NGHIỆP VỤ NGOẠI HỐI HỢP ĐỒNG KỲ HẠN

- Hợp đồng swap là hợp đồng kỳ hạn giữa ngân hàng và ngân hàng, trong đó hai bên đồng ý hoán đổi một số lượng ngoại tệ nhất định vào một ngày nhất định và sau đó được hoán đổi ngược lại

NGHIỆP VỤ NGOẠI HỐI

Đề tài 4: HỢP ĐỒNG KỲ HẠN

DANH SÁCH NHÓM

Chương 1

NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HỢP ĐỒNG GIAO DỊCH KỲ HẠN

 Tỷ giá kỳ hạn: là tỷ giá để thỏa thuận hôm nay để làm

cơ sở cho việc trao đổi tiền tệ tại 1 ngày xác định

trong tương lai

 Trong đó : F: Tỷ giá có kỳ hạn

 S: Tỷ giá giao ngay

 rd: lãi suất của đồng tiền định giá

 ry: Lãi suất của đồng tiền yết giá

  

 Nếu rd > ry thì F > S : có điểm gia tăng tỷ giá có kỳ hạn

 Nếu rd < ry thì F < S : có điểm khấu trừ tỷ giá có kỳ hạn

 Tóm lại: F = S + P (với P: điểm kỳ hạn)

 Vì lãi suất ry thường nhỏ nên (1 + ry) = 1

Khi đó : : Với lãi suất tính theo đơn vị % của năm

 Nếu chuyển đổi lãi suất thành đơn vị % cho kỳ hạn n ngày và năm có 360 ngày thì:

  

 Ví dụ 1:

 Ngày 4/8 tại ngân hàng VCB có tỷ giá giao ngay USD/VND 15888/90 và lãi suất kỳ hạn 3 tháng trên thị trường tiền tệ như sau:

VND 6,9% - 9,6% năm

USD 2,6% - 4,6% năm

Xác định giá mua/ bán kỳ hạn 3 tháng?

Ví dụ 2

 Nhà xuất khẩu cần mua 2.000.000 JPY và thanh toán bằng VND và kỳ hạn 3 tháng Khi liên hệ với nhà xuất khẩu

nhận được các thông tin sau

 Tỷ giá giao ngay USD/JPY = 117,40 -60

Ví dụ 3

 Công ty có hợp đồng nhập khẩu trị giá 100.000 GBP thanh toán theo điều kiện trả chậm 3 tháng và hợp đồng xuất khẩu 450.000 SGD thanh toán theo điều kiện trả chậm 65 ngày Để hạn chế rủi ro, ngày

07/06/2005 công ty ký hợp đồng kỳ hạn 3 tháng Công ty dự định dùng

số tiền từ hợp đồng xuất khẩu để thanh toán với Ngân hàng, số còn lại công ty đổi sang VND Nhưng trong thời gian chưa đến hạn thanh toán hợp đồng, công ty gửi số SGD trên ở Ngân hàng Hỏi số VND còn lại công ty là bao nhiêu Biết tỷ giá trên thị trường 07/06/2005:

2 Phân loại

- Hợp đồng outright là hợp đồng thỏa thuận giữa ngân

hàng và khách hàng, nhằm mục đích phòng ngừa rủi ro hối đoái cho khách hàng.

- Hợp đồng swap là hợp đồng kỳ hạn giữa ngân hàng và

ngân hàng, trong đó hai bên đồng ý hoán đổi một số lượng ngoại tệ nhất định vào một ngày nhất định và sau đó được hoán đổi ngược lại ở một ngày trong tương lai với một tỷ giá khác với tỷ giá ban đầu.

- Ngoài ra, có 1 số ít hợp đồng có thời hạn không phải

là bội số của 30 ngày => khó thỏa thuận hơn loại hợp đồng có thời hạn là bội số của 30 ngày

3 Thời hạn

- Ở Việt Nam, thời hạn hợp đồng giao dịch theo bội số

30 ngày chưa được áp dụng phổ biến

- Thời hạn giao dịch thường < 180 ngày

- Ngoài ra, thời hạn còn được do ngân hàng thỏa thuận theo nhu cầu của khách hàng (Vietcombank, Eximbank, ACB, Techcombank,…)

4 Ứng dụng thực tế

- Bảo hiểm rủi ro tỷ giá

Với người mua (người đi vay): hạn chế rủi ro khi đồng tiền yết giá tăng giá trị hay đồng định giá

bị mất giá trên thị trường

Với người bán (người cho vay): hạn chế rủi ro khi đồng yết giá bị mất giá hay đồng định giá tăng giá trị trên thị trường

4 Ứng dụng thực tế

- Đầu cơ

Nhà đầu cơ sẽ thực hiện hợp đồng bán kỳ hạn khi

có những nguồn tin về sự mất giá của đồng yết giá hoặc khi đồng định giá tăng giá trị trên thị trường trong tương lai

Hợp đồng mua kỳ hạn sẽ được nhà đầu cơ sử dụng khi có nguồn tin về sự tăng giá trị của đồng yết giá hoặc sự mất giá đồng định giá trong tương lai

4 Ứng dụng thực tế

- Kinh doanh chênh lệch lãi suất

Khi chi phí đi vay đồng tiền yết giá thấp hơn lãi suất gửi đồng tiền định giá, nhà kinh doanh sẽ đi vay đồng yết giá để gửi đồng định giá

Khi chi phí vay đồng tiền định giá thấp hơn lãi suất gửi đồng tiền yết giá, nhà kinh doanh sẽ đi vay đồng định giá để gửi đồng yết giá

5 Ưu điểm

- Đáp ứng tốt nhu cầu mua bán, trao đổi ngoại tệ phục

vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh

- Có thể dự tính trước được chi phí kinh doanh hoặc thu nhập, đảm bảo khả năng thanh toán

- Tránh được rủi ro khan hiếm ngoại tệ trên thị trường

- Có thể tránh được rủi ro khi ngoại tệ thay đổi tỷ giá với nhà XNK

- Tổ chức trung gian có thể tạo ra lợi nhuận từ chênh lệch giữa tỷ giá mua kỳ hạn và bán kỳ hạn

- Linh hoạt về thời hạn và số lượng giao dịch

6 Nhược điểm

- Phải thực hiện hợp đồng khi đến hạn dù bất lợi về tỷ giá

- Khó tính toán tỷ giá khi thị trường nhiều biến động

- Rủi ro cao khi thực hiện hợp đồng có kỳ hạn dài

- Chỉ đáp ứng được nhu cầu mua bán ngoại tệ trong tương lai, không đáp ứng được nhu cầu mua bán ngoại

tệ tại thời điểm hiện tại

6 Tỷ giá kỳ hạn

 Khái niệm

Tỷ giá kỳ hạn là tỷ giá được thoả thuận ngay từ ngày hôm nay để làm cơ sở cho việc trao đổi tiền tệ tại một ngày xác định xa hơn ngày giá trị giao ngay

6 Tỷ giá kỳ hạn

Trong đó

F: tỷ giá kỳ hạn (forward rate)

S: tỷ giá giao ngay (spot rate) N: thời hạn hợp đồng (đvt: ngày)

P: điểm kỳ hạn (forward points)

: lãi suất đồng định giá (/năm)

: lãi suất đồng yết giá (/năm)

Lưu ý: khi lấy N là tháng thì được thay là

  

Ví dụ

Tính điểm kỳ hạn theo công thức đầy đủ và gần đúng trên cơ sở thông số sau:

Tỷ giá giao ngay S(USD/VND) = 15.000

Lãi suất VND: RT = 10%/năm

Lãi suất USD: RC = 7%/năm

Thời gian hợp đồng: N = 60 ngày

7 Điểm kỳ hạn biểu diễn ở dạng %

Ví dụ

Tính điểm kỳ hạn theo công thức đầy đủ và gần đúng trên cơ sở thông số sau

Lãi suất VND:12%/năm

Lãi suất USD: 7%/năm

Các nhân tố ảnh hưởng tới điểm kỳ hạn

+ Tỷ giá giao ngay trong ngày biến động càng lớn thì điểm kỳ hạn thay đổi càng nhiều

+ Chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền càng lớn thì điểm kỳ hạn cũng càng lớn

+ Kỳ hạn càng dài thì điểm kỳ hạn càng lớn

8 Niêm yết tỷ giá

- Phương pháp trực tiếp (Outright): theo giá trọn

gói là giá mà ngân hàng và khách hàng đã thoã thuận ngay tại thời điểm ký hợp đồng (chúng ta không cần tính toán gì thêm)

- Phương pháp gián tiếp (Swap): là cách niêm yết

tỷ giá theo điểm kỳ hạn Để biết được tỷ giá đầy đủ

ta cần phải cộng hoặc trừ điểm kỳ hạn vào tỷ giá giao ngay

Ví dụ

Kỳ hạn Niêm yết tỷ giá kỳ hạn

theo kiểu swap (trên

CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM

1 Đặc điểm về lợi thế cạnh tranh của sản phẩm kỳ hạn

a Đáp ứng nhu cầu thanh toán xuất nhập khẩu, chuyển tiền ra nước ngoài theo mục đích cá nhân, đầu tư,…theo quy định quản lý ngoại hối của NHNN và bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho khách hàng

b Tỷ giá đã được cố định nên khách hàng có thể dự tính được chi phí kinh doanh và thu nhập đảm bảo kiểm soát được khả năng thanh toán, không phải trả phí giao dịch

c Cả a và b đều sai

d Cả a và b đều đúng

2 Tại Việt Nam, thời gian thanh toán của các giao dịch

kỳ hạn hoán đổi giữa đồng VN với các ngoại tệ là từ

a 3 đến 360 ngày

b 3 đến 364 ngày

c 3 đến 365 ngày

d 3 đến 367 ngày

3 Tỷ giá kỳ hạn có phụ thuộc vào dự báo của thị trường về hướng biến động của tỷ giá giao ngay trong tương lai không?

a Có

b Không

4 Tỷ giá Forward được tính toán dựa trên cơ sở

a Số ngày giao dịch, tỷ giá spot và lãi suất thị trường của 2 đồng tiền

b Tỷ giá spot, lãi suất và số ngày giao dịch của 2 đồng tiền yết giá

c Tỷ giá spot, lãi suất và số ngày giao ngay của 2 đồng tiền định giá

d Số ngày giao dịch của cả 2 đồng tiền, tỷ giá spot

5 Đối với giao dịch mua bán kỳ hạn với khách hàng

a Ký hợp đồng với khách hàng nếu số lượng lớn và khách hàng có ký quỹ

b Ký hợp đồng với khách hàng và khách hàng không

ký quỹ

c Ký hợp đồng với khách hàng và khách hàng có ký quỹ

d Cả a và c đều đúng

6 Kỳ hạn tối đa của sản phẩm Forward giữa ngoại tệ/ngoại tệ?

a 365 ngày

b 3 ngày

c Không giới hạn

d Cả a và b đều đúng

7 Đối với hoạt động mua tiền tệ kỳ hạn

a Khách hàng chấp nhận mua ngoại tệ trong tương lai với

tỷ giá được xác định hôm nay

b Khách hàng chấp nhận bán ngoài tệ trong tương lai với

tỷ giá được xác định ngày hôm nay

c Các bên tham gia thực hiện tính toán ngay hôm nay cho

1 số lượng ngoại tệ được chấp nhận trong tương lai

d Các bên tham gia thực hiện số lượng ngoại tệ với tỷ giá giao dịch nay được duy trì trong tương lai.

8 Mục đích của việc ký hợp đồng kỳ hạn

a Bảo hiểm rủi ro về biến động tỷ giá

b Người tham gia sẻ chủ động hơn trong việc hoạch định kế hoạch kinh doanh cũng như thu nhập

c Tất cả đều đúng

d Tất cả đều sai

9 Thời hạn thực thi của hợp đồng kỳ hạn

10 Trên thị trường NH bán USD/VND kỳ hạn cho khách hàng chính là cho khách hàng vay VND ở mức lãi sức tương ứng, điểm kỳ hạn bán được áp dụng dựa trên

a Lãi suất ngân hàng cho vay VND, lãi suất huy động USD của ngân hàng

b Lãi suất ngân hàng cho vay USD, lãi suất huy động VND của ngân hàng

c Lãi suất huy động VND, lãi suất cho vay USD của ngân hàng

d Lãi suất huy động USD, lãi suất huy động VND

11 Ngân hàng yết tỷ giá và lãi suất Spot USD/VND = 21000/21500

12 Ngân hàng yết tỷ giá và lãi suất như sau:

14 Bảo hiểm rủi ro tỷ giá để làm gì?

a Không bị rủi ro khi tỷ giá biến động

b Hạn chế được phần nào tổn thất khi tỷ giá thay đổi

c Có lời khi tỷ giá tăng

d Có lời khi tỷ giá giảm

15 Kết quả điểm kỳ hạn có thể xảy ra một số trường hợp sau

a Điểm kỳ hạn dương

b Điểm kỳ hạn âm

c Điểm kỳ hạn = 0

d Tất cả đúng

THE END