Bài tập lớn luật kinh doanh bất động sản

MỤC LỤC MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU NỘI DUNG I KHÁI QUÁT VỀ RỦI RO TRONG KINH DOANH CHỨNG KHOÁN Khái niệm rủi ro kinh doanh chứng khoán 2 Đặc điểm rủi ro kinh doanh chứng khoán 3 Phân loại rủi ro kinh doanh chứng khoán 4 Nguyên nhân rủi ro kinh doanh chứng khoán II QUY ĐỊNH CỦA PHÁP LUẬT VỀ HẠN CHẾ PHÒNG NGỪA RỦI RO TRONG KINH DOANH CHỨNG KHOÁN Cơ sở hình thành pháp luật hạn chế phòng ngừa rủi ro kinh doanh chứng khốn Nội dung pháp luật hạn chế, phòng ngừa rủi ro hoạt động kinh doanh chứng khoán III ĐÁNH GIÁ QUY ĐỊNH PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ HOÀN THIỆN 14 Hạn chế 14 Kiến nghị 15 KẾT LUẬN 15 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 16 LỜI MỞ ĐẦU Thị trường chứng khoán giải pháp tiềm cho vấn đề cung ứng vốn kinh tế Việc thành lập thị trường chứng khoán Việt Nam yêu cầu tất yếu trước xu hội nhập vào kinh tế khu vực giới Trong thời gian qua, thị trường chứng khốn Việt Nam có phát triển vượt bậc nhiên tiềm ẩn nhiều rủi ro Rủi ro xuất phát từ đâu làm để hạn chế mức thấp rủi ro để thỏa mãn lợi nhuận mà nhà đầu tư kỳ vọng Để tìm hiểu vấn đề này, em xin chọn đề tài “Rủi ro kinh doanh chứng khoán: phân loại, nguyên nhân quy định pháp luật để hạn chế, phòng ngừa rủi ro sở tình hình, sách phát triển thị trường chứng khốn từ năm 2012 đến nay” NỘI DUNG I KHÁI QUÁT VỀ RỦI RO TRONG KINH DOANH CHỨNG KHOÁN Khái niệm rủi ro kinh doanh chứng khoán Khoản 19 Điều Luật chứng khoán quy định: “Kinh doanh chứng khốn việc thực nghiệp vụ mơi giới chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khốn, lưu kí chứng khốn, quản lí quỹ đầu tư chứng khốn quản lí danh mục đầu tư chứng khoán” Rủi ro hiểu khả xảy nhiều kết dự kiến Như vậy, hiểu rủi ro kinh doanh chứng khốn khơng nhận biết được, khơng chắn tiền lãi đầu tư, tình ngồi ý muốn, ảnh hưởng đến mức sinh lời thực tế nhận tương lai khác với dự tính ban đầu Theo tất yếu tố làm cho mức sinh lời thay đổi so với dự tính gọi rủi ro kinh doanh, quan điểm khác với lý thuyết trước người ta quan niệm rủi ro yếu tố làm cho mức sinh lời giảm Kinh doanh chứng khoán hoạt động thương mại đặc biệt, diễn thị trường đặc biệt đối tượng kinh doanh đặ biệt- chứng khốn - mang tính rủi ro cao Do vậy, hoạt động kinh doanh chứng khốn mang tính nhạy cảm ln gắn liền với yếu tố rủi ro Đặc điểm rủi ro kinh doanh chứng khoán Với đặc trưng kinh doanh chứng khốn, rủi ro kinh doanh chứng khốn có nhwngxx đặc điểm sau: - Thứ nhất, khả phát sinh rủi ro cao Bất kì loại hình đầu tư vốn tiềm ẩn nguy rủi ro Lợi nhuận cao rủi ro lớn, đầu tư chứng khốn khơng nằm ngồi quy luật này, chí mức sâu đậm đa diện Quá trình đầu tư chứng khốn ln có nhiều yếu tố gây tác động xấu khiến giá chứng khoán giảm sút thay đổi sách nhà nước, biến động tình hình kinh tế thị trường, việc tăng giảm lãi suất ngân hàng trung ương… nguy khó để kiểm sốt Chứng khốn lại đối tượng kinh doanh đặc biệt giá trị thực chứng khốn khơng liền với thân - Thứ hai, rủi ro kinh doanh chứng khốn có phạm vi tác động lớn Liên quan đến đặc trưng cấu tổ chức hoạt động thị trường chứng khoán, rủi ro kinh doanh chứng khốn xảy với chủ thể kinh doanh khơng làm ảnh hưởng đến lợi nhuận, uy tín thân chủ thể mà ảnh hưởng đến chủ thể khác đối tác, chẳng hạn công ty chứng khoán với đối tác, nhà đầu tư Nguy hiểm hơn, rủi ro có tính hệ thống cao thiệt hại lớn, tác động xấu đến tồn thị trường chứng khốn - Thứ ba, rủi ro kinh doanh chứng khốn dự báo trước Hoạt động kinh doanh chứng khoán chịu chi phối nhiều yếu tố chủ quan, khách quan phụ thuộc vào yếu tố mà dự đốn trước hay khơng Chính tính chất phức tạp vơ nhạy cảm đó, mà chủ thể tham gia kinh doanh chứng khoán cần phải lưu ý, xem xét, cân nhắc đến tất yếu tố, khả xảy để đưa định sáng suốt nhất, đảm bảo lợi nhuận Phân loại rủi ro kinh doanh chứng khoán Tùy theo mà ta dựa vào, xác định loại rủi ro khác nhau: 3.1.Căn vào mức độ tác động rủi ro - Rủi ro mang tính chất hệ thống, rủi ro liên quan đến thị trường chứng khoán, tác động đến tất chủ tham gia thị trường, với loại rủi ro này, chủ thể tham gia thị trường khơng kiểm sốt có ảnh hưởng rộng rãi đến thị trường với tất loại chứng khốn, theo chủ thể tham gia khó tránh khơng thể đa dạng hóa bời chủ thể tham gia khơng thể loại trừ cách nắm giữ tập hợp đa dạng chứng khoán danh mục đầu tư, mà áp dụng biện pháp làm giảm mức độ rủi ro Ví dụ giá cổ phần dao động mạnh khoản thời gian thu nhập công ty không thay đổi - Rủi ro tính chất hệ thống, rủi ro mà xảy tác động đến một nhóm chủ thể tham gia thị trường chứng khốn (ví dụ rủi ro kinh doanh, loại rủi ro phát sinh từ hoạt động kinh doanh chủ thể kinh doanh chứng khoán) với loại rủi ro khơng có tính chất hệ thống tùy loại mà chủ thể tham gia thị trường sử dụng giải pháp đề phòng tránh làm giảm mức độ thiệt hại tác động rủi ro 3.2.Căn vào nguyên nhân dẫn đến rủi ro - Rủi ro từ nguyên nhân khách quan rủi ro xảy ngồi tầm kiểm sốt chủ thể tham gia thị trường nguyên nhân khách quan yếu tố khó hạn chế dự đốn cách xác ví dụ thiên tai, khủng hoảng kinh tế… - Rủi ro phát sinh từ nguyên nhân chủ quan rủi ro xuất lỗi chủ thể tham gia vào hoạt động kinh doanh chứng khốn Đó rủi ro mặt pháp lí việc tiến hành hành vi kinh doanh vi phạm điều cấm pháp luật… 3.3.Căn vào tính chất rủi ro - Rủi ro pháp lý rủi ro xảy tranh chấp, kiện tụng chủ thể kinh doanh chứng khoán hay chủ thể tham gia hay cơng ty có cổ phiếu niêm yết thị trường khiến cho giá trị cổ phiếu bị sụt giảm… - Rủi ro đối tác kinh doanh rủi ro phát sinh chủ thể kinh doanh chứng khoán với đối tác rủi ro đối tác khơng đủ tiền chứng khoán đến hạn toán… - Rủi ro thị trường loại rủi ro phát sinh có biến động giá tính khoản chứng khoán giao dịch khiến cho khách hàng mua hay bán số lượng lớn chứng khoán thời gian định,… - Rủi ro từ hoạt động rủi ro xảy q trình chủ thể kinh doanh chứng khốn tiến hành hoạt động kinh doanh chứng khốn Có thể hạn chế khả tài chủ thể trục trặc hệ thống máy tính, hệ thống tốn Sở giao dịch,… Nguyên nhân rủi ro hoạt động kinh doanh chứng khốn 4.1 Các ngun nhân mang tính khách quan - Môi trường kinh tế không ổn định Thị trường chứng khốn vơ nhạy cảm ln chịu chi phối từ nhiều yếu tố, thân thị trường lại diễn bối cảnh kinh tế cụ thể, môi trường kinh tế không ổn định (khi lạm phát khó kiểm sốt, lãi suất ngân hàng tăng, rủi ro từ khủng hoảng tài toàn cầu…) khiến cho hoạt động kinh doanh chứng khốn khơng có mơi trường thuận lợi để phát triển, rủi ro điều dễ hiểu Ảnh hưởng thị trường chứng khốn ngun nhân có tác động trực tiếp rõ ràng nhất, thị trường bất ổn định, thiếu tính cơng khai, minh bạch thiếu quản lí giám sát khả xảy rủi ro hoạt động kinh doanh chứng khoán chủ thể cao - Mơi trường trị bất ổn định, hệ thống sách pháp luật Nhà nước chưa hoàn thiện Chính sách pháp luật có vai trò tạo nên môi trường kinh doanh lành mạnh cho chủ thể tham gia thị trường định hướng cho phát triển thị trường hệ thống quy định pháp luật điều chỉnh hoạt động thị trường chứng khốn khơng phù hợp, xa rời thực tế, chống chéo, mâu thuẫn hoạt động kinh doanh chứng khốn khó mà phát triển cách thuận lợi, rủi ro ln có nguy phát sinh lúc Thị trường chứng khoán nhạy cảm với yếu tố trị, pháp luật yếu tố bất ổn đương nhiên thị trường chứng khốn khơng thể phát triển cách ổn định bền vững hoạt động kinh doanh chứng khoán chắc chịu tác động tiêu cực - Hoạt động cạnh tranh không lành mạnh chủ thể hay quản lí giám sát thị trưởng lỏng lẻo tạo điều kiện cho hành vi tiêu cực phát sinh gây nên rủi ro khơng đáng có - Yếu tố khách quan từ thiên nhiên động đất, thiên tai,… yếu tố khó dự đốn cách xác, đến bất ngờ gây thiệt hại lớn sở vật chất tạo nên rủi ro khó lường trước cho chủ thể tham gia hoạt động kinh doanh chứng khốn 4.2.Các ngun nhân mang tính chất chủ quan - Do thân chủ thể tham gia hoạt động kinh doanh chứng khoán Khả tài chính, trình độ đội ngũ nhân viên yếu tố chủ quan chủ thể Kinh doanh chứng khoán loại đầu tư vốn khả tài tốt u cầu khơng thể bỏ qua chủ thể tham gia Nếu chủ thể thực hoạt động kinh doanh tình trạng tiềm lực tài hạn chế, lượng vốn có sẵn khả khai thác sử dụng nguồn lực tài ngồi cơng ty khơng đủ mạnh, không đáp ứng yêu cầu giao dịch cơng ty ln gặp khó khăn rủi ro mang tính tiêu cực điều tranh khỏi Chất lượng đội ngũ nhân viên cần phải đảm bảo kinh doanh chứng khốn lĩnh vực đặc thù có chi phối lớn nhân tố người, trình độ kiến thức, kĩ hành nghề, đạo đức kinh doanh nhân viên yếu tố có tác động trực tiếp đến kết kinh doanh Ngoài lực quản trị kinh doanh, khả tổ chức hoạt động thân chủ thể nguyên nhân dẫn đến rủi ro phát sinh trình hoạt động Các rủi ro xuất việc tiến hành hành vi kinh doanh vi phạm điều cấm pháp luật hay rủi ro xuất trình thực nghiệp vụ kinh doanh chứng khốn chủ thể khơng thực nghĩa vụ mình… rủi ro mặt pháp lí - Nguyên nhân từ phía đối tác kinh doanh, khách hàng Chẳng hạn khả tốn, trình độ, thơng tin để đánh giá tình hình để đưa định khách hàng, không làm ảnh hưởng đến lợi nhuận thân khách hàng tác động đến thân chủ thể tham gia hoạt động kinh doanh II QUY ĐỊNH CỦA PHÁP LUẬT VỀ HẠN CHẾ PHÒNG NGỪA RỦI RO TRONG KINH DOANH CHỨNG KHỐN Cơ sở hình thành pháp luật hạn chế phòng ngừa rủi ro kinh doanh chứng khoán Hoạt động kinh doanh chứng khoán hoạt động tiềm ẩn nhiều rủi ro lớn cần thiết Nhà nước phải ban hành quy định nhằm hạn chế, phòng ngừa Việc bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư - chủ thể thực hoạt động đảm bảo phát triển ổn định thị trường chứng khốn nói chung kinh tế nói riêng mà pháp luật phòng ngừa hạn chế rủi ro ban hành - Xuất phát từ bối cảnh chung kinh tế thị trường chứng khoán Việt Nam Bắt đầu từ năm 2006 thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển cách vượt bậc đánh giá thị trường có tốc độ phát triển cao với gia tăng cách ạt nhà đầu tư (tính đến thàng 12-2006 có 120.000 tài khoản giao dịch chứng khốn mở có gần 2000 tài khoản nhà đầu tư nước nhà đầu tư nước chủ yếu nhà đầu tư nhỏ tự phát khơng có chun mơn thiếu hiểu biết thị trường chứng khoán, với đời hàng loạt cơng ty chứng khốn có quy mơ vừa nhỏ thực tế có nhiều cơng ty không đáp ứng đầy đủ yêu cầu trang thiết bị trình độ chun mơn Chính phát triển ạt tạo nên rủi ro tiềm ẩn mang lại cho nhà đầu tư công ty thực hoạt động kinh doanh chứng khoán thị trường Tuy năm gần thị trường chứng khoán nước ta lại rơi vào tình trạng phát triển chậm, với tác động khủng hoảng kinh tế toàn cầu năm 2008 khiến cho thị trường chứng khoán trở nên ảm đạm Những diễn biến bất thường thị trường chứng khoán có tác động tiêu cực đến kinh tế, số lượng nhà đầu tư bị giảm mạnh, nhiều nhà đầu tư bị rơi vào tình trạng phá sản Trước thực tế đó, đòi hỏi Nhà nước phải có biện pháp nhằm hạn chế tối thiểu rủi ro xảy đến với chủ thể tham gia vào thị trường chứng khoán Một biện pháp ưa tiên cần phải đưa khung pháp lí phù hợp đảm bảo phòng ngừa hạn chế rủi ro thấy trước rủi ro tiềm ẩn - Xuất phát từ yêu cầu quản lí Nhà nước lĩnh vực kinh doanh chứng khoán Ở nước ta giai đoạn nay, việc nâng cao hiệu quản lí nhà nước kinh tế nhiệm vụ quan trọng nhằm đạt tới mục đích phát triển kinh tế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa mà Đảng Nhà nước đặt ra, bao gồm quản lí Nhà nước lĩnh vực kinh doanh chứng khoán vận hành thị trường chứng khoán Điều trở nên quan trọng thị trường chứng khoán nước ta hình thành đứng trước bối cảnh khó khăn - Xuất phát từ yêu cầu đảm bảo quyền lợi chủ thể tham gia vào hoạt động kinh doanh chứng khoán Khi tham gia vào thị trường chứng khoán chủ thể kinh doanh đứng trước nguy rủi ro tiềm ẩn, bảo vệ chủ thể kinh doanh đảm bảo an tồn cho thị trường chứng khốn cho toàn kinh tế việc bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư việc làm cấp thiết phải tiến hành Nội dung pháp luật hạn chế, phòng ngừa rủi ro hoạt động kinh doanh chứng khoán 2.1 Các quy định pháp luật quản lí Nhà nước nhằm hạn chế phòng ngừa rủi ro kinh doanh chứng khoán Là quy định nhiệm vụ, quyền hạn quan Nhà nước lĩnh vực chứng khốn mà thơng qua đảm bảo ổn định, thống quản lí cho thị trường chứng khoán Điều Luật Chứng khoán (LCK) quy định Chính phủ thống quản lí nhà nước chứng khoán thị trường chứng khoán, Ủy ban chứng khoán nhà nước (UBCKNN) – quan trực thuộc Bộ Tài quan trực tiếp quản lí hoạt động kinh doanh chứng khốn nói riêng thị trường chứng khốn nói chung Theo Điều LCK UBCKNN có hai chức tổ chức xây dựng thị trường chứng khốn quản lí, giám sát vận hành thị trường chứng khoán Để thực chức này, UBCKNN có quyền hạn: cấp, gia hạn, thu hồi giấy phép, giấy chứng nhận liên quan đến hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán; chấp thuận thay đổi liên quan đến hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán; quản lý, giám sát hoạt động Sở giao dịch chứng khoán, Trung tâm giao dịch chứng khoán, Trung tâm lưu ký chứng khốn tổ chức phụ trợ; tạm đình hoạt động giao dịch, hoạt động lưu ký Sở giao dịch chứng khoán, Trung tâm giao dịch chứng khoán, Trung tâm lưu ký chứng khốn trường hợp có dấu hiệu ảnh hưởng đến quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư; tra, giám sát, xử phạt vi phạm hành giải khiếu nại, tố cáo hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán; thực thống kê, dự báo hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán; đại hố cơng nghệ thơng tin lĩnh vực chứng khốn thị trường chứng khoán; tổ chức, phối hợp với quan, tổ chức liên quan đào tạo, bồi dưỡng đội ngũ cán bộ, công chức, viên chức ngành chứng khoán; phổ cập kiến thức chứng khoán thị trường chứng khốn cho cơng chúng; Hướng dẫn quy trình nghiệp vụ chứng khốn thị trường chứng khốn mẫu biểu có liên quan; thực hợp tác quốc tế lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khoán 2.2 Các quy định pháp luật điều kiện trở thành chủ thể kinh doanh chứng khoán nghiệp vụ phép thực - Quy định điều kiện trở thành chủ thể kinh doanh chứng khoán Xuất phát từ đặc trưng kinh doanh chứng loại hình kinh doanh đặc biệt với đối tượng kinh doanh chứng khoán diễn thị trường chứa đựng nhiều rủi ro để hạn chế rủi ro để đảm bảo an toàn cho thân chủ thể kinh doanh chứng khoán, pháp luật nước ta đặt nhiều điều kiện cụ thể để pháp nhân công nhận chủ thể kinh doanh chứng khốn + Thứ nhất, hình thức pháp lí: cơng ty quản lí quỹ phải cơng ty tổ chức theo mơ hình cơng ty trách nhiệm hữu hạn công ty cổ phần (khoản Điều 59 LCK); cơng ty đầu tư chứng khốn tồn hình thức cơng ty cổ phần (khoản Điều 96 LCK) Sở dĩ có quy định hai loại hình cơng ty có ưu so với loại hình công ty khác chế độ sở hữu, quản trị, khả huy động vốn… độ an tồn chủ thể kinh doanh chứng khoán cao + Thứ hai, điều kiện sở vật chất, kĩ thuật: xuất phát từ hị trường chứng khốn thị trường đòi hỏi chất lượng hạ tầng kĩ thuật cao, tiên tiến yêu cầu mặt giao dịch, hệ thống trang thiết bị điện tử cáp liệu, máy tính kết nối internet, bảng điện tử,… theo quy định điểm a, Khoản Điều 62 LCK doanh nghiệp cần phải có: có trụ sở; có trang bị, thiết bị phục vụ hoạt động kinh doanh chứng khoán, nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán tư vấn đầu tư chứng khốn khơng phải đáp ứng điều kiện trang bị, thiết bị + Thứ ba, điều kiện vốn pháp định: hoạt động kinh doanh chứng khoán loại hình kinh doanh đặc biệt đòi hỏi có số vốn lớn nhằm kịp thời giải rủi 10 ro xảy đến q trình diễn hoạt động mà pháp luật hạn chế phòng ngừa rủi ro có quy định cụ thể số vốn pháp định mà chủ thể pháp đáp ứng đăng kí thực nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán Cụ thể theo nghị định 14/2007/NĐ-CP, với CTCK, CTCK có vốn đầu tư nước ngoài, chi nhánh CTCK nước Việt Nam vốn pháp định cần có cho nghiệp vụ mơi giới chứng khốn 25 tỉ đồng Việt Nam, tự doanh chứng khoán 100 tỉ đồng Việt Nam, bảo lãnh phát hành chứng khoán 165 tỉ đồng Việt Nam, trường hợp tổ chức đề nghị cấp giấy phép để hoạt động nhiều nghiệp vụ kinh doanh chứng khốn vốn pháp định tổng số vốn pháp định tương ứng với nghiệp vụ xin cấp phép Đối với cơng ty quản lí quỹ, cơng ty quản lí quỹ có vốn đầu tư nước ngồi, chi nhánh cơng ty quản lí quỹ nước ngồi Việt Nam số vốn pháp định phải đạt 25 tỉ đồng Việt Nam Đối với công ty đầu tư chứng khoán số vốn pháp định phải đạt 50 tỉ đồng - Điều kiện đội ngũ nhân viên Chất lượng đội ngũ nhân viên vô quan trọng việc đảm bảo hiệu công việc hạn chế rủi ro q trình thực hoạt động kinh doanh chứng khốn Về cá nhân thực hoạt động kinh doanh chứng khoán trước hết cần đáp ứng yêu cầu có đầy đủ lực hành vi dân sự, có chứng hành nghề chứng khốn Đối với cơng ty chứng khốn cơng ty quản lí quỹ đầu tư chứng khốn, pháp luật quy định giám đốc tổng giám đóc nhân viên thực nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán phải có chứng hành nghề chứng khốn (điểm c, khoản Điều 62 LCK) Đối với công ty đầu tư chứng khốn giám đốc tổng giám đốc nhân viên quản lí phải có chứng hành nghề chứng khốn trường hợp cơng ty đầu tư chứng khốn tự quản lí vốn (điểm b khoản Điều 97 LCK) - Các nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán phép tiến hành 11 Theo luật chứng khoán bao gồm: nghiệp vụ mơi giới chứng khốn, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khốn, lưu kí chứng khốn, quản lí quỹ đầu tư chứng khốn, quản lí danh mục đầu tư chứng khoán Cụ thể nghiệp vụ kinh doanh mà chủ thể phép tiến hành quy định sau: cơng ty chứng khốn phép thực hoạt động mơi giới chứng khốn, tự doanh, bảo lãnh, tư vấn, lưu kí chứng khốn nghiệp vụ tài khác Riêng với nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khốn cơng ty chứng khốn thực tự doanh chứng khoán nghiệp vụ chứa đựng nhiều rủi ro đòi hỏi phải có nguồn vốn, kinh nghiệm lớn Cơng ty quản lí quỹ phép tiến hành quản lí quỹ quản lí danh mục đầu tư chứng khốn Cơng ty chứng khốn tiến hành tự doanh chứng khoán Việc phân định giúp đảm bảo hiệu kinh doanh, hạn chế rủi ro, đảm bảo bình ổn phát triển bền vững thị trường 2.3 Các quy định nghĩa vụ thực biện pháp phòng ngừa rủi ro chủ thể kinh doanh chứng khoán Hạn chế, ngăn ngừa rủi ro hoạt động mang lại trực tiếp cho chủ thể kinh doanh chứng khoán, mà ngăn ngừa rủi ro không nhiệm vụ riêng quan quản lí nhà nước, mà chủ thể trực tiếp thực hoạt động kinh doanh chứng khốn phải người có trách nhiệm bảo vệ trước rủi ro xảy - Quy định chế quản lí vốn Đó là, q trình kinh doanh chứng khốn vốn khả dụng tiêu chí định mức an tồn vốn, vốn khả dụng giảm xuống mức 120% mức quy định chủ thể kinh doanh chứng khoán bị cảnh cáo yêu cầu khắc phục Ngoài thời kì hoạt động, giao dịch làm thay đổi quyền sở hữu cổ phần hay phần vốn góp chiếm từ 10% vốn điều lệ phải UBCKNN chấp nhận Cổ đông sáng lập, thành viên sáng lập khơng chuyển nhượng cổ phần phần vốn góp thời hạn năm kể từ ngày cấp giấy phép thành lập hoạt động Họ phải 12 nắm giữ 20% vốn điều lệ cơng ty chứng khốn vòng năm kể từ cấp phép thành lập hoạt động - Quy định hạn chế đầu tư Hạn chế đầu tư yếu tố lớn quản lí vốn chủ thể kinh doanh chứng khốn Hạn chế đầu tư giúp chủ thể phân tán rủi ro kinh doanh chứng khoán đặc biệt hoạt động tự doanh chứng khốn Đối với cơng ty chứng khốn khơng đầu tư vào cổ phiếu công ty cổ đông lớn chiếm tỉ lệ vốn điều lệ công ty, đầu tư từ 20% trở lên tổng số cổ phiếu lưu hành tổ chức không niêm yết đầu tư góp vốn từ 15% trở lên tổng số vốn góp công ty trách nhiệm hữu hạn Đối với cơng ty quản lí quỹ khơng đầu tư vào quỹ quản lí, khơng đầu tư vào cơng ty quản lí quỹ khác CTCK khác Những hạn chế không phân tán rủi ro trình đầu tư mà hạn chế CTCK, cơng ty quản lí quỹ đầu tư cơng ty đầu tư chứng khốn đầu tư vào tổ chức tài liên quan, nhằm tránh đổ vỡ hệ thống, ảnh hưởng đến tài quốc gia - Quy định chế độ báo cáo công bố thông tin Theo chủ thể phải tuân thủ việc báo cáo tài định kì, báo cáo hoạt động bất thường Với chế độ báo cáo giúp quan quản lí chứng khoản kiểm sốt tình hình hoạt động chủ thể để từ có biện pháp xử lí kịp thời phù hợp với tình hình chung thị trường để hạn chế rủi roc ho chủ thể - Quy định chế kiểm soát nội Điều 28 luật chứng khoán bao quy định bao gồm: kiểm soát việc tuân thủ quy trình nghiệp vụ phận kinh doanh người hành nghề chứng khoán, kiểm toán báo cáo tài chính, giám sát tỷ lệ vốn khả dụng tỉ lệ an tồn tài chính, … việc quy định nhằm đảm bảo tính khách quan, xác hoạt động kiểm sốt doanh nghiệp quan quản lí nhà nước kinh doanh chứng khốn từ hạn chế tối đa rủi ro xảy 13 2.4 Các quy định xử lí vi phạm hoạt động kinh doanh chứng khoán Tùy vào mức độ vi phạm mà có áp dụng chế tài chế tài hành chính, chế tài dân sự, chế tài hình Mặc dù chế tài áp dụng với đối tượng vi phạm pháp luật kinh doanh chứng khoán với khả răn đe vốn có việc xử lí vi phạm góp phần khiến cho chủ thể kinh doanh chứng khốn thận trọng q trình hoạt động từ rủi ro hạn chế phần III ĐÁNH GIÁ QUY ĐỊNH PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ HOÀN THIỆN Hạn chế trình áp dụng quy định pháp luật hạn chế, phòng ngừa rủi ro kinh doanh chứng khoán - Thứ nhất, UBCKNN quan trực tiếp quản lí thị trường hoạt động kinh doanh chứng khốn phạm vi quản lí khối lượng công việc quan lớn dẫn đến tình trạng q tải cơng tác quản lí Thêm vào đó, UBCKNN quan thuộc Bộ Tài thẩm quyền quan bị giới hạn nhiều từ làm cho rủi ro hoạt động kinh doanh chứng khốn khơng kiềm chế kịp thời dẫn đến hậu nghiêm trọng, tác động xấu tới toàn thị trường - Thứ hai, việc quản lí nhiều tầng lớp Nhà nước thị trường chứng khoán hoạt động kinh doanh chứng khoán làm cho định quan trọng bị hạn chế hậu vấn đề vô nghiêm trọng mà thị trường chứng khoán nước ta diễn biến phức tạp - Thứ ba, tính minh bạch việc cơng bố thơng tin thị trường chứng khốn nước ta thấp Nhiều chủ thể kinh doanh chứng khốn khơng thực tìm cách lách luật q trình báo cáo cơng bố thơng tin - Thứ tư, chưa có quy định cho phép UBCKNN thực hoạt động tra, điều gây khó khăn việc xác định thật từ dẫn đến hậu khó hạn chế rủi ro tiềm ẩn qn trình kinh doanh chứng khốn cơng ty kinh doanh chứng khốn 14 - Thứ năm, pháp luật chứng khốn có quy định điều chỉnh hoạt động ba chủ thể kinh doanh cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lí quỹ đầu tư chứng khốn cơng ty đầu tư chứng khốn Tuy nhiên thực tế có nhiều chủ thể khác tổ chức cá nhân tham gia hoạt động kinh doanh chứng khoán rủi ro mà nhóm chủ thể mang lại khơng nhỏ Một số kiến nghị nhằm hoàn thiện pháp luật -Thứ nhất, quy định vị trí, vai trò chức UBCKNN, trước tiên cần để UBCKNN trở thành quan độc lập có thẩm quyền riêng biệt có chức ban hành văn pháp luật để hướng dẫn điều chỉnh vấn đề phát sinh hoạt động quản lí Điều giúp cho việc quản lí nhà nước hoạt động kinh doanh chứng khoán trở nên chặt chẽ hơn, nhanh chóng, thích ứng tốt với thay đổi phải triển thị trường chứng khoán - Thứ hai, quy định hoạt động tra, quy định tra, giám sát phải bổ sung cụ thể lập quan giao trách nhiệm cho chủ thể khác hỗ trợ UBCKNN việc thực hoạt động tra - Thứ ba, cần hoàn thiện có thêm quy định để điều chỉnh hoạt động cá nhân, tổ chức khác tham gia hoạt động kinh doanh chứng khoán nhằm tăng cường quản lí nhà nước hoạt động kinh doanh chứng khoán hạn chế rủi ro mà chủ thể mang lại KẾT LUẬN Với nhà đầu tư tham gia thị trường chứng khốn điều quan tâm lợi nhuận để đạt lợi nhuận cao cần phải tìm cách hạn chế phòng ngừa rủi ro có Và để thúc đẩy hoạt động chứng khoán phát triển lành mạnh, bền vững, ổn định, chuyên nghiệp, chủ thể tham gia thị trường chứng khoán cần phối hợp thực đồng quy định pháp luật Đòi hỏi quan nhà nước có thẩm quyền phải tiếp tục hồn thiện quy 15 định pháp luật hạn chế phòng ngừa rủi ro hoạt động kinh doanh chứng khoán DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình Luật chứng khốn, trường đại học Luật Hà Nội; Luật chứng khoán năm 2006, sửa đổi bổ sung năm 2010; Nghị định 85/2010/NĐ-CP ngày 02/8/2010 Chính phủ xử phạt vi phạm hành trog lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khoán; Pháp luận phòng ngừa hạn chế rủi ro kinh doanh chứng khốn - khóa luận tốt nghiệp, Vũ Thị Ngọc Ánh; Pháp luật hạn chế rủi ro hoạt động kinh doanh chứng khốn cơng ty chứng khốn, thực trạng kiến nghị hồn thiện - Khóa luận tốt nghiệp, Dương Thị Thu Nga 16 ... tác động đến thân chủ thể tham gia hoạt động kinh doanh II QUY ĐỊNH CỦA PHÁP LUẬT VỀ HẠN CHẾ PHỊNG NGỪA RỦI RO TRONG KINH DOANH CHỨNG KHỐN Cơ sở hình thành pháp luật hạn chế phòng ngừa rủi ro kinh. .. đảm bảo kinh doanh chứng khoán lĩnh vực đặc thù có chi phối lớn nhân tố người, trình độ kiến thức, kĩ hành nghề, đạo đức kinh doanh nhân viên yếu tố có tác động trực tiếp đến kết kinh doanh Ngoài... thống, rủi ro mà xảy tác động đến một nhóm chủ thể tham gia thị trường chứng khốn (ví dụ rủi ro kinh doanh, loại rủi ro phát sinh từ hoạt động kinh doanh chủ thể kinh doanh chứng khốn) với loại