NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN CỦA KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG HY LẠP

Với thời buổi hiện nay, khi mà nền kinh tế trên thế giới đang ngày càng hoàn thiện, mở rộng giao lưu, tăng cường hợp tác quốc tế. Toàn cầu hoá là một mục tiêu chiến lược mà cả thế giới nói chung và mỗi quốc gia, mỗi khu vực nói riêng đã và đang rất quan tâm. Xu hướng này không chỉ tạo động lực cho sự phát triển kinh tế xã hội nói chung trên phạm vi toàn cầu, mở ra nhiều cơ hội, hướng đi mới cho các thành phần kinh tế, thúc đẩy phát huy nội lực và ngoại lực một cách hiểu quả. Không thể phủ nhận tác động tích cực mà xu hướng này mang lại cho nền kinh tế các nước nhưng nó cũng tiềm ẩn những rủi ro, dưới tác động vô cùng mạnh mẽ, biến cố xảy ra ở một quốc gia có thể làm ảnh hưởng đến nền kinh tế của một khu vực bao gồm nhiều nước trong mối quan hệ tác động qua lại với nhau. Trên thế giới có nhiều liên minh kinh tế toàn cầu và khu vực. Ta có thể kể đến một số khu vực liên minh lớn mạnh như là khối NaFTA, ASEAN, APEC, MERCOSUR…trong số đó ta không thể không nhắc đến khu vực Liên minh Châu Âu (EU)Như chúng ta đã biết Liên minh Châu Âu(EU) là một liên minh về kinh tế chính trị bao gồm 27 quốc gia thành viên tại Châu Âu. Và hiện tại, hệ thống tiền tệ chung đang được sử dụng ở 16 nước thuộc Liên minh châu Âu thường được biết đến với tên gọi khu vực đồng EURO. Liên minh Châu Âu là một thị trường kinh tế lớn mạnh có sức ảnh hưởng trên thế giới.Năm 2008 là một năm đen tối trong lịch sử kinh tế thế giới với cuộc khủng hoảng tài chính nghiêm trọng xuất phát từ “ bong bóng thị trường bất động sản” Mỹ. Sang đến năm 2009, hệ thống kinh tế tài chính thế giới lại một lần nữa “ nổi sóng” khi cuộc khúng hoảng nợ công Châu Âu xảy ra đầu tiên tại Hy Lạp và lan ra nhiều nước trong khu vực đã có sức ảnh hưởng không hề nhỏ tới không chỉ các nước trong khu vực chung Châu Âu mà còn trên cả thế giới. Tại mỗi đất nước mà cuộc khủng hoảng nợ công đi qua đều có những sắc thái khác nhau. Và để có những góc nhìn khác về cuộc khủng hoảng nợ công tại Khu Vực Châu Âu em đã chọn đất nước Hy Lạp để phân tích về đề tài này.PHẦN 1TỔNG QUAN VỀ NỢ CÔNG, KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG1.1Nợ công1.1.1Khái niệmTheo Quỹ Tiền Tệ Quốc Tế (IMF): Nợ công được hiểu là nợ của khu vực tài chính công và nợ của khu vực phi tài chính công. Trong đó :+ Khu vực tài chính công gồm : Các tổ chức tiền tệ( Ngân hàng trung ương, các tổ chức tín dụng Nhà nước) và các tổ chức phi tiền tệ( các tổ chức tín dụng không cho vay mà chỉ có chức năng hỗ trợ phát triển+ Khu vực phi tài chính gồm : Chính phủ, tỉnh thành phố, chính quyền địa phương, các doanh nghiệp phi tài chính Nhà nước.1.1.2Phân loại nợ công Dựa vào tiêu thức phân loại khác nhau, nợ công có thể được chia thành nhiều bộ phận riêng biệt, có mối quan hệ tác động qua lại và ảnh hưởng lẫn nhau. Sau đây là 3 loại chủ yếu được sử dụng đối với các khoản nợ của mỗi quốc gia, phục vụ trực tiếp cho nhu cầu của quốc gia đóPhân loại theo nguồn vay nợ Nợ trong nước : gồm các khoản vay từ nhà đầu tư trong nước Nợ nước ngoài : gồm các khoản vay từ nhà đầu tư nước ngoàiTrong thực tế, Khi tiến hành thống kê và tính toàn giá trị nợ công của một số nước, trong đó có Việt Nam, người ta chỉ quân tâm đến các khoản nợ nước ngoài mà mặc nhiên bỏ qua các khoản nợ trong nước. Đây là một hạn chế cần sửa đổi; bởi lẽ, thiếu sót này nhiều khi đưa đến kết quả không chính xác cho giá trị nợ công của một quốc gia, gây khó khăn cho các nhà quản lý trong việc nhận thức kịp thời và đúng đắn tình trạng nợ của đất nước mình để lên kế hoạch, chính sách ứng phó kịp thời và hợp lý.Phân loại theo chủ thể nợ Nợ của Chính phủ: là khoản nợ phát sinh từ các khoản vay trong nước, nước ngoài , được ký kết, phát hành nhân danh Nhà nước , nhân danh Chính phủ hoặc các khoản vay khác do Bộ Tài chính ký kết, phát hành, uỷ quền phát hành theo quy định của pháp luật; không bao gồm khoản nợ do Ngân hàng Nhà nước Việt Nam phát hành nhằm thực hiện chính sách tiện tệ trong từng thời kỳ. Nợ của chính quyền địa phương: là các khoản nợ do uỷ ban nhân dân cấp tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương ký kết, phát hành hoặc uỷ quyền phát hành. Nợ được chính phỉ bảo lãnh : là các khoản nợ của doanh nghiệp, tổ chức kinh tế trong và ngoài nước mà chính phỉ đứng ra bảo lãnh. Phân loại dựa vào thời hạn nợ Nợ ngắn hạn : các khoản nợ có thời hạn từ 1 năm trở xuống. Nợ trung hạn : các khoản nợ có thời hạn từ 1 năm đến 10 năm. Nợ dài hạn : các khoản nợ có thời hạn trên 10 năm.1.1.3Các nhân tố ảnh hường tới nợ công Một yêu cầu tối quan trong đối với các Chính phủ là đảm bảo tỷ lệ nợ công so với GDP là ổn định, qua đó tăng hiệu quả quản lý nợ, quản lý thâm hụt ngân sách và làm tốt các công tác dự báo, lập kế hoạch Ngân sách Nhà nước, góp phần ổn định nền kinh tế vĩ mô. Để làm được điều đó, ta cần phải nắm rõ các nhận tố ảnh hưởng đến nợ công, nhận biết các tác động, ngăn chặn từ đầu, phòng tránh và giải quyết kịp thời các tác động có khả năng gây bất ổn tới tỉ lệ này. Từ bản chất nợ công đã phân tích ở trên, có thể nhận thấy mức thâm hụt ngân sách phản ảnh giá trị tuyệt đối của nợ công chính phủ. Điều đó đồng nghĩa với việc, khi khoảng cách thâm hụt nhỏ, những khoản vay bù đắp giảm đi, làm cho nợ công được hạn chế.Thứ hai, lãi suất thực tế có tác động đến các khoản nợ vay của chính phủ, quyết định xem các khoản nợ này sẽ đắt hơn (khi lãi suất tăng lên) hay giảm đi (khi lãi suất giảm đi). Mặt khác, việc lãi suất tăng sẽ làm cho các khoản vay của chính phủ khó khăn hơn, không đảm bảo được cho vay nợ đúng hạn.Thứ ba, tốc độ tăng trưởng thực tế ảnh hưởng đến nợ công theo hai cơ chế. Một là, nền kinh tế phát triển hơn thì chính phủ dễ dàng vay tiền hơn, dẫn đến khả năng nợ công tăng lên. Hai là, tăng trưởng nhanh thường đi kèm với lạm phát, dẫn đến việc cấp bù lạm phát cho các khoản nợ đã đến hạn thanh toán.Thứ tư, lãi suất ngoại tệ có liên quan đến các khoản vay nước ngoài của chính phủ. Cơ chế tác động của nhân tố này tương tự như lãi suất thực tế, chỉ khác nhau đề đối tượng hưởng lãi.Thứ năm, tỷ giá cũng có tác động tới việc vay nợ nước ngoài. Sự biến động của tỉ giá ảnh hưởng đến chi phí của khoản nợ công: có thể tăng lên (khi tỉ giá tăng) hoặc giảm đi (khi tỉ giá giảm).1.1.4Các hình thức vay nợ và công cụ vay nợ công Dựa vào đặc điểm và điều kiện cho vay của các khoản vay nợ, các hình thức vay nợ được chia vào hai nhóm chính là: vay nợ gián tiếp (chủ yếu thông qua phát hành trái phiếu) và vay nợ trực tiếp từ trong và ngoài nước. Mỗi cách vay nợ có ưu, nhược điểm riêng, thích hợp sử dụng cho những hoàn cảnh riêng, trong điều kiện xếp hạng tín dụng và vị thế nhất định của mỗi quốc gia.Vay nợ gián tiếpChính phủ các nước có thể tiến hành vay nợ gián tiếp từ các tổ chức, cá nhân để bù đắp thâm hụt ngân sách thông qua việc phát hành các công cụ nợ như: tín phiếu, trái phiếu, hình thức chứng chỉ... Trái phiếu trong trường hợp này được hiểu theo nghĩa rộng, gồm có: trái phiếu (Tbonds), trái phiếu chính quyền địa phương (Municipal Bonds), trái phiếu ngoại tệ, công trái xây dựng tổ quốc và trái phiếu công trình. ; trong đó, trái phiếu chính phủ phát hành bằng nội tệ được coi là không có rủi ro tín dụng vì Chính phủ có thể tăng thuế thậm chí in thêm tiền để thanh toán cả gốc lẫn lãi khi đáo hạn. Trái phiếu chính phủ phát hành bằng ngoại tệ (thường là các ngoại tệ mạnh có cầu lớn) có rủi ro tín dụng cao hơn so với khi phát hành bằng nội tệ vì chính phủ có thể không có đủ ngoại tệ để thanh toán.Vay nợ trực tiếpNgoài cách phát hành giấy vay nợ như một tài sản đảm bảo cho nghĩa vụ trả nợ của mình, Chính phủ các nước còn một lựa chọn khác để tài trợ cho các khoản thâm hụt đáng kể thông qua con đường vay tiền trực tiếp từ các ngân hàng thương mại, các thể chế siêu quốc gia (ví dụ: Quỹ Tiền tệ Quốc tế, Ngân hàng thế giới, Ngân hàng phát triển châu Á,…). Các nguồn vay này tồn tại dưới một số hình thức phổ biến như: Vay viện trợ phát triển chính thức, vay có tính chất thương mại hay vay ưu đãi. Thông thường, các hình thức trực tiếp này được Chính phủ của các nước có độ tin cậy tín dụng thấp áp dụng vì những nước này khó có khả năng vay nợ bằng phát hành trái phiếu chính phủ.Trong số các khoản vay trực tiếp đã liệt kê, nguồn vay ODA là nguồn vốn bổ sung đều đặn nhất và có tầm quan trọng lớn đối với các nước đang phát triển. Nguồn vay này có thể

MỤC LỤC LỜI NÓI ĐẦU Với thời buổi nay, mà kinh tế giới ngày hoàn thiện, mở rộng giao lưu, tăng cường hợp tác quốc tế Tồn cầu hố mục tiêu chiến lược mà giới nói chung quốc gia, khu vực nói riêng quan tâm Xu hướng không tạo động lực cho phát triển kinh tế xã hội nói chung phạm vi toàn cầu, mở nhiều hội, hướng cho thành phần kinh tế, thúc đẩy phát huy nội lực ngoại lực cách hiểu Khơng thể phủ nhận tác động tích cực mà xu hướng mang lại cho kinh tế nước tiềm ẩn rủi ro, tác động vô mạnh mẽ, biến cố xảy quốc gia làm ảnh hưởng đến kinh tế khu vực bao gồm nhiều nước mối quan hệ tác động qua lại với Trên giới có nhiều liên minh kinh tế tồn cầu khu vực Ta kể đến số khu vực liên minh lớn mạnh khối NaFTA, ASEAN, APEC, MERCOSUR…trong số ta không nhắc đến khu vực Liên minh Châu Âu (EU) Như biết Liên minh Châu Âu(EU) liên minh kinh tế trị bao gồm 27 quốc gia thành viên Châu Âu Và tại, hệ thống tiền tệ chung sử dụng 16 nước thuộc Liên minh châu Âu thường biết đến với tên gọi khu vực đồng EURO Liên minh Châu Âu thị trường kinh tế lớn mạnh có sức ảnh hưởng giới Năm 2008 năm đen tối lịch sử kinh tế giới với khủng hoảng tài nghiêm trọng xuất phát từ “ bong bóng thị trường bất động sản” Mỹ Sang đến năm 2009, hệ thống kinh tế tài giới lại lần “ sóng” khúng hoảng nợ cơng Châu Âu xảy Hy Lạp lan nhiều nước khu vực có sức ảnh hưởng không nhỏ tới không nước khu vực chung Châu Âu mà giới Tại đất nước mà khủng hoảng nợ cơng qua có sắc thái khác Và để có góc nhìn khác khủng hoảng nợ công Khu Vực Châu Âu em chọn đất nước Hy Lạp để phân tích đề tài PHẦN TỔNG QUAN VỀ NỢ CÔNG, KHỦNG HOẢNG NỢ CƠNG 1.1 Nợ cơng 1.1.1 Khái niệm Theo Quỹ Tiền Tệ Quốc Tế (IMF): Nợ công hiểu nợ khu vực tài cơng nợ khu vực phi tài cơng Trong : + Khu vực tài cơng gồm : Các tổ chức tiền tệ( Ngân hàng trung ương, tổ chức tín dụng Nhà nước) tổ chức phi tiền tệ( tổ chức tín dụng khơng cho vay mà có chức hỗ trợ phát triển + Khu vực phi tài gồm : Chính phủ, tỉnh thành phố, quyền địa phương, doanh nghiệp phi tài Nhà nước 1.1.2 Phân loại nợ cơng Dựa vào tiêu thức phân loại khác nhau, nợ cơng chia thành nhiều phận riêng biệt, có mối quan hệ tác động qua lại ảnh hưởng lẫn Sau loại chủ yếu sử dụng khoản nợ quốc gia, phục vụ trực tiếp cho nhu cầu quốc gia Phân loại theo nguồn vay nợ - Nợ nước : gồm khoản vay từ nhà đầu tư nước - Nợ nước : gồm khoản vay từ nhà đầu tư nước Trong thực tế, Khi tiến hành thống kê tính tồn giá trị nợ cơng số nước, có Việt Nam, người ta quân tâm đến khoản nợ nước mà bỏ qua khoản nợ nước Đây hạn chế cần sửa đổi; lẽ, thiếu sót nhiều đưa đến kết khơng xác cho giá trị nợ cơng quốc gia, gây khó khăn cho nhà quản lý việc nhận thức kịp thời đắn tình trạng nợ đất nước để lên kế hoạch, sách ứng phó kịp thời hợp lý Phân loại theo chủ thể nợ - Nợ Chính phủ: khoản nợ phát sinh từ khoản vay nước, nước , ký kết, phát hành nhân danh Nhà nước , nhân danh Chính phủ khoản vay khác Bộ Tài ký kết, phát hành, uỷ quền phát hành theo quy định pháp luật; không bao gồm khoản nợ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam phát hành nhằm thực sách tiện tệ thời kỳ - Nợ quyền địa phương: khoản nợ uỷ ban nhân dân cấp tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương ký kết, phát hành uỷ quyền phát hành - Nợ phỉ bảo lãnh : khoản nợ doanh nghiệp, tổ chức kinh tế ngồi nước mà phỉ đứng bảo lãnh Phân loại dựa vào thời hạn nợ - Nợ ngắn hạn : khoản nợ có thời hạn từ năm trở xuống - Nợ trung hạn : khoản nợ có thời hạn từ năm đến 10 năm - Nợ dài hạn : khoản nợ có thời hạn 10 năm 1.1.3 Các nhân tố ảnh hường tới nợ công Một yêu cầu tối quan Chính phủ đảm bảo tỷ lệ nợ cơng so với GDP ổn định, qua tăng hiệu quản lý nợ, quản lý thâm hụt ngân sách làm tốt công tác dự báo, lập kế hoạch Ngân sách Nhà nước, góp phần ổn định kinh tế vĩ mơ Để làm điều đó, ta cần phải nắm rõ nhận tố ảnh hưởng đến nợ công, nhận biết tác động, ngăn chặn từ đầu, phòng tránh giải kịp thời tác động có khả gây bất ổn tới tỉ lệ Từ chất nợ cơng phân tích trên, nhận thấy mức thâm hụt ngân sách phản ảnh giá trị tuyệt đối nợ công phủ Điều đồng nghĩa với việc, khoảng cách thâm hụt nhỏ, khoản vay bù đắp giảm đi, làm cho nợ công hạn chế Thứ hai, lãi suất thực tế có tác động đến khoản nợ vay phủ, định xem khoản nợ đắt (khi lãi suất tăng lên) hay giảm (khi lãi suất giảm đi) Mặt khác, việc lãi suất tăng làm cho khoản vay phủ khó khăn hơn, khơng đảm bảo cho vay nợ hạn Thứ ba, tốc độ tăng trưởng thực tế ảnh hưởng đến nợ công theo hai chế Một là, kinh tế phát triển phủ dễ dàng vay tiền hơn, dẫn đến khả nợ công tăng lên Hai là, tăng trưởng nhanh thường kèm với lạm phát, dẫn đến việc cấp bù lạm phát cho khoản nợ đến hạn tốn Thứ tư, lãi suất ngoại tệ có liên quan đến khoản vay nước ngồi phủ Cơ chế tác động nhân tố tương tự lãi suất thực tế, khác đề đối tượng hưởng lãi Thứ năm, tỷ giá có tác động tới việc vay nợ nước Sự biến động tỉ giá ảnh hưởng đến chi phí khoản nợ cơng: tăng lên (khi tỉ giá tăng) giảm (khi tỉ giá giảm) 1.1.4 Các hình thức vay nợ cơng cụ vay nợ cơng Dựa vào đặc điểm điều kiện cho vay khoản vay nợ, hình thức vay nợ chia vào hai nhóm là: vay nợ gián tiếp (chủ yếu thông qua phát hành trái phiếu) vay nợ trực tiếp từ nước Mỗi cách vay nợ có ưu, nhược điểm riêng, thích hợp sử dụng cho hoàn cảnh riêng, điều kiện xếp hạng tín dụng vị định quốc gia Vay nợ gián tiếp Chính phủ nước tiến hành vay nợ gián tiếp từ tổ chức, cá nhân để bù đắp thâm hụt ngân sách thông qua việc phát hành công cụ nợ như: tín phiếu, trái phiếu, hình thức chứng Trái phiếu trường hợp hiểu theo nghĩa rộng, gồm có: trái phiếu (T-bonds), trái phiếu quyền địa phương (Municipal Bonds), trái phiếu ngoại tệ, công trái xây dựng tổ quốc trái phiếu cơng trình ; đó, trái phiếu phủ phát hành nội tệ coi khơng có rủi ro tín dụng Chính phủ tăng thuế chí in thêm tiền để toán gốc lẫn lãi đáo hạn Trái phiếu phủ phát hành ngoại tệ (thường ngoại tệ mạnh có cầu lớn) có rủi ro tín dụng cao so với phát hành nội tệ phủ khơng có đủ ngoại tệ để tốn Vay nợ trực tiếp Ngoài cách phát hành giấy vay nợ tài sản đảm bảo cho nghĩa vụ trả nợ mình, Chính phủ nước lựa chọn khác để tài trợ cho khoản thâm hụt đáng kể thông qua đường vay tiền trực tiếp từ ngân hàng thương mại, thể chế siêu quốc gia (ví dụ: Quỹ Tiền tệ Quốc tế, Ngân hàng giới, Ngân hàng phát triển châu Á, …) Các nguồn vay tồn số hình thức phổ biến như: Vay viện trợ phát triển thức, vay có tính chất thương mại hay vay ưu đãi Thơng thường, hình thức trực tiếp Chính phủ nước có độ tin cậy tín dụng thấp áp dụng nước khó có khả vay nợ phát hành trái phiếu phủ Trong số khoản vay trực tiếp liệt kê, nguồn vay ODA nguồn vốn bổ sung đặn có tầm quan trọng lớn nước phát triển Nguồn vay nhận thể thức: viện trợ song phương, viện trợ đa phương, viện trợ khơng hồn lại hay viện trợ tổ chức phi phủ 1.2 Khủng hoảng nợ công 1.2.1 Khái niệm Hiểu cách khái quát nhất, khủng hoảng nợ xảy thâm hụt ngân sách luỹ thời điểm vượt khả kiểm soát, điều tiết trả nợ phủ, dẫn đến suy giảm hoạt động kinh tế kéo dài trầm trọng Một quốc gia xác nhận lâm vào khủng hoảng nợ tổ chức Standard & Poor’s liệt vào danh sách nước khơng có khả hồn trả nợ phải xin vay từ IMF khoản lớn (vượt 100% hạn mức tín dụng đề ra) để tài trợ cho khoản nợ nói Ở đây, tiêu chuẩn đưa để Standard and Poor’s xác định quốc gia khơng có khả hồn trả nợ việc phủ quốc gia khơng thể toán đủ gốc tiền lãi cho khoản nợ nước vào ngày đáo hạn thời gian ân hạn quy định (bao gồm khoản phát sinh nghiệp vụ toán nợ hối phiếu, nghiệp vụ SWAP tài sản nợ ) Như vậy, tình hình vay nợ bất thường với quy mô lớn Quỹ tiền tệ quốc tế IMF dấu hiệu báo trước cho bất ổn tình trạng nợ cơng quốc gia, dẫn đến nguy khủng hoảng nhanh chóng 1.2.2 Đặc điểm khủng hoảng nợ công Dựa vào định nghĩa nêu trên, số đặc trưng quan trọng mang tính chất khủng hoảng nợ công giới Một là, khủng hoảng nợ công mang chất khủng hoảng kinh tế, làm suy giảm hoạt động kinh tế kéo dài trầm trọng suy thoái chu kỳ kinh tế Hai là, khủng hoảng nợ công không phân biệt quốc gia phát triển hay quốc gia phát triển Điều có nghĩa là, bên cạnh vấn đề thiếu nợ thường xuyên tái diễn quốc gia thuộc “Thế giới thứ ba”, khủng hoảng nợ hồn tồn có khả xảy nước phát triển, nơi kinh tế tăng trưởng cách tương đối cao ổn định Ba là, khủng hoảng nợ công diễn thường kéo dài thời gian, kéo theo nhiều hệ lụy không lĩnh vực kinh tế mà trị - văn hóa - xã hội Bốn là, khủng hoảng nợ cơng gắn liền với mức độ tín nhiệm phủ quốc gia xảy kiện Khi nợ công liên tục tăng cao, kinh tế bị hạ bậc tín nhiệm theo báo cáo tổ chức chuyên đánh giá tín nhiệm cơng ty quốc gia, niềm tin người dân giới đầu tư bị lung lay; kinh tế dễ trở thành mục tiêu công lực đầu quốc tế PHẦN 1.3 NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN KHỦNG HOẢNG NỢ CƠNG HY LẠP Ngun nhân dẫn đến nợ cơng Gia nhập vội vã Than vọng tạo khối kinh tế chung có sức ảnh hưởng khiến cho thành viên sang lập lúc muốn có nhiều thành viên tốt Điều khiến tham vọng trị va vấp với thực trạng kinh tế quốc gia Năm 1996, để chuẩn bị cho việc mắt đồng euro, Hội đồng châu Âu họp Dublin để thảo luận vấn đề cần thiết Và liên minh châu Âu EU ký hiệp ước Maastricht quy định để tham gia vào khu vực đồng tiền chung, quốc gia thành viên phải đáp ứng nhiều chuẩn mực, có quy định mức bội chi ngân sách phải nhỏ 3% GDP, nợ phủ nhỏ 60% GDP Theo quy định, Hy Lạp không đủ điều kiện để tna gia khu vực đồng tiền chung, Nhưng vào 1/1/2001, chưa đủ chuẩn, Hy Lạp chấp thuận gia nhập với điều kiện phải nỗ lực cải thiện thân hụt ngân sách nợ Chính phủ Tuy nhiên đến ràng buộc lời hứa Hy Lạp Bội chi ngân sách nợ nước ngồi khơng khơng cải thiện mà có xu hướng ngày tăng Khiếm khuyết mặt cấu Eurozone Hệ thống ngân hàng trung ương châu Âu bao gồm Ngân hàng Trung ương châu Âu 16 ngân hàng trung ương quốc gia thành viên ECB điều hành sách tiền tệ Quy định tạo tảng cho việc hành thành ổn định đồng euro Trong phủ thành viên lại quản lý sách tài khố Nhưng sách tài khố sách tiền tệ lại có mối quan hệ khăng khít với Hy Lạp có mức thâm hụt ngân sách cao so với quy định( 14%GPD ) Tuy nhiên, việc cam kết giảm thâm hụt ngân sách mức 3% xem bất khả thi Vào năm 2004, việc Hy Lạp công bố số liệu kinh tế giả mạo rõ ban ngày EU mở điều tra nhắm vào tình trạng bội chi Athens Mặc dù Cơ quan Thống kê châu Âu thu thập đủ chứng gian dối số liệu Hy Lạp, quan chức châu Âu tuyên bố rằng, việc trục xuất HL khỏi Khu vực đồng tiền chung Euro lựa chọn họ Sự yếu quyền điều hành kinh tế Việc gia nhập Eurozone năm 2001 hội lớn để HL tiếp cận với thị trường vốn quốc tế việc sử dọng đồng tiền kinh tế lớn Đức Pháp bảo đảm với quản lý sách tiền tệ Ngân hàng Trung ương châu Âu, HL có hình ảnh ổn định chắn mắt nhà đầu tư dễ dàng thu hút vốn đầu tư nước với mực lãi suất thấp Trong gần thập kỉ qua, phủ HL liên tục bán trái phiếu để thu hàng trăm tỉ đô Số tiền lẽ giúp kinh tế HL tiền xa phủ có kế hoạch chi tiêu hợp lý Nhưng điều khơng xảy ra, đời phủ HL tiêu tay mà không quan tâm đến kế hoạch trả nợ, kể đến vận hội Olympic 2004 Có lẽ hội tiếp cận dễ dàng nguồn tín dụng rẻ từ gia nhập Eurozone khiến cho phủ HL chi tiêu tay mà quên nghĩa vụ nợ phải trả tương lai: 1.4 • Bộ máy công quyền cồng kềnh thiếu hiệu HL nhân tố đằng sau thâm hụt quốc gia • Sự già hoá dân số hệ thống lương hưu vào loại hào phóng bậc khu vực châu Âu HL coi mội gánh nặng cho chi tiêu cơng • Nguồn thu giảm sút nhân tố dẫn tới tình trạng thân hụt ngân sách gia tăng nợ công Tham nhũng trốn thuế nhân tố quan trọng làm giảm nguồn thu ngân sách • Tỷ lệ thất thuế HL thuộc hàng lớn châu Âu số cao giới, số tiền thất thoát lên tới 25% • Cơ cấu vốn vay bất hợp lý : chủ yếu khoản vay ngắn hạn • Hấu hết khoản nợ HL ngắn hạn, đó, số nợ phải trả năm 2010 16% tổng nợ Khi khác khoản vay ngắn hạn chưa phát huy hiệu phủ lại phải lo trả nợ Điều làm gia tăng áp lực nợ lên phủ Tác động khủng hoảng nợ cơng tới Hy Lạp Hy Lạp mắt xích tương đối yếu khu vực đồng tiền chung Châu Âu Tưởng chừng gia nhập EU giúp Hy Lạp vay với lãi suất thấp với khoản vay khổng lồ Nhưng việc lại tới lạm phát, dẫn tới tình trạng leo thang giá Đi với đó, khủng hoảng năm 2008 khiến kinh tế nước thêm nguy khốn 1.4.1 Về kinh tế − Khủng hoảng dánh dấu kiện ngày 5/11/2009 phủ Hy Lạp thơng báo thâm hụt ngân sách 2009 mức 12,7%GDP, cao gáp đôi số trước cố gắng cứu Hy Lạp khỏi khả vỡ nợ − Tổng số nợ công năm 2009 Hy Lạp 300 tỷ euro, chiếm 124% GDP Mức thâm hụt ngân sách 15,4% GDP cuối năm 2009, mức cao chưa có khu vực đồng tiền chung châu Âu ( cao gấp đôi so với mức 6,7 % tính đó, tăng trưởng kinh tế tiếp tục âm (-2%) − 22/12/2009 Moody( quan thứ xếp hạng tín dụng Hy Lạp) hạ xếp hạng nợ Hy Lạp xuống mức A2 từ mức A1 thâm hụt NS nước tăng cao − Cuộc khủng hoảng làm niềm tin nhà đầu tư: Standart&Poor dã giảm điểm tín nhiệm Hy Lạp xuống nấc, nhà đầu tư lo ngại cứu trợ Liên minh không đủ mạnh làm triệt tiêu tăng trưởng Hy Lạp dẫn đến nguy rút vốn hàng loạt − Lo ngại tương lai Hy Lạp với kế hoạch mờ mịt khiến nhà đầu tư lo sợ, bán ạt trái phiếu CP => Lãi suất cho đợt phát hành nợ tới leo thang không ngừng, gánh nặng nợ nần căng thẳng 1.4.2 Về xã hội − Để chấp nhận gói cứu trợ 110 tỷ euro EU IMF, CP Hy Lạp phải đưa loạt biện pháp hà khắc” Thắt lưng buộc bụng”, khu vực công cắt giảm tối thiểu 1000euro khoản thưởng cuối năm, cắt hồn tồn cho người có lương từ 3000 euro tháng, giảm 8% trợ cấp, 3% chi tiêu công tăng thuế VAT, thuế vào mặt hàng xa xỉ để nhằm tăng nguồn thu NS − Dấy lên song phản đối mạnh mẽ người dân 5/5/2010, hoạt động tê liệt đình cơng, xã hội hỗn loạn Mặt khác điều ảnh hưởng đến sức mua hộ gia đình, gánh nặng cho người dân tỷ lệ thất nghiệp tăng − Tỷ lệ thất nghiệp nước chạm ngưỡng kỷ lục 27,2%, tăng gấp lần kể từ khủng hoảng nợ công nước bùng phát năm 2009 tăng gấp lần tỷ lệ thất nghiệp trung bình khu vực đồng tiên chung châu Âu Tỷ lệ thất nghiệp người trẻ tuổi Hy Lạp đứng mức 59%, tăng hần 1% so với kỳ năm 2012 Điều cho thấy, kinh tế Hy Lạp chìm sâu vào suy thối sau năm áp dụng biện pháp thắt lưng buộc bụng Nhiều người dân Hy Lạp bày tỏ bi quan số liệu công bố − Trước tác động tiêu cực vào thị trường khiến Hy Lạp sa chân vào vòng xốy nợ nần làm dần niềm tin người dân với phủ 1.5 Hiệu ứng tới nước khu vực giới 1.5.1 Về kinh tế − Khủng hoảng nợ công Hy Lạp làm rung động thị trường tài châu Âu tồn cầu Thị trường chứng khốn giới có phiên giao dịch diễn hoảng loạn phục hồi kinh tế giới bị đe dọa nghiêm trọng − Cuộc khủng hoảng nợ công Hy Lạp kéo theo mối lo ngại hiệu ứng khủng hoảng domino lan rộng khắp Châu Âu Sau Hy Lạp, nước Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha, Ai-len Ý nước phải đối mặt với nguy khủng hoảng nợ cơng Tây Ban Nha có tỷ lệ thất nghiệp lên tới 20%, thâm hụt ngân sách 10% GDP; Bồ Đào Nha có thâm hụt ngân sách thâm hụt thương mại mức cao, tỷ lệ tiết kiệm nội địa thấp, nợ công Ý chiếm 106,1% GDP (năm 2008) • Cuộc khủng hoảng nợ công nguyên nhân khiến phục hồi kinh tế khu vực đồng tiền châu âu chậm • Các nước Pháp, Đức, Thụy Sĩ đứng trước nguy khơng đòi nợ ngân khố Hy lạp cạn kiệt gây ảnh hưởng xấu tới ngân sách nước chủ nợ, khủng hoảng bắt đầu lây lan sang nước khu vực • Các quốc gia thuộc Eurozone dung biện pháp :”để trả nợ phải thắt chặt chi tiêu-thắt chặt chi tiêu khiến kinh tế xuống-nền kinh tế xuống làm nợ tăngnợ tăng lại phải vay thêm-muốn vay thêm lại phải thắt chặt chi tiêu” =>khơng kiếp nợ nần • Ảnh hưởng đến thị trường tài hệ thống ngân hàng Châu Âu: Nguy vỡ nợ Hy Lạp khiến cho trái phiếu phủ Athens phát hành khơng xem trái phiếu hạng đầu tư , mà loại chứa đựng nhiều rủi ro.Điều làm long tin nhà đầu tư , tệ hại họ hoảng sợ bán tháo khoản đầu tư nước , buộc nước phải trả lãi cao tiếp tục muốn vay tiền khiến khoản nợ ngày chồng chất Hệ quốc gia rơi vào vòng xốy nợ nần tình trạng tồi tệ lan sang nước khác Các nhà đầu tư ngại rót vốn vào hệ thống ngân hàng Châu Âu ngân hàng ôm nhiều trái phiếu phủ Trong , Hy Lạp đối mặt với rủi ro vỡ nợ lớn tình trạng khả tốn cản trở quốc gia việc hoàn trả khoản nợ chương trình cứu trợ kết thúc năm tới Sự vỡ nợ Hy Lạp số nước Châu Âu tăng tốc trình sụp đổ ngân hàng ơm nhiều trái phiếu quốc gia , làm suy giảm long tin vào ngân hàng Nếu nhà đầu tư không sẵn sang đầu tư thêm vào ngân hàng , khả nhiều ngân hàng đổ vỡ tính theo tháng khơng theo năm , bất chấp nỗ lực ECB • Ảnh hưởng đến đồng Euro: Mặc dù chiến 2%GDP EU , khủng hoảng nợ Hy Lạp tác động mạnh tới ổn định đồng Euro , tạo nên phản ứng dây chuyền kinh tế khu vực , Hy Lạp dung đồng Euro , bê đối tài họ làm suy yếu đồng tiền làm tỷ giá toàn Châu Âu tăng cao Những rắc rối nợ công Hy Lạp châm ngòi cho khủng hoảng tồi tệ lịch sử 11 năm khu vực sử dụng đồng tiền chung Euro Giá trị đồng Euro giảm cách tương đối so với USD Tính đến tháng 7/2010 , euro giảm khoảng 15,7% so với USD , 8,5% so với GBP 20% so với JPY Điều đặt gánh nặng lên vai nhà xuất Châu Âu Euro giá chứng rõ nét lo ngại giới đầu tư trước khủng hoảng nợ Hy Lạp bất lực Eurozone việc đảm báo quốc gia thành viên tuân thủ chặt chẽ quy định sách tài khóa 1.5.2 Về xã hội: • Sự cân kinh tế dẫn đến cân xã hội: hàng loạt biểu tình phản đối sách phủ diễn rộng khắp nước phải đưa biện pháp thắt chặt chi tiêu công Hy Lạp, Ai-len, Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha… Những bãi công liên tục đẩy đất nước vào tình Nợ cơng Hy Lạp • Những bất đồng quan điểm trị: Sau khủng hoảng diễn Hy Lạp nước thành viên khối sử dụng đồng tiền chung Châu Âu có tranh luận sơi xung quanh câu hỏi có nên hỗ trợ quyền Athens Đặc biệt quốc gia gương mẫu EU quản lý ngân sách Nên theo nước cứu Hy Lạp tạo tiền lệ đáng sợ bất công cho thành viên EU khác Sở dĩ Đức ln có thặng dư ngân sách tiêu xài mực Thậm chí phải tiết kiệm Còn Hy Lạp nợ cơng nhiều q tiêu xàu q mức chẳng kiếm bao, kinh tế đàu tàu 16 quốc gia sử dụng đồng Euro Đức phải đứng gánh vác phần trách nhiệm ttrong kế họahc giải cứu Do họ không muốn tiền thuế dân bị sử dụng bất cần Một trưng cầu dân ý Đức cho thấy đại đa số dân chúng nước nàyy khơng muốn phủ giúp Hy Lạp Tuy nhiên, ủy ban Châu Âu nước giữ ghế chủ tịch EU Tây Ban Nha mực cho việc giải cứu Hy Lạp điều cần thiết Pháp Italy ủng hộ lời kêu gọi Hy Lạp Nhóm nuuớc đồng quan điểm cho trường hợp nước thuộc khu vực đồng tiền chung Châu Âu không đáp ứng nhu cầu cấp bách Hy Lạp, nước buộc phải hướng IMF Điều theo nhiều nhà quan sát gây ttổn hại tới uy tín nước thuộc khu vực đồng tiền chung Châu Âu khiến khủng hoảng tài Hy Lạp trở nên phức tạp hơn, kéo theo khủng hoảng xã hội Có thể nói liên minh gồm 27 thành viên trải qua kiểm tra khắc nghiệt nhiều năm trở lại − Bất ổn xã hội : Từ lâu hệ thống phúc lợi xã hội Châu Âu Xây dựng sau chiến tranh giới thứ II coi viên đá việc chia sẻ phồn vinh nhằm ngăn ngừa xung đột tương lai Thế hệ thống lý tưởng bị đe dọa nợ cơng ngày lớn Đó hậu thời gian dài vung tay trán khiến nhiều nước Châu Âu bị thủng túi ngân sách Trung tâm giận không đâu khác Hy Lạp Cái nơi khủng hoảng nợ Biểu tình bãi cơng làm tê liệt hệ thống giao thông Đường thủy lẫn , nhiều chuyến bay quốc tế nội địa bị hủy bỏ lùi nhân viên tham gia bãi cơng Thành phố hồn tồn vắng bóng xe bus Trong tàu biển neo đậu dường bất động cảng Các quan hành Bệnh viện cơng ty nhà nước bị tác động nghiêm trọng Đây thực trạng chung nhiều quốc gia lục địa già chiến dịch cắt giảm ngân sách ngày tăng tốc Làn sóng phẫn nộ nỗi lo khủng hoảng nợ Châu Âu dường tứi mức ngăn chặn cơng nhân đình cơng hàng loạt nhà máy Bồ Đào Nha Ireland phải cắt giảm chi tiêu mạnh lịch sử sinh viên Italia, Anh đụng độ với cảnh sát biểu tình chống cắt giảm ngân sách 1.6 Giải pháp đề Nhằm đối phó với khủng hoảng, quốc gia châu Âu phải thực hàng loạt sách thắt chặt ngân sách cách khắc khổ nhằm chứng minh tâm giảm thâm hụt ngân sách xuống 3% GDP nợ cơng mức 60% GDP, bên cạnh hỗ trợ trực tiếp từ EU IMF.EU khơng có ý định muốn khu vực đồng tiền chung châu Âu tan vỡ, gây hậu tiêu cực đến tồn quốc gia khác không Châu Âu mà tồn giới Tuy nhiên, nhằm kéo quốc gia thành viên khỏi bão khủng hoảng vấn đề khó khăn tốn Bên cạnh việc hỗ trợ trực tiếp thông qua việc thành lập Quỹ bình ổn tài Châu Âu EFSF(European Financial Stability Facility), EU yêu cầu quốc gia phải tự có biện pháp nhằm cắt giảm mức thâm hụt ngân sách có Những sách phải có lộ trình rõ ràng công bố chi tiết Tại Hy Lạp, năm 2010 đến nay, quốc gia thực liên tục năm đợt sách nhằm tăng nguồn thu giảm chi tiêu phủ Cụ thể, đợt vào tháng hai năm 2010, phủ định không tăng lương công chức, cắt giảm 10% phụ cấp, cắt lương làm thêm giờ… Đợt thứ hai diễn tháng sau đó, tiền phụ cấp giảm tiếp 12%, lương công chức giảm 7%, thuế giá trị gia tăng tăng từ 19% lên 21%, hàng loạt loại thuế đặt thêm Hai tháng sau đó, lại đợt sách khác ban hành Lần phủ giảm lương hưu, tăng tuổi hưu, thuế giá trị gia tăng lại tăng tiếp lên 23% Sang đến năm 2011, lương hưu lại tiếp tục bị cắt giảm, đối tượng có thu nhập cao bịđánh thuế mạnh hơn, với việc gia tăng thuế bất động sản tài sản có giá trị khác Cuối đầu năm 2012, phủ lại tiếp tục cắt giảm tiền lương tối thiểu, sửa đổi luật tạo điều kiện cho doanh nghiệp cạnh tranh nhiều sa thải nhiều nhân công hơn, chi tiêu cho y tế quốc phòng bị cắt giảm Việc liên tục phải có sách nhằm làm giảm thâm hụt thực sách thắt chặt, kinh tế suy thoái dẫn đến nguồn thu khơng nhiều, hiệu sách khơng cao phủ lại tiếp tục phải có sách thắt chặt (Nelson, Belkin & Mix, 2010) Ireland tương tự Hy Lạp, phải thi hành hàng loạt sách cắt giảm chi tiêu cơng cố gắng gia tăng nguồn thu ngân sách Cụ thể thông qua việc giảm lương tối thiểu, cắt giảm biên chế tổ chức công, tăng thuế giá trị gia tăng, đánh thuế mạnh vào bất động sản tài sản có giá trị, đồng thời thiết lập hàng loạt loại thuế Các quốc gia khác Bồ Đào Nha, Ý hay Tây Ban Nha phải thực sách tương tự Ngồi ra, Ireland phải bắt tay vào tái thiết lại hệ thống ngân hàng Những sách quy định nhằm giám sát quản lý hệ thống tài ngân hàng đưa Ngồi ra, tác động gián tiếp đẩy mạnh khủng hoảng quan đánh giá tín dụng (Featherstone, 2011), Ủy ban châu Âu EC đề xuất thành lập tổ chức giám sát quan xếp hạng tín dụng coi nỗ lực nhằm đẩy mạnh hệ thống giám sát tài khu vực EC xem xét việc thành lập quan xếp hạng tín dụng độc lập châu Âu, đồng thời can thiệp tích cực vào tổ chức xếp hạng tín dụng chung • Trong áp dụng các giải pháp mà phủ nước thực phủ cần phải tn thủ nghiêm ngun tắc sau để đảm bảo tình hình cách khách quan hiệu nhất: • Cơng bố thơng tin tài chính xác: tạo tiêu chuẩn việc nợ cơng, thâm hụt ngân sách sách cơng • Chi tiêu cơng phải minh bạch, hợp lý • Đấu thầu dự án cách cơng khai, minh bạch nhằm chọn lựa nhà thầu có lực • Tập huấn nâng cao trình độ quản lý trình độ nghiệp vụ cho cán doanh nghiệp nước • Tái cấu nợ: người mua trái phiếu trả khoản tiền so với lúc họ cho vay nhiên điều ảnh hưởng đến hệ thống ngân hàng Châu Âu • Các nước thâm hụt ngân sách cần phải phép tái tài trợ khoản nợ với điều khoản tương tự thặng dư ngân sách • Phát hành Eurobond tất quốc gia đảm bảo…… PHẦN KẾT LUẬN Thông tin khủng hoảng nợ công Hy Lạp trở thành nỗi ám ảnh khiến nhiều nước Thế giới lo ngại Từ đến nay, với hàng loạt gói cứu trợ từ Châu Âu tổ chức tín dụng lớn, Hy Lạp nợ khổng lồ Nguy hiểm gây hiệu ứng domino khu vực đồng tiền chung Các kinh tế đầu tầu Đức, Pháp không tránh khỏi “làn sóng” Tác động khủng hoảng nợ cơng, điều xảy hình dung Song qua xảy ra, Châu Âu cần phải có biện pháp khắc phục để tránh cho sụp đổ khơng đáng có Tài Liệu Tham khảo - www.zacks.com - www.nytimes.com - www.marketwatch.com - www.tradingeconomics.com - www.oneinbillionblog.com - www.fbt.com ... mà khủng hoảng nợ công qua có sắc thái khác Và để có góc nhìn khác khủng hoảng nợ công Khu Vực Châu Âu em chọn đất nước Hy Lạp để phân tích đề tài PHẦN TỔNG QUAN VỀ NỢ CÔNG, KHỦNG HOẢNG NỢ CƠNG... chất khủng hoảng nợ công giới Một là, khủng hoảng nợ công mang chất khủng hoảng kinh tế, làm suy giảm hoạt động kinh tế kéo dài trầm trọng suy thoái chu kỳ kinh tế Hai là, khủng hoảng nợ công. .. tư bị lung lay; kinh tế dễ trở thành mục tiêu công lực đầu quốc tế PHẦN 1.3 NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG HY LẠP Nguyên nhân dẫn đến nợ công Gia nhập vội vã Than vọng tạo khối kinh tế