PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ dự án“đầu tư NHÀ máy kết cấu THÉP AN PHÁT v

Dự án đầu tư kết cấu thép An Phát LUÂN VĂN TƠT NGHIÊP PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ DỰ ÁN “ĐẦU TƯ NHÀ MÁY KẾT CẤU THÉP AN PHÁT” Chủ đầu tư : Cơng ty Cổ phần tập đồn An Phát Địa điểm : Khu CN Khai Quang – Thành phố Vĩnh Yên – Tỉnh Vĩnh Phúc Tổng mức đầu tư : 69.000.000.000 đồng Diện tích đất xin thuê : 13.000 m2 Page Dự án đầu tư kết cấu thép An Phát MỤC LỤC Trang Danh mục bảng biểu Danh mục kí hiệu viết tắt Lời mở đầu Tên đề tài Lý chọn đề tài Mục tiêu nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Số liệu nghiên cứu Kết cấu đề tài Kết luận 1 2 Chương I: Cơ sở lý luận phân tích đánh giá dự án đầu tư 1.1 Khái niệm chung dự án đầu tư 1.1.1 Khái niệm dự án đầu tư 1.1.2 Phân loại dự án đầu tư 1.1.3 Các giai đoạn dự án đầu tư 1.2 Nội dung nghiên cứu tính khả thi dự án đầu tư 1.2.1 Nghiên cứu khả thi 1.2.2 Bản chất mục đích nghiên cứu khả thi 1.2.3 Nội dung chủ yếu nghiên cứu khả thi 1.3 Phân tích kinh tế - tài dự án đầu tư 1.3.1 Xác định vốn đầu tư 1.3.2 Dự tính doanh thu hàng năm dự án 1.3.3 Dự tính loại chi phí hàng năm dự án 1.3.4 Lập bảng thông số dự án 1.3.5 Lập báo cáo tài dự kiến 1.3.6 Đánh giá hiệu dự án 1.4 Phân tích độ nhạy 4 11 11 11 12 16 16 19 19 20 Page Dự án đầu tư kết cấu thép An Phát 21 28 34 Chương II: Giới thiệu dự án đầu tư kết cấu thép An Phát 2.1 Sự cần thiết phải đầu tư xây dựng nhà máy kết cấu thép địa bàn 2.2 Giới thiệu chủ đầu tư 2.3 Căn thực dự án 2.4 Mô tả dự án đầu tư 2.4.1 Công suất thiết kế 2.4.1.1 Công suất 2.4.1.2 Đặc điểm 2.4.2 Công nghệ sản xuất 2.4.3 Địa điểm, diện tích quy mô xây dựng 2.4.4 Danh mục thiết bị 2.4.5 Hạng mục xây dựng 2.4.6 Tổng dự án thiết bị xây lắp 2.5 Mơ hình tổ chức sản xuất 2.5.1 Mơ hình tổ chức doanh nghiệp 2.5.2 Dự báo lao động 2.5.3 Dự kiến kế hoạch sản xuất 2.5.4 Dự tốn chi phí sản xuất giá thành sản phẩm 2.5.4.1Dự tốn chi phí 2.5.4.2 Dự toán giá thành 2.5.5 Xác định nhu cầu vốn lưu động theo dự án 36 36 36 39 40 40 40 40 41 42 44 46 51 52 52 54 55 57 57 58 Chương III: Phân tích kinh tế - tài dự án đầu tư 3.1 Kế hoạch sản xuất dự kiến doanh thu, chi phí sản xuất 3.2 Kế hoạch huy động vốn cho dự án 58 59 59 66 Page Dự án đầu tư kết cấu thép An Phát 3.3 Kế hoạch trả lãi vay vốn vay 3.4 Lập bảng dòng tiền dự án 3.5 Tính tốn tiêu NPV, IRR, thời gian hoàn vốn dự án 3.6 Phân tích độ nhạy với giả thiết 3.6.1 Chi phí tăng 5% 3.6.2 Doanh thu giảm 5% 3.7 Kết luận tính khả thi dự án 3.8 Kết luận kiến nghị 69 70 72 74 74 76 78 78 Page Dự án đầu tư kết cấu thép An Phát LỜI MỞ ĐẦU 1.Tên đề tài: Phân tích, đánh giá hiệu dự án “Đầu tư Nhà máy kết cấu thép An Phát” Lý chọn đề tài: Đầu tư hoạt động chủ yếu, thường xuyên định đến phát triển khả tăng trưởng doanh nghiệp Hoạt động đầu tư tập trung qua việc thực dự án đầu tư Các dự án đầu tư hiệu đem lại lợi ích mang tính dài hạn cho doanh nghiệp, giúp doanh nghiệp có bước phát triển nhảy vọt đáp ứng thay đổi khốc liệt thị trường Các dự án đầu tư có định đầu tư hay không điều phụ thuộc nhiều vào vào yếu tố Thứ yếu tố sách kinh tế, sở luật pháp sách kinh tế nhà nước tạo sân chơi bình đẳng cho tất doanh nghiệp Thứ hai yếu tố thị trường cạnh tranh, muốn tồn phát triển sản phẩm, dịch vụ doanh nghiệp phải đáp ứng nhu cầu thị trường Thứ ba yếu tố chi phí tài chính, thay đổi lãi suất sách thuế ảnh hưởng lớn đến cấu vốn dự tính vốn doanh nghiệp Một yếu tố khác có tác động lớn yếu tố thứ tư tiến khoa học - kỹ thuật Yếu tố ảnh hưởng tới việc lựa chọn tranh thiết bị, phương pháp khấu hao tài sản cố định Yếu tố thứ năm phân tích dự án, đánh giá tính khả thi dự án xem quan trọng có ảnh hưởng quan trọng đến định đầu tư Hiện nước ta q trình cơng nghiệp hố - đại hố Thì dự án đầu tư xây dựng nhà máy sản xuất, khu công nghiệp, khu chế xuất,… quan trọng sản xuất sản phẩm nội địa nhằm thúc đẩy kinh tế nước, giảm nhập tạo việc làm cho người lao động địa phương Các dự án đầu tư xây dựng đòi hỏi vốn lớn, thời gian thu hồi vốn lâu nên việc phân tích, đánh giá hiệu kinh tế xã hội cần phải tỉ mỉ, cẩn thận xác có đem lại hiệu cao cho việc đầu tư Page Dự án đầu tư kết cấu thép An Phát Cơng ty Cổ phần Tập đồn An Phát, tập đoàn kinh doanh đa nghành nghề: xây dựng dân dụng công nghiệp, xuất nhập khẩu, thiết bị y tế, giáo dục, khai thác chế biến khống sản… , Để phát triển lĩnh vực thi cơng xây dựng cơng trình cơng nghiệp, kinh doanh nhà thép tiền chế Miền Bắc tập trung chủ yếu vào tỉnh thuộc vùng trọng điểm kinh tế tây Bắc Nhận thấy tầm quan trọng việc phân tích, đánh giá hiệu dự án đầu tư doanh nghiệp với kiến thức học chương trình MBA kết nghiên cứu doanh nghiệp lựa chọn đề tài “ Phân tích, đánh giá hiệu dự án Đầu tư xây dựng nhà máy kết cấu thép An Phát” để làm luận văn Mục tiêu nghiên cứu Trong luận văn này, vận dụng lý thuyết học chương trình MBA, tài liệu nghiên cứu để phân tích, đánh giá, nghiên cứu yếu tố liên quan đến hiệu dự án đề xuất giải pháp đảm bảo cho dự án đầu tư có hiệu quả, hạn chế rủi ro cho doanh nghiệp mang lại nguồn lợi nhuận đáng kể, đạt mục tiêu kinh doanh doanh nghệp góp phần nâng cao vị doanh nghiệp ngành Phương pháp nghiên cứu Để hoàn thành luận văn này, sử dụng phương pháp học chương trình MBA, cụ thể thống kê, phân tích thị trường, thu thập thơng tin thực tế, xử lý số liệu sử dụng số liệu dịch vụ tư vấn khâu kỹ thuật Từ đưa kết luận sở quy trình : Thu thập thơng tin - xử lý thông tin – dự báo giá thị trường tương lai - đưa giải pháp - tìm giải pháp tối ưu - kết luận Sớ liệu nghiên cứu Tôi dùng số liệu học chương trình MBA, đặc biệt mơn học Quản trị dự án, Tài doanh nghiệp, Quản trị chiến lược Dùng số liệu tham khảo thực tế từ số dự án thuộc nhà máy nước Page Dự án đầu tư kết cấu thép An Phát Các nguồn số liệu từ quan chuyên ngành Các số liệu tra cứu từ mạng Internet có kiểm chứng Kết cấu đề tài Ngoài lời mở đầu, kết luận tài liệu tham khảo, kết cấu luận văn bao gồm ba chương Chương I: Cơ sở lý luận phân tích đánh giá dự án đầu tư Chương II: Giới thiệu dự án đầu tư kết cấu thép An Phát Chương III: Phân tích kinh tế - tài dự án đầu tư Do hạn chế thời gian nên hướng dẫn tận tình Thầy hướng dẫn nỗ lực tác giả, luận văn khơng tránh khỏi thiếu sót Rất mong nhận ý kiến đóng góp từ q Thầy Cơ, chun gia tồn thể bạn bè Kết luận Đề tài nghiên cứu sinh viên dự án thực tế đầu tư Cơng ty Cổ phần Tập đồn An Phát, nghiên cứu đâu khâu mấu chốt dẫn đến dự án có hiệu quả, đâu khâu mấu chốt dẫn đến dự án khơng có hiệu để chủ đầu tư có thêm góc nhìn tương lai dự án Sinh viên chúng tơi mong nhận đóng góp giảng viên chương trình đặc biệt PGS.TS Trần Văn Bình Page Dự án đầu tư kết cấu thép An Phát CHƯƠNG I CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN ĐẦU TƯ 1.1 Khái niệm chung dự án đầu tư 1.1.1 Khái niệm dự án đầu tư Hoạt động đầu tư ( gọi tắt đầu tư ) trình sử dụng nguồn lực tài chính, lao động, tài nguyên thiên nhiên tài sản vật chất khác nhằm trực tiếp gián tiếp tái sản xuất giản đơn tái sản xuất mở rộng sở vật chất kỹ thuật kinh tế nói chung, ngành Bưu Viễn thơng ( BCVT ) nói riêng Xuất phát từ phạm vi phát huy tác dụng kết đầu tư, có cách hiểu khác đầu tư Đầu tư theo nghĩa rộng hy sinh nguồn lực để tiến hành hoạt động nhằm thu cho người đầu tư kết định tương lai lớn nguồn lực bỏ để đạt kết Nguồn lực tiền, tài nguyên thiên nhiên, sức lao động trí tuệ Các kết đạt tăng thêm tài sản tài chính, tài sản vật chất, tài sản trí tuệ nguồn lực Đầu tư theo nghĩa hẹp bao gồm hoạt động sử dụng nguồn lực nhằm đem lại cho kinh tế - xã hội kết tương lai lớn nguồn lực sử dụng để đạt kết Như vậy, đầu tư hoạt động sử dụng nguồn lực tài chính, nguồn lực vật chất, nguồn lực lao động trí tuệ để sản xuất kinh doanh thời gian tương đối dài nhằm thu lợi nhuận lợi ích kinh tế Hoạt động đầu tư có đặc điểm sau đây: + Trước hết phải có vốn Vốn tiền, loại tài sản khác máy móc thiết bị, nhà xưởng, cơng trình xây dựng khác, giá trị quyền sở hữu cơng nghiệp, bí kỹ thuật, quy trình cơng nghệ, dịch vụ kỹ thuật, giá trị sử dụng đất, Page Dự án đầu tư kết cấu thép An Phát mặt nước, mặt biển, nguồn tài nguyên khác Vốn nguồn vốn Nhà nước, vốn tư nhân, vốn góp, vốn cổ phần, vốn vay dài hạn, trung hạn, ngắn hạn + Một đặc điểm khác đầu tư thời gian tương đối dài, thường từ năm trở lên, đến 50 năm, tối đa khơng 70 năm Những hoạt động ngắn hạn vòng nằm tài khơng gọi đầu tư Thời hạn đầu tư ghi rõ định đầu tư Giấy phép đầu tư coi đời sống dự án + Lợi ích đầu tư mang lại biểu hai mặt: lợi ích tài ( biểu qua lợi nhuận ) lợi ích kinh tế xã hội ( biểu qua tiêu kinh tế xã hội ) Lợi ích kinh tế xã hội thường gọi tắt lợi ích kinh tế Lợi ích tài ảnh hưởng trực tiếp đến quyền lợi chủ đầu tư, gọi lợi ích kinh tế ảnh hưởng đến quyền lợi xã hội, cộng đồng 1.1.2 Phân loại dự án đầu tư Phân loại theo chức quản lí vốn đầu tư • Đầu tư trực tiếp: phương thức đầu tư chủ đầu tư trực tiếp tham gia quản lí vốn bỏ Trong đầu tư trực tiếp người bỏ vốn người quản lí sử dụng vốn chủ thể Đầu tư trực tiếp đầu tư nước, đầu tư nước Việt Nam Chủ thể đầu tư hoàn toàn chịu trách nhiệm kết đầu tư Chủ thể đầu tư Nhà nước thơng qua quan doanh nghiệp nhà nước, tư nhân thông qua công ty tư nhân, công ty cổ phần, cơng ty trách nhiệm hữu hạn • Đầu tư gián tiếp: phương thức đầu tư chủ đầu tư khơng trực tiếp tham gia quản lí vốn bỏ Trong đầu tư gián tiếp người bỏ vốn người quản lý sử dụng vốn chủ thể Loại đầu tư gọi đầu tư tài cổ phiếu, chứng khốn, trái khoán… Loại đầu tư người Page Dự án đầu tư kết cấu thép An Phát bỏ vốn ln có lợi nhuận tình kết đầu tư, có nhà quản lí sử dụng vốn pháp nhân chịu trách nhiệm kết đầu tư • Cho vay: hình thức dạng cho vay kiếm lời qua lãi suất tiền cho vay Phân loại theo nguồn vốn: • Đầu tư nước: đầu tư nước việc bỏ vốn vào sản xuất kinh doanh Việt Nam tổ chức, công dân Việt Nam, người Việt Nam định cư nước ngoài, người nước cư trú lâu dài Việt Nam Đầu tư nước chịu điều chỉnh Luật đầu tư nước • Đầu tư nước Việt Nam: đầu tư trực tiếp nước Việt Nam, dạng gọi tắt đầu tư nước ngoài, việc nhà đầu tư nước đưa vào Việt Nam vốn tiền tài sản khác để tiến hành hoạt động đầu tư theo quy định Luật đầu tư nước ngồi Việt Nam • Đầu tư nước ngoài: loại đầu tư tổ chức cá nhân nước nước khác • Phân loại theo tính chất đầu tư: • Đầu tư chiều rộng ( đầu tư ): đầu tư để xây dựng cơng trình, nhà máy, thành lập công ty, mở cửa hàng mới, dịch vụ Đặc điểm đầu tư sở có phát triển lên Loại đầu tư đòi hỏi nhiều vốn đầu tư, trình độ cơng nghệ quản lí Thời gian thực đầu tư thời gian cần hoạt động để thu hồi đủ vốn lâu, độ mạo hiểm cao • Đầu tư chiều sâu: loại đầu tư nhằm khôi phục, cải tạo, nâng cấp, trang bị lại, đồng hóa, đại hóa, mở rộng đối tượng có Là phương thức đầu tư chủ đầu tư trực tiếp tham gia quản trị vốn bỏ ra, đòi hỏi vốn, thời gian thu hồi vốn nhanh Phân loại theo thời gian sử dụng: • Đầu tư ngắn hạn Page 10 Chi phí bảo dưỡng, sửa chữa tài sản cớ định: bao gồm chi phí mua vật tư, phụ tùng thay cho thiết bị, chi phí tái đầu tư vào tài sản cố định giúp cho dự án cải tiến kỹ thuật quan trọng trì cạnh tranh thị trường, dự kiến chiếm 2% tổng giá trị tài sản cố định hàng năm Lãi vốn vay: tỷ lệ lãi xuất dự kiến 10%/năm lãi vay ngắn hạn 12%/năm lãi vay dài hạn Tiền thuê đất,phí quản lý KCN: tính theo giá quy định KCN Khai Quang, thực theo quy định UBND tỉnh Vĩnh Phúc Chi phí quản lý: gồm chi phí tiếp khách, lại, văn phòng phẩm dự kiến khoảng 2% tổng khoản chi phí khác hàng năm Chi phí Marketting, vận chuyển: ước tính 5% tổng khoản chi phí khác hàng năm Bảng tổng hợp chi phí qua năm: Tổng hợp chi phí hoạt động sản xuất 15 năm hoạt động sau: Bảng 12: chi phí hoạt động sản xuất 15 năm Đơn vị : triệu VNĐ Năm Năm Năm Năm Năm Năm 10 11 12 13 14 15 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 54,218 55,031 55,857 56,695 57,545 58,408 59,284 60,174 1,578.8 1,602.5 1,626.6 1,651.0 1,675.7 1,700.9 1,726.4 1,752.3 1,778.5 1,805.2 2.592,5 2,631.4 2,670.9 2,710.9 2,751.6 2,792.9 2,834.8 2,877.3 2,920.4 2,964.2 3,008.7 3.294,0 3.294,0 3,343.4 3,393.6 3,444.5 3,496.1 3,548.6 3,601.8 3,655.8 3,710.7 3,766.3 3,822.8 625,9 625,9 625,9 635.2 644.8 654.4 664.3 674.2 684.3 694.6 705.0 715.6 726.3 4.465,7 4.465,7 4.465,7 4.465,7 4,465.7 4,465.7 4,465.7 4,465.7 4,465.7 2,927.0 2,927.0 2,927.0 2,927.0 2,927.0 237,2 592,9 1.185,8 1.185,8 1.185,8 1,185.8 1,185.8 1,185.8 1,185.8 1,185.8 592.9 592.9 592.9 592.9 592.9 5.555,0 5.555,0 4.970,8 4.206,7 3.323,0 2,405.2 1,012.3 - - - - - - - - 500,0 500,0 500,0 500,0 500,0 500.0 500.0 500.0 500.0 500.0 500.0 500.0 500.0 500.0 500.0 68,5 68,5 68,5 68,5 68,5 68.5 68.5 68.5 68.5 68.5 68.5 68.5 68.5 68.5 68.5 2.417,3 2.715,0 3.275,4 3.517,2 3.473,0 3,472.1 3,448.1 3,443.7 3,490.7 3,538.4 6,960.5 7,058.8 7,158.6 7,259.8 7,362.6 1.015,2 1.140,3 1.375,7 1.477,2 1.458,7 1,458.3 1,448.2 1,446.4 1,466.1 1,486.1 3,828.3 3,882.3 3,937.2 3,992.9 4,049.4 51.777, 58.156, 70.160, 75.339, 74.392, 74,372 73,857 73,765 74,771 75,793 80,394 81,529 82,681 83,850 85,037 0 5 1 6 Hạng mục Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Công suất 60% 70% 90% 100% 100% 100% 100% 100% 31.110, 36.295, 46.665, 51.850, 51.850, 52,627 53,417 0 0 Nguyên liệu phụ 933,3 1.088,9 1.400,0 1.555,5 1.555,5 Nhiên liệu, điện 1.555,5 1.814,8 2.333,3 2.592,5 Chi phí tiền lương 3.294,0 3.294,0 3.294,0 625,9 625,9 4.465,7 Nguyên liệu Bảo hiểm Khấu hao TSCĐ B.d, sửa chữa TSCD Lãi vốn vay dài hạn Lãi vốn vay ngắn hạn Tiền thuê đất, phí quản lý KCN Chi phí tiếp thị, vận chuyển Chi phí quản lý Tổng chi phí 3.2 Kế hoạch huy động vốn cho dự án Vốn đầu tư cớ định Vốn đầu tư cố định tính tốn sở nhu cầu vốn đầu tư cho xây dựng, mua sắm máy móc thiết bị, phương tiện vận tải nhu cầu đầu tư khác Vốn đầu tư cố định tính tốn sau: Bảng 13: vốn đầu tư cố định: TT Hạng mục Giá trị ( triệu đồng ) 31.880,7 Xây dựng Chi phí hạ tầng 12.025,0 Máy móc thiết bị sản xuất 8.944,0 Thiết bị văn phòng, vận tải 3.350,0 Chi phí khác dự phòng 3.092,3 Chi phí chuẩn bị đầu tư 542,0 Chi phí khảo sát, thiết kế 159,4 Chi phí quản lý, giám sát 478,2 Chi phí khác 318,8 10 Dự phòng phí 1.593,9 Tổng cộng 59.292,0 Vớn lưu động Vốn lưu động tính tốn sở đủ vốn cho sản xuất kinh doanh dự án với số vòng quay vốn sản xuất vòng/năm Nhu cầu vốn cố định tính tốn 10.000.000.000 đồng Bảng 14: vốn đầu tư lưu động Đơn vị : Triệu VNĐ Mục Nguyên liệu Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm 10 31,110.0 36,295.0 46,665.0 51,850.0 51,850.0 52,627.8 53,417.2 54,218.4 55,031.7 55,857.2 933.3 1,088.9 1,400.0 1,555.5 1,555.5 1,578.8 1,602.5 1,626.6 1,651.0 1,675.7 1,555.5 1,814.8 2,333.3 2,592.5 2,592.5 2,631.4 2,670.9 2,710.9 2,751.6 2,792.9 3,294.0 625.9 500.0 3,294.0 625.9 500.0 3,294.0 625.9 500.0 3,294.0 625.9 500.0 3,294.0 625.9 500.0 3,343.4 635.2 500.0 3,393.6 644.8 500.0 3,444.5 654.4 500.0 3,496.1 664.3 500.0 3,548.6 674.2 500.0 marketting, vận 2,417.3 2,715.0 3,275.4 3,517.2 3,473.0 3,472.1 3,448.1 3,443.7 3,490.7 3,538.4 chuyển Chi phí quản lý Cộng Vòng quay vớn 1,015.2 41,451.2 1,140.3 47,473.8 1,375.7 59,469.2 1,477.2 65,412.3 1,458.7 65,349.6 1,458.3 66,247.0 1,448.2 67,125.1 1,446.4 68,044.9 1,466.1 69,051.5 1,486.1 70,073.1 6 6 6 6 6 6,908.5 7,912.3 9,911.5 10,902.1 10,891.6 11,041.2 11,187.5 11,340.8 11,508.6 11,678.9 Nguyên liệu phụ Nhiên liệu, điện nước Tiền lương Bảo hiểm Lãi vay ngắn hạn Chi phí lưu động Nhu cầu vớn lưu động Tổng vốn đầu tư, cấu vốn đầu tư Nguồn vốn xác định vốn tự có huy động; vốn vay trung dài hạn vốn vay lưu động ngắn hạn, tổng vốn đầu tư, cấu vốn nguồn vốn xác định sau: Tổng vốn đầu tư dự án 69.292.000.000 đồng, đó: • Vốn cố định : 59.292.000.000 đồng • Vốn lưu động : 10.000.000.000 đồng • Nguồn vốn xác định sau: • Vốn tự có huy động : 18.000.000.000 đồng • Vốn vay trung dài hạn : 46.292.000.000 dồng • Vốn vay ngắn hạn: 5.000.000.000 đồng Bảng 15: tổng hợp vốn đầu tư TT Hạng mục Giá trị (Triệu VNĐ ) Tổng vốn đầu tư 69,292.0 I Vốn đầu tư cố định 59,292.0 Xây dựng 43,905.7 Máy móc, thiết bị chi phí khác 15,386.3 II Vốn lưu động 10,000.0 Bảng 16: cấu vốn TT Hạng mục Tự có huy động Vốn vay dài hạn trung hạn Vay ngắn hạn Giá trị ( Triệu VNĐ ) 18,000.0 46,292.0 5,000.0 Tỷ lệ % VĐT cố % tổng vốn định 26.0% 30.4% 3.3 Kế hoạch trả lãi vay vốn vay Bảng 17: kế hoạch Trả lãi vay vốn vay cho ngân hàng Đơn vị: Triệu VNĐ Hạng mục Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm 46,292.00 46,292.00 41,423.11 35,055.43 27,691.45 20,043.55 8,436.22 - - 0.00 4,868.89 6,367.68 7,363.98 7,647.90 11,607.32 12,692.65 12.0% 12.0% 12.0% 12.0% 12.0% 12.0% 12.0% 12.0% 12.0% 5,555.04 5,555.04 4,970.77 4,206.65 3,322.97 2,405.23 1,012.35 - - 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 Lãi suất 10.0% 10.0% 10.0% 10.0% 10.0% 10.0% 10.0% 10.0% 10.0% Lãi trả hàng năm 500.0 500.0 500.0 500.0 500.0 500.0 500.0 500.0 500.0 6,055.0 6,055.0 5,470.8 4,706.7 3,823.0 2,905.2 1,512.3 500.0 500.0 Vốn vay dài hạn hàng năm 46,292.00 Trả nợ gốc hàng năm Lãi suất Lãi trả hàng năm Vốn vay ngắn hạn hàng năm Tổng lãi trả hàng năm 5,000.00 3.4 Lập bảng dòng tiền dự án Bảng 18: Dòng tiền dự án Đơn vị : Triệu VNĐ Năm 1.Doanh thu 10 11 12 13 14 15 51,000.00 59,500.00 76,500.00 85,000.00 85,000.00 86,275.00 87,569.10 88,882.70 90,215.90 91,569.10 92,942.68 94,336.82 95,751.87 97,188.15 98,645.97 2.Thu khác 10000 3.Vốn đầu tư 69,292.00 Vốn cố định 59,292.00 Vốn lưu động 10,000.00 Chi phí vận hành 41256.9 47635.3 60223.5 66166.6 66103.9 67001.4 67879.5 68799.3 69805.8 70827.4 76967.1 78102.1 79254.3 80423.6 81610.6 Khấu hao 4,465.70 4,465.70 4,465.70 4,465.70 4,465.70 4,465.70 4,465.70 4,465.70 4,465.70 4,465.70 2,927.00 2,927.00 2,927.00 2,927.00 2,927.00 6.Lãi vay 6,055.00 6,055.00 5,470.80 4,706.70 3,823.00 2,905.20 1,512.30 500 500 500 500 500 500 500 500 Thu nhập chịu thuế -777.60 1,344.00 6,340.00 9,661.00 10,607.40 11,902.70 13,711.60 15,117.70 15,444.40 15,776.00 12,548.58 12,807.72 13,070.57 13,337.55 13,608.37 Thuế TNDN -194.4 336 1585 2415.25 2651.85 2975.675 3427.9 3779.425 3861.1 3944 3137.145 3201.93 3267.643 3334.388 3402.093 thu nhập sau thuế -583.20 1,008.00 4,755.00 7,245.75 7,955.55 8,927.03 10,283.70 11,338.28 11,583.30 11,832.00 9,411.43 9,605.79 9,802.93 10,003.16 10,206.28 10 Dòng tiền 69,292.00 9,937.50 11,528.70 14,691.50 16,418.15 16,244.25 16,297.93 16,261.70 16,303.98 16,549.00 16,797.70 12,838.44 13,032.79 13,229.93 13,430.16 23,633.28 11 NPVn 69,292.00 8817.657 9076.794 10263.47 10177.20 8934.702 7954.059 7042.041 4250.26 3646.776 3128.977 2021.529 1734.684 1488.524 1277.306 1899.996 69,292.00 60,474.34 51,397.55 41,134.07 30,956.87 22,022.17 14,068.11 -7,026.07 -2,775.81 870.97 3,999.95 6,021.48 7,756.16 9,244.68 10,521.99 12,421.99 12 Lợi nhuận cộng đờn 3.5 Tính tốn tiêu NPV, IRR, thời gian hồn vớn dự án Hiện giá tai Hiện giá dự án tính tốn sau: n Bi NPV = T i=0 n - (1+r)i Ci - T i=0 (1+r)i Tính tốn 10 năm với tỷ suất chiết 10% NPV = 12421.99 triệu đồng Tỷ suất hồn vớn nội NPV1 IRR = r1 + (r2 - r1) NPV1-NPV2 Theo tính tốn, tỷ suất thu hồi nội 10 năm cuả dự án 0.1907295 Điểm hồ vớn dự án Bảng 19: Điểm hồ vớn dự án Đơn vị : Triệu VNĐ Khoản mục Doanh thu Chi phí Định phí Biến phí Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm 10 Năm 11 Năm 12 Năm 13 Năm 14 Năm 15 51.000,0 59.500,0 76.500,0 85.000,0 85.000,0 86,275.0 87,569.1 88,882.7 90,215.9 91,569.1 92,942.68 94,336.82 95,751.87 97,188.15 98,645.97 51.777,6 58.156,0 70.160,0 75.339,0 74.392,6 74,372.3 73,857.5 73,765.0 74,771.5 75,793.1 80,394.07 81,529.15 82,681.25 83,850.64 85,037.57 18.020,6 18.562,1 18.971,2 18.550,4 17.604,0 16,743.7 15,376.4 14,418.5 14,546.7 14,676.8 18,768.15 18,984.77 19,204.64 19,427.81 19,654.32 33.756,9 39.593,9 51.188,8 56.788,6 56.788,6 57,628.5 58,481.1 59,346.5 60,224.8 61,116.3 61,625.92 62,544.38 63,476.61 64,422.83 65,383.25 53.299,8 55.482,6 57.338,1 55.891,8 53.040,3 50,427.3 46,290.5 43,389.3 43,757.8 44,132.0 55,700.60 56,332.98 56,974.92 57,626.56 58,288.05 104,5% 93,2% 75,0% 65,8% 62,4% 58.4% 52.9% 48.8% 48.5% 48.2% 59.9% 59.7% 59.5% 59.3% 59.1% Điểm hồ vớn D thu hồ vốn Tỷ lệ hồ vốn 3.6 Phân tích độ nhạy với giả thiết Bảng 20 : độ nhạy dự án chi phí tăng 5% Năm Đơn vị ( triệu đồng ) 10 11 12 13 14 51,000.0 59,500.0 76,500.0 85,000.00 85,000.00 86,275.00 87,569.10 88,882.70 90,215.90 91,569.10 92,942.68 94,336.82 95,751.87 97,188.1 43319.75 50017.07 63234.68 69474.93 69409.1 70351.47 71273.5 72239.27 73296.09 74368.77 80815.5 82007.21 83217.02 84444.7 4,465.70 4,465.70 4,465.70 4,465.70 4,465.70 4,465.70 4,465.70 4,465.70 4,465.70 4,465.70 2,927.00 2,927.00 2,927.00 2,927.0 6,055.00 6,055.00 5,470.80 4,706.70 3,823.00 2,905.20 1,512.30 Thu nhập chịu thuế -2,840.45 -1,037.77 3,328.83 6,352.67 7,302.21 8,552.63 Thuế TNDN -710.111 -259.4413 832.2063 1588.167 1825.55 thu nhập sau thuế -2,130.33 -778.32 2,496.62 4,764.50 -69,292 8,390.37 9,742.38 12,433.12 -69,292 7444.868 7670.38 -69,292 -61,847.1 -54,176.8 1.Doanh thu 2.Thu khác 3.Vốn đầu tư Vốn cố định Vốn lưu động 69,292.00 59,292.00 10,000.00 Chi phí vận hành Khấu hao 6.Lãi vay 10 Dòng tiền 11 NPVn 12 Lợi nhuận cộng đờn 3.6.1 Chi phí tăng % Khi chi phí tăng 5% 500 500 500 500 500 500 500 10,317.63 11,677.74 11,954.11 12,234.63 8,700.22 8,902.61 9,107.86 9,316.3 2138.16 2579.407 2919.434 2988.53 3058.66 2175.066 2225.654 2276.96 2329.09 5,476.65 6,414.47 7,738.22 8,758.30 8,965.58 9,175.97 6,525.17 6,676.96 6,830.89 6,987.2 13,936.90 13,765.35 13,785.37 13,716.22 13,724.00 13,931.28 14,141.67 9,952.17 10,103.96 10,257.89 10,414.2 8685.77 8639.142 7571.254 6727.830 5939.734 3577.691 3069.93 2634.23 1567.06 1344.85 1154.134 990.4 -45,490.9 -36,851.8 -29,280.6 -22,552.8 -16,613.1 -13,035.3 -9,965.40 -7,331.17 -5,764.11 -4,419.26 -3,265.12 -2,274.6 • NPV = -620.70 • Với r1 = 0,15 NPV = 1111.22 • Với r2 = 0.2 NPV = -13 888.22  IRR = 0.154 Bảng 21: độ nhạy dự án doanh thu giảm 5% Năm Đơn vị : Triệu đồng 10 11 12 13 14 48,450.00 56,525.00 72,675.00 80,750.00 80,750.00 81,961.25 83,190.65 84,438.57 85,705.11 86,990.65 88,295.55 89,619.98 90,964.28 92,328.7 Chi phí vận hành 41256.9 47635.3 60223.5 66166.6 66103.9 67001.4 67879.5 68799.3 69805.8 70827.4 76967.1 78102.1 79254.3 80423.6 Khấu hao 4,465.70 4,465.70 4,465.70 4,465.70 4,465.70 4,465.70 4,465.70 4,465.70 4,465.70 4,465.70 2,927.00 2,927.00 2,927.00 2,927.00 6.Lãi vay 6,055.00 6,055.00 5,470.80 4,706.70 3,823.00 2,905.20 1,512.30 500 500 500 500 500 500 500 Thu nhập chịu thuế -3,327.60 -1,631.00 2,515.00 5,411.00 6,357.40 7,588.95 9,333.15 10,673.57 10,933.61 11,197.55 7,901.45 8,090.88 8,282.98 8,478.14 Thuế TNDN -831.9 -407.75 628.75 1352.75 1589.35 1897.2375 2333.2863 2668.3913 2733.4013 2799.3863 1975.362 2022.72 2070.744 2119.53 thu nhập sau thuế -2,495.70 -1,223.25 1,886.25 4,058.25 4,768.05 5,691.71 6,999.86 8,005.17 8,200.20 8,398.16 5,926.08 6,068.16 6,212.23 6,358.61 8,025.00 9,297.45 11,822.75 13,230.65 13,056.75 13,062.61 12,977.86 12,970.87 13,165.90 13,363.86 9,353.08 9,495.16 9,639.23 9,785.61 1.Doanh thu 2.Thu khác 3.Vốn đầu tư 69,292.00 Vốn cố định 59,292.00 Vớn lưu động 10,000.00 10 Dòng tiền -69,292.00 11 NPVn -69,292.00 7120.6744 7320.0832 8259.3669 8201.3532 7181.5057 6375.0933 5619.9911 3381.3589 2901.2688 2489.3412 1472.728 1263.82 1084.528 930.682 12 Lợi nhuận cộng đồn -69,292.00 -62,171.33 -54,851.24 -46,591.88 -38,390.52 -31,209.02 -24,833.92 -19,213.93 -15,832.57 -12,931.30 -10,441.96 -8,969.23 -7,705.41 -6,620.89 -5,690.2 3.6.2 Doanh thu giảm 5% Khi doanh thu giảm 5% • NPV = -4087.61 • Với r1 = 0.1 NPV = 18978.91 • Với r2 = 0.15 NPV = -2456.89  IRR = 0.157 3.7 Kết luận tính khả thi dự án - Trong điều kiện bình thường dự án đầu tư đạt hiệu đầu tư nhiên hiệu chưa cao, cụ thể: • Lợi nhuận ròng: NPV = 12421.99 • Thời gian thu hồi vốn T = năm tháng • Tỷ suất hồn vốn nội IRR = 19.07% • Đóng góp năm vào ngân sách nhà nước khoảng tỷ • Tạo công ăn việc làm cho khoảng 150 người - Tuy nhiên trường hợp có rủi ro xảy ra, dựa vào việc phân tích rủi ro dự báo ảnh hưởng chúng tương lai cho ta thấy: • Khi doanh thu dự án giảm 5% dự án khơng đạt hiệu q • Khi chi phí tăng 5% dự án không đạt hiệu Như dự án khơng có độ an tồn mặt tài Đề nghị chủ đầu tư thực số biện pháp để đảm bảo an tồn mặt tài tăng hiệu dự án như: - Tăng tuổi thọ hoạt động dự án việc thay đổi cấu máy móc thiết bị nhằm tăng lợi nhuận - Có biện pháp dự báo xác giá để có biện pháp giảm rủi ro giá giảm sản phẩm… - Thực biện pháp tiết kiệm nguyên vật liệu, đàm phán để giảm ổn định giá 3.8 KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ * Kết luận: Luận văn hoàn thành mang ý nghĩa sau: - Cho ta nhìn thực chất, khách quan hiệu đầu tư dự án để Chủ đầu tư - có phương án lựa chọn quản trị dự án cho tốt Chủ đầu tư biết rõ thành cơng đến đâu, giai đoạn phải huy động vốn để giảm thiểu tối đa lãi vay đầu tư dự án - Đề tài hoàn thành sở nghiên cứu tổng hợp phân tích, đánh giá kiến thức lý luận học chương trình MBA, tài liệu liên quan khác nhà sư phạm nghiên cứu với kết hợp với kiến thức, kinh nghiệm, tìm hiểu thực tế học viên thời gian làm đối tác Công ty cổ phần tập đoàn An phát số đơn vị khác Được hướng dẫn chu đáo Thầy giáo PGS.TS Trần Văn Bình đề tài hồn thành, đọc luận văn chắn người đọc tìm thấy vấn đền bổ ích để áp dụng hoạt động quản lý dự án đầu tư nói chung dự án nhà máy thép tiền chế nói riêng Tác giả hi vọng đề tài thêm góc nhìn thật khách quan cho Cơng ty cổ phần tập đoàn An phát tin tưởng vào đầu tư đắn *Kiến nghị rút từ nghiên cứu: Tác giả mạnh dạn kiến nghị để tránh đổ vỡ đáng tiếc tương lai thấp thoát tài sản nhà nước nhân dân Nên với dự án lớn cấp thẩm quyền trước cấp phép đầu tư cần thẩm định lại tính hiệu dự án trước định cấp phép Xin trân trọng cảm ơn! ... khả thi dự án 3.8 Kết luận kiến nghị 69 70 72 74 74 76 78 78 Page Dự án đầu tư kết cấu thép An Phát LỜI MỞ ĐẦU 1.Tên đề tài: Phân tích, đánh giá hiệu dự án “Đầu tư Nhà máy kết cấu thép An Phát ... kiến 1.3.6 Đánh giá hiệu dự án 1.4 Phân tích độ nhạy 4 11 11 11 12 16 16 19 19 20 Page Dự án đầu tư kết cấu thép An Phát 21 28 34 Chương II: Giới thiệu dự án đầu tư kết cấu thép An Phát 2.1 Sự cần... trình MBA kết nghiên cứu doanh nghiệp lựa chọn đề tài “ Phân tích, đánh giá hiệu dự án Đầu tư xây dựng nhà máy kết cấu thép An Phát để làm luận v n Mục tiêu nghiên cứu Trong luận v n này, v n dụng