Phân tích BCTC của tập đoàn Vinamilk năm 2017

LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI Chúng em quyết định chọn: “Phân tích báo cáo tài chính Tập Đoàn sữa Vinamilk năm 2017” làm đề tài của nhóm trước hết là để có cái nhìn tổng quan, chi tiết hơn, cu

ĐẠI HỌC HUẾ TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

BÀI BÁO CÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM VINAMILK

Nhóm 1 ( N02)

Huế, tháng 4 năm 2017

Giảng viên:

DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT

BCKQKD Báo cáo kết quả kinh doanh

BCĐKT Bảng cân đối kế toán

BCTC Báo cáo tài chính

DN Doanh nghiệp

DT Doanh thu

LN Lợi nhuận

EPS Thu nhập trên mỗi cổ phiếu

LNST Lợi nhuận sau thuế

PHẦN 1: ĐẶT VẤN ĐỀ

I LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI

Chúng em quyết định chọn: “Phân tích báo cáo tài chính Tập Đoàn sữa Vinamilk

năm 2017” làm đề tài của nhóm trước hết là để có cái nhìn tổng quan, chi tiết hơn, cũng

như có cơ hội áp dụng những gì đã được học vào việc phân tích Báo cáo Tài chính của một doanh nghiệp cụ thể Chúng em hiểu rằng, đối với một nền kinh tế cạnh tranh, hội nhập quốc tế như nước ta hiện nay thì việc đưa ra một Báo cáo Tài chính với độ chính xác cao là rất quan trọng Doanh nghiệp thông qua Báo cáo Tài chính sẽ đánh giá được tình hình kinh doanh, hiệu quả sử dụng vốn,…của mình, cũng như có cơ sở để đề ra những chính sách, giải pháp, chiến lược cụ thể giúp tối đa hóa lợi nhuận, giá trị doanh nghiệp và xác định rõ ràng tiềm năng, tương lai của doanh nghiệp

II MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU

Nghiên cứu tình hình tài chính của công ty thông qua các BCTC Trên cơ sở đó đánh giá và đưa ra những giải pháp thích hợp nhằm tăng cường hiệu quả quản lý tài chính

và nâng cao hơn nữa hoạt động kinh doanh của công ty

III ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU

Đối tượng: Tình hình tài chính củaTập Đoàn sữa Vinamilk năm 2017, bảng CĐKT,

bảng BCKQKD

Phạm vi: Đề tài giới hạn trong phạm vi hoạt động tài chính tại Tập Đoàn sữa

Vinamilk năm 2017 thông qua các số liệu trong BCTC hợp nhất sau kiểm toán của công

ty năm 2017

IV PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

Áp dụng một số phương pháp khoa học như: phương pháp thống kê, phương pháp tổng hợp, so sánh, phân tích BCTC của công ty

V KẾT CẤU ĐỀ TÀI

Đề tài hoàn thành với nội dung 3 phần:

Phần 1: Đặt vấn đề

Phần 2: Nội dung và kết quả nghiên cứu

Chương 1: Tổng quan về vấn đề nghiên cứu

Chương 2: Phân tích BCTC của Tập Đoàn sữa Vinamilk năm 2017

Chương 3: Giải pháp

Phần 3: Kết luận và kiến nghị

PHẦN 2: NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU

1 Thông tin cơ bản:

 Tên giao dịch: Công ty Cổ phần sữa Việt Nam, tên khác là Vinamilk

 Mã chứng khoán HOSE : VNM

 Loại hình : Công Ty Cổ Phần

 Sàn niêm yết: HOSE

 Ngày bắt đầu niêm yết : 28/12/2005

 Khối lượng cổ phiếu đang niêm yết: 1.451.263.614,00 cổ phiếu

3 Ngành nghề kinh doanh chính:

Vinamilk cung cấp hơn 250 chủng loại sản phẩm với các ngành hàng chính:

 Sữa nước: sữa tươi 100%, sữa tiệt trùng bổ sung vi chất, sữa tiệt trùng, sữa

organic, thức uống cacao lúa mạch với các nhãn hiệu ADM GOLD, Flex, SuperSuSu

 Sữa chua: sữa chua ăn, sữa chua uống với các nhãn hiệu SuSu, Probi, ProBeauty.

 Sữa bột: sữa bột trẻ em Dielac, Alpha, Pedia, Grow Plus, Optimum Gold, bột dinh

dưỡng Ridielac, sữa bột người lớn như Diecerna đặc trị tiểu đường, SurePrevent,CanxiPro, Mama Gold

 Sữa đặc: Ngôi Sao Phương Nam (Southern Star) và Ông Thọ.

 Kem và phô mai: kem sữa chua Subo, kem Delight, Twin Cows, Nhóc Kem, Nhóc

Kem Ozé, phô mai Bò Đeo Nơ

4 Vị thế và thành tích của Công ty:

Với vị thế của một thương hiệu lớn trong lịch sử 40 năm phát triển, Công ty Sữa ViệtNam (Vinamilk) luôn khẳng định vị trí và vai trò dẫn đầu trong ngành sữa Việt Nam.Đạt được giải thưởng này, sản phẩm sữa nước ADM của Vinamilk đã vượt qua hơn 100sản phẩm được đề cử đến từ 70 quốc gia Ngoài ra, Vinamilk còn được nhiều giải thưởngkhác về doanh nghiệp như đứng thứ nhất trong top 40 công ty giá trị nhất Việt Nam củaForbes Việt Nam năm 2016

Đến nay, Vinamilk đã có hệ thống 10 trang trại trải dài khắp Việt Nam, tự hào lànhững trang trại đầu tiên tại Đông Nam Á đạt chuẩn quốc tế Thực hành nông nghiệp tốttoàn cầu (Global G.A.P.) Các trang trại của Vinamilk đều có quy mô lớn với toàn bộ bògiống nhập khẩu từ Úc, Mỹ, và New Zealand

Tổng đàn bò cung cấp sữa cho công ty bao gồm các trang trại của Vinamilk và hộnông dân có ký kết hợp đồng hợp tác phát triển đàn bò và bán sữa cho Vinamilk là hơn120.000 con bò, cung cấp khoảng 750 tấn sữa tươi nguyên liệu để sản xuất ra trên 3 triệu

ly sữa/ một ngày Trong các năm sắp tới, Vinamilk dự kiến sẽ tiếp tục nhập bò giống caocấp từ các nước Mỹ, Úc, New Zealand để đáp ứng cho nhu cầu con giống của các trangtrại mới

Trong các năm vừa qua, thị trường sữa tiếp tục đạt mức tăng trưởng khả quan và tiềmnăng tăng trưởng của thị trường sữa Việt Nam còn rất lớn trong những năm tới Khi thunhập và mức sống của người dân Việt Nam được nâng cao trong những năm tới, thì nhucầu những sản phẩm dinh dưỡng từ sữa sẽ ngày một phát triển Là công ty sữa hàng đầu ởViệt Nam với hơn 50% thị phần trong ngành sữa, đứng đầu ở hầu hết các ngành hàng nhưsữa nước, sữa bột, sữa chua và sữa đặc, Vinamilk luôn tiên phong với các sản phẩm sữachất lượng quốc tế, đáp ứng các nhu cầu dinh dưỡng ngày một cao và đa dạng của ngườiViệt Nam.

Hơn 38 năm hình thành và phát triển, với bản lĩnh mạnh dạn đổi mới cơ chế, đón đầu

áp dụng công nghệ mới, bản lĩnh đột phá, phát huy tính sáng tạo và năng động của tậpthể, Vinamilk đã vươn cao, trở thành điểm sáng kinh tế trong thời Việt Nam hội nhậpWTO Vinamilk đã trở thành một trong những Doanh nghiệp hàng đầu của Việt Nam trêntất cả các mặt, đóng góp lớn vào sự phát triển của đất nước và con người Việt Nam Vớinhững thành tích nổi bật đó, Công ty đã vinh dự

nhận được các Danh hiệu cao quý:

5.Định hướng phát triền:

 TẦM NHÌN

“Trở thành biểu tượng niềm tin hàng đầu Việt Nam về sản phẩm dinh dưỡng và sứckhỏe phục vụ cuộc sống con người“

 SỨ MỆNH

“Vinamilk cam kết mang đến cho cộng đồng nguồn dinh dưỡng và chất lượng cao cấphàng đầu bằng chính sự trân trọng, tình yêu và trách nhiệm cao của mình với cuộc sốngcon người và xã hội”

Giá trị cốt lõi : “ Trở thành biểu tượng và niềm tin hàng đầu của Việt Nam về sảnphẩm dinh dưỡng và sức khỏe phục vụ cuộc sống con người ”

 TRIẾT LÝ KINH DOANH

Vinamilk mong muốn trở thành sản phẩm được yêu thích ở mọi khu vực, lãnh thổ Vì thế chúng tôi tâm niệm rằng chất lượng và sáng tạo là người bạn đồng hành của

Vinamilk Vinamilk xem khách hàng là trung tâm và cam kết đáp ứng mọi nhu cầu của khách hàng

 CHÍNH SÁCH CHẤT LƯỢNG

Luôn thỏa mãn và có trách nhiệm với khách hàng bằng cách đa dạng hóa sảnphẩm và dịch vụ, đảm bảo chất lượng, an toàn vệ sinh thực phẩm với giá cả cạnh tranh,tôn trọng đạo đức kinh doanh và tuân theo luật định

CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY

CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN VINAMILK NĂM 2017

1 Phân tích các tỷ số tài chính:

1.1 Tỷ số thanh khoản:

a) Tỷ số thanh khoản hiện thời:

Tỷ số thanh khoản hiện thời =

==1,99

- Ý nghĩa: Mỗi đồng nợ ngắn hạn phải trả của tập đoàn Vinamilk năm 2017 có khoảng

1,99 đồng tài sản lưu động có thể sử dụng thanh toán

-Đánh giá: 1,99 > 1

Giá trị tài sản ngắn hạn của tập đoàn lớn hơn tài sản nợ ngắn hạn, do đó tài sản của công

ty đủ đảm bảo cho việc thanh toán các khoản nợ ngắn hạn Tình hình thanh khoản củadoanh nghiệp tốt

Hình 1.1 Biểu đồ thể hiện khả năng thanh toán hiện hành từ năm 2014 đến năm2017

b) Tỷ số thanh khoản nhanh :

Tỷ số thanh khoản nhanh =

= =1,60

- Ý nghĩa: Mỗi đồng nợ ngắn hạn phải trả của tập đoàn Vinamilk năm 2017 có khoảng

1,60 đồng tài sản ngắn hạn có thể huy động ngay để thanh toán

- Đánh giá: 1,60 > 1 Điều này cho thấy giá trị tài sản ngắn hạn có tính thanh khoản

nhanh lớn hơn giá trị nợ ngắn hạn, hay tài sản ngắn hạn có thể đảm bảo cho việc thanhtoán ngay các khoản nợ ngắn hạn nếu các chủ nợ đòi tiền cùng một lúc Tình hình thanhkhoản nhanh của DN nhìn chung không gặp khó khăn nếu cần phải thanh toán ngay cáckhoản nợ ngắn hạn

- Nhìn vào hai tỷ số thanh khoản ta thấy tỷ số thanh khoản nhanh thấp hơn so với tỷ số

thanh khoản hiện thời Điều này có nghĩa giá trị hàng tồn kho và giá trị tài sản ngắn hạncó tính thanh khoản kém khác của công ty chiếm tỷ trọng khá cao trong tài sản ngắn hạn

- So sánh:

+ Tỉ số này của NN lớn hơn của NT (2.19), cho thấy khả năng thanh khoản nhanh

của năm nay thấp hơn năm ngoái

+ Tỉ số này của VNM lớn hơn so với Ngành Thực phẩm và Đồ uống (1,42) Nhìnchung khả năng thanh toán nhanh của công ty này đạt trên mức trung bình so với Ngành

1.2 Tỷ số hiệu quả hoạt động:

-Ý nghĩa: Hàng tồn kho của công ty quay được 6,28 vòng một năm để tạo ra doanh thu.

Nên bình quân một năm, tồn kho của tập đoàn mất hết 58 ngày

-Đánh giá: Vòng quay hàng tồn kho là 6,28 vòng khiến cho số ngày tồn kho là 58 ngày,

Vinamilk đã đầu tư nhiều vào hàng tồn kho làm cho tỷ số thanh khoản nhanh của công tychỉ đạt ở mức trung bình

-So sánh: Vòng quay hàng tồn kho NN lớn hơn NT (5,87 vòng) dẫn đến số ngày tồn kho

nhỏ hơn năm ngoái khoảng 4 ngày (NT=62 ngày)

b)

Kỳ thu tiền bình quân:

Kỳ thu tiền bình quân = 365

-Đánh giá: Tỷ số vòng quay tổng tài Vinamilk chưa thực sự sử dụng tài sản của mình

một cách hiệu quả, chưa hoạt động gần hết công suất

-So sánh:

+Vòng quay tổng tài sản của NN tuy có nhỏ hơn NT (1,60<1,65), tức hiệu quả sử dụng

có giảm nhưng giảm nhẹ, không đáng kể

1.3 Tỷ số quản lý nợ:

a) Tỷ số nợ trên tổng tài sản:

Tỷ số nợ trên tổng tài sản = = =0,31

-Ý nghĩa: Khoảng 31% giá trị tài sản của công ty Vinamilk được tài trợ từ nợ vay Hay

nói cách khác cứ 100 đồng tài sản thì có 31 đồng nhờ đi vay mà có

-Đánh giá: Tỷ số này của công ty nằm ngoài khoảng 50 - 70% có nghĩa doanh nghiệp

hiện ít sử dụng nợ để tài trợ cho tài sản Về mặt tích cực, khả năng tự chủ tài chính củacao Tuy nhiên, mặt khác công ty không tận dụng được lợi thế đòn bẩy tài chính và đánhmất cơ hội tiết kiệm thuế từ việc sử dụng nợ

Hình 1.2 Biểu đồ biểu diễn tỷ số nợ so với tổng tài sản của VNM

(Nguồn: http://bizlive.vn)

b) Tỷ số nợ so với VCSH:

Tỷ số nợ so với VCSH = =

Hình 1.3 Biểu đồ biểu diễn tỷ số nợ so với vốn chủ sở hữu của VNM

(Nguồn: http://bizlive.vn)

- Ý nghĩa : Tỉ số nợ so với VCSH năm 2017 của Vinamilk là 0,45 có nghĩa là mức độ sử

dụng nợ của DN gấp 0.45 lần VCSH

- Đánh giá : Tỉ số nợ với VCSH của Vinamilk thấp hơn 1 Chứng tỏ công ty sử dụng nợ ít

hơn là sử dụng VCSH để tài trợ cho tài sản Điều này có mặt tích cực là khả năng tự chủtài chính và khả năng còn được vạy nợ cao Mặt trái là DN không tận dụng được lợi thếđòn bẩy tài chính và đánh mất bộ tiết kiệm thuế từ việc sử dụng nợ

- So sánh: Tỉ số nợ so với VCSH NN > NT (0,31) Điều này chứng tỏ là việc tự chủ tài

chính của công ty là thấp và khả năng vay không ổn định

1.4 Tỷ số khả năng sinh lợi:

a)Tỷ số lợi nhuận trên doanh thu:

Tỷ số lơi nhuận trên doanh thu = 100

= 20,1%

- Ý nghĩa : Cứ mỗi 100 đồng doanh thu tạo ra được 20,1 đồng lợi nhuận.

- Đánh giá : Năm 2016 VNM có tỉ số doanh thu trên doanh thu là 20,1 lớn hơn 0 nên DN

kinh doanh có lãi

- So sánh: Tỉ số LN trên doanh thu năm nay lớn hơn năm trước (20.1% > 20.01%)

b)Tỷ lệ LN ròng trên tài sản (ROA):

Hình 1.4: Hệ số thu nhập trên tài sản ROA(%) của Tập đoàn Vinamilk

(Nguồn: http://bizlive.vn )

ROA = 100

- Ý nghĩa: Bình quần cứ mỗi 100 đồng tài sản của VNM tạo ra được 32,1 đồng LN cho

cổ đông

- Đánh giá: Doanh nghiệp tạo ra nhiều lợi nhuận trên lượng đầu tư ít.

- So sánh: +ROA năm nay < năm trước (32.94%) cho thấy Tỷ suất lợi nhuận so với tổng

tài sản của VNM có giảm nhẹ

+ROA của VNM cao hơn nhiều lần so với ROA bình quân ngành Thực phẩm

và đồ uống (6.91%) Điều này cho thấy, mặc dù ROA của doanh nghiệp có giảm nhẹ so với năm ngoái, nhưng so với trung bình toàn ngành thì VNM vẫn ở mức cao

c)Tỷ số LN ròng trên VCSH (ROE):

(Ngu ồn: http://bizlive.vn)

Hình 1.5: Hệ số thu nhập trên vốn cổ phần (ROE) (%) của Tập đoàn Vinamilk

ROE = 100

- Ý nghĩa : Bình quần cứ mỗi 100 đồng VCSH của DN tạo ra được 44,42 đồng lợi nhuận

dành cho cổ đông

- Đánh giá: Năm 2016 VNM có tỉ số ROE cao hơn năm trước (43,22%) cho thấy DN sử

dụng đồng vốn cổ đông có hiệu quả tức là DN đã cân đối được với vốn đi vay khác đểkhai thác lợi thế của mình và cao hơn so với mức trung bình của ngành

1.5 Tỷ số giá trị thị trường:

a) Tỷ số P/E (Price/Earning Ratio):

Tỷ số P/E = = 32,8

-Ý nghĩa: Để kiếm được 1 đồng lợi nhuận của công ty, các nhà đầu tư sẵn sàng bỏ 32,8

đồng Điều này chứng tỏ vị thế, tiềm năng của VNM được đánh giá cao

-So sánh:

Tỷ số P/E 21,92 21,54 32,8

-Nhận xét Mặc dù tỷ số P/E của năm 2016 có giảm nhẹ so với năm 2015 nhưng đến năm

2017 tỷ số này đã tăng mạnh và đạt mức 32,8 Điều này chứng tỏ, giá cổ phiếu tại thờiđiểm này đang ở mức cao, doanh nghiệp không có vấn đề về tài chính

b) Thu nhập mỗi cổ phiếu

EPS = EAT - Pd = 6.36 (nghìn đồng)

-Nhận xét: Từ năm 2015 sang 2016, thu nhập trên mỗi cổ phiếu của doanh nghiệp giảm

từ 5840 đồng xuống 5830 đồng, có thể thấy trong năm 2015 doanh nghiệp có sự giảmkhông đáng kể về doanh thu nên làm con số EPS giảm Đến năm 2016, EPS của doanhnghiệp tăng mạnh lên 6.360 đồng cho thấy doanh nghiệp kinh doanh có hiệu quả hơnmang lại lợi nhuận cao hơn

2 Phân tích cơ cấu:

+ VCSH giảm 7,41% so với năm 2016.

+ Trong khi đó công ty đang có xu hướng tăng dần tỷ trọng nợ ngắn hạn trong khi

nợ dài hạn giảm không đáng kể

Bảng 2.1: Phân tích cơ cấu bảng CĐKT Tập đoàn sữa Vinamilk năm 2016 và năm 2017

(Nguồn: Bảng CĐKT tập đoàn sữa VInamilk năm 2016, 2017)

2.2 Theo bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh:

Năm 2016 Năm 2017Giá trị Giá trịGiá vốn hàng bán 46.794.339.400.274 26,806,931,066,476

Năm 2016 Năm 2017Giá trị Tỷ trọng(%) Giá trị TỷtrọngTài sản dài hạn 10.704.828.639.6

75 36,44 14.359.884.047.968 41,42Tài sản ngắn hạn 18.673.827.685.789 63,56 20.307.434.789.529 58,58

Nợ phải trả 6.972.707.036.879 23,73 10.794.261.023.636 31,14

Nợ ngắn hạn 6.457.497.982.894 21,98 10.195.562.827.092 29.41

Nợ dài hạn 515.209.053.985 1,75 598.698.196.544 1,73

VCSH 22.405.949.288.585 76,27 23.873.057.813.861 68,86

Chi phí bán hàng 10,758,752,992,255 11,536,533,571,799Chi phí quản lý DN 1,053,251,528,978 1,267,606,271,090

DT hoạt động tài chính 722,560,775,263 816,316,778,53LNST 9,363,829,777,490 10,278,174,553,166Chi phí thuế TNDN 1,873,796,793,406 1,950,770,830,970

LN thuần từ hoạt động

KD 46,794,339,400,274 51,041,075,885,109Chi phí tài chính 102,450,313,571 87,037,548,276

Thu nhập khác 182,321,601,244 213,080,586,430Chi phí khác 104,985,689,883 210,553,389,939

Bảng 2.2: Phân tích cơ cấu bảng BCKQKD Tập đoàn sữa Vinamilk

Nhận xét: ROA giảm nhẹ do tác động của vòng quay tổng tài sản giảm, mặc dù ROS có

tăng nhẹ

PHẦN 3: KẾT LUẬN:

Cùng với sự phát triển đổi mới của đất nước, Công ty CP Sữa Việt Nam –Vinamilk cũng đã có được những bước tiến vượt bậc Dấu ấn sâu đậm nhất của chặngđường này chính là đã tạo dựng một thương hiệu Vinamilk không chỉ mang tầm quốc gia

mà còn vươn ra thị trường quốc tế Hơn chục năm phát triển, Vinamilk luôn là lá cờ đầu,

là doanh nghiệp Việt đi tiên phong trong quá trình xây dựng ngành sữa Việt Nam ngàymột lớn mạnh, thông qua đó góp phần xây dựng và đóng góp vào sự phát triển của nướcnhà

Trong nền kinh tế thị trường hiện nay, bất kỳ doanh nghiệp nào khi tiến hành đầu

tư hay sản xuất họ đều mong muốn đồng tiền của họ bỏ ra sẽ mang lại lợi nhuận cao nhất.Bên cạnh những lợi thế sẵn có thì nội lực tài chính của doanh nghiệp là cơ sở cho hàngloạt các chính sách đưa doanh nghiệp đến thành công Việc phân tích tình hình tài chínhsẽ giúp các doanh nghiệp xác định đầy đủ và đúng đắn nguyên nhân mức độ ảnh hưởngcủa các nhân tố đến tình hình tài chính của doanh nghiệp mình và Công ty cổ phần sữaVinamilk cũng không nằm ngoài điều kiện này

Do đó, phân tích, nắm bắt kịp thời tình hình tài chính của Công ty để có biện phápxử lí và khắc phục sớm là điều cần thiết quan trọng và cũng là mục tiêu chính của đề tài :

“ Phân tích báo cáo tài chính của công ty Cổ Phần sữa Vinamilk”

Bằng việc kinh doanh có kinh nghiệm và hiệu quả, Công ty Cổ Phần sữa Vinamilkđã thành công trong việc khuyếch đại nguồn vốn một cách đáng kể, tổng lợi nhuận sauthuế cao vượt mức so với dự kiến giúp doanh nghiệp trở nên tự chủ hơn trong kinh doanh

và đầu tư Nói chính xác, doanh nghiệp đang có một tình hình tài chính khả quan và tiềmnăng

Trong điều kiện thuận lợi như vậy, việc giữ lại một lượng lớn LNST để tái cấu trúc,tái đầu tư, xây dựng công ty con là hoàn toàn có thể hiểu được và là chủ trương đangđược đẩy mạnh của công ty Cổ Phần sữa Vinamilk