Nâng cao vai trò của tổng công ty đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước trong hoạt động tái cấu trúc tài chính của các doanh nghiệp có vốn đầu tư nhà nước ở việt nam

1 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH  NÂNG CAO VAI TRỊ CỦA TỔNG CÔNG TY ĐẦU TƯ VÀ KINH DOANH VỐN NHÀ NƯỚC TRONG HOẠT ĐỘNG TÁI CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CÁC DOANH NGHIỆP CÓ VỐN ĐẦU TƯ NHÀ NƯỚC Ở VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ HÀ NỘI - 2019 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH  TRẦN XUÂN TÚ NÂNG CAO VAI TRỊ CỦA TỔNG CƠNG TY ĐẦU TƯ VÀ KINH DOANH VỐN NHÀ NƯỚC TRONG HOẠT ĐỘNG TÁI CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CÁC DOANH NGHIỆP CĨ VỐN ĐẦU TƯ NHÀ NƯỚC Ở VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 9.34.02.01 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: PGS.,TS Trần Văn Tá TS Trần Nguyên Nam HÀ NỘI - 2019 iv LỜI CẢM ƠN Luận án hoàn thành với giúp đỡ Ban giám đốc Học viện Tài chính, tập thể lãnh đạo thầy Khoa Sau đại học, Khoa Tài DN, Bộ mơn Tài DN - Học viện Tài chính, đặc biệt cơng lao hướng dẫn tận tình, chu đáo tập thể giáo viên hướng dẫn: PGS.TS Trần Văn Tá TS Trần Nguyên Nam Em xin gửi tới thầy, cô lời cảm ơn trân trọng Xin trân trọng cảm ơn giúp đỡ tư liệu quý báu cung cấp từ nhà quản lý DN, cán Tổng Công ty Đầu tư Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) Xin chân thành cảm ơn gia đình, bạn bè, đồng nghiệp ln động viên, ủng hộ chia sẻ khó khăn để tác giả hoàn thành tốt luận án Tác giả luận án Trần Xuân Tú iv MỤC LỤC Mã số: 9.34.02.01 Mã số: 62.34.02.01 Lộ trình triển khai thực cơng tác quản trị Vinaconex: 129 DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU .216 CỦA TÁC GIẢ ĐÃ CÔNG BỐ LIÊN QUAN ĐẾN LUẬN ÁN .216 iv DANH MỤC BIỂU ĐỒ Mã số: 9.34.02.01 Mã số: 62.34.02.01 Lộ trình triển khai thực cơng tác quản trị Vinaconex: 129 DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU .216 CỦA TÁC GIẢ ĐÃ CÔNG BỐ LIÊN QUAN ĐẾN LUẬN ÁN .216 iv DANH MỤC BẢNG Mã số: 9.34.02.01 Mã số: 62.34.02.01 Lộ trình triển khai thực cơng tác quản trị Vinaconex: 129 DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU .216 CỦA TÁC GIẢ ĐÃ CÔNG BỐ LIÊN QUAN ĐẾN LUẬN ÁN .216 DANH MỤC HÌNH Mã số: 9.34.02.01 Mã số: 62.34.02.01 Lộ trình triển khai thực cơng tác quản trị Vinaconex: 129 DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU .216 CỦA TÁC GIẢ ĐÃ CÔNG BỐ LIÊN QUAN ĐẾN LUẬN ÁN .216 DANH MỤC TỪ VIẾT TĂT DNNN TNHH CTCP DN Doanh nghiệp Nhà nước Trách nhiệm hữu hạn Công ty cổ phần DN iv UBND HĐQT SCIC ROE VĐTNN AFTA CPTPP SASAC Ủy ban nhân dân Hội đồng quản trị Tổng Công ty đầu tư kinh doanh vốn Nhà nước Tỷ xuất lợi nhuận vốn chủ sở hữu Vốn đầu tư Nhà nước Khu vực Mậu dịch tự ASEAN Hiệp định Đối tác Tồn diện Tiến xun Thái Bình Dương Ủy ban giám sát quản lý tài sản Nhà nước JICA Trung Quốc Cơ quan Hợp tác quốc tế Nhật Bản OECD Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế NFSC Ủy ban giám sát tài quốc gia LỜI NÓI ĐẦU Sự cần thiết đề tài nghiên cứu Cải cách Doanh nghiệp Nhà nước (DNNN) doanh nghiệp (DN) có vốn đầu tư Nhà nước nội dung quan trọng công đổi kinh tế Việt Nam, chuyển đổi từ kinh tế kế hoạch hóa tập trung quan liêu bao cấp, sang kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa Trong năm đầu công đổi lĩnh vực quản lý DNNN, DN có vốn đầu tư Nhà nước, Bộ, Ủy ban Nhân dân cấp tỉnh, thành phố thực đồng thời ba chức năng: quản lý Nhà nước kinh tế, chủ quản cấp DN đại diện chủ sở hữu vốn Nhà nước DN Phương thức dẫn tới bất cập như: không tách bạch chức quản lý Nhà nước kinh tế chức điều hành hoạt động kinh doanh DN; đầu tư vốn vào DN dàn trải, manh mún, phần lớn DNNN, DN có vốn đầu tư Nhà nước có quy mơ nhỏ, cấu khơng hợp lý; q trình xếp DNNN, DN có vốn đầu tư Nhà nước chưa gắn với đổi chế quản lý vốn, cổ phần hóa, xếp DNNN chậm chưa triệt để; chưa tập trung nguồn lực để xây dựng DNNN có tầm cỡ Để khắc phục bất cập trên, Nghị Hội nghị lần thứ Ban Chấp hành Trung ương Đảng khóa IX kết luận “Phải đẩy mạnh xếp, nâng cao hiệu DNNN, kiên chấm dứt tình trạng quan hành Nhà nước can thiệt trực tiếp, cụ thể vào trình hoạt động, sản xuất kinh doanh DN; phân định rõ quyền quản lý hành kinh tế Nhà nước quản lý sản xuất kinh doanh DN” Qua nghiên cứu mơ hình quản lý vốn Nhà nước mốt số nước có điều kiện tương đồng với Việt Nam; vào nghị quyết, kết luận Ban Chấp hành Trung ương, Bộ Chính trị, các văn Luật Quốc hội thông qua thực tiễn trình đổi mới, xếp DN Việt Nam, ngày 20/6/2005, Thủ tướng Chính phủ ban hành Quyết định số 151/2005/QĐ-TTg thành lập Tổng Công ty Đầu tư kinh doanh vốn Nhà nước Quyết định 152/2005/QĐ-TTg ban hành Điều lệ tổ chức hoạt động Tổng Công ty Đầu tư kinh doanh vốn Nhà nước Sau thời gian chuẩn bị điều kiện sở vật chất nhân sự, ngày 01/8/2006, Tổng Công ty Đầu tư kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) thức vào hoạt động Với tư cách tổ chức kinh tế đặc biệt Chính phủ, thực hai chức chính: Một tiếp nhận đại diện chủ sở hữu vốn Nhà nước Công ty cổ phần, Công ty trách nhiệm hữu hạn (TNHH) thành viên, hai thực đầu tư kinh doanh vốn vào ngành, lĩnh vực then chốt kinh tế Sau 10 năm vào hoạt động, mơ hình quản lý vốn Nhà nước tập trung SCIC phát huy hiệu nguồn lực tài Nhà nước đầu tư DN, đồng thời góp phần quan trọng vào công tác xếp, đổi nâng cao hiệu DNNN công tác tái cấu DN có vốn đầu tư Nhà nước Hiệu hoạt động SCIC đạt mức cao so với mức bình qn chung Tập đồn, Tổng công ty Nhà nước Không thực tái cấu phần vốn Nhà nước DN, SCIC đem lại giá trị gia tăng cho DN danh mục quản lý thông qua việc giới thiệu nhà đầu tư chiến lược, nâng cao lực quản trị, tăng hiệu sản xuất kinh doanh, thông qua gia tăng giá trị DN phần vốn Nhà nước DN Trên thực tế, hầu hết DN sau chuyển giao SCIC đạt tốc độ tăng trưởng Chẳng hạn, Công ty cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk) lũy kế thu cổ tức cho cổ đông Nhà nước đến đạt 2.600 tỷ đồng (gấp ba lần số vốn Nhà nước đầu tư ban đầu), tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) trung bình đạt 40%/năm ba năm qua Công ty cổ phần Viễn thông FPT lũy thu cổ tức gần 500 tỷ đồng (gấp lần giá trị vốn Nhà nước đầu tư ban đầu), tỷ suất ROE ba năm qua trung bình đạt 70%/năm Bên cạnh việc củng cố, tái cấu DN tiếp nhận, SCIC đẩy mạnh thoái vốn Nhà nước đầu tư lĩnh vực Nhà nước không cần nắm giữ chi phối, tập trung nguồn vốn vào lĩnh vực, ngành nghề quan trọng kinh tế; Đánh giá mơ hình SCIC, Kết luận số 78-KL/TW ngày 26/7/2010, Bộ Chính trị đạo cần tiếp tục củng cố, phát huy mơ hình Nghị định số 99/2012/NĐ-CP Chính phủ phân cơng, phân cấp thực quyền, trách nhiệm, nghĩa vụ chủ sở hữu Nhà nước DNNN vốn Nhà nước đầu tư vào DN đặt SCIC Tổng cơng ty Thủ tướng Chính phủ thành lập, Tập đồn, Tổng cơng ty đặc biệt có Điều lệ tổ chức hoạt động Chính phủ trực tiếp ban hành Tuy vậy, nhiều vấn đề chế, sách liên quan đến tổ chức, hoạt động, việc thực ví trí, vai trò SCIC nhiều vướng mắt Vấn đề đặt cần tiếp tục hoàn thiện thể chế nhằm nâng cao lực quản trị tài để SCIC sớm trở thành tổ chức đầu tư tài chuyên nghiệp Chính phủ mục tiêu ban đầu đặt ra; thực tốt vai trò đại diện chủ sở hữu DN nhận chuyển giao, đồng thời thực 212 SCIC với 12 năm hoạt động, bước đầu thực vai trò nhà đầu tư chiến lược Chính phủ, cổ đơng động, đại diện chủ sở hữu vốn Nhà nước đầu tư DN cổ phần hoá Trong bối cảnh kinh tế xã hội có nhiều biến động, để DN có vốn đầu tư Nhà nước phát triển, đồng thời Nhà nước gia tăng lợi ích từ đầu tư vốn DN, cần thiết phải nâng cao vai trò SCIC tái cấu tài DN có vốn đầu tư Nhà nước Chương trình bày: Định hướng phát triển DN có vốn đầu tư Nhà nước nội dung quan điểm phát triển, mục tiêu phát triển; định hướng quản lý vốn Nhà nước đầu tư DN Mục tiêu hoạt động định hướng phát triển Tổng Công ty Đầu tư Kinh doanh vốn Nhà nước giai đoạn đến 2020 tầm nhìn đến năm 2030 Quan điểm tái cấu trúc tài DNNN DN có vốn đầu tư Nhà nước Trên sở lý luận, thực tiễn, chương đề xuất giải pháp điều kiện để nâng cao vai trò SCIC tái cấu trúc tài DN có vốn đầu tư Nhà nước hai góc độ vi mơ vĩ mơ Nhóm giải pháp tái cấu trúc tài DN có vốn đầu tư Nhà nước góc độ vi mơ: (i) Xây dựng phương án tái cấu trúc tài phù hợp với đặc thù DN có vốn đầu tư Nhà nước; (ii) Gia tăng vốn chủ sở hữu lực tự tài trợ DN có vốn đầu tư Nhà nước; (iii) Tái cấu trúc nợ theo hướng gia tăng nợ dài hạn, đảm bảo an toàn ổn định nguồn tài trợ; (iv) Đa dạng hoá hình thức huy động vốn; (v) Xác định giới hạn an toàn việc sử dụng nợ; (vi) Xây dựng tiêu đánh giá tình 213 hình sử dụng khả trả nợ; (vii) Thực tái cấu trúc tài sản; Các giải pháp góc độ vĩ mô: (i) Lựa chọn ngành, lĩnh vực phân bổ tài sản đầu tư; (ii) Tái cấu đầu tư phân bổ tài sản; (iii) Xây dựng chiến lược ngành, lĩnh vực nắm giữ lâu dài danh mục đầu tư hữu SCIC; (iv) Giải pháp nâng cao lực SCIC Để thực giải pháp cần có giải pháp điều kiện như: đảm bảo ổn định kinh tế vĩ mô; thúc đẩy phát triển thị trường tài chính, thị trường mua bán nợ Thực đồng giải pháp góp phần nâng cao vai trò SCIC tái cấu trúc tài DN có vốn đầu tư Nhà nước, tạo điều kiện thuận lợi để DN có vốn đầu tư Nhà nước phát triển đồng thời đảm bảo số vốn Nhà nước đầu tư DN phát triển 214 KẾT LUẬN Quá trình tái cấu DNNN DN có vốn đầu tư Nhà nước q trình lâu dài, đòi hỏi phải có nhiều lực lượng tham gia đảm bảo thành công SCIC tổ chức kinh tế có vai trò nhà đầu tư chiến lược Chính phủ, đại diện vốn Nhà nước đầu tư DN cổ phần hoá Để đảm bảo phát triển số vốn Nhà nước đầu tư DN, đồng thời để DN có vốn đầu tư Nhà nước phát triển, cần thiết phải nâng cao vai trò SCIC tái cấu trúc tài DN có vốn đầu tư Nhà nước Mục đích nghiên cứu Luận án đánh giá thực trạng vai trò SCIC tái cấu trúc tài DN có vốn đầu tư Nhà nước để từ đưa giải pháp nâng cao vai trò SCIC hoạt động tái cấu trúc tài DN Luận án tổng hợp sở lý luận Công ty đầu tư kinh doanh vốn Nhà nước, tái cấu trúc tài DN có vốn đầu tư Nhà nước, vai trò Cơng ty đầu tư kinh doanh vốn Nhà nước tái cấu trúc tài DN có vốn đầu tư Nhà nước; kinh nghiệm sử dụng mơ hình Cơng ty đầu tư kinh doanh vốn Nhà nước hoạt động tái cấu trúc tài DNNN Luận án sử dụng phương pháp nghiên cứu định tính diễn giải, quy nạp, phân tích, tổng hợp để phản ánh vai trò SCIC tái cấu trúc tài DN có vốn đầu tư Nhà nước góc độ vi mơ vĩ mơ Phương pháp phân tích tình sử dụng để minh hoạ cho việc tái cấu trúc tài DN có vốn đầu tư Nhà nước mà SCIC trực tiếp quản lý Kết nghiên cứu cho thấy SCIC phát huy vai trò định tái cấu trúc tài DN có vốn đầu tư Nhà nước Tuy nhiên, nhiều bất cập cần phải xử lý 215 Trên sở lý luận, thực trạng, quan điểm định hướng tái cấu trúc DNNN, quản lý vốn Nhà nước đầu tư DN, mục tiêu định hướng phát triển SCIC, quan điểm tái cấu trúc tài DNNN, luận án đề xuất giải pháp góc độ vi mơ vĩ mơ nhằm nâng cao vai trò SCIC tái cấu trúc tài DN có vốn đầu tư Nhà nước Bên cạnh đó, luận án đưa kiến nghị với Nhà nước nhằm tạo điều kiện nâng cao vai trò SCIC tái cấu trúc tài DN có vốn đầu tư Nhà nước Với kết đạt được, luận án góp thêm cách tiếp cận, bổ sung cho nghiên cứu vai trò SCIC, tái cấu trúc tài DN có vốn đầu tư Nhà nước Luận án có ý nghĩa thiết thực SCIC việc tăng cường vai trò hoạt động tái cấu trúc DN có vốn đầu tư nhà nước, thực chức đại diện sở hữu vốn Nhà nước đầu tư DN, bả toàn phát triển vốn Nhà nước đầu tư DN Xuất phát từ tình hình thực tế, số lượng DN có vốn đầu tư Nhà nước q lớn, số liệu tình hình tài DN khó tiếp cận, vậy, Luận án tập trung số DN có vốn đầu tư Nhà nước Bên cạnh đó, hạn chế thơng tin nguồn số liệu, Luận án chưa có điều kiện đánh giá sâu nhân tố tác động đến q trình thối vốn hậu thoái vốn Nhà nước đầu tư DN Những hạn chế nêu sở gợi ý cho nghiên cứu Tôi xin cam đoan Luận án cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu, kết nêu Luận án trung thực có nguồn gốc rõ ràng 216 DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU CỦA TÁC GIẢ ĐÃ CÔNG BỐ LIÊN QUAN ĐẾN LUẬN ÁN Tái cấu DNNN vai trò Tổng Công ty Đầu tư Kinh doanh vốn Nhà nước Tạp chí Tài , số 07 (585) 2013, trang 47- 49 Hoạt động đầu tư, kinh doanh vốn nhà nước SCIC mốt số yêu cầu đặt Tạp chí Tài , kỳ - Tháng 11/2016 (645), trang 25- 26 Giải pháp thúc đẩy hoạt động đầu tư kinh doanh vốn nhà nước DN Tạp chí Tài , Kỳ – Tháng 12/2016 (647) 2013, trang 41- 42 SCIC hoạt động tái cấu trúc tài DNNN Tạp chí Tài chính, Kỳ 1- Tháng 6/2018 (682), trang 63- 65 217 TÀI LIỆU THAM KHẢO TIẾNG VIỆT 1.TS Nguyễn Đăng Nam PGS TS Nguyễn Đình Kiệm, Giáo trình Quản trị Tài DN, NXB Tài - 2009 2.TS Vũ Duy Hào, Quản trị Tài DN, NXB Tài 1998 3.TS Trần Ngọc Thơ, Tài DN đại, NXB Thống kê,2003 4.TS Dương Hữu Hạnh, Quản trị tài DN, NXB Thống kê,2005 5.PGS, TS Lưu Thị Hương, Tài DN, NXB Thống kê,2005 6.Harold Bierman, JR Seymour Smidt, Quyết định dự toán vốn đầu tư, TS Nguyễn Xuân Thuỷ Bùi Văn Đông; Bản dịch, NXB Thống kê - 1995 7.Frank - John Stermole, Đánh giá kinh tế định đầu tư DN vừa nhỏ, NXB Thống kê - 1995 8.TS Nguyễn Hữu Tài (Chủ biên), Giáo trình lý thuyết tài tiền tệ, NXB Thống kê - 2002 9.TS Bùi Hữu Phước, Tài DN, NXB Thống kê,2004 10 GS TS Ngô Thế Chi, TS Nguyễn Trọng Cơ, Phân tích Tài DN, NXB Tài 2005 11 TS Ngô Văn Quế, Công ty cổ phần thị trường tài chính, NXB Lao động - 2001 12 Luận án tiến sĩ tác giả Trần Thị Thanh Tú (2006) "Đổi cấu vốn DNNN Việt Nam nay" 13 Luận án tiến sĩ tác giả Đoàn Hương Quỳnh (2009) ”Giải pháp tái cấu nguồn vốn DNNN điều kiện Việt Nam" 218 14 Luận án tiến sĩ tác giả Nguyễn Thị Thu Hương (2009)”Quản lý vốn nhà nước DN sau cổ phần hóa" 15 Luận án tiến sĩ tác giả Phạm Thị Thanh Hòa "Cơ chế quản lý vốn NN đầu tư DN Việt Nam" (2012), Mã LA.12.0474.3 16 Luận án tiến sĩ tác giả Vũ Thị Ngọc Lan "Tái cấu trúc vốn tập đồn Dầu khí quốc gia Việt Nam" (2014) 17 Luận văn thạc sĩ tác giả Võ Thanh Thế, Viện Đại học Mở với đề tài "Những vấn đề lý luận thực tiễn hoạt động SCIC” (2015) 18 Luận án tiến sĩ tác giả Đặng Phương Mai “Giải pháp tái cấu trúc tài DN ngành Thép Việt Nam” (2016) 19 Luận án Tiến sĩ kinh tế Dương Thị Hồng Vân (Kinh tế quốc dân, năm 2014) “Nghiên cứu nhân tố tác động tới cấu vốn DN niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” 20 Đề tài nghiên cứu khoa học cấp sở PGS.TS Nguyễn Đăng Nam, Học viện tài (năm 2004) “Tái cấu vốn nhằm tăng cường lực tài chính, làm lành mạnh hóa tình hình tài DNNN” 21 Đề tài nghiên cứu “Nguyên nhân chủ yếu phải tái cấu nguồn vốn DN”của TS Bạch Đức Hiển TS Đoàn Hương Quỳnh (năm 2010) 22 Đề tài nghiên cứu PGS.TS Bùi Văn Vần nhóm nghiên cứu (2014) "Đổi cấu tài DN may thuộc tập đoàn Dệt may Việt Nam" 23 Đề tài nghiên cứu PGS.TS Vũ Cơng Ty nhóm nghiên cứu (2012) "Tái cấu trúc Tổng công ty xây dựng Việt Nam: học kinh nghiệm giải pháp" 24 Đề tài nghiên cứu PGS.TS Nguyễn Đăng Nam nhóm nghiên cứu (2014)[18] "Các giải pháp xử lý nợ phải trả trình tái cấu trúc DNNN Việt Nam" 219 25 26 Luật DN -2005, 2015 Quốc hội (2013) Luật số 69/2014/QH13 Luật quản lý, sử dụng vốn Nhà nước đầu tư vào sản xuất, kinh doanh DN 27 Uỷ ban chứng khốn, Giáo trình phân tích đầu tư chứng khoán 28 Ths Trần Quốc Tuấn, Cẩm nang đầu tư chứng khoán, NXB Thống kê - 2000 29 TS Dương Đăng Chinh, Lý thuyết tài chính, NXb Tài chính, 2000 30 Trường Đại học kinh tế TP HCM, Lý thuyết tài tiền tệ, NXB Đại học Quốc gia TP HCM 31 Frederic S Minshkin, Tiền tệ, ngân hàng thị trường tài chính, NXB Khoa học - Kỹ thuật, 2001 32 Nhà XB Chính trị Quốc gia, Luật phá sản DN, 1994 33 Nhà XB Chính trị Quốc gia, Luật phá sản, 2004 34 Các loại tạp chí Tài chính, Tạp chí Nghiên cứu Tài chính- Kế tốn năm 2001-2017 35 Nguyễn Hải Sản, Quản trị Tài DN, NXB Thống kê - 2001 36 Bộ Tài (2005), báo cáo Đề án thành lập Tổng công ty Đầu tư kinh doanh vốn Nhà nước, Hà Nội 37 Thủ tướng Chính phủ (2005), Quyết định việc thành lập Tổng công ty Đầu tư kinh doanh vốn Nhà nước, số 151/2005/ QĐ- TTg ngày 20/6/2005, Hà Nội 38 Thủ tướng Chính phủ( 2005), Quyết định phê duyệt Điều lệ tổ chức hoạt động Tổng công ty Đầu tư kinh đoanh vốn Nhà nước, Số 152/ 2005/QĐ – TTg ngày 20/6/2005, Hà Nội 39 Chính phủ ( 2013), Nghị định Chính phủ chức năng, nhiệm vụ chế hoạt động Tổng công ty Đầu tư kinh đoanh vốn Nhà nước, số 151/ 2013/NĐ-CP ngày 01/11/2013, 220 Hà Nội 40 Chính phủ( 2014), Nghị định Chính phủ Điều lệ tổ chức hoạt động Tổng công ty Đầu tư kinh đoanh vốn Nhà nước, số 57/ 2014/NĐ-CP ngày 16/6/2014, Hà Nội 41 Chính phủ ( 2017), Nghị định Chính phủ sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định số 151/2013/NĐ-CP chức năng, nhiệm vụ chế hoạt động Tổng công ty Đầu tư kinh đoanh vốn Nhà nước, số 147/ 2017/NĐ-CP ngày 25/12/2017, Hà Nội 42 Chính phủ ( 2017), Nghị định Chính phủ Điều lệ tổ chức hoạt động Tổng công ty Đầu tư kinh đoanh vốn Nhà nước thay Nghị định số 57/2014/NĐ-CP Điều lệ tổ chức hoạt động Tổng công ty Đầu tư kinh đoanh vốn Nhà nước, số 148/ 2017/NĐ-CP ngày 25/12/2017, Hà Nội 43 Thủ tướng Chính phủ (2017), Quyết định phê duyệt phương án xếp, phân loại DN Tổng công ty Đầu tư kinh đoanh vốn Nhà nước đến năm 2020, Số 1001/ 2017/QĐ – TTg ngày 10/7/2017, Hà Nội 44 Thủ tướng Chính phủ (2017), Quyết định phê duyệt phương án cấu lại Tổng công ty Đầu tư kinh đoanh vốn Nhà nước đến năm 2020, Số 2012/ 2017/QĐ – TTg ngày 13/12/2017, Hà Nội 45 Thủ tướng Chính phủ (2012), Quyết định phê duyệt Đề án tái cấu DN Nhà nước, trọng tâm tập đoàn, tổng công ty Nhà nước giai đoạn 2011-2015, Số 929/ 2027/QĐ – TTg ngày 17/7/2012, Hà Nội 46 Chính phủ ( 2010), Nghị định Chính phủ chuyển cơng ty Nhà nước thành công ty TNHH thành viên tổ chức quản lý công ty TNHH thành viên Nhà nước làm chủ sở hữu, số 25/ 2010/NĐ-CP ngày 19/3/2010, Hà Nội 221 47 Chính phủ ( 2012), Nghị định Chính phủ phân cơng, phân cấp thực quyền, trách nhiệm, nghĩa vụ chủ sở hữu Nhà nước DNNN vốn Nhà nước đầu tư vào DN, số 99/ 2012/NĐ-CP ngày 15/112012, Hà Nội 48 Chính phủ ( 2013), Nghị định Chính phủ thành lập, tổ chức lại, giải thể công ty TNHH thành viên Nhà nước làm chủ sở hữu công ty TNHH thành viên công ty công ty TNHH thành viên Nhà nước làm chủ sở hữu, số 172/ 2013/NĐ-CP ngày 13/11/2013, Hà Nội 49 Chính phủ ( 2013), Nghị định Chính phủ đầu tư vốn Nhà nước vào DN quản lý tài DN Nhà nước nắm giữ 100% vốn điều lệ, số 71/ 2013/NĐ-CP ngày 11/7/2013, Hà Nội 50 Chính phủ ( 2014), Nghị định Chính phủ giám sát, kiểm tra, tra DNNN việc chấp hành pháp luật tuân thủ định chủ sở hữu, số 49/ 2014/NĐ-CP ngày 20/5/2014, Hà Nội 51 Chính phủ ( 2015), Nghị định Chính phủ giám sát đầu tư vốn Nhà nước vào DN; đánh giá hiệu hoạt động công khai thơng tin tài DNNN, số 87/ 2015/NĐ-CP ngày 06/10/2015, Hà Nội 52 Chính phủ ( 2015), Nghị định Chính phủ đầu tư vốn Nhà nước vào DN quản lý, sử dụng vốn, tài sản DN, số 91/ 2015/NĐ-CP ngày 13/10/2015, Hà Nội 53 Bộ Tài chính(2006), Quyết định ban hành quy chế quản lý tài Tổng cơng ty Đầu tư kinh doanh vốn Nhà nước, số 52/2006/ QĐ –BTC ngày 25/9/2006, hà Nội 54 Bộ Tài chính(2006), Đánh giá tình hình DN Nhà nước giai đoạn (2001- 2005), Hà Nội 55 Bộ Tài chính(2007), báo cáo Bộ trị cổ phần 222 hoá DN Nhà nước, Hà Nội 56 Bộ Tài chính(2016), tình hình tái cấu DNNN giai đoạn 2011-2015 nhiệm vụ, giải pháp tái cấu giai đoạn 2016-2020, Hà Nội 57 Bộ Kế hoạch Đầu tư (2016), vai trò DNNN phát triển kinh tế -xã hội mơ hình quan thực chức chủ sở hưu DNNN, Hà Nội 58 Tổng công ty Đầu tư kinh doanh vốn Nhà nước (2017), báo cáo tình hình hoạt động đến ngày 31/12/2017 kế hoạch năm 2018 Tổng công ty đầu tư kinh doanh vốn Nhà nước, Hà Nội 59 Tổng công ty Đầu tư kinh doanh vốn Nhà nước (2007), Quyết định việc ban hành Quy chế Người đại diện Tổng công ty Đầu tư kinh doanh vốn Nhà nước DN có vốn đầu tư Tổng cơng ty, Hà Nội 60 Bộ Tài (2010), Báo cáo đánh giá mơ hình quản lý vốn Nhà nước DN thơng qua SCIC 61 Cục Tài DN(2000), báo cáo kết khảo sát Trung Quốc Hungary chế quản lý giám sát tài DN Nhà nước, Hà Nội 62 Cục Tài DN(2001), báo cáo kết chuyến công tác nghiên cứu kinh tế cải cách kinh tế Malaixia Singpore, Hà Nội 63 Trần Hữu Tiến(2001), xây dựng mơ hình cơng ty đầu tư tài Nhà nước để chuyển đổi phương thức quản lý vốn Nhà nước từ phương thức hành sanh kinh doanh, Đề tài khoa học cấp Bộ, Cục Tài DN, Bộ Tài chính, Hà Nội 64 Báo cáo tình hình tuân thủ chuẩn mực nguyên tắc (ROSC), đánh giá tình hình quản trị công ty Việt Nam WB UBCKNN công bố 223 65 66 NXB Chính trị quốc gia, Luật chứng khoán, 2006 Ban Kinh tế Trung ương (2015) Báo cáo Chủ trương, sách đổi mới, phát triển nâng cao hiệu DNNN mà trọng tâm tập đồn, tổng cơng ty Nhà nước q trình tái cấu kinh tế, Hà Nội 67 Ban Kinh tế Trung ương (2017) Đề án tổng kết 15 năm 2001-2016 thực Nghị Hội nghị lần thứ ba Ban Chấp hành Trung ương Đảng khóa IX “tiếp tục xếp, đổi mới, phát triển nâng cao hiệu DNNN” 68 Ban Chỉ đạo Đổi phát triển DN (2016), Báo cáo Hội nghị tồn quốc cơng tác xếp, đổi mới, phát triển nâng cao hiệu DNNN giai đoạn 2016-2020 TIẾNG ANH 69 Charles J.Corrado & Bradford D Jordan, Fundamentals of Investments - Valuation and Management, Mc Graw Hill, 2000 70 Aswath Damodaran, Corporate Finance - Theory and Practice, John Wiley & Sons, Inc, Copyright 1997 71 Tim Lee, Economics for professional Investors, Prentice Hall Europe, copyright 1998 72 Ross, S “The Current Status of the Capital Asset Pricing Model (CAPM)” Journal of Finance, Vol 33 No 73 William F.Sharpe, Fortfolio Theory and Capital Markets, McGraw-Hill, copyright 2000 74 ELTON/GRUBER, Modern Fortfolio Theory and Investment Analysis, John Wiley & Sons, INC, 1985 75 Robert A Haugen, Modern Investment Theory, copyright 2001 76 Keith Cuthbertson, Quantitative Financial Economics, Stock, Bonds and Foreign Exchange, Wiley, copyright 1999 77 Risk Management and analysis, Volume 1: Measuring 224 and Modelling Financial Risk 78 William Sackley, Fundamental of Corporate Finance (Text Book and Test Bank), McGraw - Hill, 2000 79 Richard A Brealey and Stewart C Myers, Principles of Corporate Finance, McGraw - Hill, Icn, 1996 80 John J Hampton, Financial Decision Making, Prentice Hall of India Private Ltd, rd Edition, 1993 81 Markides (1995), Bowman and Singh (1993) asset restructuring, financial restructuring, operational restructuring ST T 200 Chỉ tiêu 200 2006 2007 219 145 1.272 11.07 2970 133 1923 Tổng VCSH 3.657 14.09 Tổng tài sản Chi phí Lợi nhuận trước 5.294 25 thuế Lợi nhuận sau thuế Tổng doanh thu Nộp ngân sách 7.1 Thuế TNDN 7.2 Nộp từ LNST Nộp NSNN từ bán 7.3 DN 1787 ROE 2011 2012 2818 2171 3779 2459 3906 2770 86 405 4631 5260 5333 6238 122 89 911 1127 128 370 516 -666 120 1.150 1843 131 2448 3263 4573 111 1.022 1698 2282 2930 3960 9 128 128 116 116 166 166 333 333 613 613 3% 9,2% 9,8 8,8% 10,5 11,9 14,3 0 2010 225 % 9,6 ROA (khơng tính quỹ HTSXPTDN) 2,1% 7,3% % 8,6% % 10,4 % 11,7 % % % 14% (Nguồn: SCIC) 226 226 ... đề tái cấu trúc tài DN có vốn đầu tư nhà nước? Vai trò Cơng ty đầu tư kinh doanh vốn Nhà nước hoạt động tái cấu trúc tài DN có vốn đầu tư Nhà nước? - Thực trạng vai trò SCIC hoạt động tái cấu trúc. .. VỀ VAI TRỊ CỦA CƠNG TY ĐẦU TƯ VÀ KINH DOANH VỐN NHÀ NƯỚC TRONG HOẠT ĐỘNG TÁI CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CÁC DOANH NGHIỆP CĨ VỐN ĐẦU TƯ NHÀ NƯỚC 1.1 TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY ĐẦU TƯ VÀ KINH DOANH VỐN NHÀ NƯỚC... hoạt động tái cấu trúc tài doanh nghiệp có vốn đầu tư Nhà nước Việt Nam Chương 3: Giải pháp nâng cao vai trò Tổng Cơng ty Đầu tư Kinh doanh vốn Nhà nước hoạt động tái cấu trúc tài doanh nghiệp có