Giao dịch chứng khoán

I.HỆ THỐNG GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN: Hệ thống giao dịch đấu giá theo lệnh đấu giá theo giá: (SGK/140) HT GD đấu giá theo lệnh HT GD đấu giá theo giá Tiêu chí Khái niệm Là hệ thống giao dịch lệnh giao Là hệ thống giao dịch có xuất dịch người đầu tư khớp trực nhà tạo lập thị trường (cơng tiếp với ty chứng khốn, ngân hàng thương mại…) cho số loại chứng khốn Xác lập Giá thực xác định sở giá cạnh tranh người đầu tư (là mức giá thỏa mãn bên mua bên bán) Giá thực xác định sở cạnh tranh nhà tạo lập thị trường Người đầu tư cần lựa chọn mức giá phù hợp (là đối tác nhà tạo lập thị trường) Ưu điểm - Q trình xác lập giá thực Tính khoản ổn định cao cách hiệu qủa (nhà đầu tư giao dịch mức giá tốt nhất) - Bảo đảm tính minh bạch thị trường (do lệnh giao dịch nhà đầu tư thực theo quy tắc ghép lệnh) - NĐT đưa định kịp thời trước biến động thị trường cách theo dõi thông tin công bố - CP giao dịch thấp, kỹ thuật giao dịch đơn giản, dễ theo dõi kiểm tra giám sát Nhược điểm Giá dễ biến động có cân Những người tạo lập thị trường đối cung cầu bóp méo chế xác lập giá thị Khả tốn linh hoạt khơng trường tăng CP giao dịch người cao đầu tư Tiềm ẩn hành vi giao dịch không công người tạo lập thị trường Yêu cầu phải có định chế tài đủ mạnh vốn nhân để đảm đương vai trò nhà tạo lập thị trường Do có ưu việt so với hệ thống giao dịch đấu giá theo giá nên nay,hệ thống giao dịch đấu giá theo lệnh SGDCK giới áp dụng rộng rãi Khớp lệnh định kỳ khớp lệnh liên tục (hai phương thức ghép lệnh hệ thống đấu giá theo lệnh) Tiêu chí Khớp lệnh định kỳ Khái niệm Là phương thức giao dịch dựa sở Là phương thức giao dịch thực so khớp tất lệnh mua bán liên sở so khớp lệnh thời điểm xác định Các lệnh mua bán chứng khoán lệnh tích tụ thời điểm khớp nhập vào hệ thống giao dịch với  thường SGDCk sử dụng Giá chứng khoán khớp mức giá khoảng thời gian mở cửa đảm bảo thực khối lượng giao đóng cửa dịch lớn  thường SGDCK sử dụng để xác dịnh giá mở cửa, đóng cửa giá CK phép giao dịch lại sau thời gian tạm ngưng giao dịch Ưu điểm Khớp lệnh liên tục - Phản ánh quan hệ cung cầu thị  Giá phản ánh tức thời thông trường tin thị trường để nhà đầu tư có - Ngăn chặn biến động thể kịp thời điều chỉnh định giá đầu tư Giảm sai sót tốn  Khối lượng giao dịch lớn, tốc độ giao dịch giao dịch nhanh  Hạn chế chênh lệch giá lệnh mua lệnh, bán thúc đẩy giao dịch xảy thường xuyên liên tục Nhược điểm -Giá chứng khốn khơng phản ánh tạo mức giá cho giao dịch tức thời thông tin thị trường điển hình khơng phải tổng hợp -Hạn chế hội tham gia giao dịch giao dịch nhà đầu tư Note: Trường hợp có nhiều mức giá cho khối lượng giao dịch lớn lựa chọn mức giá gần với giá đóng cửa phiên giao dịch ngày hơm trước 3.Lệnh giao dịch: (GT/145) Các nhà đầu tư thường sử dụng loại lệnh chủ yếu để giao dịch: lệnh thị trường lệnh giới hạn Ta có bảng so sánh: Chỉ tiêu Đặc điểm Ưu điểm Nhược điểm Trường hợp áp dụng Lệnh thị trường(MP) (áp dụng thời gian giao dịch thị trường) -Là loại lệnh mà khách hành không đưa giá lệnh (khách hàng chấp nhận mua/bán với giá thị trường) -Mức giá quan hệ cung-cầu CK thị trường định -chắc chắn thực -nâng cao doanh số giao dịch -tăng cường tính khoản thị trường -thuận tiện cho người đầu tư -được ưu tiên thực trước so với lệnh giao dịch khác -dễ gây biến động giá bất thường, ảnh hưởng đến tính ổn định giá thị trường -chỉ áp dụng nhà đầu tư lớn, chuyên nghiệp có nhận định sát với thị trường -Chủ yếu sử dụng lệnh bán lệnh mua(vì dựa khía cạnh nhà đầu tư thị trường thường có tâm lý bán để chốt lãi cắt lỗ, mua có tâm lý lo phải mua giá cao hơn) -khi cung cầu cân đối Lệnh giới hạn(LO) (áp dụng khớp lệnh định kỳ liên tục) -Là loại lệnh mà khách hàng đưa giá lệnh -Chỉ mức giá cao mà người mua chấp nhận thực giao dịch Chỉ mức giá bán thấp mà người chấp nhận giao dịch -có thể thực ko Giúp nhà đầu tư dự tính lời hay lỗ giao dịch thực -Do có mức giá giới hạn mà mức giá nằm ngồi tầm kiểm soát, khiến hội đầu tư -Trong số trường hợp, lệnh giới hạn khơng thực giá giới hạn đáp ứng Nhà đầu tư cần phải xác định trước mức lãi lỗ Bổ sung: Lệnh giới hạn (LO) có hiệu lực_kể từ lệnh nhập vào hệ thống giao dịch lúc kết thúc ngày giao dịch lệnh bị hủy bỏ Lệnh thị trường (LP) - Nếu khối lượng đặt lệnh lệnh MP chưa thực hết lệnh MP xem lệnh mua mức giá bán cao lệnh bán mức giá mua thấp có thị trường - Nếu khối lượng đặt lệnh lệnh MP khơng thể tiếp tục khớp lệnh MP chuyển thành lệnh giới hạn mua mức giá cao bước giá so với giá giao dịch cuối trước lệnh giới hạn bán mức giá thấp bước giá so với giá giao dịch cuối trước - Trường hợp giá thực cuối giá trần lệnh MP mua giá sàn lệnh MP bán lệnh MP chuyển thành lệnh giới hạn mua giá trần lệnh giới hạn bán giá sàn Tại lệnh thị trường chưa áp dụng tại Việt Nam: Vì Lệnh MP có nhược điểm -dễ gây biến động giá bất thường, ảnh hưởng đến tính ổn định giá thị trường -chỉ áp dụng nhà đầu tư lớn, chuyên nghiệp có nhận định sát với thị trường Vì vậy, để lệnh có hiệu đòi hỏi phải có sở vật chất đại, hệ thống máy tính điện tử xử lý tốt (tránh tượng khối lượng giao dịch lớn, mức độ chênh lệch giá cao tình trạng tắc nghẽn), yêu cầu nhà đầu tư cao(trong Việt Nam nhà đầu tư chưa thực dựa vào phân tích thị trường, họ chủ yếu đầu tư theo tâm lý bầy đàn) Ngồi ra, sử dụng lệnh sau: 3)Lệnh dừng: *ĐN: loại lệnh đặc biệt quan trọng sử dụng kinh doanh Bản chất lệnh thị trường “treo” Là lệnh có giá trị giá thị trường đạt tới vượt qua giá dừng Nhằm bảo vệ lợi nhuận hạn chế thua lỗ cho nhà đầu tư *Trường hợp áp dụng: sử dụng để đề phòng nhận định sai nhà đầu tư có tác dụng bảo vệ tiền lời hạn chế thua lỗ *Có loại lệnh dừng: + lệnh dừng để bán: đặt giá thấp thị giá CK muốn bán +lệnh dừng để mua: đặt giá cao thị giá CK cần mua *Có cách sử dụng lệnh dừng có cách có tính chất bảo vệ, có cách có tính chất để phòng ngừa nhà đầu tư hai cách sử dụng lệnh có tính chất bảo vệ: +Thứ nhất: bảo vệ tiền lời người kinh doanh thương vụ thực + Thứ hai: bảo vệ tiền lời người bán thương vụ bán khống hai cách sử dụng lệnh dừng có tính chất phòng ngừa: +thứ phòng ngừa thua lỗ lớn trường hợp mua bán +thứ hai :phòng ngừa thua lỗ lớn trường hợp bán trước mau sau Ưu điểm của lệnh dừng: +lệnh dừng mua có tác dụng tích cực nhà đầu tư việc bán khống +lệnh dừng bán có tác dụng bảo vệ khoản lợi nhuận hạn chế thua lỗ nhà đầu tư Nhược điểm: có số lượng lớn lệnh dừng “châm ngòi”, náo loạn giao dịch xảy lệnh dừng trở thành lệnh thị trường, từ bóp méo giá Chứng khốn mục đích lệnh dừng giới hạn thua lỗ bảo vệ lợi nhuận không thực Để hạn chế nhược điểm trên, người ta tiến hành kết hợp lệnh dừng lệnh giới hạn thành lệnh dừng giới hạn Lệnh dừng giới hạn:là loại lệnh sử dụng nhằm khắc phục bất định mức giá thực tiềm ẩn lệnh dừng.Đối với lệnh dừng giới hạn, người đầu tư phải rõ mức giá: mức giá dừng mức giá giới hạn.Khi giá thị trường đạt tới vượt qua mức giá dừng lệnh dừng trỏ thành lệnh giới hạn thay lệnh thị trường Hạn chế: không áp dụng thị trường OTC khơng có cân giá nhà môi giới người đặt lệnh 4)Lệnh mở: lệnh có hiệu lực vơ hạn.Với lệnh này, nhà đầu tư yêu cầu nhà môi giới mua bán CK mức giá cá biệt lệnh có giá trị thường xuyên bị hủy bỏ 5)Lệnh sửa đổi: lệnh nhà đầu tư đưa vào hệ thống để sửa đổi số nội dung vào lệnh gốc đặt trước đó( giá,khối lượng,mua hay bán…) Lệnh chấp nhận lệnh gốc chưa thực 6)Lệnh hủy bỏ: -Là lệnh khách hàng đưa vào hệ thống để hủy bỏ lệnh gốc đặt trước -Lệnh chấp nhận lệnh gốc chưa thực hiên -Có loại: hủy bỏ ln hủy bỏ có thay Lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh xác định giá mở cửa (viết tắt ATO): lệnh đặt mua đặt bán chứng khoán mức giá mở cửa  Lệnh ATO ưu tiên trước lệnh giới hạn so khớp lệnh Tự động bị hủy bỏ sau thời điểm xác định giá mở cửa lệnh không thực không thực hết VD: Sổ lệnh cổ phiếu CCC với giá tham chiếu 100 KL mua Giá mua Giá bán KL bán 1500(C) 100 ATO 2000(A) 99 2000(B) Kết khớp lệnh: 1500 (C ) -(A) (100) KL 500 lệnh ATO (A) tự động hủy Lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh xác định giá đóng cửa (viết tắt ATC):Là lệnh đặt mua đặt bán chứng khốn mức giá đóng cửa Lệnh ATC ưu tiên trước lệnh giới hạn so khớp lệnh Tự động bị hủy bỏ sau thời điểm xác định giá đóng cửa lệnh khơng thực khơng thực hết 4.Giao dịch chứng khốn thị trường tập trung: (GT/156) Có loại: a Giao dịch mua bán thủ công sàn giao dịch: - Người môi giới sau nhận lệnh mua bán từ khách hàng liên hệ với chuyên gia chứng khoán chuyên loại chứng khoán giao dịch để biết mức giá tối ưu - Sau nhà môi giới thỏa thuận với theo ký hiệu tay quy ước b Giao dịch mua bán qua máy tính điện tử: (đây phương thức giao dịch chủ yếu phổ biến nay) - Giao dịch bán tự động: + hình thức kết hợp giao dịch thủ công giao dịch qua máy tính điện tử + số khâu cơng đoạn giao dịch: nhận lệnh, ghép lệnh… thực qua máy tính điện tử, khâu lại thực theo phương thức thủ công - Giao dịch điện tử tự động hóa hồn tồn: +là hệ thống giao dịch tất khâu thơng qua hệ thống máy tính +Các bước giao dịch mua bán chứng khốn SGD qua hệ thống máy tính điện tử: (chi tiết_GT/159) Mở tài khoản Ra lệnh giao dịch Chuyển phiếu lệnh đến phòng giao dịch CTCK Chuyển lệnh đến người môi giới SGDCK Chuyển lệnh đến phận khớp lệnh Khớp lệnh thông báo kết giao dịch Báo kết giao dịch CTCK Xác nhận giao dịch làm thủ tục toán Thanh toán hồn tất giao dịch Bình luận loại lệnh: 5.1 Trên HOSE: ... sót toán  Khối lượng giao dịch lớn, tốc độ giao dịch giao dịch nhanh  Hạn chế chênh lệch giá lệnh mua lệnh, bán thúc đẩy giao dịch xảy thường xuyên liên tục Nhược điểm -Giá chứng khốn khơng phản... 4 .Giao dịch chứng khốn thị trường tập trung: (GT/156) Có loại: a Giao dịch mua bán thủ công sàn giao dịch: - Người môi giới sau nhận lệnh mua bán từ khách hàng liên hệ với chuyên gia chứng khoán. .. lệnh giao dịch Chuyển phiếu lệnh đến phòng giao dịch CTCK Chuyển lệnh đến người môi giới SGDCK Chuyển lệnh đến phận khớp lệnh Khớp lệnh thông báo kết giao dịch Báo kết giao dịch CTCK Xác nhận giao