XÂY DỰNG DỰ ÁN KHẢ THI

CHƯƠNG TRÌNH DỰ ÁN PHÁT TRIỂN – CHUYÊN NGÀNH KẾ HOẠCH CHƯƠNG 5: XÂY DỰNG DỰ ÁN KHẢ THI CHƯƠNG TRÌNH DỰ ÁN PHÁT TRIỂN – CHUYÊN NGÀNH KẾ HOẠCH Nội dung trình bày • Khái qt chung nội dung dự án khả thi • Phân tích tính khả thi tài dự án CHƯƠNG TRÌNH DỰ ÁN PHÁT TRIỂN – CHUYÊN NGÀNH KẾ HOẠCH Khái quát chung nội dung dự án khả thi CHƯƠNG TRÌNH DỰ ÁN PHÁT TRIỂN – CHUYÊN NGÀNH KẾ HOẠCH Các khía cạnh Dự án khả thi • Phân tích thực trạng phát triển KTXH vùng dự án/ Phân tích bối cảnh/ Phân tích thị trường • Phân tích khía cạnh thể chế, quản trị dự án – Thể chế qui định luật lệ mà XH cộng đồng đưa mà DA cần tuân thủ để đảm bảo tính hợp lệ bền vững – Thể chế gồm: Thể chế thức phi thức • • • • • Phân tích khía cạnh khoa học, cơng nghệ Phân tích khía cạnh tài Phân tích khía cạnh kinh tế Phân tích tác động xã hội Phân tích tác động mơi trường CHƯƠNG TRÌNH DỰ ÁN PHÁT TRIỂN – CHUYÊN NGÀNH KẾ HOẠCH Lưu ý • Để xây dựng DA khả thi có chất lượng cần có phối hợp liên ngành, nhóm xây dựng DA phải nhóm chuyên gia thuộc lĩnh vực khác nhau: – – – – – Kinh tế/tài Kỹ sư Xã hội Mơi trường Thể chế • Chun gia kinh tế/tài đóng vai trò xâu chuỗi, kết hợp khía cạnh khác để luận chứng cho tính khả thi DA CHƯƠNG TRÌNH DỰ ÁN PHÁT TRIỂN – CHUYÊN NGÀNH KẾ HOẠCH Phân tích tính khả thi tài dự án CHƯƠNG TRÌNH DỰ ÁN PHÁT TRIỂN – CHUYÊN NGÀNH KẾ HOẠCH I Các vấn đề chung phân tích tài • Khái niệm: Q trình lượng hóa so sánh lợi ích chi phí dự án thành tiền sở sử dụng giá thị trường nhằm xác định xem dự án có mang mức lợi ích ròng/lợi nhuận mong muốn cho chủ đầu tư hay khơng • Mục đích: – Chứng minh khả đứng vững tài DA – Cho phép xây dựng KH tài cho DA, dự kiến luồng tiền phát sinh thời điểm khác CHƯƠNG TRÌNH DỰ ÁN PHÁT TRIỂN – CHUYÊN NGÀNH KẾ HOẠCH Cơ sở phương pháp luận • Sử dụng phương pháp CBA (Cost-Benefit Analysis hay Phân tích chi phí – lợi ích) – Lượng hóa tất lợi ích dự án thành tiền (B) – Lượng hóa tất chi phí dự án thành tiền (C) – So sánh B C: • Nếu B > C  Dự án khả thi • Nếu B < C  Dự án khơng khả thi • Cơ sở lý thuyết: Điều kiện hiệu cận biên CHƯƠNG TRÌNH DỰ ÁN PHÁT TRIỂN – CHUYÊN NGÀNH KẾ HOẠCH Điều kiện hiệu cận biên  Lợi ích biên (MB): Lợi ích thu thêm sản xuất thêm đơn vị sản phẩm  Chi phí biên (MC): Chi phí tăng thêm để sản xuất thêm đơn vị sản phẩm MB, MC MC  Điều kiện Hiệu quả: Sản xuất đến lợi ích biên chi phí biên MB = MC = => Phúc lợi xã hội đạt giá trị lớn MB Q1 Q0 Q2 Q CHƯƠNG TRÌNH DỰ ÁN PHÁT TRIỂN – CHUYÊN NGÀNH KẾ HOẠCH Các bước chi tiết Xác định lượng hóa thành tiền tất lợi ích chi phí dự án, sử dụng giá thị trường Xác định tỉ suất chiết khấu thích hợp Tính tốn tiêu chí phản ánh hiệu đầu tư tài dự án Phân tích rủi ro DA để kiểm định mức độ đứng vững DA tài xảy tình rủi ro khác Lựa chọn tập hợp DA đầu tư sử dụng nguồn vốn đầu tư cho trước 10 CHƯƠNG TRÌNH DỰ ÁN PHÁT TRIỂN – CHUYÊN NGÀNH KẾ HOẠCH Ưu nhược điểm BCR • Ưu điểm: – Là tiêu bổ sung cho NPV để phản ánh hiệu đầu tư đồng vốn bỏ – Cho kết luận tính khả thi DA theo BCR: • Nếu BCR < 1: DA khơng khả thi  bác bỏ • Nếu BCR > 1: DA khả thi  chấp nhận • Nếu phải chọn DA tốt nhất: DA khả thi có BCR max • Nhược điểm: – Phân định B&C có tính tương đối, khoản C xử lý (-B) ngược lại – Kết luận không qn phụ thuộc vào người phân tích DA tính điều chỉnh (nếu có) DA vào luồng B hay C 38 CHƯƠNG TRÌNH DỰ ÁN PHÁT TRIỂN – CHUYÊN NGÀNH KẾ HOẠCH Tỉ suất hoàn vốn nội (IRR – Internal Rate of Return) – Tỉ suất nội hồn • Khái niệm: Là TSCK ngưỡng mà NPV DA • Cách tính: IRR nghiệm phương trình t = NPV = (Bi – Ci) i (1 + IRR) i=0  39 CHƯƠNG TRÌNH DỰ ÁN PHÁT TRIỂN – CHUYÊN NGÀNH KẾ HOẠCH Ưu nhược điểm IRR • Ưu điểm: – Là tiêu phản ánh mức lãi suất cao mà dự án chịu đựng mà chưa bị thua lỗ – Cho kết luận tính khả thi DA theo IRR: • Nếu IRR < r: DA khơng khả thi  bác bỏ • Nếu IRR > r: DA khả thi  chấp nhận • Nếu phải chọn DA tốt nhất: DA khả thi có IRR max – Không phụ thuộc vào TSCK nên cần có đủ luận cho thấy r < IRR khẳng định DA khả thi • Nhược điểm: – Khơng có ngun tắc chọn cụ thể phương trình đa nghiệm – Khó tính xác phương trình IRR phưn[g trình bậc t 40  tính gần Phân tích độ nhạy: Giá trị ngưỡng Điểm hòa vốn CHƯƠNG TRÌNH DỰ ÁN PHÁT TRIỂN – CHUYÊN NGÀNH KẾ HOẠCH NPV ($) 2000 IRR 1000 i (%) 20 B A 41 CHƯƠNG TRÌNH DỰ ÁN PHÁT TRIỂN – CHUYÊN NGÀNH KẾ HOẠCH Giá trị hàng năm (AV- Annual Present Value) • Khái niệm: Tổng lợi ích ròng đời DA (NPV) phân phối suốt tuổi thọ DA, kể từ năm đến năm cuối • Cách tính: IRR nghiệm phương trình AV = t  i=0 (1 + r)i 42 CHƯƠNG TRÌNH DỰ ÁN PHÁT TRIỂN – CHUYÊN NGÀNH KẾ HOẠCH Ưu nhược điểm AV • Ưu điểm: – Là tiêu thay cho NPV để so sánh DA có tuổi thọ chênh lệch – Cho kết luận DA khả thi theo AV: • Nếu AV1 < AV2  Chọn DA – Lưu ý: AV khơng dùng để đánh giá tính khả thi DA • Nhược điểm: – Khơng xác – Khơng phản ánh quy mơ lãi ròng hay hiệu đầu tư đồng vốn  thay việc so sánh NPV DA biệt tuổi thọ cho thấy không đáng tin cậy 43 CHƯƠNG TRÌNH DỰ ÁN PHÁT TRIỂN – CHUYÊN NGÀNH KẾ HOẠCH Phân tích rủi ro dự án 4.1 Vì phải phân tích rủi ro? • Khái niệm: Là việc kiểm định khả đứng vững tài DA giả định thay đổi • Các phương án xây dựng sở nhiều giả định khác tương lai (giá bán, cơng suất thực tế…) mà chúng biến động theo chiều hướng bất lợi dự kiến  giả định biến động đến mức độ DA trở thành khơng khả thi? • Logic chéo DA: Khi giả định thay đổi mức độ đạt cấp mục tiêu DA thay đổi nào?  quy rõ trách nhiệm bên chủ động lên phương án phòng ngừa • Cho phép lựa chọn DA có hiệu tài 44 mức độ rủi ro thấp CHƯƠNG TRÌNH DỰ ÁN PHÁT TRIỂN – CHUYÊN NGÀNH KẾ HOẠCH 4.2 Phương pháp phân tích rủi ro • Dựa vào kinh nghiệm: – Ưu điểm: • Dự báo rủi ro nhiều trường hợp, đặc biệt rủi ro khơng lượng hóa • Nhận định chun gia nhiều xác kết phân tích mơ hình – Nhược điểm: • Mỗi chun gia có ý kiến khác • Khó thực với DA thực lần đầu 45 CHƯƠNG TRÌNH DỰ ÁN PHÁT TRIỂN – CHUYÊN NGÀNH KẾ HOẠCH 4.2 Phương pháp phân tích rủi ro (2) • Mơ phỏng: Dựa hàm phân bố xác suất rủi ro để kiểm định mối quan hệ NPV (IRR) biến độc lập (hàm đa nhân tố) NPV = F (Pđầu vào, Pđầu ra, …) – Ưu điểm: • Cho phép kiểm định nhiều PA khác • Cho phép nhiều nhân tố biến động lúc – Nhược điểm: • Tính tốn phức tạp, đòi hỏi lượng thơng tin khổng lồ • Chỉ sử dụng cho DA đầu tư cơng trình, DAPT sử dụng khó lượng hóa nhân tố tác động46 CHƯƠNG TRÌNH DỰ ÁN PHÁT TRIỂN – CHUYÊN NGÀNH KẾ HOẠCH 4.2 Phương pháp phân tích rủi ro (3) • Phân tích độ nhạy (Sensitivity Analysis): • Chỉ số độ nhạy: IS = % tiêu chí phản ánh hiệu đầu tư (NPV, IRR, BCR…) % biến số tác động xét (Pđầu ra, Pđầu vào, …) – Ý nghĩa: • Dấu: (+) đồng biến; (-) nghịch biến • Giá trị:  Is  > 1: nhạy cảm;  Is  < 1: nhạy cảm; – Ưu điểm: • Đơn giản, dễ làm, sử dụng phổ biến • Cho phép xem xét biến động nhân tố cố định nhân tố khác – Nhược điểm: • Khơng cho phép phân tích tác động tổng hợp biến động nhiều 47 nhân tố CHƯƠNG TRÌNH DỰ ÁN PHÁT TRIỂN – CHUYÊN NGÀNH KẾ HOẠCH 4.2 Phương pháp phân tích rủi ro (4) • Giá trị hốn chuyển (Switching Value): • Giá trị hốn chuyển biến số giá trị biến số làm DA khả thi chuyển sang không khả thi • Bản chất giá trị ngưỡng biến số • DA phải tính chủ yếu Is giá trị hoán chuyển – Kiểm định Is kết luận tính khả thi khơng thay đổi – Kiểm định giá trị hoán chuyển cần biết giá trị ngưỡng 48 CHƯƠNG TRÌNH DỰ ÁN PHÁT TRIỂN – CHUYÊN NGÀNH KẾ HOẠCH Lựa chọn rổ DA tối ưu 5.1 Vì phải lựa chọn? • Thường hay đứng trước hai yêu cầu – Tìm kiếm tất DA khả thi (qui mô NS mở) – Lựa chọn rổ DA để sử dụng tối ưu lượng vốn cho trước 5.2 Một số khái niệm: • DA loại trừ lẫn (Mutually exclusive): – DA gọi loại trừ lẫn mặt kỹ thuật, lựa chọn DA thơi khơng lựa chọn DA • DA chia nhỏ (divisibility): – DA chia nhỏ DA linh hoạt quy mơ đầu tư: Nếu không đủ vốn để đầu tư 100% qui mơ vốn dự kiến thu hẹp đầu tư theo tỉ lệ tương ứng với số vốn co so với tổng mức đầu tư 49 CHƯƠNG TRÌNH DỰ ÁN PHÁT TRIỂN – CHUYÊN NGÀNH KẾ HOẠCH Nguyên tắc chung DA loại trừ DA không loại trừ Chọn DA có NPV > NPV max Chọn tất DA có NPV > NS mở DA Chia nhỏ {i}: Vi ≤ V*: NPVi max {i}: Vi > V*: NPVj x (V*/Vj) max Chọn max (NPVi ; NPVj V*/Vj) Không chia nhỏ {i}: Vi ≤ V*: NPVi max NS đóng DA loại trừ Chọn BCR: DA không loại trừ Chia nhỏ - Sắp xếp tất DA theo BCR giảm dần Chọn tất DA tổng vốn đầu tư rổ DA chọn gần V* DA cuối chọn (k) đầu tư theo tỉ lệ vốn = (V* - Vi)/Vk Khơng có ngun tắc chung: Không chia nhỏ - Liệt kê tất rổ DA Tính  NPV tất rổ Chọn rổ có  NPV lớn 50 CHƯƠNG TRÌNH DỰ ÁN PHÁT TRIỂN – CHUYÊN NGÀNH KẾ HOẠCH Ví dụ: Chọn rổ DA biết V* = 200 DA V NPV BCR A 210 90 1,2 B 160 80 1,3 C 100 70 1,4 D 80 60 1,5 E 70 40 1,6 F 40 30 1,7 51 CHƯƠNG TRÌNH DỰ ÁN PHÁT TRIỂN – CHUYÊN NGÀNH KẾ HOẠCH Chương 6: Đánh giá tác động môi trường xã hội • Khái niệm đánh giá MT – XH • Những thuật ngữ chính, đặc trưng đánh giá tác động MT- XH • Trình tự bước đánh giá tác động MT – XH 52