DỰ BÁO VÀ LẬP KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH

Nội dung Dự báo doanh thu Dự toán tổng tài sản và vốn tự bổ sung Dự toán vốn cần huy động thêm từ bên ngoài Lập kế hoạch huy động động vốn như thế nào Lập dự báo báo cáo tài chính Dự bá

BÀI 8

DỰ BÁO VÀ LẬP KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH

Nội dung

Dự báo doanh thu

Dự toán tổng tài sản và vốn tự bổ sung

Dự toán vốn cần huy động thêm từ bên ngoài Lập kế hoạch huy động động vốn như thế

nào

Lập dự báo báo cáo tài chính

Dự báo Báo cáo Kết quả kinh doanh

Dự báo Bảng Cân đối kế toán

Dự báo Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Dự báo Báo cáo kết quả kinh doanh

B1: Dự báo tốc độ tăng doanh thu

B2: Dự tính các tỷ lệ tài chính cơ bản: lãi gộp/doanh thu, chi phí bán hàng, chi phí QLDN/doanh thu, Khấu hao/ NG, Lãi vay/ Nợ dài hạn, thuế TNDN

Dự báo Bảng cân đối kế toán

B1: Ước tính tổng tài sản lưu động so với

tổng tiền mặt ( dựa vào các vòng quay kỳ

Dự báo Bảng cân đối kế toán

B6: Dư nợ dài hạn kỳ này = Dư nợ kỳ trước - Nợ đến hạn kỳ này

B7: Xem xét khả năng biến động nợ dài hạn

B8: Số lượng cổ phiếu?

B9: Dự tính TNGL = TNGL năm trước + Lãi/Lỗ năm nay - Trả cổ tức dự kiến

B10: Các bộ phận VCSH khác?

S1: doanh thu năm 1 RR: Retain earning ratio: tỷ lệ

giữ lại lợi nhuận

∆S: tăng doanh thu

Tổng tài sản = Tổng Nợ + VCSH

Dự báo tài chính ban đầu:

Bảng cân đối kế toán (Tài sản)

2009 2010ETiền và tương đương tiền $ 20 $ 25

Tổng tài sản NH $ 500 $ 625Tài sản cố định (GTCL) 500 625

Dự báo tài chính ban đầu:

Bảng cân đối kế toán (Nợ&VCSH)

2009 2010E Phải trả& CP chờ phân bổ $ 100 $ 125

Tổng nợ ngắn hạn 200 315

Cổ phiếu thường 500 500 Lợi nhuận giữ lại 200 245 Tổng nợ và VCSH $1,000 $1,250

Dự báo tài chính ban đầu:

Báo cáo kết quả kinh doanh

Số lần thanh toán lãi

Khả năng thanh toán

Tỷ lệ trả cổ tức 30.00% 30.00% 30.00% OK

Dự báo nhu cầu vốn tăng thêm, sử dụng phương trình AFN ( additional financial need)

AFN = (A*/S0)∆S – (L*/S0) ∆S – M(S1)(RR)

= ($1,000/$2,000)($500)

– ($100/$2,000)($500)– 0.0252($2,500)(0.7)

= $180.9 million

S1: doanh thu năm 1 RR: Retaing ratio: tỷ lệ giữ lại lợi nhuận

∆S: tăng doanh thu

Quan điểm của nhà quản lý

-một số điểm cần xem xét:

Ý kiến điều chỉnh từ một số nhà quản lý:

Công ty kỳ vọng khách hàng sẽ trả tiền sớm hơn trong năm tới, do đó, giảm xuống còn 34 ngày mà không

ảnh hưởng đến doanh thu

Đầu tư thêm nhà xưởng mới sẽ làm tăng tài sản cố

định lên $700 triệu

Đầu tư thêm hệ thống quản lý hàng tồn kho mới làm tăng vòng quay HTK lên 10 lần, không ảnh hưởng đến doanh thu

Những thay đổi này sẽ dẫn đến những thay đổi trong

tổng tài sản, nhưng không ảnh hưởng đến nợ và VCSH hay báo cáo KQKD

B áo cáo tài chính dự báo điều chỉnh (cuối cùng): Bảng CĐKT

2009 2010ETiền và tương đương tiền $ 20 $ 67

C ác chỉ tiêu tài chính dự báo

Số lần thanh toán lãi

Khả năng thanh toán 2.50x 1.75x 3.00x Kém

Đầu tư ròng vào V ốn hoạt

động (OC) là bao nhiêu?

FCF dự tính năm 2010 là?

FCF = NOPAT – Đầu tư ròng vào OC

= EBIT (1 – T) – Đầu tư ròng vào OC

= $125 (0.6) – $225

= $75 – $225

= -$150.

Giả sử TSCĐ chỉ hoạt động 85% công suất năm 2009

Doanh thu tối đa để tính tài sản của năm 2009 là:Doanh thu 100% công suất= Doanh thu thực/ % công suất

= $2,000 / 0.85 = $2,353

2010 doanh thu dự kiến vượt quá công suất doanh thu, nên tài sản cố định mới cần được tài trợ bởi doanh thu năm 2010

Công suất dự kiến tăng ảnh hưởng như thế nào đến các chỉ tiêu dự báo?

Doanh thu không đổi nhưng tổng tài

sản giảm đi, các vòng quay sẽ được

cải thiện

Sử dụng ít nợ hơn, do vậy lãi vay

giảm và lợi nhuận tăng

EPS, ROE, hệ số nợ, và TIE được cải

thiện.

Các khoản mục sau sẽ ảnh hưởng

như thế nào đến AFN?

Tỷ lệ trả cổ tức cao hơn?

Tăng AFN: Giảm thu nhập giữ lại

Doanh lợi doanh thu tăng?

Giảm AFN: Lợi nhuận tăng, lợi nhuận giữ lại tăng

Kỳ trả tiền tăng lên là 60 ngày, thay vì 30?

Giảm AFN: Các nhà cung cấp tín dụng thương mại cung cấp nhiều vốn hơn (i.e., L*/S0 tăng)

Dự báo Báo cáo tài chính

Bài tập tình huống