Bài giảng Tài chính quốc tế

CHƯƠNG VI CÁC DÒNG VỐN QUỐC TẾ Ths Lê Thị Minh Ngọc Khoa Tài – Học Viện Ngân Hàng Tổng quan dòng tài quốc tế Các dòng tài quốc tế Tỷ giá ảnh hưởng tỷ giá đến dòng tài quốc tế Các dòng tài quốc tế Tổng quan dòng tài quốc tế 1.1 1.2 1.3 • Khái niệm dòng tài quốc tế • Đặc trưng dòng tài quốc tế • Vai trò dòng vốn quốc tế Khái niệm dòng tài quốc tế Dòng tài quốc tế vận động luồng tiền tệ quốc gia hình thức đầu tư trực tiếp, đầu tư gián tiếp số khoản đầu tư vốn khác Đặc trưng dòng vốn quốc tế Liên quan đến nhiều quốc gia Liên quan đến nhiều chủ thể Tiềm ẩn rủi ro tỷ giá trị Vai trò dòng tài quốc tế Góp phần khai thác nguồn lực nước ngồi phục vụ cho phát triển kinh tế - xã hội nước Thúc đẩy kinh tế Tạo hội nâng nhanh chóng hội cao hiệu sử nhập vào dụng nguồn vốn kinh tế giới Các dòng tài quốc tế 2.1 2.2 2.3 • Đầu tư trực tiếp nước ngồi • Đầu tư gián tiếp nước ngồi • Viện trợ phát triển thức 2.1 Đầu tư trực tiếp nước ngồi (FDI) (Foreign Direct Investmet) Là việc cá nhân, tổ chức nước thực đầu tư vốn nước hình thức tự đứng kinh doanh hợp tác kinh doanh với tổ chức cá nhân nước Đặc trưng FDI Nhà đầu tư trực tiếp nước trực tiếp tham gia quản lý doanh nghiệp Chủ đầu tư trực tiếp nước cam két chuyển giao tài sản, vật chất, công nghệ, đào tạo lao động kinh nghiệm quản lý Mục tiêu FDI Đầu tư nhằm định hướng Đầu tư trực tiếp nước ngồi (FDI) (Foreign Direct Investmet) Các hình thức FDI Đầu tư trực tiếp nước (FDI) (Foreign Direct Investmet) Các nhân tố ảnh hưởng: Tư nhân hóa Sự thay đổi hạn chế CP Tăng trưởng kinh tế tiềm kinh tế FDI Các điều kiện kinh tế Đối với nước thực đầu tư FDI Lợi ích -Tận dụng lợi nước tiếp nhận đầu tư: giảm chi phí, nguồn nguyên vật liệu đầy đủ, ổn định -Thâm nhập, mở rộng thị trường, tránh hàng rào bảo hộ mậu dịch nước -Có điều kiện đổi cấu sản phẩm, áp dụng công nghệ nâng cao lực cạnh tranh Hạn chế - Nếu không xem xét cẩn trọng môi trường đầu tư trước thực đầu tư có nguy bị vốn - Nếu khơng nắm rõ luật, phong tục tập quán nước tiếp nhận vốn đầu tư dẫn đến đầu tư khơng thành cơng - Do có hạn chế rào cản từ nước sở nên cần phải hợp tác chặt chẽ với doanh nghiệp nước 2.2 Đầu tư gián tiếp nước ngồi Là hình thức đầu tư thông qua việc mua cổ phần, cổ phiếu, trái phiếu, giấy tờ có giá khác thơng qua quỹ đầu tư chứng khoán định chế tài trung gian khác mà nhà đầu tư khơng trực tiếp tham gia quản lý hoạt động đầu tư NƯỚC ĐÂU TƯ TGTC Chứng khoán NƯỚC NHẬN ĐẦU TƯ Đầu tư gián tiếp nước Đặc trưng • Tính khoản cao • Mang tính đầu • Mang tính bất ổn định dễ bị đảo ngược 2.2 Đầu tư gián tiếp nước - Nhân tố ảnh hưởng: Kinh tế, trị… Lãi suất Tỷ giá Tỷ lệ thuế/lãi (cổ tức) Hình thức FII • Mua cổ phiếu, trái phiếu cơng cụ nợ khác • Đầu tư thơng qua quỹ đầu tư chứng khốn, định chế tài trung gian Tác động đầu tư gián tiếp nước ngồi Tích cực Tiêu cực - Tăng vốn thị trường vốn nội - Tăng mức độ nhạy cảm khiến cho địa, giảm thiểu rủi ro thôn qua da hệ thống tài nươc rơi dạng hóa danh mục đầu tư vào khủng hoảng - Thúc đẩy phát triển tạo - Sự di chuyển mức dòng vốn đầu điều kiện hồn thiện hệ thống tài tư gián tiếp nước tạo bất ổn nội địa, hồn thiện thể kinh tế chế chế thị trường - Thúc đẩy cải cách thể chế - Có thể làm giảm tính độc lập sách tiền tệ tỷ giá nâng cao kỷ luật - Gia tăng nguy bị mua lại, sáp nhập, sách phủ khống chế lũng đoạn tài doanh nghiệp tổ chức phát hành chứng khốn 2.3 Viện trợ phát triển c hính thức (ODA) ODA (Official Development Assistancs) Là nguồn tài trợ ưu đãi phủ, hệ thống tổ chức Liên Hiệp Quốc, tổ chức phi phủ, tổ chức tài quốc tế dành cho Chính phủ nhân dân nước phát triển Viện trợ phát triển c hính thức (ODA) Đặc trưng: Là nguồn vốn tài trợ ưu đãi nước ngoài, nhà tài trợ không trực tiếp điều hành dự án tham gia gián tiếp hình thức nhà thầu hỗ trợ chuyên gia Nguồn vốn ODA gồm khoản vay ưu đãi, có tỷ lệ định viện trợ khơng hồn lại Là nguồn vốn thường kèm heo điều kiện ràng buộc Các nước nhận vốn ODA phải hội đủ số điều kiện định nhận tài trợ Chủ yếu dành hỗ trợ cho dự án đầu tư vào sở hạ tầng giao thông vận tải, giáo dục, y tế, Viện trợ phát triển c hính thức (ODA) Ưu điểm ODA Lãi suất thấp (dưới 2%, trung bình từ 0.25%năm) Thời gian cho vay thời gian ân hạn dài (25-40 năm phải hoàn trả thời gian ân hạn 8-10 năm) Trong nguồn vốn ODA ln có phần viện trợ khơng hồn lại, thấp 25% tổng số vốn ODA Các hình thức ODA Căn theo tính chất Căn phương thức cung câp ODA khơng hồn lại ODA dự án ODA cho vay ưu đãi ODA phi dự án ODA hỗn hợp Căn theo nhà tài trợ ODA song phương ODA đa phương Lợi ích bất lợi tiếp nhận ODA - Lợi ích Là nguồn vốn góp phần phát triển kinh tế - xã hội Giúp nước phát triển điều chỉnh cấu kinh tế Hỗ trợ cho thể chế sách hiệu Tăng cường vị nước sử dụng ODA thị trường quốc tế Bất lợi nhận ODA Về kinh tế, nước tiếp nhận ODA phải chấp nhận dỡ bỏ dần hàng rào thuế quan bảo hộ ngành công nghiệp non trẻ bảng thuế xuất nhập hàng hoá nước tài trợ Nguồn vốn ODA từ nước giàu cung cấp cho nước nghèo thường gắn với việc mua sản phẩm từ nước mà khơng hồn tồn phù hợp, chí khơng cần thiết nước nghèo Nguồn vốn viện trợ ODA gắn với điều khoản mậu dịch đặc biệt nhập tối đa sản phẩm nước đầu tư Nước viện trợ ODA dù không trực tiếp điều hành dự án họ tham gia gián tiếp hình thức nhà thầu hỗ trợ chuyên gia Tác động yếu tố tỷ giá hối đối làm cho giá trị vốn ODA phải hoàn lại tăng lên Nước tiếp nhận phải có tảng trị ổn định vững chắc, hệ thống pháp luật, sách kinh tế đồng Điều kiện nhận ODA Chính phủ nước tiếp nhận phải có vốn đối ứng Nước tiếp nhận ODA phải xây dựng chiến lược phát triển KT-XH dựa tiêu kinh tế vĩ mô xác lập ổn định Thỏa mãn điều kiện khác bên viện trợ ODA Tỷ giá ảnh hưởng tỷ giá đến dòng tài quốc tế Tỷ giá giá đồng tiền biểu đồng tiền khác thời điểm định thị trường định Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá Sự biến động cung cầu ngoại tệ Lạm phát TỶ GIÁ Các nhân tổ khác Thay đổi lãi suất Các tổ chức tài quốc tế Qũy tiền tệ giới Ngân hàng giới Chương trình phát triển Liên hiệp quốc Ngân hàng phát triển Chấu Á ... dòng tài quốc tế Các dòng tài quốc tế Tỷ giá ảnh hưởng tỷ giá đến dòng tài quốc tế Các dòng tài quốc tế Tổng quan dòng tài quốc tế 1.1 1.2 1.3 • Khái niệm dòng tài quốc tế • Đặc trưng dòng tài quốc. .. niệm dòng tài quốc tế • Đặc trưng dòng tài quốc tế • Vai trò dòng vốn quốc tế Khái niệm dòng tài quốc tế Dòng tài quốc tế vận động luồng tiền tệ quốc gia hình thức đầu tư trực tiếp, đầu tư gián... vốn quốc tế Liên quan đến nhiều quốc gia Liên quan đến nhiều chủ thể Tiềm ẩn rủi ro tỷ giá trị Vai trò dòng tài quốc tế Góp phần khai thác nguồn lực nước ngồi phục vụ cho phát triển kinh tế -