PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHẾ BIẾN GỖ ĐỨC THÀNH

Luận văn đạt điểm 10 trong kỳ Bảo vệ khóa luận tốt nghiệp năm 2015 trường Đại Học Mở TP. Hồ Chí Minh, khoa Kế toán Kiểm toán. Nghiên cứu số liệu 3 năm của công ty Gỗ Đức Thành, mã chứng khoán GDT (HOSE)

KHOA KẾ TOÁN – KIỂM TOÁN

-NGUYỄN TẤN ĐẠT MSSV: 1154040101 PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG

TY CỔ PHẦN CHẾ BIẾN GỖ ĐỨC THÀNH

KHOÁ LUẬN TỐT NGHIỆP

NGÀNH KẾ TOÁN LỚP: DH11KT02

NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC

ThS NGÔ HOÀNG ĐIỆP Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2015

LỜI CẢM ƠN

Trên thực tế không có sự thành công nào mà không gắn liền với những sự hỗ trợ, giúp đỡ dù ít hay

Đại học Mở TP Hồ Chí Minh đến nay, em đã nhận được rất nhiều sự quan tâm,

giúp đỡ của Thầy cô, gia đình và bạn bè

Với lòng biết ơn sâu sắc nhất, em xin gửi đến quý thầy cô ở Khoa Kế toán –

Kiểm toán trường Đại học Mở TP Hồ Chí Minh đã cùng với tri thức và tâm

huyết của mình để truyền đạt vốn kiến thức quý báu cho chúng em trong suốt

thời gian học tập tại trường Và đặc biệt, trong học kì này, em được vận dụng

những gì đã học được để viết bài Khoá luận với đề tài “PHÂN TÍCH TÌNH

HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHẾ BIẾN GỖ ĐỨC THÀNH”

Em xin chân thành cảm ơn ThS Ngô Hoàng Điệp đã tận tâm hướng dẫn em

qua từng buổi học trên lớp cũng như đồng hành cùng em trong suốt thời gian viết

khoá luận Nếu không nhờ những nhận xét, góp ý của thầy thì bài khoá luận rất

khó có thể hoàn thiện được Một lần nữa, em xin chân thành cảm ơn thầy

Với khoảng thời gian hạn hẹp, do chưa có kinh nghiệm trong việc bảo vệ

khoá luận, vì vậy không thể tránh khỏi những thiếu sót, em rất mong nhận được

những ý kiến đóng góp quý báu của quý thầy cô và những người có kinh nghiệm

để kiến thức của em trong lĩnh vực này được hoàn thiện hơn

TP Hồ Chí Minh, ngày 26 tháng 03 năm 2015

Sinh viênNguyễn Tấn Đạt

NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN

MỤC LỤC

Trang

LỜI MỞ ĐẦU 1

Chương 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TÀI CHÍNH VÀ PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 2

1.1 Những vấn đề cơ bản về tài chính 2

1.1.1 Khái niệm về tài chính 2

1.1.2 Các chức năng của tài chính 3

1.1.3 Vai trò của tài chính doanh nghiệp 5

1.1.4 Các mục tiêu tài chính của doanh nghiệp 6

1.1.4.1 Tối đa hoá lợi nhuận 6

1.1.4.2 Tối đa hoá thị phần 7

1.1.4.3 Tối đa hoá lợi tức của cổ đông 7

1.1.5 Tổ chức công tác tài chính trong doanh nghiệp 7

1.1.5.1 Khái niệm về tổ chức tài chính trong doanh nghiệp 7

1.1.5.2 Tham gia thẩm định dự án kinh doanh của doanh nghiệp 8

1.1.5.3 Xây dựng những luận cứ để giám đốc về tài chính 8

1.1.5.4 Xây dựng hệ thống kế hoạch tài chính và các biện pháp thực hiện kế hoạch 8

1.1.5.5 Phân tích kiểm tra, đánh giá kết quả tài chính 9

1.1.6 Các mối quan hệ của tài chính doanh nghiệp 9

1.2 Phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp 10

1.2.1 Khái quát về phân tích tình hình tài chính của công ty 10

1.2.1.1 Khái niệm về phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp 10

1.2.1.2 Mục đích của việc phân tích tài chính doanh nghiệp 10

1.2.1.3 Đối tượng nghiên cứu của việc phân tích tài chính doanh nghiệp 12

1.2.2 Nguồn số liệu trong phân tích 12

1.2.2.1 Bảng cân đối kế toán 12

1.2.2.2 Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh 13

1.2.2.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ 14

1.2.2.4 Thuyết minh báo cáo tài chính 16

1.2.2.5 Các nguồn thông tin khác 16

1.2.3 Các kỹ thuật phân tích 17

1.2.3.1 Phương pháp so sánh 17

1.2.3.2 Phương pháp Dupont 19

1.2.4 Nội dung phân tích báo cáo tài chính 19

1.2.4.1 Phân tích tình hình tài chính thông qua Bảng cân đối kế toán 19

1.2.4.2 Phân tích tình hình tài chính thông qua Báo cáo KQ kinh doanh 23

1.2.4.3 Phân tích tình hình tài chính thông qua Báo cáo lưu chuyển tiền tệ 25

1.2.4.4 Phân tích tình hình tài chính thông qua các tỷ số tài chính 27

1.2.4.5 Phân tích các tỷ số về cổ phiếu 29

1.2.4.6 Phân tích Dupont 30

Chương 2: PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHẾ BIẾN GỖ ĐỨC THÀNH 32

2.1 Đôi nét sơ lược về công ty cổ phần Chế Biến Gỗ Đức Thành 32

2.1.1 Giới thiệu chung 32

2.1.2 Quá trình hình thành và phát triển 33

2.1.3 Cơ cấu cổ đông 34

2.1.4 Sơ đồ tổ chức 34

2.1.5 Những thành tựu và hạn chế 35

2.1.6 Một số thông tin khác 36

2.2 Phân tích tình hình tài chính tại công ty cổ phần Chế Biến Gỗ Đức Thành 37

2.2.1 Phân tích tình hình tài chính thông qua Bảng cân đối kế toán 37

2.2.1.1 Phân tích biến động tài sản trong năm 2012 và 2013 37

2.2.1.2 Phân tích biến động nguồn vốn trong năm 2012 và 2013 42

2.2.2 Phân tích tình hình tài chính thông qua báo cáo kết quả kinh doanh 44

2.2.2.1 Phân tích biến động doanh thu, thu nhập 44

2.2.2.2 Phân tích biến động chi phí 48

2.2.2.3 Phân tích khả năng sinh lời 50

2.2.3 Phân tích tình hình tài chính thông qua báo cáo lưu chuyển tiền tệ 53

2.2.3.1 Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh 53

2.2.3.2 Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư 53

2.2.3.3 Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính 54

2.2.4 Phân tích các tỷ số tài chính 55

2.2.4.1 Tỷ số khả năng thanh toán 55

2.2.4.2 Tỷ số cơ cấu tài chính 57

2.2.4.3 Tỷ số hoạt động 60

2.2.4.4 Tỷ số doanh lợi 62

2.2.5 Phân tích các tỷ số đối với công ty cổ phần 63

2.2.6 Phân tích tài chính Dupont 64

Chương 3: MỘT SỐ KIẾN NGHỊ VÀ GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO NĂNG LỰC TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHẾ BIẾN GỖ ĐỨC THÀNH 67

3.1 Nhận xét và đánh giá chung về tình hình tài chính 67

3.1.1 Nhận xét về cơ cấu tài chính 67

3.1.2 Nhận xét về hoạt động kinh doanh 67

3.2 Đề xuất giải pháp nâng cao năng lực tài chính của công ty cổ phần Chế Biến

Gỗ Đức Thành 68

3.2.1 Giải pháp huy động vốn 68

3.2.2 Giải pháp gia tăng thị phần 68

3.2.3 Giải pháp nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh 69

3.2.4 Giải pháp nâng cao nguồn nhân lực 70

KẾT LUẬN 71

PHỤ LỤC 72

TÀI LIỆU THAM KHẢO 74

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT

DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ

Bảng 1.1: Phân tích cơ cấu tài sản

Bảng 1.2: Phân tích cơ cấu nguồn vốn

Bảng 1.3: Phân tích biến động doanh thu, thu nhập

Bảng 1.4: Phân tích biến động chi phí

Bảng 2.1: Cơ cấu cổ đông công ty cổ phần chế biến gỗ Đức Thành

Bảng 2.2: Bảng phân tích biến động tài sản (2012-2013)

Bảng 2.3: Bảng cơ cấu tài sản năm 2012 và 2013

Bảng 2.4: Bảng phân tích tiền và các khoản tương đương tiền

Bảng 2.5: Bảng phân tích các khoản phải thu ngắn hạn

Bảng 2.6: Bảng phân tích tài sản cố định

Bảng 2.7: Bảng phân tích biến động nguồn vốn (2012-2013)

Bảng 2.8: Bảng cơ cấu nguồn vốn năm 2012 và 2013

Bảng 2.9: Bảng phân tích nợ ngắn hạn

Bảng 2.10: Bảng phân tích biến động doanh thu, thu nhập (2012-2013)

Bảng 2.11: Bảng cơ cấu doanh thu năm 2012 và 2013

Bảng 2.12: Phân tích biến động doanh thu tài chính

Bảng 2.13: Bảng phân tích biến động chi phí (2012-2013)

Bảng 2.14: Bảng cơ cấu chi phí năm 2012 và 2013

Bảng 2.15: Phân tích biến động chi phí tài chính

Bảng 2.16: Lưu chuyển tiền tệ của GDT (2012 – 2013)

Bảng 2.17: Tỷ số thanh toán bằng tiền của các doanh nghiệp ngành gỗ

(2011-2013)

Bảng 2.18: Tỷ số thanh toán hiện hành của các doanh nghiệp ngành gỗ

Bảng 2.19: Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp ngành gỗ

Bảng 2.20: Doanh lợi tiêu thụ của các doanh nghiệp ngành gỗ (2010 – 2013)

Bảng 2.21: Tỷ số P/E của các doanh nghiệp ngành gỗ (2010 – 2013)

Bảng 2.22: Tỷ số M/B của các doanh nghiệp ngành gỗ (2010 – 2013)

Biểu đồ 2.1: Cơ cấu tài sản trong năm 2012 và 2013

Biểu đồ 2.2: Các khoản phải thu ngắn hạn năm 2012 và 2013

Biểu đồ 2.3: Cơ cấu nguồn vốn trong năm 2012 và 2013

Biểu đồ 2.4: Doanh thu và lợi nhuận gộp của GDT (2010-2013)

Biểu đồ 2.5: Cơ cấu doanh thu theo thị trường xuất khẩu

Biểu đồ 2.6: Biến động các khoản thu nhập khác

Biểu đồ 2.7: Biến động chi phí của công ty GDT (2010-2013)

Biểu đồ 2.8: Cơ cấu chi phí của GDT năm 2012 và 2013

Biểu đồ 2.9: Tỷ lệ lãi gộp các doanh nghiệp gỗ (2010 – 2013)

Biểu đồ 2.10: Doanh lợi tài sản các doanh nghiệp gỗ (2010 – 2013)

Biểu đồ 2.11: Cơ cấu các khoản thu từ hoạt động đầu tư

Biểu đồ 2.12: Cơ cấu các khoản chi từ hoạt động tài chính

Biểu đồ 2.13: Khả năng thanh toán nhanh bằng tiền của các doanh nghiệp gỗ

Biểu đồ 2.14: Khả năng thanh toán hiện thời của các doanh nghiệp gỗ

Biểu đồ 2.15: Tỷ số nợ trên tổng tài sản của các doanh nghiệp gỗ (2010-2013)

Biểu đồ 2.16: Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu (2010 – 2013)

Biểu đồ 2.17: Vòng quay hàng tồn kho của các doanh nghiệp gỗ (2010 – 2013)

Biểu đồ 2.18: Kỳ thu tiền bình quân của doanh nghiệp ngành gỗ (2010 - 2013)

Sơ đồ 2.1: Sơ đồ tổ chức Công ty cổ phần chế biến gỗ Đức Thành

Sơ đồ 2.2: Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến doanh lợi trên vốn chủ sở hữu

Sơ đồ 2.3: Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến doanh lợi tài sản

Hình 1.1: Phân tích ROE theo mô hình Dupont

Hình 2.1: Văn phòng và nhà máy tại quận Gò Vấp

Hình 2.2: Nhà máy tại thị xã Tân Uyên

LỜI MỞ ĐẦU

Việt Nam đang từng bước đi theo con đường cơ chế thị trường định hướng xã

hội chủ nghĩa Với bước ngoặt là sự hội nhập WTO, Việt Nam đã đánh dấu vị trí

của mình trên thương trường quốc tế Trong môi trường cạnh tranh gay gắt, các

doanh nghiệp phải tự tồn tại và trang trải mọi chi phí kinh doanh bằng chính

doanh thu của mình Điều này chứng minh quản trị tài chính hay nói cụ thể hơn

là việc phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp là vô cùng quan trọng Cuộc

khủng hoảng kinh tế thế giới bắt đầu từ năm 2008 đến nay vẫn chưa có những

chuyển biến khởi sắc đã ảnh hưởng không nhỏ đến các doanh nghiệp Việt Nam

Là một doanh nghiệp kinh doanh, công ty cổ phần Chế Biến Gỗ Đức Thành cũng

gặp không ít khó khăn trong bối cảnh Nhà nước chuyển đổi cơ cấu quản lý, chịu

sức ép từ nhiều phía Nhờ có sự nỗ lực và tinh thần đoàn kết của tập thể ban lãnh

đạo, cán bộ công nhân viên, công ty đã nhanh chóng hòa mình vào nền kinh tế thị

trường sôi động, giữ vững và mở rộng thị trường Cũng nằm trong số các doanh

nghiệp có doanh thu tăng trong cuộc khủng hoảng kinh tế thế giới hiện nay, công

ty cổ phần Chế Biến Gỗ Đức Thành nhận thức rõ được vai trò của phân tích tài

chính, lợi nhuận chính là chỉ tiêu chính xác nhất để đánh giá quá trình hoạt động

kinh doanh của doanh nghiệp Từ định hướng trên, em xin lựa chọn đề tài: “Phân

tích tình hình tài chính của công ty cổ phần Chế Biến Gỗ Đức Thành” để làm

khoá luận tốt nghiệp của mình Ngoài phần mở đầu, kết luận, tài liệu tham khảo

và phụ lục, kết cấu của đề tài gồm 3 phần:

Phần 1: Cơ sở lý luận về tài chính và phân tích tình hình tài chính doanh

CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TÀI CHÍNH VÀ PHÂN

TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

1.1 Những vấn đề cơ bản về tài chính

1.1.1 Khái niệm về tài chính

Tài chính là một phạm trù kinh tế và có thể hiểu theo nhiều nghĩa khác nhau

Trong các tổ chức kinh tế nói chung và doanh nghiệp kinh doanh nói riêng thì

khái niệm tài chính được hiểu như sau: Tài chính doanh nghiệp là hệ thống các

quan hệ kinh doanh dưới hình thức giá trị nảy sinh trong quá trình phân phối của

cải xã hội gắn liền với việc tạo lập và sử dụng các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp

cho yêu cầu sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp và các nhu cầu chung của xã

hội Trong nền kinh tế thị trường thì hệ thống các quan hệ kinh tế gồm 4 nhóm

chỉ tiêu:

- Quan hệ kinh tế dưới hình thức giá trị của doanh nghiệp với nhà nước, tuỳ

thuộc vào quan hệ sở hữu trong doanh nghiệp Nếu là quan hệ nhà nước thì

quan hệ biểu hiện 2 chiều:

 Nhà nước cấp vốn cho doanh nghiệp và doanh nghiệp có trách nhiệm sử

dụng vốn có hiệu quả và bảo toàn vốn

 Doanh nghiệp phải có trách nhiệm trích nộp đầy đủ nghĩa vị cho nhà

nước như các loại thuế

Với các loại hình doanh nghiệp khác thì quan hệ giữa doanh nghiệp và nhà

nước là quan hệ một chiều

- Quan hệ kinh tế giữa doanh nghiệp và thị trường, doanh nghiệp vừa có vai trò

là người mua người bán và đóng vai trò người tái tạo, tạo lập, sử dụng các

quỹ tiền tệ

- Quan hệ trong nội bộ doanh nghiệp, quan hệ này chủ yếu là sự dịch chuyển

giá trị trong quá trình sản xuất của doanh nghiệp

Nói chung 4 nhóm quan hệ trên đã bao quát toàn bộ những khía cạnh về sự

vận động của vốn Tuy nó phản ánh những nội dung kinh tế khác nhau nhưng

chúng đều có chung những đặc trưng sau:

- Những quan hệ ấy đều là những quan hệ dưới hình thức giá trị.

- Những quan hệ ấy đều nảy sinh trong quá trình phân phối của cải xã hội nhằm

tạo lập hoặc sử dụng các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp phục vụ cho quá trình

kinh doanh

Bản chất của tài chính doanh nghiệp không phải là tiền tệ và quỹ tiền tệ thông

thường mà là sự vận động của giá trị gắn liền với việc tạo lập và sử dụng các quỹ

tiền tệ trong doanh nghiệp

1.1.2 Các chức năng của tài chính

Bản chất của tài chính doanh nghiệp được biểu hiện thông qua các quan hệ tài

chính và biểu hiện ngay trong chức năng vốn của nó

Tài chính doanh nghiệp có 2 chức năng:

- Chức năng phân phối dưới hình thức của cải xã hội

- Chức năng giám đốc bằng tiền mọi hoạt động của kinh doanh

1.1.2.1 Chức năng phân phối:

Là chức năng vốn có khách quan của tài chính doanh nghiệp, nó thể hiện

công dụng và khả năng của phạm trù tài chính trong việc phân phối dưới hình

thức giá trị của cải xã hội trên các khâu của quá trình tái sản xuất Ở đây cần làm

rõ hai vấn đề

- Tại sao chức năng phân phối lại được coi là chức năng vốn có, khách quan

của phạm trù tài chính?

- Quan niệm về đối tượng phân phối và phương thức phân phối

Sự xuất hiện của phạm trù tài chính doanh nghiệp là một đòi hỏi tất yếu trong

nền kinh tế Để tiến hành kinh doanh thì doanh nghiệp nào cũng cần phải có một

lượng vốn nhất định Lượng vốn này được chia thành những vốn nhỏ hơn (vốn

cố định, vốn lưu động…) tương ứng với các yếu tố của quá trình kinh doanh Sau

khi kết thúc một chu kỳ kinh doanh nào đó, thu nhập tiền tệ sẽ được trang trải các

chi phí ban đầu đã bỏ ra và tiếp tục cho chu kỳ mới Như vậy, phân phối đã trở

thành một đòi hỏi tất yếu khách quan của mọi quá trình kinh doanh Cũng vì vậy,

chức năng phân phối cũng có thể coi là một thuộc tính khách quan của phạm trù

tài chính doanh nghiệp Cũng từ đó ta thấy chức năng phân phối của tài chính

doanh nghiệp được quan niệm cả về phương thức phân phối và đối tượng phân

phối Chức năng phân phối của tài chính doanh nghiệp được biểu hiện trước hết

ở việc phân phối thu nhập của doanh nghiệp Thu nhập của doanh nghiệp trước

hết phân phối để bù đắp các yếu tố vật chất đã tiêu hao trong quá trình kinh

doanh như: khấu hao máy móc, thiết bị, trả công lao động Phần còn lại của thu

nhập sau khi bù đắp các chi phí được gọi là lợi nhuận của doanh nghiệp Lợi

nhuận này lại tiếp tục được phân phối: một phần nộp nhà nước (thuế thu nhập

doanh nghiệp), phần còn lại trích nộp các quỹ của doanh nghiệp, và chia lợi tức

cổ phần Chức năng phân phối của doanh nghiệp không chỉ giới hạn ở phân phối

thu nhập và lợi nhuận mà nó còn hiện diện ở tất cả các khâu của quá trình tuần

hoàn vốn kinh doanh Như điều chỉnh từ vốn cố định sang vốn lưu động, thu hút

các nguồn tài trợ bên ngoài doanh nghiệp

Tóm lại, nhờ chức năng phân phối mà các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp được

tạo lập linh hoạt trong việc huy động và sử dụng vốn để đẩy nhanh tốc độ chu

chuyển vốn

1.1.2.2 Chức năng giám đốc:

Chức năng giám đốc cũng là một thuộc tính vốn có khách quan của phạm trù

tài chính doanh nghiệp Nó biểu hiện trong việc giám sát việc tạo lập và sử dụng

các quỹ, mục đích sử dụng và tính hiệu quả trong quá trình kinh doanh Tính chất

khách quan của chức năng giám đốc xuất phát từ mục đích của các doanh nghiệp

là bỏ vốn kinh doanh thu lại lợi nhuận càng cao càng tốt và vì vậy phải giám sát

quá trình chi tiêu, quá trình đầu tư sao cho có hiệu quả

Chức năng giám đốc tài chính là giám đốc bằng tiền thông qua các chỉ tiêu tài

chính Bởi các chỉ tiêu tài chính phản ánh trung thực và toàn diện quá trình kinh

doanh của doanh nghiệp Nó đánh giá thực trạng về năng lực tài chính của doanh

nghiệp tại các thời kỳ nhất định, giúp cho lãnh đạo doanh nghiệp tăng cường

quản lý và điều chỉnh hoạt động tài chính của doanh nghiệp Biểu hiện tập trung

nhất của chức năng giám đốc tài chính là giám đốc quá trình hình thành và sử

dụng các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp

Quá trình phân phối sẽ tạo nên hàng loạt các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp,

nhưng các quỹ tiền tệ này được hình thành từ các nguồn tài chính hợp lý và sử

dụng phải có hiều quả, do vậy đây chính là công việc của chức năng giám sát Ví

như, vốn kinh doanh của doanh nghiệp được hình thành từ nhiều nguồn khác

nhau và trong quá trình kinh doanh nó thường xuyên biến động và được bổ sung

như vốn vay, phát hành trái phiếu, cổ phần, hoặc có thể điều chỉnh từ nguồn vốn

lưu động sang nguồn vốn lưu động trong nội bộ Khả năng giám đốc tài chính

cho phép người quản lý lựa chọn những quyết định tài chính đúng đắn trong việc

hình thành và sử dụng các nguồn tài trợ và các quỹ của doanh nghiệp cho phép

lựa chon những dự án đầu tư có hiệu quả và hạn chế được các rủi ro trong kinh

doanh

Chức năng giám đốc tài chính trong doanh nghiệp còn giúp cho các nhà quản

lý ở các cấp có biện pháp làm lành mạnh hoá các quan hệ tài chính trong quá

trình kinh doanh

Nói chung hai chức năng tài chính doanh nghiệp là phân phối và giám đốc có

mối quan hệ hữu cơ với nhau Nhờ có phân phối mà tài chính phải có giám đốc

và ngược lại nhờ có giám đốc thì phân phối mới đúng hướng, có hiệu quả, và

cũng nhờ hai chức năng này sẽ làm lành mạnh hoá tài chính của doanh nghiệp

1.1.3 Vai trò của tài chính doanh nghiệp:

Như phần trình bày trên, chức năng tài chính doanh nghiệp là khả năng khách

quan và vốn có của phạm trù tài chính thì vai trò của tài chính lại là các hoạt

động chủ quản của người quản lý trong việc nhận thức và tổng hợp các quy luật,

các quan hệ trong quá trình kinh doanh nói chung và trong hoạt động tài chính

nói riêng của doanh nghiệp

Trong điều kiện hoạt động kinh doanh hiện nay các doanh nghiệp phải tự lo

các nguồn lực tài chính của mình và phải sử dụng hợp lý, tiết kiệm và có hiệu

quả các nguồn lực tài chính đã huy động Vì vậy, tài chính của doanh nghiệp có

các vai trò sau:

1.1.3.1 Đảm bảo đủ nguồn tài chính cho doanh nghiệp:

Vai trò đòi hỏi phải huy động tối đa các nguồn tài chính và đảm bảo cho tiền

của doanh nghiệp được đưa vào kinh doanh một cách hợp lý nhất hiệu quả nhất

Có nghĩa là doanh nghiệp phải đảm bảo luôn có đủ tiền để thanh toán các món nợ

đến hạn hoặc huy động thêm tiền để tài trợ cho việc kinh doanh vào bất cứ lúc

nào cần đến Một doanh nghiệp thiếu nguồn tài chính có thể dẫn đến phá sản

Khi huy động nguồn ngân quỹ cho doanh nghiệp, phải đảm bảo rằng các

nguồn tài trợ phải phù hợp với nhu cầu tài chính (về mặt thời gian, kết cấu) của

doanh nghiệp Các điều kiện điều khoản kèm theo khi huy động càng thuận lợi

càng tốt

1.1.3.2 Huy động ngân quỹ với chi phí thấp nhất:

Vai trò này đòi hỏi phải đảm bảo sự ổn định về nguồn tài chính dài hạn cho

doanh nghiệp, phải phát huy đầy đủ các nhu cầu tín dụng ngắn hạn Mặt khác cần

tranh thủ mua hàng càng rẻ càng tốt (nhưng phải đảm bảo chất lượng), để doanh

nghiệp ra tăng lợi nhuận

1.1.3.3 Sử dụng hiệu quả các ngân quỹ:

Bên cạnh hai vai trò huy động, vai trò sử dụng tiền bạc của doanh nghiệp vào

các hoạt động phải đem lại lợi nhuận, đầu tư vào các tài sản phải có tỷ lệ hoàn

vốn cao Không đầu tư vào những vụ đầu tư có độ rủi ro cao, những đầu tư có thể

làm mất khả năng chi trả các món nợ Vai trò này cũng đòi hỏi phải xác định

được kế cấu hợp lý nhất giữa các loại vốn và nguồn vốn, giữa các tài sản ngắn

hạn và dài hạn mà doanh nghiệp nên thực hiện, hơn thế nữa phải tìm được những

cơ hội đầu tư tốt nhất, những tài sản cần có và nhu cầu thay thế bổ sung những

tài sản mới

1.1.3.4 Vai trò phân tích:

Vai trò quan trọng khác của tài chính doanh nghiệp là thực hiện phân tích tài

chính, lập kế hoạch sử dụng vốn và nguồn vốn có kiểm soát các hoạt động của

doanh nghiệp bằng cách sử dụng kỹ thuật ngân quỹ và các kỹ năng kiểm tra tài

chính khác Vai trò cũng chỉ ra khi phân tích phải xác định được những điểm

mạnh và yếu về tình hình tài chính của doanh nghiệp Để từ đó có thể đầu tư tiền

bạc một cách hợp lý nhất, đánh giá đúng nhu cầu gia tăng nhân lực của doanh

nghiệp để chống lại sự cạnh tranh bên ngoài

1.1.4 Các mục tiêu tài chính của doanh nghiệp:

Khi sử dụng các nguồn lực tài chính bất cứ một doanh nghiệp nào cũng muốn

sử dụng có hiệu quả các nguồn lực đó nhất là về mặt tài chính Để sử dụng có

hiệu quả tài chính các doanh nghiệp thường đề ra các mục tiêu chính sau:

1.1.4.1 Tối đa hoá lợi nhuận:

Đây là mục tiêu chính của đa số các doanh nghiệp Tuy nhiên không nên đặt

nó là mục tiêu duy nhất của doanh nghiệp bởi bất cứ lúc nào cũng có thể tối đa

hoá lợi nhuận hiện tại bằng cách đưa ra những quyết định gây bất lợi cho các

hoạt động dài hạn Chẳng hạn có thể thực hiện tối đa hoá lợi nhuận của doanh

nghiệp bằng cách mua những máy móc cũ có chất lượng kém và phân phối sản

phẩm loại xấu, trong thời gian đầu điều đó không ảnh hưởng đến doanh thu của

doanh nghiệp nhưng về lâu dài kinh doanh của doanh nghiệp sẽ không đảm bảo

chất lượng

1.1.4.2 Tối đa hoá thị phần:

Cũng như tối đa hoá lợi nhuận doanh nghiệp không nên đặt mục tiêu chiếm

lĩnh thị trường làm mục tiêu duy nhất Bởi vì khi doanh nghiệp tập trung vào cải

thiện thị phần có thể sẽ phải bán sản phẩm với giá thấp một cách không khôn

ngoan và gánh chịu những chi phí lớn do cạnh tranh với các đối thủ Doanh

nghiệp sẽ tối đa hoá được thị phần của mình nhưng sẽ phải chi tiêu nhiều tiền bạc

hơn và cuối cùng có thể bị thua lỗ

1.1.4.3 Tối đa hoá lợi tức của cổ đông:

Khi các cổ đông đấu thầu vào một doanh nghiệp nào đó thì chủ yếu nhằm

mục tiêu thu lợi nhuận để đạt được tỷ lệ hoàn vốn cao trên những khoản đầu tư

của họ nếu hoàn cảnh cho phép Điều này được duy trì trong một khoảng thời

gian càng dài càng tốt Mặt khác họ vừa muốn tối đa hoá lợi nhuận dài hạn, đồng

thời tối thiểu hoá rủi ro đối với đầu tư của họ Để thoả mãn mối quan tâm hàng

đầu của các cổ đông, lãnh đạo doanh nghiệp cố gắng tối đa hoá nhằm làm tăng

của cải cho họ Mặt khác cũng phải xem xét đầy đủ mọi khía cạnh rủi ro và liên

hệ các quyết định tài chính sẽ được đưa ra để quyết định có nên huy động thêm

vốn vào đầu tư cho hoạt động kinh doanh hoặc phân phối lợi tức hay không

1.1.5 Tổ chức công tác tài chính trong doanh nghiệp:

1.1.5.1 Khái niệm về tổ chức tài chính trong doanh nghiệp

Tổ chức tài chính doanh nghiệp là việc vận dụng tổng hợp các chức năng của

tài chính để đề ra các hình thức, phương pháp thích hợp nhằm xây dựng các

quyết định tài chính đúng đắn về việc tạo lập và sử dụng các nguồn tài chính các

quỹ tiền tệ để phục vụ có hiệu quả cho những mục tiêu kinh doanh trong những

thời kỳ nhất định

Trong cơ chế thị trường công tác tổ chức tài chính doanh nghiệp bao gồm nội

dung cơ bản sau:

- Tham gia thẩm định dự án kinh doanh của doanh nghiệp

- Xây dựng những luận cứ để giám đốc về tài chính

- Xây dựng hệ thống kế hoạch tài chính và các biện pháp thực hiện kế

hoạch

- Phân tích kiểm tra, đánh giá kết quả tài chính

1.1.5.2 Tham gia thẩm định dự án kinh doanh của doanh nghiệp

Căn cứ vào những phương thức và mục tiêu của giám đốc hoặc hội đồng quản

trị doanh nghiệp (phân phối sản phẩm hợp lý, đổi mới kỹ thuật ) vạch ra, trên cơ

sở các dự án, dưới góc độ về tài chính phải thẩm định, phân tích về khả năng

thanh toán, lợi nhuận

1.1.5.3 Xây dựng những luận cứ để giám đốc về tài chính

Thực chất đề ra các quy định về tài chính là việc đề xuất hệ thống các biện

pháp tài chính nhằm thực hiện các mục tiêu đã định

Những quyết định về tài chính thường là:

- Các quyết định về tài trợ dài hạn

- Các quyết định về tài trợ cho phương án kinh doanh ngắn hạn

- Các quyết định về điều chỉnh quy mô, kết cấu vốn của doanh nghiệp

- Các quyết định về phân phối thu nhập, lợi nhuận và sử dụng các quỹ

Tính đúng đắn của những quyết định trên đây sẽ có ảnh hưởng sống còn đối

với doanh nghiệp Vì vậy việc xác định những luận cứ chính xác cho các quyết

định tài chính được coi là một nhiệm vụ then chốt Để giúp cho lãnh đạo có

những quyết định tài chính đúng đắn bộ phận tài chính phải có đầy đủ những dữ

kiện về tình hình và kết quả thực hiện kế hoạch tài chính doanh nghiệp Khả năng

và nguồn tài chính của doanh nghiệp, những diễn biến và xu thế của thị trường,

nhà nước ở tầm vĩ mô, những thông tin kinh tế

1.1.5.4 Xây dựng hệ thống kế hoạch tài chính và các biện pháp thực hiện kế

hoạch

Hệ thống kế hoạch tài chính trong doanh nghiệp bao gồm kế hoạch dài hạn và

ngắn hạn

Kế hoạch ngắn hạn (hàng năm, quỹ) gồm việc xác định kế hoạch vốn và

nguồn vốn lưu động, lợi nhuận và phân phối lợi nhuận, sử dụng các quỹ doanh

nghiệp

Kế hoạch dài hạn xác định chủ yếu các nguồn tài trợ cho các dự án đầu tư dài

hạn, khả năng trả nợ và lợi nhuận dự kiến

1.1.5.5 Phân tích kiểm tra, đánh giá kết quả tài chính

Đây cũng chính là một nội dung công tác tài chính của doanh nghiệp Thông

qua hệ thống các chỉ tiêu tài chính như: hệ số thanh toán nhanh, khả năng thanh

toán, hệ số sinh lợi, cho phép những nhà quản lý có thể phân tích kiểm tra và đưa

ra những kết luận chính xác toàn diện về tình hình tài chính của doanh nghiệp

Qua phân tích và kiểm tra tài chính sẽ giúp cho doanh nghiệp tìm thấy những

biện pháp hữu hiệu để bảo toàn và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn

1.1.6 Các mối quan hệ của tài chính doanh nghiệp:

Căn cứ vào hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp có thể có các

mối quan hệ tài chính sau:

1.1.6.1 Mối quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với ngân sách Nhà nước:

Mối quan hệ này thể hiện ở chỗ Nhà nước cấp phát, hỗ trợ vốn và góp vốn cổ

phần theo những nguyên tắc và phương thức nhất định để tiến hành sản xuất kinh

doanh và phân chia lợi nhuận Đồng thời, mối quan hệ tài chính này cũng phản

ánh những quan hệ kinh tế dưới hình thức giá trị phát sinh trong quá trình phân

phối và phân phối lại tổng sản phẩm xã hội và thu nhập quốc dân giữa ngân sách

Nhà nước với các doanh nghiệp được thể hiện thông qua các khoản thuế mà

doanh nghiệp phải nộp vào ngân sách Nhà nước theo luật định

1.1.6.2 Mối quan hệ tài chính giữa các doanh nghiệp với thị trường tài chính:

Các quan hệ này được thể hiện thông qua việc tài trợ các nhu cầu vốn của

doanh nghiệp Với thị trường tiền tệ thông qua hệ thống ngân hàng, các doanh

nghiệp nhận được các khoản tiền vay để tài trợ cho các nhu cầu vốn ngắn hạn và

ngược lại, các doanh nghiệp phải hoàn trả vốn vay và tiền lãi trong thời hạn nhất

định Với thị trường vốn, thông qua hệ thống các tổ chức tài chính trung gian

khác, doanh nghiệp tìm kiếm các nguồn tài trợ khác để đáp ứng nhu cầu vốn dài

hạn bằng cách phát hành các chứng khoán Ngược lại, các doanh nghiệp phải

hoàn trả mọi khoản lãi cho các chủ thể tham gia đầu tư vào doanh nghiệp bằng

một khoản tiền cố định hay phụ thuộc vào khả năng kinh doanh của doanh

nghiệp (Thị trường chứng khoán) Thông qua thị trường tài chính, các doanh

nghiệp cũng có thể đầu tư vốn nhàn rỗi của mình bằng cách kí gửi vào hệ thống

ngân hàng hoặc đầu tư vào chứng khoán của các doanh nghiệp khác

1.1.6.3 Mối quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với các thị trường khác:

Các thị trường khác như thị trường hàng hóa, dịch vụ, thị trường sức lao

động, Là chủ thể hoạt động sản xuất kinh doanh, các doanh nghiệp phải sử dụng

vốn để mua sắm các yếu tố sản xuất như vật tư, máy móc thiết bị, trả công lao

động, chi trả các dịch vụ Đồng thời, thông qua các thị trường, doanh nghiệp xác

định nhu cầu sản phẩm và dịch vụ mà doanh nghiệp cung ứng, để làm cơ sở

hoạch định ngân sách đầu tư, kế hoạch sản xuất, tiếp thị nhằm làm cho sản

phẩm, dịch vụ của doanh nghiệp luôn thỏa mãn nhu cầu của thị trường

1.1.6.4 Mối quan hệ tài chính trong nội bộ doanh nghiệp:

Đây là mối quan hệ tài chính khá phức tạp, phản ánh quan hệ tài chính giữa

các bộ phận sản xuất kinh doanh, giữa các bộ phận quản lý, giữa các thành viên

trong doanh nghiệp, giữa quyền sở hữu vốn và quyền sử dụng vốn

1.2 Phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp:

1.2.1 Khái quát về phân tích tài chính của công ty

1.2.1.1 Khái niệm về phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp

Phân tích tài chính là quá trình thu thập và xử lý thông tin bằng các công cụ

phân tích nhằm phục vụ cho việc ra quyết định tài chính Thông qua việc phân

tích tài chính doanh nghiệp, người sử dụng thông tin có thể đánh giá được tình

hình tài chính của doanh nghiệp trong giai đoạn hiện tại và quá khứ cũng như dự

báo được tiềm năng, hiệu quả kinh doanh cũng như rủi ro trong tương lai

1.2.1.2 Mục đích của việc phân tích tài chính doanh nghiệp

Mục đích quan trọng nhất của phân tích tài chính doanh nghiệp là giúp những

người ra quyết định lựa chọn phương án kinh doanh tối ưu và đánh giá chính xác

thực trạng tài chính và tiềm năng của doanh nghiệp Bởi vậy, việc phân tích tài

chính doanh nghiệp có ý nghĩa quan trọng đối với nhiều phía (chủ doanh nghiệp

và bên ngoài)

Đối với chủ doanh nghiệp và các nhà quản trị doanh nghiệp, mối quan tâm

hàng đầu của họ là tìm kiếm lợi nhuận và khả năng trả nợ Bên cạnh đó, các quản

trị doanh nghiệp còn quan tâm đến nhiều mục tiêu khác như tạo công ăn việc

làm, phân phối sản phẩm, hàng hoá và dịch vụ với chi phí thấp, đóng góp phúc

lợi xã hội, bảo vệ môi trường Tuy nhiên, một doanh nghiệp chỉ có thể thực hiện

được mục tiêu này nếu đáp ứng được hai thử thách sống còn và là hai mục tiêu

cơ bản: Kinh doanh có lãi và thanh toán được nợ Một doanh nghiệp bị lỗ liên

tục, rút cuộc sẽ bị cạn kiệt các nguồn lực và buộc phải đóng cửa Mặt khác, nếu

doanh nghiệp không có khả năng thanh toán nợ đến hạn cũng bị buộc phải ngừng

hoạt động và đóng cửa Như vậy, hơn ai hết, các nhà quản trị doanh nghiệp cần

có đủ thông tin và hiểu rõ doanh nghiệp nhằm đánh giá tình hình tài chính đã

qua, thực hiện cân bằng tài chính khả năng thanh toán, sinh lợi, rủi ro và dự đoán

tình hình tài chính nhằm đề ra quyết định đúng

Đối với các chủ ngân hàng và các nhà cho vay tín dụng, mối quan tâm của họ

chủ yếu hướng vào khả năng trả nợ của doanh nghiệp Vì vậy, họ đặc biệt chú ý

đến số lượng tiền và tài sản khác có thể chuyển đổi thành tiền nhanh Từ đó, so

sánh với số nợ ngắn hạn để biết được khả năng thanh toán tức thời của doanh

nghiệp Ngoài ra, các chủ ngân hàng và các nhà cho vay tín dụng cũng rất quan

tâm đến số lượng vốn của chủ sở hữu Bởi vì, số vốn chủ sở hữu này là khoản

bảo hiểm cho họ trong trường hợp doanh nghiệp gặp rủi ro Không mấy ai sẵn

sàng cho vay nếu các thông tin đó cho thấy người vay không đảm bảo chắc chắn

rằng các khoản vay đó có thể và sẽ được thanh toán khi đến hạn Người cho vay

cũng quan tâm đến khả năng sinh lợi của doanh nghiệp vì đó là cơ sở của việc

hoàn trả vốn và lãi vay dài hạn

Đối với các nhà đầu tư, mối quan tâm của họ hướng vào các yếu tố như sự rủi

ro, thời gian hoàn vốn, mức sinh lãi, khả năng thanh toán vốn Vì vậy, họ cần

những thông tin và điều kiện tài chính, tình hình hoạt động, kết quả kinh doanh

và tiềm năng tăng trưởng của doanh nghiệp Đồng thời, các nhà đầu tư cũng rất

quan tâm tới việc điều hành hoạt động và tính hiệu quả của công tác quản lý

Những điều đó nhằm bảo đảm sự an toàn và tính hiệu quả cho các nhà đầu tư

Bên cạnh các chủ doanh nghiệp, (chủ sở hữu), các nhà quản lý, các nhà đầu

tư, các chủ ngân hàng còn có nhiều nhóm người khác quan tâm đến thông tin

tài chính của doanh nghiệp Đó là các cơ quan tài chính, thuế, thống kê, chủ

quản, các nhà phân tích tài chính, những người lao động Những nhóm người

này có nhu cầu thông tin về cơ bản giống các chủ ngân hàng, các nhà đầu tư, các

chủ doanh nghiệp , bởi vì nó liên quan đến quyền lợi và trách nhiệm, đến khách

hàng hiện tại và tương lai của họ

1.2.1.3 Đối tượng nghiên cứu của việc phân tích tài chính doanh nghiệp

Là những kết quả kinh doanh cụ thể được biểu hiện bằng các chỉ tiêu kinh tế

thông qua bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

1.2.2 Nguồn số liệu trong phân tích

1.2.2.1 Bảng cân đối kế toán

Mỗi tài sản đều có nguồn hình thành gọi tắt là nguồn vốn Nguồn hình thành

bao gồm vốn của chủ sở hữu và các khoản nợ phải trả

a) Khái niệm

Bảng cân đối kế toán (the Balance Sheet) là một báo cáo tài chính tổng hợp

phản ánh tổng quát toàn bộ giá trị tài sản hiện có và nguồn vốn hình thành tài sản

đó của doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định Bảng cân đối kế toán được lập

vào thời điểm cuối kỳ kế toán (tháng, quý, năm) hay được lập khi giải thể, tổ

chức lại doanh nghiệp (chia, tách, sáp nhập, hợp nhất, chuyển đổi loại hình doanh

nghiệp) Cơ sở số liệu để lập báo cáo dựa vào số dư của các tài khoản tổng hợp

và tài khoản phân tích từ loại 1 đến loại 4 Báo cáo được lập sau khi đã kiểm tra

- Số đầu kỳ: là số cuối kỳ trước chuyển sang, số đầu kỳ không đổi trong

suốt cả kỳ kế toán năm

- Số cuối kỳ: là số dư cuối kỳ của các tài khoản tương ứng của kỳ báo cáo

- Mã số: là mã số của chỉ tiêu trên Bảng cân đối kế toán, mã số này không

được thay đổi

Kết cấu:

- Bảng cân đối kế toán phải phản ánh hai mặt vốn kinh doanh là: Tài sản và

nguồn vốn (nguồn hình thành tài sản)

- Mỗi phần tài sản và nguồn vốn đều được ghi theo 3 cột: Mã số, số đầu kỳ

Ta có đẳng thức: TỔNG TÀI SẢN = NỢ PHẢI TRẢ + VỐN CHỦ SỞ HỮU

c) Nguyên tắc lập và trình bày Bảng cân đối kế toán

- Đảm bảo nguyên tắc dễ hiểu, dễ so sánh để phân tích tài chính

- Nhất quán từ niên độ này sang niên độ khác

- Tính thanh khoản giảm dần, khi sắp xếp các loại.

- Không được bù trừ giữa các khoản phải thu và các khoản phải trả kể cả

cho cùng một đối tượng

1.2.2.2 Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

a) Khái niệm

Bảng cân đối kế toán tập trung phản ánh tình hình tài chính tại một thời điểm

nhất định Để phản ánh sự thay đổi tình hình tài chính giữa hai thời điểm, doanh

nghiệp sử dụng Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh (the Income Statement)

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh - là báo cáo tài chính tổng hợp về tình

hình và kết quả kinh doanh, phản ánh thu nhập qua một thời kỳ kinh doanh Nội

dung của báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là chi tiết hoá các chỉ tiêu của

đẳng thức tổng quát quá trình kinh doanh:

DOANH THU – CHI PHÍ = LỢI NHUẬN

b) Nội dung và kết cấu của báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh:

Nội dung:

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh phản ánh tình hình và kết quả kinh

doanh (lãi lỗ kinh doanh) của từng mặt hoạt động kinh doanh của đơn vị Các yếu

tố cơ bản của báo cáo kết quả kinh doanh gồm:

- Doanh thu (Sales Revenue)

- Giá vốn hàng bán (Cost of Goods Sold)

- Lợi nhuận gộp (Gross Margin / Gross Profit)

- Doanh thu hoạt động tài chính (Financial activities income)

- Chi phí tài chính (Financial activities expenses)

- Chi phí bán hàng (Selling Expenses)

- Chi phí quản lý doanh nghiệp (General and Administrative Expenses)

- Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh (Income from Operation)

- Thu nhập khác, chi phí khác (Non Operating Income and Expenses)

- Lãi (lỗ) trước thuế thu nhập doanh nghiệp (Income before tax)

- Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp (Income Tax Expenses)

- Lợi nhuận sau thuế (Net Income after tax)

Kết cấu:

- Cột 1: Các chỉ tiêu báo cáo

- Cột 2: Mã số của các chỉ tiêu tương ứng

- Cột 3: Số hiệu tương ứng với các chỉ tiêu của báo cáo này được thể hiện

chỉ tiêu trên Bản thuyết minh báo cáo tài chính

- Cột 4: Tổng số phát sinh trong kỳ báo cáo năm

- Cột 5: Số liệu của kỳ trước (để so sánh)

Báo cáo kết quả kinh doanh cho ta thấy doanh thu, chi phí và chênh lệch giữa

nó là lãi hoặc lỗ trong một thời kỳ nhất định, thường là tháng, quý (tạm thời) và

năm (cho kỳ chính thức) của một tổ chức

Doanh thu, thu nhập và chi phí trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

được ghi nhận theo cơ sở dồn tích Một doanh nghiệp có lợi nhuận cao thường đi

song hành với dòng tiền dồi dào Tuy nhiên trên thực tế cũng có những doanh

nghiệp đạt hiệu quả kinh doanh cao, nhưng lượng tiền mặt thu về lại không cao

do những chính sách bán chịu, không thu hồi được tiền hàng… Vì lý do đó phải

cần thiết có thêm một báo cáo về dòng tiền Hiện nay theo Chuẩn mực kế toán

24, báo cáo này được biết đến với tên gọi Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

1.2.2.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (the Statement of Cash Flows), là một bộ phận

hợp thành của Báo cáo tài chính, nó cung cấp thông tin giúp người sử dụng đánh

giá các thay đổi trong tài sản thuần, cơ cấu tài chính, khả năng chuyển đổi của tài

sản thành tiền, khả năng thanh toán và khả năng của doanh nghiệp trong việc tạo

ra các luồng tiền trong quá trình hoạt động1 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ tiếp cận

từ phía các dòng tiền ra và dòng tiền vào trong kỳ của doanh nghiệp phân chia

theo ba hoạt động: hoạt động kinh doanh, hoạt động đầu tư và hoạt động tài

1 Chuẩn mực kế toán số 24, đoạn 03

chính Qua đó, giúp người đọc thấy được các hoạt động đã tạo ra tiền và sử dụng

tiền như thế nào cũng như đánh giá những ảnh hưởng của chúng đến tình hình tài

chính của doanh nghiệp2

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ được tổng hợp bởi 3 dòng tiền ròng, từ 3 hoạt

động của doanh nghiệp:

- Hoạt động kinh doanh: là các hoạt động tạo ra doanh thu chủ yếu của

doanh nghiệp và các hoạt động khác không phải là các hoạt động đầu tư

hay hoạt động tài chính

- Hoạt động đầu tư: là các hoạt động mua sắm, xây dựng, thanh lý, nhượng

bán các tài sản dài hạn và các khoản đầu tư khác không thuộc các khoản

tương đương tiền

- Hoạt động tài chính: là các hoạt động tạo ra các thay đổi về quy mô và kết

cấu của vốn chủ sở hữu và vốn vay của doanh nghiệp

Có hai phương pháp lập báo cáo lưu chuyển tiền tệ:

- Phương pháp trực tiếp đơn giản đối với người lập và dễ dàng cho người

đọc thuộc mọi đối tượng, nhưng khối lượng tính toán lớn, công việc nhiều

nên dễ gây thiếu sót hoặc trùng lắp Phương pháp này bắt đầu từ tiền thu

bán hàng, đi qua tất cả các nghiệp vụ kinh tế có liên quan đến thu chi tiền

thực tế để đến dòng tiền thuần Dòng tiền thuần (NCF – Net Cash Flow) là

hiệu số giữa dòng tiền vào (inflows) và dòng tiền ra (outflows) trong kỳ

kinh doanh

- Phương pháp gián tiếp thường được các nhà kế toán chuyên nghiệp lựa

chọn do ngắn gọn, mặc dù khá trừu tượng vì phương pháp dựa vào các

“suy luận ngược” Bắt đầu từ lợi nhuận kế toán trước thuế – một chỉ tiêu

trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, sau đó điều chỉnh các khoản

hạch toán thu chi không dùng tiền mặt (khấu hao, dự phòng, lãi lỗ do đánh

giá lại tài sản, tỷ giá ), loại trừ các khoản lãi lỗ từ hoạt động đầu tư và

hoạt động tài chính; sau đó điều chỉnh những thay đổi của tài sản ngắn hạn

2 Vũ Hữu Đức & các tác giả (2012), Nguyên lý kế toán, NXB Lao động, trang 42

(tăng giảm) trên bảng cân đối kế toán, để đi đến dòng tiền thuần Nhưng

quan trọng hơn, phương pháp gián tiếp làm rõ mối quan hệ giữa bảng cân

đối kế toán và báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

Giữa hai phương pháp chỉ khác nhau cách tính dòng tiền từ hoạt động kinh

doanh, cách tính dòng tiền từ hoạt động đầu tư và hoạt động tài chính thì vẫn

giống nhau ở cả hai phương pháp này

1.2.2.4 Thuyết minh báo cáo tài chính

Căn cứ vào thực tế áp dụng hệ thống chuẩn mực kế toán doanh nghiệp Việt

Nam để ban hành và hệ thống chế độ kế toán doanh nghiệp áp dụng tại đơn vị để

trình bày các thông tin được yêu cầu trong thuyết minh báo cáo tài chính

Việc lựa chọn số liệu và thông tin cần phải trình bày trong thuyết minh báo

cáo tài chính được thực hiện theo nguyên tắc trọng yếu quy định tại Chuẩn mực

số 21 – Trình bày báo cáo tài chính

Căn cứ vào quy định của các chuẩn mực kế toán cụ thể, doanh nghiệp căn cứ

sổ kế toán tổng hợp và chi tiết để lấy số liệu và thông tin ghi vào các phần phù

hợp của thuyết minh báo cáo tài chính

Việc đánh số các thuyết minh dẫn từ Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết quả

hoạt động kinh doanh, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ được thay đổi lại cho phù hợp

với điều kiện cụ thể của doanh nghiệp, nhưng phải thực hiện đúng yêu cầu và nội

dung thông tin cần được trình bày Ngoài ra doanh nghiệp có thể trình bày bổ

sung những thông tin khác nhằm mục đích giúp cho những người sử dụng hiểu

được báo cáo tài chính của doanh nghiệp

1.2.2.5 Các nguồn thông tin khác:

Thông tin liên quan đến tình hình kinh tế

- Thông tin về tăng trưởng, suy thoái kinh tế

- Thông tin về lãi suất ngân hàng

- Thông tin về tỷ lệ lạm phát

- Thông tin về chính sách kinh tế của Chính phủ…

Thông tin theo ngành

- Mức độ và yêu cầu công nghệ theo ngành.

- Mức độ cạnh tranh và quy mô của thị trường

- Nhịp độ và xu hướng vận động của ngành

- Nguy cơ xuất hiện những đối thủ cạnh tranh tiềm tàng

Thông tin về đặc điểm hoạt động của DN

- Mục tiêu và chiến lược hoạt động của DN

- Đặc điểm quá trình luân chuyển vốn trong các khâu kinh doanh ở từng

loại hình DN

- Tính thời vụ, tính chu kỳ trong từng hoạt động kinh doanh

- Mối liên hệ giữa nhà cung cấp, ngân hàng, khách hàng…

1.2.3 Các kỹ thuật phân tích:

1.2.3.1 Phương pháp so sánh

So sánh là một phương pháp nhằm nghiên cứu sự biến động và xác định mức

độ biến động của chỉ tiêu phân tích Đây là một trong những phương pháp được

sử dụng rộng rãi và phổ biến nhất trong phân tích tình hình tài chính doanh

nghiệp Thông qua các chỉ tiêu phân tích có thể so sánh các chỉ tiêu của doanh

nghiệp với các doanh nghiệp cùng ngành hoặc chỉ tiêu trung bình ngành để thấy

được vị thế của doanh nghiệp trên thị trường, qua đó đánh giá khả năng cạnh

tranh và phát triển của doanh nghiệp

a) Tiêu chuẩn so sánh

Tiêu chuẩn so sánh là chỉ tiêu được chọn làm căn cứ để so sánh (chỉ tiêu gốc)

Chỉ tiêu gốc còn được gọi là số gốc Tùy theo mục đích, yêu cầu phân tích mà

chọn kỳ gốc cho thích hợp:

Số gốc là số kỳ trước: Tiêu chuẩn so sánh này có tác dụng đánh giá mức độ

biến động, khuynh hướng hoạt động của chỉ tiêu phân tích qua hai hay nhiều kỳ

Lúc này sẽ so sánh chỉ tiêu ở thời điểm này với thời điểm trước, giữa kỳ này với

kỳ trước

Số gốc là số kế hoạch: (Số định mức hoặc dự toán) Tiêu chuẩn so sánh này

có tác dụng đánh giá tình hình thực hiện mục tiêu đã đặt ra Khi đó tiến hành so

sánh giữa thực tế với kế hoạch chỉ tiêu

Số gốc là trung bình ngành: Tiêu chuẩn này thường được dùng để so sánh

khi đánh giá kết quả kinh doanh của DN so với trung bình của các DN có cùng

quy mô trong ngành

b) Điều kiện so sánh:

- Phải phản ánh cùng nội dung kinh tế

- Phải có cùng phương pháp tính toán

- Các chỉ tiêu kinh tế phải được hình thành trong cùng một khoảng thời gian

như nhau

- Các chỉ tiêu kinh tế phải có cùng đơn vị đo lường

- Ngoài ra khi so sánh các chỉ tiêu tương ứng phải quy đổi về cùng một quy

mô hoạt động với các điều kiện kinh doanh tương tự nhau

c) Kỹ thuật so sánh:

So sánh bằng số tuyệt đối: Là hiệu số giữa trị số phân tích và trị số kỳ gốc

của chỉ tiêu kinh tế Việc so sánh này cho thấy biến động về quy mô, khối lượng

của chỉ tiêu phân tích

So sánh bằng số tương đối: Là thương số giữa trị số phân tích và trị số kỳ

gốc của chỉ tiêu kinh tế Việc so sánh này biểu hiện kết cấu, mối quan hệ, tốc độ

phát triển… của chỉ tiêu phân tích

So sánh bằng số bình quân: Phản ánh nội dung chung nhất của hiện tượng

bỏ qua sự phát triển không đồng đều của các bộ phận cấu thành hiện tượng đó

Hay nói cách khác hơn, số bình quân đã san bằng mọi chênh lệch về trị số của

của chỉ tiêu Số bình quân có thể biểu hiện dưới dạng số tuyệt đối (năng suất bình

quân, tiền lương bình quân…) hoặc dưới dạng số tương đối ( tỷ suất doanh lợi

bình quân, tỷ suất chi phí bình quân…) So sánh bằng số bình quân nhằm phản

ánh đặc điểm chung của một đơn vị, một bộ phận hay một tổng thể chung có một

tính chất

d) Hình thức so sánh:

So sánh theo chiều ngang: Bằng cách tính số tiền chênh lệch từ năm này so

với năm trước cả về số tuyệt đối và số tương đối trên từng chỉ tiêu, từng báo cáo

tài chính Tỷ lệ phần trăm chênh lệch phải được tính toán để thấy quy mô thay

đổi tương quan ra sao với quy mô của số tiền liên quan

So sánh theo chiều dọc: Trong so sánh theo chiều dọc, tỷ lệ phần trăm được

sử dụng để chỉ mối quan hệ của các bộ phận khác nhau so với tổng số trong báo

cáo Con số tổng cộng của một báo cáo sẽ được đặt là 100% và từng phần của

báo cáo sẽ được tính tỷ lệ phần trăm so với con số đó Báo cáo bao gồm kết quả

tính toán của các tỷ lệ phần trăm trên được gọi là báo cáo quy mô chung

So sánh theo chiều dọc có ích trong việc so sánh tầm quan trọng của các

thành phần nào đó trong hoạt động kinh doanh và trong việc chỉ ra những thay

đổi quan trọng về kết cấu của một năm so với năm tiếp theo ở báo cáo quy mô

chung

Báo cáo quy mô chung thường được sử dụng để so sánh giữa các doanh

nghiệp, cho phép nhà phân tích so sánh các đặc điểm hoạt động và đặc điểm tài

trợ có quy mô khác nhau trong cùng ngành

1.2.3.2 Phương pháp Dupont:

Bên cạnh đó, phương pháp thường được sử dụng trong phân tích tài chính

doanh nghiệp có thể kể đến là phương pháp Dupont Khi sử dụng phương pháp

này, các nhà phân tích sẽ nhận biết được các nguyên nhân dẫn đến các hiện tượng

tốt, xấu trong hoạt động của doanh nghiệp Bản chất của phương pháp này là tách

1 tỷ số tổng hợp phản ánh sức sinh lợi của doanh nghiệp như thu nhập trên tổng

tài sản (ROA), thu nhập trên vốn chủ sở hữu (ROE) thành tích số của chuỗi các

tỷ số có mối quan hệ nhân quả với nhau Điều đó cho phép phân tích ảnh hưởng

của các tỷ số đó với tỷ số tổng hợp

1.2.4 Nội dung phân tích báo cáo tài chính:

1.2.4.1 Phân tích tình hình tài chính thông qua Bảng cân đối kế toán

Để hiểu chi tiết hơn về tình hình tài chính doanh nghiệp, biết được những

nguyên nhân gây ảnh hưởng đến sự biến động của tổng tài sản và tổng nguồn

vốn, ta cần đi sâu phân tích cơ cấu tài sản, cơ cấu nguồn vốn Sự phân tích này

nhằm mục đích:

Đánh giá trình độ sử dụng tài sản của doanh nghiệp và việc bố trí cơ cấu tài

sản Tuỳ theo đặc điểm từng lĩnh vực, ngành nghề hoạt động sẽ cho ta thấy cơ

cấu tài sản là hợp lý hay không

Đánh giá sự biến động về tỷ trọng của từng loại tài sản, nguồn vốn qua thời

gian để thấy rõ tầm quan trọng của mỗi khoản mục trong tổng tài sản, nguồn vốn

Đánh giá và phát hiện chính sách mà doanh nghiệp đã thực hiện cũng như xu

hướng phát triển của doanh nghiệp

a) Phân tích cơ cấu tài sản:

Việc phân tích cơ cấu tài sản nhằm mục đích xem xét tính chất hợp lý của

việc sử dụng vốn của doanh nghiệp như thế nào Với số vốn đã có doanh nghiệp

phân bổ cho các loại tài sản có hợp lý không, sự thay đổi kết cấu các loại vốn có

ảnh hưởng gì đến quá trình sản xuất của doanh nghiệp

Phương pháp phân tích là so sánh tổng số vốn giữa cuối kỳ với đầu năm; xác

định tỷ trọng từng loại tài sản ở thời kỳ đầu năm và cuối kỳ; so sánh sự thay đổi

tỷ trọng giữa cuối kỳ với đầu năm để xác định chênh lệch và tìm nguyên nhân cụ

thể Mặt khác phải xác định được tỷ suất đầu tư và tỷ suất tài sản cố định so với

tài sản cũng như tỷ suất tài sản cố định so với tổng tài sản

Căn cứ vào số liệu trên bảng cân đối kế toán ngày cuối kỳ ta lập bảng phân

tích như sau:

Chỉ tiêu

Sốtiền trọngTỷ tiềnSố trọngTỷ tiềnSố

Tỷtrọng

A TÀI SẢN NGẮN HẠN

I Tiền và tương đương tiền

II Đầu tư tài chính ngắn

II Tài sản cố định

III Bất động sản đầu tư

IV Đầu tư tài chính dài hạn

V Tài sản dài hạn khác

Cộng

Bảng 1.1: Phân tích cơ cấu tài sảnQuá trình phân tích được tiến hành trên cơ sở sự biến động của từng loại tài

sản Riêng về đầu tư chiều sâu, đầu tư mua sắm trang thiết bị, đổi mới quy trình

công nghệ để tạo tiền đề tăng năng suất lao động thì việc phân tích cơ cấu tài sản

phải được xem xét đồng thời với các tỷ suất đầu tư cụ thể (vì đây là đòn bẩy vận

hành)

Tỷ suất đầu tư chung phản ánh tình hình chung về đầu tư vốn cho việc trang

bị cơ sở vật chất kỹ thuật mua sắm và xây dựng TSCĐ, đầu tư tài chính

Tỷ suất đầu tư chung =

Tỷ suất đầu tư TSCĐ phản ánh tình hình trang bị cơ sở vật chất, mua sắm và

xây dựng TSCĐ Khi xác định chỉ tiêu này phải phân biệt giữa số đã đầu tư và số

hoàn thành để có cơ sở đánh giá đúng đắn hơn

Tỷ suất đầu tư TSCĐ =

Tỷ suất đầu tư tài chính dài hạn phản ánh tình hình sử dụng vốn đầu tư vào

lĩnh vực liên doanh, mua cổ phần, cổ phiếu và kinh doanh bất động sản, tạo ra

nguồn lợi tức lâu dài cho doanh nghiệp

Tỷ suất ĐTTCDH = b) Phân tích cơ cấu nguồn vốn:

Ngoài việc phân tích cơ cấu tài sản, nhà phân tích cần phải tiến hành phân

tích kết cấu nguồn vốn Việc phân tích kết cấu nguồn vốn sẽ giúp doanh nghiệp

nắm được khả năng tự tài trợ về mặt tài chính, mức độ tự chủ, chủ động trong sản

xuất kinh doanh hoặc những khó khăn mà doanh nghiệp gặp phải trong việc khai

thác nguồn vốn

Phương pháp phân tích cũng giống như phân tích cơ cấu tài sản, nghĩa là so

sánh tổng số nguồn vốn cuối kỳ và đầu năm, xác định tỷ trọng từng nguồn vốn cụ

thể trong tổng số nguồn vốn, xác định số chênh lệch giữa cuối kỳ với đầu năm cả

về số tiền và tỷ trọng của từng nguồn, xác định tỷ suất tự tài trợ để biết được khả

năng chủ động về mặt tài chính, tỷ lệ nợ phải trả so với tổng nguồn vốn

Căn cứ vào số liệu trên bảng cân đối cuối kỳ, lập bảng phân tích sau:

BẢNG 1.2: PHÂN TÍCH CƠ CẤU NGUỒN VỐN

Chỉ tiêu

Sốtiền trọngTỷ tiềnSố trọngTỷ tiềnSố

TỷtrọngA.Nợ phải trả

Số liệu của bảng phân tích cho thấy sự biến động của từng nguồn vốn trong

tổng số nguồn vốn của doanh nghiệp, việc tăng lên của các khoản nợ nếu ở mức

độ hợp lý chứng tỏ doanh nghiệp đã biết vận dụng “đòn bẩy tài chính”, nhưng

quá lớn lại cho thấy tình hình hoạt động không khả quan Nhìn chung sự tăng lên

của nguồn vốn chủ sở hữu là tốt nhưng cơ cấu của các bộ phận cấu thành nó sẽ

đưa ra một cái nhìn cụ thể hơn

Cùng với quá trình phân tích cơ cấu nguồn vốn, người ta phân tích một số tỷ

suất nhằm khẳng định mức độ độc lập tài chính của doanh nghiệp

Tỷ suất tự tài trợ phản ánh khả năng tự bảo đảm về mặt tài chính và tính chủ

động trong sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Tỷ suất tự tài trợ cao thể hiện

tính chủ động trong sản xuất kinh doanh càng cao do khả năng tự bảo đảm về

mặt tài chính tốt Tỷ suất tự tài trợ được xác định bằng công thức:

Tỷ suất tự tài trợ = Theo công thức trên ta thấy được trong một đông vốn có bao nhiêu phần trăm

là vốn chủ sở hữu

Ngoài ra, người ta sử dụng tỷ suất nợ chung để đánh giá tình hình nợ nần và

năng lực đi vay của doanh nghiệp Tỷ suất cho biết trong một phần vốn có bao

nhiêu là nợ phải trả

Tỷ suất nợ chung = Các phân tích trên cho phép doanh nghiệp nhận biết được một cách khái quát

tình hình tài chính của mình Tuy nhiên, để có cái nhìn cụ thể, ta cần đi sâu vào

phân tích các chỉ tiêu khác sẽ được trình bày trong các phần sau

1.2.4.2 Phân tích tình hình tài chính thông qua Báo cáo kết quả kinh doanh:

a) Phân tích biến động doanh thu, thu nhập:

Từ số liệu trên báo cáo kết quả kinh doanh, chỉ sử dụng các chỉ tiêu thu nhập

ta lập được bảng so sánh nhằm phân tích sự biến động của doanh thu, thu nhập:

Doanh thu thuần

Doanh thu hoạt

động tài chính

Thu nhập khác

Bảng 1.3: Phân tích biến động doanh thu, thu nhập (đơn vị tính: VND)

Cột 1: Các chỉ tiêu trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

Cột 2: Doanh thu, thu nhập kỳ gốc

Cột 3: Tỷ trọng doanh thu, thu nhập của từng hoạt động kỳ gốc

Cột 4: Doanh thu, thu nhập của kỳ phân tích

Cột 5: Tỷ trọng doanh thu, thu nhập của từng hoạt động kỳ phân tích

Cột 6: Chỉ tiêu Cột 4 – Cột 2

Cột 7: Chỉ tiêu Cột 6 / Cột 2

Cột 8: thay đổi cơ cấu từng loại doanh thu, thu nhập so với tổng thu nhập toàn

doanh nghiệp

Kiểm tra tính trung thực, chính xác, đầy đủ, hợp lý của từng loại thu nhập

b) Phân tích biến động chi phí:

Cũng với kỹ thuật phân tích theo chiều ngang giống như trên, ta lập được

bảng phân tích như sau:

lệch

cơ cấuGiá trị trọngTỷ Giá trị trọngTỷ Giá trị trọngTỷ

Bảng 1.4: Phân tích biến động chi phí (Đơn vị tính: VND)

So sánh theo chiều ngang (cột 6, cột 7) tìm hiểu mức tăng giảm từng loại chi

phí và tính hợp lý của sự tăng giảm giá trị chi phí (phù hợp với phương hướng

sản xuất kinh doanh, tình hình sản xuất kinh doanh, khả năng tiết kiệm chi phí,

khả năng luân chuyển vốn)

c) Phân tích khả năng sinh lời:

Tùy theo mục tiêu phân tích khả năng sinh lợi, chúng ta có thể sử dụng các tỷ

số sau đây:

- Tỷ suất sinh lời so với doanh thu:

Tỷ số này đo lường khả năng sinh lợi so với doanh thu Thông thường tỷ số

này có thể sử dụng lãi gộp hoặc lãi ròng so với doanh thu nên còn được gọi là chỉ

tiêu tỷ suất lãi gộp

Tỷ lệ lãi gộp =

Tỷ số lãi ròng =

- Khả năng sinh lời so với tài sản:

Tỷ số này đo lường khả năng sinh lợi so với tài sản hay nói khác đi tỷ số này

cho biết mỗi đồng giá trị tài sản của công ty tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận Lợi

nhuận sử dụng trong công thức tính toán có thể là lợi nhuận trước thuế hoặc lợi

nhuận ròng sau thuế, tùy theo mục tiêu phân tích Chẳng hạn, cổ đông thường

quan tâm đến phần lợi nhuận họ được phân chia nên khi tính toán chỉ tiêu lợi

nhuận so với tài sản thường sử dụng lợi nhuận ròng sau thuế

ROA (Return on Assets) =

- Khả năng sinh lời so với vốn chủ sở hữu:

Tỷ số này đo lường khả năng sinh lợi so với vốn chủ sở hữu bỏ ra Chủ doanh

nghiệp thường chỉ quan tâm đến phần lợi nhuận sau cùng mà họ nhận được, cho

nên thường thì chỉ tiêu lợi nhuận ròng sau thuế được sử dụng trong việc tính toán

tỷ số này

ROE (Return on Equity) =

1.2.4.3 Phân tích tình hình tài chính thông qua Báo cáo lưu chuyển tiền tệ:

a) Phân tích dòng tiền từ hoạt động kinh doanh:

Phân tích dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chủ yếu xem xét tỷ trọng giữa

dòng tiền từ hoạt động kinh doanh so với tổng lưu chuyển tiền từ các hoạt động,

để biết được có bao nhiêu phần trăm dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong

tổng lưu chuyển tiền của công ty Một doanh nghiệp kinh doanh hiệu quả lâu dài

thì hoạt động kinh doanh phải là hoạt động chủ yếu, chiếm tỷ trọng lớn nhất

trong ba hoạt động Đồng thời so sánh dòng tiền qua các năm, giải thích nguyên

nhân của sự biến động

b) Phân tích dòng tiền từ hoạt động đầu tư:

Phần này liên quan đến các tài khoản mua và thanh lí các công cụ sản xuất

của doanh nghiệp, các khoản đầu tư vào chứng khoán của các doanh nghiệp khác

và các khoản cho khách hàng vay Các tài khoản trên bảng cân đối kế toán bao

gồm các khoản đầu tư ngắn hạn và dài hạn và quyền sở hữu, đất đai nhà xưởng,

thiết bị Các mối quan hệ giữa các TK trên bảng cân đối kế toán và ảnh hưởng

lên dòng tiền thường gặp là:

- Quyền sở hữu đất đai, trang thiết bị : Mua (dòng tiền ra) và Bán (dòng tiền

vào)

- Các khoản đầu tư ngắn hạn và dài hạn: Mua (dòng tiền ra) và Bán (dòng

tiền vào)

Phần dòng tiền từ các hoạt động đầu tư cho thấy thông tin quan trọng về chiến

lược của doanh nghiệp Với nhiều doanh nghiệp, tỉ lệ tài sản hữu hình có thể cho

thấy đó là các khoản đầu tư ít rủi ro Khi một doanh nghiệp trong ngành công

nghiệp xây dựng công suất quá mức cần thiết để đáp ứng nhu cầu khách hàng thì

chi phí để duy trì và tài trợ cho dự án đó có thể đẩy doanh nghiệp đến phá sản

Nhiều nhà nghiên cứu sử dụng tỉ lệ nguồn vốn thu được để đánh giá khả năng

tài trợ vốn để thực hiện dự án và mua thiết bị cho sản xuất kinh doanh

c) Phân tích dòng tiền từ hoạt động tài chính

Phần này phản ánh những thay đổi trong hai khoản trách nhiệm pháp lí ngoài

vốn, những chứng từ phải trả (hay các khoản nợ dài hạn), các khoản nợ dài hạn

đến hạn trả cũng như những thay đổi của các tài khoản vốn cổ đông và trách

nhiệm pháp lí dài hạn Những TK trong bảng cân đối kế toán này liên quan đến

việc phát hành và thanh toán các món nợ và cổ phiếu và chi trả các lợi tức Các

mối quan hệ chủ yếu bao gồm các mối quan hệ sau:

- Vay nợ ngắn hạn hay dài hạn ngân hàng : Giấy nợ nhận tiền (dòng tiền

vào) và thanh toán nợ (dòng tiền ra)

- Phát hành cổ phần : Phát hành cổ phiếu (dòng tiền ra) và mua lại cổ

phiếu bằng tiền (dòng tiền vào)

Các hoạt động tài chính liên quan đến phát sinh vốn từ các chủ nợ hoặc chủ

sở hữu:

- Phát sinh từ phát hành khoản nợ ngắn và dài hạn: Nhận tiền từ việc đi vay

hoặc phát hành trái phiếu Nếu các khoản nợ được phát hành để nhận các tài sản

khác không phải là tiền thì không được coi thuộc phần dòng tiền từ hoạt động tài

chính của báo cáo lưu chuyển tiền tệ

- Việc chỉ trả gốc các khoản nợ ngắn và dài hạn: Các dòng tiền ra liên quan

đến các khoản nợ gồm khoản tiền trả gốc thường kì cũng như việc trả nợ trước

thời hạn Phần tiền trả nợ gốc được coi là thuộc dòng tiền từ hoạt động tài chính,

phần tiền trả lãi là dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh

- Phát sinh từ phát hành cổ phiếu: Liên quan đến các khoản tiền nhận từ

việc bán các cổ phiếu thông thường cho nhà đầu tư Nó không gồm các khoản cổ

phiếu phát hành chi trả cho các món khác không phải tiền như phát hành cổ phiếu

trả lương công nhân

- Mua cổ phiếu hoặc bán cổ phiếu: Dòng tiền ra bao gồm khoản trả bằng

tiền để mua lại cổ phiếu của doanh nghiệp từ cổ đông

- Tiền trả cổ tức: Là khoản tiền trả cổ tức cho các cổ đông trong năm Lãi

vay và cổ tức được phân chia vào hai hoạt động khác nhau là vì lãi suất được ghi

trên báo cáo kết quả kinh doanh trực tiếp liên quan đến thu nhập (là hoạt động

sản xuất kinh doanh), còn cổ tức thì không bởi chúng là sự phân phối thu nhập

Việc phát triển lâu dài của doanh nghiệp thường được tài trợ từ ba nguồn

chính: tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh của chính doanh nghiệp, từ phát

hành cổ phiếu và từ vay mượn dài hạn Các nguồn lực tài chính được sử dụng là

một nhân tố quan trọng ảnh hưởng đến độ rủi ro và khả năng trả nợ của doanh

nghiệp Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy ban quản lí đã lựa chọn phương cách

nào để tài trợ sự phát triển của doanh nghiệp Các thông tin trên có thể giúp đánh

giá cấu trúc vốn và tiềm năng phát triển của doanh nghiệp

Như vậy việc phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ sẽ giúp chúng ta kiểm tra

tính trung thực của tất cả các thông tin rút ra từ việc đánh giá các tỷ suất và vốn

lưu động, về tình trạng tiền mặt, khả năng thanh toán của công ty

1.2.4.4 Phân tích tình hình tài chính thông qua các tỷ số tài chính:

a) Tỷ số khả năng thanh toán:

Phân tích khả năng thanh toán (Liquidity Analysis) là đánh giá tính hợp lý về

sự biến động các khoản phải thu, phải trả, tìm ra những nguyên nhân dẫn đến sự

trì trệ trong thanh toán nhằm giúp công ty làm chủ tình hình tài chính, đảm bảo

phát triển của công ty

- Phân tích khả năng thanh toán nhanh bằng tiền (Cash Ratio):

Tỷ số thanh toán nhanh bằng tiền là tỷ số đo lường số tiền hiện có tại công ty

có đủ thanh toán các khoản nợ ngắn hạn phải trả hay không (A measure of the

adequacy of available cash is called the cash ratio)3 Tỷ số này chỉ ra lượng tiền

dự trữ so với khoản nợ hiện hành

Công thức và cách tính:

Tỷ số thanh toán nhanh bằng tiền mặt =

Tỷ số thanh toán nhanh bằng tiền cho biết ngay sự khủng hoảng về tài chính

của công ty, bởi vì, tỷ số này rất nhạy cảm với bất kỳ một sự biến động nhỏ nào

trong hoạt động kinh doanh của công ty Những công ty kinh doanh thiếu tiền

3 www.slideshare.net/mselaoudiy/chap014-11389845

thường bị thất bại Tuy nhiên, nếu tỷ số này quá cao thì quyết định đầu tư là cần

thiết được xem xét hơn là dự trữ tiền mặt

- Phân tích khả năng thanh toán hiện thời (Current Ratio):

Công thức xác định tỷ số thanh khoản hiện thời bằng giá trị tài sản ngắn hạn

chia cho giá trị nợ ngắn hạn phải trả 4

Tỷ số thanh toán hiện hành =

Giá trị tài sản ngắn hạn bao gồm tiền, chứng khoán ngắn hạn, khoản phải thu

và hàng tồn kho Giá trị nợ ngắn hạn bao gồm khoản phải trả người bán, nợ ngắn

hạn ngân hàng, nợ dài hạn đến hạn trả, phải trả thuế, các khoản chi phí phải trả

ngắn hạn khác

Tỷ số thanh khoản hiện thời cho biết mỗi đồng nợ ngắn hạn phải trả của công

ty có bao nhiêu đồng tài sản ngắn hạn có thể sử dụng để thanh toán Khi tỷ số

giảm cho thấy khả năng thanh toán giảm và cũng là dấu hiệu báo trước về những

khó khăn tài chính sẽ xảy ra Nếu tỷ số tăng nghĩa là công ty luôn sẵn sàng thanh

toán các khoản nợ Tuy nhiên nếu tỷ số này quá cao sẽ làm hiệu quả sử dụng vốn

như trường hợp có nhiều tiền mặt nhàn rỗi, nợ khó đòi, hàng tồn kho ứ đọng

b) Tỷ số cơ cấu tài chính:

- Tỷ số nợ trên tổng tài sản (Total debt to assets)

Tỷ số nợ trên tổng tài sản, thường gọi là tỷ số nợ (D/A), đo lường mức độ sử

dụng nợ của công ty để tài trợ cho tổng tài sản Điều này có nghĩa là trong số tài

sản hiện tại của công ty được tài trợ khoảng bao nhiêu phần trăm là nợ phải trả

Tỷ số nợ so với tổng tài sản = Tổng số nợ bao gồm toàn bộ các khoản nợ ngân hàng và các khoản nợ thanh

toán của công ty đến thời điểm lập báo cáo Nó được xác định bằng tổng số nợ

phải trả ở phần nguồn vốn trong bảng cân đối kế toán Giá trị tổng tài sản hay

còn gọi là tổng số vốn, là toàn bộ tài sản hiện có của công ty đến thời điểm lập

báo cáo Các chủ nợ thường thích một số nợ vừa phải, tỷ số nợ càng thấp món nợ

càng được bảo đảm và có cơ sở tin tưởng vào sự đáo hạn của con nợ Ngược lại,

các nhà quản trị thường thích tỷ số nợ cao, bởi vì tỷ số nợ càng cao nghĩa là công

4

http://www.investopedia.com/ask/answers/070114/what-formula-calculating-current-ratio.asp

ty chỉ cần góp một phần nhỏ trên tổng số vốn thì sự rủi ro trong kinh doanh chủ

yếu do các chủ nợ gánh chịu Tuy nhiên, tỷ số nợ càng cao thì mức độ an toàn

trong kinh doanh càng kém, vì chỉ cần một khoản nợ tới hạn không được trả sẽ

dễ làm cho cán cân thanh toán mất cân bằng, xuất hiện nguy cơ phá sản khá cao

- Tỷ số nợ so với vốn chủ sở hữu (Total debt to equity)

Tỷ số nợ so với vốn chủ sở hữu, thường gọi là tỷ số nợ (D/E), đo lường mức

độ sử dụng nợ của công ty trong mối quan hệ tương quan với mức độ sử dụng

vốn chủ sở hữu

Tỷ số nợ so với vốn chủ sở hữu =

Tỷ số nợ so với vốn chủ sở hữu phản ánh mức độ sử dụng nợ của doanh

nghiệp so với mức độ sử dụng vốn chủ sở hữu Về ý nghĩa, tỷ số này cho biết

mối quan hệ giữa mức độ sử dụng nợ và vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp, mối

quan hệ tương ứng giữa nợ và vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp

1.2.4.5 Phân tích các tỷ số về cổ phiếu:

a) Tỷ số giá thị trường của cổ phiếu so với lợi nhuận trên cổ phần P/E:

Tỷ số giá thị trường của cổ phiếu so với lợi nhuận trên cổ phiếu hay còn gọi

là tỷ số giá trị thị trường trên thu nhập, thường được gọi tắt là tỷ số P/E được

thiết kế để đánh giá sự kỳ vọng của thị trường vào khả năng sinh lợi của công ty

Tỷ số này cho thấy nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu để có được một đồng lợi

nhuận của công ty

Tỷ số P/E =

Do vậy, để xác định P/E nhất thiết công ty phải có cổ phiếu được giao dịch

trên thị trường niêm yết hoặc OTC Tỷ số này cao có nghĩa là thị trường kỳ vọng

tốt và đánh giá cao triển vọng tương lai của công ty và ngược lại

b) Tỷ số giá thị trường và giá sổ sách M/B

Tỷ số M/B được xây dựng trên cơ sở so sánh giá trị thị trường của cổ phiếu

với giá trị sổ sách (thỉnh thoảng so sánh với mệnh giá) cổ phiếu Qua đó, phản

ánh sự đánh giá của thị trường vào triển vọng tương lai của công ty Tỷ số này