Tìm hiểu về Thị trường tiền tệ

khái niệm Thị trường tiền tệ, vai trò Thị trường tiền tệ, chức năng Thị trường tiền tệ, đặc điểm Thị trường tiền tệ, tổng quát về Thị trường tiền tệ, phân loại Thị trường tiền tệ, giới thiệu Thị trường tiền tệ, trình bày về Thị trường tiền tệ

Nội dung Chương 2

2.1 Khái niệm, chức năng và vai trò của Thị trường tiền tệ 2.2 Phân loại Thị trường tiền tệ

2.3 Công cụ lưu thông trên Thị trường tiền tệ

2.1 Khái niệm Thị trường tiền tệ

Thị trường tiền tệ là thị trường trao đổi, mua bán các nguồn vốn ngắn

hạn (có thời hạn tối đa 1 năm).

Chuyển vốn tạm thời nhàn rỗi sang người thiếu vốn

Việc chuyển dịch vốn từ bên cung sang bên cầu được thực hiện bằng hai cách:

• Một là thông qua hệ thống tài chính trung gian như: NHTM, ngân hàng đầu

tư, công ty tài chính … Hệ thống này huy động vốn của khách hàng dưới các hình thức: mở tài khoản phát hành séc, tiền gửi định kỳ, tiền gửi tiết kiệm và các tổ chức này sử dụng chúng để cho vay đối với khách hàng có nhu cầu.

• Hai là trực tiếp qua thị trường tài chính: Chính phủ, doanh nghiệp, ngân

hàng … phát hành các giấy nợ ngắn hạn và bán cho những cá nhân, hộ gia đình, doanh nghiệp có nhu cầu đầu tư vào các công cụ tài chính ngắn hạn.

2.1 Chức năng của Thị trường tiền tệ

Điều hòa vốn giữa các Ngân hàng thương mại

Thị trường tiền tệ có chức năng điều hoà vốn giữa các NHTM để đảm bảo nguồn vốn kinh doanh hay đảm bảo khả năng thanh toán cho các NHTM Các NHTM sử dụng các công cụ ngắn hạn khác nhau như: mua bán Tín phiếu kho bạc nhà nước, chứng chỉ tiền gửi, thương phiếu, giấy chấp nhận của NH và hợp đồng mua lại … Đồng thời ngân hàng trung ương sử dụng công cụ thị trường

mở để điều hành chính sách tiền tệ.

2.1 Chức năng của Thị trường tiền tệ

• TTTT tạo ra môi trường sinh lợi cho các cá nhân, doanh nghiệp có nguồn vốn nhàn rỗi Họ mua những chứng từ có giá ngắn hạn và sinh lợi vì nếu họ để tiền trong két thì không sinh lợi hay gửi tiền vào tài khoản tiền gửi không kỳ hạn của NH (tuỳ theo quốc gia có thể có lãi hoặc không có lãi).

• TTTT tạo điều kiện thuận lợi cho các NH kinh doanh nói chung, đặc biệt là các NHTM trong việc điều chỉnh mức dự trữ các phương tiện chi trả để đảm bảo nhu cầu thanh toán của mình Vì vậy, TTTT nguyên thủy có tên là thị trường liên NH.

• TTTT là nơi thực thi nghiệp vụ thị trường mở của ngân hàng trung ương Bằng việc mua bán các loại chứng khoán ngắn hạn trên TTTT, ngân hàng trung ương thực hiện các tác động đến sự phát triển kinh tế.

2.1 Vai trò của Thị trường tiền tệ

• Chủ thể phát hành (người bán): Là những người huy động vốn bằng cách phát hành và bán các chứng khoán.

• Chủ thể đầu tư (người mua): Là những người có tiền nhàn rỗi sử dụng tiền đầu tư vào chứng khoán nhằm hưởng lãi và lợi nhuận.

2.1 Chủ thể tham gia trên Thị trường tiền tệ

2.2 Phân loại Thị trường tiền tệ

Theo Thị

Tín phiếu kho bạc được phát hành với các kỳ hạn thanh toán: 3, 6, 9,

12 tháng Chúng có tính thanh khoản cao, được phát hành dưới dạng chứng chỉ hoặc bút toán ghi sổ, không có phiếu lãi (Coupon)  Tín phiếu chiết khấu

- TPKB thường không bị đánh thuế vì Nhà nước ưu đãi để khuyến khích việc mua TPKB và tăng hiệu quả của công cụ thị trường mở.

Theo Luật Thương mại Việt Nam: Thương phiếu là chứng chỉ ghi

nhận sự cam kết thanh toán vô điều kiện một số tiền xác định trong một thời gian nhất định.

Thương phiếu

2.3 Công cụ lưu thông trên Thị trường tiền tệ

Hình thức:

Hối phiếu là chứng chỉ có giá do người bán chịu lập, yêu cầu

người mua chịu trả một số tiền xác định vào một thời gian và ở một địa điểm nhất định cho người thụ hưởng

Lệnh phiếu là chứng chỉ có giá do người mua chịu lập, cam kết trả

một số tiền xác định trong một thời gian và ở một địa điểm nhất định cho người thụ hưởng

Thương phiếu

2.3 Công cụ lưu thông trên Thị trường tiền tệ

Tính chất:

Tính trừu tượng: Trên thương phiếu không ghi cụ thể nguyên nhân

phát sinh khoản nợ mà chỉ ghi các thông tin về số tiền phải trả, thời hạn trả tiền và người trả tiền

Tính bắt buộc: Qui định người trả tiền phải thanh toán cho người thụ

hưởng đúng hạn, không được phép từ chối hoặc trì hoãn việc trả tiền

Tính lưu thông: Thương phiếu được chuyển nhượng từ người thụ

hưởng sang người khác bằng phương pháp ký hậu, nó có thể chuyển hoá ra tiền khi mang đến ngân hàng xin chiết khấu hoặc cầm cố

Hối phiếu được ngân hàng chấp nhận

2.3 Công cụ lưu thông trên Thị trường tiền tệ

Khái niệm:

Hối phiếu được ngân hàng chấp nhận thực ra là các hối phiếu do các công ty phát hành, có thời hạn ngắn

Hối phiếu được ngân hàng chấp nhận sẽ được thanh toán trong tương lai

và được ngân hàng thương mại chấp nhận bằng cách đóng dấu đã chấp nhận- Acceptance lên hối phiếu

Muốn được ngân hàng chấp nhận, công ty phát hành hối phiếu đó phải gửi món tiền bắt buộc vào tài khoản của họ ở ngân hàng để đảm bảo khả năng trả tiền hối phiếu

Hối phiếu được ngân hàng chấp nhận

2.3 Công cụ lưu thông trên Thị trường tiền tệ

Đặc điểm:

Nếu ngân hàng không yêu cầu khách hàng ký quỹ thì sẽ dẫn đến rủi ro Rủi ro trong trường hợp này ngân hàng sẽ phải gánh chịu vì ngân hàng đã chấp nhận bồi thường số tiền của hối phiếu

Nếu được ngân hàng chấp nhận hối phiếu thì công ty sẽ có lợi ở chỗ hối phiếu đó có thêm khả năng được chấp nhận làm công cụ thanh toán khi mua hàng hoá ở nước ngoài

Hợp đồng mua lại

2.3 Công cụ lưu thông trên Thị trường tiền tệ

Khái niệm:

Hợp đồng mua lại là nghiệp vụ phái sinh từ các nghiệp vụ cho vay

có đảm bảo (hay nghiệp vụ cho vay cầm cố giấy tờ có giá, cho vay có bảo đảm bằng chứng khoán) và được sử dụng khá phổ biến hiện nay trên thị trường tài chính các nước

Hợp đồng mua lại thực tế là những khoản vay ngắn hạn (thường với

kỳ hạn ít hơn 2 tuần lễ) trong đó các TPKB được dùng làm tài sản đảm bảo nếu người đi vay không trả được nợ

Hợp đồng mua lại

2.3 Công cụ lưu thông trên Thị trường tiền tệ

Phân loại:

Hợp đồng mua lại (Repurchase Agreement) : Là hợp đồng bán chứng

khoán kèm theo cam kết sẽ mua lại với mức giá cao hơn đã xác định trước vào một thời điểm nhất định Chênh lệch giữa giá mua và giá bán chính là lợi nhuận của người đầu tư.

Hợp đồng mua lại ngược (Reverse Repurchase Agreement): Là sự đổi

chiều của hợp đồng mua lại Người kinh doanh mua chứng khoán từ người đầu tư (NH, công ty tài chính và công ty phi tài chính) kèm theo thoả thuận sẽ bán lại chứng khoán đó sau một thời hạn nhất định (thường là tương đối ngắn) với giá cao hơn.

Thời hạn của hợp đồng mua lại thường rất ngắn (từ 1-15 ngày) Lãi suất của hợp đồng mua lại phụ thuộc vào lãi suất của ngân hàng trung ương, lợi tức của TPKB và thường thấp hơn lãi suất vay từ thị trường liên ngân hàng.

Hợp đồng mua lại (Repo) và mua lại đảo ngược (Reverse repo) bản chất là giao dịch đi vay và cho vay có kỳ hạn và được sử dụng khá phổ biến trên thị trường tiền tệ.

Chứng chỉ tiền gửi

2.3 Công cụ lưu thông trên Thị trường tiền tệ

Đặc điểm:

Thông thường chứng chỉ tiền gửi không bán lại được, nên người

sở hữu chúng phải chờ đáo hạn mới lĩnh được tiền

Chứng chỉ tiền gửi thường có lãi suất cao hơn lãi suất của TPKB, trong khi có khả năng thanh toán rất cao

Lãi suất của chứng chỉ tiền gửi do ngân hàng phát hành ấn định, tuy nhiên phần lớn được quyết định của ảnh hưởng thị trường

Một số công cụ tài chính khác

2.3 Công cụ lưu thông trên Thị trường tiền tệ

Đô la Châu Âu

Các quỹ dự phòng Liên bang

Tiền Ngân hàng trung ương

Chứng từ ký thác

Kết thúc Chương 2