Thực trạng thị trường chứng khoán việt nam và giải pháp nâng cao hoạt động của thị trường này

A – Lời Nói đầu Hiện nay, thời đại thời đại mang xu hướng toàn cầu hố khu vực hố Hồ nhập với khơng khí này, Việt nam vừa gia nhập thành viên tổ chức thương mại giới WTO Khi trở thành viên tổ chức thương mại giới đồng nghĩa Việt Nam gặp nhiều khó khăn đồng thời gặt hái nhiều thành công Để thu kết tốt từ trình hội nhập phải đánh giá, nhận định hội thách thức đặt ra, phải mạnh phải phát huy đâu điểm yếu cần phải khắc phục Và đặc biệt phải nhận định xu hướng chung Thế giới, yếu tố nước trọng Chính điều đó, mà em thấy thị trường chứng khốn giới thị trường nóng bỏng có nhiều triển vọng lên Nó khơng kênh huy động vốn có hiệu cho hoạt động đầu tư kinh tế mà nhân tố thúc đẩy hoạt động kinh tế diễn suôn xẻ Cho nên em chọn đề tài mơn học “Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam giải pháp nâng cao hoạt động thị trường này” Đối tượng đề tài Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam , hoạt động đầu tư chứng khoán số giải pháp nhằm nâng cao hoạt động thị trường chứng khốn Mục đích nghiên cứu Thấy thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam, thị trường non yếu Nhưng nhân tố quan trọng để thúc đẩy kinh tế Việt Nam lên hoà nhập với xu hướng chung Thế giới Và từ tìm giải pháp thích hợp cho thị trường chứng khoán nước ta Phương pháp nghiên cứu Đề tài nghiên cứu dựa sở lý luận thị trường chứng khoán, nghiên cứu thống kê, phân tích số liệu, nắm bắt thơng tin từ phương tiện thơng tin đại chúng nhằm tìm thành công thất bại thị trường chứng khốn Việt Nam Nội dung đề tài mơn học bao gồm: Chương I: Lý luận chung thị trường chứng khoán Chương II: Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam Chương III: Một số giải pháp nhằm nâng cao hoạt động thị trường chứng khốn Việt Nam Vì hiểu biết thời gian có hạn nội dung đề tài khơng tránh khỏi sai xót Do vậy, em mong nhận giúp đỡ, bảo thầy cô bạn bè đề tài em thêm hoàn thiện Cuối em xin chân thành cảm ơn thầy Nguyễn Hồng Minh thầy giúp em hoàn thành tốt đề tài B – nội dung Chương I- lý luận chung thị trường chứng khoán I- Tổng quan thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán xem đặc trưng bản, biểu tượng kinh tế đại Người ta đo lường dự tính phát triển kinh tế qua diễn biến thị trường chứng khoán Là phận cấu thành thị trường tài chính, thị trường chứng khốn hiểu cách chung nhất, nơi diễn giao dịch mua bán, trao đổi chứng khoán- hàng hoá dịch vụ tài chủ thể tham gia Việc trao đổi mua bán thực theo quy tắc ấn định trước Tổng quan thị trường chứng khốn có số nội dung sau: 1- Khái niệm chất thị trường chứng khoán Hiện nay, tồn nhiều quan điểm khác thị trường chứng khoán: Quan điểm thứ nhất, cho thị trường chứng khoán(TTCK) thị trường vốn một, tên gọi khác khái niệm: Thị trường tư Nếu xét mặt nội dung, thị trường vốn biểu quan hệ chất bên trình mua bán chứng khốn TTCK biểu bên ngồi, hình thức giao dịch vốn cụ thể Do đó, thị trường phân biệt, tách rời mà thống phản ánh quan hệ bên bên thị trường tư Quan điểm thứ hai, đa số nhà kinh tế cho rằng: “Thị trường chứng khoán đặc trưng thị trường vốn đồng một” Như vậy, theo quan điểm này, TTCK thị trường vốn khác nhau, TTCK giao dịch, mua bán cơng cụ tài trung dài hạn trái phiếu phủ, cổ phiếu trái phiếu cơng ty Các cơng cụ tài ngắn hạn giao dịch thị trường tiền tệ, không thuộc phạm vi hoạt động TTCK Quan điểm thứ ba, dựa quan sát đa số sở giao dịch chứng khoán lại cho “Thị trường chứng khoán thị trường cổ phiếu”, nơi mua bán cổ phần công ty phát hành để huy động vốn Theo quan điểm này, thị trường chứng khoán đặc trưng thị trường mua bán cơng cụ tài mang lại quyền tham gia sở hữu Các quan điểm khái quát sở thực tiễn điều kiện lịch sử định Tuy nhiên, quan điểm đầy đủ rõ ràng, phù hợp với phát triển chung TTCK nay, trình bày giáo trình là: Thị trường chứng khốn nơi diễn giao dịch mua bán, trao đổi loại chứng khoán Chứng khoán hiểu loại giấy tờ có giá bút tốn ghi sổ, cho phép chủ sở hữu có quyền yêu cầu thu nhập tài sản tổ chức phát hành quyền sở hữu Các quyền yêu cầu có khác loại chứng khốn, tuỳ theo tính chất sở hữu chúng Các giao dịch mua bán, trao đổi chứng khốn diễn thị trường sơ cấp hay thị trường thứ cấp, sở giao dịch hay thị trường chứng khoán phi tập trung, thị trường giao hay thị trường có kỳ hạn Các quan hệ trao đổi làm thay đổi chủ sở hữu chứng khoán, vậy, thực chất trình vận động tư bản, chuyển từ tư sở hữu sang tư kinh doanh Thị trường chứng khốn khơng giống với thị trường hàng hố khác hàng hố thị trường chứng khoán loại hàng hoá đặc biệt, quyền sở hữu tư Loại hàng hố có giá trị giá trị sử dụng Như nói, chất thị trường chứng khoán thị trường thể mối quan hệ cung cầu vốn đầu tư mà đó, giá chứng khốn chứa đựng thơng tin chi phí vốn hay giá vốn đầu tư Thị trường chứng khốn hình thức phát triển bậc cao sản xuất lưu thông hàng hố vị trí cấu trúc thị trường chứng khốn 2.1 Vị trí TTCK thị trường tài Thị trường chứng khốn phận thị trường tài Vị trí thị trường chứng khoán tổng thể thị trường tài thể hiện: - Thị trường chứng khốn hình ảnh đặc trưng thị trường vốn TT Tiền tệ trường Thị Vốn TTCK Thời gian đáo hạn năm t l Như vậy, TTCK giao dịch loại cơng cụ tài chính: cơng cụ tài thị trường vốn cơng cụ tài thị trường tiền tệ - Thị trường chứng khoán hạt nhân trung tâm thị trường tài chính, nơi diễn q trình phát hành, mua bán cơng cụ Nợ công cụ Vốn (các công cụ sở hữu) TT Nợ phần TT Trái Phiếu Phiếu TT vốn cổ TT cổ 2.2 Cấu trúc thị trường chứng khoán Tuỳ theo mục đích nghiên cứu, cấu trúc thị trường chứng khốn phân chia theo nhiều tiêu thức khác Tuy nhiên, thơng thường, ta xem xét cách thức phân loại theo hàng hố, phân loại theo hình thức tổ chức thị trường phân loại theo trình luân chuyển vốn Các phân tích sau thể cách thức phân loại a phân loại theo hàng hoá Theo loại hàng hoá mua bán thị trường, người ta phân chia thị trường chứng khoán thành thị trường trái phiếu, thị trường cổ phiếu thị trường dẫn suất Thị trường trái phiếu thị trường mà hàng hoá mua bán trái phiếu Trái phiếu cơng cụ nợ, mà thực chất việc phát hành công cụ phát hành đứng vay theo phương thức có hồn trả gốc lãi Khác với thị trường nợ, thị trường cổ phiếu nơi giao dịch mua bán, trao đổi giấy tờ có xác nhận cổ phần đóng góp cổ đơng Cổ đông chủ sở hữu công ty phải chịu trách nhiệm phần đóng góp Cổ phiếu cho phép họ có quyền yêu cầu lợi nhuận sau thuế công ty tài sản công ty, tài sản đem bán Cổ phiếu có thời gian đáo hạn không xác định Thị trường công cụ dẫn suất nơi chứng khoán phái sinh mua bán Tiêu biểu cho công cụ hợp đồng tương lai, hợp đồng quyền chọn Thị trường ngày trở nên quan trọng nhà quản lý tài Nó cung cấp cơng cụ phòng vệ hữu hiệu, đồng thời cơng cụ đầu lý tưởng cho nhà đầu tư b Phân loại theo hình thức luân chuyển vốn Theo hình thức này, thị trường chứng khoán phân thành thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Thị trường sơ cấp hay thị trường cấp I thị trường phát hành chứng khoán nơi mua bán chứng khoán lần Tại thị trường này, giá chứng khoán giá phát hành Việc mua bán chứng khoán thị trường sơ cấp làm tăng vốn cho nhà phát hành Thông qua việc phát hành chứng khốn, phủ có thêm nguồn thu để tài trợ cho dự án đầu tư chi tiêu phủ, doanh nghiệp huy động vốn thị trường nhằm tài trợ cho dự án đầu tư Thị trường thứ cấp hay thị trường cấp II thị trường giao dịch mua bán, trao đổi chứng khốn phát hành nhằm mục đích kiếm lời, di chuyển vốn đầu tư hay di chuyển tài sản xã hội Quan hệ thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp thể giác độ sau: Thứ nhất, thị trường thứ cấp làm tăng tính lỏng chứng khốn phát hành Việc làm tăng tính ưa chuộng chứng khốn làm giảm rủi ro cho nhà đầu tư Các nhà đầu tư dễ dàng việc sàng lọc, lựa chọn, thay đổi kết cấu danh mục đầu tư, sở làm giảm chi phí cho nhà phát hành việc huy động sử dụng vốn Việc tăng tính lỏng tài sản tạo điều kiện tách biệt sở hữu quản lý, làm sở cho việc tăng hiệu quản lý doanh nghiệp Việc tăng tính lỏng cho chứng khoán tạo điều kiện cho việc chuyển đổi thời hạn vốn, từ vốn ngắn hạn sang trung hạn dài hạn Đồng thời, tạo điều kiện cho việc phân phối cách có hiệu Sự di chuyển vốn đầu tư kinh tế thực thơng qua chế “bàn tay vơ hình”, chế xác định giá chứng khốn thơng qua hoạt động thâu tóm, sáp nhập doanh nghiệp thị trường thứ cấp Thứ hai, thị trường thứ cấp xác định giá chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Thị trường thứ cấp xem thị trường định giá công ty Thứ ba, thông qua việc định giá, thị trường thứ cấp cung cấp danh mục chi phí vốn tương ứng với mức độ rủi ro khác phương án đầu tư, tạo sở tham chiếu cho nhà phát hành nhà đầu tư thị trường sơ cấp Thơng qua chế bàn tay vơ hình, vốn chuyển đến công ty làm ăn có hiệu nhất, qua làm tăng hiệu kinh tế xã hội Tóm lại, thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp có quan hệ mật thiết, hỗ trợ lẫn Về chất, mối quan hệ thị trường chứng khoán sơ cấp thứ cấp mối quan hệ nội tại, biện chứng Nếu thị trường sơ cấp khơng có thị trường thứ cấp, đồng thời, thị trường thứ cấp lại tạo điều kiện phát triển cho thị trường sơ cấp c Phân loại theo hình thức tổ chức thị trường Thị trường chứng khốn tổ chức theo hai cách sau: Cách thứ nhất, tổ chức thành sở giao dịch, đây, người mua người bán( đại lý, môi giới họ) gặp địa điểm định để tiến hành giao dịch mua bán, trao đổi chứng khốn Chính vậy, người ta gọi sở giao dịch chứng khốn sở giao dịch tập trung, nơi giao dịch mua bán, trao đổi chứng khốn cơng ty lớn, hoạt động có hiệu Sở giao dịch chứng khốn quản lý chặt chẽ Uỷ ban chứng khoán quốc gia, giao dịch chịu điều tiết luật chứng khoán thị trường chứng khoán Những thị trường chứng khoán tiêu 10 Như việc cụ thể hoá, chuẩn hoá quy định Luật chứng khoán quy chế, Điều lệ với việc xử lý nghiêm vi phạm góp phần nâng cao tính minh bạch thị trường chứng khốn, góp phần bảo vệ quyền lợi công chúng đầu tư tham gia thị trường thức Việc áp dụng cơng bố thơng tin tn thủ bình đẳng cơng ty niêm yết chưa niêm yết Trong văn hướng dẫn, cần quy định rõ ràng việc xây dựng chế độ cơng bố thơng tin, nội dung, hình thức, thời gian, phương tiện cơng bố Bên cạnh đó, cần bổ sung số giải pháp áp dụng quy tắc nghề nghiệp, chuẩn mực kế toán, kiểm toán, tuyên truyền phổ biến kiến thức nâng cao nhận thức doanh nghiệp công chúng đầu tư cần thiết lợi ích tính minh bạch thị trường mang lại, xử phạt nặng đối tượng chậm trễ việc cơng bố thơng tin để tạo thói quen tiền lệ tốt cho thị trường Có thể nói, để tạo sở vững cho thị trường chứng khốn Việt Nam phát triển khơng thể khơng quan tâm đến việc nâng cao tính minh bạch chủ thể, đối tượng, hoạt động diễn thị trường Chúng ta hi vọng nhiều vào tiềm phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam, khơng thể phủ nhận thực tế thị trường thiếu thông tin; việc công khai, minh bạch thông tin có chuyển biến đáng kể bộc lộ nhiều hạn chế, yếu Tuy nhiên, nhận thức điều có đánh giá 95 thẳng thắn giúp đề giải pháp hữu hiệu để khắc phục nâng cao tính minh bạch thị trường chứng khốn Đó mục tiêu động lực quan quản lý thị trường, quan tâm, kỳ vọng công chúng vào phát triển ổn định, vững thị trường chứng khốn Việt Nam Nhóm giải pháp cho thị trường trái phiếu Để giải vấn đề khó khăn đặt thị trường trái phiếu, đại diện Vietcombank đưa số đề xuất thiết thực với thực tế thị trường Thứ vấn đề phí giao dịch, cần có quy định cụ thể phí bảo lãnh, phí đấu thầu có chế phí ưu đãi phí giao dịch mua bán trái phiếu, giao dịch mua bán lại (repo) để phát triển nghiệp vụ này; nên đa dạng hoá kỳ hạn loại trái phiếu thả dần việc điều chỉnh lãi suất trần để thị trường tự điều tiết Thứ hai chế giao dịch quy định cụ thể giao dịch lô lớn 10 tỷ đồng 50 tỷ đồng, cho phép kéo dài thời gian giao dịch đến chiều thay 11 trưa nay; cần sớm thống hoạt động thị trường trái phiếu đầu mối Đại diện ngân hàng Công thương Việt Nam đưa đề xuất nâng cao tính khoản trái phiếu cách Bộ tài Ngân hàng Nhà nước ưu tiên cho phép ngân hàng hoạt động thị trường mở có biện pháp hỗ trợ tài làm đại lý giao dịch sơ cấp Hiện 96 nay, Ngân hàng Công thương Việt Nam triển khai bước để nâng cao vai trò nhà tạo lập thị trường, gặp phải rủi ro lớn tính khoản trái phiếu Sau nghe ý kiến phản hồi từ phía đối tượng trực tiếp tham gia vào hoạt động đấu thầu trái phiếu phủ TTGDCK Hà Nội, có số giải pháp sau: Về vấn đề kỹ thuật, thời gian giao dịch cho phép kéo dài tới 3h chiều Thời gian toán T+1 tiến tới T+0 Tuy nhiên, UBCKNN cần phải có thời gian để điều chỉnh điều phụ thuộc vào hệ thống toán ngân hàng Về phí giao dịch trái phiếu, nay, UBCKNN xây dựng biểu phí xây dựng trái phiếu riêng đặc biệt có biểu phí giao dịch lùi cho giao dịch lô lớn; đồng thời, nghiên cứu ban hành quy định cụ thể cho loại hình giao dịch trái phiếu giao dịch kỳ hạn, giao dịch repo, giao dịch hợp đồng tương lai (future) để khuyến khích việc đầu tư sử dụng trái phiếu; tách biệt kỳ hạn trái phiếu bảo lãnh trái phiếu đấu thầu để thành viên đấu thầu tham gia đấu thầu tích cực thơng qua trung tâm giao dịch chứng khốn Hà Nội; có định hướng chuyển từ bảo lãnh sang đấu thầu để phát huy tính thị trường lãi suất trái phiếu phủ, tạo tiền đề để xây 97 dựng đường cong lãi suất cho thị trường trái phiếu nói chung Về thống hoạt động thị trường trái phiếu, tình trạng trái phiếu niêm yết trước tháng 3/2006 giao dịch trung tâm giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh, trái phiếu niêm yết sau tháng 3/2006 giao dịch thị trường chứng khoán Hà Nội Vấn đề lịch sử để lại nên tiếp tục thực giao dịch trái phiếu niêm yết TTGDCK Tp HCM đáo hạn kết thúc thống tập trung giao dịch TTGDCK Hà Nội Cùng với giải pháp đưa từ phía UBCKNN, ơng Nguyễn Đình Sơn, Phó tổng giám đốc KBNN cho biết, để giải bất cập tạo điều kiện cho thành viên đấu thầu nhà đầu tư, thời gian tới KBNN, với tư cách nhà phát hành, thực số việc sau: Thứ nhất, với UBCKNN xây dựng mức phí đấu thầu trái phiếu, bảo lãnh trái phiếu, phí giao dịch repo, giao dịch mua thẳng ; Thứ hai, tạo tính khoản cho trái phiếu thông qua việc phát hành “lô lớn”, thực từ năm 2007 Đây điểm việc phát hành trái phiếu phủ, nghĩa phát hành loạt trái phiếu có khối lượng lớn, theo nhiều đợt, có ngày đáo hạn lãi suất danh nghĩa, tạo điều kiện thuận lợi cho công tác 98 quản lý hoạt động mua bán, giao dịch trái phiếu thị trường thứ cấp, nâng cao tính khoản trái phiếu tạo sở cho việc hình thành đường cong lãi suất chuẩn thị trường; Thứ ba, đa dạng hoá kỳ hạn trái phiếu, bên cạnh loại trái phiếu kỳ hạn năm nay, phát hành loại trái phiếu kỳ hạn năm, 10 năm bước nâng dần kỳ hạn trái phiếu điều kiện cho phép nhằm đáp ứng nhu cầu chi tiêu ngân sách Nhà nước nhu cầu đa dạng hố cơng cụ đầu tư; Thứ tư, thông báo công khai lịch biểu phát hành trái phiếu phủ năm vào tháng đầu năm lịch biểu phát hành trái phiếu phủ hàng quý vào tháng đầu quý, để giúp nhà đầu tư chủ động bố trí nguồn vốn tham gia thị trường; Về Bộ tài vụ tài Ngân hàng cho biết, Bộ tài thay đổi chế điều hành lãi suất theo chế thị trường, có sách lãi suất trần phù hợp trước thay đổi lãi suất thị trường vốn, dần tiến tới để thị trường định theo quy luật cung cầu thị trường; sửa đổi chưa hợp lý phí đấu thầu phí bảo lãnh phát hành Nhóm giải pháp tăng cường nguồn hàng cho thị trường chứng khoán 99 Thứ cải tiến phương thức phát hành trái phiếu phủ, đưa trái phiếu cơng trình, trái phiếu thị lên niêm yết Thứ hai đẩy mạnh tiến trình cổ phần hố doanh nghiệp nhà nước gắn với việc phát hành cổ phiếu công chúng niêm yết thị trường Về mặt sách: Thực tốt nghị định 187/2004/NĐ-CP việc chuyển đổi doanh nghiệp nhà nước sang hình thức công ty cổ phần Đồng thời đẩy mạnh tiến độ Quyết định 528/2005/QĐ-TTg việc phê duyệt danh sách cơng ty cổ phần hố, cổ phần hố gắn liền với việc đăng ký giao dịch, niêm yết thị trường Tạo mơi trường kinh doanh bình đẳng: Việc tạo mơi trường kinh doanh bình đẳng Việt Nam tương đối khó khăn Vì nước ta bị ảnh hưởng chế thị trường tập trung quan liêu bao cấp Do đó, cần sớm có nghị định, luật quy định việc đối sử công loại doanh nghiệp doanh nghiệp nhà nước doanh nghiệp tư nhân Để tạo nên sân chơi bình đẳng nhà đầu tư nước nước Về mặt công nghệ doanh nghiệp: nước ta vấn đề công nghệ vấn đề yếu Chính yếu hệ số sử dụng cơng nghệ khơng cao, dẫn đến tình trạng suất sản xuất so với khu vực giới Lý do, mà tình hình cơng nghệ nước ta yếu vì: thứ thiếu người am hiểu, có 100 trình độ khai thác sử dụng cơng nghệ, thứ hai thiếu chun gia giỏi yếu tố khoa học công nghệ nên thường mua phải công nghệ lạc hậu không phù hợp với tình hình sản xuất kinh doanh Chính lý mà Nhà nước cần có sách đào tạo lớp cán có trình độ chun mơn sâu lĩnh vực Về lực lượng lao động: vấn đề lao động Việt Nam dồi nước ta nước dân số trẻ chiếm đa số Nhưng lao động nước ta trình độ chun mơn kém, việc đào tạo lực lượng lao động cân đối công nhân kỹ thuật, lao động lành nghề chuyên gia.Và đặc biệt lao động nước ta chưa có tác phong cơng nghiệp, thiếu ý thức trách nhiệm lao động hiệu sản xuất kinh doanh khơng cao Do cần đổi cấu đào tạo lao động giáo dục ý thức, trách nhiệm, tác phong đội ngũ lao động Về công tác tun truyền giáo dục sách: Cổ phần hố tất doanh nghiệp yếu kém, mang nặng tính hình thức chưa vào thực chất Do đó, q trình cổ phần hố doanh nghiệp nhà nước chưa mang lại hiệu cao góp phần đẩy mạnh phát triển thị trường chứng khốn Do cần tun truyền chủ trương, sách đảng nhà nước cơng cổ phần hoá Đặc biệt nâng cao ý thức cán làm công tác 101 Thứ ba bước đưa doanh nghiệp lớn, Ngân hàng thương mại cổ phần tham gia niêm yết thị trường chứng khốn Nhóm giải pháp thu hút đông đảo nhà đầu tư Xuất phát từ nhận định tạp chí, báo Trung Quốc muốn thu hút đông đảo nhà đầu tư nước lẫn nhà đầu tư nước ngồi cần thực số biện pháp sau: Thứ để thu hút đông đảo nhà đâu tư nước cần có giải pháp đào tạo, nâng cao kiến thức nhà đầu tư, công chúng tổ chức phụ trợ thị trường chứng khoán Trung tâm nghiên cứu đào tạo chứng khoán thuộc UBCK phối hợp với VAFI (hiệp hội nhà đầu tư tài Việt Nam), trường đại học nước tiến hành mở lớp đào tạo chứng khoán (ngắn hạn, trung hạn dài hạn) Qua giúp nhà đầu tư đánh giá tiềm thời mà thị trường chứng khoán mang lại Và giúp tổ chức phụ trợ thị trường thực tốt chức Thứ hai tăng tính hấp dẫn chứng khốn thơng qua sách thuế thu nhập từ hoạt động đầu tư chứng khoán Hiện nay, thị trường chứng khoán Việt Nam khoản thu nhập từ chứng khoán tạm thời miễn thuế 102 điều có tác dụng khuyến khích đầu tư chứng khốn nhiều, đặc biệt tình hình khoản thu nhập từ gửi tiết kiẹm mua bán vàng cá nhân khơng bị đánh thuế Về lâu dài, cần có sách thuế thu nhập từ chứng khốn Thứ ba tăng số lượng nhà đầu tư có tổ chức, nhà đầu tư chiến lược Phát triển tổ chức đầu tư chứng khốn chun nghiệp, khuyến khích tổ chức thành lập công ty quản lý quỹ quỹ đầu tư chứng khoán, phấn đấu tỷ trọng đầu tư vào thị trường chứng khoán tổ chức đầu tư chuyên nghiệp đạt 20-25% tổng giá trị thị trường niêm yết chứng khoán niêm yết vào năm 2010 Các nhà đầu tư có tổ chức có vai trò quan trọng thị trường chứng khoán so với nhà đầu tư cá nhân Thứ tư cải thiện mơi trường, sở đầu tư chứng khốn Theo tình hình thực tế cho thấy sở vật chất kỹ thuật trung tâm mơi giới chứng khốn vơ yếu Khơng có đủ diện tích mặt xây dựng, thiếu thông tin, bảng điện tử, nhân viên phục vụ khơng tốt Do đó, cần trọng tới mảng thu hút đông đảo nhà đầu tư Để thu hút đơng đảo nhà đầu tư nước ngồi cần ổn định sách đầu tư Vì theo tạp chí Trung 103 Quốc cho Việt Nam có tình trạng Một ví dụ điển hình cho thấy cổ phiếu tăng lên đến 570 điểm Uỷ ban chứng khốn sách giữ tỷ lệ cổ phiếu, hạn chế đầu tư nước Khi số chứng khốn giảm mạnh xuống 130 điểm Uỷ ban lại sách mở rộng sách đầu tư nước ngồi khiến cho cổ phiểu đàn hồi trở lại số 280 điểm Hai là: theo nhận định phía nước ngồi Uỷ ban chứng khốn Việt Nam u cầu cơng ty tham gia thị trường chứng khốn phải cơng khai tài băng tiếng việt mà không bắt buộc phải dùng tiếng Anh hay tiếng Trung Quốc Do cần có biện pháp hợp lý hoá thủ tục để thu hút thêm nhà đầu tư nước Kết luận: thị trường chứng khốn Việt Nam nhiều bất cập, có nhiều giải pháp khác để giải bất cập Do giới hạn tìm hiểu đề tài có hạn Cho nên tơi đưa số giải pháp số lĩnh vực 104 C- kết luận Qua viết mình, em thấy rằng: Thị trường chứng khoán Việt Nam sau năm hoạt động yếu mặt, sở vật chất, kiến thức nhà đầu tư, vấn đề cổ phần hoá doanh nghiệp Để khắc phục tình trạng khơng cần có giải pháp cụ thể nâng cao tính cơng khai minh bạch, tăng cường quản lý giám sát quan nhà nước, hồn thiện khn khổ pháp luật, nâng cao hiểu biết tầng lớp dân cư thị trường chứng khoán mà cần có giải pháp đồng bộ, nâng cao ý thức, trách nhiệm quan quản lý nhà nước (Bộ, ngành, Uỷ ban nhân dân cấp), cán quản lý kinh tế, tầng lớp trí thức, nhà đầu tư, đơn vị kinh tế nhà nước tư nhân và tầng lớp dân cư đóng sức cho nghiệp chung đất nước, đặc biệt thị trường chứng khoán Việt Nam , kênh huy động vốn quan trọng Mục đích cuối giải pháp tạo đất nước ta thị trường chứng khốn, cơng khai, minh bạch, cơng bằng, bình đẳng thành phần kinh tế Và đặc biệt phát huy chức nhiệm vụ kinh tế Một lần em xin chân thành cảm ơn thầy Nguyễn Hồng Minh tận tình giúp em hoàn thành đề tài này, đồng thơi em xin chân thành cảm ơn đội ngũ giáo viên trường đại học Kinh Tế Quốc Dân đặc biệt 105 thầy cô giáo môn kinh tế đầu tư trang bị kiến thức cho em nhiệm vụ học tập nghiên cứu Mục lục Tên mục lục trang Chương I – Lý luận chung thị trường chứng khoán I – Tổng quan thị trường chứng khoán 1 Khái niệm chất thị trường chứng khốn Vị trí cấu trúc thị trường chứng khốn 2.1 Vị trí TTCK thị trường tài 2.2 Cấu trúc thị trường chứng khoán 3 Các chủ thể thị trường chứng khoán 3.1 Chủ thể phát hành 3.2 Nhà đầu tư 3.3 Các tổ chức liên quan đến thị trường chứng khốn vai trò thị trường chứng khoán II- Chứng khoán việc phát hành chứng khoán Chứng khoán việc phân loại chứng khoán 10 Phát hành chứng khoán 14 2.1 Các chủ thể phát hành 14 2.2 Các phương thức phát hành chứng khoán 14 106 10 Cách thức đầu tư chứng khoán 15 3.1 Thị trường sơ cấp 15 3.2 Thị trường thứ cấp 17 III – Niêm yết chứng khoán 18 Khái niệm chức sở giao dịch chứng khoán 18 Tổ chức hoạt động sở giao dịch chứng khoán 19 Thành viên sở giao dịch chứng khoán 21 Niêm yết chứng khoán 22 Chương II- thực trạng thị trường chứng khoán việt nam 24 I- thị trường sơ cấp 24 Đầu tư vào cổ phiếu 24 Đầu tư vào trái phiếu 27 II- Thị trường thứ cấp 31 Thực trạng việc niêm yết chứng khoán Việt Nam 31 Kết giao dịch thị trường chứng khoán thời gian vừa qua 38 Đầu tư cổ phiếu sàn OTC 39 III- đánh giá chung 41 Những thành tựu đạt 41 Những tồn nguyên nhân 44 Chương III- số giải pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động thị trường chứng khoán 45 I- Định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam 107 tới năm 2010 45 Định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam tới năm 2010 45 Định hướng phát triển hoạt động đầu tư chứng khoán 46 III- Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động Thị trường chứng khốn 46 Nhóm giải pháp tăng cường quản lý hoạt động đầu tư 46 Nhóm giải pháp nâng cao tính minh bạch thị trường chứng khốn Việt Nam 48 Nhóm giải pháp cho thị trường trái phiếu 52 Nhóm giải pháp tăng cường nguồn hàng cho thị trường chứng khoán 54 Nhóm giải pháp thu hút đơng đảo nhà đầu tư 55 108 Tài liệu tham khảo: Giáo trình thị trường chứng khốn Chủ biên: PGS TS Nguyễn Văn Nam PGS TS Vương Trọng Nghĩa Tạp chí Chứng khoán Việt Nam số 1+2 năm 2006 Tạp chí Chứng khốn Việt Nam số năm 2006 Tạp chí Chứng khốn Việt Nam số 10 năm 2006 Tạp chí Đầu tư chứng khốn số 43 ngày 23 tháng 10 năm 2006 Tạp chí Đầu tư chứng khoán số 44 ngày 30 tháng 10 năm 2006 Các trang Website: www Nyse.com, www.vse.org.VN, www.hastc.org.vn, 109 ... thức này, thị trường chứng khoán phân thành thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Thị trường sơ cấp hay thị trường cấp I thị trường phát hành chứng khoán nơi mua bán chứng khoán lần Tại thị trường. .. bại thị trường chứng khốn Việt Nam Nội dung đề tài môn học bao gồm: Chương I: Lý luận chung thị trường chứng khoán Chương II: Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam Chương III: Một số giải pháp. .. TTCK thị trường tài Thị trường chứng khốn phận thị trường tài Vị trí thị trường chứng khốn tổng thể thị trường tài thể hiện: - Thị trường chứng khốn hình ảnh đặc trưng thị trường vốn TT Tiền tệ trường