BÀI TẬP PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN

BÀI TẬP PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN NEU Dạng tập tính tốn tỷ lệ sinh lợi - Cho biết thông tin tỷ lệ sinh lời khứ hai cổ phiếu X,Y - - toàn thị trường Cho lãi suất phi rủi ro Rf, phần bù cho rủi ro thị trường RP Yêu cầu: 1.1 Tính hệ số Beta Cách làm: + Lập bảng giá trị Rm, Rx, Ry, Rx-Rx, Rm-Rm, Ry-Ry, (Rm-Rm) , (RxRx)*(Rm-Rm), (Rm-Rm)*(Ry-Ry) sinh viên thực máy tính tay Cov (Rx, Rm)= Cov (Ry, Rm) Var (Rm) Nhớ viết công thức tổng quát, sau sử dụng giá trị từ bảng vào tính giá trị + Tính beta X= cov (Rx, Rm)/ var (Rm) Tương tự cho Beta Y Lưu ý: Yêu cầu viết CT tổng quát trước thay số 1.2 Tính tỷ lệ sinh lợi u cầu Viết cơng thức triển khai CAPM VD: Rx= Rf+ b* (Rm-Rf) Sau thay tồn thơng số vào tính Rx Tương tự cho Ry 1.3 Tỷ lệ sinh lợi danh mục Rp= Rx* Wx+ Ry* Wy 1.4 Xét xem cổ phiếu định giá cao hay thấp Nếu tỉ lệ sinh lời dự kiến (đề cho) > tỉ lệ yêu cầu tìm câu cổ phiếu định giá thấp lúc cổ phiếu nằm phía đường SML Và ngược lại Dạng tập định giá cổ phiếu Item EBIT Depr NWC Capex 2003 4320 920 300 1200 2004 5210 980 320 1250 2005 5420 1010 325 1300 2006 5550 1220 330 1350 2007 5650 1320 340 1400 Thuế TNDN: 40% Đầu năm 2000, phát hành trái phiếu mệnh giá tỷ, kỳ hạn 10 năm, lãi 8%/ năm Từ 2008 trở đi, luồng tiền tự công ty tăng với tốc độ đặn 6%/ năm công ty tương đương có tỷ lệ tương đương có tỷ lệ chiết khấu 13.5% Nợ/ vốn chủ 45/55 Năm 2002, lãi suất thị trường giảm so với 2000 0.5% u cầu: 2.1 Tính giá trị cơng ty vào đầu 2003 2.2 Tính giá trị cổ phần vào đầu 2003 Trả lời 2.1 Tính FCFF: - Viết công thức FCFF - Lập bảng FCFF từ 2003-2007 Xác định WACC - Chỉ yếu tổ: Kd= 8%- 0.5%= 7.5% - Ke= 13.5% - Tính WACC= Kd*Wd* (1-t)+Ke*We Thay số tính WACC Tính giá trị cơng ty giai đoạn từ 2003-2007 Thay số, tính PV1 Giá trị công ty giai đoạn từ 2008: Tại thời điểm đầu 2008, giá trị công ty là: Tại thời điểm đầu 2003, giá trị công ty từ giai đoạn 2008 trở chiết khấu về: Giá trị công ty= VF= PV1+ PV2=…… 2.2 Tính giá trị cổ phần V E = VF + VD - VF: Đã tính câu Tính Vd: Giá trị thị trường giá trị khoản nợ Đây tốn tính tốn định giá trái phiếu thơng thường N=7 (Thận trọng việc tính tốn- Phát hành TP đầu 2000, , đến đầu 2003, nợ năm tới ngày đáo hạn) Sau đó, tính VE Chia giá trị vốn chủ sở hữu cho tổng lượng cổ phần lưu hành tính giá trị cổ phần  ... 6%/ năm công ty tư ng đương có tỷ lệ tư ng đương có tỷ lệ chiết khấu 13.5% Nợ/ vốn chủ 45/55 Năm 2002, lãi suất thị trường giảm so với 2000 0.5% u cầu: 2.1 Tính giá trị cơng ty vào đầu 2003 2.2... Dạng tập định giá cổ phiếu Item EBIT Depr NWC Capex 2003 4320 920 300 1200 2004 5210 980 320 1250 2005 5420 1010 325 1300 2006 5550 1220 330 1350 2007 5650 1320 340 1400 Thuế TNDN: 40% Đầu năm... 2003-2007 Thay số, tính PV1 Giá trị công ty giai đoạn từ 2008: Tại thời điểm đầu 2008, giá trị công ty là: Tại thời điểm đầu 2003, giá trị công ty từ giai đoạn 2008 trở chiết khấu về: Giá trị công