CUNG CẦU TIỀN TỆ 1. CUNG ỨNG TIỀN TỆ (CUNG TIỀN) a. Khái niệm Cung tiền tệ là khối lượng tiền cung ứng của nền kinh tế đảm bảo các nhu cầu sản xuất lưu thông hàng hoá cũng như các nhu cầu chi tiêu trao đổi khác của nền kinh tế xã hội. b. Quá trình cung tiền Thông qua: +NHTW cung cấp, điều chỉnh lượng cung tiền cho nền kinh tế, cung cấp tiền cho hệ thống ngân hàng bằng chức năng phát hành tiền, và bằng các công cụ điều hành chính sách tiền tệ như nghiệp vụ thị trường mở, cho vay chiết khấu…(phần này xem trong chương về NHTW). +Hệ thống các ngân hàngchức năng tạo tiền của hệ thống ngân hàng sẽ làm tăng lượng cung tiền cho nền kinh tế. Giả thiết (cho quá trình tạo tiền đơn giản): Khách hàng gửi tiền vào NH A, ngân hàng này cho vay hòan tòan và vay bằng hình thức chuyển khỏan, chỉ giữ lại phần dự trữ bắt buột (10%).Ta có:
CUNG CẦU TIỀN TỆ CUNG ỨNG TIỀN TỆ (CUNG TIỀN) a Khái niệm -Cung tiền tệ khối lượng tiền cung ứng kinh tế đảm bảo nhu cầu sản xuất lưu thơng hàng hố nhu cầu chi tiêu trao đổi khác kinh tế xã hội b Q trình cung tiền Thơng qua: +NHTW cung cấp, điều chỉnh lượng cung tiền cho kinh tế, cung cấp tiền cho hệ thống ngân hàng chức phát hành tiền, cơng cụ điều hành sách tiền tệ nghiệp vụ thị trường mở, cho vay chiết khấu…(phần xem chương NHTW) +Hệ thống ngân hàng-chức tạo tiền hệ thống ngân hàng làm tăng lượng cung tiền cho kinh tế Giả thiết (cho trình tạo tiền đơn giản): Khách hàng gửi tiền vào NH A, ngân hàng cho vay hòan tòan vay hình thức chuyển khỏan, giữ lại phần dự trữ bắt buột (10%).Ta có: -NH A -KH gửi 100$ -Cho vay 90$ - Dự trữ 10$ Người vay từ ngân hàng A gửi tiền sang NH B, NH B mang cho vay sau: -NH B -KH gửi 90$ -Cho vay 81$ - Dự trữ 9$ Tương tự cá ngân hàng C, D, E, F Như vậy, số tiền 100$ gửi cho vay hệ thống ngân hàng tổng lượng dự trữ bắt buộc ngân hàng cộng lại số tiền gửi NH A ban đầu Như vậy, gọi ∆D tổng gia tăng tiền gửi hệ thống ngân hàng (100+90+…) ∆R số tiển gửi ban đầu (số dự trữ tăng thêm ban đều- 100$) rd tỷ lệ dự trữ bắt buột, ta có CT: ∆D = ∆R x 1/rd Theo mơ hình qúa trình tạo tiền đơn giản này, Hệ số mở rộng tiền gửi là: mM = 1/rd • Lưu ý: Qúa trình tạo tiền thực có tham gia hệ thống ngân hàng Chỉ có cho vay tóan chuyển khỏan tạo tiền gửi Trên thực tế, mM bị ảnh hưởng tỷ lệ dự trữ bắt buột (r d), tỷ lệ dự trữ vượt mức (re) tỷ lệ giữ tiền mặt so với tiền gửi công chúng (c) Công thức đầy đủ hệ số mở rộng tiền gửi là: mM = 1/(rd + re+ c) Quan hệ re c với mM sau: -re: Nếu khách hàng vay tiền mặt để chi tiêu trình tạo tiền chấm dứt, hay họ rút phần tiền mặt để tóan cho giao dịch khả tạo tiền giàm có cho vay tóan chuyển khỏan giúp tạo tiền Như vậy, tỷ lệ giữ tiền mặt so với tiền gửi công chúng cao (yếu tố khác khơng đổi) hệ số tạo tiền thấp, lượng tiền tạo ngược lại -c:Tương tự, ngân hàng không cho vay hết số vốn vay (tức có dự trữ vượt mức) khả mở rộng tiền gửi giảm Khi yếu tố khác không đổi, tỷ lệ dự trữ vượt mức cáng lớn hệ số mở rộng tiền gửi nhỏ, lượng tiền tạo giảm Như thế, ta có ∆D = ∆R x mM với mM = 1/(rd + re+ c) Hệ số mở rộng tiền gửi cho biết dự trữ hệ thống tăng lên lượng hệ thống tạo lượng tiền gấp lần lượng tiền tăng thêm c Số nhân tiền tệ Quy mơ cung tiền: -M0: tổng lượng tiền mặt M0 gọi tiền sở tiền hẹp -M1 gọi tiền mạnh gồm: tiền mặt lưu hành, tiền gửi không kỳ hạn -M2 gồm: M1, khoản tiền gửi có kỳ hạn, chứng tiền gửi (theo mệnh giá), tiền gửi quỹ tín dụng -M3 = M2, loại tiền gửi lớn có kỳ hạn, trái phiếu mua lại NHTM, quỹ tiết kiệm,… -L = M3, trái phiếu, cổ phiếu thương phiếu, hối phiếu nhận toán ngân hàng Số nhân tiền tệ(m), gọi số nhân tín dụng, đo lường mức độ mà ngân hàng thương mại làm tăng cung tiền Số nhân tỷ số tổng lượng cung tiền(M) sở tiền tệ(MB) (M = m x MB) Cơng thức tính lượng số nhân tiền tệ: m = M / MB = (C+D) / (C+R) Ký hiệu: • m số nhân tiền tệ • M tổng lượng cung tiền • MB sở tiền tệ hay tiền sở • C lượng tiền mặt • D lượng tiền gửi R lượng tiền mà ngân hàng thương mại phải dự trữ để tài khoản họ ngân hàng trung ương • Tiền sở (MB)là thuật ngữ kinh tế loại tiền có mức độ khoản cao thành phần cung tiền Tiền sở bao gồm tiền mặt lưu thông cá nhân (hộ gia đình doanh nghiệp khơng phải ngân hàng nắm giữ) dự trữ bắt buộc ngân hàng thương mại ngân hàng trung ương Mọi thay đổi lượng tiền sở tác nhân quan trọng gây thay đổi tổng lượng cung tiền Chính vậy, tiền sở gọi tiền có mãnh lực (1/r) hệ số nhân tiền lý tưởng Mơ hình cung tiền Mơ hình đơn giản để mơ tả thay đổi tiền sở xuất phát từ khái niệm tiền sở với đẳng thức: MB = C + R C lượng tiền mặt lưu thông R dự trữ bắt buộc Những nhân tố làm thay đổi lượng tiền mặt lưu thông hoặc/và thay đổi dự trữ bắt buộc ngân hàng thương mại ngân hàng trung ương làm thay đổi lượng tiền sở Vì mức dự trữ bắt buộc lượng tiền gửi ngân hàng thương mại nhân với tỷ lệ dự trữ bắt buộc, nên ta có tiếp đẳng thức: MB = C + D×r D lượng tiền gửi hệ thống ngân hàng thương mại, rd tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngân hàng trung ương kiểm soát m= M / MB = (C+D) / (C+R)= (C+D) / (C+D*r) Ta gọi cr= C/D, tỷ lệ tiền mặt tiền gửi m=(cr +1)/(cr +r) Thực tế, tỷ lệ dự trữ ngân hàng khác với tỷ lệ dự trữ bắt buộc Ta gọi tỷ lệ dự trữ thực tế rr= rd +re (re tỷ lệ dự trữ vượt mức).Ta có: m=(cr +1)/(cr +rr) = (1+ cr)/(rd + re +cr) Các yếu tố xác định số nhân tiền: -Số nhân tiền tệ lượng tiền cung ứng có tương quan nghịch với tỷ lệ tiền dự trữ bắt buột (rd) -Số nhân tiền lượng tiền cung ứng có tương quan nghịch với tỷ lệ tiền mặt tiền gửi công chúng (C/D) -Số nhân tiền lượng tiền cung ứng có tương quan nghịch với tỷ lệ dự trữ vượt mức tiền gửi phát séc (re ) CẦU TIỀN TỆ a Khái niệm -Cầu tiền tệ tổng khối tiền tệ mà Nhà nước, tổ chức kinh tế cá nhân cần có để thỏa mãn nhu cầu b Các lý thuyết cầu tiền tệ IRVING FISHER phát triển học thuyết cầu tiền tệ dựa sở giao dịch theo cầu tiền mặt thực tế tỷ lệ với thu nhập thực tế không nhạy cảm với biến động lãi suất Tốc độ quay vòng tiền (V) ổn định., tiền sử dụng cho mục đích giao dịch Điều sinh học thuyết số lượng tiền tệ với ý nghĩa tổng chi tiêu chuyển động lượng tiền tệ định V= (P x Y)/M => M.V = P.Y + M.V: Tổng số tiền giao dịch + M: Số tiền lưu hành + Y: Tổng số hàng hóa dịch vụ + V: Tốc độ lưu hành đồng tiền + P: Giá trung bình + P.Y: Tổng giá hàng hóa dịch vụ kỳ Trường phái Cambridge, có cách tiếp cận khác với Fisher, cho ngòai mục đích giao dịch, tiền tệ phương tiện cất giữ giá trị cải với hàm cầu tiền: Md=k x PY k số Như dù tiếp cận khác kết đạt khơng khác Fisher Đây sai lầm trường phái Học thuyết Keynes: Keynes mở rộng tiếp cận Cambridge cách nêu lên động thúc đẩy giữ tiền: động giao dịch, động dự phòng động đầu Học thuyết thích tiền mặt ông cho giao dịch phận dự phòng cầu tiền tệ tỷ lệ với thu nhập, phận đầu lại nhạy cảm với biến động lãi suất Do vậy, học thuyết hàm ý tốc độ(V) không ổn định coi số Học thuyết cầu tiền tệ Milton Friedman: sử dụng cách tiếp cận tương tự Cambridge Keynes Ông nêu lên cầu tiền tệ phải bị ảnh hưởng nhân tố ảnh hưởng đến cầu tài sản khác Lý thuyết lập luận có mối quan hệ ổn định cầu tiền thực số biến số giới hạn Cầu tiền thực giả thiết phụ thuộc vào thu nhập thường xuyên cải, lợi tức tiền so với lợi tức tài sản khác trái phiếu, cổ phiếu danh mục tài sản cá nhân nắm giữ hay sở thích cá nhân loại tài sản khác Cầu tiền tệ hàm số có dạng sau: Md/P = f(Yb, rb – rm, re - rm, πe – rm) + - - - (các dấu +, – mối liên hệ âm hay dương đến đến số hạng dấu đó) Md/P = cầu số dư tiền mặt thực tế Yp = thu nhập thường xuyên (thu nhập bình qn dài hạn dự tính) rm = lợi tức dự tính tiền mặt rb = lợi tức dự tính trái khóan re = lợi tức dự tính cổ phiếu thường πe= tỷ lệ lạm phát dự tính Ảnh hưởng yếu tố hàm cầu tiền cầu tiền: -Yếu tố thu nhập bình quân dài hạn: Theo hàm cầu tiền trên, cầu tiền liên hệ dương với thu nhập thường xuyên Mặc dù thu nhập tạm thời tính theo giai đọan ngắn có nhiều biến động , xét mặt tổng thể, nển kinh tế, thời gian dài thu nhập bình quân dài hạn khơng biến động mạnh, đó, cầu tiền khơng có nhiều biến động (giả định yếu tố khác không đổi) -Các số hạng rb-rm re-rm biểu thị cho lợi tức dự tính trái khóan cổ phiếu so với lợi tức tiền mặt Vì chúng tăng lên, lợi tức dự tính tương đối tiền giảm xuống cầu tiền tệ giảm xuống -Số hạng sau πe – rm biểu thị lợi tức dự tính hàng hóa so với tiền Nếu tỷ lệ lạm phát tăng lên, giá hàng hóa dự tính tăng lên, lợi tức dự tính hàng hóa so với tiền tăng lên cầu tiền tệ giảm xuống Dựa vào số chứng thực tế, nhà kinh tế trọng tiền cho cầu tiền thực nhạy thay đổi thu nhập thường xuyên không nhạy biến động lãi suất Vì rằng, thu nhập thường xuyên ổn định nên họ cho cầu tiền thực ổn định Một cầu cân thực ổn định vận tốc lưu thơng tiền tệ ổn định tiên đốn được; lúc thay đổi lượng tiền định thay đổi mức giá tổng quát Khác biệt học thuyết Frieldman học thuyết Keynes: Có khác chủ yếu học thuyết là: Ngược lại với Keynes, Frieldman tin biến động lãi suất có ảnh hưởng đến lợi tức dự tính tài sản khác so với tiền, nghĩa cầu tiền tệ không nhạy cảm với lãi suất Thứ hai, ơng nhấn mạnh hàm cầu tiền tệ ổn định Hai khác biệt đưa đến kết luận tiền yếu tố định tổng chi tiêu CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CUNG CẦU TIỀN TỆ (xem chương lãi suất) Chú ý!!!!!! Mọi người ơi, phần tui sọan, mà nói chung tìm hiểu có nhìu phần tui chưa hỉu được, (kiến thức mông lung quá), nói chung tui cố sọan cho xác, ngắn gọn, dễ hiểu rồi, người thấy Có phần thấy ko OK gọi tui hen Có chuyện tui, hai khái niệm “hệ số mở rộng tiền gửi” “số nhân tiền tệ”, tui phân vân ko biết tụi có phải khơng đọc thấy giống giống cơng thức khác T.T Mấy bà có tìm hỉu thử hay hay thi nói người hen Còn khơng tìm học hai phần tách biệt, chủ yếu nắm mối quan hệ, cơng thức ko có tập phần nên không đâu (hopefully) Nice day!!! ... chúng (C/D) -Số nhân tiền lượng tiền cung ứng có tương quan nghịch với tỷ lệ dự trữ vượt mức tiền gửi phát séc (re ) CẦU TIỀN TỆ a Khái niệm -Cầu tiền tệ tổng khối tiền tệ mà Nhà nước, tổ chức... cung tiền Số nhân tỷ số tổng lượng cung tiền( M) sở tiền tệ( MB) (M = m x MB) Cơng thức tính lượng số nhân tiền tệ: m = M / MB = (C+D) / (C+R) Ký hiệu: • m số nhân tiền tệ • M tổng lượng cung tiền. .. nhân tiền tệ Quy mô cung tiền: -M0: tổng lượng tiền mặt M0 gọi tiền sở tiền hẹp -M1 gọi tiền mạnh gồm: tiền mặt lưu hành, tiền gửi không kỳ hạn -M2 gồm: M1, khoản tiền gửi có kỳ hạn, chứng tiền