Bài 4.1 Cho bảng dòng tiền ròng hàng năm ước tính của hai phương án loại trừ nhau như sau: Năm CFt (triệu đồng) A B 0 1.000 1.000 1 300 100 2 250 300 3 450 300 4 500 300 5 500 1.500 a. Có thể so sánh trực tiếp IRR của 2 phương án trên để đưa ra quyết định lựa chọn phương án đầu tư hay không? Tại sao? b. Nếu MARR = 15%, áp dụng phương pháp IRR thì phương án nào sẽ được chọn? Đáp án a. Có. Vì 2 phương án có cùng quy mô vốn đầu tư ban đầu. b. Tính IRR: IRR(A)= 25%; IRR(B)=26,3% Chọn B Bài 4.2 Cho 2 phương án A và B có dòng tiền tương ứng như sau: Năm 0 Năm 1 A 10.000 12.000 B 15.000 17.700 a. Tính IRR của từng phương án. Với MARR = 10% thì phương án nào đáng giá? Biết A và B là độc lập. b. Ở mức i% là bao nhiêu thì 2 phương án có cùng giá trị hiện tại ròng. c. Nếu 2 phương án là loại trừ nhau thì và suất thu lợi yêu cầu nhỏ hơn i% tính được ở câu (b) thì phương án nào sẽ được chọn? Đáp án a. IRR (A)= 20%, IRR(B)= 18%: Chọn A,B b. i% = 14% c. Nếu MARR < 14% thì chọn B, Bài 4.3 Công ty Cơ Toàn Phát chuyên gia công các vi mạch điện tử theo các đơn đặt hàng, để nâng cao năng lực cạnh tranh công ty đang lập dự án đầu tư theo chiều sâu, có 2 loại dây chuyền công nghệ được chào thầu: Dây chuyền A có tổng vốn đầu tư là 1,4 triệu USD, thời gian hoạt động là 4 năm, sau khi chấm dứt hoạt động tổng số tiền có thể thu hồi được là 0,4 triệu USD, mỗi năm hoạt động có thể tạo một thu nhập ròng là 0,5 triệu USD Dây chuyền B có tổng vốn đầu tư là 3,0 triệu USD, giá trị còn lại là 0,7 triệu USD và tuổi thọ kinh tế là 8 năm, doanh thu hàng năm là 1,2 triệu USD và tổng chi phí bao gồm cả chi phí nguyên vật liệu mỗi năm ước tính là 0,5 triệu USD Biết rằng hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty đem lại tỷ lệ lợi nhuận tối thiểu là 12%năm. Hãy sử dụng phương pháp so sánh theo IRR để lựa chọn 1 trong 2 dây chuyền đầu tư trên? Đáp án: IRR(A) = 0,2299 = 22,99% > MARR = 12% .Phương án A đáng giá về mặt kinh tế. IRR(Delta) = IRR(B – A) = 14,45% > MARR = 12% Chọn Phương án B. Bài 4.4 Công ty New Transport đã được chọn là đơn vị vận chuyển cho một công ty chuyên doanh hàng tiêu dùng trong thời gian là 3 năm, theo hợp đồng đã ký kết công ty New Transport phải đầu tư một đội xe hoàn toàn mới và cùng 1 hãng sản xuất xe, một đơn vị tư vấn đã cung cấp cho công ty một số thông tin như sau: Hãng xe Dòng tiền (đơn vị tính: tỷ đồng) CF0 CF1 CF2 T 400 241 293 K 200 131 172 MARR 10%năm Nên chọn phương án đầu tư nào theo IRR? Đáp án IRRB = 31% > MARR = 9% K đáng giá IRR∆ = 10% > MARR = 9% chọn phương án T Bài 4.5 Công Ty Thành Thái chuyên sản xuất các phụ kiện INOX phục vụ cho các công trình xây dựng, ban giám đốc quyết định đầu tư thêm 1 nhà máy tại khu công nghiệp Bình dương hoặc khu công nghiệp Củ Chi, một công ty tư vấn đã cung cấp các thông tin ban đầu như sau Khu công nghiệp Bình Dương Củ Chi Giá trị đầu tư ban đầu (tỷ đồng) 150 120 Doanh thu hàng năm (tỷ đồng) 120 150 Chi phí hàng năm (tỷ đồng) 70 105 Giá trị còn lại của dự án (tỷ đồng) 10 5 Tuổi thọ dự án (năm) 6 5 Giả sử MARR là 18%năm. Dùng phương pháp đánh giá bằng suất sinh lời nội tại IRR a. Có nên đầu tư nhà máy tại khu công nghiệp Bình dương không? b. Công ty nên chọn khu công nghiệp nào để xây nhà máy? c. Nếu suất sinh lời nội tại tăng lên 24%năm thì khu công nghiệp nào sẽ được chọn? Đáp án Đặt A: khu công nghiệp Bình dương Đặt B: khu công nghiệp Củ chi a. Khu công nghiệp Bình dương đáng giá để đầu tư b. IRRAB= 21% > MARR Khu công nghiệp Bình dương được chọn c. Nếu Lãi MARR = 24% Phần gia số không đáng giá đầu tư Chọn B Bài 4.6 Công ty Kiến An đang chuẩn bị nguồn nước phục vụ cho sản xuất, có 2 phương án được xem xét: Phương án A: Thuê bao thủy lượng kế của công ty cấp nước Phương án B: Khoan giếng nước ngầm Số liệu tài chính cho trong bảng sau (đơn vị tính: triệu đồng) Năm Dự án A Dự án B 0 500 750 1 150 170 2 240 350 35 120 150 MARR = 8%năm a) Xác định dự án đáng giá về mặt kinh tế theo phương pháp IRR. b) Công ty nên lựa chọn dự án nào để đầu tư nếu hai dự án loại trừ nhau, theo phương pháp IRR. Giải a) IRR(A) = 16,74% IRR(B) = 10,12% Cả hai dự án đều đáng giá b) IRR(BA) = 4,52% cty lựa chọn dựa án A. Bài 4.7 Bạn đang xem xét 2 dự án độc lập nhau với dòng tiền CF hàng năm như sau. Biết suất chiết khấu là 4% Năm 0 1 2 3 4 5 Dự án X () 980000 150000 170000 220000 270000 340000 Dự án Y () 363000 110000 98000 93000 82000 67000 Dựa trên phương pháp IRR, hãy cho biết mỗi dự án có đáng giá hay không? Đáp án: Tính IRR của dự án X IRR = 4.86%; IRR >4% => nên làm dự án X Tính IRR của dự án Y IRR = 8.29%; IRR > 4% => nên làm dự án Y Bài 4.8 Chiến lược phát triển của công ty New GL là phát triển đa lĩnh vực, có 3 lĩnh vực được xem xét đầu tư: Bánh kẹo, chăn nuôi bò sữa, cà phê. Thông tin đầu tư về tài chính trong 3 lĩnh vực được cho trong bảng (tỷ đồng) Bánh kẹo (A) Cà phê (B) Chăn nuôi bò sữa (C) Đầu tư ban đầu Chi phí hàng năm Doanh thu hàng năm Giá trị còn lại Tuổi thọ kinh tế (năm) 250 10 100 10 4 300 20 110 30 5 350 40 130 40 5 MARR 12% năm Bước đầu công ty chỉ muốn chọn 1 phương án theo phương pháp suất thu lợi, Vậy nên chọn phương án nào? Bài 4.10 Cty X có 2 phương án đầu tư với dòng tiền như sau (triệu): Năm Phương án A Phương án B 0 500 800 1 300 400 2 500 200 3 350 4 500 Theo IRR, chọn phương án nào biết MARR = 10%? Đáp án: IRR(A) = 34,4% IRR(B) = 27,14% IRR(Δ=BA) = 8,74% < MARR > Chọn pa vốn đầu tư nhỏ A
Bài 4.1 Cho bảng dòng tiền ròng hàng năm ước tính hai phương án loại trừ sau: Năm CFt (triệu đồng) A B -1.000 -1.000 300 100 250 300 450 300 500 300 500 1.500 a Có thể so sánh trực tiếp IRR phương án để đưa định lựa chọn phương án đầu tư hay không? Tại sao? b Nếu MARR = 15%, áp dụng phương pháp IRR phương án chọn? Đáp án a Có Vì phương án có quy mơ vốn đầu tư ban đầu b Tính IRR: IRR(A)= 25%; IRR(B)=26,3% Chọn B Bài 4.2 Cho phương án A B có dòng tiền tương ứng sau: Năm Năm A -10.000 12.000 B -15.000 17.700 a Tính IRR phương án Với MARR = 10% phương án đáng giá? Biết A B độc lập b Ở mức i% phương án có giá trị ròng c Nếu phương án loại trừ suất thu lợi yêu cầu nhỏ i% tính câu (b) phương án chọn? Đáp án a IRR (A)= 20%, IRR(B)= 18%: Chọn A,B b i% = 14% c Nếu MARR < 14% chọn B, Bài 4.3 Cơng ty Cơ Tồn Phát chun gia cơng vi mạch điện tử theo đơn đặt hàng, để nâng cao lực cạnh tranh công ty lập dự án đầu tư theo chiều sâu, có loại dây chuyền cơng nghệ chào thầu: - Dây chuyền A có tổng vốn đầu tư 1,4 triệu USD, thời gian hoạt động năm, sau chấm dứt hoạt động tổng số tiền thu hồi 0,4 triệu USD, năm hoạt động tạo thu nhập ròng 0,5 triệu USD - Dây chuyền B có tổng vốn đầu tư 3,0 triệu USD, giá trị lại 0,7 triệu USD tuổi thọ kinh tế năm, doanh thu hàng năm 1,2 triệu USD tổng chi phí bao gồm chi phí nguyên vật liệu năm ước tính 0,5 triệu USD Biết hoạt động sản xuất kinh doanh công ty đem lại tỷ lệ lợi nhuận tối thiểu 12%/năm Hãy sử dụng phương pháp so sánh theo IRR để lựa chọn dây chuyền đầu tư trên? Đáp án: IRR(A) = 0,2299 = 22,99% > MARR = 12% Phương án A đáng giá mặt kinh tế IRR(Delta) = IRR(B – A) = 14,45% > MARR = 12% Chọn Phương án B Bài 4.4 Công ty New Transport chọn đơn vị vận chuyển cho công ty chuyên doanh hàng tiêu dùng thời gian năm, theo hợp đồng ký kết công ty New Transport phải đầu tư đội xe hoàn toàn hãng sản xuất xe, đơn vị tư vấn cung cấp cho công ty số thơng tin sau: Hãng xe T K MARR Dòng tiền (đơn vị tính: tỷ đồng) CF0 CF1 CF2 -400 241 293 -200 131 172 10%/năm Nên chọn phương án đầu tư theo IRR? Đáp án IRRB = 31% > MARR = 9% K đáng giá IRR∆ = 10% > MARR = 9% chọn phương án T Bài 4.5 Công Ty Thành Thái chuyên sản xuất phụ kiện INOX phục vụ cho cơng trình xây dựng, ban giám đốc định đầu tư thêm nhà máy khu cơng nghiệp Bình dương khu công nghiệp Củ Chi, công ty tư vấn cung cấp thông tin ban đầu sau Khu cơng nghiệp Bình Dương Giá trị đầu tư ban đầu (tỷ đồng) 150 Doanh thu hàng năm (tỷ đồng) 120 Chi phí hàng năm (tỷ đồng) 70 Giá trị lại dự án (tỷ đồng) 10 Tuổi thọ dự án (năm) Củ Chi 120 150 105 5 Giả sử MARR 18%/năm Dùng phương pháp đánh giá suất sinh lời nội IRR a Có nên đầu tư nhà máy khu cơng nghiệp Bình dương không? b Công ty nên chọn khu công nghiệp để xây nhà máy? c Nếu suất sinh lời nội tăng lên 24%/năm khu cơng nghiệp chọn? Đáp án Đặt A: khu cơng nghiệp Bình dương Đặt B: khu công nghiệp Củ chi a Khu cơng nghiệp Bình dương đáng giá để đầu tư b IRRA-B= 21% > MARR Khu cơng nghiệp Bình dương chọn c Nếu Lãi MARR = 24% Phần gia số không đáng giá đầu tư Chọn B Bài 4.6 Công ty Kiến An chuẩn bị nguồn nước phục vụ cho sản xuất, có phương án xem xét: - Phương án A: Thuê bao thủy lượng kế công ty cấp nước - Phương án B: Khoan giếng nước ngầm Số liệu tài cho bảng sau (đơn vị tính: triệu đồng) Năm 3-5 Dự án A -500 150 240 120 MARR = 8%/năm Dự án B -750 170 350 150 a) Xác định dự án đáng giá mặt kinh tế theo phương pháp IRR b) Công ty nên lựa chọn dự án để đầu tư hai dự án loại trừ nhau, theo phương pháp IRR Giải a) IRR(A) = 16,74% IRR(B) = 10,12% Cả hai dự án đáng giá b) IRR(B-A) = 4,52% cty lựa chọn dựa án A Bài 4.7 Bạn xem xét dự án độc lập với dòng tiền CF hàng năm sau Biết suất chiết khấu 4% Năm Dự án X ($) -980000 150000 170000 220000 270000 340000 Dự án Y ($) -363000 110000 98000 93000 82000 67000 Dựa phương pháp IRR, cho biết dự án có đáng giá hay khơng? Đáp án: Tính IRR dự án X IRR = 4.86%; IRR >4% => nên làm dự án X Tính IRR dự án Y IRR = 8.29%; IRR > 4% => nên làm dự án Y Bài 4.8 Chiến lược phát triển công ty New GL phát triển đa lĩnh vực, có lĩnh vực xem xét đầu tư: Bánh kẹo, chăn ni bò sữa, cà phê Thơng tin đầu tư tài lĩnh vực cho bảng (tỷ đồng) Bánh kẹo (A) Đầu tư ban đầu Chăn ni bò sữa (C) 250 300 350 10 20 40 100 110 130 10 30 40 5 Chi phí hàng năm Doanh thu hàng năm Cà phê (B) Giá trị lại Tuổi thọ kinh tế (năm) MARR 12% năm Bước đầu công ty muốn chọn phương án theo phương pháp suất thu lợi, Vậy nên chọn phương án nào? Bài 4.10 Cty X có phương án đầu tư với dòng tiền sau (triệu): Theo IRR, chọn biết MARR = Đáp án: IRR(A) = IRR(B) = Năm Phương án A Phương án B -500 -800 300 400 500 200 350 500 IRR(Δ=B-A) = 8,74% < MARR > Chọn p/a vốn đầu tư nhỏ A phương án 10%? 34,4% 27,14% ... Dựa phương pháp IRR, cho biết dự án có đáng giá hay khơng? Đáp án: Tính IRR dự án X IRR = 4. 86%; IRR >4% => nên làm dự án X Tính IRR dự án Y IRR = 8.29%; IRR > 4% => nên làm dự án Y Bài 4. 8... kinh tế theo phương pháp IRR b) Công ty nên lựa chọn dự án để đầu tư hai dự án loại trừ nhau, theo phương pháp IRR Giải a) IRR(A) = 16, 74% IRR(B) = 10,12% Cả hai dự án đáng giá b) IRR(B-A) = 4, 52%... Doanh thu hàng năm Cà phê (B) Giá trị lại Tuổi thọ kinh tế (năm) MARR 12% năm Bước đầu công ty muốn chọn phương án theo phương pháp suất thu lợi, Vậy nên chọn phương án nào? Bài 4. 10 Cty X có phương