tai chinh vấn đề lãi suất và vai trò của lãi suất trong việc huy động vốn

LỜI NÓI ĐẦU Lãi suất là một trong những biến số được theo dõi một cách chặt chẽ nhất trong nền kinh tế, đặc biệt là trong nền kinh tế thị trường. Diễn biến của nó được đưa tin hàng ngày trên các phương tiện thông tin đại chúng. Sự dao động của lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến các quyết định của Chính phủ, cá nhân, doanh nghiệp, ngân hành cũng như hoạt động của các tổ chức tín dụng và toàn bộ nền kinh tế. Việt Nam trong hơn 10 năm đổi mới. Những chính sách lãi suất ngân hàng nhà nước (NHNN) sử dụng đã có tác động mạnh mẽ tới việc huy động vốn và hoạt động sản xuất kinh doanh của các ngân hàng thương mại và các doanh nghiệp. Để tăng hiệu quả hoạt động của hệ thống ngân hàng thương mại và thúc đẩy sự phát triển của các doanh nghiệp trong nền kinh tế đòi hỏi NHNN phải tiếp tục đổi mới hơn nữa cơ chế điều hành lãi suất. Trong cơ chế thị trường, xuất phát từ nhu cầu thực tiễn đó cho nên vấn đề lãi suất và vai trò của lãi suất trong việc huy động vốn đang được Đảng,Nhà nước, ngân hàng các doanh nghiệp và các cá nhân rất quan tâm.

Tiểu luận tài vai trò lãi suất L·i suÊt LỜI NÓI ĐẦU Lãi suất biến số theo dõi cách chặt chẽ kinh tế, đặc biệt kinh tế thị trường Diễn biến đưa tin hàng ngày phương tiện thông tin đại chúng Sự dao động lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến định Chính phủ, cá nhân, doanh nghiệp, ngân hành hoạt động tổ chức tín dụng tồn kinh tế Việt Nam 10 năm đổi Những sách lãi suất ngân hàng nhà nước (NHNN) sử dụng có tác động mạnh mẽ tới việc huy động vốn hoạt động sản xuất kinh doanh ngân hàng thương mại doanh nghiệp Để tăng hiệu hoạt động hệ thống ngân hàng thương mại thúc đẩy phát triển doanh nghiệp kinh tế đòi hỏi NHNN phải tiếp tục đổi chế điều hành lãi suất Trong chế thị trường, xuất phát từ nhu cầu thực tiễn vấn đề lãi suất vai trò lãi suất việc huy động vốn Đảng,Nhà nước, ngân hàng doanh nghiệp cá nhân quan tâm TiÓu luËn tài vai trò lãi suất Lãi suất NỘI DUNG PHẦN I:LÝ LUẬN CHUNG VỀ LÃI SUẤT I LÃI SUẤT Một số khái niệm lãi suất Lãi suất vấn đề phức tạp Nó cơng cụ nhạy cảm điều hành sách tiền tệ NHTW đặc biệt nước phát triển Vì vậy, có nhiều cách hiểu lãi suất, đưa số khái niệm lãi suất sau: - Lãi suất giá sử dụng tiền vốn, gắn liền với hoạt động tín dụng ngân hàng, đồng thời gắn liền với hoạt động kinh tế liên quan đến hoạt động gửi tiền vay tiền Đồng thời, lãi suất cơng cụ điều hành sách tiền tệ NHTW nước - Lãi suất danh nghĩa lãi suất ấn định thị trường, không điều chỉnh theo thay đổi mức giá - Lãi suất thực lãi suất điều chỉnh cho theo thay đổi dự tính mức giá, phản ánh xác chi phí thật việc vay tiền Theo Fisher, lãi suất danh nghĩa (i) lãi suất thực (r) cộng với mức lạm phát dự tính: i= r+ lạm phát - Lãi suất hoàn vốn: lãi suất làm cân giá trị tiền toán nhận theo công cụ nợ với giá trị hôm cơng cụ Đây phép đo nhà kinh tế coi phép đo lãi suất xác nht Tiểu luận tài vai trò l·i suÊt L·i suÊt - Lãi suất tái chiết khấu:là hình thức tái cấp vốn áp dụng ngân hàng nhà nước tái chiết khấu thương phiếu giấy tờ có giá ngắn hạn khác cho tổ chức tín dụng - Lãi suất tái cấp vốn: lãi suất ngân hàng Nhà nước áp dụng tái chiết khấu - Lãi suất liên ngân hàng: mức lãi suất thị trường tiền tệ liên ngân hàng, nơi ngân hàng thực việc cho vay cho vay lẫn nhau, xác chi phí vốn vay ngân hàng cung cấp vốn thị trường Các nhân tố tác động đến lãi suất: 2.1 Sự thay đổi tổng cầu (viết tắt GNP) Khi tổng cầu tăng lên, kinh tế đòi hỏi phải tăng khối lượng tiền cung ứng Trong điều kiện: khối lượng tiền cung ứng (M1 M2) khơng thay đổi tức khơng có in tiền (nếu tốc độ lưu thông tiền tệ không thay đổi), lúc cung vốn đầu tư nhỏ cầu vốn đầu tư làm cho lãi suất tăng Và ngược lại Khi tổng cầu giảm, phủ chưa kịp có sách kích cầu thị thường tiền tệ cung tiền lớn cầu tiền (cung vốn đầu tư lớn cầu vốn đầu tư) làm cho lãi suất giảm 2.2 Sự chi tiêu phủ Trên thục tế, cung cầu tiền tệ trị trường ổn định, mục tiêu đặt Chính phủ tăng giảm chi tiêu đột ngột làm cầu đầu tư thị trường tăng giảm theo lãi suất thị thường bị tác động tăng giảm 2.3 Chính sách tiền tệ phủ Như ta biết sách tiền tệ Chính phủ ban hành nhằm mục đích kiểm sốt lượng cung ứng tiền tệ, kiểm sốt tình trạng lạm phát tác động đến lãi suất để thực mục tiêu định TiÓu luận tài vai trò lãi suất Lãi suÊt 2.4 Nhu cầu tiêu dùng đầu tư Trong thực tiễn nhu cầu tiêu dùng tăng kéo theo lãi suất tăng ngược lại Cũng giống nhu cầu đầu tư, mà người dân đổ xô vào đầu tư kinh doanh kiếm lợi nhuận cầu khối lượng tiền, tài sản lớn dẫn đến lãi suất tăng Khi nhu cầu tiêu dùng, đầu tư giảm lãi suất sã giảm xuống II VAI TRỊ, TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT ĐẾN VIỆC HUY ĐỘNG VỐN TRONG NỀN KINH TẾ THỊ THƯỜNG Vai trò lãi suất đến việc huy động vốn Lãi suất tác động trực tiếp đến định kinh tế của hộ gia đình: đầu tư vào việc mua sắm đồ dùng gia đình (khi lãi suất thấp), hay gửi tiết kiệm (khi lãi suất tiền gửi cao), đầu tư vào thị trường khứng khoán (khi thu nhập kỳ vọng tương lai cao) Các doanh nghiệp việc dùng vốn để đầu tư vào nhà máy mới, mua thêm tư liệu sản xuất hay đầu tư Điều tác động đến khả huy động vốn doanh nghiệp ngân hàng, tác động đến khả cho vay ngân hàng Lãi suất chi phí huy động vốn doanh nghiệp ngân hàng Các doanh nghiệp phải xem xét khả lợi nhuận thu với chi phí huy động vốn bỏ định huy động vốn từ nguồn đầu tư vào đâu để có lợi cho doanh nghiệp Còn ngân hàng phải xem xét lãi xuất huy động với khả cho vay mức lãi suất cao để đưa phương hướng hoạt động đảm bảo mục tiêu ngân hàng tồn phát triển Tiểu luận tài vai trò lãi suất L·i suÊt PHẦN II:TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT ĐẾN VIỆC HUY ĐỘNG VỐN Ở VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA I Giai đoạn từ tháng 3/1989 trở trước: Đây thời kỳ điều hành lãi suất theo chế lãi suất âm, sách lãi suất cứng nhắc bị áp đặt theo kiểu hành Tuy ngân hàng nhà nước có điều chỉnh theo thời kỳ giai đoạn có lạm phát phi mã nên khiến lãi suất ln tình trạng âm, nghĩa là: -Lãi suất tiền gửi < mức lạm phát -Lãi suất cho vay < lãi suất huy động < mức lạm phát Chính sách lãi suất có tác động xấu đến hoạt động ngân hàng thương mại (NHTM) doanh nghiệp(DN) Đối với NHTM -Chính sách lãi suất cứng nhắc khiến cho NHTM khơng linh hoạt hoạt động tín dụng trước biến động kinh tế -Lãi suất tín dụng mức qui định bắt buộc nên không khuyết khích cạnh tranh lành mạnh NHTM -Lãi suất tiền gửi < lạm phát nên khơng khuyến khích người dân tổ chức gửi tiền vào ngân hàng gửi thơì gian ngắn Do huy động vốn huy động ngắn hạn, sử dụng vốn ngắn hạn cho vay đầu tư trung dài hạn Kết NHTM bị lỗ Đối với doanh nghiệp -Vì lãi suất cho vay < lạm phát nên DN thi vay vốn, tìm hội vay vốn để hưởng bao cấp TiÓu luËn tài vai trò lãi suất Lãi suất Vay vốn đầu tư tràn lan khơng có hiệu quả, đẩy lượng tiền lưu thông lên cao dẫn tới lạm phát -DN vay nhiều lợi nhuận thu sản suất kinh doanh mà hưởng bao cấp NHTM tạo mức lợi nhuận giả cho doanh nghiệp II Giai đoạn từ tháng 3/1989 đến 1993 Chính sách lãi suất thực dương phát huy hiệu với lãi suất tiết kiệm không kỳ hạn 109%/ năm, lãi suất tiết kiệm tháng 12% / tháng tức 144%/ năm huy động nguồn vốn nhàn rỗi dân cư, tạo ổn định tương đối tiền tệ -một điều kiện tiền đề quan trọng để ổn định phát triển kinh tế xã hội , có ảnh hưởng tích cực đến hoạt động NHTM DN Đối với NHTM -Lãi suất thực dương cao thu hút số lượng tiền gửi lớn vào ngân hàng làm lượng tiền dự trữ ngân hàng tăng cao đáp ứng nhu cầu vay vốn DN Đối với DN -Lãi suất tiền gửi cao dẫn đến lãi suất cho vay cao buộc DN phải cân nhắc việc vay vốn đầu tư, phải xem xét lựa chọn phương án đầu tư có hiệu tốt -Cơ cấu tổ chức DN tổ chức cách hợp lý hơn, giảm thiểu phận quản lý cồng kềnh để giảm thiểu chi phí -Lãi suất vay vốn khơng khuyến khích DN đầu tư mà DN tích cực gửi tiền vào ngân hàng Bên cạnh đó, DN giảm quy mơ đầu tư dẫn đến lực lượng lớn thất nghiệp khơng có lợi cho phát triển chung kinh t Tiểu luận tài vai trò cña l·i suÊt L·i suÊt -Trong tổng số vốn đầu tư sản xuất kinh doanh, phần lớn vay ngân hàng, lãi suất vốn cao dẫn đến chi phí sản xuất kinh doanh lớn giá thành phẩm cao, giá hàng hoá cao hàng hố giảm tính cạnh tranh thị trường III Giai đoạn 1993-1996 -Thoả thuận trường hợp ngân hàng không huy động đủ vốn vay theo lãi suất qui định phải phát hành kỳ phiếu với lãi suất cao cầu lãi suất thoả thuận Lãi suất huy động cao lãi suất tiết kiệm thời hạn 0.2% tháng cho vay cao mức lãi suất trần 2.1% tháng Chế độ lãi suất nhiều giúp cho hoạt động ngân hàng thương mại doanh nghiệp có chuyển biến tốt Đối với NHTM Nguyên lý phổ biến mặt thời hạn sử dụng vốn tín dụng thời điểm cho vay cho thấy, mức lãi suất cao thường đáp ứng cho nhu cầu vay vốn dài hạn, lãi suất thấp cần cho việc huy động vốn ngắn hạn Nhưng giai đoạn lãi suất tín dụng ngắn hạn lại quy định với mức lãi suất cao dài hạn, NHTM chủ yếu huy động vốn ngắn hạn tỷ lệ vốn huy động trung dài hạn nhỏ Nếu lấy vốn ngắn hạn cho vay đầu tư trung dài hạn NHTM phải chịu thua thiệt Đối với doanh nghiệp -Cơ chế lãi suất hành thật gây khó khăn cho DN việc vay vốn sản xuất đầu tư sản xuất trung dài hạn ngân hàng khó huy động vốn trung dài hạn cho vay với mức lãi suất thoả thuận lại mức cao TiÓu luËn tài vai trò lãi suất Lãi suất -Lãi suất cao làm cho người kinh doanh chủ yếu đầu tư vào lĩnh vực sản xuất có lợi nhận cao tức thời thu hồi vốn nhanh như: dich vụ, thương mại, sản xuất nhỏ tạo nên cân kinh tế IV Giai đoạn thực lãi suất trần Ngày 1/1/1996 sách lãi suất trần đưa vào thực Đối với NHTM -Việc tổ chức quản lý lãi suất trần cho phép tổ chức tín dụng tự ấn định mức lãi suất cho vay tiền gửi phạm vi trần NHNN cho phép, linh hoạt, phù hợp với điều kiện kinh doanh, tự chủ, thực cạnh tranh lành mạnh Sự đời sách lãi suất trần chấm dứt thời kỳ NHNN qui định mức lãi suất cụ thể, xoá bỏ lãi suất cho vay theo thoả thuận bước tiến hành tự hoá lãi suất -NHTM linh hoạt trong: mơi trường king doanh- xây dựng sách khách hàng cạnh tranh lành mạnh tổ chức tín dụng; điều kiện kinh doanh- tự chủ ấn định mức lãi suất phù hợp thời kỳ, địa bàn, đối tượng; điều chỉnh, thay đổi lãi suất NHNN -Để nâng cao lợi nhuận NHTM phải nâng cao mức dư nợ cho vay huy động vốn gấp nhiều lần Tuy nhiên, tuỳ theo hình thức cụ thể mà NHTM đưa mức lãi suất phù hợp -Sau thời gian ngắn, hệ thống NHTM dường thích nghi với chế lãi suất trần, tự điều chỉnh nhằm tối đa hố cấu tín dụng cân đối tài để sẵn sàng thay đổi linh hoạt lãi suất theo tăng giảm lãi suất ngân hàng nhà nước Tỷ lệ vốn trung dài hạn tổng số vốn huy động NHTM nhỏ Do việc huy động vốn trung dài hạn cần có lãi suất cao NHNN TiĨu ln tài vai trò lãi suất Lãi suất liên tục cắt giảm lãi suất; NHTM sử dụng nhiều vốn ngắn hạn vào trung dài hạn Hậu làm suy yếu khả an toàn tốn có dòng tiền gửi bị rút -Khoảng cách chênh lệch lãi suất cho vay tiền gửi khơng đáng kể 0.15% tháng nơi cao 0.2% tháng, nên không đảm bảo bù đắp chi phí có lãi -Lãi suất cho vay trung hạn > vay ngắn hạn 0.05% tháng Mức chênh lệch tạo động lực khuyến khích tổ chức tín dụng mở rộng cho vay trung dài hạn Đối với DN Doanh nghiệp vay với mức lãi suất vượt trần, tức doanh nghiệp không bị ngân hàng ép vay tiền Khi phủ định giảm lãi suất cho vay, đồng thời đưa biện pháp ưu tiên việc cho vay vốn khuyến khích DN tăng cường vay vốn để đầu tư phát triển Lãi suất yếu tố thúc đẩy DN kinh doanh có hiệu quả, bù đắp chi phí lợi nhuận cho ngân hàng; DN hạn chế hoạt động tiêu cực tăng cường hoạt động tích cực, kinh doanh phát đạt để khơng bị hụt vốn mà có lợi nhuận trả lãi ngân hàng -Do lãi suất trần đưa ra, NHTM cạnh tranh dẫn đến giảm lãi suất: +DN tích cực vay vốn đầu tư phát triển sản xuất +DN tích cực hoạt động tái đầu tư thay gửi tiền vào ngân hàng +Nguồn vốn cho vay trung dài hạn tăng -Lãi suất cao, khó khăn thủ tục vay NH Cho dù lãi suất cho vay giảm mạnh song DN khơng dám vay tiền tỷ lệ lãi suất cho vay ngân hàng vào khoảng 10%-11% năm Do tiếp tục vay ngân hàng để sản xuất kinh doanh lợi nhuận khơng đủ để trả lãi ngân hàng tình trạng nợ nần TiĨu luận tài vai trò lãi suất Lãi suÊt DN nặng thêm( thêm vào giảm giá hàng tiêu dùng liên tục vào tháng đầu năm 1999 làm khả thua lỗ tăng lên) -Nhiều DN làm ăn khơng có hiệu trang thiết bị cũ kỹ, công nghệ lạc hậu muốn cấu lại sản suất, đổi trang thiết bị phải có cấu vốn lớn, bắt buộc phải vay Với số vốn lớn DN phải trả lãi lớn lợi nhuận thu lại chưa ổn định lãi suất giảm DN không dám vay -Các ngân hàng cạnh tranh dẫn đến tăng mức lãi suất tiền gửi DN cắt giảm tất khoản đầu tư không đưa lại lợi nhuận cao gửi tiếp vào ngân hàng -Việc vay vốn trung dài hạn DN khơng thuận lợi NH cho vay dễ gặp rủi ro từ việc huy động vốn NH cho vay trung dài hạn mức chênh lệch lãi suất cho vay ngắn hạn, trung dài hạn bị xoá bỏ Việc cạnh tranh NHTM tạo hội cho DN vay tràn lan khơng quan tâm đến tính thời vụ, chu kỳ sản xuất DN cho vay hàng xuất có lúc có nơi cho vay tháng Như việc sử dụng tiền vay DN không gắn liền vào việc sản xuất kinh doanh Có nhiều lần thay đổi lãi suất khoản nợ cũ có mức lãi suất cao chưa kể lãi suất nợ hạn Vấn đề lãi suất cao làm DN hộ vay vốn gặp khó khăn sản xuất khả trả nợ NH Lãi suất giảm nhiều lần gây tâm lý chờ đợi lãi suất tiếp tục giảm DN V Giai đoạn thực sách lãi suất Định nghĩa lãi suất Lãi suất lãi suất cho NHNN công bố làm sở cho tổ chức tín dụng ấn định lãi suất kinh doanh Tác động lãi suất đến hoạt động NHTM DN 10 TiÓu luËn tài vai trò lãi suất Lãi suất Chính sách lãi suất thực năm qua phát huy phần tác dụng NHTM DN 2.1 Đối với NHTM Cơ chế lãi suất linh hoạt tạo điều kiện cạnh tranh giảm chi phí hoạt động ngân hàng đa dạng hố loại hình dịch vụ: thẻ tín dụng Lãi suất tiếp tục theo xu hướng giảm xuống lãi suất tiền vay lãi suất huy động giảm Tuy nhiên cuối tháng 8/2001 lãi suất huy động tiền gửi tiết kiệm VNĐ tăng đột biến, NHTM cổ phần So với cuối tháng 6/2001 lãi suất huy động tháng VNĐ tăng từ 0.05%/ tháng lên 0.17% /tháng, đưa lãi suất huy động VNĐ xấp xỉ lãi suất cho vay NHNN cơng bố , chí cao 0.02%/ tháng NHTM cổ phần VPB Đó NHTM gặp khó khăn chi trả cho vay tiền mặt 2.2 Đối với DN Lãi suất giảm khuyến khích doanh nghiệp vay vốn Số lượng DN sau có luật DN ban hành tăng mạnh làm cho nhu cầu vốn kinh tế tăng nhanh Tuy nhiên có chênh lệch lãi suất đồng nội tệ ngoại tệ (USD), xu hướng tăng giá đồng đô la nên nhiều DN găm giữ ngoại tệ mà thiếu VND để phục vụ sản xuất kinh doanh Điều làm cho tình trạng la hố kinh tế thêm trầm trọng VI.Hướng tới tự hoá lãi suất Thực tế tự hoá lãi suất Việt Nam Hiện Việt Nam thực chế tự hoá lãi suất cho vay ngoại tệ Các tổ chức tín dụng ấn định lãi suất cho vay USD sở lãi suất thị trường quốc tế cung cầu vốn tín dụng ngoại tệ nước Thực tự hoá lãi suất cho vay ngoại tệ lúc bước tiếnphù hợp với thơng 11 TiĨu ln tµi chÝnh vµ vai trß cđa l·i st L·i st lệ quốc tế, định đắn, phù hợp với mục tiêu thể ngày rõ ràng NHNN việc tiến tới xoá bỏ hạn chế không cần thiết hoạt động ngân hàng, điều mang lại tác động lớn thị trường vốn Việt Nam, hệ thống NHVN kinh tế Việt Nam nói chung Sự đời chế tự hoá lãi suất cho vay ngoại tệ Việt Nam mở rộng quyền tự chủ chủ động tổ chức tín dụng Cơ chế tự hố lãi suất cho vay ngoại tệ mở đường cho việc tự hoá lãi suất cho vay nội tệ Từ đồng hố sách lãi suất cho vay NHVN tương lai không xa KẾT LUẬN Chính sách lãi suất phận cấu thành sách tiền tệ quốc gia, trước hết phải hướng tới mục tiêu sách tiền tệ quốc gia: ổn 12 TiĨu ln tµi vai trò lãi suất Lãi suất nh tiền tệ, đảm bảo mức lạm phát hợp lý (4-5%), kích thích tăng trưởng kinh tế Thứ hai, sách tiền tệ quốc gia nước ta phải nhằm tiến tới hình thành thị trường tiền tệ tạo cạnh tranh công lành mạnh tổ chức tín dụng tạo điều kiện để giảm chi phí tín dụng Ngồi sách tiền tệ phải đảm bảo có chênh lệch lãi suất kinh doanh Thứ ba, sách lãi suất phải tạo động lực cho DN mở rộng sản xuất kinh doanh, sử dụng vốn hiệu tăng sản phẩm xã hội Đưa sách lãi suất đáp ứng đầy đủ yêu cầu không đơn giản , đòi hỏi phải xử lý nhiều mối quan hệ khác Nhận thấy mặt tích cực việc tiến hành tự hố lãi suất Chính phủ Việt nam thơng qua NHNN có thay đổi cách nhìn nhận tự hố lãi suất từ có sách lãi suất phù hợp với điều kiện nước ta giai đoạn Trong thời gian tới sách lãi suất tiếp tục điều chỉnh theo hướng tự hoá lãi suất phù hợp với mức độ thị trường tài khu vực quốc tế, theo sát thị trường quốc tế Khi điều kiện hội đủ chuyển sang chế tự hố lãi suất có điều tiết gián tiếp NHNN Việt Nam để đảm bảo giữ vững định hướng cho hoạt động hệ thống ngân hàng TÀI LIỆU THAM KHẢO: Giáo trình Tài Chính ( Đại học QLKD Hà Nội) 13 TiĨu luận tài vai trò lãi suất Thi báo kinh tế Sài Gòn 14 L·i suÊt ... VIỆC HUY ĐỘNG VỐN TRONG NỀN KINH TẾ THỊ THƯỜNG Vai trò lãi suất đến việc huy động vốn Lãi suất tác động trực tiếp đến định kinh tế của hộ gia đình: đầu tư vào việc mua sắm đồ dùng gia đình (khi lãi. .. không huy động đủ vốn vay theo lãi suất qui định phải phát hành kỳ phiếu với lãi suất cao cầu lãi suất thoả thuận Lãi suất huy động cao lãi suất tiết kiệm thời hạn 0.2% tháng cho vay cao mức lãi suất. .. theo tăng giảm lãi suất ngân hàng nhà nước Tỷ lệ vốn trung dài hạn tổng số vốn huy động NHTM nhỏ Do việc huy động vốn trung dài hạn cần có lãi suất cao NHNN Tiểu luận tài vai trò lãi suất L·i suÊt