tiểu luận kinh tế lượng tác động của thu nhập và lãi suất lên cầu tiền của nền kinh tế trung quốc dựa trên lý thuyết thanh khoản của keynes g

Ti n dữ liệu với phần mềm Gretl ền tệ của Irving Fisher ểu thông thường OLS ữ liệu với phần mềm Gretl ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ất để kiểm soát lạm phát ờng OLS ền tệ của I

Ph m Th Minh Thạm Minh Đức ị Minh Thư ư 1611110560

ĐÁNH GIÁ THÀNH VIÊN 2

1 Danh sách thành viên nhóm: 2

2 Đánh giá thành viên: 2

L I NÓI Đ U ỜI NÓI ĐẦU ẦU 5

CH ƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN NG 1: C S LÝ THUY T VÀ CÁC NGHIÊN C U LIÊN QUAN ƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN Ở LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN ẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN ỨU LIÊN QUAN 7

1.1 Các lý thuy t có liên quanến Dũng 7

1.1.1 Lý thuy t a thích thanh kho n c a Keynesến Dũng ư ản của Keynes ủa Keynes 7

1.1.2 Lý thuy t s lến Dũng ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ượng tiền tệ của Irving Fisherng ti n t c a Irving Fisherền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ủa Keynes 10

1.1.3 Lý thuy t s lến Dũng ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ượng tiền tệ của Irving Fisherng ti n t hi n đ i c a Milton Friedmanền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ạm Minh Đức ủa Keynes 11

1.2 Các nghiên c u có liên quanức 14

1.2.1 Hà Quỳnh Hoa (2008), “C u v ti n và h qu đ i v i chính sách ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ản của Keynes ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ới chính sách ti n t Vi t Nam”, lu n án ti n sĩ kinh tền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ở Việt Nam”, luận án tiến sĩ kinh tế ệ của Irving Fisher ận án tiến sĩ kinh tế ến Dũng ến Dũng 14

1.2.2 Ưới chính sách ượng tiền tệ của Irving Fisherc l ng hàm c u ti n c a Vi t Nam b ng mô hình th c nghi m ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ủa Keynes ệ của Irving Fisher ằng mô hình thực nghiệm ực nghiệm ệ của Irving Fisher c a H Th H a My (2015).ủa Keynes ồ Thị Họa My (2015) ị Minh Thư ọa My (2015) .14

CH ƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN NG 2: XÂY D NG MÔ HÌNH NGHIÊN C U ỰNG MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU ỨU LIÊN QUAN 16

2.1 Phương pháp luận của nghiên cứung pháp lu n c a nghiên c uận án tiến sĩ kinh tế ủa Keynes ức 16

2.1.1 Mô hình h i quy b iồ Thị Họa My (2015) ội 16

2.1.2 Ý nghĩa c a tham sủa Keynes ố lượng tiền tệ của Irving Fisher 16

2.1.3 Các gi thi t c a mô hình h i quy b iản của Keynes ến Dũng ủa Keynes ồ Thị Họa My (2015) ội 16

2.1.4 Phương pháp luận của nghiên cứung pháp bình phương pháp luận của nghiên cứung t i thi u thông thố lượng tiền tệ của Irving Fisher ểu thông thường (OLS) ường (OLS)ng (OLS) 17

2.2 Xây d ng mô hình lý thuy tực nghiệm ến Dũng 17

2.2.1 Mô hình h i quy t ng th (PRF)ồ Thị Họa My (2015) ổng thể (PRF) ểu thông thường (OLS) 17

2.2.2 Gi i thích các bi n trong mô hìnhản của Keynes ến Dũng 18

2.3 Mô t s li uản của Keynes ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher 18

CH ƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN NG 3: K T QU ẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN Ả ƯỚC LƯỢNG VÀ SUY DIỄN THỐNG KÊ ƯỚC LƯỢNG VÀ SUY DIỄN THỐNG KÊ C L ƯỢNG VÀ SUY DIỄN THỐNG KÊ NG VÀ SUY DI N TH NG KÊ ỄN THỐNG KÊ ỐNG KÊ 21

3.1 Mô hình ưới chính sách ượng tiền tệ của Irving Fisher 21c l ng 3.1.1 B ng k t qu sau khi x lý d li u v i ph n m m Gretlản của Keynes ến Dũng ản của Keynes ử lý dữ liệu với phần mềm Gretl ữ liệu với phần mềm Gretl ệ của Irving Fisher ới chính sách ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher 21

3.1.2 Phương pháp luận của nghiên cứung trình h i quy cu i cùngồ Thị Họa My (2015) ố lượng tiền tệ của Irving Fisher 21

3.1.3 Nh n xét và gi i thích v k t qu c a mô hìnhận án tiến sĩ kinh tế ản của Keynes ền tệ của Irving Fisher ến Dũng ản của Keynes ủa Keynes 22

3.2 Ki m đ nh và kh c ph c các khuy t t t c a mô hìnhểu thông thường (OLS) ị Minh Thư ắc phục các khuyết tật của mô hình ục các khuyết tật của mô hình ến Dũng ận án tiến sĩ kinh tế ủa Keynes 23

3.2.1 Ki m đ nh các bi n b b sótểu thông thường (OLS) ị Minh Thư ến Dũng ị Minh Thư ỏ sót 23

3.2.2 Ki m tra phân ph i chu n c a sai s ng u nhiênểu thông thường (OLS) ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ẩn của sai số ngẫu nhiên ủa Keynes ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ẫu nhiên 23

3.2.3 Ki m đ nh hi n tểu thông thường (OLS) ị Minh Thư ệ của Irving Fisher ượng tiền tệ của Irving Fisherng đa c ng tuy nội ến Dũng 24

3.2.4 Ki m đ nh phểu thông thường (OLS) ị Minh Thư ương pháp luận của nghiên cứung sai sai s thay đ iố lượng tiền tệ của Irving Fisher ổng thể (PRF) 24

3.2.5 Ki m đ nh hi n tểu thông thường (OLS) ị Minh Thư ệ của Irving Fisher ượng tiền tệ của Irving Fisherng t tực nghiệm ương pháp luận của nghiên cứung quan 24

3.3 Ki m đ nh gi thuy tểu thông thường (OLS) ị Minh Thư ản của Keynes ến Dũng 25

3.3.1 K t qu có phù h p v i lý thuy t khôngến Dũng ản của Keynes ợng tiền tệ của Irving Fisher ới chính sách ến Dũng 25

3.3.2 Các h s h i quy có ý nghĩa th ng kê khôngệ của Irving Fisher ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ồ Thị Họa My (2015) ố lượng tiền tệ của Irving Fisher 26

3.3.3 Mô hình có phù h p khôngợng tiền tệ của Irving Fisher 26

3.4 Khuy n ngh và gi i phápến Dũng ị Minh Thư ản của Keynes 26

3.4.1 Thi u sót trong lý thuy t c a Keynesến Dũng ến Dũng ủa Keynes 26

3.4.2 Ki m soát c u ti n thông qua lãi su t đ ki m soát l m phátểu thông thường (OLS) ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ất để kiểm soát lạm phát ểu thông thường (OLS) ểu thông thường (OLS) ạm Minh Đức 27

K T LU N ẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN ẬN 28

TÀI LI U THAM KH O ỆU THAM KHẢO Ả ƯỚC LƯỢNG VÀ SUY DIỄN THỐNG KÊ 30

PH L C: K T QU CÁC L N CH Y GRETL ỤC LỤC ỤC LỤC ẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN Ả ƯỚC LƯỢNG VÀ SUY DIỄN THỐNG KÊ ẦU ẠY GRETL 31

L I NÓI Đ U ỜI NÓI ĐẦU ẦU

Như chúng ta đã biết, tiền tệ đóng vai trò rất quan trọng trong nền kinh tế Sựphân tích cung cầu tiền tệ cho thấy, trong cơ chế thị trường bất kỳ sự thay đổi nàocủa mức cung tiền tệ cũng sẽ được thị trường điều tiết để có sự cân đối giữa mứccung tiền tệ và mức cầu tiền Sự điều chỉnh đó có ảnh hưởng tới những thành phầntrong hàm cầu như chi tiêu đầu tư, chi tiêu tiêu dùng và buôn bán quốc tế dẫn đến

sự ảnh hưởng đến sản lượng và giá cả

Hơn nữa, thị trường tiền tệ bị ảnh hưởng bởi sự kết hợp của việc mong muốngiữ tiền của công chúng (cầu tiền) và chính sách tiền tệ của Ngân Hàng TrungƯơng Tác động qua lại của chúng quyết định lãi suất thị trường Một chính sáchtiền tệ thắt chặt hơn làm dịch chuyển đường cung tiền sang trái, làm tăng lãi suất thịtrường Ngược lại, nếu NHTW thực hiện chính sách tiền tệ mở rộng làm đườngcung tiền tệ dịch chuyển sang phải Việc tăng sản lượng quốc gia hay mức giá cảdịch chuyển đường cầu tiền sang phải và làm tăng lãi suất Ngược lại, đường cầutiền dịch chuyển sang trái làm giảm lãi suất

Chính vì vậy việc nghiên cứu về cầu tiền là rất quan trọng vì chúng có thểđưa ra gợi ý cho các nhà chức trách trong vấn đề quản lí tài chính quốc gia cũngnhư đưa ra các chính sách tiền tệ nhằm cân bằng thị trường tiền tệ và quản lí sản

lượng, giá cả hiệu quả hơn Do vậy nhóm em quyết định chọn đề tài “Tác động của

thu nhập và lãi suất lên cầu tiền của nền kinh tế Trung Quốc dựa trên lý thuyết thanh khoản của Keynes giai đoạn 1980 - 2016” nhằm làm rõ những yếu tố có ảnh

hưởng trực tiếp đến cầu tiền

Xuất phát từ thuyết ưa thích tiền mặt của Keynes cho rằng thu nhập ảnhhưởng dương và lãi suất ảnh hưởng âm đến cầu tiền, nhóm em lựa chọn 2 yếu tố lãisuất và thu nhập để nghiên cứu sự ảnh hưởng của chúng lên cầu tiền Phạm vinghiên cứu là cầu tiền ở Trung Quốc từ năm 1980 đến năm 2016 Đối tượng nghiêncứu ở đây sẽ là lượng cầu tiền thực tế, thu nhập thực tế và lãi suất Mục tiêu nghiêncứu là kiểm tra tính chính xác của lý thuyết ưa thích thanh khoản Keynes đưa ra

trong giai đoạn 1980 đến 2016 ở Trung Quốc từ đó xem xét lại mối quan hệ giữalượng tiền và thu nhập trong nền kinh tế.

Bố cục bài tiểu luận của nhóm em gồm 3 phần chính như sau:

Chương 1: Cơ sở lí thuyết và các nghiên cứu liên quan.

Chương 2: Xây dựng mô hình nghiên cứu.

Chương 3: Kết quả ước lượng và suy diễn thống kê.

Tuy nhiên trong quá trình nghiên cứu do gặp nhiều khó khăn khi tìm kiếm dữliệu nghiên cứu và chuyên môn còn hạn chế, bài nghiên cứu còn nhiều sai sót, nhóm

em kính mong nhận được nhận xét, góp ý từ cô để bài viết được hoàn thiện hơn

CH ƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN NG 1:

C S LÝ THUY T VÀ CÁC NGHIÊN C U LIÊN QUAN ƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN Ở LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN ẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN ỨU LIÊN QUAN

1.1.1 Lý thuy t a thích thanh kho n c a Keynes ết ưa thích thanh khoản của Keynes ưa thích thanh khoản của Keynes ản của Keynes ủa Keynes

John Maynard Keynes (1883-1946) là một nhà kinh tế học người Anh thuộc

trường phái Cambridge, những ý tưởng của ông đã hình thành nên trường phái kinh

tế học Keynes Ông đã viết nhiều tác phẩm, đầu tiên là “Tiền tệ và tài chính Ấn Độ”,

“Hậu quả kinh tế của hoà ước”, “Thuyết cải cách tiền tệ” (1923), “Hậu quả kinh tếcủa ngài Churchill” (1925), “Thuyết tiền tệ” (1930) Năm 1926, ông phát biểu bài

“Sự kết thúc của chủ nghĩa tự do thả nổi” Năm 1933, ông phát biểu bài “Conđường đi tới phồn vinh” Nhưng phải tới năm 1936, sau khi tác phẩm “Lý thuyết

tổng quát về việc làm, lãi suất và tiền tệ” (The general theory of employment, interest and money) được xuất bản, thì tư tưởng kinh tế của ông mới được hình

thành rõ nét nhất, tư tưởng ấy đã ảnh hưởng lớn tới các chính sách tiền tệ của nhiềuquốc gia Lý thuyết về cầu tiền tệ của ông mà được ông gọi là “Lý thuyết về sự ưathích tiền mặt” đã đặt ra câu hỏi: “Tại sao các cá nhân giữ tiền mặt?” và Keynes đã

1.1.1.1 Các gi thuy t c a Keynes: ả ết của Keynes: ủa Keynes:

Người ta dùng hai loại tài sản chính để làm của cải dự trữ của mình: tráiphiếu và tiền mặt giả thiết này làm cho khuôn mẫu ưa thích tính thanh khoản bỏqua các tác động của sự thay đổi tỷ suất lợi nhuận dự tính của các loại tài sản thựckhác như bất động sản, vàng, xe ô tô,…

Với giả thiết chỉ có hai loại tài sản nên tổng của cải trong nền kinh tế bằngtổng khối lượng trái phiếu và tiền mặt cộng lại và bằng tổng lượng cung trái phiếu(Bs) cộng với tổng lượng tiền cung ứng (Ms) Tổng lượng trái phiếu mà mọi ngườimuốn mua (Bd) và số tiền mà mọi người muốn giữ (Md ) phải bằng với tổng lượngcung trái phiếu và cung tiền do mọi người không thể mua nhiều tài sản hơn sốnguồn lực mà họ nắm giữ Như vậy lượng cung trái phiếu và tiền phải bằng vớilượng cầu trái phiếu và tiền:

B s + M s = B d + Md

Biến đổi phương trình ta có: Bs - Bd = Md - Ms

Từ phương trình trên chúng ta nhận thấy rằng nếu:

+ Thì thị trường trái phiếu cũng phải cân bằng, tức: Bs = BdNhư vậy, việc phân tích khuôn mẫu ưa thích tính thanh khoản (Cung – cầutiền tệ) cũng tương đương với việc phân tích khuôn mẫu tiền vay (Cung – cầu tráiphiếu)

Giả thiết thứ hai là “tiền mặt” không mang lại lợi nhuận và trái phiếu có tỷ

suất lợi nhuận dự tính bằng với lãi suất thực Như vậy, khi lãi suất tăng, tỷ suất lợinhuận dự tính của tiền giảm một cách đáng kể so với trái phiếu và theo Lý thuyếtlượng cầu tài sản – Lượng cầu của một tài sản tỷ lệ thuận với suất sinh lời dự kiếncủa loại tài sản đó so với các tài sản khác, cầu về tiền sẽ giảm xuống, cầu trái phiếutăng lên

Có thể giải thích giả thiết trên dựa vào khái niệm “Chi phí cơ hội” Chi phí

cơ hội của một loại tài sản (trong trường hợp này là tiền) là khoản lợi nhuận bị mất

đi do không nắm giữ loại tài sản thay thế khác Khi lãi suất tăng, chi phí cơ hội củaviệc giữ tiền cũng tăng lên (khoản lợi nhuận bị mất đi do không nắm giữ trái phiếu)

và tiền trở nên kém hấp dẫn hơn, nhu cầu về tiền sẽ giảm xuống

Giả thiết thứ ba là lượng cung tiền là do Ngân hàng trung ương kiểm soát vàkhông thay đổi trong ngắn hạn

Lãi suất luôn có xu hướng đi về điểm cân bằng Khi lãi suất quá cao, lượngtiền dư thừa sẽ được chuyển vào thị trường trái phiếu Cầu trái phiếu tăng lên làmgiá trái phiếu tăng lên và lãi suất giảm đi Lãi suất sẽ giảm cho đến lúc thị trườngtrái phiếu và tiền tệ cân bằng và dừng lại ở mức lãi suất (x)% (ngược lại)

Có thể dễ dàng thấy rằng ứng với mỗi một mức cung – cầu tiền sẽ xác địnhđược một lãi suất cân bằng tương ứng Cho nên có thể nói những nhân tố ảnh hưởngđến quan hệ cung – cầu tiền tệ trên thị trường cũng sẽ ảnh hưởng đến sự biến động

của lãi suất trên thị trường Khuôn mẫu ưa thích tính thanh khoản cho thấy lãi suất cân bằng thay đổi khi các đường cung, cầu tiền tệ dịch chuyển.

1.1.1.2 N i dung lý thuy t: ội dung lý thuyết: ết của Keynes:

Trong h c thuy t c a mình, Keynes đã nêu ra 3 đ ng c cho vi c giọa My (2015) ến Dũng ủa Keynes ội ơng pháp luận của nghiên cứu ệ của Irving Fisher ữ liệu với phần mềm Gretl

ti n:ền tệ của Irving Fisher

Th nh t: Đ ng c giao d ch ứ nhất: Động cơ giao dịch ất: Động cơ giao dịch ội dung lý thuyết: ơ giao dịch ịch

Các cá nhân n m gi ti n vì đó là phắc phục các khuyết tật của mô hình ữ liệu với phần mềm Gretl ền tệ của Irving Fisher ương pháp luận của nghiên cứung ti n trao đ i có th dùng đệ của Irving Fisher ổng thể (PRF) ểu thông thường (OLS) ểu thông thường (OLS)

ti n hành các giao d ch hàng ngày Keynes nh n m nh r ng b ph n c a c uến Dũng ị Minh Thư ất để kiểm soát lạm phát ạm Minh Đức ằng mô hình thực nghiệm ội ận án tiến sĩ kinh tế ủa Keynes ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách

ti n t đó trền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ưới chính sách c tiên do m c giao d ch c a dân chúng quy t đ nh Nh ng giaoức ị Minh Thư ủa Keynes ến Dũng ị Minh Thư ữ liệu với phần mềm Gretl

d ch có t l v i thu nh p cho nên c u ti n t cho giao d ch t l v i thu nh p.ị Minh Thư # ệ của Irving Fisher ới chính sách ận án tiến sĩ kinh tế ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ị Minh Thư ỉ lệ với thu nhập ệ của Irving Fisher ới chính sách ận án tiến sĩ kinh tế

Th hai: Đ ng c d phòng ứ nhất: Động cơ giao dịch ội dung lý thuyết: ơ giao dịch ự phòng

Keynes th a nh n r ng ngoài vi c gi ti n đ ti n hành giao d ch hàngừa nhận rằng ngoài việc giữ tiền để tiến hành giao dịch hàng ận án tiến sĩ kinh tế ằng mô hình thực nghiệm ệ của Irving Fisher ữ liệu với phần mềm Gretl ền tệ của Irving Fisher ểu thông thường (OLS) ến Dũng ị Minh Thưngày, ngường (OLS)i ta còn gi thêm ti n đ dùng cho nh ng nhu c u b t ng Ti n dữ liệu với phần mềm Gretl ền tệ của Irving Fisher ểu thông thường (OLS) ữ liệu với phần mềm Gretl ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ất để kiểm soát lạm phát ờng (OLS) ền tệ của Irving Fisher ực nghiệm phòng đượng tiền tệ của Irving Fisherc s d ng trong các c h i mua thu n ti n ho c cho nhu c u chiử lý dữ liệu với phần mềm Gretl ục các khuyết tật của mô hình ơng pháp luận của nghiên cứu ội ận án tiến sĩ kinh tế ệ của Irving Fisher ặc cho nhu cầu chi ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách

Keynes tin r ng s ti n d phòng mà ngằng mô hình thực nghiệm ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ền tệ của Irving Fisher ực nghiệm ường (OLS)i ta mu n n m gi đố lượng tiền tệ của Irving Fisher ắc phục các khuyết tật của mô hình ữ liệu với phần mềm Gretl ượng tiền tệ của Irving Fisherc xác đ nhị Minh Thư

trưới chính sách c tiên tiên b i m c đ các giao d ch mà ngở Việt Nam”, luận án tiến sĩ kinh tế ức ội ị Minh Thư ường (OLS)i ta d tính sẽ th c hi nực nghiệm ực nghiệm ệ của Irving Fishertrong tương pháp luận của nghiên cứung lai và nh ng giao d ch đó t l v i thu nh p, do đó c n ti n dữ liệu với phần mềm Gretl ị Minh Thư ỉ lệ với thu nhập ệ của Irving Fisher ới chính sách ận án tiến sĩ kinh tế ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ực nghiệm phòng t l v i thu nh p.ỉ lệ với thu nhập ệ của Irving Fisher ới chính sách ận án tiến sĩ kinh tế

Th ba: Đ ng c đ u c ứ nhất: Động cơ giao dịch ội dung lý thuyết: ơ giao dịch ầu cơ ơ giao dịch

Keynes đ ng ý r ng ti n t là phồ Thị Họa My (2015) ằng mô hình thực nghiệm ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ương pháp luận của nghiên cứung ti n c t gi c a c i và g i đ ngệ của Irving Fisher ất để kiểm soát lạm phát ữ liệu với phần mềm Gretl ủa Keynes ản của Keynes ọa My (2015) ội

c gi ti n là đ ng c đ u c Keynes đ ng ý v i các nhà kinh t Cambridgeơng pháp luận của nghiên cứu ữ liệu với phần mềm Gretl ền tệ của Irving Fisher ội ơng pháp luận của nghiên cứu ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ơng pháp luận của nghiên cứu ồ Thị Họa My (2015) ới chính sách ến Dũng

r ng c a c i g n ch t v i thu nh p nên b ph n c u thành mang tính đ u cằng mô hình thực nghiệm ủa Keynes ản của Keynes ắc phục các khuyết tật của mô hình ặc cho nhu cầu chi ới chính sách ận án tiến sĩ kinh tế ội ận án tiến sĩ kinh tế ất để kiểm soát lạm phát ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ơng pháp luận của nghiên cứu

c a c u ti n t sẽ liên quan đ n thu nh p, nh ng Keynes tin r ng lãi su tủa Keynes ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ến Dũng ận án tiến sĩ kinh tế ư ằng mô hình thực nghiệm ất để kiểm soát lạm phát

Keynes chia các tài s n có th đản của Keynes ểu thông thường (OLS) ượng tiền tệ của Irving Fisherc dùng c t gi c a c i làm hai lo i: ti n vàất để kiểm soát lạm phát ữ liệu với phần mềm Gretl ủa Keynes ản của Keynes ạm Minh Đức ền tệ của Irving Fishertrái khoán Keynes gi đ nh r ng l i t c d tính v ti n là s không, l i t c dản của Keynes ị Minh Thư ằng mô hình thực nghiệm ợng tiền tệ của Irving Fisher ức ực nghiệm ền tệ của Irving Fisher ền tệ của Irving Fisher ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ợng tiền tệ của Irving Fisher ức ực nghiệm tính đ i v i trái khoán g m ti n lãi và t l d tính v kho n l i v n.ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ới chính sách ồ Thị Họa My (2015) ền tệ của Irving Fisher ỉ lệ với thu nhập ệ của Irving Fisher ực nghiệm ền tệ của Irving Fisher ản của Keynes ợng tiền tệ của Irving Fisher ố lượng tiền tệ của Irving Fisher

Keynes gi đ nh r ng: các cá nhân tin r ng lãi su t có chi u hản của Keynes ị Minh Thư ằng mô hình thực nghiệm ằng mô hình thực nghiệm ất để kiểm soát lạm phát ền tệ của Irving Fisher ưới chính sách ng quay

v m t giá tr thông thền tệ của Irving Fisher ội ị Minh Thư ường (OLS)ng nào đó N u lãi su t th p h n giá tr thôngến Dũng ất để kiểm soát lạm phát ất để kiểm soát lạm phát ơng pháp luận của nghiên cứu ị Minh Thư

thường (OLS)ng đó thì ngường (OLS)i ta d tính lãi su t c a trái khoán tăng lên trong tực nghiệm ất để kiểm soát lạm phát ủa Keynes ương pháp luận của nghiên cứung lai

và nh v y d tính sẽ b m t v n v trái khoán đó K t qu là ngư ận án tiến sĩ kinh tế ực nghiệm ị Minh Thư ất để kiểm soát lạm phát ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ền tệ của Irving Fisher ến Dũng ản của Keynes ường (OLS)i ta r t cóất để kiểm soát lạm phát

th gi c a c i c a mình b ng ti n h n là b ng trái khoán và c u ti n t sẽểu thông thường (OLS) ữ liệu với phần mềm Gretl ủa Keynes ản của Keynes ủa Keynes ằng mô hình thực nghiệm ền tệ của Irving Fisher ơng pháp luận của nghiên cứu ằng mô hình thực nghiệm ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fishercao Ngượng tiền tệ của Irving Fisher ạm Minh Đứcc l i, n u lãi su t cao h n giá tr thông thến Dũng ất để kiểm soát lạm phát ơng pháp luận của nghiên cứu ị Minh Thư ường (OLS)ng đó, c u ti n t sẽầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher

th p T l p lu n trên c u ti n t là liên h âm so v i m c lãi su t.ất để kiểm soát lạm phát ừa nhận rằng ngoài việc giữ tiền để tiến hành giao dịch hàng ận án tiến sĩ kinh tế ận án tiến sĩ kinh tế ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ới chính sách ức ất để kiểm soát lạm phát

Đặt chung 3 động cơ với nhau: Khi đặt chung 3 mục tiêu với nhau, ông đãphân biệt giữa số lượng danh nghĩa và số lượng thực tế Tiền được đánh giá theo giátrị thực mà nó có thể mua Ông cho rằng người ta muốn giữ một số tiền nhất địnhcủa số dư tiền thực tế sẽ phụ thuộc vào thu nhập thực tế và lãi suất Vì vậy ông đãđưa ra phương trình cầu tiền tệ sau:

Md/P là cầu số dư tiền mặt thực tế

Khi lấy Y chia cho cả 2 vế ta được phương trình mới về tốc độ vòng quaycủa tiền có dạng:

V = PY M = f (i , Y ) Y

Như vậy cầu tiền tệ liên hệ âm với lãi suất Do lãi suất bị biến động mạnhnên thuyết ưa thích tiền mặt chỉ ra rằng tốc độ cũng biến động mạnh

1.1.2 Lý thuy t s l ết ưa thích thanh khoản của Keynes ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ưa thích thanh khoản của Keynesợng tiền tệ của Irving Fisher ng ti n t c a Irving Fisher ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ủa Keynes

H c thuy t này đọa My (2015) ến Dũng ượng tiền tệ của Irving Fisherc đ xền tệ của Irving Fisher ưới chính sách ng ra trong th k 19 và đ u th k 20 Nóến Dũng # ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ến Dũng #

đượng tiền tệ của Irving Fisherc trình bày rõ nh tất để kiểm soát lạm phát b i nhà kinh t Mỹ Irving Fisher (1887 - 1947) trongở Việt Nam”, luận án tiến sĩ kinh tế ến Dũng

cu n sách n i ti ng c a ông - "ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ổng thể (PRF) ến Dũng ủa Keynes S c mua ti nức ền tệ của Irving Fisher tệ của Irving Fisher" xu t b n năm 1911.ất để kiểm soát lạm phát ản của Keynes

H c thuy t này đã ch ra m i liên h gi a t ng lọa My (2015) ến Dũng ỉ lệ với thu nhập ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ữ liệu với phần mềm Gretl ổng thể (PRF) ượng tiền tệ của Irving Fisherng ti n l u hành (M)ền tệ của Irving Fisher ư

v i t ng s chi tiêu đới chính sách ổng thể (PRF) ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ểu thông thường (OLS) mua hàng hoá thành ph m và d ch v đẩn của sai số ngẫu nhiên ị Minh Thư ục các khuyết tật của mô hình ượng tiền tệ của Irving Fisher ản của Keynesc s n xu t raất để kiểm soát lạm pháttrong n n kinh t (P*Y - trong đó P là m c giá c , Y là t ng s n ph m) b ngền tệ của Irving Fisher ến Dũng ức ản của Keynes ổng thể (PRF) ản của Keynes ẩn của sai số ngẫu nhiên ằng mô hình thực nghiệm

phương pháp luận của nghiên cứung trình trao đ i: M*V = P*Y, v i V là t c đ chu chuy n c a ti n t (t cổng thể (PRF) ới chính sách ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ội ểu thông thường (OLS) ủa Keynes ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ức

là s l n trung bình m t năm mà m t đ n v ti n t đố lượng tiền tệ của Irving Fisher ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ội ội ơng pháp luận của nghiên cứu ị Minh Thư ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ượng tiền tệ của Irving Fisherc chi dùng đ muaểu thông thường (OLS)

t ng s hàng hoá và d ch v đổng thể (PRF) ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ị Minh Thư ục các khuyết tật của mô hình ượng tiền tệ của Irving Fisher ản của Keynesc s n xu t ra trong n n kinh t vào năm đó).ất để kiểm soát lạm phát ền tệ của Irving Fisher ến Dũng

Theo Irving Fisher, t c đ V ph thu c vào phố lượng tiền tệ của Irving Fisher ội ục các khuyết tật của mô hình ội ương pháp luận của nghiên cứung th c thanh toánức(dùng ti n m t, hay dùngền tệ của Irving Fisher ặc cho nhu cầu chi ti n tín d ng, hay ghi s n v.v ) s d ng trong cácền tệ của Irving Fisher ục các khuyết tật của mô hình ổng thể (PRF) ợng tiền tệ của Irving Fisher ử lý dữ liệu với phần mềm Gretl ục các khuyết tật của mô hìnhgiao d ch Thói quen thanh toán này thay đ i m t cách ch m ch p qua th iị Minh Thư ổng thể (PRF) ội ận án tiến sĩ kinh tế ạm Minh Đức ờng (OLS)gian cho nên t c đ V thông thố lượng tiền tệ của Irving Fisher ội ường (OLS)ng sẽ n đ nh trong th i gian ng n M t khác,ổng thể (PRF) ị Minh Thư ờng (OLS) ắc phục các khuyết tật của mô hình ặc cho nhu cầu chicác nhà kinh t c đi n (bao g m c Irving Fisher) cho r ng ti n lến Dũng ổng thể (PRF) ểu thông thường (OLS) ồ Thị Họa My (2015) ản của Keynes ằng mô hình thực nghiệm ền tệ của Irving Fisher ương pháp luận của nghiên cứung và giá

c là hoàn toàn linh ho t nên m c t ng s n ph m đản của Keynes ạm Minh Đức ức ổng thể (PRF) ản của Keynes ẩn của sai số ngẫu nhiên ượng tiền tệ của Irving Fisherc s n xu t ra (Y)ản của Keynes ất để kiểm soát lạm phát

thường (OLS)ng m c công ăn vi c làm đ y đ (m c s n lở Việt Nam”, luận án tiến sĩ kinh tế ức ệ của Irving Fisher ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ủa Keynes ức ản của Keynes ượng tiền tệ của Irving Fisherng ti m năng) cho nên cóền tệ của Irving Fisher

th coi Y là không thay đ i trong th i gian ng n K t qu là khi kh i lểu thông thường (OLS) ổng thể (PRF) ờng (OLS) ắc phục các khuyết tật của mô hình ến Dũng ản của Keynes ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ượng tiền tệ của Irving Fisherng

ti n l u hành (M) tăng lên, vì Y và V không thay đ i, nên m c giá (P) cũng tăngền tệ của Irving Fisher ư ổng thể (PRF) ứclên v i t l tới chính sách # ệ của Irving Fisher ương pháp luận của nghiên cứung ng Nh v y, theo h c thuy t s lức ư ận án tiến sĩ kinh tế ọa My (2015) ến Dũng ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ượng tiền tệ của Irving Fisherng ti n t c đi nền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ổng thể (PRF) ểu thông thường (OLS)thì nh ng s v n đ ng trong m c giá c ch là k t qu c a nh ng thay đ iữ liệu với phần mềm Gretl ực nghiệm ận án tiến sĩ kinh tế ội ức ản của Keynes ỉ lệ với thu nhập ến Dũng ản của Keynes ủa Keynes ữ liệu với phần mềm Gretl ổng thể (PRF)trong s lố lượng tiền tệ của Irving Fisher ượng tiền tệ của Irving Fisherng ti n tền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher

Vì h c thuy t s lọa My (2015) ến Dũng ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ượng tiền tệ của Irving Fisherng ti n t cho chúng ta bi t bao nhiêu ti n đền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ến Dũng ền tệ của Irving Fisher ượng tiền tệ của Irving Fisherc

n m gi đ i v i m t m cắc phục các khuyết tật của mô hình ữ liệu với phần mềm Gretl ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ới chính sách ội ức t ng thu nh p đã cho, cho nên th c ra nó là m t h cổng thể (PRF) ận án tiến sĩ kinh tế ực nghiệm ội ọa My (2015).thuy t v c u ti n t Ta có th vi t l iến Dũng ền tệ của Irving Fisher ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ểu thông thường (OLS) ến Dũng ạm Minh Đức phương pháp luận của nghiên cứung trình trao đ i nh sau:ổng thể (PRF) ư

M = V1 × PY

Khi th trị Minh Thư ường (OLS)ng ti n t cân b ng, s lền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ằng mô hình thực nghiệm ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ượng tiền tệ của Irving Fisherng ti n t mà các ch th kinh tền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ủa Keynes ểu thông thường (OLS) ến Dũng

n m gi (ắc phục các khuyết tật của mô hình ữ liệu với phần mềm Gretl M) b ng m cằng mô hình thực nghiệm ức c u ti n t (ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher Md ) Ta có:

v iới chính sách k = V1 là m t h ng s vì V là h ng s ội ằng mô hình thực nghiệm ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ằng mô hình thực nghiệm ố lượng tiền tệ của Irving Fisher

Phương pháp luận của nghiên cứung trình này cho th y m c các giao d ch t o ra b i m t m c cất để kiểm soát lạm phát ức ị Minh Thư ạm Minh Đức ở Việt Nam”, luận án tiến sĩ kinh tế ội ức ố lượng tiền tệ của Irving Fisher

đ nh c a thu nh p danhị Minh Thư ủa Keynes ận án tiến sĩ kinh tế nghĩa (P*Y) xác đ nh m c c u ti n t (ị Minh Thư ức ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher Md) Như

v y,ận án tiến sĩ kinh tế h c thuy t s l ết của Keynes: ố lượng tiền tệ của Fisher nêu lên rằng mức cầu tiền tệ ượng tiền tệ của Fisher nêu lên rằng mức cầu tiền tệ ng ti n t c a Fisher nêu lên r ng m c c u ti n t ền tệ của Fisher nêu lên rằng mức cầu tiền tệ ệ của Fisher nêu lên rằng mức cầu tiền tệ ủa Keynes: ằng mức cầu tiền tệ ứ nhất: Động cơ giao dịch ầu cơ ền tệ của Fisher nêu lên rằng mức cầu tiền tệ ệ của Fisher nêu lên rằng mức cầu tiền tệ thu n tuý là m t hàm s c a thu nh p và do v y lãi su t không có nh ầu cơ ội dung lý thuyết: ố lượng tiền tệ của Fisher nêu lên rằng mức cầu tiền tệ ủa Keynes: ập và do vậy lãi suất không có ảnh ập và do vậy lãi suất không có ảnh ất: Động cơ giao dịch ả

h ưởng đ n c u v ti n t ng ết của Keynes: ầu cơ ền tệ của Fisher nêu lên rằng mức cầu tiền tệ ền tệ của Fisher nêu lên rằng mức cầu tiền tệ ệ của Fisher nêu lên rằng mức cầu tiền tệ Fisher đi đ n k t lu n đó vì ông tin r ng các chến Dũng ến Dũng ận án tiến sĩ kinh tế ằng mô hình thực nghiệm ủa Keynes

th kinh t gi ti n ch đ ti n hành các giao d ch và không đểu thông thường (OLS) ến Dũng ữ liệu với phần mềm Gretl ền tệ của Irving Fisher ỉ lệ với thu nhập ểu thông thường (OLS) ến Dũng ị Minh Thư ượng tiền tệ của Irving Fisher ực nghiệm c t do quy tến Dũng

đ nh s lị Minh Thư ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ượng tiền tệ của Irving Fisherng ti n t mu n n m gi ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ắc phục các khuyết tật của mô hình ữ liệu với phần mềm Gretl

1.1.3 Lý thuy t s l ết ưa thích thanh khoản của Keynes ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ưa thích thanh khoản của Keynesợng tiền tệ của Irving Fisher ng ti n t hi n đ i c a Milton Friedman ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ại của Milton Friedman ủa Keynes

Năm 1956, Milton Friedman đã phát tri n m t h c thuy t m i v c uểu thông thường (OLS) ội ọa My (2015) ến Dũng ới chính sách ền tệ của Irving Fisher ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách

ti n t trong bài báo n i ti ng c a mình "H c thuy t s lền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ổng thể (PRF) ến Dũng ủa Keynes ọa My (2015) ến Dũng ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ượng tiền tệ của Irving Fisherng ti n t : M t sền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ội ực nghiệm xác nh n l i" Cũng gi ng nh Keynes, ông tìm hi u c u ti n t b t đ u t câuận án tiến sĩ kinh tế ạm Minh Đức ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ư ểu thông thường (OLS) ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ắc phục các khuyết tật của mô hình ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ừa nhận rằng ngoài việc giữ tiền để tiến hành giao dịch hàng

h i t i sao ngỏ sót ạm Minh Đức ường (OLS)i ta ch n vi c gi ti n Nh ng thay vì phân tích nh ng đ ngọa My (2015) ệ của Irving Fisher ữ liệu với phần mềm Gretl ền tệ của Irving Fisher ư ữ liệu với phần mềm Gretl ội

c đ c bi t thúc đ y vi c gi ti n nh Keynes đã làm, Friedman đ n gi n nêuơng pháp luận của nghiên cứu ặc cho nhu cầu chi ệ của Irving Fisher ẩn của sai số ngẫu nhiên ệ của Irving Fisher ữ liệu với phần mềm Gretl ền tệ của Irving Fisher ư ơng pháp luận của nghiên cứu ản của Keyneslên r ng c u ti n t ph i ch u nh hằng mô hình thực nghiệm ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ản của Keynes ị Minh Thư ản của Keynes ưở Việt Nam”, luận án tiến sĩ kinh tếng b i cùng nh ng nhân t nh hở Việt Nam”, luận án tiến sĩ kinh tế ữ liệu với phần mềm Gretl ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ản của Keynes ưở Việt Nam”, luận án tiến sĩ kinh tếng

t i c u c a b t kỳ tài s n nào Ngoài ti n, các ch th trong n n kinh t có thới chính sách ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ủa Keynes ất để kiểm soát lạm phát ản của Keynes ền tệ của Irving Fisher ủa Keynes ểu thông thường (OLS) ền tệ của Irving Fisher ến Dũng ểu thông thường (OLS)

gi nhi u hình th c c a c i khác, đữ liệu với phần mềm Gretl ền tệ của Irving Fisher ức ủa Keynes ản của Keynes ượng tiền tệ của Irving Fisherc chia thành ba lo i: trái khoán, cạm Minh Đức ổng thể (PRF)phi u, hàng hóa Đ ng l c cho vi c gi các tài s n ngoài ti n th hi n b ng l iến Dũng ội ực nghiệm ệ của Irving Fisher ữ liệu với phần mềm Gretl ản của Keynes ền tệ của Irving Fisher ểu thông thường (OLS) ệ của Irving Fisher ằng mô hình thực nghiệm ợng tiền tệ của Irving Fisher

t c d tính v m i m t tài s n đó so v i l i t c d tính v ti n L i t c dức ực nghiệm ền tệ của Irving Fisher ỗi một tài sản đó so với lợi tức dự tính về tiền Lợi tức dự ội ản của Keynes ới chính sách ợng tiền tệ của Irving Fisher ức ực nghiệm ền tệ của Irving Fisher ền tệ của Irving Fisher ợng tiền tệ của Irving Fisher ức ực nghiệm tính v ti n b nh hền tệ của Irving Fisher ền tệ của Irving Fisher ị Minh Thư ản của Keynes ưở Việt Nam”, luận án tiến sĩ kinh tếng b i lãi tr cho các kho n ti n g i n m trong cungở Việt Nam”, luận án tiến sĩ kinh tế ản của Keynes ản của Keynes ền tệ của Irving Fisher ử lý dữ liệu với phần mềm Gretl ằng mô hình thực nghiệm

ti n t và các d ch v ngân hàng đi kèm kho n ti n g i T s phân tích đó,ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ị Minh Thư ục các khuyết tật của mô hình ản của Keynes ền tệ của Irving Fisher ử lý dữ liệu với phần mềm Gretl ừa nhận rằng ngoài việc giữ tiền để tiến hành giao dịch hàng ực nghiệm Friedman đã đ a ra hàm s c u ti n t nh sau:ư ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ư

P = f (Yp; rb – rm; re - rm; π e - rm )

-Md/P là c u v s d ti n th c tầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ư ền tệ của Irving Fisher ực nghiệm ến Dũng

Yp = phép đo c a c i c a Friedman đủa Keynes ản của Keynes ủa Keynes ượng tiền tệ của Irving Fisherc g i là thu nh p thọa My (2015) ận án tiến sĩ kinh tế ường (OLS)ng xuyên(v m t kỹ thu t, nó b ng giá tr đền tệ của Irving Fisher ặc cho nhu cầu chi ận án tiến sĩ kinh tế ằng mô hình thực nghiệm ị Minh Thư ượng tiền tệ của Irving Fisherc chi t kh u v hi n t i c a các thuến Dũng ất để kiểm soát lạm phát ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ạm Minh Đức ủa Keynes

nh p tận án tiến sĩ kinh tế ương pháp luận của nghiên cứung lai d tính) và có th mô t m t cách d hi u h n nh là thu nh pực nghiệm ểu thông thường (OLS) ản của Keynes ội ễn Quang Minh ểu thông thường (OLS) ơng pháp luận của nghiên cứu ư ận án tiến sĩ kinh tếdài h n bình quân d tính.ạm Minh Đức ực nghiệm

rm là l i t c d tính v ti nợng tiền tệ của Irving Fisher ức ực nghiệm ền tệ của Irving Fisher ền tệ của Irving Fisher

rb là l i t c d tính v trái phi uợng tiền tệ của Irving Fisher ức ực nghiệm ền tệ của Irving Fisher ến Dũng

re là l i t c d tính v v n c ph n (c phi u thợng tiền tệ của Irving Fisher ức ực nghiệm ền tệ của Irving Fisher ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ổng thể (PRF) ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ổng thể (PRF) ến Dũng ường (OLS)ng)

π e là t l l m phát d tính# ệ của Irving Fisher ạm Minh Đức ực nghiệm

Các d u dất để kiểm soát lạm phát ở Việt Nam”, luận án tiến sĩ kinh tế ưới chính sách i phương pháp luận của nghiên cứung trình ch ra r ng c u ti n t liên h dỉ lệ với thu nhập ằng mô hình thực nghiệm ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ương pháp luận của nghiên cứung (+)hay âm (-) v i các s h ng ngay trên d u đó.ới chính sách ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ạm Minh Đức ất để kiểm soát lạm phát

Trong hàm c u ti n c a Friedman, các s h ng (rầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ủa Keynes ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ạm Minh Đức b - rm) và (re - rm) bi uểu thông thường (OLS)

th cho l i t c d tính v trái phi u và c phi u so v i l i t c d tính v ti n.ị Minh Thư ợng tiền tệ của Irving Fisher ức ực nghiệm ền tệ của Irving Fisher ến Dũng ổng thể (PRF) ến Dũng ới chính sách ợng tiền tệ của Irving Fisher ức ực nghiệm ền tệ của Irving Fisher ền tệ của Irving Fisher

Khi chúng tăng lên c u ti n t sẽ gi m xu ng S h ng sau cùng (pầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ản của Keynes ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ạm Minh Đức e - rm) bi uểu thông thường (OLS)

th cho l i t c d tính v hàng hoá so v i ti n L i t c d tính v gi hàng hoáị Minh Thư ợng tiền tệ của Irving Fisher ức ực nghiệm ền tệ của Irving Fisher ới chính sách ền tệ của Irving Fisher ợng tiền tệ của Irving Fisher ức ực nghiệm ền tệ của Irving Fisher ữ liệu với phần mềm Gretl

là t l d tính c a kho n l i v v n phát sinh khi giá c hàng hoá tăng lên# ệ của Irving Fisher ực nghiệm ủa Keynes ản của Keynes ợng tiền tệ của Irving Fisher ền tệ của Irving Fisher ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ản của Keynes(tăng b ng t l l m phát d tính pằng mô hình thực nghiệm # ệ của Irving Fisher ạm Minh Đức ực nghiệm e) Khi (pe - rm) tăng lên, l i t c d tính vợng tiền tệ của Irving Fisher ức ực nghiệm ền tệ của Irving Fisherhàng hoá so v i ti n tăng lên và c u ti n t gi m xu ng.ới chính sách ền tệ của Irving Fisher ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ản của Keynes ố lượng tiền tệ của Irving Fisher

Friedman không coi l i t c d tính v ti n là m t h ng s nh Keynes.ợng tiền tệ của Irving Fisher ức ực nghiệm ền tệ của Irving Fisher ền tệ của Irving Fisher ội ằng mô hình thực nghiệm ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ưKhi lãi su t tăng lên trong n n kinh t , các ngân hàng thu đất để kiểm soát lạm phát ền tệ của Irving Fisher ến Dũng ượng tiền tệ của Irving Fisherc nhi u l i trongền tệ của Irving Fisher ợng tiền tệ của Irving Fisher

vi c cho vay h n và vì th h mu n thu hút nhi u ti n g i đ tăng h n n aệ của Irving Fisher ơng pháp luận của nghiên cứu ến Dũng ọa My (2015) ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ền tệ của Irving Fisher ền tệ của Irving Fisher ử lý dữ liệu với phần mềm Gretl ểu thông thường (OLS) ơng pháp luận của nghiên cứu ữ liệu với phần mềm Gretl

kh i lố lượng tiền tệ của Irving Fisher ượng tiền tệ của Irving Fisherng các kho n cho vay l y lãi c a mình hi n nay K t qu là l i t c vản của Keynes ất để kiểm soát lạm phát ủa Keynes ệ của Irving Fisher ến Dũng ản của Keynes ợng tiền tệ của Irving Fisher ức ền tệ của Irving Fisher

ti n đền tệ của Irving Fisher ượng tiền tệ của Irving Fisherc gi dữ liệu với phần mềm Gretl ưới chính sách ạm Minh Đứci d ng ti n g i ngân hàng tăng lên cùng v i lãi su t và (rền tệ của Irving Fisher ử lý dữ liệu với phần mềm Gretl ới chính sách ất để kiểm soát lạm phát b

-rm) n đ nh tổng thể (PRF) ị Minh Thư ương pháp luận của nghiên cứung đ i khi lãi su t tăng Nh v y, khác v i h c thuy t c aố lượng tiền tệ của Irving Fisher ất để kiểm soát lạm phát ư ận án tiến sĩ kinh tế ới chính sách ọa My (2015) ến Dũng ủa KeynesKeynes cho r ng lãi su t là m t y u t quy t đ nh c a c u ti n t thì h cằng mô hình thực nghiệm ất để kiểm soát lạm phát ội ến Dũng ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ến Dũng ị Minh Thư ủa Keynes ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ọa My (2015).thuy t c a Friedman ch ra r ng nh ng thay đ i c a lãi su t sẽ ít có tác d ngến Dũng ủa Keynes ỉ lệ với thu nhập ằng mô hình thực nghiệm ữ liệu với phần mềm Gretl ổng thể (PRF) ủa Keynes ất để kiểm soát lạm phát ục các khuyết tật của mô hình

đ n c u ti n t Do v y, hàm s c u ti n t c a Friedman ch y u là m t hàmến Dũng ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ận án tiến sĩ kinh tế ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ủa Keynes ủa Keynes ến Dũng ội

s mà trong đó thu nh p thố lượng tiền tệ của Irving Fisher ận án tiến sĩ kinh tế ường (OLS)ng xuyên là y u t quy t đ nh đ u tiên c a c uến Dũng ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ến Dũng ị Minh Thư ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ủa Keynes ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách

ti n t Phền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ương pháp luận của nghiên cứung trình c u ti n t c a ông có th đầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ủa Keynes ểu thông thường (OLS) ượng tiền tệ của Irving Fisherc tính g n đúng v i ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ới chính sách M d

f (Y) × P

Hàm c u ti n theo quan đi m c a Friedman là tầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ểu thông thường (OLS) ủa Keynes ương pháp luận của nghiên cứung đ i n đ nh vìố lượng tiền tệ của Irving Fisher ổng thể (PRF) ị Minh Thư

nh ng thay đ i trong lãi su t ch có nh ng nh hữ liệu với phần mềm Gretl ổng thể (PRF) ất để kiểm soát lạm phát ỉ lệ với thu nhập ữ liệu với phần mềm Gretl ản của Keynes ưở Việt Nam”, luận án tiến sĩ kinh tếng nh đ n c u ti n tỏ sót ến Dũng ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fishertrong khi Yp l i tạm Minh Đức ương pháp luận của nghiên cứung đ i n đ nh và có th d đoán đố lượng tiền tệ của Irving Fisher ổng thể (PRF) ị Minh Thư ểu thông thường (OLS) ực nghiệm ượng tiền tệ của Irving Fisherc Ông cũng suy ra là

t c đ V có th d đoán đố lượng tiền tệ của Irving Fisher ội ểu thông thường (OLS) ực nghiệm ượng tiền tệ của Irving Fisherc vì:

V = YP M = P × f (Y YP

p) = f (Y Y

p)

Trong đó m i quan h gi a Y và Yố lượng tiền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ữ liệu với phần mềm Gretl p thông thường (OLS)ng là hoàn toàn d đoánực nghiệm

đượng tiền tệ của Irving Fisherc N u chúng ta có th d đoán t c đ nào sẽ x y ra trong th i kỳ t i thìến Dũng ểu thông thường (OLS) ực nghiệm ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ội ản của Keynes ờng (OLS) ới chính sách lúc đó m t s thay đ i trong lội ực nghiệm ổng thể (PRF) ượng tiền tệ của Irving Fisherng ti n t sẽ gây nên m t s thay đ i d đoánền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ội ực nghiệm ổng thể (PRF) ực nghiệm

đượng tiền tệ của Irving Fisherc trong t ng chi tiêu Nh v y, ngay c khi t c đ không còn đổng thể (PRF) ư ận án tiến sĩ kinh tế ản của Keynes ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ội ượng tiền tệ của Irving Fisherc coi là

đ ng yên thì cung ti n t ti p t c đức ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ến Dũng ục các khuyết tật của mô hình ượng tiền tệ của Irving Fisherc coi là y u t quy t đ nh đ u tiên c aến Dũng ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ến Dũng ị Minh Thư ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ủa Keynesthu nh p danh nghĩa, hoàn toàn gi ng v i k t lu n c a h c thuy t s lận án tiến sĩ kinh tế ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ới chính sách ến Dũng ận án tiến sĩ kinh tế ủa Keynes ọa My (2015) ến Dũng ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ượng tiền tệ của Irving Fisherng

ti n t trền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ưới chính sách c đây Do đó, h c thuy t c u ti n t c a Friedman th c s là m tọa My (2015) ến Dũng ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ủa Keynes ực nghiệm ực nghiệm ội

s phát bi u l i h c thuy t s lực nghiệm ểu thông thường (OLS) ạm Minh Đức ọa My (2015) ến Dũng ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ượng tiền tệ của Irving Fisherng ti n t c đi n b i vì nó d n đ n cùngền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ổng thể (PRF) ểu thông thường (OLS) ở Việt Nam”, luận án tiến sĩ kinh tế ẫu nhiên ến Dũng

m t k t lu n v t m quan tr ng c a ti n đ i v i t ng chi tiêu.ội ến Dũng ận án tiến sĩ kinh tế ền tệ của Irving Fisher ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ọa My (2015) ủa Keynes ền tệ của Irving Fisher ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ới chính sách ổng thể (PRF)

Trong hàm s a thích ti n m t c a Keynes (trong đó lãi su t là m tố lượng tiền tệ của Irving Fisher ư ền tệ của Irving Fisher ặc cho nhu cầu chi ủa Keynes ất để kiểm soát lạm phát ội

y u t quan tr ng c a c u ti n) có th gi i thích đến Dũng ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ọa My (2015) ủa Keynes ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ểu thông thường (OLS) ản của Keynes ượng tiền tệ của Irving Fisherc nh ng chuy n đ ngữ liệu với phần mềm Gretl ểu thông thường (OLS) ộichu kỳ c a t c đ V y cách trình bày c a Friedman có gi i thích đủa Keynes ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ội ận án tiến sĩ kinh tế ủa Keynes ản của Keynes ượng tiền tệ của Irving Fisherc hi nệ của Irving Fisher

tượng tiền tệ của Irving Fisherng đó không? Đi m m u ch t đ tr l i câu h i này là khái ni m thu nh pểu thông thường (OLS) ất để kiểm soát lạm phát ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ểu thông thường (OLS) ản của Keynes ờng (OLS) ỏ sót ệ của Irving Fisher ận án tiến sĩ kinh tế

thường (OLS)ng xuyên (Yp) mà Friedman dùng trong hàm c u ti n t c a mình khôngầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ủa Keynes

gi ng v i khái ni m thu nh p (Y) đố lượng tiền tệ của Irving Fisher ới chính sách ệ của Irving Fisher ận án tiến sĩ kinh tế ượng tiền tệ của Irving Fisherc đo lường (OLS)ng trong hàm s c u ti n t c aố lượng tiền tệ của Irving Fisher ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ủa KeynesKeynes B i vì nhi u s tăng lên c a thu nh p trong th i kỳ bành trở Việt Nam”, luận án tiến sĩ kinh tế ền tệ của Irving Fisher ực nghiệm ủa Keynes ận án tiến sĩ kinh tế ờng (OLS) ưới chính sách ng c aủa Keyneschu kỳ kinh doanh ch là t m th i cho nên thu nh p thỉ lệ với thu nhập ạm Minh Đức ờng (OLS) ận án tiến sĩ kinh tế ường (OLS)ng xuyên tăng lên ít

h n nhi u so v i thu nh p Nh v y f(Yp) ch tăng lên m t m c nh h n soơng pháp luận của nghiên cứu ền tệ của Irving Fisher ới chính sách ận án tiến sĩ kinh tế ư ận án tiến sĩ kinh tế ỉ lệ với thu nhập ội ức ỏ sót ơng pháp luận của nghiên cứu

v i s tăng lên c a Y trong công th c **, k t qu là V tăng Tới chính sách ực nghiệm ủa Keynes ức ến Dũng ản của Keynes ương pháp luận của nghiên cứung t , trongực nghiệm

m t cu c suy thoái, c u ti n t gi m xu ng ít h n thu nh p b i vì s s tội ội ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ản của Keynes ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ơng pháp luận của nghiên cứu ận án tiến sĩ kinh tế ở Việt Nam”, luận án tiến sĩ kinh tế ực nghiệm ục các khuyết tật của mô hình

xu ng c a thu nh p thố lượng tiền tệ của Irving Fisher ủa Keynes ận án tiến sĩ kinh tế ường (OLS)ng xuyên là nh so v i thu nh p, k t qu là theoỏ sót ới chính sách ận án tiến sĩ kinh tế ến Dũng ản của Keynescông th c trên, t c đ gi m xu ng Theo cách đó, chúng ta có chuy n đ ng chuức ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ội ản của Keynes ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ểu thông thường (OLS) ội

kỳ c a t c đ V.ủa Keynes ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ội

1.2.1 Hà Quỳnh Hoa (2008), “C u v ti n và h qu đ i v i chính sách ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ản của Keynes ố lượng tiền tệ của Irving Fisher ới chính sách

ti n t Vi t Nam”, lu n án ti n sĩ kinh t ền tệ của Irving Fisher ệ của Irving Fisher ở Việt Nam”, luận án tiến sĩ kinh tế ệ của Irving Fisher ận án tiến sĩ kinh tế ết ưa thích thanh khoản của Keynes ết ưa thích thanh khoản của Keynes

Mục đích của nghiên cứu là đưa ra các kiến nghị hoạch định của việc hoạchđịnh CSTT dựa trên việc nghiên cứu cầu tiền:

Về tổng quan nghiên cứu cầu tiền ở các nước trên thế giới chỉ ra được cácvấn đề nảy sinh khi lựa chọn biến nghiên cứu: về xác định khối lượng tiền ướclượng rộng hay hẹp, xác định biến quy mô phải phụ thuộc vào việc nghiên cứu cầutiền giao dịch hay cầu tiền tài sản (cầu tiền giao dịch, việc chọn biến số đại diện chochi phí cơ hội phụ thuộc vào khối lượng tiền lựa chọn ở trên)

Chỉ ra hệ quả của nghiên cứu cầu tiền đối với CSTT: dự báo được khốilượng tiền tăng lên hàng năm, nắm rõ mức độ ảnh hưởng của các yếu tố thu nhập,lãi suất,… đến cầu tiền

Chỉ ra hạn chế trong việc thực hiện CSTT ở Việt Nam từ 1990: hệ thống tiêuchí tiền tệ ở VN chưa rõ ràng, độ trễ, chưa có sự phối hợp chặt chẽ vs chính sáchkhác như CSTK, còn mang tính ngắn hạn.

Ược lượng lại hàm cầu tiền M1 và M2 ở Việt Nam giai đoạn 2000-2006: Vớiước lượng M1 sử dụng biến sản lượng công nghiệp theo tháng, tỉ lệ lạm phát kìvọng, tỉ giá, ước lượng M2 sử dụng biến sản lượng công nghiệp theo tháng, tỉ lệ lãisuất trúng thầu tín phiếu kho bạc nhà nước theo mô hình VAR và VECM Sau đóchỉ ra rằng hai hàm ước lượng M1 và M2 đều ổn định và có khả năng dùng để dựđoán cung ứng tiền tệ tăng thêm của NHTW hàng năm ở VN

Đưa ra giải pháp giúp VN thực hiện hiệu quả hơn CSTT không chỉ thông quaphân tích định lượng về cầu tiền mà còn thông qua thực trạng điều hành CSTT củaNHTW thời gian qua

1.2.2 Ưới chính sách ưa thích thanh khoản của Keynesợng tiền tệ của Irving Fisher c l ng hàm c u ti n c a Vi t Nam b ng mô hình th c nghi m ầu về tiền và hệ quả đối với chính sách ền tệ của Irving Fisher ủa Keynes ệ của Irving Fisher ằng mô hình thực nghiệm ực nghiệm ệ của Irving Fisher

c a H Th H a My (2015) ủa Keynes ồ Thị Họa My (2015) ị Họa My (2015) ọa My (2015).

Trong nghiên cứu này tác giả sử dụng mô hình phân phối trễ tự hồi quyARDL để tìm hiểu mối quan hệ ngắn hạn và dài hạn giữa nhu cầu nắm giữ tiền thực

tế của người dân (M1/P và M2/P) với các nhân tố tác động đến nó bao gồm thunhập thực (GDP thực), lãi suất tiền gửi, lạm phát, tỷ giá VND/USD, chỉ số chứngkhoán, giá vàng Nghiên cứu được thực hiện dựa trên dữ liệu hàng quý trongkhoảng thời gian Q1/2005 đến Q4/2014 tại Việt Nam

Trong ngắn hạn, cầu tiền thực M1/P phụ thuộc thu nhập thực (GDP thực)vàlãi suất tiền gửi VND, chỉ số VN-Index Không có bằng chứng cho thấy giá vàng

có tác động đến M1/P Trong dài hạn chỉ có GDP thực tác động lên cầu tiền M1/P

Trong ngắn hạn, cầu tiền thực M2/P phụ thuộc nhiều vào nhu cầu nắm giữtiền của người dân trong quý trước, thu nhập thực, CPI Kết quả phù hợp với lýthuyết và phù hợp với diễn biến kinh tế Việt Nam trong giai đoạn nghiên cứu.Không có bằng chứng cho thấy cầu tiền thực M2 phụ thuộc vào tỷ giá, giáchứng khoán và giá vàng Trong dài hạn, chỉ có thu nhập thực tác động đếnnhu cầu nắm giữ tiền M2/P Không có bằng chứng cho thấy lạm phát, tỷ giáVND/USD, giá vàng và chỉ số VN-Index tác động đến cầu tiền thực M2/P

Hàm cầu tiền thực trong ngắn hạn phù hợp với lý thuyết và ổn định nên cóthể sử dụng trong phân tích và dự báo cầu tiền.

CH ƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN NG 2: XÂY D NG MÔ HÌNH NGHIÊN C U ỰNG MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU ỨU LIÊN QUAN

2.1 Ph ương pháp luận của nghiên cứu ng pháp lu n c a nghiên c u ận của nghiên cứu ủa nghiên cứu ức

2.1.1 Mô hình h i quy b i ồ Thị Họa My (2015) ội

Mô hình hồi quy hai biến thường không đủ khả năng giải thích hành vi củabiến phụ thuộc Vì thế chúng ta cần bổ sung thêm biến giải thích (biến độc lập) vào

mô hình hồi quy Mô hình với một biến phụ thuộc với hai hoặc nhiều biến độc lậpđược gọi là hồi quy bội

Mô hình hồi quy bội cho tổng thể:

Y i = β 1 + β 2 X 2,i + β 3 X 3,i + … + β k X k,i + u i

Trong đó:

X2,i , X3,i ,…, Xk,i là giá trị các biến độc lập ứng với quan sát i

β1, β2, β3 ,…, βk là các tham số của hồi quy

ui là sai số ngẫu nhiên của hồi quy

2.1.2 Ý nghĩa c a tham s ủa Keynes ố lượng tiền tệ của Irving Fisher

thể hơn nếu các biến khác trong mô hình không đổi, giá trị kỳ vọng của Y sẽ tăng

βm đơn vị nếu Xm tăng 1 đơn vị

2.1.3 Các gi thi t c a mô hình h i quy b i ản của Keynes ết ưa thích thanh khoản của Keynes ủa Keynes ồ Thị Họa My (2015) ội

(1) Các biến giải thích của mô hình là phi ngẫu nhiên

(6) Không có đa cộng tuyến hoàn hảo hay không có sự tương quan hoàn hảogiữa các biến giải thích