Mức lãi suất tương đối Tỷ giá thay đổi lãi suất (thực) nước tăng cao so với lãi suất (thực) nước ngoài? - Các nhà đầu tư điều chỉnh danh mục đầu tư nào? - Cung cầu ngoại tệ thị trường ngoại hối chịu tác động nào? Mức tăng trưởng thu nhập tương đối Tỷ giá thay đổi mức tăng trưởng thu nhập nước cao so với mức tăng trưởng thu nhập nước ngoài? - Xuất nhập tăng trưởng nào? - Cung cầu ngoại tệ thị trường ngoại hối diễn biến nào? Vai trị Chính Phủ NHTW can thiệp trực tiếp vào thị trường ngoại hối tác động lên tỷ giá Chính sách kinh tế vĩ mơ phủ tác động làm thay đổi biến số lạm phát, lãi suất tăng trưởng thu nhập tác động lên tỷ giá Chính Phủ ban hành hủy bỏ hàng rào thương mại tác động lên tỷ giá Các loại thuế tác động đến dịng lưu chuyển hàng hóa lưu chuyển vốn tác động lên tỷ giá 12 Tác động Chính phủ đến tỷ giá Chính sách tài khóa tiền tệ Chính Phủ Lãi suất Lạm phát Tăng trưởng Thu nhập Chu chuyển vốn Quốc tế TỶ GIÁ Thương mại Quốc tế Mua bán ngoại tệ Các luật thuế Sự can thiệp Chính Phủ Thuế quan, hạn ngạch Kỳ vọng giới đầu Giới đầu tác động mạnh lên cung cầu đồng tiền tác động lên tỷ giá Giới đầu kỳ vọng đồng tiền tăng giá mua vào đồng tiền làm lên giá Giới đầu kỳ vọng đồng tiền giảm giá bán đồng tiền làm cho giảm giá Hoạt động giới đầu vừa làm cho thị trường bất ổn vừa làm thị trường bình ổn ĐẦU CƠ GÂY BẤT ỔN THỊ TRƯỜNG S(d/f) S(d/f) S Sf Sf S4 S3 S2 Sf Sf D4 Sf D3 D2 S0 D1 Df D0 Thị trường giá lên Q Thị trường giá xuống Q 13 ĐẦU CƠ GÂY BẤT ỔN THỊ TRƯỜNG S(d/f) Thị trường có Hoạt động đầu Thị trường khơng có Hoạt động đầu Thời gian ĐẦU CƠ GIÚP BÌNH ỔN THỊ TRƯỜNG S(d/f) Thị trường khơng có Hoạt động đầu Thị trường có Hoạt động đầu Thời gian Các yếu tố liên quan đến thương mại Chênh lệch Lạm phát Cầu hàng hóa nước ngồi người nước Cầu ngoại tệ Chênh lệch Thu nhập Giới hạn thương mại Chính Phủ Cầu hàng hóa nước người nước Cung ngoại tệ Tỷ giá Các yếu tố tài Chênh lệch Lãi suất Giới hạn chu chuyển vốn Chính Phủ Cầu chứng khốn nước ngồi người nước Cầu chứng khoán nước người nước Cầu ngoại tệ Cung ngoại tệ 14 .. .5. 1 Hình thành mơ hình cung cầu ngoại tệ 5. 1 Hình thành mơ hình cung cầu ngoại tệ Cung cầu ngoại tệ phát sinh Hình thành đường cầu ngoại tệ Hình thành đường cung ngoại tệ Mơ hình cung cầu... hình cung cầu ngoại tệ Sf S(d/f) Bất yếu tố làm tăng cung ngoại tệ đường cung dịch chuyển sang phải tỷ giá giảm Các yếu tố làm dịch chuyển đường cung sang phải? Sf Sf S0 Df (Qf)0 Qf 10 Mô hình cung. .. Sx: Đường cung hàng hóa XK Dx: Đường cầu hàng hóa XK St: Đường cung ngoại tệ Qt: Số lượng ngoại tệ thị trường ngoại hối S: Tỷ giá yết trực tiếp Hình thành đường cung ngoại tệ Các đường cung cầu