Phân tích cơ cấu nguồn vốn của công ty TNHH thương mại dược phẩm đông á và công ty TNHH dược phẩm UNI việt nam

B ộ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ Y TÉ TRƯỜNG ĐẠI HỌC Dược HÀ NỘI N G U Y Ễ N T H Ị M IN H H Ằ NG PHÂN TÍCH Cơ CẤU NGu N Vố N CỦA CÔNG TY TNHH THƯƠNG MẠI Dược PHẨM ĐÔNG Á VÀ CÔNG TY TNHH DƯỢC PHẨM UNI VIỆT NAM TỪ NĂM 2006 - 2008 LUẬN VĂN THẠC SỸ Dược HỌC C h u yên nghành: T Ổ chức quản lý d ợ c M ã số: 60.73.20 Người hướng dẫn: TS Nguyễn Đức Thắng Ths Trần Thị Lan Anh A ' ữ i “L Hà nội - 2009 Lòi cảm ơn Tơi xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc tới TS.NGƯYẺN ĐỨC TH Ắ N G - người thây trực tiếp hướne dẫn siúp đỡ tạo điều kiện cho tỏi hồn thành cn luận văn Tôi cũns xin chân thành cảm ơn ThS TRÁN THỊ LAN ANH 2Ĩúp đỡ xác định hướna đúna trons trình làm luận văn Tơi cũna xin bày tỏ lòna biết ơn tói thầ\ trons Bộ mơn Tổ chức quản lý kinh tế Dược - nhũn noười thầy độns viên nhiệt tình dạv dồ, tạo điêu kiện cho tơi hồn thành tốt luận văn Tơi cũns xin aửi tới tồn thê thầy cô cán Trườn2 Đại học Dược Hà Nội lòi cảm ƠI1 chân thành dạy dỗ tơi trona suốt thời sian học tập trườn2 Và cuôi cùna tơi xin bày tỏ lòns biết ơn vơ hạn tới 2Ìa đình, n°ười thân bạn bò ln bên cô vũ, động viên, chồ dựa tinh thần cho tơi lúc khó khăn trone học tập sơne l ỉà nội nềv 25 tháns 12 năm 2009 Học viên Nsuyễn Thị Minh n n a MỤC LỤC Chương T ỔNG Q U A N 1.1 Vài nét khái quát doanh nghiệp dưọc thị truòng thuốc Việt Nam 1.2 Nhũng vấn đề co vốn 1.2.1 Vốn vai trò vốn trona kinh doanh doanh nahiệp 1.2.1.1 Khái niệm xê vố n ì ì Đặc trưng cua vò n Ị 2.1.3 Vai trò vo n 1.2.2 Phân loại v ố n 1.2.2.1 Căn vào phương thức chu chuyên v ó n 1.2.2.2 Căn vào nẹuôn hình thành vón 1ỉ 1.2.2.3 Căn cử vào tìiời oịan huy động sư dụng vôn 14 ỉ 2.2.4 Căn cử vào phạm vi huy động vón 14 1.3 15 Các hình thức huy động vốn 1.3.1 Huy động vốn chủ sở hữ u 15 1.3.2 Huv độns vôn từ n«ân hàns thươns mại tơ chức tín dụna k hác 17 1.3.3 Huy độns vôn băna cách phát hành trái phiêu CÔ112 tv 17 1.3.4 Huv độne vốn thơn2 qua tín dụns thương m ại 19 1.3.5 Huv độna vốn qua hình thức th tài 21 1.3.6 Huy động vốn từ việc liên doanh liên k é t 21 1.3.7 Huv động YÔn từ sổ nauồn khác 22 1.4 22 Các nhân tố ảnh huởng đến hoạt động huy động vố n 1.4.1 Nhân tố mơi trườn2 bên ngồi ảnh hưởng đến huy độns vốn doanh 22 nghiệp 1.4.1.1 Tinh hình Cling ímơ vỏn cua xã h ộ i 22 1.4.1.2 Mức độ hoàn thiện cua thị trường tiên tệ 23 1.4.2 Nhân tô bên trona ảnh hưởns đến huv độns vốn doanh nehiệp 24 ỉ 4.2 ỉ Tinh hình tài doanh nghiệp 24 ỉ 4.2.2 Tươtig lai phát triền dự án kinh doanh 24 1.4.2.3 Pìĩâm chói cua nhà lãnh đạo uy tín doanh nghiệp 1.5 25 Các tiêu phản ánh tình hình huv động vốn hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp 25 1.5.1 Nhóm tiêu đánh siá khái quát tình hình huy độns vốn doanh nahiệp 25 1.5.2 Nhóm ticu khả năns tốn 25 1.5.3 Nhóm tiêu khả năne hoạt đ ộ n e 27 1.5.4 Nhóm tiêu khả năn sinh lợi 29 cứu 31 2.1 Đối tuọng nghiên c ứ u 31 2.2 Phuong pháp nghiên cứu 32 2.2.1 Phươns pháp so sánh 32 2.2.2 Phươns pháp phân tích nhân tố 33 2.2.3 Phương pháp cân đối 34 2.2.4 Phương pháp phân tích chi tiết 34 2.3 Các chi tiêu nehiên cứu 34 2.3.1 Nhóm tièu khả năne tốn 34 2.3.2 Nhóm tièu vẽ khả năns hoạt độns 35 2.3.3 Nhóm chi tiêu khả năns sinh lợi 35 Chưong ĐỐI TƯỌNG VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN 2.3 Xử lý sổ liệu 36 Chưong KÉT QUẢ NGHIÊN c ứ u VÀ BÀN L U Ậ N 37 3.1 Thực trạng vốn công ty TNHH TM DP Đông 37 3.1.1 Đánh oiá khái quát tình hình huv độns vòn cơns tv 37 3.1 Các hình thức huv động vốn cơns tv TNHH TM DP Đôna 40 3.1.2.1 H uy độiìơ vỏn chu sớ h ữ u 40 3.1.2.2 Vav ngắn hạn 40 3.1.2.3 Sư dụng tín dụng thương m i 41 3.1.2.4 Cóc khoan phơ i nộp nhà nước khoan phai tra k h c 43 3.1.2.5 Vay dài h n 44 3.1 Phân lích cấu v ố n 44 3.1.3.1 Cơ câu huy động v ỏ n 44 3.1.3.2 Cơ cân sử dụng vón 46 3.1.3.3 Cơ câu tài sản 47 3.1.4 Phân tích tình hình đảm bảo vốn cho hoạt độn 2kinh doanh 48 3.1 Phân tích khả năns tốn thơn qua tiêu khả năna 50 toán doanh n sh iệp 3.1.6 Phàn tích hiệu sử dụne von cône tv qua tiêu tỷ suất 51 hoạt động tv suât sinh lợi 3.2 Thực trạng vốn công ty TNHH Dược phẩm Uni Việt N a m 53 3.2.1 Đánh siá khái quát tình hình huy độns vốn côn tv TNHH dược phẩm Ưni Việt N a m 53 3.2.2 Các hình thức huy độns vơn cơng tv TNHỈỈ dược phâm Uni Việt N am 55 3.2.2.1 Huy độn% xôn chủ sơ h ữ u 55 s.2.2.2 Vay ngăn h n 55 3.2.2.3 Sư dựng tín dụng thương m ọ i 56 3.2.2.4 Các khoan p h a i nộp nhà nước khoan phơi trả k h c 57 3.2.2.5 Vox dài h n 58 3.2.3 Cư cấu vốn 58 3.2.3.7 Cơ câu huy động von 58 3.2.3.2 Cơ càu sư cỉụno v ô n 59 3.2.3.3 Cơ câu tòi san 59 3.2.4 Phân tích tình hình đảm bảo vốn cho hoạt độna kinh doanh 60 3.2.5 Phân tích vê khả năne tốn thơns, qua cácchí tiêu vẽ khả toán doanh n sh iệ p 62 3.2.2.6 Phân tích hiệu sử dụng vốn côns tv qua chi tiêu tv suất hoạt độna tỷ suất sinh lọ i 62 Chương BÀN L U Ậ N 65 4.1 Bàn luận hình thức huv động vốn áp dụng doanh nghiệp khảo sát 65 4.1.1 Nsuồn vốn chủ sở h ữ u 65 4.1.2 Nsuon vốn vav naan hạn dài hạn 66 4.1.3 Nsn vơn tín dụne thương m ại 66 4.1.4 Nsuồn vốn từ khoản phải nộp ngân sách nhà nước, phải trả cán cône nhân viên 67 4.2 Bàn luận co cấu sử dụng vốn 67 4.3 Bàn luận hiệu sử dụng vốn 68 KÉT LUẬN VÀ KI ÉN N G H Ị 70 CHÚ GIẢI C H Ữ VIÉT TẮT STT KY HIẸU Y NGHIA CT Còno tv DN Doanh nehiệp -> DP Dược phâm TM Thương mại TNHH Trách nhiệm hữu hạn Tr.đ Triệu đône VCSH Vốn chủ sờ hữu VLĐ Vôn lưu độrm VCĐ VƠ11 định DANH MỤC CAC BANG Bảng số 1.1 Tên bảng M ans lưới cuns ứna thuôc nước qua năm 1.2 Tône trị siá tiên thuôc sử dụns trị 2Ĩá thuôc sản xuât trona nước 1.3 Tôna họp sô đăng kv thc hiệu lực tính đèn 31/12/2008 3.1 Tình hình huy độne vơn cua CTTNHH TM DP Đơns 37 3.2 VCSH CT TNHH TM DP Đông 40 3.3 Vay ngăn hạn CT TNHH TM DP Đôno 41 3.4 Nauôn vôn chiêm dụns CT TNHH TM DP Đôns 41 3.5 Nauôn YÔn bị chiêm dụng CT TNHH TM DP ĐÔI12 42 3.6 Chênh lệch vôn chiêm dụns bị chiêm đụns CT TNHH TM 42 T rang DP Đ ô n a 3.7 Các khoản phải trả phải nộp khác CT TNHH TM DP Đôna 43 3.8 Vay dài hạn CT TNHII TM DP Đông 44 3.9 Cơ câu huy độns vôn CT TNHH TM DP Đônơ 44 3.10 Cơ câu sử dụns \'ôn c T 'FNHH TM DP Đôns 46 3.11 Cơ câu tài sản CT TNHH TM DP Đôna 47 3.12 Vỏn lưu độna thưtyng xm cn CT TNHH TM DP Đôns 49 ỏ 1j Nhu câu vơn lưu độns thưòníi xuvên CT TNHH TM DP 1)0112 49 3.14 Các tiêu ^ ê khả năna toán CT TNHHTM DP Đôna 50 3.15 Các tiêu vê ty suât hoạt độno CT TNIiH TM DP Đông 51 3.16 Các tiêu VC tỷ suât sinh lợi CT TNHH TM DP ĐƠ112 52 3.17 Tình hình huy độns \ ’ôn CTTNHHDP Uni Việt Nam 53 3.18 VCSH CT TNHH DP Uni Việt Nam 55 3.19 Vay naăn hạn CT TNHH DP Ưni Việt Nam 55 3.20 N ruôh vôn chiêm dụns CT TNI IH DP Uni Việt Nam 56 3.21 Neuôn vôn bị chiêm dụns CT TNHH DP Uni Việt Nam 56 Bảng so 2° Tên bảng Trang 57 3.23 Chênh lệch siừa YÔn chiêm dụns bị chiêm dụna CTTNHH DP Uni Việt Nam Các khoản phải trả phải nộp khác CTTNHH DP Uni Việt Nam 3.24 Nợ dài hạn CT TNHH DP Uni Việt Nam 58 3.25 Cơ câu huy độn® vơn CT TNIĨH DP Uni Việt Nam 58 3.26 Cơ câu sử dụng YÔn CT TNHH DP Uni Việt Nam 59 3.27 Kêt câu tài sản CT TNHH DP n i Việt Nam 59 3.28 VLĐ thưòne xuvèn CT TNHH DP Uni Việt Nam 61 3.29 Nhu câu VLĐ thườn2 xuvên cùa CT TNHH DP Ưni Việt Nam 62 3.30 Các tiêu vê khả năn 2, toán CT TNHH DP Uni 62 57 Việt Nam 3.3 I Chỉ tiêu vê tỷ suât sinh lọi CT TNHH DP Uni Việt Nam 63 3.32 TỶ suât sinh lợi cua CT TNHH DP Uni Việt Nam 63 DANH MỤC CÁC HÌNH Hình sơ Tên hình T n g 1.1 Tơc độ tăn® trường tiên thc bình quân đâu nsười/năm 1.2 Tôna trị eiá tiên thuôc sử dụns trị aiá thuôc sản xuât trons, nước o ò 1.3 Các nhóm thc trons nước nước đăns kv trons năm 2008 3.1 Tăns trưởne vê vôn CT TNHH TM DP Đ ôns 38 3.2 Tỷ trọns VCSH xà nợ phải trả CT TNHH TM DP Đôns 39 năm 2006 3.3 Tỷ trợn VCSH nợ phải trả CT TNHH TM DP ĐÔI12 39 năm 2007 3.4 Tỷ trọne VCSH nợ phải trả CT TNI IH TM DP Đône 40 năm 2008 3.5 Cơ câu huv độns vôn CT TNHH TM DP Đôns năm 2006 45 3.6 Cơ câu hu\ động vôn CT TNHH TM DP Đôns năm 2007 45 3.7 Cơ câu huy độnơ vôn CT TNHH TM DP Đône năm 2008 46 3.8 TỶ suât sinh lợi CT TNHH TM DP Đôna 52 3.9 Các chi tiêu sinh lọi CT TNHH Uni Việt Nam 64 phân chênh lệch Giải pháp đưa nhanh chóna eiải phóna hàng tồn kho eiảm khoản phải thu khách hàns 3.3.2.S Phân tích khả tốn thơng qua tiêu khả tốn doanh nghiệp Từ cơng thức tính tiêu khả tốn, kết họp với số liệu trone bảne cân đổi kế toán ta thu số liệu trons bảng sau: Bảng 3.30 Các tiêu khả toán CTTNHHDP Uni Việt Nam Chỉ tiêu Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 Hệ sơ tốn tơns qt (KTq ) 7.85 1.22 1.12 1,18 1.08 0.60 0.76 Hệ sô tốn nợ neăn hạn (Kc) 3.46 Hệ sơ tốn nhanh (KN) Từ bans ta thấy: Năm 2006, hệ sô tự tài trợ doanh nghiệp cao, doanh nghiệp khơng phải vay nợ nhiều nên hệ số tốn chuns, hệ số toán nợ n&ắn hạn hệ số toán nhanh cao, cho thấy khả năne toán nợ doanh nghiệp tốt Năm 2007 năm 2008 hệ số toán tốna quát, hệ số toán nhanh hệ số toán hành giảm nhanh Hệ số toán tổng quát DN lớn nhỏ 1.5, khả năns tốn chune doanh nshiệp khó khăn Tuy nhiên, hệ sổ toán nơ ngắn hạn lớn hệ số tốn nhanh ln lớn 0.5 qua năm cho thấv khả toán nợ ns,ắn hạn khả toán nhanh DN mức độ bình thường chấp nhận 3.3.2.6 Phân tích hiệu sử dụng vốn CT qua tiêu tỷ suất hoạt động tỷ suất sinh lợi Đê có nhận định cụ thể hiệu sử dụnơ vốn công tv ta cần phân tích tiêu tỷ suất hoạt độns tv suất sinh lọi Bảng 3.31 Chỉ tiêu tỷ suất hoạt động CT TNHH DP Uni Việt Nam Chỉ tiêu Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 Sô vòng quav vơn 0.43 1.53 1.97 62 Sơ ngàv vòns quav vơn (nsày) 420 234 182 Sơ vòns quay hàng tơn kho 0.87 3.72 6.49 Sơ nsàv vòns quav hàns tôn 207 97 55 Hiệu suât sử dụng vôn cô định 6.41 8.86 12.52 Hiệu suât sử dụns VLĐ 0.46 1,87 2.36 kho (nềy) Qua bảns sơ liệu ta t lâv hiệu st sử dụna tồn nsn vơn tăns dân qua năm tươns ứnơ sổ ngàv/ vòng quav vốn giảm Năm 2006 số ngày/ vòns quav vốn 420 ngày, năm 2007 sổ nềy/ vòns quav vốn 234 ngày năm 2008 số nầy/ vòna quav vốn aiảm 182 nsàv Điều có đưọ'c CT tiến hành có hiệu hoạt độne marketing, sổ lượn? hàna bán tăng giúp đẩy nhanh VÒI12 quav vốn Số vòng quay hànẹ tồn kho tăns dần số nạày /1 vòns quay hàng tồn kho siảm Năm 2007 sổ ngàv/ VÒI12 quay hàns tồn kho 97 ngày, siảm so với năm 2006 30 nsày Năm 2008 sổ nầy/ vòns quay hàn tồn kho 55 nsàv giảm so với năm 2007 42 ngày Chứns tỏ cơns ty có nhiều nỗ lực việc quản lý hànơ tồn kho Hiệu suất sử dụns vốn cổ định vốn lưu động tăng qua năm Hiệu suất sử dụns VCĐ năm 2007 tăng 38.2% so với năm 2006 năm 2008 hiệu suất sử dụns VCĐ tăng 41,3% so với năm 2007 Hiệu suất sử dụns VLĐ tăna dần qua năm chứna tỏ nguồn VLĐ công tv sử dụng hiệu hơn, khả năns thu hôi vôn khả quav vòna vơn CT tăne lên Bảng 3.32 Tỷ suất sinh lọi CT TNHH DP Ưni Việt Nam Chỉ tiêu Hệ sô sinh lợi DTT (ROS) Hệ sô sinh lợi TTS (ROA) Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 - 0.0241 0.0042 - 0.0371 0.0082 63 Hê sô sinh lơi VCSH (ROE) 0.1261 - 0,0589 Từ bảng ta có hình sau: 0.0589 ROE 0.1261 0.0082 ROA ROS □ Năm 2008 0.0371 □ Năm 2007 ~ Ị 0.0041 0.0241 0.0000 0.0200 0.0400 0.0600 0.0800 0.1000 0.1200 0.1400 Hình 3.9 Các tiêu sinh lợi CT TNHH Uni Việt Nam Năm 2006 năm vào hoạt động nên doanh nghiệp chưa có lãi, chí lỗ Năm 2007, 2008 doanh nghiệp có lợi nhuận Năm 2008 hệ số sinh lợi doanh thu thuần, hệ số sinh lợi TTS, hệ số sinh lợi VCSH giảm so với năm 2007 Lý năm 2008 CT đặt mục tiêu mở rộng thị trường, doanh thu tăng chi phí tăng cao tỷ suất lợi nhuận giảm 64 Chưong BÀN LUẬN 4.1 Bàn luận hình thức huy động vốn đưọc áp dụng doanh nghiệp khảo sát 4.1.1 Nguồn vốn chủ sỏ hữu Vôn chủ sở hữu doanh nshiệp bao som vốn eóp ban đầu lợi nhuận khơns chia Nan n thè khả năns tự tài trợ doanh nghiệp Việc sử dụns nsn vơn có nhữna điểm thuận lợi hạn chế sau: Thuận lọi Hạn chê - Giúp doanh nghiệp chủ độns đáp - Hiệu sử dụng thườna không cao ứns nhu cầu vốn cho hoạt động, việc khône phải trả \ ôn aổc lãi nắm bất kịp thời thời CO' trons kinh theo kỳ hạn khôn tạo áp lực cho doanh doanh nshiệp phải cân nhắc, tính tốn - Doanh nghiệp có thê tiết kiệm hiệu sử dụns vốn cho đầu tư chi phí sử dụns vốn - Sự giói hạn vê qui mơ neuồn vốn - Giữ quyền kiêm soát doanh nehiệp - Giúp doanh nahiệp tránh đưọc áp lực phải toán dúns kỳ hạn Nsuỏn vơn chủ sở hữu có ý nahĩa rât quan t r ọ n a phát triên cua doanh nghiệp Tuy nhièn thông t h n s nauồn vốn khôns đủ dáp ứĩiR nhu càu vôn đâu tư nhât đôi \ ói doanh nshiệp đan® q trình tăna trưởna l ại công ty TNIIII TM DP đông 112,11011 VCSI I đáp ứng dược khoảng 16-30% nhu cầu vô n cho hoạt đ ộ n ” kinh anh cô n g tv siai đoạn 20 06-2008 Đổi với CÔI1S ty TNIIH Uni Việt Nam năm 2006 năm thành lập hoạt động kinh doanh hạn chế nên nguồn VCSH chiếm tv trọng cao 87.27%, nhiên hoạt độns kinh doanh mở rộng, trone năm 2007 2008 neuồn VCSH đáp ứng khoảng 19-11% nhu câu vốn cho hoạt độna kinh doanh cua côn 2; ty Với tv suất doanh nghiệp cho thiêu vốn khả năn chủ độna tài thấp, đòi hỏi doanh nghiệp phải tìm kiếm n&uồn vốn từ bên doanh nghiệp 65 4.1.2 Nguồn vốn vay ngắn hạn dài hạn Nsuồn vốn vay chiếm ty t r ọ n s lớn tro na tons nauồn Yổn kinh doanh cônơ ty TNHH TM DP đôns dao độne khoảna từ 39-49% trons năm 2006-2008 Đối với côns tv TNHH Uni Việt Nam tỷ trọna nsuồn vốn vav thấp so với TNHH TM DP đôns dao độns từ 21.36-23.7% trona năm 2007 2008 Là côns ty thươne mại nên nhu cầu vốn đầu tư cho tài sản cố định đa sơ nen von cơna tv dùng dầu tư cho tài sản lưu động, nên côna ty sử dụne nsuon von vav naắn hạn chủ yếu Trong vơn vav nần hàns chính, nauồn vốn tín dụno nân hàna có nhiêu ưu diêm (về quy mô nsuồn vốn ôn định lãi suất, thời 2Ĩan huv động )• nhu '112 nsuồn vốn nàv cũna có hạn chế định Đó hạn chẻ vê điêu kiện tín dụna vê kiêm sốt nên hàns đổi với việc huy độne sử d ụ n a tiền vav chi phí sử dụns vốn Naồi nsân hàns thương mại thườn s đặt trọna tàm vào thị trườn a tín dụnơ nsan hạn (hiện cho vav nsẳn hạn chiếm tỷ trọns 70% tống hạn mức tín dụna nân hàna); \ ’ì xậy việc huv độna nauôn \'ốn va\' dài hạn doanh nehiệp từ n sân hàna th n s mại có aiới hạn định Tuy nhiên, nav dù đôi tư ợ n e ưu tiên \'ốn n h n a việc ticp cận n s u n \ ố n từ tơ chức tín d ụn g doanh n s h i ệ p \ ừa nhỏ c I TNHII TM DP đôns ả CT IN I III Uni Việt Nam vần gặp khôns khó khăn Ngu\ ên nhân thứ cỏn tác tru\ ền thơns sách hồ trợ cho đối tượna doanh nahiệp chưa đầ>’ đu doanh nahiệp khôna hướns; dần đầ>' đu \'ề thủ tục cần thiết, từ khiến hoạt độns licn quan trở nên lúnsi túns Nauycn nhân thử hai lả thủ tục hành q rườm rà sảy thòi oian công sức cho doanh nahiệp Nsuvên nhân thứ ba hiệu suất kinh doanh thấp Chính điều nàv khicn cho doanh nohiệp ơặp khó khăn trona, việc tiếp nhận dự án lên đề án vay vôn kinh rmhiệm làm đề án vay von 4.1.3 Nguồn vốn tín dụng thuig mại 66 Đây neuồn vốn nảy sinh việc doanh nehiệp tiến hành mua chịu hàns hóa cùa nhà cung cấp Nguồn vốn chiếm tỷ trọns lớn ỏ' công ty TNHH ưni Việt Nam trì mức 59% trons năm 2007-2008 chiếm tv trọnơ cao so với nsuôn vốn khác doanh nghiệp Tuy nhiên, nguồn vốn chiếm dụns doanh nshiệp nhiêu ây khó khăn cho đối tác lâu dài ảnh hưỏns đến uy tín cua doanh nshiệp thươns trườn Ty trọns neuôn vốn côns ty TNHH TM DP đôns khoảng 9.612.4% tron năm 2006-2008 Được nhận hàn hóa đê hoạt độns san xuât kinh doanh nhưno chưa phải toán, trả tiền neav điều có lọi cho doanh nshiệp Lợi ích tín dụn° thương mại nhà cung cấp lớn là: + C u n e cấp tín d ụ n s cho doanh ng hiệ p hoạt độna + Đàm phán, tự nsuvện siừa doanh nahiệp nhà cuna cấp + Kêt đưa đên nhanh, nhà cuns cấp biết rõ khách hàna đánh aiá dược khả năns thu hồi nợ mức độ tín nhiệm, cũns rủi ro có thề ấnh chịu 4.1.4 Nguồn vốn từ khoản phải nộp Ngân sách nhà nuóc, phải trả cán công nhân viên Nauôn vốn huv độna từ hình thức nhỏ cơns ty TNHII Uni Việt nam tuv nhiên cơn® ty TNỈỈH TM DP đôna nauồn vốn chiếm tỷ trọno lớn dao độna từ 14-22% trona năm 2006-2008 Ns,uồn tài trợ nàv siúp doanh nghiệp giai khó khăn truớc mắt mặt tài mà khơno cần phải trả chi phí 4.2 Bàn luận co cấu sử dụng vốn Côn a ty ĨNI iH TM DP đơna trì tỷ trọn vốn lưu độne trẽn tỏns nauồn \ ổn doanh nshiệp khoảng 80% cône ty TNHH Uni Việt nam tv trọng Iià\' dao độna trona khoảns từ 78-93% trone năm 2006-2008 TỶ trọng nàv phù hợp côna tv thươna mại nên tài sản chủ vếu côn tv tài sản lưu động 67 Loại tài sản chiếm tv trọns cao trona tài sản lưu độns công tv hàns tồn kho khoản phải thu côna tv TNHH TM DP đôns siá trị hàns tồn kho chiếm 45-50%, khoản phai thu chiếm 25-28% trons tổns tài sản doanh nghiệp, côns tv TNHH Uni Việt Nam aiá trị hàn2 tồn kho chiếm 25-49%, khoản phải thu chiếm 7-53% irons tons tài sản cùa doanh nghiệp tron năm từ 2006-2008 Dự trừ hàne tồn kho nhiều đê đọn° nợ aâv ảnh hưởne khơns tốt tói hiệu sử dụng vốn cơna ty Việc tăne khoản phải thu từ khách hàn® kéo theo việc aia tăns khoản chi phí quan lý nợ chi phí thu hồi nợ chi phí trả lãi tiền vay đè đáp ứ ns nhu câu vốn lưu độne thiếu von doanh nahiệp bị khách hàns chiêm dụna Tăng khoản phải thu làm tăn rủi ro doanh nshiệp dẫn đến tình t r n a n ợ khó đòi khơng thu hoi khách hàns nợ aâv vốn cho doanh nahiệp Dự trữ hàns tồn kho nhiều sây tăns chi phí tồn đọna vốn làm chậm vòna quav vốn Tỷ trọna, VCSH tơng nsn vòn hai doanh nehiệp khảo sát thấp, cơns tv TNI1H TM DP đơn® tỷ trọng 16-27%, có xu hướns giảm dần qua năm 2006-2008 Đổi với côns ty TNHH Uni Việt Nam năm 2006 năm thành lập hoạt độna kinh doanh chưa mở rộn nên tỷ trọns VCSH chiếm cao 87%, tuv nhiên tv trọna nà}’ aiảm nhanh qua năm năm 2007 18% năm 2008 tỷ lệ giảm 11% Doanh nghiệp vậ\' đans íhièu \'ơn cần phải tìm nsuồn tài trợ từ nsồi Thơns thườna tv suất tự tài trợ thàp khả năne tự chủ tài nsuy kha năns xảv rủi ro tài cao Vè kha năns tốn, hệ số tốn tơng qt hai doanh nshiệp dêu 1Ớ11 nho 1.5 trona năm 2006-2008 điều có nshĩa doanh nshiệp có thê trả hết số nợ nhưna tình hình tài tươne dối khó khăn Các hệ sơ tốn có xu hướns giảm qua năm nauv \ ’ề rủi ro tài có xu hướne Ĩa tăns 4.3 Bàn luận hiệu sử dụng vốn "r Công ty TNHH TM D P đông 68 Hiệu suất sử d u n s toàn vốn hiệu suất sử d ụ n s V C Đ hiệu suất sử dụng VLĐ cơna tv TNHII TM DP đơnơ có xu hướng aiảm dần qua năm sổ nsày cho m ột vòn2 quav tồn vo n dài từ 202 - 266 nềv s ổ vò nơ quay h n a tồn kho dao độns trons khoảng 3,3-3.6 lần thời ẹian cho vòng quav hàng tồn kho dài khoảng 100-108 nsàv Như có thè thấv nsuồn vốn cơna ty chưa sử dụns có hiệu Côns ty nên xem xét đê tăn vòn quay vốn Khi số vòns quay vốn càns nhanh thê khả năne thu hồi vốn doanh nghiệp càns nhanh từ có điều kiện hạn chế bót vốn dự trừ vốn bị doanh nshiệp khác sử dụng, vơn bị chiêm duns lâu nsàv từ làm tăns hiệu sử dụna YÔn cho doanh nghiệp Các hệ số sinh lợi DTT hệ số sinh lợi TTS hệ số sinh lợi VCSH tăns qua năm Tuv nhiên, lợi nhuận thu so với done vốn bỏ CÔI12; tv chư a cao > Công ty TiXHH ni Việt Nant Hiệu suất sử dụna toàn vốn hiệu suất sử dụng VCĐ hiệu suất sử dụns VLĐ cône tv TNHH Uni Việt nam tăna dần qua năm nhiên thời 2Ìan vòns quav vòn vần dài, năm 2008 sổ na;ày cho vòno quay vốn 182 nsày Sơ vòns quav hàna tơn kho doanh nshiệp cải thiện tăna lên rõ rệt aua năm dẫn đèn số nsày cho vòna quav hàns tồn kho dã aiảm đáns kế Năm 2007 số nềv cho vòn a quay hàng tồn kho 97 naày năm 2008 số nsày CỈ10 VỊI12, quay hàns tồn kho 55 nầy Chứns to cơne tv dã có nhiều nỗ lực tr o n việc quan lý h n s tồn kho Năm 2006 năm vào hoạt dộnơ nên doanh nehiệp chưa có lãi chí lồ Năm 2007 2008 doanh nshiệp có lợi nhuận Tuy nhiên hệ số sinh lọi trẽn doanh thu thuân hệ số sinh lọi TTS hệ số sinh lợi VCSỈỈ năm 2008 đêu siảm so \ ới năm 2007 LÝ năm 2008 công ty đặt mục tiêu mở rộn 11 thị trườna doanh thu tănơ nhưne chi phí cũns tănơ cao tv suất lợi nhuận siảm 69 KÉT LUẬN VÀ KIÉN NGHỊ Với mục đích phân tích hoạt độn® huy độne vốn hai côn° ty TNHH Dưọc phâm vừa nhỏ siai đoạn 2006- 2008 chúna tiến hành nshiên cứu đề tài rút sô kêt luận kiên nehị sau: K É T LƯ ẢN 'S v ề hình thức huy động vốn + Von chu sở hữu: Vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọne thấp trona tôns nauồn vốn hai côna ty (dưới 40%) thê khả năna tự tài trợ côns ty thấp, vốn tài trợ cho nhu cầu kinh doanh côna ty thiêu cône, ty phải huv độns vốn từ ngồi + Vón vav ( vav nẹãn hạn, vov dài hạn): Là nguồn vơn quan t r ọ n g tài trợ cho hoạt dộng kinh doanh ca hai côns ty Tỷ trọn ° nsuon von vav naan hạn dài hạn so \ ói tơna nauồn \ ’ổn CT ĨNHI I TM DP Đông 39-49% CT TNHIỈ DP Ưni Việt Nam 21.3623.7% + Tín dụng thương từ nhà cung cãp Tỷ trọns vôn chiêm dụng nhà cune câp chiếm tv trọn cao ( khoảng 59 % ) tr ona tô n a số n s u ô n v ô n c ô n s ty thể khả n ă n a chiếm d ụ n a vốn doanh nghiệp tốt TỶ trọna CT TNHIỈ TM DP đôna dao độna trons, khoảna 9.6-12.4% irons năm từ 2006-2008 + Các khoan pìioi nộp ngân sách nhà nước, phai tra cán công nhân viên Đâv nauôn \'ôn chièm tỷ trọna khôna lớn trona tône nauôn \ ’ôn hai cônơ t>' nan vòn aiúp doanh nehiệp siải nhừna nhu cầu trước mắt vôn mà khôna phải trả lãi s vốn hiệu sủ dụng vốn + Quy mô vốn qua năm từ 2006-2008 doanh nghiệp tăna trưởng mạnh Mức tăns trưởng tôna nauồn von kinh doanh công ty TNHH thương mại dược phâm đôns từ năm 2006 đến 2008 183% Cône ty 70 TNHH Uni Việt Nam có mức tăng trưởna vê tơna nan vơn từ năm 2006 đên năm 2008 849% + Cơ cấu vốn chuyên biến theo hướiis tăns tv trọnơ vốn vay chính, mức độ t ă n s vơ n chủ sở hữ u chậm, tv suât tự tài trợ hai CỎI12 tv t n a đơi thấp, hệ số nợ duv trì mức cao cơna ty cần có kế hoạch trả nợ họp lv tránh n a u y rủi ro tài + Là doanh nshiệp thươne mại nên cấu nauồn von côn ty tập trung chủ yếu vào tài sản lưu động, hàne tồn kho chiếm tỷ trọne lớn Tỷ trọng nợ phải thu khách hàng Irons tons tài sản doanh nghiệp tươns đối cao hai doanh nghiệp + Các tiêu doanh thu lợi nhuận đêu tăns tỷ suât sinh lợi tôna nsuôn vỏn tv suất sinh lợi vốn chủ sở hữu Côns tv TNHH TM DP đôns tăn qua năm tuv nhiên hiệu suất sử dụns toàn vốn lại siảm côns tv TNHIỈ Ưni Việt Nam năm 2006 năm vào hoạt dộng nên côna tv kinh doanh chưa có lãi nhiên từ năm 2007 2008 công tv kinh doanh đạt dược lọi nhuận định Hiệu suất sử duns vốn cons tv tăng qua năm K IÉ N NGH I Đ ổi với công ty nghiên cửu s Khai thác triệt đế nguồn tài trọ vốn cho hoạt động kinh doanh Đê cỏ thê thực nhừns mục tiêu kinh doanh đê trước hêt CƠI12 t'v phai có đủ vốn Đê tăna nsuồn tài trợ von Côn a tv phải trọng đến ca nguồn vốn việc huy dộne vốn mỏi * Khai thác triệt đê nguồn vỏn Cơna ty cần phải có kế hoạch phân bô sử dụna \'ốn cách thích hợp có hiệu Chủ trọns chê quản lv nsuôn vỏn côna tv Tận dụns nauồn lực lợi đế kinh doanh nhằm tăns doanh thu lợi nhuận: nhò' có thê tăne nan vốn nội sinh (lọi nhuận siữ lại) Công ty cần chủ đ ộ n s tiêp cận tìm k iế m ng u n vốn đầu tư thị trư ờn g vốn thị t r ò n c tài phai coi chi phí đầu tư vốn phần hiệu đầu tư sản xuất kinh 71 doanh * Lựa chọn phương thức huy động von hợp lỵ Phươna thức huy độns vốn định thành công trona côna tác huv độns vốn aiúp doanh nshiệp có huy độna đủ von mục tiêu đề hay khôns Hơn phương thức huy độ na von khác dẫn tói mức chi phí vốn khác Thực tế cho thấy huy động vốn vấn đề xúc khôna doanh nshiệp vừa nhỏ tiềm lực tài yếu mà neav với doanh nohiệp lớn trước áp lực cạnh tranh trone tiến trình hội nhập Mặc dù nav kênh huy độns vốn đa dạng doanh n°hiệp cần chuẩn bị nhiều để huy dộns sử dụns, đ n a v o n hiệu * Nâng cao ty trọng vỏn chu sở hữu tông sô ỉignòn vỏn cua doanh nghiệp Đối với CT TNHH đơng nên xem xét việc cổ phần hóa doanh nshiệp dế có thê phát hành phiếu, tăng VCSH cách phát hành cổ phiếu Vói cơns tv có tiềm lực tài tương đối nhỏ CT TNHH Uni Việt Nam nên thực liên doanh, liên kết với doanh nghiệp khác để tăno tiềm lực tài tăng khả năne cạnh tranh thị trườn 2; s Củng cố hệ thống tài kế tốn Một hệ thơng tài kê tốn mans lại nhừna lợi ích sau: - Cune câp số liệu tin cậy thơne tin hữu ích cho ban lãnh đạo chảna hạn báo cáo quản trị hàns tháns doanh thu lụi nhuận chi tiết cho từno phận, khách hàns nhân viên bán hàns sản phâm đê aiúp doanh nshiệp hiéu nsuồn 20C lãi lỗ: so sánh kết hoạt đ ộ n s kinh doanh với naân sách kế hoạch, xu hướng hiên độne chi phí theo thời sian: tiêu phân tích hiệu hoạt dộna Các sơ liệu kế tốn chi tiết đána tin cậy siúp doanh nshiệp lập dự toán kê hoạch phát triên đắn họ có thổ dự đốn phân bổ chi phí cách có sở Điêu nàv sỗ Íúp doanh nghiệp đưa định đầu tư dăn 72 - Tiêp cận với nauôn vôn dỗ hon: vay vơn nên hàna dề đốivới doanh nshiệp có hệ thổn kế tốn minh bạch rủi ro dối với nhà đầu tư sẽthấp s Nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động * Lập kê hoạch vê ngnôn vỏn lưu động Ke hoạch vê nsuôn vốn lưu độns nên đưọ'c lập (theo năm đổi với nauồn vốn lưu độna thườna xuyên cần thiết theo quv theo tháns nsuon von naan hạn) sở so sánh nhu cầu vốn lưu động với neuồn vốn có; từ xem xét số vơn lưu độna thừa hay thiêu đê có biện pháp aiải quvet số dư thừa hav tô chức huy độna nhàm đáp ứns đủ nhu cầu vốn lưu động thiếu * Ouan tàm tới chỉnh sách hàng tôn kho Cơn® ty cân xác định nhu cầu thị trường loại sản phâm xác lập định mức tồn kho xác định loại hàne hóa số lượn cần nhập cho từne siai đoạn lên kế hoạch mua hàns Các số liệu hàne tồn kho cần cập nhật xác kịp thời cho ban giám đốc phận marketing bán hàne Đàm phán với nhà sản xuất đê vêu cầu cung cấp đơn hàna theo đúns nhu cầu thực tế thị trườn tránh việc nhập lượna hàne lớn trons 1lần nhập * Đ ỏi chê quan lý côn% nợ Đỏi chế quan lý côna nợ nham đẩy nhanh tiến độ thu hồi nợ từ khách hànsi bạn hàna s iả m thiệt hại bị chiêm d ụ n e vòn Cải thiện CỊI12 tác thu hồi cơnu nợ aiúp lành mạnh hóa tình hình tài chính, tăng khả năns tốn, đảm bảo uy tín cơnẹ ty trước tơ chức tín dụns nhà cung cấp nhà đầu tư - Có chinh sách siá khác thời aian cơna nợ khác dè khuyển khích khách hàns chọn hình thức tốn sớm Đổi với nhữna khách hàng nợ hạn phải áp dụng chế độ phạt trả hạn (tỷ lệ phạt phải cao lãi suất tiên va}- nsân hàna đê bù đắp thiệt hại bị chiếm duna vốn) - Cán kinh doanh phải lập kế hoạch thu hồi cône nợ hàng tuần cuna câp kê hoạch cho cán kế toán theo dõi kiêm tra đốc thúc - Xây dựng môi quan hệ tốt với bệnh viện nhân viên kế toán 73 bệnh viện, ơiúp cho việc thu nợ đưọc nhanh chóng Đ ối với nhà nước quan quản lý - Đâv mạnh sách hơ trọ- cho doanh nshiệp vừa nhỏ vê tài chính: sách ưu đãi vê thuế, sách hồ trọ' cho vay - N sân hàna tơ chức tín dụng nên có sách ưu đãi đơi với doanh nahiệp vừa nhỏ nhăm hỗ trợ vốn eiảm bót thủ tục phiền phức để doanh nghiệp có thê tiếp cận khoản vay cách nhanh chóne thuận 74 TÀI LIỆU THAM KHẢO I TIÉNG VIỆT Trân Thị Lan Anh (2003) Nơhiên cún phán tích hoạt động kinh doanh cua cơng Ạ- dược phàm Hà Tâx ỉhôn% qua sô tiêu kinh tê từ năm 1996-2000, Luận văn Thạc SV dược học Trườne đại học Dược Hà Nội Bộ môn Quan LÝ Kinh Tế Dược (2001) Giáo trình Kinh Te Dược, trường Đại học Dược Hà Nội Bộ Y tế (2007) Niên %iảm thống kê V tế Nguyền Thị Diễm Châu (2000) Tài chỉnh doanh nghiệp, NXB Thốne Kê TP Hồ Chí Minh Ncơ Thè Chi Giáo trình Phân tài chỉnh doanh nọìúệp Nhà xuất Tài Cục Quản lý dược Việt Nam (2009) Báo cáo tổng két cônơ tác dược năm 2008 Cục Quản lv dược Việt Nam (2004), Các định hướng chiến lược phát triẻn công nghiệp Dược Việt Nam giai đoạn đêỉi năm 2010 Nauvễn Minh Hai (2005) Phân tích hoạt động kinh doanh công ty dược vật tư V tê vĩnh DÌríic ĩỊÍai đoạn 1997-2003 luận văn Thạc SV dược học Trườn a đại học Dược Hà Nội Dươne Hữu Hạnh (2004) Ouàn trị Doanh nghiệp NXB Thốne Kê TP Hồ Chí Minh 10 Vũ Duv Hào (2000) Nìnm g vân đê bán quan trị tài doanh nghiệp, NXB Thổne Kê Hà Nội l.L ưu Thị Pỉươna (2009) Tài Chỉnh doanh nghiệp, Nhà xuất Đại học Kinh lế Quôc dân 12 Phạm Văn Hùna (2008), Thị trường vốn, Nhà xuất Đại học Kinh tế Quốc dân 13-Jostte Peyrard (2008) Phân tích Tài chỉnh doanh nghiệp, Nhà xuất ban Tơna hợp TP Hồ Chí Minh 14.Naun Đình Kiệm Giáo trình tài doanh nghiệp Nhà xuất ban Tài 15.N2uycn Thị M y (2009), P hân tích hoạt độnơ kinh doanh, Nh xuất Thống kê 16 Nguyễn Năns Phúc (2004) Giáo trình Phân tích báo cáo tài Nhà xuất ban Đại học Kinh tế Quốc dân 17 Bùi Hữu Phước (2009) Tài chinh doanh nghiệp Nhà xuất ban Tài 18 Nguyễn Hữu Tài (2007) Giáo trình Lý thuyết Tài chỉnh tiền lệ Nhà xuất ban Đại học Kinh tê Quốc dân 19 Vũ Cône Tv (2008) Giáo trình tài doanh nghiệp Nhà xuất Tài 20 Viện nahiên cứu đào tạo quản lý (2008) Ouán lý tài doanh nghiệp, Nhà xuất Lao độne - xã hội II TIÉNG ANH 21.As\vath Damodaran (2002) Corporate Finance - Theoiy and Practice John Wikv & Sons Inc 22 Magnus Erikssons & Johan Hcdc (2002) Optimal Capital Structure Gotebora University ... đông công ty TNHH dược phàm Uni Việt Nam uiai doạn 2006-2008 Phân tích câu vốn cơng tv TNHH dược phầm đòna công ty TNHH dược phẩm Uni Việt Nam giai đoạn 2006-2008 3 Đánh giá hiệu qua sử dụnií vốn. .. Phân tích CO’ cấu nguồn vốn công ty TNHH dược phẩm đông công ty T N H H dưọc phẩm Ưni Việt Nam từ 2006 - 2008” Mục tiêu dê tài: Khao sát hình thức huy dộng vơn cua cỏnsi ty TNHI1 dược phâm đông. .. dụna CTTNHH DP Uni Việt Nam Các khoản phải trả phải nộp khác CTTNHH DP Uni Việt Nam 3.24 Nợ dài hạn CT TNHH DP Uni Việt Nam 58 3.25 Cơ câu huy độn® vơn CT TNIĨH DP Uni Việt Nam 58 3.26 Cơ câu